財(cái)務(wù)管理計(jì)算題匯總

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上財(cái)務(wù)管理計(jì)算題匯總一、資金成本的計(jì)算1、個(gè)別資金成本：資金成本 = 籌資所發(fā)生的費(fèi)用合計(jì) ÷ 實(shí)際籌集到的資金數(shù)2、綜合資金成本：綜合資金成本實(shí)際就是一個(gè)加權(quán)平均數(shù)，就是以個(gè)別資金成本和以個(gè)別資金來(lái)源占總資金的比例為權(quán)數(shù)計(jì)算的一個(gè)加權(quán)平均數(shù)。那么計(jì)算綜合資金成本的步驟如下：第一步，計(jì)算個(gè)別資金成本；第二步，計(jì)算個(gè)別資金占總資金的比例；第三步，計(jì)算綜合資金成本=（個(gè)別資金成本×個(gè)別資金占總資金的比例）例題：1.某公司擬籌資5 000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券2 000萬(wàn)元，票面利率10%，籌資費(fèi)率2%；發(fā)行優(yōu)先股800萬(wàn)元，股利率為12%，籌資費(fèi)率3%

2、；發(fā)行普通股2 200萬(wàn)元，籌資費(fèi)率5%，預(yù)計(jì)第一年股利率為12%，以后每年按4%遞增。所得稅稅率為33%。試計(jì)算該籌資方案的綜合資金成本。答案：該籌資方案綜合資金成本率=40%×6.8%+16%×12.37%+44%×（12.63%+4%）=2.73%+1.98%+7.32%=12.02%2、某企業(yè)擬籌資2 500萬(wàn)元。其中發(fā)行債券1 000萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率2%，債券年利率為10%，所得稅稅率為33%；優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股利率7%，籌資費(fèi)用率3%；普通股1 000萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率為4%，第一年預(yù)期股利率為10%，以后每年增長(zhǎng)4%。試計(jì)算該籌資方案的綜合資金成本

3、。答案：債務(wù)成本率=1000×10%×（1-33%）/1000×（1-2%）=6.84%優(yōu)先股成本=500×7%/500×（1-3%）=7.22%普通股成本=1000×10%/1000×(1-4%) +4%=14.42%綜合資金成本率=0.4×6.84%+0.2×7.22%+0.4×14.42%=9.95%3.某公司擬籌資5 000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券2 000萬(wàn)元，票面利率10%，籌資費(fèi)率2%；發(fā)行優(yōu)先股800萬(wàn)元，股利率為12%，籌資費(fèi)率3%；發(fā)行普通股2 200萬(wàn)元，籌資費(fèi)率5%，預(yù)計(jì)

4、第一年股利率為12%，以后每年按4%遞增。所得稅稅率為33%。試計(jì)算該籌資方案的綜合資金成本。答案：該籌資方案綜合資金成本率=2000/50000 ×2000×10%×（1-33%）/2000×（1-2%）+800/5000×800×12%/800×（1-3%）+2200/5000×（2200×12%）/(2200×（1-5%）)+4%=40%×6.8%+16%×12.37%+44%×（12.63%+4%）=2.73%+1.98%+7.32%=12.02%二、杠桿系

5、數(shù)的計(jì)算例題：1某公司2001年銷(xiāo)售收入為280萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為70萬(wàn)元，固定成本為30萬(wàn)元（不含利息費(fèi)用），變動(dòng)成本率為60%。該公司總資本為300萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，債務(wù)利息率為10%。要求：（1）計(jì)算營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)。（2）說(shuō)明營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)與相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。答案：（1）營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)=（280280×60%）÷（280-280×60%-30）=112÷82=1.37財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=（70+300×40%×10%）÷70=（70+12）÷70=1.17 聯(lián)合

6、杠桿系數(shù)=1.37×1.17=1.6（2）一般而言，企業(yè)的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越大，營(yíng)業(yè)杠桿利益和營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越高；企業(yè)的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越小，營(yíng)業(yè)杠桿利益和營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越低。一般而言，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低。聯(lián)合杠桿系數(shù)反映企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)程度，并受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響（同方向變動(dòng)）。因此，為達(dá)到企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)程度不變而企業(yè)總收益提高的目的，企業(yè)可以通過(guò)降低營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)來(lái)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（可采取減少固定成本或擴(kuò)大銷(xiāo)售的方法），而同時(shí)適當(dāng)提高負(fù)債比例來(lái)提高財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，以增加企業(yè)收益。三、籌資方案決策資本結(jié)構(gòu)選擇例題：1、某公

7、司目前發(fā)行在外普通股100萬(wàn)股（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬(wàn)元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前盈余增加到200萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券（方案1）；按每股20元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅率40%。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余。（2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余無(wú)差別點(diǎn)息稅前盈余。（3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（4）判斷哪個(gè)方案更好。答案：（1）（方法一）項(xiàng)目方案1方案2息稅前盈余200200目前利息4040新增利息60稅前利潤(rùn)100160稅后利潤(rùn)6096普通股數(shù)100（萬(wàn)股）125（萬(wàn)股）每股盈余0.6（

8、元）0.77（元）（方法二）方案1：發(fā)行債券每股盈余=（EBIT-I）（1-T）/N=200-（400×10%+500×12%） （1-40%）/100=0.6方案2：發(fā)行新股每股盈余（200-400×10%）（1-40%）/（100+500/20）=0.77（2）（EBIT40-60）×（140%）/100=（EBIT40）×（140%）/125 EBIT=340（萬(wàn)元） （3）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（1）=200/（2004060）=2 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（2）=200/（20040）=1.25 方法二方案1：發(fā)行債券每股盈余=（EBIT-I）（1-T）/

9、N=200-（400×10%+500×12%） （1-40%）/100=0.6方案2：發(fā)行新股每股盈余（200-400×10%）（1-40%）/（100+500/20）=0.77（4）由于方案2每股盈余（0.77元）大于方案1（0.6元），且其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（1.25）小于方案1（2），即方案2收益性高，風(fēng)險(xiǎn)低，所以方案2優(yōu)于方案1。 2、A公司1998年資本總額為1 000萬(wàn)元，其中普通股600萬(wàn)元（24萬(wàn)股），債務(wù)400萬(wàn)元。債務(wù)利率為10%，假定公司所得稅稅率為40%（下同）。該公司1999年預(yù)定將資本總額增至1 200萬(wàn)元，需追加資本200萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)追加

10、籌資方案可供選擇：（1）發(fā)行債券，年利率12%，（2）增發(fā)普通股8萬(wàn)股。預(yù)計(jì)1999年息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)。要求：（1）測(cè)算1999年兩個(gè)可追加籌資方案下無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)和無(wú)差別點(diǎn)的普通股每股稅后利潤(rùn)。（2）測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下1999年普通股每股稅后利潤(rùn)，并依此作出評(píng)價(jià)。答案：（1）無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)：        兩個(gè)追加籌資方案無(wú)差別點(diǎn)每股利潤(rùn)：        比較兩方案下的每股稅后利潤(rùn)，發(fā)行債券優(yōu)于增發(fā)普通股，以此為依據(jù)應(yīng)采用發(fā)行債券籌資方案，以提高普通股每股

11、利潤(rùn)。四、投資決策1、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流2、投資回收期3、凈現(xiàn)值4、獲利指數(shù) 5、應(yīng)用例題：1、某公司現(xiàn)有資金200萬(wàn)元可用于以下投資方案A或B：A方案：購(gòu)入國(guó)庫(kù)券（五年期，年利率14%，不計(jì)復(fù)利，到期一次支付本息）B方案：購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備，使用期五年，預(yù)計(jì)殘值收入為設(shè)備總額的10%，按直線法計(jì)提折舊；設(shè)備交付使用后每年可以實(shí)現(xiàn)24萬(wàn)元的稅前利潤(rùn)。該企業(yè)的資金成本率為10%，適用所得稅率為30%。要求：（1）計(jì)算投資方案A的凈現(xiàn)值。（2）計(jì)算投資方案B各年的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值。（3）運(yùn)用凈現(xiàn)值法對(duì)上述投資方案進(jìn)行選擇。已知：5年期利率10%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.621；4年期利率10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.17；

12、5年期利率10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791。答案：（1）投資方案A的凈現(xiàn)值為：200×（1+14%×5）×0.621200=11.14（萬(wàn)元）（2）投資方案B的凈現(xiàn)值為：初始投資現(xiàn)金流量（第1年初）=200（萬(wàn)元）設(shè)備每年折舊額=200×（110%）÷5=36（萬(wàn)元）凈利潤(rùn)=24×（130%）=16.8（萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)過(guò)程年現(xiàn)金流量（第15年）=3616.8=52.8（萬(wàn)元）終結(jié)現(xiàn)金流量（第5年末）=200×10=20（萬(wàn)元）（方法一）投資方案B的凈現(xiàn)值=52.8×（P/A,10%,5）+20×（P/F,10

13、%,5）200=52.8×3.791+20×0.621200=12.58（萬(wàn)元）或：（方法二）投資方案B的凈現(xiàn)值=52.8（P/A,10%,4）+（52.8+20）（P/F,10%,5）200=52.8×3.17+72.8×0.621200=12.59（萬(wàn)元）（3）投資方案B的凈現(xiàn)值大于投資方案A的凈現(xiàn)值，所以應(yīng)選擇方案B2、某企業(yè)投資15 500元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)殘值為500元，可使用3年，折舊按直線法計(jì)算（會(huì)計(jì)政策與稅法一致）。設(shè)備投產(chǎn)后每年銷(xiāo)售收入增加額分別為10 000元、20 000元、15 000元，除折舊外的費(fèi)用增加額分別為4 00

14、0元、12 000元、5 000元。企業(yè)適用的所得稅率為40%，要求的最低投資報(bào)酬率為10%，目前年稅后利潤(rùn)為20 000元。要求：（1）假設(shè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)其他變化，預(yù)測(cè)未來(lái)3年每年的稅后利潤(rùn)。（2）計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值。例題：（1）每年折舊額=（15500500）/3=5000（元）第一年稅后利潤(rùn)=20000+（1000040005000）×（140%）=20000+1000×60%=20600（元）第二年稅后利潤(rùn)=20000+（20000120005000）×（140%）=20000+3000×60%=21800（元）第三年稅后利潤(rùn)=20000+（15

15、00050005000）×（140%）=20000+5000×60%=23000（元）（2）第一年稅后現(xiàn)金流量=（2060020000）+5000=5600（元）第二年稅后現(xiàn)金流量=（2180020000）+5000=6800（元）第三年稅后現(xiàn)金流量=（2300020000）+5000+500=8500（元）凈現(xiàn)值=5600×0.909+6800×0.826+8500×0.75115500=5090.4+5616.8+6383.515500=17090.715500=1590.7（元）五、應(yīng)收帳款信用政策選擇例題：某企業(yè)只生產(chǎn)銷(xiāo)售一種產(chǎn)品，每年

16、賒銷(xiāo)額為240萬(wàn)元，該企業(yè)產(chǎn)品變動(dòng)成本率為80%，資金利潤(rùn)率為25%。企業(yè)現(xiàn)有A、B兩種收款政策可供選用。有關(guān)資料如下表所示：項(xiàng) 目 A 政 策 B 政 策平均收賬期（天） 60 45壞賬損失率（%） 3 2應(yīng)收賬款平均余額（萬(wàn)元） 收賬成本： ××× ×××應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本（萬(wàn)元） 壞賬損失（萬(wàn)元） 年收賬費(fèi)用（萬(wàn)元） 1.8 3.2收賬成本合計(jì) 要求：（1）計(jì)算填列表中的空白部分（一年按360天計(jì)算）。（2）對(duì)上述收賬政策進(jìn)行決策。計(jì)算表中空白部分因?yàn)椋浩骄召~期=360×應(yīng)收賬款平均余額÷賒銷(xiāo)收入凈額所以：應(yīng)

17、收賬款平均余額=平均收賬期×賒銷(xiāo)收入凈額÷360A政策的應(yīng)收賬款平均余額=60×240÷360=40（萬(wàn)元）B政策的應(yīng)收賬款平均余額=45×240÷360=30（萬(wàn)元）A政策應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=40×80%×25%=8（萬(wàn)元）B政策應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=30×80%×25%=6（萬(wàn)元）A政策壞賬損失=240×3%=7.2（萬(wàn)元）B政策壞賬損失=240×2%=4.8（萬(wàn)元）A政策收賬成本=87.21.8=17（萬(wàn)元）B政策收賬成本=64.83.2=14（萬(wàn)元）項(xiàng) 目 A 政 策 B

18、政 策平均收賬期（天） 60 45壞賬損失率（%） 3 2應(yīng)收賬款平均余額（萬(wàn)元） 40 30收賬成本： ××× ×××應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本（萬(wàn)元） 8 6壞賬損失（萬(wàn)元） 7.2 4.8年收賬費(fèi)用（萬(wàn)元） 1.8 3.2收賬成本合計(jì) 17 14根據(jù)以上計(jì)算，可知B政策的收賬成本較低，因此應(yīng)當(dāng)采用B政策。六、存貨的經(jīng)濟(jì)批量例題：已知ABC公司與庫(kù)存有關(guān)的信息如下：（1）年需求數(shù)量為30000單位（假設(shè)每年360天）；（2）購(gòu)買(mǎi)價(jià)每單位100元；（3）庫(kù)存儲(chǔ)存成本是商品買(mǎi)價(jià)的30%；（4）訂貨成本每次60元；（5）公司希望的安全儲(chǔ)備量為75

19、0單位；（6）訂貨數(shù)量只能按100的倍數(shù)（四舍五入）確定；（7）訂貨至到貨的時(shí)間為15天。要求：（1）最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨批量為多少？（2）存貨水平為多少時(shí)應(yīng)補(bǔ)充訂貨？（3）存貨平均占用多少資金？答案：（1）經(jīng)濟(jì)存貨批量=（2×年需要量×每次訂貨成本/單位儲(chǔ)存成本）再開(kāi)平方=（2×30000×60）/（100×30%）再開(kāi)平方（2）再訂貨點(diǎn)=平均日需求×訂貨天數(shù)+安全儲(chǔ)備量=30000/360×15+750=1250+750=2000（單位）（3）占用資金=采購(gòu)批量÷2×單價(jià)+安全儲(chǔ)備量×單價(jià)=300&

20、#247;2×100+750×100=15000+75000=90000（元）七、約當(dāng)產(chǎn)量例題： A產(chǎn)品月初在產(chǎn)品費(fèi)用為：直接材料費(fèi)30 000元，直接人工費(fèi)35 000元，制造費(fèi)用20 000元。本月發(fā)生費(fèi)用為：直接材料費(fèi)70 000元，直接人工費(fèi)95 000元，制造費(fèi)用66 000元。該產(chǎn)品本月完工600件，月末在產(chǎn)品200件（完工程度60%），原材料在投產(chǎn)時(shí)一次投入。要求：按約當(dāng)產(chǎn)量法分別計(jì)算本月完工產(chǎn)品成本和在產(chǎn)品成本總額。(tk34)答案：（1）在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=200×60%=120（件）（2）完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)=（30000+70000）/（60

21、0+200）×600=75000（元）（3）在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)=（30000+70000）/（600+200）×200=25000（元）（4）完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工與制造費(fèi)用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120）×600=（元）（5）在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工與制造費(fèi)用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120）×120=36000（元）（6）完工產(chǎn)品總成本=75000+=（元）（7）在產(chǎn)品總成本=25000+36000=61000（元）九、剩余股利政策例題：1某股份公司1997年的稅后凈利潤(rùn)為

22、6 800萬(wàn)元，其資本結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本40%，股東權(quán)益資本60%。假定這一資本結(jié)構(gòu)也是下一年度的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。如果1998年該公司有較好的投資項(xiàng)目，需要投資9 000萬(wàn)元，該公司采用剩余股利政策。要求：計(jì)算該公司應(yīng)當(dāng)如何融資？如何分配股利？答案：計(jì)算該公司所需的自有資金數(shù)額為：9000×60%=5400（萬(wàn)元）按照剩余股利政策，凈利潤(rùn)應(yīng)先滿足投資的需要，所以該公司應(yīng)分配的股利為：68005400=1400（萬(wàn)元）該公司還應(yīng)當(dāng)通過(guò)舉債方式進(jìn)行融資，其融資數(shù)額為：90005400=3600（萬(wàn)元）綜合習(xí)題 1，某企業(yè)購(gòu)入國(guó)債2500手，每手面值1000元，買(mǎi)入價(jià)格1008元，該

23、國(guó)債期限為5年，年利率為6.5%（單利），則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元？   答：F =P（1+i×n）=2500×1000×(1+6.5%×5)      =×1.3250= (元)2，某債券還有3年到期，到期的本利和為153.76元，該債券的年利率為8%（單利），則目前的價(jià)格為多少元？答：P = F/(1+ i×n)=153.76 / (1+8%×3)=153.76 / 1.24=124（元）3，企業(yè)投資某基金項(xiàng)目，投入金額為1，280，

24、000元，該基金項(xiàng)目的投資年收益率為12%，投資的年限為8年，如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金？答：F =P（F/P，i,n）=×(F/P,12%,8)=×2.4760= （ 元）4，某企業(yè)需要在4年后有1，500，000元的現(xiàn)金，現(xiàn)在有某投資基金的年收益率為18%，如果，現(xiàn)在企業(yè)投資該基金應(yīng)投入多少元？答：P =F×（P/F，i ,n）=×(P/F,18%,4)=×0.5158=（元）5，某人參加保險(xiǎn)，每年投保金額為2，400元，投保年限為25年，則在投保收益率為8%的條件下，（1）如果每年年末支付保險(xiǎn)金2

25、5年后可得到多少現(xiàn)金？（2）如果每年年初支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金？答：（1）F =A×（F/A，i ,n）=2400×( F/A, 8%, 25)=2400×73.106=.40（元）  （2）F =A×（F/A，i ,n+1）-1=2400×（F/A，8%，25+1）-1=2400×（79.954-1）=.60(元)6，企業(yè)向租賃公司融資租入設(shè)備一臺(tái)，租賃期限為8年，該設(shè)備的買(mǎi)價(jià)為320，000元，租賃公司的綜合率為16%，則企業(yè)在每年的年末等額支付的租金為多少？如果企業(yè)在每年的年初支付租金有為多少？答：

26、（1）每年年末支付租金=P×1/（P/A ，16%，8）=×1 /（ P/A，16%，8）=× 1 / 4.3436=73671.61（元）(2) 每年年初支付租金=P ×1/（P/A，i ,n-1）+1=×1/(P/A ,16%,8-1)+1=×1/(4.0386+1)=63509.71（元）7，某人購(gòu)買(mǎi)商品房，有三種付款方式。A：每年年初支付購(gòu)房款80，000元，連續(xù)支付8年。B：從第三年的年開(kāi)始，在每年的年末支付房款132，000元，連續(xù)支付5年。C：現(xiàn)在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，連續(xù)支付6

27、年。在市場(chǎng)資金收益率為14%的條件下，應(yīng)該選擇何種付款方式？答：A付款方式：P =80000×（P/A，14%，8-1）+ 1               =80000× 4.2882 + 1 =（元）    B付款方式：P = ×（P/A，14% ，7） （P/A，14%，2）         &

28、#160;    =×4.28821.6467=（元）    C付款方式：P = + 90000×（P/A，14%，6）= + 90000×3.888= （元）    應(yīng)選擇B付款方式。8，某投資項(xiàng)目每年有2萬(wàn)元的投資收益,投資期限為10年,最后一年一次回收資金36萬(wàn)元,則該投資項(xiàng)目的回報(bào)率為多少?答: F/A=36/2=18 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式:  (i-12%)/(18-17.549)=(14%-12%)/(19.

29、337-17.549)  i=12.50%9,某投資項(xiàng)目目前投入資金20萬(wàn)元，每年有4萬(wàn)元的投資收益，投資年限為8年，則該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為多少？答： P/A=20/4=5 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式:  (i-10%)/(5-5.3349)=(12%-10%)/(4.9676-5.3349)  i=11.82%10,某投資項(xiàng)目每年有10萬(wàn)元的投資收益,在投資收益率在10%的條件下,企業(yè)希望最后一次回收資金100萬(wàn)元,則該投資項(xiàng)目投資年限不得少于多少年?答: F/A=100/10=10 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式: 

30、0;(n-7)/(10-9.4872)=(8-7)/(11.436-9.4872)  n=7.26(年)11,某投資項(xiàng)目目前投資40萬(wàn)元,計(jì)劃每年有8萬(wàn)元的收益,在資金成本率為8%的條件下,投資回收期為多少年?答: P/A=40/8=5 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式:  (n-6)/(5-4.6229)=(7-6)/(5.2064-4.6229)  n=6.65(年)12，企業(yè)準(zhǔn)備投資某項(xiàng)目，計(jì)劃項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)五年，預(yù)計(jì)每年分別可獲得投資收益為200，000元、250，000元、300，000元、280，000元、260，000元、在保證項(xiàng)目

31、的投資收益率為12%的條件下，企業(yè)目前投資額應(yīng)在多少元之內(nèi)？答: P =×（P/F，12%，1）+×（P/F，12%，2）+×（P/F，12%，3）+×（P/F，12%，4）+×（P/F，12%，5）=×0.8929+×0.7972+×0.7118+×0.6355+×0.5674=（元）13，某投資項(xiàng)目，項(xiàng)目的投資收益率為14%，平均每年可獲得元的投資收益，就下列條件計(jì)算則項(xiàng)目的目前投資額應(yīng)控制在多少元內(nèi)？(1)無(wú)建設(shè)期,經(jīng)營(yíng)期8年(2)無(wú)建設(shè)期,經(jīng)營(yíng)期8年,最后一年另有元的回收額(3)建設(shè)期2

32、年,經(jīng)營(yíng)期8年(4)建設(shè)期2年,經(jīng)營(yíng)期8年,最后一年另有回收額元答: （1）P =×(P/A,14%,8)      =×4.6389 = (元)（2）P =×(P/A,14%,8)+×(P/F,14%,8)=×4.6389+×0.3506=(元)（3）P =×(P/A,14%,10)-(P/A,14%,2)=×(5.2161-1.6467)=（元）  （4）P =×(P/A,14% ,10)-(P/A,14% , 2 )+&

33、#215;(P/F ,14% ,10 )=×(5.2161-1.6467)+×0.2697=(元)14，企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)480，000元，期限2年，年利率為8%，但銀行要求每季復(fù)利一次，則企業(yè)該筆借款的實(shí)際利率為多少？2年后的本利和為多少？答: 實(shí)際利率=(1+8%/4)4-1=8.24%本利和=×（1+8%/4）4×2 =（元）15，目前市場(chǎng)是有35%的可能為良好，45%的可能為一般，20%的可能為較差。企業(yè)面臨兩個(gè)投資方案的選擇，甲方案在市場(chǎng)狀況良好、一般和較差的情況下分別有120萬(wàn)元、60萬(wàn)元和-20萬(wàn)元的投資收益；乙方案在市場(chǎng)狀況良好、一般

34、和較差的情況下分別有100萬(wàn)元、65萬(wàn)元和-15萬(wàn)元的投資收益。用風(fēng)險(xiǎn)收益均衡原則決策企業(yè)該選擇和何種投資方案。答：甲投資方案:期望值=120×35%+60×45%+（-20）×20%=65（萬(wàn)元）方差 =（12065）2 ×35%+(60-65)2 ×45% +(-2065)2×20%=2515(萬(wàn)元)標(biāo)準(zhǔn)離差=(2515)1/2= 50.15 （萬(wàn)元）標(biāo)準(zhǔn)離差率= 2515 / 65=0.77乙投資方案：期望值= 100×35%+65×45%+（-15）×20%=61.25(萬(wàn)元)方差=(100- 6

35、1.25 )2 ×35%+（65-61.25）2 ×45%+(-15-61.25)2 × 20%    =1694.69(萬(wàn)元)標(biāo)準(zhǔn)離差=（ 1694.69）1/2 = 41.17(萬(wàn)元) 標(biāo)準(zhǔn)離差率=41.17/61.25 = 0.67決策：在兩個(gè)投資方案的期望值不相同的情況下，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率大，投資風(fēng)險(xiǎn)大，乙方案標(biāo)準(zhǔn)離差率小，風(fēng)險(xiǎn)小，可選用乙投資方案。（甲：65萬(wàn)元 50.15萬(wàn)元 0.77 乙：61.75萬(wàn)元 41.17萬(wàn)元 0.6721）16，某企業(yè)2002年的銷(xiāo)售收入為4，000，000元，凈利潤(rùn)為480，00

36、0元，向投資者分配股利288，000元，年末資產(chǎn)負(fù)債表（摘要）如下：資產(chǎn)負(fù)債表  資產(chǎn)             負(fù)債及所有者權(quán)益  現(xiàn)金存款   160，000   短期借款   110，000  應(yīng)收帳款   320，000   應(yīng)付帳款   240，000  存 &

37、#160; 貨   480，000   應(yīng)付票據(jù)   160，000  待攤費(fèi)用   120，000   應(yīng)付費(fèi)用   120，000  固定資產(chǎn)   850，000   長(zhǎng)期負(fù)債   202，000  無(wú)形資產(chǎn)   150，000   股東權(quán)益 1248，000  總   額

38、2080，000   總   額 2080，000公司計(jì)劃2003年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入4，800，000元，銷(xiāo)售凈利率與股利發(fā)放率保持不變。就下列可能的事項(xiàng)分別預(yù)測(cè)公司2000年對(duì)外資金需求量：（1），公司沒(méi)有剩余生產(chǎn)能力，當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊86，000元，新增零星開(kāi)支24，000元。對(duì)外資金需求量=(480400)×（16 + 32+48+85）-（24+16+12） / 400 -480×(48/400)×（128.8/48）-8.6 + 2.4=-3.44（萬(wàn)元）（2），公司尚有剩余生產(chǎn)能力，當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊86，000元

39、，新增零星開(kāi)支24，000元，并增加應(yīng)收票占銷(xiāo)售收入的5%。（3.56萬(wàn)元）對(duì)外資金需求量=(480400)×（16+32+48）-(24+16+12)/400480×(48/400)×(1-28.8/48)8.6+2.4+480×5%=3.56 (萬(wàn)元)（3），公司生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和，當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊86，000元，其中40%用于更新改造。新增零星開(kāi)支24，000元，計(jì)劃存貨占銷(xiāo)售收入的百分比下降1%，應(yīng)付票據(jù)占銷(xiāo)售收入的百分比上升2%。（-14.4萬(wàn)元）對(duì)外資金需求量=(480- 400)×（18152）/400480×(48/4

40、00) ×(1- 28.8/48)-8.6×(1-40%)+2.4480×1%-480×2%=-14.49（萬(wàn)元）17，某公司在1999年度的銷(xiāo)售收入為1，600，000元，銷(xiāo)售凈利率15%，股利發(fā)放率為40%，隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)的資產(chǎn)占銷(xiāo)售收入的比例為45%，隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)的負(fù)債占銷(xiāo)售收入的比例為35%，計(jì)劃2000年的銷(xiāo)售收入比1999年增加400，000元，銷(xiāo)售凈利率和股利發(fā)放率與1999年保持不變，隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)的資產(chǎn)占銷(xiāo)售收入的比例為42%，隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)的負(fù)債占銷(xiāo)售收入的比例30%，固定資產(chǎn)的折舊為40，000元，新增投資項(xiàng)目所需資金150，00

41、0元。則該公司2000年對(duì)外資金需求量為多少元？對(duì)外資金需求量=×(45%-35%)-(+)×15%×(1-40%)-40000+-×(45%-42%)+×(35%-30%)=10000(元)18，某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量與資金需求量的有關(guān)情況如下：經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量（萬(wàn)件）   10   8   12   11   15   14資金需求量（萬(wàn)元）   20   21 &#

42、160; 22   23   30   28要求分別用回歸直線法和高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)公司在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為13萬(wàn)件時(shí)的資金需求量。答: 回歸直線法: b =(nxy - xy)/(nx2 (x)2=(6×172770×144)/(6×850702)=1.41a =(y-bx)/ n =(1441.41×70)/6=7.55所以，y = 7.55 + 1.41x,當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為13萬(wàn)時(shí)，對(duì)外資金需求量：y=7.55 + 1.41×13=25.88（萬(wàn)元）高低點(diǎn)法: b =（3021）/( 158)

43、=1.29.           a =30-1.29×15=10.65所以，y = 10.65 + 1.29x,當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為13萬(wàn)時(shí)，對(duì)外資金需求量:y=10.65+1.29×13= 27.42（萬(wàn)元）19，企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行提出下列條件供企業(yè)選擇：A，年利率為10%（單利），利隨本清。B，每半年復(fù)利一次，年利率為9%，利隨本清。C，年利率為8%，但必須保持25%的補(bǔ)償性余額。D，年利率為9.5%按貼現(xiàn)法付息。企業(yè)該選擇和種方式取得借款？答：Air=10%Big

44、=（1+9%/2）2-1=9.20%Chi=8%/(1-25%)=10.67%Did=9.5%/(1-9.5%)=10.50% 應(yīng)該選擇B條件。20，某公司準(zhǔn)備發(fā)行面值為500元的企業(yè)債券，年利率為8%，期限為5年。就下列條件分別計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)。（1）每年計(jì)息一次請(qǐng)分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。（2）到期一次還本付息（單利）分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。（3）到期一次還本付息分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。（4）無(wú)息折價(jià)債券分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。（1） 每年計(jì)

45、息一次:市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F，6%，5)+500×8%×(P/A，6%，5)            =500×0.7473+500×8%×4.2124=542.15(元)市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F，8%，5)+500×8%×(P/A，8%，5)         

46、0;  =500×0.6806+500×8%×3.9927=500.00(元)市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F，10%，5)+500×8%×(P/A，10%，5)            =500×0.6209+500×8%×3.7908=462.37(元)（2） 到期一次還本付息(單利):市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(1+8%×5)

47、15;(P/F，6%，5)              =500×（1+8%×5）×0.7473=523.11(元)市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500×(1+8%×5)×(P/F，8%，5)              =500×（1+8%×5）&#

48、215;0.6806=476.42(元)市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500×(1+8%×5)×(P/F，10%，5)              =500×（1+8%×5）×0.6209=434.63(元)（3） 到期一次還本付息:市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,6%,5)      

49、0;       =500×1.4693×0.7473=549.00(元)市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,8%,5)              =500×1.4693×0.6806=500.00(元)市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,10%,5)

50、            =500×1.4693×0.6209=456.14(元)（4） 無(wú)息折價(jià)發(fā)行:市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F,6%,5)=500×0.7473=373.65(元)市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F,8%,5)=500×0.6806=340.30(元)市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F,10%,5)=500×0.6209=310.45(元)21，某公司融資租

51、入設(shè)備一臺(tái)，該設(shè)備的買(mǎi)價(jià)為480，000元，租賃期限為10年，租賃公司考慮融資成本、融資收益極其相關(guān)手續(xù)費(fèi)后的折現(xiàn)率為16%，請(qǐng)分別計(jì)算租賃公司要求企業(yè)在每年年末或年初等額支付的年租金。年末支付的租金=×1/(P/A,16%,10)=99313.08元年初支付的租金=×1/(P/A,16%,10-1)+1=85614.91元22，某企業(yè)賒購(gòu)商品一批，價(jià)款800，000元，供貨商向企業(yè)提出的付款條件分別為：立即付款，付款780，800元。5天后付款，付款781，200元。10天后付款，付款781，600元。20天后付款，付款783，000元。30天后付款，付款785，000元

52、。45天后付款，付款790，000元。最后付款期為60天，全額付款。目前銀行短期借款年利率為12%。請(qǐng)分別計(jì)算企業(yè)放棄先進(jìn)折扣的資金成本及決策企業(yè)應(yīng)在何時(shí)支付商品款最合適。計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本：立即付款：折扣率=(-)/=2.4%      機(jī)會(huì)成本=2.4%/(1-2.4%)×360/(60-0)=14.75%5天付款: 折扣率=(-)/=2.35%    機(jī)會(huì)成本=2.35%/(1-2.35%)×360/(60-5)=15.75%10天付款:折扣率=(-)/=2.3

53、%      機(jī)會(huì)成本=2.3%/(1-2.3%)×360/(60-10)=16.95%20天付款:折扣率=(-)/=2.125%      機(jī)會(huì)成本=2.125%/(1-2.125%)×360/(60-20)=19.54%30天付款:折扣率=(-)/=1.875%      機(jī)會(huì)成本=1.875%/(1-1.875%)×360/(60-30)=22.93%45天付款:折扣率=(-)/=

54、1.25%      機(jī)會(huì)成本=1.25%/(1-1.25%)×360/(60-45)=30.37%企業(yè)應(yīng)選擇在45天付款,因?yàn)榉艞?5天的現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)成本最大.23，某公司考慮給予客戶信用期限為60天的現(xiàn)金折扣，計(jì)劃的信用資金成本率為18%，A：如果考慮的現(xiàn)金折扣期為10天，則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣率為多少？B：如果考慮給予客戶的現(xiàn)金折扣率為2%，則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣期為多少天？X/(1-X) ×360/(60-10)=18% X=2.44%2%/(1-2%)×360/(60-X)=18% X=19.1

55、8(天)24,企業(yè)向銀行借入款項(xiàng)500，000元，借款利率為8%，銀行向企業(yè)提出該筆借款必須在銀行保持10%的補(bǔ)償性余額，并向銀行支付2，000元手續(xù)費(fèi)，企業(yè)的所得稅率為30%，則該筆借款的資金成本是多少？資金成本=×8%×(1-30%)/×(1-10%)-2000=6.25%25，某企業(yè)發(fā)行債券籌資，共發(fā)行債券200萬(wàn)份，每份面值為1，000元，年利率8%，發(fā)行價(jià)為每份1，040元，手續(xù)費(fèi)率為6%,企業(yè)所的稅率為33%，則該債券的資金成本為多少？資金成本=1000×8%×(1-33%)/1040×(1-6%)=5.48%26，某企業(yè)

56、準(zhǔn)備發(fā)行債券4，500萬(wàn)份，每份面值為200元，期限為3年，目前市場(chǎng)利率為6%，而債券的票面利率8%，籌資費(fèi)率為2%，企業(yè)的所得稅率為30%，則該債券的發(fā)行價(jià)和資金成本分別為多少？發(fā)行價(jià)=200×（P/F，6%，3）+200×8%×（P/A，6%，3）=200× 0.8396 + 16×2.6730=210.69元資金成本=200×8%×(1-30%)/210.69×(1-2%)=5.42%27，某企業(yè)債券的發(fā)行價(jià)為94元，面值為100元，期限為1年，到期按面值償還，籌資費(fèi)率為4%,企業(yè)所得稅率為33%，則該債券的

57、資金成本為多少？ 資金成本=(100-94) ×(1-33%)/94×(1-4%)=4.45%28，某企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票籌措資金，共發(fā)行2，000萬(wàn)股股票，每股面值20元，每股發(fā)行價(jià)為42元，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為4%， 預(yù)計(jì)該股票的固定股利率為12%，企業(yè)的所得稅率為35%，則股票的資金成本為多少？資金成本=20×12%/42×(1-4%)=5.95%29，某企業(yè)通過(guò)發(fā)行普通股股票籌措資金，共發(fā)行普通股4，000萬(wàn)股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)為每股5.80元，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為5%，發(fā)行后第一年的每股股利為0.24元，以后預(yù)計(jì)每年股利增長(zhǎng)率為4%，則該普通股的資金成本為

58、多少？ 資金成本=0.24/5.80×(1-5%)+4%=8.36%30，某投資項(xiàng)目資金來(lái)源情況如下：銀行借款300萬(wàn)元，年利率為4%，手續(xù)費(fèi)為4萬(wàn)元。發(fā)行債券500萬(wàn)元，面值100元，發(fā)行價(jià)為102元，年利率為6%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為2%。優(yōu)先股200萬(wàn)元，年股利率為10%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為4%。普通股600萬(wàn)元，每股面值10元，每股市價(jià)15元，每股股利為2.40元，以后每年增長(zhǎng)5%，手續(xù)費(fèi)率為4%。留用利潤(rùn)400萬(wàn)元。該投資項(xiàng)目的計(jì)劃年投資收益為248萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為33%。企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項(xiàng)目？個(gè)別資金比重：銀行借款比重= 300 / 2000 = 15% &

59、#160; 債券資金比重=500 /2000=25%優(yōu)先股資金比重=200 / 2000=10%   普通股資金比重=600 / 2000 =30%留存收益資金比重=400 / 2000=20%個(gè)別資金成本：銀行借款成本=300×4%×（1-33%）/（300-4）=2.72%債券資金成本=100×6%×（1-33%）/102×（1-2%）=4.02%優(yōu)先股資金成本=10% / 1×（1-4%）=10.42%普通股資金成本=2.40 / 15×(1-4%) +5%=21.67%留存收益資金成本=2.4/

60、15 + 5%=21%加權(quán)平均資金成本=2.72%× 15%+4.02%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20%=0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16% 年投資收益率=248/2000=12.4%資金成本13.15%>投資收益率12.4%,因此不該籌資投資該項(xiàng)目。31，某公司1999年末資金來(lái)源情況如下：債券400萬(wàn)元，年利率8%。優(yōu)先股200萬(wàn)元，年股利率12%。普通股50萬(wàn)股，每股面值20元，每股股利3元，每年增長(zhǎng)6%。公司計(jì)劃2000年增資400萬(wàn)元，其中債券200萬(wàn)元，年

61、利率12%，普通股200萬(wàn)元，發(fā)行后每股市價(jià)為25元，每股股利3.20元，每年增長(zhǎng)6%。手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)，企業(yè)所得稅率為30%。要求計(jì)算增資前后的資金加權(quán)平均成本。并說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況是否有所改善。增資前的資金總額=400+200+50×20=400+200+1000=1600（萬(wàn)元）  增資后的資金總額=400+200+50*20+400=1600+400=2000（萬(wàn)元）增資前個(gè)別資金成本：債券個(gè)別資金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=5.6%優(yōu)先股個(gè)別資金成本=12%/(1-0)=12%普通股個(gè)別資金成本=3/20×(1-0) + 6%=2

62、1%增資前加權(quán)資金成本=5.6%×400/1600+12%×200/1600+21%1000/1600=16.025%增資后個(gè)別資金成本：債券個(gè)別資金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=5.6%債券個(gè)別資金成本=12%×（1-30%）/（1-0）=8.4%優(yōu)先股個(gè)別資金成本=12%/(1-0)=12%普通股個(gè)別資金成本=3.20 / 25×(1-0) +6%=18.8%增資后加權(quán)資金成本=5.6%×400/2000+8.4%×200/2000+12%×200/2000+18.8%×1200/2000=

63、14.44%  增資后的資金成本為14.44%比增資前的資金成本16.025%有所降低,因此企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和資金結(jié)構(gòu)有所改善。32，某公司1999年銷(xiāo)售商品12，000件，每件商品售價(jià)為240元，每件單位變動(dòng)成本為180元，全年發(fā)生固定成本總額320，000元。該企業(yè)擁有總資產(chǎn)5，000，000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，債務(wù)資金的利率為8%，主權(quán)資金中有50%普通股，普通股每股面值為20元。企業(yè)的所得稅稅率為33%。分別計(jì)算（1）單位貢獻(xiàn)毛益（2）貢獻(xiàn)毛益M（3）息稅前利潤(rùn)EBIT（4）利潤(rùn)總額（5）凈利潤(rùn)（6）普通股每股收益EPS（7）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL（8）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DF

64、L（9）復(fù)合杠桿系數(shù)DCL1、單位邊際貢獻(xiàn)m=240-180=60（元）2、邊際貢獻(xiàn)總額M=12000×60 =（元）3、息稅前利潤(rùn)EBIT= （元）4、利潤(rùn)總額 =息稅前利潤(rùn) 利息=EBITI            =×40%×8%=（元）5、凈利潤(rùn) =利潤(rùn)總額（1所得稅%）=（EBITI）（1T）          = ×（1- 33

65、%）=（元）6、普通股每股收益EPS =（EBITI）（1T）-D/N=0 /( 5 000 000×60%×50% )/20=/75000 =2.144 （元/股）7、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL=M/EBIT=/=1.88、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL= EBIT/（EBIT-I）= /=1.679、復(fù)合杠桿系數(shù)DCL =DOL×DFL=1.8×1.67=3.0133，某企業(yè)1999年全年銷(xiāo)售產(chǎn)品15，000件，每件產(chǎn)品的售價(jià)為180元，每件產(chǎn)品變動(dòng)成本120元，企業(yè)全年發(fā)生固定成本總額450，000元。企業(yè)擁有資產(chǎn)總額5，000，000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債資金

66、利率為10%，企業(yè)全年支付優(yōu)先股股利30，000元，企業(yè)所得稅稅率為40%。分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)。DOL =15000×（180-120）/15000×（180-120）- = 2DFL = 15000×（180-120）/15000×（180-120） -（5 ×40%×10%）-30000/（1-40%）=2.25DCL= DOL×DFL=2 × 2.25=4.534，某公司擁有總資產(chǎn)2，500萬(wàn)元，債務(wù)資金與主權(quán)資金的比例為4：6，債務(wù)資金的平均利率為8%，主權(quán)資金中有200萬(wàn)元的

67、優(yōu)先股，優(yōu)先股的股利率為6.7%，公司發(fā)行在外的普通股為335萬(wàn)股。1999年公司發(fā)生固定成本總額為300萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為348.4萬(wàn)元，公司的所的稅稅率為33%。分別計(jì)算（1）普通股每股收益EPS（2）息稅前利潤(rùn)EBIT（3）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL（4）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL（5）復(fù)合杠桿系數(shù)DCLEPS =(348.4-200×6.7%)/335=1(元/每股)EBIT=348.4/(1-33%)+2500×40%×8%=600(萬(wàn)元)M=600+300=900(萬(wàn)元)  DOL=900/600=1.5DFL=600/(600-2500×

68、;40%×8%-13.4/(1-33%)=1.2DCL=DOL×DFL=1.5×1.2=1.835，某公司擁有資產(chǎn)總額為4，000元，自有資金與債務(wù)資金的比例6：4。債務(wù)資金中有60%是通過(guò)發(fā)行債券取得的，債券的利息費(fèi)用是公司全年利息費(fèi)用的70%。在1999年的銷(xiāo)售收入為2，000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為140萬(wàn)元，公司所得稅稅率為30%。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)均為2。請(qǐng)計(jì)算（1）該公司的全年利息費(fèi)用I（2）公司的全年固定成本總額A（3）貢獻(xiàn)邊際M（4）債券資金的資金成本率I=（2-1）×140/（1-30%）=200（萬(wàn)元）A=（2-1）×140/（1-30%）+200=400M=140/（1-30%）+200+400=800債券資金成本=200×70%×（1-30%）/4000×40%×60%-0=10.21%現(xiàn)在是北京時(shí)間：2004-5-23早8：15準(zhǔn)備吃飯，今天晚上一定將余下的部分看完！36，某企業(yè)1999年銷(xiāo)售收入為6，000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，當(dāng)年企業(yè)的凈利潤(rùn)為1，200萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率為40%。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為20