博弈論在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中的運(yùn)用(共5頁(yè))

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上博弈論在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中的運(yùn)用 我是一名從事商業(yè)銀行的金融工作者。通過(guò)半學(xué)期的學(xué)習(xí)，了解了博弈就是對(duì)未來(lái)預(yù)期的結(jié)果，作出自己現(xiàn)在的決策。博弈論的出發(fā)點(diǎn)在于，假設(shè)你的對(duì)手在研究你的策略并追求自己最大利益行動(dòng)的時(shí)候，你如何選擇最有效的策略。通過(guò)學(xué)習(xí)，我發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行工作是一個(gè)時(shí)時(shí)、處處充滿著博弈的行業(yè)。例如：貸款業(yè)務(wù)是銀行與借款人的博弈；貨幣政策是商業(yè)銀行與中央銀行的博弈；資金拆借是拆出方與拆入方的博弈；債券投資是投資者對(duì)利率的博弈；外匯交易是買賣雙方對(duì)遠(yuǎn)期匯率的博弈；業(yè)務(wù)創(chuàng)新是商業(yè)銀行之間的博弈；金融衍生產(chǎn)品更是建立在博弈論的基礎(chǔ)上。目前中國(guó)的銀行業(yè)是一個(gè)壟斷性較強(qiáng)，但又是

2、產(chǎn)品同質(zhì)化程度很高，競(jìng)爭(zhēng)性很強(qiáng)的行業(yè)，具有少數(shù)企業(yè)壟斷的市場(chǎng)模式的特征，尤其需要引入博弈論的經(jīng)營(yíng)策略。 根據(jù)所學(xué)的科學(xué)知識(shí)，我發(fā)現(xiàn)在工作中碰到的各類業(yè)務(wù)都可以用博弈論的理論來(lái)分析和解決。1 金融衍生產(chǎn)品中的“零和博弈” 我認(rèn)為在平時(shí)接觸的金融衍生產(chǎn)品中的外匯結(jié)構(gòu)性存款、遠(yuǎn)期外匯交易等都屬于零和博弈的類型。外匯結(jié)構(gòu)性存款作為期權(quán)產(chǎn)品，博弈遠(yuǎn)期利率或遠(yuǎn)期匯率，銀行作為期權(quán)的買入方，用支付期權(quán)費(fèi)（利息）的方式來(lái)獲得執(zhí)行或不執(zhí)行合約的選擇權(quán)，以規(guī)避未來(lái)預(yù)期內(nèi)因利率或匯率升高所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；客戶作為期權(quán)的賣出方，通過(guò)期權(quán)費(fèi)的收入，并在銀行選擇不執(zhí)行合約的前提下，實(shí)現(xiàn)額外的收益；反之，當(dāng)銀行選擇執(zhí)行合約時(shí)，

3、客戶可能會(huì)產(chǎn)生利率或匯率上的損失，也就是存在著收益可能低于機(jī)會(huì)成本（存款利率）的風(fēng)險(xiǎn)。 遠(yuǎn)期外匯交易是買賣雙方出于套期保值或投機(jī)牟利的目的，對(duì)遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行博弈。套期保值作為一種避險(xiǎn)工具，進(jìn)出口企業(yè)可以利用其鎖定訂單上的即期匯率與遠(yuǎn)期收付匯中的匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)該鼓勵(lì)進(jìn)出口企業(yè)為套期保值而進(jìn)行此類博弈。遠(yuǎn)期外匯交易的另一個(gè)功能就是牟取匯率差價(jià)，交易雙方依據(jù)各自對(duì)遠(yuǎn)期匯率的判斷進(jìn)行博弈。主觀上以投機(jī)牟利為目的的博弈，客觀上卻為外匯交易市場(chǎng)起到一種潤(rùn)滑劑作用，為外匯交易增添活力和提高效率。 2存款大戰(zhàn)中的“常和博弈” 我認(rèn)為商業(yè)銀行間的存款大戰(zhàn)便是典型的常和博弈。我國(guó)銀行業(yè)中對(duì)存款的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，主要

4、由于存款是商業(yè)銀行貸款的來(lái)源，并且因存款的結(jié)構(gòu)性利率（活期存款額的權(quán)重大于定期存款額的權(quán)重）低于中央銀行超額準(zhǔn)備金存款利率，吸收存款上存中央銀行可實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，在這種利益的驅(qū)動(dòng)下，各家商業(yè)銀行不遺余力地展開了拉存款的惡性競(jìng)爭(zhēng)，但根據(jù)貨幣銀行學(xué)原理，不同銀行之間的存款轉(zhuǎn)移，即通過(guò)人民銀行票據(jù)交換的途徑所吸收的存款和柜面吸納的現(xiàn)金，都是屬于基礎(chǔ)貨幣的范疇，而基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量對(duì)商業(yè)銀行體系來(lái)說(shuō)是個(gè)常量（因基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行量決定于中央銀行），因競(jìng)爭(zhēng)而形成基礎(chǔ)貨幣在各家商業(yè)銀行之間的劃轉(zhuǎn)，只能是一種常和博弈的結(jié)果，即此消彼長(zhǎng)的狀況，周而復(fù)始下去，必然趨向惡性競(jìng)爭(zhēng)（高息攬存、費(fèi)用補(bǔ)貼、尋租現(xiàn)象）。從提高社會(huì)

5、效用來(lái)看，需要減弱此種博弈的效應(yīng)。對(duì)此中央銀行也通過(guò)多次降低超額準(zhǔn)備金存款利率，以消除商業(yè)銀行存款上存中央銀行獲取的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益；而從商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，也不應(yīng)當(dāng)僅著眼于爭(zhēng)搶蛋糕的份額，而應(yīng)當(dāng)建立做大蛋糕的籌資機(jī)制，即通過(guò)運(yùn)用貸款、銀行承兌、票據(jù)貼現(xiàn)、保理、債券結(jié)算代理、資產(chǎn)證券化等金融工具，通過(guò)派生存款來(lái)創(chuàng)造廣義貨幣。3中間業(yè)務(wù)上的合作博弈 在壟斷性強(qiáng)而產(chǎn)品同質(zhì)化程度又高的商業(yè)銀行業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)也經(jīng)常會(huì)產(chǎn)生合作博弈。例如各家銀行對(duì)于跨行的POS機(jī)交易均要收費(fèi)，在POS機(jī)的收費(fèi)上存在著發(fā)卡行、銀聯(lián)、收單行及商戶四個(gè)局中人，原先的做法是各家發(fā)卡行直接在商戶處設(shè)置POS機(jī)，只受理本行卡，受商戶擺放POS機(jī)

6、的限制，各家發(fā)卡行不顧成本，以競(jìng)相降低POS機(jī)刷卡費(fèi)率來(lái)進(jìn)行設(shè)置POS機(jī)的博弈，其結(jié)果是鷸蚌相爭(zhēng)漁翁得利，大商戶得到了免費(fèi)大餐。在中國(guó)銀聯(lián)組建后，發(fā)卡行與收單行分離，收單行的POS機(jī)借助銀聯(lián)的清算平臺(tái)可以受理所有的銀行卡。而在多年前調(diào)低了發(fā)卡行和銀聯(lián)的刷卡費(fèi)率，統(tǒng)一了所有發(fā)卡行的利益。但在新規(guī)定施行以后，也發(fā)生過(guò)上海的各家發(fā)卡銀行摒棄了非理性的競(jìng)爭(zhēng)，站在合作博弈的立場(chǎng)上，維護(hù)了各家發(fā)卡行的利益，使上海銀行卡市場(chǎng)重歸平靜。 4跨行存款中的“智豬博弈” 自從上海的多家商業(yè)銀行通了“柜面通”跨行存款業(yè)務(wù)，使持卡人可以在該其他銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)就近存款，大大方便了客戶。對(duì)這項(xiàng)實(shí)行網(wǎng)點(diǎn)資源共享，可提高加盟銀

7、行集約化經(jīng)營(yíng)程度的業(yè)務(wù)合作，四家國(guó)有控股銀行和浦發(fā)銀行、上海銀行卻置身度外，這些銀行每家的儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)少則幾十家，多則數(shù)百家，顯然，考慮的是自己加盟后，貢獻(xiàn)的網(wǎng)點(diǎn)資源將大大超過(guò)該八家銀行中的任何一家，被其他銀行占了更多的便宜。借鑒“智豬博弈”的決策論，處于“大豬”角色的銀行可以看到，一則自己的加入，在給其他銀行的客戶提供很大便利的同時(shí)也給本行的客戶帶來(lái)了很大的方便；二則，“大豬”“小豬”的角色也是相對(duì)的，試想所有銀行都加入，并把其他銀行作為一個(gè)局中人“大豬”來(lái)看待的話，你不就具有“小豬”優(yōu)勢(shì)，分享“大豬”提供的便利了嗎？顯然，在這項(xiàng)業(yè)務(wù)合作中，所有銀行的加入是最優(yōu)策略，不同銀行所獲得的差異僅體現(xiàn)在

8、邊際效用的大小而已。 在許多年前也曾發(fā)生過(guò)類似的博弈，當(dāng)年為了向銀行卡儲(chǔ)戶提供取款服務(wù)，各家發(fā)卡銀行在ATM取款機(jī)的設(shè)置上都會(huì)面臨下列選擇：（1）本行投資ATM機(jī)，并向其他銀行提供收費(fèi)服務(wù)；（2）本行不投資ATM機(jī)，享用其他銀行的ATM機(jī)，并向其支付費(fèi)用。面對(duì)價(jià)值達(dá)10萬(wàn)美元/臺(tái)的進(jìn)口ATM機(jī)，各家銀行都會(huì)感到是一項(xiàng)不菲的投資，收取的費(fèi)用也根本抵扣不了折舊，誰(shuí)都明白，投資ATM機(jī)在當(dāng)時(shí)是一項(xiàng)賠本的買賣，第二方案將是最優(yōu)選擇。但若各家銀行都不設(shè)置，銀行卡就發(fā)不出去，就不利于儲(chǔ)蓄存款的吸收，在這場(chǎng)“智豬博弈”中，股份制銀行最優(yōu)的選擇就是等待，最終國(guó)有銀行只能擔(dān)當(dāng)起“大豬”的角色投資昂貴的ATM機(jī)，

9、并向他行提供收費(fèi)服務(wù)。因?yàn)閲?guó)有銀行很清楚，倘若他們也不設(shè)置，對(duì)儲(chǔ)戶的影響面顯然會(huì)大于股份制銀行，即邊際損失要甚于股份制銀行。 5辛迪加銀團(tuán)貸款中的“帕累托最優(yōu)均衡狀態(tài)” 無(wú)論在國(guó)內(nèi)或國(guó)外的金融市場(chǎng)上，當(dāng)商業(yè)銀行面臨一筆數(shù)億元的融資項(xiàng)目需求時(shí)，受監(jiān)管約束和從控制風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)，都會(huì)采取銀團(tuán)貸款的形式來(lái)參與，但在具體的形式上，中資銀行和外資銀行往往會(huì)采取兩種截然不同的合作形式辛迪加銀團(tuán)貸款（Syndicated Loan）與俱樂部銀團(tuán)貸款(Clud Deal)。采用辛迪加銀團(tuán)貸款模式的特點(diǎn)是由牽頭行代表所有的貸款參加行與借款人談判貸款合同條款，每期貸款的提款額、還款額及收益、風(fēng)險(xiǎn)等權(quán)利義務(wù)均與參加行所承

10、諾的貸款額度相對(duì)應(yīng)，由于參加行的統(tǒng)一性，均衡了各方利益，可使貸款方取得最大限度的收益和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，使之在這場(chǎng)博弈中再做任何一種改變都不可能使任何參加行的收益增加或風(fēng)險(xiǎn)減小而不使其他參加行的收益減小或風(fēng)險(xiǎn)增加，達(dá)到了帕累托最優(yōu)均衡狀態(tài)。正是合作博弈的共贏結(jié)局，使辛迪加銀團(tuán)貸款成為當(dāng)今國(guó)際金融市場(chǎng)上項(xiàng)目融資的主導(dǎo)模式。 6 俱樂部銀團(tuán)貸款中的“囚徒困境” 當(dāng)處于競(jìng)爭(zhēng)中的局中人產(chǎn)生非合作性的博弈時(shí)就會(huì)出現(xiàn)這種結(jié)局。記得有一次參與一次銀團(tuán)貸款，貸款行全部為中資銀行，幾家大銀行出于共同的利益，初始也打算采用辛迪加銀團(tuán)貸款，并確定了牽頭行和貸款利率底線。但在同盟內(nèi)的銀行對(duì)存款留存上的意見不一致和同盟外銀行在

11、利率上大打價(jià)格戰(zhàn)的面前，最終演變?yōu)榫銟凡裤y團(tuán)貸款的方式，由各家銀行直接與借款人談判，這樣參加的銀行多了，面對(duì)差強(qiáng)人意的貸款份額和信息上的不對(duì)稱，銀行談判代表隨時(shí)守候在電話機(jī)旁打聽其他銀行的動(dòng)態(tài)，碰頭會(huì)上大家信誓旦旦，絕對(duì)不能打價(jià)格戰(zhàn)，但僅僅過(guò)了一天，就聽說(shuō)有銀行已經(jīng)“背叛”，猜疑和恐慌充滿了整個(gè)“俱樂部”，各家銀行陷入了“囚徒困境”的博弈，為了爭(zhēng)取自家的貸款份額，最終參加行不得不將貸款利率下浮到10%的底限，放松了擔(dān)保條件，放寬了還款要求，降低了中間業(yè)務(wù)收費(fèi)，使借款人在“納什均衡”的結(jié)局中成為最大的贏家。 通過(guò)這個(gè)案例，我們的商業(yè)銀行、銀行同業(yè)公會(huì)和監(jiān)管部門可以從中領(lǐng)悟到，在大型項(xiàng)目貸款融資中，必須按照國(guó)際慣例，采用辛迪加銀團(tuán)貸款模式，尤其是在貸款利率尚未形成市場(chǎng)化的機(jī)制下更需要有