最新青島海爾營運能力分析

1、財務報表營運能力的分析青島海爾一、青島海爾股份有限公司概述海爾集團創(chuàng)立于1984年，創(chuàng)業(yè)27年來，堅持創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新精神創(chuàng)世界名牌，已經(jīng)從一家瀕臨倒閉的集體小廠發(fā)展成為全球擁有8萬多名員工、2011年營業(yè)額1509億元的全球化集團公司。海爾已連續(xù)三年蟬聯(lián)全球白色家電第一品牌，并被美國新聞周刊（Newsweek）網(wǎng)站評為全球十大創(chuàng)新公司。海爾創(chuàng)新人單合一雙贏模式。海爾要創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)時代的世界名牌，互聯(lián)網(wǎng)時代世界名牌的特點是能快速滿足用戶的個性化需求，企業(yè)需要大規(guī)模定制而非大規(guī)模制造。海爾抓住互聯(lián)網(wǎng)的機遇解決這一挑戰(zhàn)，積極探索實踐“人單合一雙贏模式”，通過“倒三角”的組織創(chuàng)新和“端到端”的自主經(jīng)營體建設

2、，實現(xiàn)從“賣產(chǎn)品”到“賣服務”的轉型，創(chuàng)造出差異化的、可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。模式創(chuàng)新已帶來初步成效，在流動資金零貸款的基礎上，海爾CCC（現(xiàn)金周轉天數(shù)）達到負的10天。海爾致力于成為全球白電行業(yè)領先者和規(guī)則制定者。成為引領者即成為行業(yè)主導及用戶心智的首選，海爾的某些產(chǎn)品已經(jīng)做到了引領，歐美一些國際著名品牌也在模仿海爾。海爾希望創(chuàng)新出更多引領潮流的產(chǎn)品，創(chuàng)新的制高點即是掌握專利和標準的話語權。目前，海爾累計申請專利1萬多項，居中國家電企業(yè)榜首，并率先實現(xiàn)國際標準的零突破。海爾累計參與了77項國際標準的起草，其中27項標準已經(jīng)發(fā)布實施。海爾通過標準輸出，帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的出口。海爾以虛實網(wǎng)融合打造全球第

3、一競爭力通路商。海爾在國內(nèi)市場有強大的市場營銷網(wǎng)絡優(yōu)勢，并與互聯(lián)網(wǎng)進行充分的融合，以“零距離下的虛實網(wǎng)融合”創(chuàng)出第一時間滿足用戶第一需求的競爭力?！疤摼W(wǎng)”指互聯(lián)網(wǎng)，通過網(wǎng)絡社區(qū)形成用戶黏度；“實網(wǎng)”指營銷網(wǎng)、物流網(wǎng)、服務網(wǎng)，第一時間送達用戶滿意。因此許多世界名牌將他們在中國的銷售全部或部分委托給海爾；海爾也通過他們在國外的渠道銷售海爾產(chǎn)品，形成了資源互換，加快了海爾進軍世界市場的步伐。海爾緊扣物聯(lián)網(wǎng)時代的需求適應未來發(fā)展。海爾將U-Home（智能家居）集成作為重點，掌控專利標準的話語權，進一步發(fā)展全球營銷網(wǎng)絡創(chuàng)造更多的用戶資源。同時，以“三位一體”的本土化模式整合全球研發(fā)、制造、營銷資源，創(chuàng)造

4、全球化品牌。海爾在發(fā)展的同時積極履行社會責任。截至到2011年底，海爾已經(jīng)援建了144所希望小學和1所希望中學。目前，海爾制作了212集兒童科教動畫片海爾兄弟，是2008年北京奧運會全球唯一白色家電贊助商。二、總資產(chǎn)周轉率年份2008年2009年2010年青島海爾(600690)2.5968067332.2187632112.591217524美的電器（000527）2.226170191.7179217142.022987437美菱電器（000521）1.3698106271.5467748251.382342075上表青島海爾數(shù)據(jù)計算過程如下：2008年青島海爾總資產(chǎn)周轉率= 304080

5、39342/(+)/22009年青島海爾總資產(chǎn)周轉率= 32979419367/(+)/22010年青島海爾總資產(chǎn)周轉率= 60588248130/(+29267156192)/2分析：總資產(chǎn)周轉率是企業(yè)主營業(yè)務收入與平均資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)用銷售收入收回總資產(chǎn)的速度。計算公式為：總資產(chǎn)周轉率=主營業(yè)務收入/平均資產(chǎn)余額 轉次數(shù)越多，周轉天數(shù)越少，則表明一家公司全部資產(chǎn)的利用效率越高，公司的獲利能力就越強。2008-2010年青島海爾的總資產(chǎn)周轉率都保持在2-2.5的范圍內(nèi)，并且高于其他同行業(yè)的知名企業(yè)，說明青島海爾在這段時期利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率高，其結果將使公司的償債能力和獲利能力

6、增強。三、固定資產(chǎn)周轉率年份2008年2009年2010年青島海爾(600690)12.6306523513.4461611421.55486283美的電器（000527）10.985350788.82204157711.15623859美菱電器（000521）9.1713291578.6048925979.865157257上表青島海爾數(shù)據(jù)計算過程如下：2008年青島海爾固定資產(chǎn)周轉率= 30408039342/( 2359037933+ 2455921500)/22009年青島海爾固定資產(chǎn)周轉率= 32979419367/( 2455921500+ 2449481465)/22010年青島

7、海爾固定資產(chǎn)周轉率= 60588248130/( 2449481465+ 3172289233)/2分析：固定資產(chǎn)周轉率是企業(yè)的主營業(yè)務收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比率。其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉率=主營業(yè)務收入/平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)凈值=（年初固定資產(chǎn)凈值+年末固定資產(chǎn)凈值）/2 固定資產(chǎn)的周轉率越高，周轉天數(shù)越少，表明公司固定資產(chǎn)的利用效率越高，公司的獲利能力越強；反之，則公司的獲利能力越弱。2008-2010年青島海爾固定資產(chǎn)周轉率逐年升高，并且高于同行業(yè)的知名企業(yè)，周轉天數(shù)同理逐年減少，并且低于同行業(yè)的知名企業(yè)，所以青島海爾這3年間的固定資產(chǎn)的利用效率升高了，相對其他企業(yè)的利用率高

8、了，企業(yè)的獲利能力更強。四、流動資產(chǎn)周轉率年份2008年2009年2010年青島海爾(600690)3.8849694363.1774537023.322978783美的電器（000527）3.4522035862.7079004453.034007719美菱電器（000521）2.7668670512.7207980341.930455757上表青島海爾數(shù)據(jù)計算過程如下：2008年青島海爾流動資產(chǎn)周轉率= 30408039342/( 7790863868+ 7863333592)/22009年青島海爾流動資產(chǎn)周轉率= 32979419367/( 7863333592+ )/22010年青島海

9、爾流動資產(chǎn)周轉率= 60588248130/(+ 23571164980)/2分析：流動資產(chǎn)周轉率又叫流動資產(chǎn)周轉次數(shù)，是銷售收入與全部流動資產(chǎn)平均余額的比率。它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。用時間表示流動資產(chǎn)周轉速度的指標叫流動資產(chǎn)周轉天數(shù)，它表示流動資產(chǎn)平均周轉一次所需的時間。其計算公式為： 流動資產(chǎn)周轉率=主營業(yè)務收入流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)周轉天數(shù)=360流動資產(chǎn)周轉次數(shù) 流動資產(chǎn)周轉率是分析流動資產(chǎn)周轉情況的一個綜合指標。流動資產(chǎn)周轉快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當于擴大了企業(yè)資產(chǎn)投入，增強了企業(yè)盈利能力；反之，若周轉速度慢，為維持正常經(jīng)營，企業(yè)必須不斷投入更多的資源，以滿足流動資產(chǎn)

10、周轉需要，導致資金使用效率低，也降低了企業(yè)盈利能力。2008-2010年期間由于青島海爾的流動資產(chǎn)逐年增加，以致流動資產(chǎn)周轉率有所回落，但趨于平穩(wěn)態(tài)勢，并且都要高于同行業(yè)知名企業(yè)，可見青島海爾在3年內(nèi)為了維持正常的經(jīng)營運作，不斷投入更多的資源滿足流動資產(chǎn)周轉的需要，此時資金使用率就降低，盈利能力也受到限制，但相對于同行業(yè)企業(yè)還是有相當?shù)挠芰ΑＮ?、應收賬款周轉率年份2008年2009年2010年青島海爾(600690)44.2789972432.9922909636.213503美的電器（000527）20.4930928512.4363990916.37037622美菱電器（000521）

11、17.1338111121.1019721323.85776381上表青島海爾數(shù)據(jù)計算過程如下：2008年青島海爾應收賬款周轉率= 30408039342/( 578904135+ 794570480)/22009年青島海爾應收賬款周轉率= 32979419367/( 794570480+ 1204649241)/22010年青島海爾應收賬款周轉率= 60588248130/( 1204649241+ 2141519625)/2分析： 應收賬款周轉率又稱為應收賬款周轉次數(shù)，指年度內(nèi)應收賬款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應收賬款的變現(xiàn)速度。從時間角度分析，反映企業(yè)應收賬款變現(xiàn)的指標應該是應收賬款周轉

12、天數(shù)，即企業(yè)從發(fā)生應收賬款到收回現(xiàn)金所需要的時間。其計算公式是：應收賬款周轉率=主營業(yè)務收入應收賬款平均余額應收賬款周轉天數(shù)=360應收賬款周轉率一般而言，企業(yè)的應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，說明企業(yè)的應收賬款回收得越快；反之，則企業(yè)的營運資金過多地呆滯在應收賬款上，會嚴重影響企業(yè)資金的正常周轉。2008-2010年間青島海爾的應收賬款周轉率在45-30之間浮動，呈現(xiàn)下降回穩(wěn)趨勢，并高于同行業(yè)的知名企業(yè)，可見應收賬款的變現(xiàn)能力較其他企業(yè)還是勝人一籌的，趨于平穩(wěn)態(tài)勢。同時，也有一些因素會影響應收賬款周轉率和周轉天數(shù)的計算。首先，由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的季節(jié)性原因，使應收賬款周轉率不能正確反映企業(yè)

13、銷售的實際情況。其次，企業(yè)在產(chǎn)品銷售過程中大量使用分期付款的方式。最后，有些企業(yè)年末銷售量大增或年末銷售量大幅度下降。這些因素都會對應收賬款周轉率或周轉天數(shù)造成很大的影響。青島海爾2008年年末的應收賬款高于年初的應收賬款的37%左右，2009年高出51%左右，2010年甚至高出77%，所以應收賬款周轉率也只能從一個方面來說明該企業(yè)的一個變現(xiàn)能力，仍需從各個角度來分析考慮。六、存貨周轉率年份2008年2009年2010年青島海爾(600690)9.77750834413.4965477717.51827306美的電器（000527）6.1319925646.7441983657.6383587

14、31美菱電器（000521）5.6499527155.7535157654.756980803上表青島海爾數(shù)據(jù)計算過程如下：2008年青島海爾存貨周轉率= 23375986069/( 2928666219+ 1852917237)/22009年青島海爾存貨周轉率= 24263147272/( 1852917237+ 1742542534)/22010年青島海爾存貨周轉率= 46420009146/( 1742542534+ 3557067650)/2分析：存貨周轉率也叫存貨周轉次數(shù)，是企業(yè)一定時期的主營業(yè)務成本與平均存貨的比率。存貨周轉率可用以測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷貨能力及存貨是

15、否儲備過量。它是對企業(yè)供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合反映。用時間表示的存貨周轉率就是存貨周轉天數(shù)，指企業(yè)的存貨自入庫登賬之日起到發(fā)運出售之日止的平均天數(shù)。其計算公式為：存貨周轉率（周轉次數(shù)）=主營業(yè)務成本/存貨平均余額=主營業(yè)務成本/（期初存貨+期末存貨）2存貨平均周轉天數(shù)=360存貨周轉率在企業(yè)的流動資產(chǎn)中，通常存貨所占的比重較大，企業(yè)存貨的流動性如何，將直接影響企業(yè)的流動比率。一般而言，企業(yè)存貨的周轉速度越快，存貨的資金占用水平就越低，流動性就越強，存貨的變現(xiàn)速度越快。所以，提高存貨周轉率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。2008年-2010年青島海爾的存貨周轉率逐年上升，并且高于同行業(yè)知名企業(yè)，因

16、為青島海爾在此3年間，存貨成本不斷增加，并且重要的是其主營業(yè)務收入的增長，使其存貨數(shù)量加速消化，以致良性循環(huán)?？梢娗鄭u海爾這幾年的存貨周轉速度變快，占用存貨的資金不多，流動性就越強，存貨的變現(xiàn)速度也就變快了。存貨周轉率和存貨周轉天數(shù)分析的目的是找出企業(yè)存貨管理中存在的問題，從而提高存貨管理的水平，使存貨管理在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，盡可能少占用企業(yè)的經(jīng)營資金，提高企業(yè)資金的使用效率，促進企業(yè)管理水平的提高。七、營運資金周轉率年份2008年2009年2010年青島海爾(600690)8.4862382478.66076753613.32365149美的電器（000527）-63.38296

17、7122150.92135229.23169213美菱電器（000521）-7.833384012-14.5139030213.92262757上表青島海爾數(shù)據(jù)計算過程如下：2008年青島海爾營運資金周轉率= 30408039342/( 3747641136+ 3418794323)/22009年青島海爾營運資金周轉率= 32979419367/( 3418794323+ 4197024767)/22010年青島海爾營運資金周轉率= 60588248130/( 4197024767+ 4897816567)/2分析：營運資金周轉率是指在某一特定時期內(nèi)產(chǎn)品銷售收入與營運資金平均占用額的比例，表明

18、企業(yè)在一定時期（通常為一年）內(nèi)營運資金的周轉次數(shù)。營運資金周轉天數(shù)是指營運資金周轉一次所需要的時間。其計算公式為： 營運資金周轉率=主營業(yè)務收入凈額/營運資金平均占用額 營運資金平均占用額=（期初營運資金期末營運資金）/2 營運周轉天數(shù)=計算期天數(shù)/營運資金周轉次數(shù) 營運資金是流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額，是用于提供營業(yè)上使用的資金部分。營運資金的多少及其流動可用于評估企業(yè)補償短期到期債務的能力。 一個企業(yè)所擁有的資產(chǎn)總額，既有流動性大、變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)，也有長期占用、流動性差的固定資產(chǎn)，還有價值及流動性難以確定的無形資產(chǎn)等。供生產(chǎn)經(jīng)營中短期周轉使用的僅為流動資產(chǎn)。由于流動負債期限短，通常

19、在短期內(nèi)必須動用一部分流動資產(chǎn)來清償，因而更為穩(wěn)健的方法是將流動資產(chǎn)超過流動負債的余額作為營業(yè)中使用的資產(chǎn)。衡量營運資金周轉速度的指標有營運資金周轉率和營運資金周轉天數(shù)。每個企業(yè)應根據(jù)資金的規(guī)模、銷售收入的多少擁有相當數(shù)額的營運資金，以維持正常生產(chǎn)需要。一般情況下，一定時期內(nèi)營運資金周轉次數(shù)越多，即營運資金周轉天數(shù)越短，表明企業(yè)運用較少的營運資金可獲得較多的銷售收入，營運資金的運用效果顯著。反之，則企業(yè)營運資金的運用不佳。八、營業(yè)周期年份2008年2009年2010年青島海爾(600690)44.9494618237.5851275830.49101408美的電器（000527）76.2753805782.3264987469.12148607美菱電器（000521）84.7284346579.6304545990.76768129上表青島海爾數(shù)據(jù)計算過程如下：2008年青島海爾營業(yè)周期= 360/9.777508344+360/44.278997242009年青島海爾營業(yè)周期=360/13.49654777+360/32.992290962010年青島海爾營業(yè)周期=360/17.51827306+360/36.213503分析： 企業(yè)的營業(yè)周期是指企業(yè)從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉天數(shù)和應收賬款周轉天數(shù)。其計算公