__擇期外匯交易與掉期外匯交易ppt課件

1、l一、含義一、含義l 指在做遠(yuǎn)期外匯交易時(shí)，不規(guī)定具體指在做遠(yuǎn)期外匯交易時(shí)，不規(guī)定具體的交割日期，只規(guī)定交割的期限范圍。在的交割日期，只規(guī)定交割的期限范圍。在規(guī)定的交割期限范圍內(nèi)，客戶可以按預(yù)定規(guī)定的交割期限范圍內(nèi)，客戶可以按預(yù)定的匯率和金額自由選擇日期進(jìn)行交割。即的匯率和金額自由選擇日期進(jìn)行交割。即客戶對(duì)交割日在約定期限內(nèi)有選擇權(quán)?？蛻魧?duì)交割日在約定期限內(nèi)有選擇權(quán)。l二、銀行的報(bào)價(jià)原則二、銀行的報(bào)價(jià)原則l 根據(jù)在選擇期間對(duì)銀行最有利價(jià)格根據(jù)在選擇期間對(duì)銀行最有利價(jià)格(對(duì)對(duì)客戶最不利價(jià)格客戶最不利價(jià)格)的原理，可以歸納出以下的原理，可以歸納出以下的原則。的原則。l 1、在美元遠(yuǎn)期呈貼水，其他貨

2、幣遠(yuǎn)期、在美元遠(yuǎn)期呈貼水，其他貨幣遠(yuǎn)期呈升水時(shí)，銀行買入美元呈升水時(shí)，銀行買入美元(賣出其他貨幣賣出其他貨幣)，按擇期最后一天的遠(yuǎn)期匯率計(jì)算。銀行賣出按擇期最后一天的遠(yuǎn)期匯率計(jì)算。銀行賣出美元美元(買入其他貨幣買入其他貨幣)，如果擇期從即期開始，如果擇期從即期開始，則按即期匯率計(jì)算；如果擇期從將來的某一則按即期匯率計(jì)算；如果擇期從將來的某一天開始，則按擇期開始的第一天遠(yuǎn)期匯率計(jì)天開始，則按擇期開始的第一天遠(yuǎn)期匯率計(jì)算。算。l 2、在美元遠(yuǎn)期呈升水，其他貨幣遠(yuǎn)期、在美元遠(yuǎn)期呈升水，其他貨幣遠(yuǎn)期呈貼水時(shí)，銀行買入美元呈貼水時(shí)，銀行買入美元(賣出其他貨幣賣出其他貨幣)，如果擇期從即期開始，則按即期匯

3、率計(jì)算；如果擇期從即期開始，則按即期匯率計(jì)算；如果擇期從將來某一天開始，則按擇期開始如果擇期從將來某一天開始，則按擇期開始的第一天遠(yuǎn)期匯率計(jì)算；銀行賣出美元的第一天遠(yuǎn)期匯率計(jì)算；銀行賣出美元(買買入其他貨幣入其他貨幣)，按擇期的最后一天的遠(yuǎn)期匯，按擇期的最后一天的遠(yuǎn)期匯率計(jì)算。即如下表：率計(jì)算。即如下表：l三、銀行的計(jì)算步驟三、銀行的計(jì)算步驟l 1、首先列出選擇行使期限的首天及、首先列出選擇行使期限的首天及尾天日期；尾天日期；l 2、計(jì)算該兩天的遠(yuǎn)期匯率、計(jì)算該兩天的遠(yuǎn)期匯率(如首天如首天是即期，則采用即期匯率是即期，則采用即期匯率)；l 3、比較第一天和最后一天的遠(yuǎn)期匯、比較第一天和最后一天

4、的遠(yuǎn)期匯率，選擇一個(gè)對(duì)銀行最有利的匯率作為率，選擇一個(gè)對(duì)銀行最有利的匯率作為該期限內(nèi)的擇期匯率。該期限內(nèi)的擇期匯率。l四、實(shí)例四、實(shí)例l例例1： l 知：知： USD/HKD 即期匯率即期匯率 1.8100/10l 3個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià) 300/290l 6個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià) 590/580l 請(qǐng)問：如果客戶要求買請(qǐng)問：如果客戶要求買6個(gè)月的擇期港幣，銀行的個(gè)月的擇期港幣，銀行的報(bào)價(jià)應(yīng)該是多少？報(bào)價(jià)應(yīng)該是多少？l l 解：解： 銀行的即期匯率為：銀行的即期匯率為：USD/HKD1.8l00/10，l 6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為：個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為：lUSD/HKD（1.8l000.0590）

5、/1.81100.0580）1.7510/30l 由于銀行是賣出港幣，買入美元，所以應(yīng)以低價(jià)由于銀行是賣出港幣，買入美元，所以應(yīng)以低價(jià)買入，即期匯率和買入，即期匯率和6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率相比，報(bào)價(jià)個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率相比，報(bào)價(jià)1.7510對(duì)銀行有利，所以，銀行的報(bào)價(jià)為對(duì)銀行有利，所以，銀行的報(bào)價(jià)為1.7510。例例4： 即期匯率即期匯率 USD/CHF = 1. 8410/20 3個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià) 120/140 6個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià) 260/300 客戶向銀行要求做一筆美元兌瑞士法郎的擇期外匯交易，請(qǐng)客戶向銀行要求做一筆美元兌瑞士法郎的擇期外匯交易，請(qǐng)計(jì)算外匯銀行報(bào)出計(jì)算外匯銀行報(bào)出3個(gè)

6、月和個(gè)月和6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率。個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率。 解：首先，確定擇期交割期限內(nèi)第一天和最后一天的遠(yuǎn)期匯率。解：首先，確定擇期交割期限內(nèi)第一天和最后一天的遠(yuǎn)期匯率。 第一天的遠(yuǎn)期匯率，即第一天的遠(yuǎn)期匯率，即3個(gè)月交割的遠(yuǎn)期匯率為：個(gè)月交割的遠(yuǎn)期匯率為： USD/CHF = 1. 8530/l.8560 最后一天的遠(yuǎn)期匯率，即最后一天的遠(yuǎn)期匯率，即6個(gè)月交割的遠(yuǎn)期匯率為：個(gè)月交割的遠(yuǎn)期匯率為： USD/CHF=1.8670/l.8720 然后選擇對(duì)銀行有利的報(bào)價(jià)。然后選擇對(duì)銀行有利的報(bào)價(jià)。 根據(jù)以上分析，如果客戶要求買入美元賣出瑞士法郎，則銀根據(jù)以上分析，如果客戶要求買入美元賣出瑞士法郎，則銀行賣出美元時(shí)，可供銀行選擇的匯率有行賣出美元時(shí)，可供銀行選擇的匯率有l(wèi).8560和和1.8720，此時(shí)，此時(shí)選擇選擇1.8720對(duì)銀行更有利。如果客戶要求賣出美元買入瑞士法對(duì)銀行更