2016年注會(huì)財(cái)管真題及答案

1、2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管考試真題及答案解析、單項(xiàng)選擇題()1 .根據(jù)有稅的MM®論，下列各項(xiàng)中會(huì)有影響企業(yè)價(jià)值的是A財(cái)務(wù)困境成本B債務(wù)代理收益C債務(wù)代理成本D債務(wù)利息抵稅答案：D解析：選項(xiàng)A屬于權(quán)衡理論的，選項(xiàng)BC屬于代理理論的。只有選項(xiàng)D是有稅MM®論需要考慮的。2有些可轉(zhuǎn)債券在贖回條款中設(shè)置不可贖回期,其目的是()可方止贖可益價(jià)過高B保證可轉(zhuǎn)換債券嫡利轉(zhuǎn)換成股票C保證發(fā)行公司長期使用資金。防止發(fā)行公司過度使用贖回權(quán)【參考答案】D【答案解析】設(shè)置不可贖回期的目的是為了保護(hù)投資者的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回。豢見教材304頁。3.甲公司與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議：銀行承諾一年內(nèi)

2、隨時(shí)滿足甲公司最高80口。萬元的貸款，承諾費(fèi)按承諾貸款額度的05%于簽訂協(xié)議時(shí)支1%公司取得貸款部分已支付的承諾費(fèi)在一年后返還。甲公司在簽訂枕議同時(shí)申請(qǐng)一年期貸款50口0萬元，年利率8%,按年單利計(jì)息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貨款.該筆貨款的實(shí)際成本最接近于()A.8.06%B.8.80%C.8.37%D.8.3%1參考答案C|【答案解析】實(shí)際資本成本=5?？诤?1+B%一口.5%)/(500Q-80QQXQ.5%)-1=8.37%4企業(yè)在生產(chǎn)中為生產(chǎn)工人發(fā)放安全頭盔所產(chǎn)生的費(fèi)用，應(yīng)計(jì)入（）A直接材料B管理費(fèi)用C制造費(fèi)用D直接人工【參考答案】C【答案解析】這個(gè)屬于勞動(dòng)

3、保護(hù)費(fèi)，應(yīng)該計(jì)入“制造費(fèi)用”。制造費(fèi)用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項(xiàng)間接費(fèi)用。它包括工資和福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、辦公費(fèi)、機(jī)物料消耗、勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)、租賃費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、排污費(fèi)、盤虧盤盈費(fèi)（減盤盈）及其他制造費(fèi)用。參見教材322頁。6在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計(jì)得債務(wù)成本是()A現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益E未來債務(wù)的期望收益C未來債務(wù)的承諾收益D現(xiàn)有債務(wù)的期望收益參考答案E【答案解析】作為投資決策，只能是未來借入新債務(wù)的成本?，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來決策來說是不相關(guān)的，選項(xiàng)A抖聆？對(duì)于籌資人來說，債根人的期望收益是其債務(wù)的直實(shí)成本，所以選項(xiàng)日正確。參見教材115頁。6在其他條件不變的情況下，

4、下列關(guān)于股票的歐式看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的說法中j正確的是A股票市價(jià)越高，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大B期權(quán)到期期限越長，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大C期權(quán)執(zhí)行價(jià)格越高,期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大D股票'波動(dòng)率越大,期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大1參考答案】A【答案解析】如果看漲期權(quán)在將來某一時(shí)間執(zhí)行，其收入為股票價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額,如果其他因素不變，隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值也增加，所以選項(xiàng)A是答案：到期期限又撇式期板的影響不確定,所以選項(xiàng)B不是答案)看潘期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越低，所以選項(xiàng)壞是答案J內(nèi)在價(jià)值不包括時(shí)間溢價(jià)，與股價(jià)波動(dòng)無關(guān)，所以選項(xiàng)D不是答案7下列各項(xiàng)中，應(yīng)使用強(qiáng)度動(dòng)因作為作業(yè)量計(jì)量單位的是()。A

5、產(chǎn)品的生產(chǎn)準(zhǔn)備B產(chǎn)品的研究開發(fā)C產(chǎn)品的分批質(zhì)檢D產(chǎn)品的機(jī)器加工【參考答案】B【答案解析】業(yè)務(wù)動(dòng)因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動(dòng)因，持續(xù)動(dòng)因是以所需的時(shí)間為標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品機(jī)器加工是以時(shí)間為標(biāo)準(zhǔn)，屬于持續(xù)動(dòng)因，所以選項(xiàng)ACD不正確，強(qiáng)度動(dòng)因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等，產(chǎn)品研究開發(fā)是針對(duì)特定產(chǎn)品來說的，所以選項(xiàng)B正確。參見教材358頁。&甲公司2015年每股收益1元，經(jīng)營杠桿系數(shù)1.2,財(cái)務(wù)杠檸系數(shù)1.5。假設(shè)公司不進(jìn)行股票分割，如果2016年每股收益想達(dá)到1.9元，根據(jù)杠桿效應(yīng)，其營業(yè)收入應(yīng)比2015年增加()。A.50%B.90%C.75%D.60%【參考答案】A【答案解析】每股收

6、益增長率=(1-9-1)/1=90%聯(lián)合杠桿系數(shù)=1.2*1.5=1.8貝M另二每股收益熠長率/營業(yè)收入熠長率所以，營業(yè)收入熠長率=每股收益增長率/1.8=90%/1.8=50%g.甲公司2015年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比70%,經(jīng)營負(fù)債銷售百分比15%,銷售凈利率8%。假設(shè)公司2016年上述比率保持不變，沒有可運(yùn)用的金融資產(chǎn)，不打算進(jìn)行股票回購，并采用內(nèi)合增長方式支持銷售增長，為實(shí)現(xiàn)10%的銷售增長目標(biāo)，預(yù)計(jì)2016年股利支付率為()。A.37.5%B.62.5%C.57.5%D.42.5%【參考答案】A【答案解析】0=70%-15%-(1+10%)/10%x8%x(1-預(yù)計(jì)股利支付率)，得出：預(yù)

7、計(jì)股利支付率=1一(70%-15%)/(1+10%)/10%x8%=0.375。10下列關(guān)于營運(yùn)資本的說法中，正確的是()。A營運(yùn)資本越多的企業(yè)，流動(dòng)比率越大B營運(yùn)資本越多，長期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的金額越大C營運(yùn)資本增加，說明企業(yè)短期償債能力提高D營運(yùn)資本越多的企業(yè)，短期償債能力超強(qiáng)【參考答案】B【答案解析】營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-'流動(dòng)負(fù)債，是個(gè)絕對(duì)數(shù)，流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債，是個(gè)相對(duì)數(shù)，絕對(duì)數(shù)大的，相對(duì)數(shù)不一定大，所以選項(xiàng)際正確。同理，絕對(duì)數(shù)不能代表償債能力。選項(xiàng)CD不正確。參見教材34頁。11甲消費(fèi)者每月購買的某移動(dòng)通訊公司58元套餐，合主叫長市話450分鐘，超出后主叫國內(nèi)長市話

8、每分鐘015元。該通訊費(fèi)是（）。A變動(dòng)成本B延期變動(dòng)成本C階梯式成本D半變動(dòng)成本【參考答案】B【答案解析】延期變動(dòng)成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長成正比例變動(dòng)。參見教材36g頁。12甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，擬每股配股，配股前價(jià)格每股91元，配股價(jià)格每股&元。假設(shè)所有股東均參與配股，則配股除權(quán)價(jià)格是（）元。A8B101C9D8&【參考答案】C【答案解析】配股除權(quán)價(jià)格=（91+20。）1+W%:=9（元）。參見教材2配頁。13如果甲公司以所持有的乙公司股票作為股利支付給股東，這種股利屬于（）。A現(xiàn)金股利B.負(fù)債股利C財(cái)

9、產(chǎn)股利D.股票股利【參考答案】C【答案解析】財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券，如債券、股票，作為股利支付給股東。參見教材264頁。14甲公司進(jìn)入可持續(xù)熠長狀態(tài)，股利支付率50%,權(quán)益凈利率20%,股利增長率5%,股權(quán)資本成本10%,甲公司內(nèi)在市凈率（）。A2B105C10D21【參考答案】A【答案解析】?jī)?nèi)在市凈率=60%*20%.中0%-5%）=2。參見教材22g頁。二、多項(xiàng)選擇題一市場(chǎng)上有兩種有風(fēng)險(xiǎn)證券:和下列情況下，兩種證券組成的投資組合風(fēng)險(xiǎn)低于二者加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)的有()。a/生期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是ob二和?期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是一.C：，.和了

10、期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是一3潺口丫期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是。5【答案】AB3【解析】如果相關(guān)系數(shù)小于%則投資組合會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，組合風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)低于臺(tái)資產(chǎn)加權(quán)平均同殮口(參見教材猊頁)2在有效贊本市場(chǎng)上，管理者可認(rèn)通過()。A財(cái)務(wù)決策增S蚣司價(jià)值從而提升股票價(jià)格B從高利率、外匯等金融產(chǎn)品的投機(jī)交易獲取超額利潤C(jī)關(guān)注公司股價(jià)對(duì)公司決策的反映而獲得有益信息口改變會(huì)計(jì)方法增力晞?dòng)?jì)盈利從而提升股票價(jià)格【答案】AC【解析】在有效資本市場(chǎng)，管理者不能通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)格，因此選項(xiàng)。不是答案3管理者不能通過金融機(jī)構(gòu)獲利，因此選項(xiàng)日不是答案，在有效資本市場(chǎng)申，財(cái)務(wù)決策會(huì)改變企業(yè)的經(jīng)營矛壩才務(wù)狀況，而企業(yè)

11、狀況會(huì)及時(shí)被市場(chǎng)價(jià)格所反映，因此關(guān)注自己公司的股價(jià)是有益的,選項(xiàng)AC是本題答案*(參見教材2才頁)3企業(yè)采用成本分析模式管理現(xiàn)金，在最佳現(xiàn)金持有量下，下列各項(xiàng)中正確的有（）。A機(jī)會(huì)成本等于短缺成本8機(jī)會(huì)成本與管理成本之和最小C機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小D機(jī)會(huì)成本等于管理成本【答案】AC【解析】在成本分析模式下，機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本之和最小的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量。管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的變動(dòng)關(guān)系，因此機(jī)會(huì)成本和短缺成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量，此時(shí)機(jī)會(huì)成本等于短缺成本。（參見教材頁）下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的說法中，正確的有（）。A以市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)

12、部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可以鼓勵(lì)中間產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移B以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可以照顧雙方利益并得到雙方認(rèn)可C以變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能導(dǎo)致購買部門承擔(dān)全部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)3以全部成本作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能導(dǎo)致部門經(jīng)理做出不利于公司的決策【答案】ABC3【解析】由于以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價(jià)格，通常會(huì)低于市場(chǎng)價(jià)格，這個(gè)折扣反映與外銷有關(guān)的銷售費(fèi)以及交貨、保修成本，因此可以鼓勵(lì)中間產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移。因此選項(xiàng)A正確,以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格有一定彈性，可以照顧雙方利益并得到雙方認(rèn)可。因此選項(xiàng)B正確；如果最終產(chǎn)品的市場(chǎng)需求很少時(shí)，購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但是仍然需要支付固定費(fèi)，在這種情況

13、下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)全部由購買部門承擔(dān)了，而供應(yīng)部門仍能維持一定利潤，顯得很不公平。因此選項(xiàng)C正確；以全部成本作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，既不是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的良好尺度，也不能引導(dǎo)部門經(jīng)理做出有利于公司的明智決策。因此選項(xiàng)3正確。（參見教材2頁）5下列營業(yè)預(yù)算中，通常需要預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出的預(yù)算有（）。A生產(chǎn)預(yù)算B銷售費(fèi)用預(yù)算C制造費(fèi)用預(yù)算直接材料預(yù)算【答案】BCD【解析】生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，其主要內(nèi)容有銷售量、生產(chǎn)量、期初和期末產(chǎn)成品存貨量，它是不含價(jià)值蚩指標(biāo)的預(yù)算，只涉及實(shí)物量指標(biāo)。因此選項(xiàng)壞是答案；銷售費(fèi)用頊算、制造費(fèi)用預(yù)算、直接材料物算都涉及價(jià)值蚩指標(biāo)，需要偵計(jì)現(xiàn)金支出，因此選項(xiàng)BCD是答案。（參見

14、教材393.396頁）6在計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)熠加值時(shí)，下列各項(xiàng)中需要進(jìn)行調(diào)整的項(xiàng)目有（）。A研究費(fèi)用B爭(zhēng)取客戶的營銷費(fèi)用C企業(yè)并購重組費(fèi)用D資本化利息支出【參考答案】ABC【答案解析】計(jì)算披露的熠加值，典型的調(diào)整項(xiàng)目包括：研究與開發(fā)費(fèi)用。會(huì)計(jì)作為費(fèi)用將其從利潤中扣除，經(jīng)濟(jì)增加值要求將其作為投資并在一個(gè)合理的期限內(nèi)攤銷。戰(zhàn)略性投資。會(huì)計(jì)將投資的利息（或部分利息）計(jì)入當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用，經(jīng)濟(jì)增加值要求將其在一個(gè)專門賬戶中資本化并在開始生產(chǎn)時(shí)逐步攤銷。為建立品牌、進(jìn)入新市場(chǎng)或擴(kuò)大市場(chǎng)份額發(fā)生的費(fèi)用。會(huì)計(jì)作為費(fèi)用立即從利潤中扣除，經(jīng)濟(jì)增加值要求把爭(zhēng)取客戶的營銷費(fèi)用資本化并在適當(dāng)?shù)钠谙迌?nèi)攤銷。折舊費(fèi)用。會(huì)計(jì)大多使

15、用直線折舊法處理，經(jīng)濟(jì)熠加值要求對(duì)某些大量使用長期設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的“沉淀資金折舊法”處理。重組費(fèi)用。會(huì)計(jì)將其作為過去投資的損失看待，立即確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用；經(jīng)濟(jì)增加值將重組視為增加股東財(cái)富的機(jī)遇，重組費(fèi)用應(yīng)作為投資處理。參見教材44g頁。7甲公司是制造業(yè)企業(yè)，采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，下列各項(xiàng)中，屬于甲公司金融負(fù)債的有（）。A優(yōu)先股B融資租賃形成的長期應(yīng)付款C無息應(yīng)付票據(jù)D應(yīng)付股利【參考答案】ABD【答案解析】銀行借款、應(yīng)付債券、有息的短期應(yīng)付票據(jù)、優(yōu)先股、應(yīng)付股利、融資租賃引起的長期應(yīng)付款等屬于金融負(fù)債；大多數(shù)應(yīng)付項(xiàng)目是經(jīng)營活動(dòng)的應(yīng)計(jì)費(fèi)用，包括應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付賬款、

16、無息應(yīng)付票據(jù)等，均屬于經(jīng)營負(fù)債。笏見教材60頁。8在其他條件不變的情況下，關(guān)于單利計(jì)息，到期一次還本付息的可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率，下列各項(xiàng)中正確的有（）。A債券期限越長，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高B票面利率越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高C轉(zhuǎn)換比率越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高D轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高【參考答案】BC【答案睇析】可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率指的是使得可轉(zhuǎn)換債券的投資人獲得的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于投資額的折現(xiàn)率，也就是說，在其他條件不變的情況下，可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率的高低取決于持有期間獲得的現(xiàn)金流入的高低，與債券期限沒有必然的聯(lián)系，所以選項(xiàng)壞是答案。本題的可轉(zhuǎn)換債券是到期一次還本付息，也就是說，如果

17、在到期前沒有轉(zhuǎn)股，則投資人在到期日收到全部利息，因此，在其他條件不變的情況下，票面利率越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高，即選項(xiàng)3是答案。如果在到期前轉(zhuǎn)股，則投資人只能收到按照轉(zhuǎn)換價(jià)值計(jì)算的現(xiàn)金流入，不能收到利息，而轉(zhuǎn)換價(jià)值=股價(jià)x轉(zhuǎn)換比率，所以，在其他條件不變的情況下，轉(zhuǎn)換比率越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高，即選項(xiàng)C是答案。由于在其他條件不變的情況下，轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，意味著轉(zhuǎn)換比率越低，所以選項(xiàng)D不是答案。參見教材307頁。g下列關(guān)于投資項(xiàng)目資本成本的說法中，正確的有（）。A資本成本是報(bào)資項(xiàng)目的取舍率B資本成本是投資資本的必要報(bào)酬率C資本成本是投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率D資本成本是投資資本的機(jī)會(huì)成本【參考答案】AB

18、D【答案解析】投資項(xiàng)目的資本成本是指項(xiàng)目本身所需投資資本的機(jī)會(huì)成本，是公司投資于資本支出項(xiàng)目的必要報(bào)酬率，因此選項(xiàng)ED為本題答案，選項(xiàng)C不是答案。采用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是其“取舍率''或必要報(bào)酬率，因此選項(xiàng)A是答案。參見教材113頁。A提高股利支付率B加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保C加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例D提高資產(chǎn)負(fù)債率【參考答案】ABCD【答案解析】股東可以通過經(jīng)營者為了自身利益?zhèn)鶛?quán)人的利益，可能采取的方式有：股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目；股東為了提高公司利潤，不征得債權(quán)人同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙

19、受損失。因此選擇BD是答案；提高股利支付率會(huì)減少企業(yè)的利潤留存，在存在資本需求時(shí)就很可能熠加外部負(fù)債融資，可能會(huì)損害債權(quán)人利益，因此選擇A是答案；提高奧產(chǎn)負(fù)債率，提高了負(fù)債比重，增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)損害債權(quán)人利益，因此選擇D是答案。參見教材W頁。一下列各項(xiàng)中，需要修訂產(chǎn)品基本標(biāo)準(zhǔn)成本的情況有（）。A產(chǎn)品生產(chǎn)能量利用程度顯著提升B生產(chǎn)工人技術(shù)操作水平明顯改進(jìn)C產(chǎn)品主要材料價(jià)格發(fā)生重要變化。產(chǎn)品物理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)出現(xiàn)重大改變【參考答案】C3【答案解析】基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予以變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化，重要原材料和勞動(dòng)

20、力價(jià)格的重要變化，生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。因此選項(xiàng)CD是答案；由于市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，對(duì)此不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本。因此選項(xiàng)AE不是答案。參見教材343頁。12下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說法中M正確的有）中以無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大，證券市場(chǎng)線在縱軸的截距越大E證券市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界C預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，證券市場(chǎng)線將向上平移口投費(fèi)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大【參考答案】ACD【答案解析】證券市場(chǎng)線在Y軸上的截距為無風(fēng)險(xiǎn)利率，因此選項(xiàng)A正確孑資本市場(chǎng)線描述

21、的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界，因此選項(xiàng)E錯(cuò)誤;頊計(jì)通貨膨脹提高時(shí),無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)隨之提高,進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線向上平移#風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率，從而提高證券市場(chǎng)線的斜率，因此四頁?？谡_。參見教材10。頁小三、計(jì)算分析題1.小w因購買個(gè)人住房向甲銀行借款300000元，年利率6%,每半年計(jì)息一次；期限為5年，自2014年1月1日起至2019年1月1日止。小W選擇等額計(jì)息還款方式償還貸款本息，還款日在每年的7月舊和1月1日。2015年12月末，小W收到單位發(fā)放的一次性年終獎(jiǎng)60000元，正在考慮這筆獎(jiǎng)金的兩種使用方案：<1)2016年1月1日提前償還銀行

22、借款60000元，(當(dāng)日仍需償還原定的年期還款額)<2)購買乙國債并持有至到期。乙國債為5年期債券，每份債券面值1000元，票面利率為4%,單利計(jì)息，到期一次還本付息。乙國債還有3年到期，當(dāng)前價(jià)格1020元。要求：1 .計(jì)算投資乙國債到期收益率，小W應(yīng)選擇提前償還銀行借款還是投資國債，為什么？2 .急速那當(dāng)期每年還款額，如果小W選擇提前償還銀行借款，計(jì)算提前還款后的每期還款額?！緟⒖即鸢浮?lt;1)設(shè)乙國債到期收益率為K,單利計(jì)息，沒有說明折現(xiàn)方式，默認(rèn)為復(fù)利折現(xiàn)。1020=1000X(1+4%X5)X(P/F,K,3)=1200X(P/F,K,3)K=5燦寸，1200X(P/F,5%

23、,3)=1200X0.8638=1036.56,大于1020當(dāng)K=6如寸,1200X(P/F,6%,3)=1200X0.8396=1007.52,小于1020(K-5%)/(6%5%)=(1020-1036.56)/(1007.52-1036.56)K=5%+(1020-1036.56)/(1007.52-1036.56)X(6%-5%)=5.57%借款的半年利率為3%,年有效利率為(1+3%)2-1=6.09%國債的“攵益率要小于借款的年有效利率，所以應(yīng)該提前償還借款。(2)假設(shè)當(dāng)前每期還款額為A:300000=AX(P/A,3%,10)A=3000C0/8.5302=35169.16(元)

24、假設(shè)提前償還借款之后的每期還款額為B:300000=35169.16X<P/A,3%,4)+60000X(P/F,3%,4)+BX(P/A,3%,6)X(P/F,3%,4)B=300C00-35169.16X(P/A,3%,4)-60000X(P/F,3%,4)/(P/A,3%,6)X(P/F,3%,4)=115962.7154/<5.4172X0.8885)二24092.73(元)2 .甲公司擬加盟工服裝連鎖集團(tuán)，工集團(tuán)對(duì)加盟企業(yè)采取不從零開始的加盟政策：將達(dá)到盈虧平衡條件的自營門店整體轉(zhuǎn)讓給符合條件的加盟商；加盟經(jīng)營協(xié)調(diào)議期5年，加盟時(shí)一次性支付120元加盟費(fèi)；加盟期內(nèi)，每年按

25、年?duì)I業(yè)額1。%向乙集團(tuán)支付特許經(jīng)營使用費(fèi)和廣告費(fèi)。甲公司預(yù)計(jì)于2016年12月31日正式加盟。目前正進(jìn)行2017年度盈虧平衡分析。(1)面積100平方米，每平方米租金1500元。(2)為擴(kuò)大營業(yè)規(guī)模，新增一項(xiàng)固定資產(chǎn)，原值5萬元，直線法折舊年限為5年(無殘值)(3)服裝每件售價(jià)1000元，變動(dòng)制造成本率為如樂每年正常銷售1600件，固定成本、變動(dòng)成本率保持不變。要求：(1)計(jì)算固定成本總額、單位變動(dòng)成本，盈虧臨界點(diǎn)銷售額及正常銷量時(shí)的安全邊際（2）如果計(jì)劃目標(biāo)稅前利潤120萬元，計(jì)算銷量；其他不變，如果銷售價(jià)格上浮15%,以目標(biāo)稅前利澗120萬元為基數(shù)，計(jì)算目標(biāo)稅前利潤變動(dòng)百分比及目標(biāo)稅前利潤

26、對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)（3）如果計(jì)算目標(biāo)稅前利潤達(dá)120萬元且銷量4000件，計(jì)算可接受的最低售價(jià)?！緟⒖即鸢浮浚?）固定成本總額=120/5+100X1500/10000+5/5=40（萬元）單位變動(dòng)成本=1000X（40%+10%）=500（元）邊際貢獻(xiàn)率=（1000-500）71000=50%盈虧臨界點(diǎn)稍售額=40/50%=80（萬元）正常銷售額=1000X1600/10000=160（萬元）安全邊際率=（160-80）/160=50%（2）銷量X500-40=120貝山目標(biāo)利潤為120萬元的銷量=160/500=0.32（萬件）=3200（件）單價(jià)上浮15%,則單位邊際貢獻(xiàn)=1000X（1+

27、15%）X（1-10%-40%）=575（元）利潤二3200X575/10000-40=144（萬元）稅前利潤變動(dòng)百分比=（144-120）/120=20%稅前利潤對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)=20%/15%=1.33（3）假定單價(jià)為x,貝（OOOXxX（1-10%-40%）710000-40=120售價(jià)x=800（元）3 .甲企業(yè)是一家醫(yī)療器械企業(yè)，現(xiàn)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析，以發(fā)現(xiàn)和主要竟?fàn)帉?duì)手乙公司的差異。（1）甲公司2015年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下所示:單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債表2015年末貨幣資金3150應(yīng)收賬款5250預(yù)付賬款900存貨3600固定資產(chǎn)11100資產(chǎn)合計(jì)24000流動(dòng)負(fù)債10500

28、非流動(dòng)負(fù)債1500股東權(quán)益12000負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)24000利潤表2015年度營業(yè)收入30000底:營業(yè)成本19500營業(yè)稅金及附加！J00銷售費(fèi)用，1200管理費(fèi)用，180財(cái)務(wù)費(fèi)用L20利潤總額<1800減：所得稅費(fèi)用L200凈利潤3600假設(shè)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目中年末余額代表全年水平O（2）乙公司相關(guān)財(cái)務(wù)比率:銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)24%0.61.5要求:（1）使用因素分析法，按照銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的順序，對(duì)2015年甲公司相對(duì)于乙公司權(quán)益凈利率的差異進(jìn)行定量分析；（2）說明銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)指標(biāo)各自經(jīng)濟(jì)含義及各評(píng)價(jià)企業(yè)哪方面能力，并指出甲乙

29、公司在經(jīng)營戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)政策上的差別?！緟⒖即鸢浮浚?）甲公司：銷售凈利率=3600/30000X100%=12%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=30000/24000=1.25權(quán)益乘數(shù)=24000/12000=2甲公司權(quán)益凈利率=12%X1.25X2=30%乙公司權(quán)益凈利率=24%X0.6X1.5=21.6%權(quán)益凈利率差異=30%-21.6%=8.4%銷售凈利率差異造成的權(quán)益凈利率差異二（12%-24%）X0.6X1.5=-10.8%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率差異造成的權(quán)益凈利率差異=12%*（1.25-0.6）XI.5=11.7%權(quán)益乘數(shù)差異造成的權(quán)益凈利率差異=12%X1.25X（2-1.5）=7.5%（2）銷售凈利率反映

30、每1元銷售收入取得的凈利潤，可以柢括企業(yè)的全部經(jīng)營成果，該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明1年中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明每1元總資產(chǎn)支持的銷售收入，是反映企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)。權(quán)益乘戮表明每1元股東權(quán)益擁有的資產(chǎn)額，是反映財(cái)務(wù)杠桿和償債能力的指標(biāo)。銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可以反映企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，權(quán)益乘數(shù)可以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)政策。在經(jīng)營胡略上，甲公司采用的是“低盈利、高周轉(zhuǎn)”方針，乙公司采用的是“高盈利、低周轉(zhuǎn)”方針。財(cái)務(wù)政策上，甲公司配置了更高的財(cái)務(wù)杠桿。4.甲公司是一家制造業(yè)上市公司。當(dāng)前每股市價(jià)40元。市場(chǎng)上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)：歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)。每份看漲

31、期權(quán)可買入1股股票，每份看趺期權(quán)可賣出1股股票5看漲期權(quán)每份5元，看跌期權(quán)每份3元。兩種期權(quán)執(zhí)行價(jià)格均為40元，到期時(shí)間均為6個(gè)月。目前，有四種投資組合方案可供選擇：保護(hù)性看跌期權(quán)、拋補(bǔ)性看漲期權(quán)，多頭對(duì)敲、空頭對(duì)敲。要求：（1）投資者希望將凈收益限定在有限區(qū)間內(nèi)。應(yīng)選擇哪種投資組合？該投資組合應(yīng)如何構(gòu)建？假設(shè)6個(gè)月后該股票價(jià)格上漲20%,該投資組合的凈損益是多少？（注：計(jì)算組合凈損益時(shí)，不考慮期權(quán)價(jià)格、股票價(jià)格的貨幣時(shí)間價(jià)值。）（2）投資者預(yù)期未來股價(jià)大幅度波動(dòng)，應(yīng)選擇哪種投資組合？該投資組合應(yīng)如何構(gòu)建？假設(shè)6個(gè)月后段票價(jià)格下跌50%,該投資組合的凈收益是多少？（注：計(jì)算組合凈損益時(shí)，不考慮

32、期權(quán)價(jià)格、股票價(jià)格的貨幣時(shí)間價(jià)值。）【參考答案】（1）應(yīng)該采取的是拋補(bǔ)性看漲期權(quán)。拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是指購買一股股票，同時(shí)出售該股票的一股看漲期權(quán)。股票凈收入=40X（1+20%）=48（元）空頭看滯期權(quán)凈收入=一（48-40）=-8（元）組合凈收入=48+（-8）=40（7L）組合凈損益=如一40+5=5（元）（2）預(yù)計(jì)未來價(jià)格大幅度變動(dòng)，但不知道是升高還是降低的時(shí)候采用多頭對(duì)敲策略。多頭對(duì)敲策略是同時(shí)買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。股價(jià)下跌50%,貝小多頭看滯期權(quán)凈收入=0多頭看跌期權(quán)凈收入=40-40X（1-50%）=20（元）組合;爭(zhēng)收入=0+20=20（兀

33、）多頭看滯期權(quán)凈損益=-5（元）多頭看跌期權(quán)凈損益=20-3=17（元）組合凈損益=-5+17=12（元）5.甲公司是一家制造業(yè)上市公司，當(dāng)前股票市價(jià)為50元。市場(chǎng)上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)：歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出1股股票；看漲期權(quán)的價(jià)格為6元，看跌期權(quán)的價(jià)格為4元。兩種期權(quán)執(zhí)行價(jià)格均為50元，到期時(shí)間均為6個(gè)月，現(xiàn)有四種投資方案：保護(hù)性看跌期權(quán)、拋補(bǔ)性看漲期權(quán)、多頭對(duì)敲、空頭對(duì)敲。要求：（1）投資者希望凈收益限定在有限區(qū)間內(nèi)，請(qǐng)問應(yīng)該選擇哪種投資方案？如何構(gòu)建該種投資方案？假設(shè)6個(gè)月后股價(jià)下降20%,計(jì)算該種投資方案的凈損益為多少？（

34、±：不考慮期權(quán)價(jià)格和股價(jià)的時(shí)間價(jià)值）（2）預(yù)計(jì)未來股價(jià)波動(dòng)較小，請(qǐng)問應(yīng)選擇哪種投資方案？如何構(gòu)建該種投資組合？假設(shè)6個(gè)月后股價(jià)上升5%,計(jì)算該種投資方案的凈損益為多少？（注：不考慮期權(quán)價(jià)格和股價(jià)的時(shí)間價(jià)值）【參考答案】（1）應(yīng)該采取的是拋補(bǔ)性看漲期權(quán)。拋補(bǔ)性看漲期權(quán)，是指購買一股股票，同時(shí)出售該股票的一股看漲期權(quán)。股票凈收入=50X（1-20%）=40（元）空頭看漲期權(quán)凈收入=0（元）組合凈收入=40+0=40（元）組合凈損益=40-50+6=-4（元）（2）預(yù)計(jì)未來股價(jià)波動(dòng)較小，應(yīng)該是采取空頭對(duì)敲策略?？疹^對(duì)敲是指同時(shí)賣出一股股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。

35、股價(jià)上升5燦寸：空頭看漲期權(quán)凈收入=一50X（1+5%）-50=-2.5（元）空頭看跌期權(quán)凈收入=。組合凈收入=-2.5+0=-2.5（元）組合凈損益=-25+6+4=75（元）6.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，只生產(chǎn)和銷售防滑姿稚一種產(chǎn)品。產(chǎn)品生產(chǎn)工藝流程比較成熟，生產(chǎn)工人技術(shù)操作比較熟練，生產(chǎn)組織管理水平較高，公司實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本制度，定期進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析。甲公司生產(chǎn)能量6000平方米，2016年9月實(shí)際生產(chǎn)5000平方米。其他相關(guān)資料如下：（1）實(shí)際消耗蚩直接材料直接人工變動(dòng)制造費(fèi)用固定制造費(fèi)用實(shí)際使用量24000千克5000人工小時(shí)8000機(jī)器小時(shí)8000機(jī)器小時(shí)實(shí)際單價(jià)1.5元/千克20元

36、/小時(shí)15元川對(duì)10元/小時(shí)（2）標(biāo)準(zhǔn)成本資料項(xiàng)目用量標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)直接材料5千克/平方米L6元/千克直接人工1.2小時(shí)/平方米19元/小時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用1.6小時(shí)/平方米12.5元/小時(shí)固定制造費(fèi)用1.5小時(shí)/平方米8元/小時(shí)要求：（1）計(jì)算直接材料的價(jià)格差異、數(shù)量差異和成本差異。（2）計(jì)算直接人工的工資效率差異、人工效率差異和成本差異。（3）計(jì)算變動(dòng)制造費(fèi)用的耗費(fèi)、效率差異和成本差異。（4）計(jì)算固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異、閑置能量差異、效率差異和成本差異。<5）計(jì)算產(chǎn)品成本差異總額和單位成本差異?！緟⒖即鸢浮浚?）直接材料價(jià)格差異=24000X（1.5-1.6）=-2400（元）直接材料數(shù)量

37、差異=（24000-5000X5）X1.6=-1600（元）直接材料成本差異=-2400-1600=-4000（元）（2）直接人工的工資率差異=5000X（20-19）=5000（元）直接人工的人工效率差異=（5000-5000Xl.2）X19=-19000（元）直接人工成本差異=5000-19000=-14000（元）（3）變動(dòng)制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異=8000X（15-12.5）=20000（元）變動(dòng)制造費(fèi)用的效率差異=12.5X（8000-5000X1.6）=0（元）變動(dòng)制造費(fèi)用的成本差異=20000（元）（4）固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異=8000X10-6000XI.5X8=8000（元）固定制

38、造費(fèi)用的閑置能量差異=（6000X1.5-8000）X8=8000（元）固定制造費(fèi)用的效率差異=（8000-5000X1.5）X8=4000（元）固定制造費(fèi)用的成本差異二8。00坨。00+4000=20000（元）（5）產(chǎn)品成本差異總額=-4000-14000+20000+20000=22000（元）單位成本差異=22000/5000=4.4（元/平米）7.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，只生產(chǎn)和銷售一種新型保溫容器。產(chǎn)品直接消耗的材料分為主要材料和輔助材料。各月在產(chǎn)品結(jié)存數(shù)量較多，波動(dòng)較大，公司在分配當(dāng)月完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的成本時(shí)，對(duì)軸助材料采用約當(dāng)產(chǎn)量法，對(duì)直接人工和制造費(fèi)用采用定額比例法。20

39、16年6月有關(guān)成本核算、定額資料如下：（1）本月生產(chǎn)數(shù)量（單位：只）月初在產(chǎn)品數(shù)量本月投資數(shù)量本月完工產(chǎn)品數(shù)量月未在產(chǎn)品數(shù)量30037003500500（2）主要材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次全部投入，輔助材料陸續(xù)均衡投入，月末在產(chǎn)品平均完工程度60%。（3）本月月初在產(chǎn)品成本和本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用（單位：元）主要材料輔助材料人工費(fèi)用制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本3200031609600140046160本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用5080003484013840028200709440合計(jì)5400003800014800029600755600（4）單位產(chǎn)品工時(shí)定額L成品在L品人工工時(shí)定額（小時(shí)/只）20.8機(jī)器工時(shí)就

40、（小時(shí)/只）10.4要求:(1)計(jì)算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的主要材料費(fèi)用，< 2)按約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的輔助材料費(fèi)用，< 3)技定額人工工時(shí)比例計(jì)算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的人工費(fèi)用&< 4)按定額機(jī)器工時(shí)比例計(jì)算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的制造費(fèi)用口< 5)計(jì)算本月完工產(chǎn)品總成本和單位成本。1參考答案(1)“主要材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次全自隈入'I所以分配主要材料時(shí)，在產(chǎn)品和完工產(chǎn)品一樣的承擔(dān)主要材料。完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的主要材料費(fèi)用=540000/(3E004-500)X3500=4725004元)月末在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的主要材料費(fèi)用=540000

41、/(3500+500)X500=67500元)(2)完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的輔助材料費(fèi)用=38000/(3500+500X60%)X35GO=3EOOO(元)月末在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的輔助材料費(fèi)用=38000/(3500+500X60%)X500X60%=3000(元)(3)本月完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的人工費(fèi)用=14800。/(3500X2+500X0.8)乂3500乂2=1如0001元)月末在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的人工費(fèi)用=148000/(3500X2+500X0.8)X500X0.8=8000(元)(4)本月完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用二2宓00/(3500X1+500X0.4)X3500=28000(元)月末在產(chǎn)品員擔(dān)的制造費(fèi)用=29

42、600/(3500X1+500X0.4)X500X0,4=1600(元)(5)本月完工產(chǎn)品總成本=472500+35000+140000+28000=的550。1元)單位成本=675500/3500=193(元/件)四、綜合題甲公司是一家制造業(yè)上市公司，主營業(yè)務(wù)是包裝箱的生產(chǎn)和箱售。為進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求，公司準(zhǔn)備新增一條智能化包裝箱生產(chǎn)線。目前，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究。1.相關(guān)翔斗如下：(D該項(xiàng)目如果可行，擬在2016年12月31日開始投資建設(shè)生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)建設(shè)期1年，即項(xiàng)目將在2017年12月31日建設(shè)完成，2018年1月1日投產(chǎn)使用，該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)購匿成本8000萬元，項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)3年。按

43、稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，殘值率5%,按直線法計(jì)提折舊，頊計(jì)2023年12月31日項(xiàng)目結(jié)束時(shí)該生產(chǎn)線變現(xiàn)價(jià)值3600萬元。(2)公司一閑置廠房擬對(duì)外出租，每年租金120萬元，在出租年度的上年年末收取。該廠房可用于安裝該生產(chǎn)線，安裝期間及投產(chǎn)后，該廠房均無法對(duì)外出租。(3)該項(xiàng)目頊計(jì)2018年生產(chǎn)并銷售24000萬件，產(chǎn)銷量以后每年按5%增長。預(yù)計(jì)包裝箱單位售價(jià)05元，單位變動(dòng)制造成本03元；每年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的10%;2018年、201g年、2020年每年固定付現(xiàn)成本分別為400萬元、500萬元、600萬元。(4)該項(xiàng)目預(yù)計(jì)營運(yùn)資本占銷售收入的20%,墊支的營運(yùn)姿本在運(yùn)營年

44、度的上年年末投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。()為籌集所需資金，該項(xiàng)目擬通過發(fā)行債券和留存收益進(jìn)行籌資。發(fā)行期限5年、面值100元、票面利率8%的債券，每年末付息一次，發(fā)行價(jià)格1050元，發(fā)行費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的2%5公司普通股(3系數(shù)175,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率385%,市場(chǎng)組合必要報(bào)酬率885%,當(dāng)前公司資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債，叔益)為優(yōu)；目標(biāo)治本結(jié)構(gòu)(負(fù)債，叔益)為2,3。（6）公司所得稅稅率為25%。假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金發(fā)生在2016年末，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。要求：（1）計(jì)算債務(wù)稅后資本成本、股權(quán)資本成本和項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本。（2）計(jì)算項(xiàng)目2016年及以后各年年末的現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目是否可行。（計(jì)算過程和結(jié)果填入下方表格中）。2016年末2017年末2018年末201g年末2020年末現(xiàn)金凈流蚩折現(xiàn)系數(shù)折現(xiàn)值凈現(xiàn)值（3）假設(shè)其他條件不