杭州鋼鐵股份有限公司報(bào)表分析——學(xué)生用概要

1、杭州鋼鐵股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告 -老鐵參考公司:北京首鋼股份有限公司姓 名：王玲玲班 級(jí)：030533學(xué) 號(hào)：03053329指導(dǎo)老師：鄭小平 二零零六年四月二十日目 錄第一部分 行業(yè)背景及公司基本情況簡(jiǎn)介1一、行業(yè)背景1二、公司基本資料1第二部分 杜邦分析法的基本原理4一、杜邦分析原理介紹4二、杜邦分析原理圖示4第三部分 公司年報(bào)分析5（一）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析51主營(yíng)業(yè)務(wù)收入52凈利潤(rùn)53總資產(chǎn)64凈資產(chǎn)6（二）核心指標(biāo)分析71凈資產(chǎn)受益率72銷售凈利率73總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率84權(quán)益乘數(shù)9（三）盈利能力分析111主營(yíng)毛利率112營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重123期間費(fèi)用占銷售收入比重12（四）資產(chǎn)效率分析

2、151應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率152存貨周轉(zhuǎn)率163存貨分析174總資產(chǎn)報(bào)酬率17（四）償債能力分析191流動(dòng)比率192速動(dòng)比率193資產(chǎn)負(fù)債率20第四部分 綜合評(píng)價(jià)22（一）公司存在問題22（二）可提供的建議23杭州鋼鐵股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表25杭州鋼鐵股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表26杭州鋼鐵股份有限公司利潤(rùn)表27首都鋼鐵股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表28首都鋼鐵股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表29首都鋼鐵股份有限公司利潤(rùn)表30第一部分 行業(yè)背景及公司基本情況簡(jiǎn)介一、行業(yè)背景在國(guó)家宏觀調(diào)控新政策的影響下，我國(guó)鋼鐵行業(yè)在近幾年的發(fā)展中有以下幾個(gè)方面值得注意：(一)是行業(yè)產(chǎn)量雖然增長(zhǎng)平穩(wěn)，但是受到宏觀調(diào)控的影響，鋼鐵行業(yè)下游市場(chǎng)

3、明顯緊縮；(二)是技術(shù)已經(jīng)成為制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸，為了解決目前鋼鐵行業(yè)受技術(shù)條件制約而產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)不合理問題，國(guó)家出臺(tái)了行業(yè)新政策，宣告鋼鐵行業(yè)兼并整合時(shí)期即將到來(lái)；(三)是目前外資雖然不允許控股國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)，但也預(yù)示國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，而且對(duì)市場(chǎng)供求預(yù)期的不確定性又埋下了供過于求的隱患；(四)是我國(guó)鋼鐵行業(yè)組織結(jié)構(gòu)在不斷惡化，產(chǎn)業(yè)集中度低，不僅造成了嚴(yán)重的環(huán)境污染和市場(chǎng)混亂，而且制約了企業(yè)自主創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)力的提高。二、公司基本資料（一）杭州鋼鐵股份有限公司概況1、公司法定中文名稱：杭州鋼鐵股份有限公司 公司法定英文名稱：Hang Zhou Iron & Steel Co. Ltd

4、. 公司英文名稱縮寫：HZIS2、公司法定代表人：童云芳3、公司董事會(huì)秘書：韓曉通 授權(quán)代表： 劉 宏 聯(lián)系地址：浙江省杭州市半山路132號(hào) 聯(lián)系電話：（0571）8132917 ，8144301-2235 傳 真：（0571）8132919 電子信箱：hggf4、公司注冊(cè)及辦公地址：浙江省杭州市拱墅區(qū)半山鎮(zhèn) 郵政編碼：3100225、公司選定的信息披露報(bào)紙：中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào) 登載公司年度報(bào)告的中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址： 公司年度報(bào)告?zhèn)渲玫攸c(diǎn)：杭州鋼鐵股份有限公司證券部6、公司股票上市交易所：上海證券交易所 股票簡(jiǎn)稱：杭鋼股份 股票代碼：6001267、主營(yíng)：鋼鐵及其壓延產(chǎn)品、焦炭及

5、其副產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售；冶金、焦化的技術(shù)開發(fā)協(xié)作、咨詢、服務(wù)與培訓(xùn)。8、經(jīng)營(yíng)范圍：鋼鐵及其壓延產(chǎn)品、焦炭及其副產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售；冶金、焦化的技術(shù)開發(fā)、協(xié)作、咨詢、服務(wù)與培訓(xùn)，經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)（國(guó)家法律法規(guī)限制或禁止的項(xiàng)目除外）。9、上市日期：1998年3月11日10、公司簡(jiǎn)介：本公司的獨(dú)家發(fā)起人杭州鋼鐵集團(tuán)公司前身是浙江鋼鐵廠，成立于1958年3月，1994年8月更名杭州鋼鐵集團(tuán)公司，組建杭鋼集團(tuán)，1995年6月21日國(guó)家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)杭鋼集團(tuán)更名為浙江冶金集團(tuán)，杭州鋼鐵集團(tuán)公司為浙江冶金集團(tuán)的核心企業(yè)，同時(shí)是按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求改制并經(jīng)由浙江省政府授權(quán)經(jīng)營(yíng)的國(guó)有獨(dú)資公司。集團(tuán)公司是國(guó)家重點(diǎn)扶持的30

6、0家企業(yè)之一，是浙江省唯一的骨干鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，又是浙江省建立現(xiàn)代企業(yè)制度的100家試點(diǎn)單位之一，在全國(guó)冶金行業(yè)的同類企業(yè)中具有一定的地位。1996年在52家地方鋼鐵企業(yè)中，工業(yè)總產(chǎn)值排名第6位，利潤(rùn)總額排名第10倍，產(chǎn)品銷售收入排名第11位，經(jīng)濟(jì)效益綜合指標(biāo)排名第8位。本公司是杭州鋼鐵集團(tuán)公司將輔助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)進(jìn)行剝離后，由鋼鐵主體改組設(shè)立的，是集團(tuán)公司良性資產(chǎn)的合理組合。（二）北京首鋼股份有限公司概況1. 公司名稱:北京首鋼股份有限公司    英文全稱:Beijing Shougang Co,.Ltd. 

7、; 2. 注冊(cè)地址:北京市石景山區(qū)石景山路99號(hào)    辦公地址:北京市石景山區(qū)石景山路99號(hào)  3. 板塊類別:鋼鐵(北京)4公司網(wǎng)址:5上市日期:1999-12-166上市推薦人:南方證券,北京證券  主承銷商:北京證券7法人代表:朱繼民     董 事 長(zhǎng):朱繼民     總 經(jīng) 理:錢凱8電    話#160;   傳  

8、  真#160;   郵    編:1000419現(xiàn)聘會(huì)計(jì)事務(wù)所:北京京都會(huì)計(jì)師事務(wù)所10主營(yíng)范圍:鋼鐵冶煉、鋼材軋制、其他金屬冶煉及其壓延加工、銷售；燒結(jié)礦、焦炭、化工產(chǎn)品的生產(chǎn)；電子產(chǎn)品、機(jī)械、冶金設(shè)備制造；高爐余壓發(fā)電的生產(chǎn)和銷售；煤氣生產(chǎn)供應(yīng)和銷售；冶金技術(shù)研究、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)。11公司簡(jiǎn)介:首鋼總公司的前身是石景山鋼鐵廠，始建于1919年9月；1967年9月改名為首都鋼鐵公司；1996年9月經(jīng)批準(zhǔn)，首鋼集團(tuán)正式成立。1996年，首鋼總公司被國(guó)家確定為512家國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)；1

9、997年4月，首鋼總公司成為全國(guó)120家試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)之一，首鋼總公司是首鋼集團(tuán)的核心企業(yè)。首鋼總公司經(jīng)過20年的發(fā)展，初步形成了以鋼鐵業(yè)為主，兼營(yíng)礦業(yè)、機(jī)械、電子、建筑、航運(yùn)、海外貿(mào)易等，跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制經(jīng)營(yíng)、跨國(guó)的大型企業(yè)集團(tuán)。首鋼總公司作為獨(dú)家發(fā)起人，將其燒結(jié)廠、焦化廠、第二煉鐵廠、第二煉鋼廠、第一線材廠、第二線材廠、第三線材廠及相應(yīng)生產(chǎn)、管理、銷售部門投入股份公司。上述經(jīng)營(yíng)性凈資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估確認(rèn)后的價(jià)值為301169.66萬(wàn)元，按65.08的比例折為196000萬(wàn)股，由發(fā)起人首鋼總公司持有。同時(shí)，擬發(fā)行社會(huì)公眾股35000萬(wàn)股，以募集方式設(shè)立股份有限公司。本公司擁有鐵、鋼、材相互配套

10、的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系，擁有焦化、燒結(jié)、煉鐵、煉鋼、連鑄、軋材等全部工藝裝備，主體生產(chǎn)設(shè)備達(dá)到了國(guó)際同行業(yè)先進(jìn)水平。按設(shè)立股份公司的口徑模擬，預(yù)計(jì)年生產(chǎn)能力為鐵380萬(wàn)噸，鋼340萬(wàn)噸，各類線材320萬(wàn)噸。本公司實(shí)施了股權(quán)分置后，股票簡(jiǎn)稱自2005年11月18日起由“首鋼股份”變更為“G首鋼”，股票代碼不變。第二部分 杜邦分析法的基本原理一、杜邦分析原理介紹杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈

11、資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)二、杜邦分析原理圖示第三部分 公司年報(bào)分析注:以下指標(biāo)的計(jì)算均是以萬(wàn)元為單位，可能會(huì)存在誤差，但計(jì)算方法均是按照規(guī)定計(jì)算的。（一）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析1主營(yíng)業(yè)務(wù)收入收入.而首鋼的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入連續(xù)幾年都呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)。 2凈利潤(rùn)杭鋼前4年的凈利潤(rùn)中主要原因是2005年度公司生產(chǎn)所需的主要原材料價(jià)格的大幅度上漲及鋼材產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，導(dǎo)致公司產(chǎn)品利潤(rùn)空間受到擠壓，與上年同期相比凈利潤(rùn)下降50

12、%以上。首鋼也是2005年亦有一定幅度的下降，但下降的幅度小于杭鋼。3總資產(chǎn)總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，首鋼也呈穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但總的來(lái)說，首鋼規(guī)模遠(yuǎn)大于杭鋼。4凈資產(chǎn)杭鋼的凈資產(chǎn)連續(xù)5年穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要是受而首鋼的凈資產(chǎn)前4年穩(wěn)中有長(zhǎng)，2005年有小幅度的減少，但總體規(guī)模大于杭鋼。（二）核心指標(biāo)分析1凈資產(chǎn)收益率×100杭鋼凈資產(chǎn)收益率時(shí)間2000年2001年2002年2003年2004年2005年凈利潤(rùn)342271532664212所有者權(quán)益179822322478305135113531平均所有這權(quán)益201523552764.532813521凈資產(chǎn)收益率16.97%11.51%1

13、9.24%20.24%6.02%首鋼凈資產(chǎn)收益率時(shí)間2000年2001年2002年2003年2004年2005年凈利潤(rùn)7096838211088793所有者權(quán)益503550375154610164266203平均所有者權(quán)益50365095.55627.56263.56314.5凈資產(chǎn)收益率14.08%13.40%14.59%17.37%12.56%凈資產(chǎn)受益率反映企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力。這主要是行業(yè)環(huán)境的影響導(dǎo)致企業(yè)凈利潤(rùn)的大幅度下降的結(jié)果。2銷售凈利率×100杭鋼銷售凈利率時(shí)間2001年2002年2003年2004年2005年凈利潤(rùn)342271532664212營(yíng)業(yè)收入43155

14、166747299559873銷售凈利率7.93%5.25%7.12%6.67%2.15%首鋼銷售凈利率時(shí)間2001年2002年2003年2004年2005年凈利潤(rùn)7096838211088793營(yíng)業(yè)收入1201712581156252107421218銷售凈利率5.90%5.43%5.25%5.16%3.74%銷售凈利率反映企業(yè)銷售收入的獲利能力。杭鋼的銷售凈利率呈波動(dòng)下降的趨勢(shì)，而首鋼則是穩(wěn)定的下降趨勢(shì)，相較前幾年，這主要是因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)的利潤(rùn)空間減少所致。3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率杭鋼總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)間2000年2001年2002年2003年2004年2005年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入431551667472995

15、59873資產(chǎn)總額293831483877464854807163總資產(chǎn)平均余額30433512.54262.550646321.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.421.471.751.971.56首鋼總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)間2000年2001年2002年2003年2004年2005年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1201712581156252107421218資產(chǎn)總額9637971410014129501397915137總資產(chǎn)平均余額9675.598641148213464.514558總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.241.281.361.571.46總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的利用效率。說明杭鋼的總資產(chǎn)利用效率一直要好于首鋼。4權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘

16、數(shù)杭鋼權(quán)益乘數(shù)時(shí)間2000年2001年2002年2003年2004年2005年資產(chǎn)總額293831483877464854807163總資產(chǎn)平均總額30433512.54262.550646321.5所有者權(quán)益179822322478305135113531凈資產(chǎn)平均總額201523552764.532813521權(quán)益乘數(shù)1.511.491.541.541.79首鋼權(quán)益乘數(shù)時(shí)間2000年2001年2002年2003年2004年2005年資產(chǎn)總額9637971410014129501397915137總資產(chǎn)平均總額9675.598641148213464.514558所有者權(quán)益503550375

17、154610164266203凈資產(chǎn)平均總額50365095.55627.56263.56314.5權(quán)益乘數(shù)1.921.942.042.152.31權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的多少倍數(shù)。2005年在穩(wěn)定中有所提高，且一直高于杭鋼。核心指標(biāo)分析結(jié)論：l 杭鋼和首鋼兩家公司的凈資產(chǎn)受益率呈現(xiàn)出起伏之勢(shì)，2005年兩家公司的凈資產(chǎn)收益率都急劇下滑，說明公司的盈利能力減弱，顯示鋼鐵行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，主要是由于近年來(lái)鋼鐵行業(yè)景氣度較高，刺激了鋼鐵新增投資，使鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張過快，加劇了資源、能源及交通運(yùn)輸?shù)裙┬杳艿募せ?。特別是國(guó)際礦價(jià)急劇上漲，受此影響，國(guó)內(nèi)原燃材料價(jià)格隨之上揚(yáng)，使鋼鐵生產(chǎn)成本迅

18、速提高，企業(yè)受到上游產(chǎn)品提價(jià)和鋼材跌價(jià)的雙重壓力，減少盈利空間以保持市場(chǎng)份額已是必然。l 從銷售凈利率指標(biāo)看由于首鋼規(guī)模大于杭鋼，利用其規(guī)模效益，一直保持了較穩(wěn)定的水平。而杭鋼由于規(guī)模較小，受市場(chǎng)的影響很明顯，2005年由于市場(chǎng)的沖擊，其競(jìng)爭(zhēng)能力趨弱。l 杭鋼地權(quán)益乘數(shù)較首鋼小，顯示其負(fù)債經(jīng)營(yíng)的比率小于首鋼，但2005年呈上升趨勢(shì)，說明杭鋼的經(jīng)營(yíng)策略有所調(diào)整。l 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩家公司在前4年均逐年遞增，表明公司的銷售收入的增長(zhǎng)大于總資產(chǎn)的增長(zhǎng)。但2005年都有所下降，顯示公司資產(chǎn)的邊際效益在下降。l 以上幾個(gè)指標(biāo)顯示，兩個(gè)公司凈資產(chǎn)受益率在2005年急劇下降的原因是多樣的，下面將對(duì)上述指標(biāo)分解

19、，作進(jìn)一步分析。（三）盈利能力分析1主營(yíng)毛利率×100杭鋼主營(yíng)毛利率時(shí)間2001年2002年2003年2004年2005年銷售毛利57758910601351599主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額43155166747299559873主營(yíng)毛利率13.37%11.40%14.19%13.57%6.07%首鋼主營(yíng)毛利率時(shí)間2001年2002年2003年2004年2005年銷售毛利11631307166520641750主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額1201712581156252107421218主營(yíng)毛利率9.68%10.39%10.66%9.79%8.25%主營(yíng)毛利率是銷售利潤(rùn)率的基礎(chǔ)組成，從而也是企業(yè)獲利能力的

20、基礎(chǔ)。而首鋼的主營(yíng)毛利率雖然比較穩(wěn)定，但2005年也出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，這是整個(gè)市場(chǎng)的大趨勢(shì)所致。2核心利潤(rùn)比重核心杭鋼營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重時(shí)間2001年2002年2003年2004年2005年?duì)I業(yè)利潤(rùn)4214347931054324利潤(rùn)總額4114197781025321營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重1.021.041.021.031.01首鋼營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重時(shí)間2001年2002年2003年2004年2005年?duì)I業(yè)利潤(rùn)760839126815671164利潤(rùn)總額815818122116021156營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重0.931.031.040.981.01營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)利潤(rùn)總額貢獻(xiàn)大小，兩家公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所

21、占比重均處于較高比例，顯示其主營(yíng)業(yè)務(wù)的核心地位，而從連續(xù)5年的情況看，說明公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略沒有很大的調(diào)整。3期間費(fèi)用占銷售收入比重杭鋼期間費(fèi)用占銷售收入比重時(shí)間2001年2002年2003年2004年2005年銷售費(fèi)用760839126815671164管理費(fèi)用815818122116021156財(cái)務(wù)費(fèi)用0.931.031.040.981.01銷售收入凈額43155166747299559873銷售費(fèi)用占銷售收入比重0.32%0.29%0.31%0.17%0.18%管理費(fèi)用占銷售收入比重3.11%2.73%3.45%2.73%2.00%財(cái)務(wù)費(fèi)用占銷售收入比重0.30%0.12%0.17%0.

22、44%0.94%期間費(fèi)用占銷售收入比重3.73%3.14%3.93%3.35%3.12%杭鋼的營(yíng)業(yè)費(fèi)用在5年中一直處于較平穩(wěn)的狀態(tài)，；管理費(fèi)用在5年中相對(duì)波動(dòng)較大，從2003年至2005年一直處于下降趨勢(shì)，主要原因是：公；財(cái)務(wù)費(fèi)用后3年連續(xù)遞增，主要原因是：增加了短期借款和商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)，從而使公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年有較大幅度的增長(zhǎng)。首鋼期間費(fèi)用占銷售收入比重時(shí)間2001年2002年2003年2004年2005年?duì)I業(yè)費(fèi)用524972147171管理費(fèi)用200237149185249財(cái)務(wù)費(fèi)用200185179170176銷售收入凈額1201712581156252107421218營(yíng)業(yè)費(fèi)用占銷售收

23、入比重0.43%0.39%0.46%0.70%0.81%管理費(fèi)用占銷售收入比重1.66%1.88%0.95%0.88%1.17%財(cái)務(wù)費(fèi)用占銷售收入比重1.66%1.47%1.15%0.81%0.83%期間費(fèi)用占銷售收入比重3.76%3.74%2.56%2.38%2.81%首鋼營(yíng)業(yè)費(fèi)用從2003年開始逐年遞增，說明公司在銷售上采取積極的營(yíng)銷策略；公司管理費(fèi)用，一方面顯示該公司管理水平下降，另一方面也是由于企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用，主要原因是公司負(fù)債規(guī)模有所增加。期間費(fèi)用占銷售收入比重比較期間費(fèi)用是利潤(rùn)的抵減項(xiàng)目，杭鋼2001至2002年期間費(fèi)用占銷售收入比重低于首鋼，但2003年增加幅度較

24、大，超過了首鋼，在后兩年中雖有所下降，但仍比首鋼要高。首鋼在2003年下降一定幅度后，處于較穩(wěn)定的狀態(tài)，2005年有小幅度上升。總體來(lái)說，盈利能力分析結(jié)論：l 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 杭鋼前4年的收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，2005年比2004年略有下降，而首鋼的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入連續(xù)幾年都呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，且收入總額一直高于杭鋼很多，充分顯示了兩家公司市場(chǎng)地位的不同。l 主營(yíng)毛利率前4年杭鋼一直高于首鋼，顯示其良好的規(guī)模效益。但2005年卻大幅下降，表明規(guī)模效益也將隨著市場(chǎng)的變化而起不同的作用，也說明杭鋼產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力下降。而首鋼在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持了穩(wěn)定的毛利率，說明改公司崇尚的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮了作用，保持了一定的盈利空間。

25、l 期間費(fèi)用 杭鋼近3年一直高于首鋼，主要是因?yàn)?002年杭鋼管理費(fèi)用增加，而首鋼的管理費(fèi)用卻大幅度下降。以后幾年看兩個(gè)公司期間費(fèi)用所占比率波動(dòng)不大，顯示兩個(gè)公司經(jīng)過長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，期間費(fèi)用控制已達(dá)到較高水平。l 杭鋼公司20042005年毛利率下降，而期間費(fèi)用下降幅度不是很大，致使其盈利能力下降。何時(shí)能夠走出低谷，取決于公司的經(jīng)營(yíng)。而首鋼的毛利率下降，期間費(fèi)用上升，盈利能力自然大打折扣，主要是受整個(gè)鋼鐵行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境影響。l 杭鋼的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比去年同期基本持平，但利潤(rùn)仍然有一定程度的下降。究其原因，除了外部環(huán)境變化影響外，公司重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目相對(duì)進(jìn)入實(shí)施高峰期，不僅影響到生產(chǎn)能力的發(fā)揮，而

26、且加大了管理協(xié)調(diào)難度，也是影響其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要因素之一。（四）資產(chǎn)效率分析1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率杭鋼應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)間2000年2001年2002年2003年2004年2005年應(yīng)收賬款593732415355應(yīng)收票據(jù)58374060011197411399應(yīng)收賬款平均余額709.5704.58969771124主營(yíng)業(yè)務(wù)收入43155166747299559873應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.087.338.3410.198.78首鋼應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)間2000年2001年2002年2003年2004年2005年應(yīng)收賬款161116631709127512681278應(yīng)收票據(jù)3340264614116724應(yīng)收賬

27、款平均余額1673.5183819311636.51693主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1201712581156252107421218應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7.186.848.0912.8812.53應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。2存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率杭鋼存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)間2000年2001年2002年2003年2004年2005年?duì)I業(yè)成本37174552636685569242存貨36652256382416111878存貨平均凈額444542.5693.51217.51744.5存貨周轉(zhuǎn)率8.378.399.187.035.30首鋼存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)間2000年2001年2002年2003年2004年2005

28、年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本1081211228139071895919395存貨66466762375211741274存貨平均凈額665.5645687.59631224存貨周轉(zhuǎn)率16.2417.4120.2319.6915.85存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。3存貨分析隨著企業(yè)規(guī)模和銷售收入增長(zhǎng)，存貨顯示增長(zhǎng)狀態(tài)是屬于正常的，顯示其產(chǎn)品有積壓的可能。4總資產(chǎn)報(bào)酬率為了便于分析，將總資產(chǎn)收益率調(diào)整為以凈利潤(rùn)計(jì)算的結(jié)果。杭鋼總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)間2000年2001年2002年2003年2004年2005年凈利潤(rùn)342271532664212資產(chǎn)總額293931483877464854807163平均資產(chǎn)總額

29、3043.53512.54262.550646321.5總資產(chǎn)報(bào)酬率11812133首鋼總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)間2000年2001年2002年2003年2004年2005年凈利潤(rùn)7096838211088793資產(chǎn)總額9637971410014129501397915137平均資產(chǎn)總額9675.598641148213464.514558總資產(chǎn)報(bào)酬率77785總資產(chǎn)報(bào)酬率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用效率。資產(chǎn)效率分析結(jié)論：l 隨著鋼鐵市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈和市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了重大變化，受國(guó)家宏觀調(diào)控政策的影響，鋼材需求增幅放緩，導(dǎo)致存貨增加，企業(yè)存貨運(yùn)用效率降低，存貨占用資金較多，盈利能力下

30、降。l 短期借款變化的主要原因是：本期因原材料等價(jià)格的持續(xù)上漲，產(chǎn)品銷售價(jià)格的持續(xù)下跌，為保證公司正常生產(chǎn)需要，采購(gòu)資金增加，而致使公司本期與上期相比增加短期銀行貸款42500萬(wàn)元；同時(shí)，按財(cái)政部有關(guān)規(guī)定，公司將已貼現(xiàn)且尚未到期的商業(yè)承兌匯票110510萬(wàn)元轉(zhuǎn)入短期借款反映。l 總資產(chǎn)變化的主要原因是：本期凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)入及本期短期借款增加所致。（四）償債能力分析1流動(dòng)比率杭鋼流動(dòng)比率時(shí)間2001年2002年2003年2004年2005年流動(dòng)資產(chǎn)18031747266930493912流動(dòng)負(fù)債8551369154518913564流動(dòng)比率2.111.281.731.611.10首鋼流動(dòng)比率時(shí)間200

31、1年2002年2003年2004年2005年流動(dòng)資產(chǎn)37094056684879818359流動(dòng)負(fù)債22692906299635984369流動(dòng)比率1.631.402.292.221.91流動(dòng)比率是短期償債能力分析的核心指標(biāo)。首鋼的流動(dòng)比率變化趨勢(shì)基本上與杭鋼一致，但總體水平要高于杭鋼，說明其短期償債能力高于杭鋼。2速動(dòng)比率杭鋼流動(dòng)比率時(shí)間2001年2002年2003年2004年2005年流動(dòng)資產(chǎn)18031747266930493912存貨52256382416111878速動(dòng)資產(chǎn)12811184184514382034流動(dòng)負(fù)債8551369154518913564速動(dòng)比率1.500.861.

32、190.760.57首鋼速動(dòng)比率時(shí)間2001年2002年2003年2004年2005年流動(dòng)資產(chǎn)37094056684879818359存貨66762375211741274速動(dòng)資產(chǎn)30423433609668077085流動(dòng)負(fù)債22692906299635984369速動(dòng)比率1.341.182.031.891.62速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，該指標(biāo)衡量企業(yè)的短期償債能力，是流動(dòng)比率的一個(gè)重要輔助指標(biāo)，用于評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。首鋼的總體趨勢(shì)跟杭鋼相同，但指標(biāo)的絕對(duì)植高于杭鋼，說明其流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力比杭鋼強(qiáng)，短期償債能力也比杭鋼強(qiáng)。3資產(chǎn)負(fù)債率杭鋼資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)間2001年200

33、2年2003年2004年2005年資產(chǎn)總額31483877464854807163負(fù)債總額9161399157919693632資產(chǎn)負(fù)債率29%36%34%36%51%首鋼資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)間2001年2002年2003年2004年2005年資產(chǎn)總額971410014129501397915137負(fù)債總額46774859684975538934資產(chǎn)負(fù)債率48%49%53%54%59%資產(chǎn)負(fù)債率是長(zhǎng)期償債能力分析的核心指標(biāo)。從圖表中可以看出，但總體還是呈上升趨勢(shì)，特別是2005年的資產(chǎn)負(fù)債率大大超過了前幾年的水平，這一方面說明公司的負(fù)債籌資能力提高；另一方面說明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。償債能力分析結(jié)論：l

34、 兩家公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均屬正常,首鋼公司的水平高于杭鋼公司，這與兩家公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略有較大關(guān)系。l 杭鋼的償債能力處于同行業(yè)中游，償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)小。l 短期償債能力減弱的原因是報(bào)告期短期借款增加所致。第四部分 綜合評(píng)價(jià)（一）公司存在問題經(jīng)過上述財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析后,我對(duì)該公司有了一定程度的了解,總體來(lái)說該公司整體經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況還可以,由于其處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的浙江省,所以杭鋼股份公司有著一定的發(fā)展?jié)摿土己玫陌l(fā)展前景。但是，公司仍然面臨著許多問題需要解決,主要表現(xiàn)在：1市場(chǎng)價(jià)格水平受供求走勢(shì)的影響目前鋼鐵行業(yè)面臨的主要問題應(yīng)該還是需求和供給。需求不足必然會(huì)導(dǎo)致鋼材供大于求，從前幾年

35、的供不應(yīng)求到當(dāng)前的基本平衡，必然隨之出現(xiàn)鋼材，特別是低端的建筑鋼材過剩的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)。2005年鋼鐵企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生了重大變化，受國(guó)家宏觀調(diào)控政策的影響，鋼材需求增幅放緩，加上前期投資新增鋼鐵產(chǎn)能陸續(xù)釋放，加劇了鋼材供需失衡的矛盾，導(dǎo)致自二季度以來(lái)鋼價(jià)一路下滑，并出現(xiàn)四季度鋼價(jià)暴跌局面。同時(shí)，國(guó)際鐵礦石價(jià)格大幅上漲，受此影響，國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格隨之上揚(yáng)，加重了鋼鐵企業(yè)的成本支出。在原材料價(jià)格大幅提升和國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格急劇下跌的雙重?cái)D壓下，鋼鐵企業(yè)的盈利空間減小，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了較大困難。2行業(yè)發(fā)展面臨技術(shù)瓶頸 政策導(dǎo)向偏向大型企業(yè)3鋼鐵業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，風(fēng)險(xiǎn)加大4公司的利潤(rùn)空間不斷減少5公司未來(lái)的

36、發(fā)展面臨著機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的局面（二）可提供的建議針對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)，給杭鋼股份公司提供的建議是：大力調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，著力提高產(chǎn)品質(zhì)量，努力降低產(chǎn)品成本，扎實(shí)推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)改造。所采取的主要措施可以包括以下幾個(gè)方面：1加大新產(chǎn)品開發(fā)和品種結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，2加大管理力度，深入開展增收節(jié)支降成本活動(dòng)，優(yōu)化資源配置，。3加快技術(shù)改造項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度，4通過結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)重組和技術(shù)創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)由大變強(qiáng)的轉(zhuǎn)變，提高行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益。5拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，培育差異型競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和效益的提高。6堅(jiān)持以清潔生產(chǎn)為核心的循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路，杭州鋼鐵股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表2001年20

37、02年2003年2004年2005年貨幣資金422,178,045.80 403,109,279.48 375,071,090.40 328,597,013.41 524,485,104.31 短期投資3,286,355.00 3,387,102.50 938,956.50 877,797.50 5,364,950.82 減：短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 短期投資凈額3,286,355.00 3,387,102.50 938,956.50 877,797.50 5,364,950.82 應(yīng)收票據(jù)739,865,372.28 600,245,230.70 1,

38、118,701,282.84 741,355,921.94 1,398,539,171.07 應(yīng)收股利0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 應(yīng)收利息0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 應(yīng)收賬款37,213,743.92 31,867,587.58 40,749,593.83 53,428,406.32 55,032,738.48 壞帳準(zhǔn)備0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 應(yīng)收賬款凈額37,213,743.92 31,867,587.58 40,749,593.83 53,428,406.32 55,032,738.48 預(yù)付賬款62,941,452.9

39、8 125,578,703.33 303,383,854.58 310,173,666.94 36,443,325.54 應(yīng)收補(bǔ)貼款0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其它應(yīng)收款15,269,124.78 20,533,848.71 5,815,918.54 2,531,477.06 13,128,062.71 存貨521,975,250.96 562,692,268.05 824,143,609.68 1,611,489,968.27 1,878,421,209.41 存貨跌價(jià)準(zhǔn)備0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 存貨變現(xiàn)損失0.00 0.00 0.00 0.0

40、0 0.00 存貨凈額521,975,250.96 562,692,268.05 824,143,609.68 1,611,489,968.27 1,878,421,209.41 待攤費(fèi)用172,085.95 48,000.00 55,768.00 52,336.00 497,708.67 待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 一年內(nèi)到期長(zhǎng)期債券投資0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其它流動(dòng)資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,802,901,431.67 1,747,462,020.35 2,668,860,07

41、4.37 3,048,506,587.44 3,911,912,271.01 長(zhǎng)期股權(quán)投資6,248,115.56 77,099,418.65 125,227,101.04 120,354,661.41 160,896,578.05 其中：合并差價(jià)6,248,115.56 5,363,226.71 4,478,337.87 3,593,449.03 2,708,560.19 長(zhǎng)期債權(quán)投資0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 長(zhǎng)期投資合計(jì)6,248,115.56 77,099,418.65 125,227,101.04 120,354,661.41 160,896,578.05 減：

42、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 長(zhǎng)期投資凈額6,248,115.56 77,099,418.65 125,227,101.04 120,354,661.41 160,896,578.05 固定資產(chǎn)原價(jià)2,457,362,508.34 3,280,045,334.82 3,447,929,133.63 3,948,539,385.84 4,934,473,091.36 減：累計(jì)折舊1,277,054,765.51 1,407,224,218.33 1,810,007,947.65 2,055,766,097.40 2,309,267,869.67 固定資產(chǎn)凈值1

43、,180,307,742.83 1,872,821,116.49 1,637,921,185.98 1,892,773,288.44 2,625,205,221.69 工程物資753,447.59 23,708,798.66 57,425,526.56 130,098,721.29 62,273,400.48 在建工程98,750,741.36 96,129,525.92 105,173,345.29 237,955,008.90 356,517,725.03 固定資產(chǎn)清理0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 待處理固定資產(chǎn)凈損失0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 固

44、定資產(chǎn)合計(jì)1,279,811,931.78 1,992,659,441.07 1,800,520,057.83 2,260,827,018.63 3,043,996,347.20 無(wú)形資產(chǎn)53,119,381.00 51,262,057.00 49,404,733.00 47,547,409.00 45,690,085.00 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用5,683,340.00 8,405,198.51 3,529,441.39 2,415,902.07 717,306.00 遞延資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其他長(zhǎng)期資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 無(wú)形資產(chǎn)及遞延

45、資產(chǎn)合計(jì)58,802,721.00 59,667,255.51 52,934,174.39 49,963,311.07 46,407,391.00 杭州鋼鐵股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表2001年2002年2003年2004年2005年遞延稅款借項(xiàng)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 資產(chǎn)總計(jì)3,147,764,200.01 3,876,888,135.58 4,647,541,407.63 5,479,651,578.55 7,163,212,587.26 短期借款227,200,000.00 238,000,000.00 320,000,000.00 470,000,000.00 2,

46、000,100,000.00 應(yīng)付票據(jù)0.00 79,670,000.00 83,170,000.00 200,000,000.00 410,000,000.00 應(yīng)付賬款186,779,162.64 270,671,453.05 424,813,619.55 689,038,636.29 881,849,131.79 預(yù)收賬款99,191,947.84 164,188,494.07 391,255,887.69 328,808,142.67 116,917,750.17 代銷商品款0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 應(yīng)付工資0.00 12,170,134.84 19,109,9

47、78.97 17,599,956.81 163,911.39 應(yīng)付福利費(fèi)44,220,539.05 46,881,097.73 43,354,808.52 58,811,304.62 29,531,377.52 應(yīng)付股利97,753,325.00 130,062,200.00 1,146,700.00 1,356,750.00 1,389,550.00 未交稅金8,076,198.77 32,308,193.69 19,645,027.51 26,132,036.97 5,608,175.50 其他未交款3,831,271.28 5,237,327.05 6,194,410.96 7,865,722.95 3,529,011.83 其他應(yīng)付款187,742,081.44 389,256,319.73 232,601,089.03 87,248,659.60 89,954,581.33 預(yù)提費(fèi)用360,320.00 310,800.00 377,550.00 667,150