徐工機(jī)械2008至償債能力分析

1、徐工機(jī)械償債能力分析（2008、2009、2010）股票代碼：000425徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司原名徐州工程機(jī)械股份有限公司，成立于1989年3月，成立22年來始終保持中國工程機(jī)械行業(yè)排頭兵的地位，目前位居世界工程機(jī)械行業(yè)前10強(qiáng)，中國500強(qiáng)企業(yè)第125位，中國制造業(yè)500強(qiáng)第55位，是中國工程機(jī)械行業(yè)規(guī)模最大、產(chǎn)品品種與系列最齊全、最具競爭力和影響力的大型企業(yè)集團(tuán)。徐工集團(tuán)年?duì)I業(yè)收入由成立時(shí)的3.86億元，發(fā)展到2010年的660億元，在中國工程機(jī)械行業(yè)位居首位。徐工集團(tuán)建立了以國家級技術(shù)中心和江蘇徐州工程機(jī)械研究院為核心的研發(fā)體系，徐工技術(shù)中心在國家企業(yè)技術(shù)中心評價(jià)中持續(xù)名列工程機(jī)

2、械行業(yè)首位，被國家發(fā)改委、科技部等五部委聯(lián)合授予“國家技術(shù)中心成就獎”。建立了覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡(luò)，100多個國外徐工代理商為全球用戶提供全方位營銷服務(wù)，徐工產(chǎn)品已銷售到世界130多個國家和地區(qū)。9類主機(jī)和3類關(guān)鍵零部件市場占有率居國內(nèi)第1位。5類主機(jī)出口量和出口總額持續(xù)位居國內(nèi)行業(yè)第1位。1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號文批準(zhǔn),由徐州工程機(jī)械集團(tuán)公司以其所屬的工程機(jī)械廠、裝載機(jī)廠和營銷公司經(jīng)評估后1993年4月30日的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊成立,注冊資本為人民幣95,946,600.00元。 1996年8月經(jīng)中國證券監(jiān)督

3、管理委員會批準(zhǔn),公司向社會公開發(fā)行2,400.00萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1.00元),發(fā)行后股本增至119,946,600.00元。1996年8月至2004年6月,經(jīng)公司股東大會及中國證監(jiān)會批準(zhǔn),通過以利潤、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式,公司股本增至545,087,620.00元。 2009年6月24日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可2009554號文核準(zhǔn),公司非公開發(fā)行人民幣普通股(A股)322,357,031股,每股面值人民幣1.00元,每股發(fā)行價(jià)人民幣16.47元,徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司(以下簡稱徐工有限)以其所擁有的徐州重型機(jī)械有限公司90%的股權(quán)、徐州工程機(jī)械集團(tuán)進(jìn)出口有限公

4、司100%的股權(quán)、徐州徐工液壓件有限公司50%的股權(quán)、徐州徐工專用車輛有限公司60%的股權(quán)、徐州徐工隨車起重機(jī)有限公司90%的股權(quán)、徐州徐工特種工程機(jī)械有限公司90%的股權(quán),以及所擁有的相關(guān)注冊商標(biāo)所有權(quán)、試驗(yàn)中心相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債等非股權(quán)資產(chǎn)認(rèn)購公司非公開發(fā)行的股份。公司于2009年8月7日辦理工商變更登記手續(xù),變更后的注冊資本為人民幣867,444,651.00元。公司名稱變更為徐州集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司。 2010年8月4日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可20101157號核準(zhǔn),公司向特定投資者非公開發(fā)行人民幣普通股(A股)163,934,426股,每股面值人民幣1.00元,每股發(fā)行價(jià)人民

5、幣30.50元。 公司于2010年10月13日辦理工商變更登記手續(xù),變更后的注冊資本為人民幣1,031,379,077.00元。公司的主營業(yè)務(wù)：工程機(jī)械及成套設(shè)備、專用汽車、建筑工程機(jī)械、礦山機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、商用車、載貨汽車、工程機(jī)械發(fā)動機(jī)、通用基礎(chǔ)零部件、儀器、儀表制造、加工、銷售;環(huán)保工程施工。 本次著重分析徐工機(jī)械從2008年至2010年三年間償債能力的比較分析。企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度

6、，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。一、償債能力指標(biāo)。徐工機(jī)械償債能力指標(biāo)對比表表11指 標(biāo)2010年2009年2008年1、營運(yùn)資本（百萬元）8,013.100629.200862.78712、流動比率1.63831.05951.10813、速動比率1.18190.72840.64924、保守速動比率1.03490.64920.49975、現(xiàn)金比率0.72450.47630.

7、37866、資產(chǎn)負(fù)債率（%）51.390370.752170.94497、產(chǎn)權(quán)比率1.05722.41901.76118、有形凈值債務(wù)率1.16803.16362.65129、利息償付倍數(shù)879.7332218.725711.5521二、償債能力同行業(yè)比較。由于2010年機(jī)械行業(yè)償債能力綜合指標(biāo)還未公布，所以以下凡是涉及2010年行業(yè)比較指標(biāo)只能略過。1、2009年度償債能力比較。徐工機(jī)械2009年度償債能力指標(biāo)表表21指 標(biāo)徐工機(jī)械排名行業(yè)均值行業(yè)高值行業(yè)低值1、營運(yùn)資本（百萬元）629.204622508.21957,596.9377-24,714.09452、流動比率1.0595331.

8、7158.0690.0013、速動比率 0.489330.6274.8930.0004、保守速動比率0.6492250.62022.83000.28895、現(xiàn)金比率0.4763120.5464.8900.0006、資產(chǎn)負(fù)債率（%）70.75213974.9661,501.39010.4307、產(chǎn)權(quán)比率2.4190421.81055.14290.10428、有形凈值債務(wù)率3.1636442.02606.82810.11759、利息償付倍數(shù)218.725737.9176532.5435-8.6807另外， 徐工科技的證星若山風(fēng)向標(biāo)上市公司財(cái)務(wù)測評系統(tǒng)綜合得分為73.74, 機(jī)械儀器行業(yè)排名第4。(

9、截至目前，該行業(yè)已發(fā)布2009年報(bào)總數(shù)165家)償債能力處于同行業(yè)中游，償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)小。投資者可以做一般性投資，并保持對其經(jīng)營進(jìn)展的關(guān)注。 2009年公司的償債能力在機(jī)械儀器行業(yè)的排名中名列第83, 得分為：12.74。 2009年機(jī)械儀器行業(yè)的償債能力平均得分：12.78，最高得分：17.58，最低得分：-10.30。資產(chǎn)負(fù)債管理能力處于同行業(yè)中游水平，但仍有明顯不足，公司應(yīng)當(dāng)花大力氣，充分發(fā)掘潛力，使公司發(fā)展再上臺階，給股東更大回報(bào)。 2009年公司的資產(chǎn)負(fù)債管理能力在機(jī)械儀器行業(yè)的排名中名列第158, 得分為：8.49。 2009年機(jī)械儀器行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理能力平均得分：8.96，

10、最高得分：10.20，最低得分：-40.17。2、2008年度償債能力比較。徐工機(jī)械2008年度償債能力指標(biāo)表表22指 標(biāo)徐工機(jī)械排名行業(yè)均值行業(yè)高值行業(yè)低值1、營運(yùn)資本（百萬元）862.787115744.70535501.685-250.0192、流動比率1.1081331.26713.0760.74983、速動比率0.6492330.82281.92120.30214、保守速動比率0.4997320.56931.74980.21785、現(xiàn)金比率0.3786140.28991.10270.08086、資產(chǎn)負(fù)債率（%）70.94493565.791487.422719.44887、產(chǎn)權(quán)比率2

11、.4417361.92325.10960.19058、有形凈值債務(wù)率2.6512361.92326.36170.19649、利息償付倍數(shù)11.5521146.548279.4222-0.0419另外，徐工機(jī)械的證星若山風(fēng)向標(biāo)上市公司財(cái)務(wù)測評系統(tǒng)綜合得分為62.03, 機(jī)械儀器行業(yè)排名第98。(截至目前，該行業(yè)已發(fā)布2008年報(bào)總數(shù)155家)償債能力處于同行業(yè)中游，償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)小。投資者可以做一般性投資，并保持對其經(jīng)營進(jìn)展的關(guān)注。 2008年公司的償債能力在機(jī)械儀器行業(yè)的排名中名列第112, 得分為：12.27。 2008年機(jī)械儀器行業(yè)的償債能力平均得分：12.74，最高得分：17.17，

12、最低得分：-5.95。資產(chǎn)負(fù)債管理能力處于同行業(yè)中游水平，但仍有明顯不足，公司應(yīng)當(dāng)花大力氣，充分發(fā)掘潛力，使公司發(fā)展再上臺階，給股東更大回報(bào)。 2008年公司的資產(chǎn)負(fù)債管理能力在機(jī)械儀器行業(yè)的排名中名列第83, 得分為：9.46。 2008年機(jī)械儀器行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理能力平均得分：8.95，最高得分：10.20，最低得分：-39.97。三、償債能力歷史分析。1、營運(yùn)資本。表31項(xiàng) 目2009年2008年排名2215徐工機(jī)械629.2046862.7871行業(yè)均值747.9243744.7053行業(yè)高值5213.79635501.6845行業(yè)低值-132.6804-250.0187營運(yùn)資本是指流

13、動資產(chǎn)總額減流動負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營運(yùn)資本，它意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流動負(fù)債后還有多少剩余。圖31 從表3-1和圖3-1所例示的數(shù)據(jù)可以看出，近三年徐工機(jī)械的營運(yùn)資本額處于增長態(tài)勢，2008年最高。徐工機(jī)械于2008年9月完成了在統(tǒng)一控制下和非統(tǒng)一控制下，分別合并或收購了二家公司；2009年比2008年的營運(yùn)資本回落了233.5825(百萬元)；2009年?duì)I運(yùn)資本絕對值低于同業(yè)均值水平，比同行業(yè)均值低118.7197(百萬元)。從對兩年來的營運(yùn)資本變化情況，我們可以看出，近兩年徐工機(jī)械的不能償債的風(fēng)險(xiǎn)逐年降低，償債能力逐年增強(qiáng)。2、流動比率。表32項(xiàng) 目2009年2008年排

14、名3333標(biāo)準(zhǔn)值徐工機(jī)械1.05951.1081行業(yè)均值1.25041.2671行業(yè)高值4.60793.0760行業(yè)低值0.81150.7498圖32流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。流動比率的內(nèi)涵是每1元流動負(fù)債有多少元流動資產(chǎn)作保障，反映企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱。表和圖2所例示的是徐工機(jī)械與同行業(yè)近兩年的流動比率財(cái)務(wù)指標(biāo)。從徐工機(jī)械在同業(yè)中的排名和行業(yè)均值可以看出，徐工機(jī)械近兩年的流動比率值的變化與同業(yè)變化趨勢相同。由2009年資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，在流動資產(chǎn)項(xiàng)目中，除貨幣資金和應(yīng)收賬款金額，比上年度有所增加外，流動資產(chǎn)的其他項(xiàng)目金額，比上年度有所減少；流動負(fù)債項(xiàng)目中，應(yīng)交稅費(fèi)中的應(yīng)交增值稅

15、和應(yīng)交企業(yè)所得稅的金額，比上年度增加幅度很大，增加金額為138.0298（百萬元）。說明公司在2009年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入比2008年有很大增長，增加金額為4,809.9099（百萬元）。由于與營業(yè)收入相關(guān)的流動負(fù)債項(xiàng)目金額的上升，而引起公司流動比率的略微下降。由于機(jī)械設(shè)備制造行業(yè)的流動比率均值遠(yuǎn)低于財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值，相對處于較低的位置。徐工機(jī)械近兩年的流動比率又一直處于行業(yè)均值以下，在這方面希望管理層引起足夠的重視。3、速動比率。表33項(xiàng) 目2009年2008年排名3333標(biāo)準(zhǔn)值11徐工機(jī)械0.72840.6492行業(yè)均值0.87250.8228行業(yè)高值3.05761.9212行業(yè)低值0.3744

16、0.3021 圖33速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。所謂速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動比率的內(nèi)涵是每1元流動負(fù)債由多少元速動資產(chǎn)作保障。從表和圖，可以看出徐工機(jī)械近兩年的速動比率有向好趨勢，2009年比2008年提高0.0792。2008年徐工機(jī)械的速動比率在這兩年內(nèi)有所下調(diào)后，總體上還是趨于好的方向發(fā)展。從財(cái)務(wù)報(bào)表中，我們不難發(fā)現(xiàn)，在流動負(fù)債額增長的情況下，徐工機(jī)械的速動比率指標(biāo)的趨好，主要是存貨的有效下降。存貨占近兩年流動資產(chǎn)的比率分別是：2009年的31.26%、2008年的41.41%；2009年比2008年存貨減少163.8532（百萬元）。近兩年，同業(yè)的速動指標(biāo)有下降

17、態(tài)勢。而徐工機(jī)械與同行業(yè)速動比率指標(biāo)相比，該項(xiàng)指標(biāo)向趨好方向發(fā)展，差距在縮小。2009年相差最小，差額為0.1441。4、保守速動比率。表34項(xiàng) 目2009年2008年徐工機(jī)械0.64920.4997行業(yè)均值0.62020.5693行業(yè)高值2.83001.7498行業(yè)低值0.28890.2178排名2532標(biāo)準(zhǔn)值適當(dāng)看高適當(dāng)看高圖34保守速動比率是指保守速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，保守速動資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收賬款凈額的總和。徐工機(jī)械的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，近兩年沒有交易性金融資產(chǎn)。因此，徐工機(jī)械近兩年的保守速動資產(chǎn)就是貨幣資金與應(yīng)收賬款凈額之和。從表34和圖34所例示的數(shù)據(jù)可以

18、看出，徐工機(jī)械2009年的保守速動比率好于前一年，比2008年提高了0.1495；并且超過同行業(yè)的均值。從2009、2008的財(cái)務(wù)報(bào)表分析得出，除2008年徐工機(jī)械因合并和收購引起相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)激增外，2009年的貨幣資金和應(yīng)收賬款凈額分別比2008年增長66.53%和89.01%。這二項(xiàng)資產(chǎn)的增長高于流動負(fù)債的增長比率。說明該公司這二年里在經(jīng)營管理上有起色。徐工機(jī)械在同行業(yè)的排名2009年比2008年上升了7位。5、現(xiàn)金比率。表35項(xiàng) 目2009年2008年徐工機(jī)械0.47630.3786行業(yè)均值0.31490.2899行業(yè)高值1.83941.1027行業(yè)低值0.05240.0808排名121

19、4標(biāo)準(zhǔn)值適當(dāng)看高適當(dāng)看高圖35現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項(xiàng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是隨時(shí)可以變現(xiàn)。從表35和圖35所例示的數(shù)據(jù)可以看出，徐工機(jī)械近兩年的現(xiàn)金比率指數(shù)穩(wěn)步上升，趨勢向好。2009、2008二年的現(xiàn)金比率指標(biāo)值都高于行業(yè)均值。09年比2008年提增了25.81%。2009年徐工機(jī)械在同行業(yè)排名提升了13位。由此說明此時(shí)徐工機(jī)械的付現(xiàn)能力可以滿足到期的流動負(fù)債，公司的短期償債能力在同行業(yè)中屬于較強(qiáng)的。6、資產(chǎn)負(fù)債率。表36項(xiàng) 目2009年2008年標(biāo)準(zhǔn)值5050徐工機(jī)械70.752170.9449行業(yè)均值64.418665.7914行業(yè)高值83

20、.721087.4227行業(yè)低值15.470619.4488排名3935圖36資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借債籌資的。用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活動的能力，同時(shí)也能反映企業(yè)在清算時(shí)對債權(quán)人利益的保護(hù)程度。 從表36、圖36和財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出，近兩年的資產(chǎn)負(fù)債率有所提高，這與總資產(chǎn)和負(fù)債總額的增加有關(guān)。近兩年資產(chǎn)總額的變化分別是：2009年比2008年增加值為3,422.3888（百萬元），增長率為29.38%；近兩年負(fù)債總計(jì)的變化分別是：2009年比2008年增加值為2

21、,398.9549（百萬元），增長率為29.03%。2008年的負(fù)債總額增長幅度大于資產(chǎn)總額增長幅度，差異為65.15個百分點(diǎn)。由此引起資產(chǎn)負(fù)債率的比率上升了10.26個百分點(diǎn)。從2008年財(cái)務(wù)報(bào)表附注中了解到，資產(chǎn)和負(fù)債額的激增，是進(jìn)行了合并和收購的資本項(xiàng)目引起。從行業(yè)均值和在行業(yè)中的排名，徐工機(jī)械始終高于同行業(yè)均值約6.334.63個百分點(diǎn)。徐工機(jī)械的資產(chǎn)負(fù)債率是屬于比較高，長期償債能力還存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。7、產(chǎn)權(quán)比率。表37項(xiàng) 目2009年2008年徐工機(jī)械2.41902.4417行業(yè)均值1.81051.9232行業(yè)高值5.14295.1096行業(yè)低值0.10420.1905排名4236標(biāo)

22、準(zhǔn)值適當(dāng)看低適當(dāng)看低圖37產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也稱之為債務(wù)股權(quán)比率。它也是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。所有者權(quán)益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率所反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率的區(qū)別為：產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示債務(wù)資本與權(quán)益資本的相互關(guān)系，說明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性，以及所有者權(quán)益對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力；資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于揭示總資本中有多少是靠負(fù)債取得的，說明債權(quán)人權(quán)益的受保障程度。通過對表37和圖37的分析，2009年比2008年略微下降了0.0227，下降幅度是0.93%。徐工機(jī)械的產(chǎn)權(quán)比率在同行業(yè)中的排名是靠后的，2009年的第42位。近兩年，徐工機(jī)

23、械的產(chǎn)權(quán)比率數(shù)值始終高于行業(yè)均值，2009年比2008年與行業(yè)均值的差額增加了0.09。8、有形凈值債務(wù)率。表38項(xiàng) 目2009年2008年標(biāo)準(zhǔn)值11徐工機(jī)械3.16362.6512行業(yè)均值1.81051.9232行業(yè)高值6.11216.3617行業(yè)低值0.10540.1964排名4436圖38有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值。即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。通過分析對表38和圖38分析，可以看出徐工機(jī)械的有形凈值債務(wù)率從2008年到2009年趨于上升態(tài)勢

24、。上升值接近有形凈值債務(wù)率的標(biāo)準(zhǔn)值。2009年行業(yè)均值比2008年有所回落，回落值為0.1127。但徐工機(jī)械的有形凈值債務(wù)率上升了0.5124。由此，徐工機(jī)械此項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，在行業(yè)中的排名，從2008年的第36位后退到2009年的第44位。接近50家樣本公司的末位。究其原因是2009年無形資產(chǎn)凈額比2008年增加了770.1096（百萬元）。增加無形資產(chǎn)金額較大的項(xiàng)目是土地使用權(quán)和商標(biāo)權(quán)，僅此兩項(xiàng)就增加無形資產(chǎn)金額達(dá)791.7135（百萬元）。9、利息償付倍數(shù)。表39項(xiàng) 目2009年2008年標(biāo)準(zhǔn)值> 3> 3徐工機(jī)械218.725711.5521行業(yè)均值7.91766.5480行業(yè)

25、高值532.5435279.4222行業(yè)低值-8.6807-0.0419排名314圖39利息償付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，也稱為已獲利息倍數(shù)或利息保障倍數(shù)。它表明企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益相當(dāng)于利息費(fèi)用的多少倍，其數(shù)額越大企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。通常情況下，該指標(biāo)大于1，表明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營能賺取比資金成本更高的利潤；該指標(biāo)小于1了，表明其已經(jīng)無力賺取大于資金成本的利潤，企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變大。通過分析可以看出，徐工機(jī)械近兩年的利息償付倍數(shù)呈上揚(yáng)態(tài)勢。2010年達(dá)到最大值879.7332倍是2009的利息償付倍數(shù)的4倍之多。而單單從2009年的數(shù)據(jù)來看從同行業(yè)均值分析，所屬行業(yè)的均值已經(jīng)是大于標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值3的2倍以上。從排名情況分析，徐工機(jī)械從2008年的14位下降到2009年的第3位整整上升了25位。對財(cái)務(wù)報(bào)告資料分析得出，近兩年利息償付倍數(shù)快速增長，一是徐工機(jī)械利潤總額逐年增長，2010年為3396.2933百萬元，比2009年的2074.9430百萬元增加了1321.35百萬元，增長率為63.38%,而2009年比2008年增加了28.0962（百萬元），增長率為15.93%。這種增長率不能不說是相當(dāng)驚人的。二是借款利息費(fèi)用很低，利息資本化（沒有明確列示）幾乎為零。四、對徐工機(jī)械償債能力