五、資本運(yùn)作之IPO申請與審核

1、資本運(yùn)作之IPO申請與審核壹、 IPO上市程序貳、 IPO申請條件叁、 IPO審核要素肆、 IPO上市的成本分析伍、 借殼上市壹、IPO上市程序依照公司法、證券法、中國證監(jiān)會和交易所頒布的規(guī)章等有關(guān)規(guī)定，企業(yè)公開發(fā)行股票并上市應(yīng)遵循以下程序：貳、IPO申請條件依據(jù)的法律體系公司法證券法首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法，證監(jiān)會，2015年修訂上海證券交易所股票上市規(guī)則，上海證交所，2014年修訂首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法一、 主體資格二、 規(guī)范運(yùn)行三、 財(cái)務(wù)與會計(jì)四、 募集資金的運(yùn)用（一）主體資格1、A股發(fā)行主體：依法設(shè)立且合法存續(xù)3年以上的股份有限公司，國務(wù)院規(guī)定除外。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任

2、公司在依法變更為股份有限公司時，可以公開發(fā)行股票。由有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)整體折股改制變更設(shè)立的股份有限公司的，經(jīng)營期限可以從有限公司成立之日起連續(xù)計(jì)算。2、發(fā)行人的注冊資本：足額繳納，發(fā)起人或股東用作出資的資產(chǎn)（非貨幣，如實(shí)物、及知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)）的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。3、發(fā)行人的股權(quán)清晰：控股股東和受控股東、實(shí)際控制人支配的股東所持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。4、發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營：符合法律、法規(guī)、國家產(chǎn)業(yè)政策和公司章程規(guī)定。5、發(fā)行人的重大變化：主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員最近3年未發(fā)生重大變化。（二）規(guī)范運(yùn)行1、發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全

3、股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨(dú)立董事、董事會秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。（三會一層）2、發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)效率的高效性。3、發(fā)行人的董、監(jiān)、高已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董、監(jiān)、高的法定義務(wù)與責(zé)任。4、發(fā)行人的董、監(jiān)、高不得：Ø 被證監(jiān)會采取證券市場禁入措施尚在禁入期內(nèi)；Ø 最近12個月內(nèi)收到證券交易所公開譴責(zé)，或最近36個月內(nèi)收到中國證監(jiān)會的行政處罰；Ø 因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查，或因涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見。5、發(fā)行人不得

4、：Ø 最近36個月內(nèi)，未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券，或者有關(guān)違法行為雖發(fā)生在36個月前，但目前人在持續(xù)；Ø 最近36個月內(nèi)，違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、法規(guī)，受到行政處罰且情節(jié)嚴(yán)重；Ø 最近36個月內(nèi)，曾向中國證監(jiān)會提出發(fā)行申請，但報送的發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏，或者不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)，或者偽造、變造發(fā)行人或者其董、監(jiān)、高人員的簽字蓋章；Ø 本次報送的發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏；Ø 涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查，尚未有明確結(jié)論意見；Ø 嚴(yán)重?fù)p害投

5、資者合法權(quán)益和社會公眾利益的其他情形。6、發(fā)行人有嚴(yán)格的對外擔(dān)保制度，公司章程中明確對外擔(dān)保審批權(quán)限和審議程序（有誰審批、審批程序），不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。7、發(fā)行人有嚴(yán)格的資金管理制度，不得被資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)或其他方式占用。 公司的獨(dú)立性主要是考察公司是否被大股東、實(shí)際控制人非法控制，是否侵犯了中小股東的合法權(quán)益，公司在獨(dú)立性方面應(yīng)當(dāng)符合以下條件：（1）公司的資產(chǎn)獨(dú)立。有自己的資產(chǎn)、且該資產(chǎn)與公司的生產(chǎn)經(jīng)營相配套。（2）公司的人員獨(dú)立。有自己的員工，且總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會秘書等高級管理人員未

6、在控股股東公司任職。（3）公司的業(yè)務(wù)獨(dú)立。公司與控股股東、實(shí)際控制人之間不存在不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易，公司業(yè)務(wù)不依賴于控股股東或者實(shí)際控制人。（4）公司的財(cái)務(wù)獨(dú)立。有自己的財(cái)務(wù)體系，能夠獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，有自己獨(dú)立的銀行賬戶，不存在與控股股東共用銀行賬戶的情形。（三）財(cái)務(wù)與會計(jì)I. 財(cái)務(wù)方面1、發(fā)行人的資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強(qiáng)，現(xiàn)金流正常。2、發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合下列條件：Ø 發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元；Ø 最近3個會計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；Ø 最近3個會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生

7、的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元；Ø 最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；Ø 最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。3、發(fā)行人不得有下列影響持續(xù)影響盈利能力的情形：Ø 發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已或者發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；Ø 發(fā)行人行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；Ø 發(fā)行人最近1個會計(jì)年度的營業(yè)收入或者凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確性

8、的客戶存在重大依賴；Ø 發(fā)行人最近1個會計(jì)年度的凈利潤主要來自合并財(cái)務(wù)報表范圍以外的投資收益；Ø 發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險；Ø 其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。II. 會計(jì)方面4、發(fā)行人會計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報表的編制符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會計(jì)制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，并由注冊會計(jì)師出具了無保留意見審計(jì)報告。5、發(fā)行人編制財(cái)務(wù)報表應(yīng)以實(shí)際發(fā)生的交易或者事項(xiàng)為依據(jù)；在進(jìn)行會計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報告時應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎；對相同或者相

9、似的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，應(yīng)選用一致的會計(jì)政策，不得隨意變更。6、發(fā)行人申報文件中不得：Ø 故意遺漏或虛構(gòu)交易、事項(xiàng)或者其他重要信息；Ø 濫用會計(jì)政策或者會計(jì)估計(jì)；Ø 操縱、偽造或篡改編制財(cái)務(wù)報表所依據(jù)的會計(jì)記錄或者相關(guān)憑證。III. 其他事項(xiàng)7、發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策符合相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。8、發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保、訴訟以及沖裁等重大或有事項(xiàng)。9、發(fā)行人應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)價格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情形。10、發(fā)行人的內(nèi)部控制在所有重大方面是有效的

10、，并由注冊會計(jì)師出具了無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報告。（四）募集資金的運(yùn)用公司上市的主要目的是募集資金，投資于公司的發(fā)展項(xiàng)目，資金募集后，公司要嚴(yán)格按照預(yù)先制定好的募集資金用途使用。因此，在考察公司是否具備上市資格時，對于公司募集資金的運(yùn)用也是非常主要的一項(xiàng)考核標(biāo)準(zhǔn)。（1）公司應(yīng)該制定募集資金投資項(xiàng)目的可行性研究報告，說明擬投資項(xiàng)目的建設(shè)情況和發(fā)展前景；（2）公司募集資金的運(yùn)用應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上用于公司的主營業(yè)務(wù)；（3）募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。同時，公司要建立募集資金專項(xiàng)存儲制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會決定的專

11、項(xiàng)賬戶中。上海證券交易所股票上市規(guī)則首次公開發(fā)行股票并上市5.1.1 發(fā)行人首次公開發(fā)行股票后申請其股票在本所上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）股票經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)已公開發(fā)行；（二）公司股本總額不少于人民幣五千萬元；（三）公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；（四）公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報告無虛假記載；（五）本所要求的其他條件。5.1.2 發(fā)行人首次公開發(fā)行股票的申請獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行后，應(yīng)當(dāng)及時向本所提出股票上市申請，并提交下列文件：（一）上市申請書；（二）中國證監(jiān)會核準(zhǔn)其股票首次公開發(fā)行的文件；（三）有關(guān)本

12、次發(fā)行上市事宜的董事會和股東大會決議；（四）營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件； （五）公司章程；（六）經(jīng)具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的發(fā)行人最近三年的財(cái)務(wù)會計(jì)報告；（七）首次公開發(fā)行結(jié)束后發(fā)行人全部股票已經(jīng)中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司（以下簡稱“登記公司”）托管的證明文件；（八）首次公開發(fā)行結(jié)束后，具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所出具的驗(yàn)資報告；（九）關(guān)于董事、監(jiān)事和高級管理人員持有本公司股份的情況說明和董事（監(jiān)事、高級管理人員）聲明及承諾書；（十）發(fā)行人擬聘任或者已聘任的董事會秘書的有關(guān)資料；（十一）首次公開發(fā)行后至上市前，按規(guī)定新增的財(cái)務(wù)資料和有關(guān)重大事項(xiàng)的說明（如

13、適用）；（十二）首次公開發(fā)行前已發(fā)行股份持有人，自發(fā)行人股票上市之日起一年內(nèi)持股鎖定證明； （十三）第5.1.5條所述承諾函；（十四）最近一次的招股說明書和經(jīng)中國證監(jiān)會審核的全套發(fā)行申報材料；（十五）按照有關(guān)規(guī)定編制的上市公告書；（十六）保薦協(xié)議和保薦人出具的上市保薦書；（十七）律師事務(wù)所出具的法律意見書；（十八）本所要求的其他文件。5.1.3 發(fā)行人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)保證向本所提交的上市申請文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。5.1.4 發(fā)行人首次公開發(fā)行股票前已發(fā)行的股份，自發(fā)行人股票上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。5.1.5 發(fā)行人向本所申請其首次公開發(fā)

14、行股票上市時，控股股東和實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)承諾：自發(fā)行人股票上市之日起三十六個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接和間接持有的發(fā)行人首次公開發(fā)行股票前已發(fā)行股份，也不由發(fā)行人回購該部分股份。但轉(zhuǎn)讓雙方存在控制關(guān)系，或者均受同一實(shí)際控制人控制的，自發(fā)行人股票上市之日起一年后，經(jīng)控股股東和實(shí)際控制人申請并經(jīng)本所同意，可豁免遵守前款承諾。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在上市公告書中披露上述承諾。5.1.6 本所在收到發(fā)行人提交的第5.1.2條所列全部上市申請文件后七個交易日內(nèi)，作出是否同意上市的決定并通知發(fā)行人。出現(xiàn)特殊情況時，本所可以暫緩作出是否同意上市的決定。5.1.7 本所設(shè)立上市委員會對上市申請進(jìn)行審議，作出獨(dú)立的專

15、業(yè)判斷并形成審核意見。本所根據(jù)上市審核委員會的審核意見，作出是否同意上市的決定。第5.1.1條所列第（一）至第（四）項(xiàng)條件為在本所上市的必備條件，本所并不保證發(fā)行人符合上述條件時，其上市申請一定能夠獲得本所同意。5.1.8 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)于其股票上市前五個交易日內(nèi)，在指定媒體或者本所網(wǎng)站上披露下列文件：（一）上市公告書；（二）公司章程；（三）上市保薦書；（四）法律意見書；（五）本所要求的其他文件。上述文件應(yīng)當(dāng)備置于公司住所，供公眾查閱。發(fā)行人在提出上市申請期間，未經(jīng)本所同意，不得擅自披露與上市有關(guān)的信息。上市公司發(fā)行股票和可轉(zhuǎn)換公司債券的上市5.2.1 上市公司向本所申請辦理公開發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換公

16、司債券發(fā)行事宜時，應(yīng)當(dāng)提交下列文件：（一）中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)文件；（二）經(jīng)中國證監(jiān)會審核的全部發(fā)行申報材料；（三）發(fā)行的預(yù)計(jì)時間安排；（四）發(fā)行具體實(shí)施方案和發(fā)行公告；（五）相關(guān)招股意向書或者募集說明書；（六）本所要求的其他文件。5.2.2 上市公司應(yīng)當(dāng)按照中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定，編制并披露涉及公開發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換公司債券的相關(guān)公告。5.2.3 發(fā)行結(jié)束后，上市公司可以向本所申請公開發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換公司債券上市。5.2.4 上市公司申請可轉(zhuǎn)換公司債券在本所上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）可轉(zhuǎn)換公司債券的期限為一年以上；（二）可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣五千萬元；（三）申請上市時仍符合法定的可轉(zhuǎn)

17、換公司債券發(fā)行條件。 5.2.5 上市公司向本所申請公開發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換公司債券的上市，應(yīng)當(dāng)在股票或可轉(zhuǎn)換公司債券上市前五個交易日向本所提交下列文件：（一）上市申請書；（二）有關(guān)本次發(fā)行上市事宜的董事會和股東大會決議；（三）按照有關(guān)規(guī)定編制的上市公告書；（四）保薦協(xié)議和保薦人出具的上市保薦書；（五）發(fā)行結(jié)束后經(jīng)具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所出具的驗(yàn)資報告；（六）登記公司對新增股份或可轉(zhuǎn)換公司債券登記托管的書面確認(rèn)文件；（七）董事、監(jiān)事和高級管理人員持股情況變動的報告（適用于新股上市）；（八）本所要求的其他文件。5.2.6 上市公司應(yīng)當(dāng)在公開發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換公司債券上市前五個交易日

18、內(nèi)，在指定媒體上披露下列文件和事項(xiàng)：（一）上市公告書；（二）本所要求的其他文件和事項(xiàng)。5.2.7 上市公司非公開發(fā)行股票的限售期屆滿，申請非公開發(fā)行股票上市時，應(yīng)當(dāng)在上市前五個交易日向本所提交下列文件：（一）上市申請書；（二）發(fā)行結(jié)果的公告；（三）發(fā)行股份的托管證明；（四）關(guān)于向特定對象發(fā)行股份的說明；（五）上市提示性公告；（六）本所要求的其他文件。5.2.8 上市公司非公開發(fā)行股票上市申請獲得本所同意后，應(yīng)當(dāng)在上市前三個交易日內(nèi)披露上市提示性公告。上市提示性公告應(yīng)當(dāng)包括非公開發(fā)行股票的上市時間、上市數(shù)量、發(fā)行價格、發(fā)行對象等內(nèi)容。有限售條件的股份上市5.3.1 上市公司有限售條件的股份上市，

19、應(yīng)當(dāng)在上市前五個交易日以書面形式向本所提出上市申請。5.3.2 上市公司申請公開發(fā)行前已發(fā)行股份的上市，應(yīng)當(dāng)向本所提交下列文件： （一）上市申請書； （二）有關(guān)股東的持股情況說明及托管情況； （三）有關(guān)股東作出的限售承諾及其履行情況的說明（如有）； （四）上市提示性公告； （五）本所要求的其他文件。5.3.3 經(jīng)本所同意后，上市公司應(yīng)當(dāng)在有關(guān)股份上市前三個交易日披露上市提示性公告。上市提示性公告應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：（一）上市時間和數(shù)量；（二）有關(guān)股東所作出的限售承諾及其履行情況；（三）本所要求的其他內(nèi)容。5.3.4 上市公司申請股權(quán)分置改革后有限售條件的股份上市，應(yīng)當(dāng)參照第5.3.2條、第5.3

20、.3條規(guī)定執(zhí)行，本所另有規(guī)定的，從其規(guī)定。5.3.5 上市公司申請向證券投資基金、法人、戰(zhàn)略投資者配售的股份上市，應(yīng)當(dāng)向本所提交下列文件：（一）上市申請書；（二）配售結(jié)果的公告；（三）配售股份的托管證明；（四）關(guān)于向證券投資基金、法人、戰(zhàn)略投資者配售股份的說明；（五）上市提示性公告；（六）本所要求的其他文件。5.3.6 經(jīng)本所同意后，上市公司應(yīng)當(dāng)在配售的股份上市前三個交易日內(nèi)披露上市提示性公告。上市提示性公告應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：（一）配售股份的上市時間；（二）配售股份的上市數(shù)量；（三）配售股份的發(fā)行價格；（四）公司歷次股份變動情況。5.3.7 上市公司申請對其有關(guān)股東以及（原）董事、監(jiān)事和高級管

21、理人員所持本公司股份解除鎖定時，應(yīng)當(dāng)向本所提交下列文件: （一）持股解鎖申請；（二）全部或者部分解除鎖定的理由和相關(guān)證明文件（如適用）；（三）上市提示性公告；（四）本所要求的其他文件。5.3.8 上市公司申請其內(nèi)部職工股上市時，應(yīng)當(dāng)向本所提交下列文件：（一）上市申請書；（二）中國證監(jiān)會關(guān)于內(nèi)部職工股上市時間的批文；（三）有關(guān)內(nèi)部職工股持股情況的說明及其托管證明；（四）董事、監(jiān)事和高級管理人員持有內(nèi)部職工股有關(guān)情況的說明；（五）內(nèi)部職工股上市提示性公告；（六）本所要求的其他文件。 5.3.9 經(jīng)本所同意后，上市公司應(yīng)當(dāng)在內(nèi)部職工股上市前三個交易日內(nèi)披露上市提示性公告。上市提示性公告應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)

22、容:（一）上市日期；（二）本次上市的股份數(shù)量以及董事、監(jiān)事和高級管理人員持有的數(shù)量；（三）發(fā)行價格；（四）歷次股份變動情況；（五）持有內(nèi)部職工股的人數(shù)。5.3.10 上市公司向本所申請其他有限售條件的股份上市流通，參照本章相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。企業(yè)IPO操作實(shí)務(wù)10個要點(diǎn)分析透析企業(yè)IPO前股權(quán)出資注意事項(xiàng)IPO中有限公司如何整體按凈資產(chǎn)折股貳、IPO審核IPO預(yù)審員內(nèi)部操作手冊一、主體資格 1、對于實(shí)際控制人的認(rèn)定的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？（1）實(shí)際控制人認(rèn)定的出發(fā)點(diǎn)是保持報告期內(nèi)股權(quán)相對穩(wěn)定。（2）股份代持原則上不作為認(rèn)定依據(jù)，要提供其他客觀充分的證據(jù)，但是代持行為應(yīng)該還原。（3）共同控制：一

23、致行動的股東范圍的確定要有依據(jù)，一致行為要有合理性和可操作性，家族企業(yè)中的主要家庭成員都應(yīng)作為實(shí)際控制人。（4）股權(quán)分散的，其他股東委托第一大股東行使表決權(quán)，如果人數(shù)過多（50個人）很難判斷為一致行動，關(guān)鍵點(diǎn)是股權(quán)穩(wěn)定，無實(shí)際控制人也可以。如確實(shí)股權(quán)分散，要做一些保障股權(quán)的穩(wěn)定的安排，不一定要有控制人。（5）多人共同控制的，高管團(tuán)隊(duì)報告期要穩(wěn)定；如果認(rèn)定為其中的某幾個人為控制人，則認(rèn)定要有相關(guān)依據(jù)，不能任意認(rèn)定。（6）另外，要實(shí)事求是，不鼓勵一致行動協(xié)議、委托協(xié)議等特殊安排。 2、對于擬上市企業(yè)的股權(quán)要求及財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)需要清晰、穩(wěn)定、規(guī)范，入股及轉(zhuǎn)讓程序

24、合法，要核查“股東是否是合格的股東”關(guān)注入股的真實(shí)原因及合理性。報告期內(nèi)入股的新股東，都要詳細(xì)核查；股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中有主管部門確認(rèn)的，要關(guān)注其是否有權(quán)限；股權(quán)中沒有代持，無特殊的利益安排；保險公司的股東不能為自然人；特殊身份的不適合持股（公務(wù)員，國企的高管不持有下屬企業(yè)股份等）。（2）同時，財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)需完善、合法、合規(guī)；出資方面的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)未完成的影響發(fā)行條件；資產(chǎn)、業(yè)務(wù)涉及上市公司的，要重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人取得資產(chǎn)、業(yè)務(wù)是否合法合規(guī)，上市公司處置資產(chǎn)、業(yè)務(wù)是否合法合規(guī)，是否滿足上市公司監(jiān)管的相關(guān)要求，是否觸及募集資金，是否損害公眾投資者的權(quán)益，是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易？以上問題均可構(gòu)成潛在的實(shí)質(zhì)性障礙

25、。 3、擬上市企業(yè)歷史出資不規(guī)范應(yīng)如何進(jìn)行處理？歷史上的出資不規(guī)范，若不涉及重大違法行為且現(xiàn)業(yè)已規(guī)范，不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。出資不實(shí)的，事后經(jīng)規(guī)范整改的，必須如實(shí)進(jìn)行信息披露且執(zhí)行以下規(guī)定：（1）問題出資占當(dāng)時注冊資本50%以上的，規(guī)范后運(yùn)行36個月；（2）問題出資占當(dāng)時注冊資本比20%50%的，規(guī)范后運(yùn)行12個月；（3）問題出資占當(dāng)時注冊資本比20%以下的如實(shí)披露，不構(gòu)成障礙。控股子公司的出資也必須繳足，出資未繳足視同出資不實(shí)。需要在合法繳納期間補(bǔ)足。抽逃出資數(shù)額較小，且在報告期前解決的不構(gòu)成發(fā)行障礙。數(shù)額較大且在報告期內(nèi)才解決的，需要工商部門出具確認(rèn)意見，同時提供出資歸還的充分證據(jù)材

26、料，需要規(guī)范后運(yùn)行36個月才不構(gòu)成發(fā)行障礙。 4、擬上市企業(yè)的技術(shù)出資審核關(guān)注點(diǎn)是什么？（1）技術(shù)出資問題，要關(guān)注是否屬于職務(wù)成果。若用于增資的技術(shù)與發(fā)行人業(yè)務(wù)相關(guān)，要詳細(xì)核查是否是職務(wù)成果。（2）技術(shù)出資比例不宜過高，需提供技術(shù)出資的評估報告。（3）重點(diǎn)關(guān)注控股股東、實(shí)際控制人手里是否有與發(fā)行人業(yè)務(wù)相關(guān)的技術(shù)尚未進(jìn)入發(fā)行人；關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)、專利、技術(shù)相關(guān)的法律風(fēng)險、潛在糾紛，前期盡職調(diào)查時要充分核查。（4）發(fā)行人的技術(shù)優(yōu)勢、創(chuàng)新性不體現(xiàn)在專利的數(shù)量，而會體現(xiàn)在專利的質(zhì)量。審核中會重發(fā)明專利、輕外觀及實(shí)用新型，關(guān)鍵在于源于核心技術(shù)的經(jīng)濟(jì)效益的金額及比例。 5、紅籌架構(gòu)的審核要

27、點(diǎn)是什么？（1）如果實(shí)際控制人、控股股東本身為境內(nèi)自然人或法人，發(fā)行人審慎考慮將境外特殊的公司架構(gòu)去除，將控制權(quán)轉(zhuǎn)移回境內(nèi)。如果實(shí)際控制人、控股股東本身為境外自然人或法人，要把握股權(quán)結(jié)構(gòu)是否清晰。（2）控制權(quán)必須回境內(nèi)，境內(nèi)控制人必須直接持有發(fā)行人股權(quán)，不得以香港公司持有發(fā)行人股權(quán)；如確能證明控制人資金合法來源于境外的，則控制權(quán)在境外有可能被認(rèn)可，否則，不認(rèn)可。（3）要關(guān)注盡調(diào)是否受限，能否做到充分盡調(diào)。（4）對于紅籌架構(gòu)回歸首要標(biāo)準(zhǔn)就是股權(quán)清晰、股權(quán)架構(gòu)透明，因?yàn)榫惩饧軜?gòu)是有很大風(fēng)險的且境內(nèi)中介機(jī)構(gòu)核查很難到位。（太子奶案例，援引：2010年第五、六期保代培訓(xùn)資料） 6、國有股轉(zhuǎn)讓

28、和集體股轉(zhuǎn)持的不規(guī)范行為是否需要確認(rèn)和核查？國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓和集體企業(yè)轉(zhuǎn)讓的不規(guī)范行為要取得省級國資委、省政府的確認(rèn)，核查范圍涵蓋控股股東和實(shí)際控制人的股權(quán)變動。 7、發(fā)行人控股股東曾經(jīng)是上市公司的實(shí)際控制人的關(guān)注點(diǎn)是什么？關(guān)注其是否曾經(jīng)受到處罰、是否損害上市公司股東及公眾投資者利益。 8、股東人數(shù)超過200人應(yīng)如何處理？目前股東超過200人的公司，若清理，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對清理過程、清理的真實(shí)性和合法性、是否屬于自愿、有無糾紛或爭議等問題出具意見。間接股東/實(shí)際控制人股東超200人，比照擬上市公司進(jìn)行核查；在發(fā)行人股東及以上層次套數(shù)家公司或單純以持股為目的所設(shè)立的公司，股東人數(shù)合并

29、計(jì)算。對于合伙企業(yè)性質(zhì)的股東，正常情況下被認(rèn)為是1個股東，合伙企業(yè)作為股東應(yīng)注意的問題有：（1）不能用合伙企業(yè)規(guī)避股東人數(shù)超過200人的問題，若合伙企業(yè)是實(shí)際控制人，則要統(tǒng)計(jì)全部普通合伙人。（2）要關(guān)注合伙企業(yè)背后的利益安排。（3）對合伙企業(yè)披露的信息以及合伙企業(yè)的歷史沿革和最近3年的主要情況進(jìn)行核查，合伙企業(yè)入股發(fā)行人的相關(guān)交易存在疑問的，不論持股的多少和身份的不同，均應(yīng)進(jìn)行詳細(xì)、全面核查。 二、獨(dú)立性 9、發(fā)行審核中對資金占用問題的關(guān)注點(diǎn)是什么？如果發(fā)行人實(shí)際控制人的經(jīng)營能力較差，除發(fā)行人外，實(shí)際控制人其余資產(chǎn)的業(yè)績較差，則很可能產(chǎn)生資金占用問題，證監(jiān)會將予以重點(diǎn)關(guān)注。

30、證監(jiān)會要求發(fā)行申請人對資金占用進(jìn)行清理，并對在報告期內(nèi)占用情況進(jìn)行說明，包括發(fā)生額、余額、占用時間、資金用途等。 10、擬上市企業(yè)關(guān)聯(lián)交易是否僅需參考30%的標(biāo)準(zhǔn)？不可以，關(guān)聯(lián)交易參考30%標(biāo)準(zhǔn)，但不僅看比例，更看重交易實(shí)質(zhì)，審核中作實(shí)質(zhì)判斷，比如：（1）業(yè)務(wù)鏈的核心環(huán)節(jié)或重要環(huán)節(jié)的相關(guān)交易金額及比例雖不大，但是依賴關(guān)聯(lián)方；（2）業(yè)務(wù)鏈?zhǔn)欠裢暾?？如果發(fā)行人業(yè)務(wù)只是集團(tuán)業(yè)務(wù)的一個環(huán)節(jié)，關(guān)聯(lián)交易雖然少于30%也構(gòu)成發(fā)行障礙。 11、關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的監(jiān)管要求有哪些？（1）招股書要做詳細(xì)披露；（2）保薦機(jī)構(gòu)和律師要詳細(xì)核查：真實(shí)性、合法性，是否存在委托或代理持股，理由是否充分、合

31、理，對獨(dú)立性、生產(chǎn)經(jīng)營的影響，非關(guān)聯(lián)化后的交易情況，價格是否公允等；（3）關(guān)注非關(guān)聯(lián)化的真實(shí)性、合法性和合理性，清算的要關(guān)注相應(yīng)的資產(chǎn)人員是否已清理完畢；轉(zhuǎn)讓給獨(dú)立第三方的要關(guān)注是否真實(shí)公允合理、是否掩蓋歷史的違法違規(guī)行為；不能在上市前轉(zhuǎn)讓出去、上市后又買回來。此外，審核中重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的股權(quán)（或業(yè)務(wù)）對發(fā)行人報告期內(nèi)經(jīng)營業(yè)績的影響，是否涉嫌業(yè)績操縱？非關(guān)聯(lián)化公司股權(quán)的受讓方與發(fā)行人實(shí)際控制人若存在親屬關(guān)系（即使不是會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的關(guān)聯(lián)方），建議主動披露，若被動披露則是誠信問題，審核會更加嚴(yán)格。 12、對于同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易的審核關(guān)注點(diǎn)有哪些？（1）整體上市是基本的要求，要消除同業(yè)競爭，減

32、少持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易，從源頭上避免未來可能產(chǎn)生的問題。（2）界定同業(yè)競爭的標(biāo)準(zhǔn)從嚴(yán)：不能以細(xì)分行業(yè)、細(xì)分產(chǎn)品、細(xì)分客戶、細(xì)分區(qū)域等界定同業(yè)競爭，生產(chǎn)、技術(shù)、研發(fā)、設(shè)備、渠道、客戶、供應(yīng)商等因素都要進(jìn)行綜合考慮。（3）判斷相關(guān)業(yè)務(wù)是否應(yīng)納入或剝離出上市主體，不能僅考慮該業(yè)務(wù)的直接經(jīng)濟(jì)效益，要同時考慮到該業(yè)務(wù)對公司的間接效益，正常情況（已持續(xù)經(jīng)營）下不鼓勵資產(chǎn)剝離、分立，為梳理同業(yè)競爭及關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行的相關(guān)安排不能影響業(yè)績計(jì)算的合理性、連續(xù)性。（4）控股股東和實(shí)際控制人的親屬持有與發(fā)行人相同或相關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的處理：直系親屬必須進(jìn)行整合，其他親戚的業(yè)務(wù)之前跟發(fā)行人的業(yè)務(wù)是一體化經(jīng)營后分家的也應(yīng)進(jìn)行整合，若業(yè)務(wù)

33、關(guān)系特別緊密（如配套等）也應(yīng)進(jìn)行整合。若親戚關(guān)系不緊密、業(yè)務(wù)關(guān)系不緊密、各方面都獨(dú)立運(yùn)作（包括商標(biāo)等）的，可考慮不納入發(fā)行主體。旁系親屬鼓勵納入，不納入要做充分論證，同時做好盡職調(diào)查，如實(shí)信息披露。（5）雖然實(shí)際控制人承諾不進(jìn)行同業(yè)競爭，但仍然構(gòu)成發(fā)行障礙。解決不了實(shí)質(zhì)問題，僅僅承諾是不足夠的，承諾只是在實(shí)質(zhì)問題得到解決以后的“錦上添花”。與第二大股東從事相同業(yè)務(wù)也構(gòu)成同業(yè)競爭。（6）創(chuàng)業(yè)板，與同一家關(guān)聯(lián)方存在比例較大的采購和銷售構(gòu)成發(fā)行障礙。若存在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易，企業(yè)財(cái)務(wù)獨(dú)立性存在缺陷。發(fā)行人與其重要控股子公司的參股股東之間的交易視同“準(zhǔn)關(guān)聯(lián)交易”。此類交易重點(diǎn)核查、關(guān)注，如實(shí)披露，未來修改

34、會計(jì)準(zhǔn)則及相關(guān)信息披露準(zhǔn)則時予以考慮。報告期內(nèi)注銷、轉(zhuǎn)出的關(guān)聯(lián)方，實(shí)質(zhì)審核，轉(zhuǎn)讓前后均視同關(guān)聯(lián)方審核，注銷的提供清算之前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。  三、規(guī)范運(yùn)行 13關(guān)于人員兼職的審核標(biāo)準(zhǔn)是什么？（1）總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會秘書等高級管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)。（2）控股股東或?qū)嶋H控制人除擔(dān)任發(fā)行人董事長、總經(jīng)理外，還在其所控股其他企業(yè)擔(dān)任重要管理職務(wù)，需要說明如何客觀、公正、獨(dú)立履行職責(zé)，如何維護(hù)發(fā)行人及其他股東權(quán)益，如何確保發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營活動的獨(dú)立性。相關(guān)人士對此出具承諾，并作重大事項(xiàng)提示。保薦機(jī)構(gòu)、

35、律師專項(xiàng)核查并發(fā)表意見。（3）對于家族企業(yè)內(nèi)部的兼職，證監(jiān)會認(rèn)為不一定必須清理，但需要保薦人和律師對其獨(dú)立性發(fā)表意見。 14、在稅收問題上的審核政策有哪些變化？（1）如果發(fā)行人存在欠繳稅款的，以前是只有補(bǔ)充完畢才能上市，現(xiàn)在政策有所調(diào)整。因?yàn)樽C監(jiān)會并不是稅務(wù)征管部門，沒有追繳稅款的義務(wù)同樣也沒有權(quán)力，會里只是需要企業(yè)詳細(xì)披露有關(guān)情況，然后認(rèn)定行為的性質(zhì)。（2）如果偷漏稅行為嚴(yán)重到構(gòu)成違法違規(guī)行為時，有主管部門的證明文件也不會被認(rèn)可，因?yàn)楦骷壎悇?wù)主管部門都有一定的審批權(quán)限，不能越權(quán)出具證明文件（1000萬元以上的應(yīng)該是在國稅總）。（3）整體變更及分紅納稅的問題：反饋意見會問，也是一個充

36、分披露的問題；關(guān)注點(diǎn)在于控股股東、實(shí)際控制人是否存在巨額稅款未繳納的情況，是否會影響到控股股東、實(shí)際控制人的合規(guī)情況及資格，從而影響到發(fā)行條件。 15、董監(jiān)高重大變動的判斷標(biāo)準(zhǔn)是什么？（1）屬于發(fā)行條件之一，目的在于給市場一個具有連續(xù)性、可比性的歷史業(yè)績；（2）重大變化沒有量化的指標(biāo)。一個核心人員的變動也有可能導(dǎo)致重大變化；（3）董事、高管的重大變化須個案分析，主要考慮的因素有：變動的原因、變動人員的崗位和作用、變動人員與控股股東、實(shí)際控制人的關(guān)系，任職的前后延續(xù)性；可以把董事、高管合在一起分析；要考慮變動對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響；（4）1人公司：一般不會因?yàn)槿藬?shù)增加而否定；只要核心人員

37、保持穩(wěn)定，沒有發(fā)生變動，為完善公司治理而增加高管、董事不認(rèn)定為重大變化。 16、對于董監(jiān)高任職資格條件的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？（1）董監(jiān)高任職資格要進(jìn)行持續(xù)性的盡職調(diào)查，審核過程中及審核前要不斷關(guān)注董監(jiān)高是否受到證監(jiān)會、交易所的行政處罰（特別是獨(dú)董要關(guān)注其在別的上市公司有無行政處罰和證監(jiān)會、交易所譴責(zé)，個別企業(yè)因此被否）；在其他上市公司有無任職（核查方式：董監(jiān)高的個人確認(rèn)、向公司進(jìn)行了解、查詢監(jiān)管部門的公開信息等）；監(jiān)事應(yīng)有獨(dú)立性，不可由董事高管及其親屬擔(dān)任；董事會中有親屬關(guān)系的成員占大多數(shù)，可能影響董事會的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。（2）董監(jiān)應(yīng)具備法定資格，符合公司法第147條的規(guī)定，不屬于公務(wù)員、國

38、有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子成員、證券公司高管、高校領(lǐng)導(dǎo)班子成員。（3）家族企業(yè)的董事、高管不能主要由家族成員擔(dān)任，監(jiān)事不能由家族成員擔(dān)任。 17、發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方合資設(shè)立企業(yè)的審核要點(diǎn)是什么？（1）發(fā)行人與董、監(jiān)、高及其親屬設(shè)立公司，要求清理。（2）與控股股東、實(shí)際控制人共同設(shè)立公司，加以關(guān)注，若控股股東、實(shí)際控制人為自然人的，建議清理。 18、證監(jiān)會對競業(yè)禁止的審核原則是什么？（1）新公司法有一些變化，董事、高管作充分披露，發(fā)行人同意也可以；但作為上市公司，要求應(yīng)更嚴(yán)厲一些，原則上要求不能存在競業(yè)禁止；（2）董監(jiān)高的競業(yè)禁止：不能有利益沖突，不能把相關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給董監(jiān)高，不能有重大

39、不利影響。 19、對于最近36個月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)的行為如何認(rèn)定？（1）報告期內(nèi)控股股東、實(shí)際控制人受刑法處罰，可認(rèn)定重大違法，構(gòu)成障礙。（2）近三年重大違法行為的起算點(diǎn)的計(jì)算方式是：如果有明確規(guī)定的，從其規(guī)定；如果沒有規(guī)定的，從違法行為發(fā)生之日起計(jì)算；如果違法行為有連續(xù)或持續(xù)狀態(tài)的，從行為終止之日起計(jì)算。如非法發(fā)行股票，要在清理完成后三年，以改正日為時點(diǎn)計(jì)算。（3）犯罪行為的時間起算不能簡單限定為36個月，參照董監(jiān)高任職資格的要求；依據(jù)職務(wù)行為、個人行為、犯罪的性質(zhì)、犯罪行為與發(fā)行人的緊密度、犯罪主觀意識、刑期長短、個人（企業(yè)）的誠信等對發(fā)行

40、人的影響程度綜合判斷。 20、對發(fā)行人以及控股股東、董監(jiān)高訴訟和仲裁的審核要點(diǎn)是什么？（1）關(guān)注對發(fā)行人有較大影響以上的訴訟與仲裁；（2）關(guān)注對控股股東、實(shí)際控制人有重大影響的訴訟和仲裁；（3）關(guān)注對董監(jiān)高、核心技術(shù)人員有重大影響的刑事訴訟；（4）發(fā)行人如果存在訴訟情況，必須及時向證監(jiān)會匯報，否則發(fā)行人、保薦人應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。訴訟問題應(yīng)看訴訟的性質(zhì)、標(biāo)的進(jìn)行判斷，如對發(fā)行條件無實(shí)質(zhì)影響，披露即可；如涉及核心產(chǎn)品、技術(shù)、金額大的，需要申請延期；訴訟必須披露，否則涉及虛假信息披露。重點(diǎn)關(guān)注訴訟失敗的影響，有的關(guān)于專利權(quán)的侵權(quán)之訴，要求賠償金額很小，但首先要求停止侵權(quán)，這個要求可能影響公

41、司的持續(xù)經(jīng)營能力，證監(jiān)會不判斷勝訴或敗訴的機(jī)會，只關(guān)注訴訟失敗的影響。（5）對行政處罰決定不服，正在申請行政復(fù)議或提起行政訴訟的，在復(fù)議決定或法院判決尚未作出前，原則上不影響依據(jù)該行政處罰決定對該違法行為是否為重大違法行為的認(rèn)定，但可依申請暫緩作出決定。（6）對企業(yè)盡職調(diào)查，如涉及訴訟等，保薦機(jī)構(gòu)一定要重書面證據(jù)、注意與發(fā)行人的訪談、法院查詢、法律顧問訪談等，訴訟仲裁信息應(yīng)及時如實(shí)披露、持續(xù)關(guān)注。 四、財(cái)務(wù)會計(jì) 21、申報報表和原始報表存在差異的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？差異較大時要充分解釋，若差異大說明企業(yè)會計(jì)基礎(chǔ)差。證監(jiān)會遇到一些原始財(cái)務(wù)報表和申報材料報表存在巨大差異的情形，證

42、監(jiān)會認(rèn)為其業(yè)績不能連續(xù)計(jì)算。 22、研發(fā)支出資本化的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？研發(fā)支出資本化：一定要有充分的導(dǎo)致盈利能力明顯增強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善的證據(jù)。如：是否形成專利？是否能開發(fā)出新的產(chǎn)品？產(chǎn)品檔次明顯提升？ 23、發(fā)行人業(yè)績真實(shí)性的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績及增長的真實(shí)性、合理性、可持續(xù)性，嚴(yán)格防范虛增業(yè)績及利潤調(diào)節(jié)等行為，比如：放寬信用政策，應(yīng)收賬款大幅增長問題；費(fèi)用的不合理壓縮問題等。 24、IPO的財(cái)務(wù)審核中，關(guān)于防范財(cái)務(wù)操縱方面有哪些需要關(guān)注的事項(xiàng)？第一，首先是關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)報表編制是否符合會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。收入確認(rèn)方式是否合理，能否反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。其中，在

43、審核中關(guān)注利用跨期確認(rèn)平滑業(yè)績的情形，技術(shù)服務(wù)收入的確認(rèn)需從嚴(yán)審核；財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否與供產(chǎn)銷及業(yè)務(wù)模式相符合，比如農(nóng)林牧副漁行業(yè)，其確認(rèn)收入、盤點(diǎn)存貨的體現(xiàn)方式要進(jìn)行關(guān)注。這類企業(yè)的審核標(biāo)準(zhǔn)需從嚴(yán)把握，因?yàn)橄啾绕渌惛菀撞倏v業(yè)績。第二，毛利率的合理性、會計(jì)政策對經(jīng)營業(yè)績的影響、前五大客戶、前五大供應(yīng)商的質(zhì)量，報告期內(nèi)的新增客戶、新增供應(yīng)商是否合理等都是重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。 25、關(guān)于報告期內(nèi)會計(jì)政策、會計(jì)估計(jì)的變更的審核要點(diǎn)是什么？報告期內(nèi)變更會計(jì)政策、會計(jì)估計(jì)應(yīng)務(wù)必慎重。理論上可以調(diào)，但調(diào)整后的會計(jì)政策、會計(jì)估計(jì)要比自身調(diào)整之前、比同行業(yè)更為謹(jǐn)慎。其中，折舊、壞賬計(jì)提等重要的會計(jì)政策、估

44、計(jì)需要與同行業(yè)進(jìn)行橫向比較。 26、如何界定發(fā)行人經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴？（1）關(guān)注發(fā)行人報告期內(nèi)享受的稅收優(yōu)惠是否符合法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定。（2）對于符合國家法律法規(guī)的，發(fā)行人享受的稅收優(yōu)惠下一年度應(yīng)不存在被終止情形。（3）對于越權(quán)審批，或無正式批準(zhǔn)文件，或偶發(fā)性的稅收返還、減免等，必須計(jì)入非經(jīng)常性損益。且作為非經(jīng)常性損益扣除后必須仍符合發(fā)行條件的。（4）對于不符合國家法律法規(guī)的越權(quán)審批，扣除后仍符合發(fā)行條件的，如果最近一年及一期稅收優(yōu)惠占凈利潤比重不超過30%，則可認(rèn)為不存在嚴(yán)重依賴。（5）若所享受的稅收優(yōu)惠均符合法律法規(guī)，審核中不管金額、比例大小均不判定為稅收優(yōu)惠依賴，

45、比如軟件企業(yè)的相關(guān)稅收優(yōu)惠，但是要關(guān)注稅收優(yōu)惠的穩(wěn)定性、持續(xù)性。報告期內(nèi)對稅收優(yōu)惠的依賴最好能呈現(xiàn)出越來越輕的趨勢。 27、目前對擬上市主體分離、剝離相關(guān)業(yè)務(wù)的審核要點(diǎn)是什么？一般不接受分立、剝離相關(guān)業(yè)務(wù)。主要原因有如下兩點(diǎn)：一是剝離后兩種業(yè)務(wù)變?yōu)橐环N業(yè)務(wù)涉及主營業(yè)務(wù)發(fā)生變化；二是剝離沒有標(biāo)準(zhǔn)，操縱空間大：收入、成本可以分，但期間費(fèi)用不好切分。法律上企業(yè)可以分立，但審核中分立后企業(yè)不能連續(xù)計(jì)算業(yè)績，需要運(yùn)行滿3年。 28、關(guān)于業(yè)務(wù)合并，審核關(guān)注點(diǎn)是什么？（1）存在一定期間內(nèi)拆分購買資產(chǎn)、規(guī)避企業(yè)合并及“法律3號意見”的行為，審核中從嚴(yán)要求，業(yè)務(wù)合并參照企業(yè)合并。業(yè)務(wù)如何界定

46、，需要做專業(yè)的判斷，從嚴(yán)把握。（2）同一控制下合并，以賬面值為記賬，交易中可進(jìn)行評估，但不能以評估值入賬，不接受評估調(diào)賬（這樣計(jì)量基礎(chǔ)改變了），記賬時以評估增值沖減所有者權(quán)益，保證業(yè)績計(jì)算的連續(xù)性。（3）非同一控制下合并：允許“整合”上市，但要規(guī)范；不接受“捆綁”上市。非同一控制下合并比同一控制下要求從嚴(yán)，并入的業(yè)務(wù)或股權(quán)三項(xiàng)指標(biāo)（總資產(chǎn)、收入、利潤總額）有一項(xiàng)達(dá)到合并前20%50%的，需要運(yùn)行一個完整會計(jì)年度；達(dá)到50%100%的，需要運(yùn)行24個月；100%以上的，需要運(yùn)行36個月。 29、發(fā)行人利潤主要來源于子公司的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？發(fā)行人利潤主要來源于子公司，現(xiàn)金分紅能力取決于

47、子公司的分紅，對于報告期內(nèi)母公司報表凈利潤不到合并報表凈利潤50%的情形，審核中按以下標(biāo)準(zhǔn)掌握：（1）發(fā)行人補(bǔ)充披露報告期內(nèi)子公司分紅情況；（2）發(fā)行人補(bǔ)充披露子公司財(cái)務(wù)管理制度和公司章程中分紅條款，說明是否能保證發(fā)行人未來具備分紅能力；（3）保薦機(jī)構(gòu)、會計(jì)師對上述問題進(jìn)行核查，并就能否保證發(fā)行人未來具備分紅能力發(fā)表意見。 30、中外商投資企業(yè)補(bǔ)繳以前年度減免所得稅如何進(jìn)行會計(jì)處理？（1）公司補(bǔ)繳以前年度已免征、減征的企業(yè)所得稅款不屬于企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第28號會計(jì)政策、會計(jì)估計(jì)變更和差錯更正規(guī)范的內(nèi)容；（2）所得稅返還、補(bǔ)繳等政策性行為，通常在實(shí)際收到貨補(bǔ)繳稅款時計(jì)入會計(jì)當(dāng)期，不作追溯調(diào)

48、整，這樣處理符合謹(jǐn)慎性原則；（3）以“保證比較報表可比性”為由對此項(xiàng)所得稅補(bǔ)繳進(jìn)行追溯調(diào)整的做法較為牽強(qiáng)，會計(jì)處理不宜采用。企業(yè)在將補(bǔ)繳的減免所得稅計(jì)入繳納當(dāng)期的同時，應(yīng)當(dāng)將該項(xiàng)費(fèi)用支出列入非經(jīng)常性損益。 五、其他重點(diǎn)問題 31、現(xiàn)有審核中對上市前入股鎖定期的具體要求是什么？（1）全體股東所有股東（不區(qū)分大股東和小股東，也不區(qū)分增資進(jìn)入的股東和受讓股份進(jìn)入的股東），上市之后均應(yīng)鎖定12個月。該12個月期限自上市之日起計(jì)算。（2）控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方該等股東在上市之后應(yīng)鎖定36個月。該36個月期限自上市之日起計(jì)算。（3）高管股東該等股東除應(yīng)遵守前述兩條限售規(guī)則之外，

49、還應(yīng)遵守每年減持不得超過25%的規(guī)定。（4）上市前以增資擴(kuò)股方式進(jìn)入的股東創(chuàng)業(yè)板規(guī)定申報材料前6個月內(nèi)增資擴(kuò)股進(jìn)入的股東，該等增資部分的股份應(yīng)鎖定36個月。該36個月期限自完成增資工商變更登記之日（并非上市之日）起計(jì)算。申報材料前6個月之前增資擴(kuò)股進(jìn)入的股東，不受前述36個月鎖定期的限制。中小板規(guī)定刊登招股意向書之日前12個月內(nèi)增資擴(kuò)股進(jìn)入的股東，該等增資部分的股份應(yīng)鎖定36個月。該36個月期限自完成增資工商變更登記之日（并非上市之日）起計(jì)算?？钦泄梢庀驎涨?2個月之前增資擴(kuò)股進(jìn)入的股東，不受前述36個月鎖定期的限制。根據(jù)目前中小板通常79個月的審核節(jié)奏來看，上述“刊登招股意向書之日前1

50、2個月內(nèi)”的提法基本可以換算表述為“申報材料前35個月內(nèi)”。但需要特別指出的是：A、并非所有審核人員都認(rèn)可將“刊登招股意向書之日前12個月內(nèi)”換算為“申報材料前35個月內(nèi)”的作法。部分審核人員認(rèn)為，應(yīng)將“刊登招股意向書之日前12個月內(nèi)”從嚴(yán)理解為“申報材料前12個月內(nèi)”。B、關(guān)于如何界定“12月內(nèi)”的審核標(biāo)準(zhǔn)，未來還可能會發(fā)生變化。（5）上市前以受讓股份方式進(jìn)入的股東創(chuàng)業(yè)板規(guī)定申報材料前6個月內(nèi)受讓股份進(jìn)入的股東，若該等股份受讓自控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方，則該等股份應(yīng)鎖定36個月。該36個月期限自上市之日起計(jì)算。申報材料前6個月之前受讓股份進(jìn)入的股東，不受前述36個月鎖定期的限制。中小板

51、規(guī)定刊登招股意向書之日前12個月內(nèi)受讓股份進(jìn)入的股東，若該等股份受讓自控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方，則該等股份應(yīng)鎖定36個月。該36個月期限自上市之日起計(jì)算?？钦泄梢庀驎涨?2個月之前受讓股份進(jìn)入的股東，不受前述36個月鎖定期的限制。本段所述“刊登招股意向書之日前12個月內(nèi)”的提法同樣也可以換算表述為“申報材料前35個月內(nèi)”。 32、創(chuàng)業(yè)板對擬上市公司一年內(nèi)新增股東有哪些新要求？披露最近一年內(nèi)新增股東的情況，自然人股東最近5年的簡歷，法人股東的主要股東實(shí)際控制人；最近六個月內(nèi)新增的股東的背景、與發(fā)行人及關(guān)聯(lián)方、中介機(jī)構(gòu)的關(guān)系、是否存在代持、對發(fā)行人的影響（財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、公司戰(zhàn)略、

52、未來發(fā)展方面），發(fā)行人要出具專項(xiàng)說明，保薦人和律師出具專項(xiàng)核查意見。 33、對賭協(xié)議的審核要點(diǎn)是什么？不允許存在對賭協(xié)議，可能造成股權(quán)或經(jīng)營不穩(wěn)定，要求上會前必須終止執(zhí)行。存在對賭協(xié)議的，不予認(rèn)可；對于公司章程中、議事規(guī)則中存在與公司法相抵觸、有違公平原則的，均應(yīng)消除，如一票否決權(quán)等。 34如何理解創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市管理暫行辦法關(guān)于“發(fā)行人主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)”的規(guī)定？（1）同一種類別業(yè)務(wù)或相關(guān)聯(lián)、相近的集成業(yè)務(wù)，如與發(fā)行人主營業(yè)務(wù)相關(guān)或上下游相關(guān)關(guān)系；或者源自同一核心技術(shù)或同一原材料（資源）的業(yè)務(wù)；面向同類銷售客戶、同類業(yè)務(wù)原材料供應(yīng)的業(yè)務(wù)。（2）發(fā)行人在一種主要業(yè)務(wù)之外經(jīng)營其他

53、不相關(guān)業(yè)務(wù)的，最近兩個會計(jì)年度合并報表計(jì)算同時符合以下標(biāo)準(zhǔn)，其他業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入總額不超過30%，其他業(yè)務(wù)利潤占利潤總額不超過30%，視對發(fā)行人主營業(yè)務(wù)影響情況，提示風(fēng)險。以上口徑同樣適用于募集資金運(yùn)用的安排。 35、擬上市公司社保公積金的披露與補(bǔ)繳的審核關(guān)注點(diǎn)有哪些？社保公積金，發(fā)行人應(yīng)說明并披露包括母公司和所有子公司辦理社保和繳納住房公積金的員工人數(shù)、未繳納員工人數(shù)及原因、企業(yè)與個人繳納比例、辦理社保和住房公積金的起始日期，是否存在補(bǔ)繳的情形。如補(bǔ)繳，說明補(bǔ)繳的金額與措施，分析對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的影響。保薦機(jī)構(gòu)及律師應(yīng)對繳納情況進(jìn)行核查，并對未依法繳納是否構(gòu)成重大違法行為及對本次

54、發(fā)行上市的影響出具意見。社保和公積金問題只要不影響到發(fā)行條件，歷史上的障礙和瑕疵不會造成實(shí)質(zhì)性障礙。 36、擬上市公司的商業(yè)機(jī)密可以豁免披露嗎？除非是軍工等國務(wù)院豁免的情形，商業(yè)秘密原則上不予豁免，審核中從嚴(yán)把握。 37、發(fā)行人涉及上市公司權(quán)益的審核關(guān)注點(diǎn)有哪些？（1）境內(nèi)上市直接或間接控制發(fā)行人（分拆創(chuàng)業(yè)板上市），要求如下：上市公司公開募集資金未投向發(fā)行人業(yè)務(wù)；上市公司三年連續(xù)盈利，業(yè)務(wù)經(jīng)營正常；上市公司與發(fā)行人之間不存在同業(yè)競爭，且控股股東出具了未來不從事同業(yè)競爭業(yè)務(wù)的承諾，發(fā)行人業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立；上市公司最近一個會計(jì)年度合并報表中按權(quán)益享有的發(fā)行人的凈

55、利潤不超過上市公司合并報表凈利潤的50%；上市公司最近一個會計(jì)年度合并報表中按權(quán)益享有的發(fā)行人的凈資產(chǎn)不超過上市公司合并報表凈資產(chǎn)的30%；上市公司及其下屬企業(yè)董、監(jiān)、高及其關(guān)聯(lián)方（應(yīng)理解為不含擬分拆主體本身的相關(guān)人員，除非其也在關(guān)聯(lián)方任職）直接或者間接持有發(fā)行人股份不超過發(fā)行人發(fā)行前總股本的10%。（2）境內(nèi)上市公司曾經(jīng)直接或間接控股發(fā)行人的，報告期前或期內(nèi)轉(zhuǎn)讓，目前不控股：充分披露；核查程序是否合規(guī)，上市公司轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出發(fā)行人股份不存在違法違規(guī)行為，沒有侵害上市公司利益，上市公司轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出發(fā)行人股份履行了董事會、股東大會批準(zhǔn)程序；上市公司募集資金未投向發(fā)行人業(yè)務(wù)；發(fā)行人與上市公司之間不存在同

56、業(yè)競爭，發(fā)行人業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立；上市公司及其發(fā)行人的股東或?qū)嶋H控制人之間不存在關(guān)聯(lián)交易；上市公司及下屬企業(yè)董監(jiān)高不擁有發(fā)行人的控制權(quán)；報告期內(nèi)轉(zhuǎn)出的要專項(xiàng)核查，保薦機(jī)構(gòu)、律師核查并發(fā)表專項(xiàng)意見；（3）由境外上市公司直接或間接控股的境外上市公司將下屬企業(yè)在境內(nèi)上市不違反境外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定；履行了必要決策程序，已獲得境外上市公司的董事會或股東大會的批準(zhǔn)；發(fā)行人與上市公司之間不存在同業(yè)競爭，且發(fā)行人及其控股股東出具未來不從事同業(yè)競爭的承諾；發(fā)行人業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立；保薦代表人、律師在核查基礎(chǔ)上對上述問題出具明確意見；在招股書中披露境外上市公司情況。（4）發(fā)行人下

57、屬公司在代辦系統(tǒng)掛牌的：由發(fā)行人披露掛牌公司的情況，掛牌時間、交易情況；如摘牌的，披露有關(guān)情況?？梢圆徽?，但摘牌更好。 38、整體上市的審核原則是什么？（1）原則上要求整合：出于簡化公司內(nèi)部管理、上市公司獨(dú)立規(guī)范運(yùn)作、保護(hù)投資者利益的需要。新的公司法、證券法頒布及新老劃斷之后，原則上要求大型國有企業(yè)在整體上市時，應(yīng)根據(jù)自身的具體情況，對資產(chǎn)和盈利占比較高的下屬已上市A股公司進(jìn)行整合，對新老劃斷之前形成的一家上市公司控股幾家A股公司的情況，也要求對下屬上市公司進(jìn)行整合。（2）例外情形：目前執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)是資產(chǎn)、收入、利潤等占比不超過10%，整合成本較高的可暫不整合；正在研究新的政策；但存在同業(yè)競爭等，不受該比例限制（3）整合方式：整體上市公司以換股方式吸收合并已上市A股公司，如上港集團(tuán)采用換股吸收合并的方式整合上港集箱；將集團(tuán)資產(chǎn)整體注入已上市A股公司，如中船集團(tuán)通過將核心資產(chǎn)注入滬東重機(jī)的方式實(shí)現(xiàn)整體上市；以現(xiàn)金要約收購的方式將A股公司私有化，如中石化在上市后以這種方式整合了揚(yáng)子石化、齊魯石化、中原油氣、石油大明四家下屬A股公司。 39、可能導(dǎo)致申請延期的情況有哪些？（1）如果發(fā)行人不具備持續(xù)盈利能力的，應(yīng)撤回申請材料；（2）訴訟：發(fā)行人如果存在訴訟情況，必須及時向證監(jiān)會匯報，否則發(fā)行人、