我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)及防范（可編輯）

1、 我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)因素分析和防范對(duì)策一金融風(fēng)險(xiǎn)的定義 金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響錯(cuò)綜復(fù)雜造成金融風(fēng)險(xiǎn)的因素很多金融風(fēng)險(xiǎn)的種類也多種多樣國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融界對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn) systematic financial risk 尚沒(méi)有一個(gè)規(guī)范但系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該包括這樣幾層含義 第一系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)事件在一連串的機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)構(gòu)成的系統(tǒng)中引起一系列連續(xù)損失的可能性其表現(xiàn)形式是因一個(gè)金融機(jī)構(gòu)的倒閉而在整個(gè)金融體系中引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng) 第二金融風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為三個(gè)層次一是微觀金融風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別金融機(jī)構(gòu)在營(yíng)運(yùn)中發(fā)生資產(chǎn)和收益損失的可能性二是中觀金融風(fēng)險(xiǎn)是指金融業(yè)內(nèi)部某一特定行業(yè)存在或面臨的風(fēng)險(xiǎn)三是宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)

2、是指整個(gè)金融業(yè)存在或面臨的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn) 第三系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于某種因素給所有金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)?yè)p失的可能性因此系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的參與者都有影響而且該風(fēng)險(xiǎn)通常是難以規(guī)避和消除的 第四系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)又可稱之為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)的全局性風(fēng)險(xiǎn) 二 一 金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)在脆弱性所引起的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)它甚至?xí)l(fā)金融危機(jī) 1金融體系的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)特征是導(dǎo)致其脆弱性的重要原因而資產(chǎn)則往往有一定期限資產(chǎn)負(fù)債有著天然的不匹配的特點(diǎn)因此銀行的首要風(fēng)險(xiǎn)是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)由于信息不對(duì)稱等原因銀行發(fā)生流動(dòng)性問(wèn)題時(shí)容易產(chǎn)生擠兌并且一家銀行的擠兌可能導(dǎo)致

3、存款人對(duì)整個(gè)銀行體系喪失信心導(dǎo)致全面的擠兌引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)電子技術(shù)和信息處理的發(fā)展以及金融自由化使居民更容易變換銀行儲(chǔ)蓄的貨幣組合因此銀行體系更容易受到攻擊除了現(xiàn)金資產(chǎn)與在中央銀行的超額儲(chǔ)備金資產(chǎn)外還有大量短期性的有價(jià)證券以及商業(yè)票據(jù)保證了資產(chǎn)的流動(dòng)性我國(guó)商業(yè)銀行被動(dòng)負(fù)債大量增加而投資渠道缺乏過(guò)多的流動(dòng)性投向資金和貨幣市場(chǎng)導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)主要投資工具利率持續(xù)走低甚至和存款利率倒掛一些證券公司通過(guò)挪用客戶保證金所得資金主要用于證券自營(yíng)甚至做莊或被大股東占用形成了巨大的資金缺口潛伏著嚴(yán)重的支付風(fēng)險(xiǎn) 2金融機(jī)構(gòu)過(guò)度不良債權(quán)和資不抵債的風(fēng)險(xiǎn) 依據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)從1980年以來(lái)發(fā)生嚴(yán)重金融問(wèn)題的108例中由于銀

4、行不良貸款引發(fā)的有72例占67發(fā)生金融危機(jī)的有31個(gè)國(guó)家共41起其中由不良貸款引發(fā)的有24起占50以上威脅金融系統(tǒng)安全運(yùn)行的主要風(fēng)險(xiǎn)仍然是不良貸款問(wèn)題1 長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的潛在因素主要表現(xiàn)為國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)的巨額不良貸款2005年12月末四家金融資產(chǎn)管理公司已經(jīng)累計(jì)處置第一次剝離的不良資產(chǎn)83975億元處置進(jìn)度已完成6674商業(yè)銀行財(cái)務(wù)重組但仍然潛在較大風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在銀行系統(tǒng)的不良資產(chǎn)比率仍然偏高和盈利水平偏低2004年四家國(guó)有商業(yè)銀行總資產(chǎn)收益率 ROA 普遍低于一些國(guó)際大銀行2此外我國(guó)銀行業(yè)貸款集中度過(guò)大對(duì)集團(tuán)企業(yè)客戶多頭授信和對(duì)重點(diǎn)行業(yè)集中授信的現(xiàn)象普遍存在不利于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

5、和防止關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散和放大的負(fù)面效應(yīng)從而產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)存在著較大的信貸風(fēng)險(xiǎn) 3金融機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn) 許多國(guó)家利率市場(chǎng)化以后銀行之間吸收存款的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈使各種金融機(jī)構(gòu)或金融工具間利率水平差距縮小合同利率的政策而定期存款利率則執(zhí)行合同利率在這種情況下利率的下調(diào)往往會(huì)減少銀行的凈利差收入銀行將利率水平的高低作為爭(zhēng)取市場(chǎng)份額的契機(jī)從而造成存款利率上升幅度大于貸款利率的上升幅度利差收入明顯下降 4金融機(jī)構(gòu)操作失誤引起的風(fēng)險(xiǎn) 金融機(jī)構(gòu)操作失誤會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)困難并有可能影響整個(gè)金融市場(chǎng)形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制逐步完善但由于操作風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的損失也較大2003年6月審計(jì)署審計(jì)長(zhǎng)李金華公布

6、了對(duì)2002年以及之前年度對(duì)中國(guó)人壽總公司以及全系統(tǒng)3400多個(gè)分支機(jī)構(gòu)的審計(jì)結(jié)果28起涉案金額489億元2005年銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查共查出金融機(jī)構(gòu)違規(guī)金額7671億元處罰違規(guī)金融機(jī)構(gòu)1205個(gè)違規(guī)人員6826人取消高級(jí)管理人員任職資格325人3 5金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn) 我國(guó)加入WTO以后銀行業(yè)出現(xiàn)了一批以銀行與證券證券公司的股票質(zhì)押貸款以及銀證轉(zhuǎn)賬和銀保合作等我國(guó)境內(nèi)已形成了一些類似于集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營(yíng)并不斷創(chuàng)造出跨行業(yè)的交叉性金融工具性而且風(fēng)險(xiǎn)有可能在各個(gè)市場(chǎng)形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)整個(gè)金融體系產(chǎn)生災(zāi)難性的沖擊 二 宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)金融體系的影響 我國(guó)金融業(yè)在改革開(kāi)放后得到了快速發(fā)展但在新的宏

7、觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)與市場(chǎng)環(huán)境中金融系統(tǒng)出現(xiàn)了一些新情況和新問(wèn)題成為影響金融穩(wěn)定和安全的重要因素 1金融發(fā)展格局不協(xié)調(diào)和風(fēng)險(xiǎn)向銀行集中金融深化的一個(gè)重要指標(biāo)是廣義貨幣M2和GDP的比率上升然而并不是所有這些上升都是對(duì)銀行有益的如果銀行負(fù)債的增長(zhǎng)相對(duì)于經(jīng)濟(jì)規(guī)模和國(guó)際儲(chǔ)備的存量上升很快而且銀行負(fù)債在流動(dòng)性銀行資本以及損失的儲(chǔ)備不能夠彌補(bǔ)銀行資產(chǎn)的波動(dòng)經(jīng)濟(jì)也面臨著重大的信心沖擊等銀行體系的脆弱性將上升 目前我國(guó)M2GDP比例居高不下2003年2004年和2005年為別為187186164遠(yuǎn)高于美英日等發(fā)達(dá)國(guó)家和一些亞洲新興工業(yè)化國(guó)家且主要依靠發(fā)放中長(zhǎng)期貸款來(lái)釋放儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)的壓力導(dǎo)致全社會(huì)的融資風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于

8、銀行體系4從長(zhǎng)期看過(guò)多的貨幣供給可能沖擊物價(jià)和資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定不利于金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行同時(shí)也擠壓了貨幣政策的調(diào)控空間 2隱形赤字的貨幣化壓力增大和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)增加歷史經(jīng)驗(yàn)各類金融風(fēng)險(xiǎn)最終都會(huì)逐步向央行和財(cái)政集中2005年末我國(guó)短期外債余額為15614億美元比2004年末增加3294億美元占外債余額的556占比高于國(guó)際公認(rèn)的25警戒線國(guó)有相當(dāng)大的隱形財(cái)政赤字這包括國(guó)有商業(yè)銀行部分政策性不良貸款欠賬以及地方政府債務(wù)等GDP比例約90財(cái)政總債務(wù)率已超過(guò)國(guó)際公認(rèn)45的警戒線容易導(dǎo)致財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)最終影響幣值穩(wěn)定貸款回收率低不良比例高形成了國(guó)有企業(yè)容易造成中央銀行財(cái)務(wù)狀況惡化削弱中央銀行調(diào)控能力5 3宏觀經(jīng)濟(jì)波

9、動(dòng)較大經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張和收縮可能使企業(yè)大量債務(wù)拖欠導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的頻率和強(qiáng)度都比較高2003年上半年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱苗頭固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)率僅次于1992-1993年成為歷史上投資增長(zhǎng)最快的時(shí)期之一使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些矛盾和問(wèn)題進(jìn)一步顯現(xiàn)導(dǎo)致金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大 三 金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 由于歷史我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展存在一些不平衡的狀況包括整個(gè)融資結(jié)構(gòu)中直接融資與間接融資的不平衡直接融資中債券市場(chǎng)與股票市場(chǎng)發(fā)展的不平衡債券市場(chǎng)中國(guó)債 1貨幣市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn) 我國(guó)的貨幣市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣市場(chǎng)相比其深度和廣度不夠貨幣市場(chǎng)的內(nèi)在功能還有待于提升貨幣市場(chǎng)中可供交易的工具偏少?zèng)]有融資性票據(jù)銀行承兌匯票所占比重遠(yuǎn)高

10、于商業(yè)承兌匯票發(fā)行主體過(guò)少期限偏長(zhǎng)缺乏短期債券品種不利于貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的形成也有交易方式單一和經(jīng)紀(jì)人等競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)交易中介空缺一定程度上影響了市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性和效率商業(yè)銀行為主要的資金融出方占比一般為80以上形成了一定的壟斷性 2資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn) 我國(guó)資本市場(chǎng)是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期建立和發(fā)展起來(lái)的新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的體制問(wèn)題與新興市場(chǎng)的基礎(chǔ)缺失相互關(guān)聯(lián)存在著一些深層次的矛盾影響了市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行使得資本市場(chǎng)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求不協(xié)調(diào)除了交易工具和結(jié)構(gòu)性問(wèn)題外存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問(wèn)題會(huì)計(jì)師預(yù)測(cè)的指標(biāo)相去甚遠(yuǎn)其業(yè)績(jī)往往不會(huì)維持很長(zhǎng)而且也難以作為投資者投資的依據(jù)缺少多元化的理念的機(jī)構(gòu)投資者不利于抑制證券市場(chǎng)的短期

11、投機(jī)行為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和監(jiān)管制度等存在缺陷發(fā)行和上市審核體制分工與銜接不合理優(yōu)質(zhì)上市資源外流直接影響資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力缺乏對(duì)投資者直接保護(hù)的制度 3保險(xiǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn) 目前我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)但保險(xiǎn)業(yè)仍處于發(fā)展的初級(jí)階段還存在著一些突出的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)70的國(guó)有保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期以來(lái)償付能力處于不足的狀態(tài)保險(xiǎn)公司誠(chéng)信狀況存在著不少問(wèn)題存在唆使消費(fèi)者無(wú)法考查保險(xiǎn)人的承保能力投保人購(gòu)買保險(xiǎn)時(shí)缺乏充足的誠(chéng)信信息支持保費(fèi)收入主要來(lái)自少數(shù)險(xiǎn)種而且各家保險(xiǎn)公司險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)的相似率達(dá)90以上保險(xiǎn)可用資金已超過(guò)1萬(wàn)億元但由于資本市場(chǎng)還不成熟保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道仍偏小保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配難度較大5年以上中長(zhǎng)期資產(chǎn)與負(fù)債不匹配的程度已超過(guò)

12、50且期限越長(zhǎng)不匹配程度越高有的高達(dá)80資產(chǎn)平均期限與負(fù)債平均期限相差10-15年在償付高峰到來(lái)時(shí)期可能集中爆發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 四 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下許多國(guó)家實(shí)行金融自由化政策放松對(duì)利率和匯率的管制導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)幅度劇增金融機(jī)構(gòu)大量涉足高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)明顯增加游資的沖擊有時(shí)也會(huì)造成巨大的危害 1開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的匯率風(fēng)險(xiǎn) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的國(guó)民收入的均衡公式為Y AD A YI NX YYePFP 式中國(guó)內(nèi)總需求A取決于國(guó)民收入Y與利率水平I凈出口NX作為國(guó)內(nèi)收入YY與實(shí)際匯率ePFP的函數(shù) 2005年7月21日我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)參考一籃子貨幣進(jìn)調(diào)節(jié)有管理的浮動(dòng)匯率

13、制度企業(yè)以及商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)此次調(diào)整將對(duì)熱錢的流向產(chǎn)生一定的影響從而間接地沖擊國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)他們很有可能會(huì)加大流入我國(guó)的速度如果他們的預(yù)期不是這樣則有可能撤離部分熱錢將導(dǎo)致資本大量和快速流動(dòng)影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定由于人民幣匯率調(diào)整而引起的外貿(mào)出口企業(yè)利潤(rùn)的受損將間接地影響銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)銀行在這一行業(yè)的不良貸款有可能增加企業(yè)和居民對(duì)人民幣匯率的預(yù)期也將對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響銀行一方面獲得的中間業(yè)務(wù)收入會(huì)上升但另一方面外幣存款會(huì)因此而大量減少對(duì)人民幣進(jìn)一步升值的預(yù)期還可能導(dǎo)致外幣貸款的增加從而對(duì)銀行外幣頭寸產(chǎn)生較大壓力國(guó)內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可能過(guò)度舉借外債進(jìn)行低效投資由于企業(yè)的收入是人民幣容易出現(xiàn)幣種和期限的雙

14、重搭配問(wèn)題一旦匯率預(yù)期逆轉(zhuǎn)匯率大幅波動(dòng)容易引發(fā)債務(wù)危機(jī) 2開(kāi)放體系中資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的背景下許多國(guó)家的資本賬戶逐步開(kāi)放資本大量和迅速地流入與流出導(dǎo)致金融體系出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性增加我國(guó)國(guó)際收支持續(xù)出現(xiàn)較大順差資本凈流入占國(guó)際收支順差的比重加大2005年12月末國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為8189億美元同比增長(zhǎng)3436我國(guó)實(shí)行匯率改革有利于國(guó)際收支平衡但國(guó)際收支的雙順差的局面仍然存在雙順差可能給貨幣政策安排帶來(lái)壓力引起中央銀行被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣造成貨幣供應(yīng)量的快速增長(zhǎng)形成通貨膨脹壓力這些風(fēng)險(xiǎn)越大外匯儲(chǔ)備的收益越不確定雙順差的情況下當(dāng)資本項(xiàng)目逐步開(kāi)放時(shí)資本流入的規(guī)模和速度快速增長(zhǎng)可能帶

15、來(lái)資產(chǎn)泡沫形成一定金融風(fēng)險(xiǎn) 三 我國(guó)維護(hù)金融穩(wěn)定的任務(wù)還非常艱巨要求按照科學(xué)發(fā)展觀的要求通過(guò)深化改革防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn) 一 建立和完善金融法律框架 我國(guó)將進(jìn)一步完善金融業(yè)內(nèi)部的法律體系理順銀行業(yè)和證券業(yè)明確不同金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)定位分清機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管的特征對(duì)有關(guān)法規(guī)中的金融各行業(yè)禁止性規(guī)定和肯定性規(guī)定進(jìn)行統(tǒng)一并與各行業(yè)的法規(guī)保持協(xié)調(diào)建立高效的審批制度及時(shí)提示承辦此類業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)具有的基本條件 二 穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目開(kāi)放 從各國(guó)的相關(guān)實(shí)踐來(lái)看資本賬戶的開(kāi)放模式大致可以分為兩種即漸近模式和激進(jìn)模式目前我國(guó)除了外匯儲(chǔ)備充裕其他條件均未充分具備需要繼續(xù)實(shí)施漸進(jìn)模式的資本賬戶開(kāi)放策略穩(wěn)步推進(jìn)外匯

16、管理體制改革我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放的理想順序安排是首先推動(dòng)強(qiáng)制結(jié)售匯制向意愿結(jié)售匯制過(guò)渡其次先放寬對(duì)資本流入的限制再放松對(duì)資本流出的控制再次先放開(kāi)債市后放開(kāi)股市 即AB股并軌 但要求非居民必須申報(bào)購(gòu)股數(shù)量并嚴(yán)格執(zhí)行申報(bào)制度最后在外匯市場(chǎng)上逐步擴(kuò)大交易主體由指定銀行擴(kuò)大到大企業(yè)再到非居民但限制交易品種不斷完善有管理的浮動(dòng)匯率制度保持人民幣匯率在合理促進(jìn)國(guó)際收支平衡維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定 三 加強(qiáng)宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管 經(jīng)濟(jì)金融界的研究表明在宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定之間有一定的相關(guān)關(guān)系一國(guó)可以通過(guò)加強(qiáng)貨幣和財(cái)政政策的紀(jì)律約束來(lái)減少波動(dòng)雙順差除了采用傳統(tǒng)的財(cái)政還可以考慮選擇其他一些政策工具用于政策組合以減少外

17、匯儲(chǔ)備的積累減緩資本流入對(duì)貨幣供給的擴(kuò)張效應(yīng)是推動(dòng)遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)建設(shè)而且有助于穩(wěn)定即期匯率而為穩(wěn)定匯率可以在國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)上發(fā)行儲(chǔ)備債券將發(fā)行所獲人民幣資金用以收購(gòu)?fù)鈪R托賓稅托賓稅的積極意義在于中央銀行不需要調(diào)整利率或介入貨幣和外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)就可以影響資本交易的流動(dòng)方向與規(guī)模從而影響到市場(chǎng)匯率 近些年來(lái)中國(guó)人民銀行執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策主要運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段加強(qiáng)總量調(diào)控調(diào)節(jié)貨幣供給同時(shí)積極配合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策加強(qiáng)信貸投向引導(dǎo)促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)改善支持了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定中央銀行需要特別注意正確處理防范金融風(fēng)險(xiǎn)與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)一步推進(jìn)貨幣政策決策的民主化增強(qiáng)透明度提高貨幣政策的決策水平提高金融宏觀調(diào)控的科學(xué)性加

18、大貨幣政策工具的創(chuàng)新力度完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制充分發(fā)揮貨幣市場(chǎng) 四 完善市場(chǎng)和加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范能力 一是加快發(fā)展和完善金融市場(chǎng)加強(qiáng)金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度建設(shè)健全金融市場(chǎng)的登記加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新完善市場(chǎng)功能滿足不同主體投融資需求加強(qiáng)市場(chǎng)透明度建設(shè)和規(guī)范化運(yùn)作推動(dòng)金融市場(chǎng)全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展企業(yè)和國(guó)有工商企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革通過(guò)股份制改革使國(guó)有部門產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)多元化解決出資人缺位的問(wèn)題增強(qiáng)出資人的經(jīng)濟(jì)理性發(fā)揮應(yīng)有的作用逐步建立現(xiàn)代化金融企業(yè)主要通過(guò)金融控股公司和其他適合我國(guó)國(guó)情的綜合經(jīng)營(yíng)組織形式發(fā)展綜合類金融業(yè)務(wù)立正面清單和負(fù)面清單的方法將防范金融風(fēng)險(xiǎn)和鼓勵(lì)金融創(chuàng)新有機(jī)結(jié)合通過(guò)金融創(chuàng)新調(diào)整金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)鼓勵(lì)金融業(yè)在制度推動(dòng)金融企業(yè)面向市場(chǎng)提高綜合服務(wù)水平和盈利能力加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品定價(jià)能力開(kāi)發(fā)證券公司的賣方業(yè)務(wù)加快保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整培育可持續(xù)的盈利模式提高金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)能力和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力 五 建立金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制 在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上我國(guó)可以進(jìn)行研究和開(kāi)發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)其主要由指標(biāo)體系并要遵守實(shí)用性然后根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)以及參考不同發(fā)展階段的特征確定各指標(biāo)的預(yù)警限值再用事