證券投資分析實驗

1、安徽財經(jīng)大學證券實驗室實 驗 報 告實驗課程名稱 證券投資學 開 課 系 部 班 級 1 學 號 姓 名 指 導 教 師 2013年9月6日實驗名稱基本信息搜集與證券投資市場概況實驗組成員實驗準備實驗目的1、掌握基本的信息搜集方法和渠道，并學會具體的操作與應用；2、搜集資料，了解我國證券市場的概況，具體可以從證券市場規(guī)模（含發(fā)展）、與經(jīng)濟的關系、估值水平高低、市場參與程度等方面展開，并綜合作出評述；3、掌握證券投資行情查看方法；4、數(shù)據(jù)來源：校內外網(wǎng)絡資源與相關軟件。實 驗 設 計 方 案1. 實驗方法：通過作出近十年來股票發(fā)行規(guī)模，社會融資規(guī)模，股票交易量的折線圖，了解我國證券市場規(guī)模的變化

2、趨勢，得出初步結論；以上交所為例，作出股票市值與GDP，CPI以及貨幣發(fā)行量的散點圖，并通過Eviews軟件，得出相關系數(shù)表，了解證券市場與經(jīng)濟的緊密程度；通過作出年均市盈率，市價總值與流通市值的折線圖，并與發(fā)達國家成熟的證券市場進行比較，判斷我國股市估值的高低；通過作出開戶總數(shù)與新開戶數(shù)及新開戶數(shù)增長率的折線圖，觀察我股市市場參與的活躍程度。2. 實驗工具：Eviews，Excel3. 實驗步驟：（1）查找并整理相關數(shù)據(jù)，并計算需要的有關數(shù)據(jù)指標；（2）利用有關軟件，進行數(shù)據(jù)的分析，并作出有關圖表；（3）根據(jù)得出的數(shù)據(jù)分析和相關圖表，總結有關結論；（4）方法的優(yōu)化與實驗評估數(shù)據(jù)資料及分析方法

3、1.證券市場的規(guī)模 1.1證券市場的發(fā)行規(guī)模，可以根據(jù)股票市場來分析：根據(jù)統(tǒng)計局有關數(shù)據(jù)可以得到2002至2011年的股票發(fā)行量并可以做出下圖：由該趨勢圖可以看出分別在2007-2008年、2011年出現(xiàn)了發(fā)行量下行的情況。究其原因，在07年國家針對經(jīng)濟過熱現(xiàn)象出臺的稅收政策和貨幣政策使得銀根緊縮，投資理性化從而影響到07年的股票發(fā)行量；08年未出現(xiàn)回轉可能與國際大環(huán)境下的金融危機有關，出現(xiàn)下滑；2011年則可能與歐洲主權債務危機等國際情勢有關。同時2005年和2009年有回升的趨勢主要是2005年我國關于證券市場開放與發(fā)展的改革，以及寬松的貨幣政策的實行，而2009年的回升則可能與四萬億投資

4、和鼓勵投資政策的實行有關。1.2社會融資規(guī)模：根據(jù)統(tǒng)計局和證監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以得到歷年來的社會融資規(guī)模趨勢圖：由圖可知，從2002年以來，除了輕微的波動之外，社會融資規(guī)?；境尸F(xiàn)上升趨勢而且上升速度由平穩(wěn)到迅速，同時2011年較2007年近乎翻了2倍，而較2002年近乎多出8倍?？梢娢覈耐度谫Y環(huán)境改善有了很好地成果。另外根據(jù)2002年與2012年的社會融資規(guī)模構成對比可以得到下圖：可見在社會融資中貸款依然是主要來源，而相對于2002年，2012年的融資規(guī)模在擴大的基礎上種類也更加多樣化，即社會融資資金來源更加均衡。1.3交易規(guī)模以股票為例：根據(jù)證監(jiān)會數(shù)據(jù)可得下圖：分別為歷年來股票日均成交金額和

5、股票日均成交量趨勢圖由圖可知，我國股票交易從2002年至今也大體呈現(xiàn)出原來越活躍的趨勢；而且，從06年后，出現(xiàn)了波動的情況可見我國的證券市場化確有成效。除股票外，我國的證券交易還包括了債券、基金和期貨等交易，分別構成了證券市場上重要切不可提到的部分。2. 證券市場與經(jīng)濟的關系相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)年份上證A股市值（億元）GDP（億元）CPI（1978=100）貨幣供應量（億元）200224921.42120,332.69433.5183247200329400.65135,822.76438.7219226200425714.07159,878.34455.8253207200522856.07184,

6、937.37464298755200671117.95216,314.434713455782007268497.27265,810.31493.6403401200896875.31314,045.43522.74751662009183799.87340,902.815196062232010178000.02401,512.80536.17257742011147692.76473,104.05565851592上證A股市值與GDP的散點圖根據(jù)數(shù)據(jù)的分析結果，可以看出證券市場的規(guī)模與GDP大致成正相關關系，證券業(yè)的發(fā)展必定是根植于實體經(jīng)濟的，它是實體經(jīng)濟繁榮與否的體現(xiàn)。另一方面，證券市場

7、的繁榮有利于與經(jīng)濟的發(fā)展，在一定程度上會帶動國內生產(chǎn)總值的增長。原因是政券業(yè)的繁榮能加速貨幣的流動性，企業(yè)能獲得更多的資金以用來擴大生產(chǎn)規(guī)模，購置先進設備，從而拉動國內生產(chǎn)總值的增長。但二者并非亦步亦趨，證券市場的波動具有很多隨機因素。上證A股市值與CPI的散點圖證券市場的規(guī)模與CPI大致成正相關關系，一方面證券市場規(guī)模的擴大是投資消費增長的體現(xiàn)，這會推動物價水平的提升。另一方面，物價水平提高也使證券市場的總市值在以貨幣量化時得到虛升。上證A股市值與貨幣供應量的散點圖證券市場的規(guī)模與貨幣供應量大致成正相關關系。一方面，貨幣供應量的增加使得貨幣的邊際效益降低，從長期來看，社會上的閑散資金會流入證

8、券市場，從而推動證券市場的發(fā)展。另一方面來看，證券市場作為完全競爭的資金融通平臺，它的發(fā)展對央行的貨幣發(fā)行政策具有重要影響。相關系數(shù)表VGDPCPIMV10.67880.67250.6415GDP0.678810.99190.9920CPI0.67250.991910.9708M0.64150.99200.97081綜合相關系數(shù)表可知，證券市場的規(guī)模與GDP，CPI，貨幣供應量的相關系數(shù)都在.至.之間，說明證券市場與經(jīng)濟的聯(lián)系比較密切，但遠不如經(jīng)濟內部指標之間的聯(lián)系密切，證券市場發(fā)展脫離經(jīng)濟的事實仍存在，未來應加強證券市場服務于實體經(jīng)濟的能力。3.證券市場估值水平高低上交所的總市值，流通市值除

9、了2007年非常高以外，2002-2012基本上是逐年上升。而且上升較為緩慢，說明隨著經(jīng)濟發(fā)展速度的減緩，證券市場也部分反映了市場的真實情況。市盈率在2007達到了59以外，2002-2012總體上是下降趨勢2011于2012只有12,13，這在一定程度上反映了證券市場現(xiàn)在估值水平較低，證券市場的不再像以前供不應求，導致估值水平較高，現(xiàn)在供給充分，市盈率也在向發(fā)達國家靠攏。證券市場估值水平低，反映了市場變得更加穩(wěn)定了。4.證券市場參與程度2012年全年新開股票賬戶約556.21萬戶，較上年減少約523.31萬戶,同比減少約48.48%。其中，新開A股賬戶554.93萬戶，較上年減少522.10

10、萬戶，減少48.48%；新開B股賬戶1.28萬戶，較上年減少1.20萬戶，減少48.41%。截止到2012年底，期末股票賬戶數(shù)約17,064.47萬戶；其中，期末A股賬戶數(shù)為16,811.42萬戶，比上年增加516.68萬戶，增長3.17%；B股賬戶253.05萬戶，比上年增加0.89萬戶，增長0.35%。經(jīng)證券公司核實、申報的休眠賬戶數(shù)為3,018.56萬戶。股票賬戶去除休眠賬戶后的有效賬戶數(shù)為14,045.91萬戶上海證券交易所股票賬戶數(shù)據(jù)時間開戶新開戶A股新開戶總數(shù)(萬)B股新開戶總數(shù)（萬）新開戶數(shù)總數(shù)（萬）總數(shù)（萬）自然人機構自然人機構年增長率（%）20023556136.1130.4

11、2.23.503.98 20033632.176.173.60.91.602.14 20043703.17169.10.61.20.11.95 20053747.944.843.80.50.40.81.21 20063901.5153.6150.51.41.60.14.10 200758171915.51867.45.942.10.149.10 20086542.6725.6719.52.83.20.112.47 20097405.4862.8856.23.43.10.113.19 20108154.2748.9743.92.62.30.110.11 20118705550.8547.22.2

12、1.30.16.75 20128996.4291.4289.41.30.60.13.35 我們以上交所為例，根據(jù)以上相關圖表可知，2002年至2006間，開戶賬戶總數(shù)的增加和新開賬戶數(shù)的增加比較平緩，新開賬戶數(shù)的年均增長率維持在1%到4%之間。2007年，中國股市迎來大牛市，反映在賬戶上的變化時該年的新開賬戶數(shù)大幅度增加，市場參與程度空前高漲，新開賬戶增加率高達50%，牛市過后，中國股市經(jīng)歷調整期，市場也逐漸恢復理性，新開賬戶數(shù)的增長率保持在10%左右，且有逐步放緩的趨勢，顯示投資者對股市前景持負面看法。 實驗結論及總結1.證券市場發(fā)展規(guī)模:市場的發(fā)行、交易和融資規(guī)模波動趨勢具有相對的一致性，

13、都與經(jīng)濟大環(huán)境和國家政策有著莫大的聯(lián)系，并且其相互之間也有著密不可分的聯(lián)系。綜合看來我國的證券投融資工具更加多樣化了，規(guī)模擴大了，投資環(huán)境也隨著時間推移優(yōu)化了很多。2.證券市場與經(jīng)濟的關系：證券市場規(guī)模與經(jīng)濟的關系是非常密切的。它和國內生產(chǎn)總值、物價水平、貨幣供應量等因素相互影響。要促進我國證券業(yè)的健康發(fā)展，應該努力提高國內生產(chǎn)總值，穩(wěn)定物價，根據(jù)實際情況制定正確的貨幣政策。當然，我們也要通過證券市場的健康繁榮來促進我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。3.證券市場估值水平的高低：2007以前，中國股票市場的發(fā)展比較平緩，證券市場估值水平相對合理，與成熟的證券市場相比，只是略有偏高。2007，中國股市迎來大牛市，證券市場異?；钴S，市盈率，市值等都偏高，反映出此時的證券市場有較大的泡沫。2007以后，市盈率與市值等指標急轉直下，也進一步表明前期的股市存在較大的泡沫，07