三個(gè)案例解讀應(yīng)收賬款指標(biāo)

1、三個(gè)案例解讀應(yīng)收賬款指標(biāo)收入算進(jìn)去了，但現(xiàn)金還沒(méi)來(lái)一一這到了財(cái)務(wù)報(bào)表就成了應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷(xiāo)售商品、產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的債權(quán)。因此，應(yīng)收賬款的確認(rèn)與收入的確認(rèn)密切相關(guān) 。如果應(yīng)收賬款出現(xiàn)管理不善的問(wèn)題，就會(huì)出現(xiàn)夸大經(jīng)營(yíng)成果、降低企業(yè)資金的使用效率、加速企業(yè)現(xiàn)金流出等弊端，所以對(duì)于這一指標(biāo)，投資者不得不防。那么，應(yīng)收賬款高就一定是壞事情嗎？第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)財(cái)商通過(guò)三個(gè)案例來(lái)解讀一下。貴人鳥(niǎo)：應(yīng)收賬款大增復(fù)蘇路漫漫貴人鳥(niǎo)(603555.SH)在上市之前業(yè)績(jī)亮麗，引人關(guān)注，但上市數(shù)月之后公布的業(yè)績(jī)卻黯 然失色。年報(bào)顯示，去年貴人鳥(niǎo)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入24.06億元，同比下滑15.74%;其中凈利潤(rùn)

2、4.23億元，同比下滑19.79% ,與上年同期相比下跌近兩成。這還包含了 5300萬(wàn)元的政府補(bǔ)貼大單。分析報(bào)表就會(huì)發(fā)現(xiàn)，貴人鳥(niǎo)目前的業(yè)績(jī)不佳，公司2013年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為2.02億元，同比降低了 56.84% ,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為-5423.萬(wàn)元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.37億元。奏人寫(xiě)匡立收與璋京欠三彳七fSZ S? SJfeK2013年應(yīng)收賬款為13.69億元，占總資產(chǎn)的比例高達(dá) 49.69% ,與去年同期的8.62億元 相比，更是增長(zhǎng)58.80%。公司稱(chēng)，這是為應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致的消費(fèi)疲軟，采取了提高信用額度和延長(zhǎng)信用期的營(yíng)銷(xiāo)政策所致。分析人士認(rèn)為，應(yīng)收

3、賬款的增加，必然會(huì)給企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金帶來(lái)壓力，使得資金缺口較大，從而企業(yè)需要通過(guò)多種融資渠道來(lái)解決資金的問(wèn)題。年報(bào)顯示，貴人鳥(niǎo)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出”為15.96億元，同比增長(zhǎng)53.61%，公司稱(chēng)，主要 是報(bào)告期內(nèi)償還銀行借款以及分配現(xiàn)金股利增加所致。由此可見(jiàn)，盡管紡織服裝行業(yè)仍然處于復(fù)蘇之中，但是就個(gè)別企業(yè)來(lái)說(shuō)可謂復(fù)蘇路漫漫”。森馬服飾：應(yīng)收賬款情況有所好轉(zhuǎn)與貴人鳥(niǎo)相比，森馬服飾(002563.SZ)的應(yīng)收賬款情況會(huì)好一些。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年同比增長(zhǎng)34.61%，主要系本報(bào)告期銷(xiāo)售增長(zhǎng)以及加強(qiáng)對(duì)加盟商應(yīng)收賬款的管理并優(yōu)化采購(gòu)資金的支付流程所致。琛芻月民飾應(yīng)收驅(qū)款盎彳七公司2

4、013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 72.94億元，同比增長(zhǎng)3.3%，歸母凈利潤(rùn) 9.02億元，同比增長(zhǎng)18.6%。到了今年一季度，森馬服飾的應(yīng)收賬款情況環(huán)比繼續(xù)改善。截至3月末，公司的應(yīng)收賬款為4.64億元，相對(duì)于去年一季度的4.24億元下降了 9.43%。與此同時(shí)，公司的存貨情 況環(huán)比也有所好轉(zhuǎn)。興業(yè)證券認(rèn)為，公司的這兩項(xiàng)指標(biāo)環(huán)比都有所下降，顯示公司渠道庫(kù)存、報(bào)表庫(kù)存壓力均有所減少。聚飛光電：應(yīng)收賬款增加一定是壞事情嗎？一般我們認(rèn)為，應(yīng)收賬款的增加往往是企業(yè)業(yè)績(jī)承壓的表現(xiàn)，但情況都是如此嗎？事實(shí)上，有些企業(yè)由于處于成長(zhǎng)期中，與業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)相伴的往往是應(yīng)收賬款的增加而這也和賬齡有一定關(guān)系。3. 3 000聚飛

5、比電圧立收貝按素欠空 ft(右応3feooo * 河7 45ZISM盍荼3C oooo之與OQQitSoooNor軒3冃3T taJ 匚#1 戶(hù)豈I 參豐 士卜 遨了NCnN年3冃 b=t以聚飛光電(300303.SZ)為例，其去年的應(yīng)收賬款為3.06億元，占到總資產(chǎn)的比例為 24.32%，而在2012年，其該項(xiàng)數(shù)據(jù)為2.19億元，占總資產(chǎn)的比例則為21.39%?？梢?jiàn)，在這一年的時(shí)間里面，公司的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)了 39.72%。公司方面稱(chēng)，應(yīng)收賬款 的增加主要是營(yíng)業(yè)收入增加以及部分貨款尚未結(jié)算所致。而與之對(duì)應(yīng)的是公司在這一年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了43.06%，而營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了 51.98%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況要快于預(yù)收賬款的情況?？梢?jiàn)，應(yīng)收賬款還應(yīng)當(dāng)同公司的營(yíng)業(yè)收入情況做一個(gè)比較，看看到底是業(yè)績(jī)承壓，還 是