玻利維亞陽(yáng)光銀行的草尖金融

1、    玻利維亞陽(yáng)光銀行的草尖金融         農(nóng)村金融體系的改革與發(fā)展，一直以來(lái)都面臨著“市場(chǎng)失靈”和“政府失靈”的雙重困境，小額信貸的出現(xiàn)，給農(nóng)村信貸中貧困群體的發(fā)展提供了新的契機(jī)。作為小額信貸商業(yè)化的一個(gè)典范，玻利維亞陽(yáng)光銀行(BancoS01)模式是繼格萊珉銀行(GB)模式和印度尼西亞人民銀行(BRl)模式之后的典范，其商業(yè)化運(yùn)作的成功，使小額信貸從財(cái)務(wù)不可持續(xù)，逐步走向了財(cái)務(wù)的可持續(xù)。研究玻利維亞陽(yáng)光銀行模式的運(yùn)作機(jī)制，對(duì)我國(guó)小額信貸的發(fā)展，甚至是農(nóng)村金融市場(chǎng)的

2、發(fā)展和完善，具有十分重要的借鑒意義。草尖金融的小額信貸模式玻利維亞陽(yáng)光銀行成立于1992年，其前身是一個(gè)以捐款為資金來(lái)源的非盈利性組織PRODEM。1987年，美國(guó)非政府拉美行動(dòng)國(guó)際(ACTION International)和美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)署在玻利維亞搞小額信貸的試點(diǎn)，成立了一個(gè)名為PRODEM的非政府組織，主要為城市小企業(yè)或自我雇傭者提供小額貸款。為了自動(dòng)瞄準(zhǔn)目標(biāo)對(duì)象，規(guī)定新的借款人的借款規(guī)模不超過(guò)100美元，以排除非貧困人口獲得貸款，并且只要借款人按時(shí)還貸還可以逐漸增加貸款規(guī)模。貸款要求38人的小組聯(lián)合擔(dān)保，任何成員的貸款拖欠將使整個(gè)小組喪失貸款的權(quán)利。與之前孟加拉格萊珉銀行模式所不同的是

3、，這種小組是一種正規(guī)的相互的擔(dān)保人制度，如果小組中任何人的貸款拖欠，其他人將聯(lián)合承擔(dān)償還責(zé)任；同時(shí)其目標(biāo)群體不是單純的貧困人口，而主要是城市的小企業(yè)或自我雇傭者(小企業(yè)一般指10人以下的企業(yè))，即積極進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的貧困人口。由于玻利維亞大量的城市小企業(yè)或自我雇傭者的存在，對(duì)小額信貸業(yè)務(wù)有很大的需求，因此小額信貸業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，而且從一開(kāi)始基本上就實(shí)行商業(yè)化的運(yùn)作。但在隨后的發(fā)展中由于其發(fā)展速度不能滿(mǎn)足巨大的信貸需求，不能合法地向客戶(hù)提供多樣化的金融服務(wù)，尤其是不能吸納存款等問(wèn)題的出現(xiàn)而面臨挑戰(zhàn)。于是1992年，PRODEM進(jìn)行了分化，把商業(yè)化運(yùn)作的一部分單獨(dú)分離出來(lái)，在玻利維亞銀行和金融實(shí)體監(jiān)管

4、處的批準(zhǔn)下成立了玻利維亞陽(yáng)光銀行(BancoSol)，成為第一個(gè)轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行的非政府組織。與此同時(shí)，PRODEM作為非政府組織，其職能仍然存在，并將原有的客戶(hù)和貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到了陽(yáng)光銀行。為了避免與陽(yáng)光銀行競(jìng)爭(zhēng)，它的目標(biāo)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向農(nóng)村，而陽(yáng)光銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)則集中在城市。同時(shí)陽(yáng)光銀行還成為第一家可以通過(guò)國(guó)際資本市場(chǎng)獲得資金的小額信貸銀行。陽(yáng)光銀行的服務(wù)對(duì)象主要是城市的各類(lèi)小企業(yè)而不是農(nóng)村貧困人口。貸款是每?jī)芍芑蛎恐苓M(jìn)行一次，貸款的年利率為46%，美元貸款的年利率為27%，使其不依賴(lài)補(bǔ)貼也可實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)上的可持續(xù)。為了實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，陽(yáng)光銀行內(nèi)部還發(fā)生了較大的調(diào)整和變化。從1994年起，取消了為防止違約的

5、強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，個(gè)人儲(chǔ)蓄存款的最低限額為20美元。第一次貸款100美元的限額雖然在法令上保持，但實(shí)際平均的初始貸款的金額為500美元。對(duì)過(guò)去的聯(lián)合擔(dān)保小組中有良好還款記錄的個(gè)人可以發(fā)放10萬(wàn)美元以下的個(gè)人貸款，但超過(guò)5000美元的貸款則需要抵押。住房和助學(xué)貸款的期限延長(zhǎng)，最長(zhǎng)可達(dá)2年。到1991年底，PRODEM項(xiàng)目已有11個(gè)營(yíng)業(yè)所，116名雇員，項(xiàng)日資金也迅速增至400萬(wàn)美元，累計(jì)發(fā)放貸款超過(guò)2760萬(wàn)美元，平均貸款規(guī)模為273美元，婦女客戶(hù)占77%，拖欠率幾乎為零。截至1998年底，玻利維亞陽(yáng)光銀行的股權(quán)回報(bào)率(ROE)接近30%，資產(chǎn)：回報(bào)率(ROA)達(dá)4.5%，商業(yè)化運(yùn)作成功保證了機(jī)構(gòu)的可持

6、續(xù)性。低收入客戶(hù)已經(jīng)達(dá)到81503戶(hù)，這占到玻利維亞整個(gè)銀行系統(tǒng)客戶(hù)數(shù)的40%，充分表明了陽(yáng)光銀行在玻利維亞整個(gè)銀行系統(tǒng)中的重要作用。在銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的CAMEL評(píng)級(jí)(信用評(píng)級(jí))中，被認(rèn)定為玻利維亞運(yùn)營(yíng)最好的銀行(見(jiàn)表)。  BancoSo1所處的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境玻利維亞陽(yáng)光銀行小額信貸模式可以運(yùn)作成功，首先與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境分不開(kāi)。大量微型企業(yè)和自我雇傭者為其小額信貸提供了巨大的潛在需求，同時(shí)輔以金融改革和強(qiáng)效監(jiān)管，使其具有了商業(yè)運(yùn)作可行的土壤。大量微型企業(yè)和自我雇傭者的存在。玻利維亞是世界著名的礦產(chǎn)品出口國(guó)，工業(yè)不發(fā)達(dá)，農(nóng)牧產(chǎn)品可滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)大部分需求，同時(shí)其也是南美洲最貧困的

7、國(guó)家。全國(guó)城市人口621.3萬(wàn)，占總?cè)丝诘?8.8%，農(nóng)村人口281.2萬(wàn)，占總?cè)丝诘?1.2%。20世紀(jì)80年代玻利維亞經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)和政治結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，1985年以來(lái)，歷屆政府推行新自由主義經(jīng)濟(jì)政策，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，減少?lài)?guó)家干預(yù)并通過(guò)立法對(duì)主要國(guó)營(yíng)企業(yè)實(shí)行資本化(即私有化)。玻利維亞經(jīng)濟(jì)改革取得一定成效，國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持一定增長(zhǎng)，通貨膨脹得到遏制。從高度的通貨膨脹轉(zhuǎn)向貨幣的穩(wěn)定，從國(guó)家資本主義轉(zhuǎn)向了開(kāi)放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。在這一轉(zhuǎn)型過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)獲得復(fù)蘇，但卻導(dǎo)致了大量的失業(yè)和城市移民。他們中絕大多數(shù)流入了城市的非正規(guī)部門(mén)或自我雇傭，生活處于貧困線(xiàn)下，并且有強(qiáng)烈的資金需求。隨著時(shí)間的推移，非正規(guī)經(jīng)濟(jì)

8、部門(mén)也延伸到農(nóng)村，無(wú)地勞動(dòng)者和土地不能滿(mǎn)足生活需要的家庭也通過(guò)多種自我雇傭形式維持生存。據(jù)國(guó)際勞工組織的資料，到20世紀(jì)90年代中期為止，微型企業(yè)吸納的勞動(dòng)力占拉美地區(qū)就業(yè)總數(shù)近50%，而公共部門(mén)和雇員超過(guò)10人以上的企業(yè)只占44%(其余6%從事家庭服務(wù))。70年代以來(lái)，微型企業(yè)的就業(yè)呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)。玻利維亞的微型企業(yè)就業(yè)人數(shù)達(dá)14.2萬(wàn)，微型企業(yè)主占經(jīng)濟(jì)自立人口的37.1%，微型企業(yè)工人占經(jīng)濟(jì)自立人口的19%。正是這樣對(duì)信貸服務(wù)存在巨大的潛在需求的背景下，玻利維亞陽(yáng)光銀行小額信貸模式才有了運(yùn)作和發(fā)展的空間。其服務(wù)對(duì)象主要是各類(lèi)微型企業(yè)和自我雇傭者，他們對(duì)資金需求強(qiáng)烈同時(shí)也愿意支付高利率，這也

9、是為何在47.5%50.5%的貸款年名義利率下其還存在大量的客戶(hù)原因所在。強(qiáng)效的改革和有力的監(jiān)管。90年代以來(lái)，拉美經(jīng)濟(jì)特別是金融部門(mén)經(jīng)歷了深刻的結(jié)構(gòu)改革，其中包括取消利率上限，減少或消除指令性貸款，減少進(jìn)入金融行業(yè)的壁壘(包括取消政府所有的銀行特權(quán)，甚至取消政府所有的銀行)，加強(qiáng)銀行的管理和監(jiān)督。這些改革措施改變了金融部門(mén)的結(jié)構(gòu)，為增強(qiáng)部門(mén)競(jìng)爭(zhēng)和開(kāi)拓新市場(chǎng)(包括小型和微型企業(yè))奠定了牢固基礎(chǔ)。例如，為了使小額信貸機(jī)構(gòu)具有合法地位并進(jìn)行盈利性運(yùn)作，有關(guān)資本充足率、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)、壞賬準(zhǔn)備金以及信息發(fā)布等方面的專(zhuān)門(mén)法規(guī)也應(yīng)運(yùn)而生。BancoSol機(jī)制設(shè)計(jì)作為草尖金融的玻利維亞陽(yáng)光銀行面臨的現(xiàn)狀與G

10、B銀行和印尼BRI有很大的不同，因?yàn)樗闇?zhǔn)的客戶(hù)群體并不是貧困的農(nóng)產(chǎn)，而是大量微型企業(yè)和自我雇傭者，或者說(shuō)是“窮人中的富裕者”等。在這一不同的前提下，它所面臨的挑戰(zhàn)、困境與GB和BRI也有所不同，因此在機(jī)制的設(shè)計(jì)和創(chuàng)新上也有其獨(dú)特之處。小額信貸的商業(yè)化轉(zhuǎn)型。在為貧困和低收入群體提供貸款時(shí)，信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象嚴(yán)重且交易費(fèi)用過(guò)高，因此低利率很難使收益覆蓋成本而造成較為普遍的財(cái)務(wù)不可持續(xù)問(wèn)題。玻利維亞陽(yáng)光銀行則通過(guò)高利率(47.5%50.5%)的貸款來(lái)解決問(wèn)題，主要貸款對(duì)象是城鎮(zhèn)的微型企業(yè)及“非正規(guī)經(jīng)濟(jì)部門(mén)”，首要關(guān)注銀行業(yè)務(wù)而不是社會(huì)服務(wù)。被批準(zhǔn)可以用十分簡(jiǎn)單的手續(xù)辦理小額貸款，其無(wú)擔(dān)保貸款也不必納入

11、高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的管理。陽(yáng)光銀行由國(guó)家銀行監(jiān)管部監(jiān)管，其資本金和報(bào)告制度與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相似，雖然其只持有玻利維亞銀行系統(tǒng)1%的資產(chǎn)，但卻為這個(gè)系統(tǒng)全部借款客戶(hù)的13以上提供服務(wù)。就成本方面而言，由于其面對(duì)的并不是較分散、貸款額度小、無(wú)擔(dān)保抵押的貧困群體，而是大量資本收益率相對(duì)高的微型企業(yè)和自我雇傭者，因此服務(wù)貧困群體所帶來(lái)的高運(yùn)營(yíng)成本也就有所降低，同時(shí)還可以根據(jù)運(yùn)營(yíng)成本、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、機(jī)會(huì)成本和壟斷利潤(rùn)來(lái)確定其合意利率。但與此同時(shí)，很多人也會(huì)產(chǎn)生疑慮，為何這些微型企業(yè)和自我雇傭者可以支持50%左右的利率?作為以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的企業(yè)，不會(huì)甘愿利潤(rùn)大部分或全部外流，那一定程度上也說(shuō)明其名義產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率至少應(yīng)

12、在50%以上，因?yàn)閷?duì)于其目標(biāo)客戶(hù)群來(lái)說(shuō)達(dá)不到這一利率很難實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。雖然目前沒(méi)有確切的數(shù)據(jù)來(lái)證明，但這在邏輯上是符合的。玻利維亞陽(yáng)光銀行之所以可以在小額信貸成為一種世界風(fēng)尚中脫穎而出并成為典范，與其準(zhǔn)確地找準(zhǔn)了自己的定位，面對(duì)特定目標(biāo)客戶(hù)設(shè)計(jì)合適的利率分不開(kāi)。小組貸款機(jī)制。與GB模式有異曲同工之處，玻利維亞陽(yáng)光銀行也采用小組貸款機(jī)制，要求38人組成小組，小組成員可以同時(shí)獲得貸款，任何成員的貸款拖欠將使整個(gè)小組喪失貸款的權(quán)利。貸款期限為412個(gè)月，相比BRI模式的期限較短，此外貸款數(shù)額會(huì)隨著借款人證明自已有良好還款能力后不斷提高。這種小組聯(lián)保的機(jī)制(成員間負(fù)有連帶責(zé)任)對(duì)于違約問(wèn)題存在一個(gè)特

13、殊的“風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散機(jī)制”，即如果一個(gè)成員違約，所有成員都會(huì)失去借款的機(jī)會(huì)。這種連帶責(zé)任不僅緩解了成員的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，還降低了風(fēng)險(xiǎn)和成本。這種風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制的成功已經(jīng)被無(wú)數(shù)的小額信貸模式所驗(yàn)證。動(dòng)態(tài)激勵(lì)機(jī)制。團(tuán)體貸款模式也存在重大缺陷，無(wú)法防止成員集體違約(合謀都不還款)這一類(lèi)道德風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)在實(shí)踐中含動(dòng)態(tài)激勵(lì)機(jī)制的小組貸款可以有效地緩解這個(gè)問(wèn)題。小額信貸領(lǐng)域的動(dòng)態(tài)激勵(lì)機(jī)制是指在無(wú)限期重復(fù)博弈的環(huán)境下，將借貸雙方對(duì)未來(lái)的預(yù)期和對(duì)歷史記錄的考察納入合約框架，以促進(jìn)貸款人還款。動(dòng)態(tài)激勵(lì)的特征是，可以用較小的貸款額度進(jìn)行嘗試，來(lái)發(fā)現(xiàn)借款者的真實(shí)信用水平。其無(wú)論在小組貸款還是個(gè)人貸款中已經(jīng)被證明是行之

14、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。如果借款人在后續(xù)的還款過(guò)程中表現(xiàn)良好，那就可能得到反復(fù)的信貸服務(wù)：如果拖欠貸款，再獲得貸款的可能性就隨之降低。倘若借款者以后還想得到貸款，那么他違約的可能性就幾乎為零。陽(yáng)光銀行也采用此種方法來(lái)化解這類(lèi)道德風(fēng)險(xiǎn)，其貸款數(shù)額會(huì)隨著借款人證明自已有良好還款能力后才不斷提高。對(duì)于小組成員來(lái)說(shuō)任何人違約使其失去以后貸款的成本遠(yuǎn)高于其在以后貸款中所獲收益，在此前提下的相互監(jiān)督使違約合謀很難達(dá)成，因此集體違約的發(fā)生率也幾乎為零。靈活的貸款償還機(jī)制。陽(yáng)光銀行是根據(jù)借款人的人品和現(xiàn)金流量對(duì)借款人授信，貸款金額微小、利率高、期限短，每周或隔周分期償還。這種分期還款機(jī)制一方面可以降低信貸風(fēng)險(xiǎn)并獲

15、得充足現(xiàn)金保持健康的財(cái)務(wù)狀況，另一方面還具有早期預(yù)警功能，可以提早發(fā)現(xiàn)具有較大潛在風(fēng)險(xiǎn)的貸款。完善的監(jiān)督與管理機(jī)制。作為具有商業(yè)銀行特征的非政府組織，玻利維亞陽(yáng)光銀行將銀行業(yè)的現(xiàn)代公司治理機(jī)制也淋漓盡致地發(fā)揮，在成本收益符合其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的前提下，一個(gè)具有生命力，可持續(xù)發(fā)展的銀行是善于利用先進(jìn)的管理和監(jiān)督機(jī)制的銀行。啟示利率不是關(guān)鍵問(wèn)題。一直以來(lái)，大家在討論農(nóng)村金融問(wèn)題時(shí)，利率問(wèn)題一直是各方爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。利率市場(chǎng)化成為我們解決農(nóng)村金融市場(chǎng)最為關(guān)注的問(wèn)題。一般觀點(diǎn)都認(rèn)為，在農(nóng)村放貸由于信息不對(duì)稱(chēng)和缺乏抵押物而造成高風(fēng)險(xiǎn)和高成本，但低利率卻使得進(jìn)入農(nóng)村的金融機(jī)構(gòu)難以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)(利潤(rùn)無(wú)法覆蓋成本)，不

16、合理的利率造成農(nóng)村金融市場(chǎng)扭曲，進(jìn)而導(dǎo)致農(nóng)村在嚴(yán)重缺血的同時(shí)還有大量資金外流。傳統(tǒng)的低利率貸款可以幫助窮人獲得貸款的觀念已經(jīng)被多年的實(shí)踐證明是不可行的，不但不能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)的可持續(xù)，還會(huì)給貪污、尋租者以可乘之機(jī)，因此要對(duì)利率進(jìn)行改革使其反映市場(chǎng)供求均衡下的資本價(jià)格。以低利率為導(dǎo)向的GB模式、以高利率為導(dǎo)向的玻利維亞陽(yáng)光銀行模式和BRI模式都取得了很大的成功，作為小額信貸的典范，它們的經(jīng)驗(yàn)在一定程度上也或許證明了以上的思路，利率好像并不是農(nóng)村金融問(wèn)題的關(guān)鍵所在。對(duì)渴求信貸支持的農(nóng)民和城市工商業(yè)者而言，信貸可得性比利率更為重要。GB模式通過(guò)擔(dān)保替代制度使缺乏抵押物的貧困群體也可以獲得貸款以滿(mǎn)足其剛性平

17、滑的消費(fèi)，它將未來(lái)獲得貸款的機(jī)會(huì)作為資產(chǎn)來(lái)?yè)?dān)保，依靠信任、本地化信息和激勵(lì)政策來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理以克服信息不對(duì)稱(chēng)。BRI在充分利用本土化社會(huì)和金融資源以節(jié)約大量成本的前提下，通過(guò)高利差的存貸款產(chǎn)品也讓廣大的貧困群體和中小企業(yè)獲得貸款，其商業(yè)化的運(yùn)作，保證了農(nóng)村居民可以獲得長(zhǎng)期所需的金融服務(wù)。陽(yáng)光銀行模式與GB模式雖有很多的相似之處，如小組貸款，動(dòng)態(tài)激勵(lì)機(jī)制和擔(dān)保替代，但它以利潤(rùn)最大化為首要目標(biāo)，向大量有潛在需求的微型企業(yè)和自我雇傭者提供高利率貸款，而GB更大程度上是要完成其社會(huì)可持續(xù)的扶貧任務(wù)。盡管近幾年GB也已經(jīng)開(kāi)始改革，以實(shí)現(xiàn)走向財(cái)務(wù)可持續(xù)之路。由此可見(jiàn)，成功的小額信貸模式更注重的是信貸可得性

18、，并輔以一系列配套機(jī)制作為目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)的保證。通過(guò)對(duì)以上小額信貸的三種成功模式的簡(jiǎn)要分析，我們應(yīng)該看到他們?nèi)绾螖U(kuò)大了信貸的可得性，而不是糾纏于利率的高低。我國(guó)的小額信貸初期更多的也是采用GB模式。2005年以后，進(jìn)入探索商業(yè)化小額信貸的新階段，試圖在業(yè)務(wù)覆蓋面和機(jī)構(gòu)可持續(xù)兩個(gè)方面同時(shí)獲得進(jìn)展。就目前來(lái)說(shuō)，還仍停留在移植GB模式的現(xiàn)狀下，在制度和機(jī)制創(chuàng)新方面還沒(méi)有突破。我國(guó)小額信貸目前首要的任務(wù)也應(yīng)該是從擴(kuò)大信貸的可得性入手，可以通過(guò)放開(kāi)利率管制以擴(kuò)大信貸可得性，但這必須以穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)背景和對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施充分及審慎的監(jiān)管為前提，否則會(huì)帶來(lái)難以控制的局面。對(duì)于陽(yáng)光銀行這樣的草尖金融模式，我國(guó)的農(nóng)信社和郵政儲(chǔ)蓄銀行可以采用“拿來(lái)主義”復(fù)制，這也比較符合我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況。目前，農(nóng)信社無(wú)力擔(dān)當(dāng)支農(nóng)主力軍的關(guān)鍵，在于其自身財(cái)務(wù)不可持續(xù)，本著政策性目標(biāo)又要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)，失敗是有其必然性的。對(duì)于草根金融的GB模式，可以通過(guò)資金互助社這樣具有本土化優(yōu)