第八章黃金市場(chǎng)

1、本章學(xué)習(xí)主要內(nèi)容 黃金市場(chǎng)的概述（屬性、概念、發(fā)展歷史、特點(diǎn)、分類和功能） 黃金的供求和交易 國(guó)際黃金市場(chǎng) 中國(guó)黃金市場(chǎng)第一節(jié) 黃金市場(chǎng)概述一、黃金的屬性主要的三種屬性：商品屬性、貨幣屬性、投資屬性1、密度非常大2、熔點(diǎn)、沸點(diǎn)很高3、韌性、延展性好4、穩(wěn)定性高，抗腐蝕能力極強(qiáng)商品屬性-消費(fèi)用途 2005年黃金首飾銷售量達(dá)到400億美元，是全球最大的消費(fèi)品市場(chǎng)中的一個(gè)。市場(chǎng)調(diào)研表明購買黃金首飾的消費(fèi)者數(shù)量逐年增長(zhǎng)。 黃金投資門檻大大高于股票及其他理財(cái)產(chǎn)品，被稱為“屬于中產(chǎn)階級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品”。我國(guó)黃金首飾銷售量年增20% 成第三大消費(fèi)熱點(diǎn) -2007-05-14 w 星島環(huán)球網(wǎng) 中國(guó)黃金協(xié)會(huì)近日發(fā)布

2、2006年度行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2006年中國(guó)黃金珠寶首飾總銷售額達(dá)1400多億元，出口54.9億美元，黃金消費(fèi)量繼印度、美國(guó)之后位居世界第三位（排名第四位的是沙特,印度的黃金投資消費(fèi)最近幾年保持在每年60100噸的范圍內(nèi) ）。中國(guó)黃金產(chǎn)量2006年為240.078噸，2007年中國(guó)黃金產(chǎn)量是270.491噸，同比增長(zhǎng)12.7%，創(chuàng)歷史最高水平，距世界黃金產(chǎn)量排名第一的南非僅一步之遙。據(jù)悉，南非2007年黃金產(chǎn)量達(dá)到272噸 （證券報(bào)-黃金協(xié)會(huì)/中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)-GFMS）；（龍巖紫金礦業(yè)年產(chǎn)量大概是40噸以上） 2006年黃金行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)61.085億元。有關(guān)人士認(rèn)為，黃金珠寶首飾正成為繼住房、汽車之后

3、的第三大消費(fèi)熱點(diǎn)，其銷售規(guī)模發(fā)展?jié)摿薮蟆?w 據(jù)消費(fèi)日?qǐng)?bào)報(bào)道，作為備受矚目的朝陽產(chǎn)業(yè)，黃金珠寶首飾的銷售量每年以20%左右的速度增長(zhǎng)，中國(guó)已成為全球黃金珠寶首飾的貿(mào)易中心之一。 商品屬性-工業(yè)用途: 黃金用在哪些方面?主要用在: 室內(nèi)空氣凈化器 自救型氧氣面罩 室內(nèi)空氣質(zhì)量控制催化劑 水銀催化劑貨幣屬性w 具有高價(jià)值性、易分割性、易保存性等優(yōu)良特性，黃金是作為本位幣出現(xiàn)的w呂底亞金幣呂底亞金幣投資屬性w 內(nèi)在價(jià)值具有以下特點(diǎn)：w 具有保值作用（投資杠桿黃金現(xiàn)貨，可以短期對(duì)沖資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)，是首選的綜合避險(xiǎn)產(chǎn)品。）w 具有很強(qiáng)的流動(dòng)性（T+0交易可以讓投資者資金快速回?cái)n。更加有效的使用資金.快速

4、把握再次投資機(jī)會(huì)）w 理想的清償資產(chǎn)二、黃金市場(chǎng)的概念w 定義：黃金市場(chǎng)是黃金供求雙方進(jìn)行黃金交易的交易機(jī)制、交換關(guān)系以及交換場(chǎng)所的總和。廣義：黃金制品市場(chǎng)、黃金投資市場(chǎng)和黃金信貸市場(chǎng)狹義：黃金投資市場(chǎng)黃金市場(chǎng)的參與主體主要包括參與黃金買賣的交易主體、金融機(jī)構(gòu)以及公眾法人團(tuán)體和個(gè)人投資者。w 三、黃金市場(chǎng)的發(fā)展歷史w （一）前金本位時(shí)期(皇權(quán)壟斷時(shí)期皇權(quán)壟斷時(shí)期)w （二）金本位時(shí)期w 金本位具有自由鑄造、自由兌換、自由輸出三大特點(diǎn)w 世界上只有唯一的英國(guó)倫敦黃金市場(chǎng)是國(guó)際性市場(chǎng)。w （三）布雷頓森林體系時(shí)期w 美元與黃金 掛鉤w 黃金是穩(wěn)定這一貨幣體系的最后屏障，所以黃金的價(jià)格及流動(dòng)都仍受到

5、較嚴(yán)格的控制，各國(guó)禁止居民自由買賣黃金，市場(chǎng)機(jī)制難以有效發(fā)揮作用。 w （四）黃金非貨幣化時(shí)期 1973年3月因美元貶值，再次引發(fā)了歐洲拋售美元、搶購黃金的風(fēng)潮。經(jīng)過磋商最后達(dá)成協(xié)議，西方國(guó)家放棄固定匯率，實(shí)行浮動(dòng)匯率。 至此布雷頓森林貨幣體系完全崩潰，從此也開始了黃金 非貨幣化的改革進(jìn)程。w 四、黃金市場(chǎng)的特點(diǎn)(一)黃金市場(chǎng)是多元化交易市場(chǎng)的集合 當(dāng)今的黃金分為商品性黃金和金融性黃金。國(guó)家放開黃金管制不僅使商品黃金市場(chǎng)得以發(fā)展，同時(shí)也促使金融黃金市場(chǎng)迅速地發(fā)展起來。并且由于交易工具 的不斷創(chuàng)新，幾十倍、上百倍地?cái)U(kuò)大了黃金市場(chǎng)的規(guī)模。各國(guó)放寬了黃金交易的限制，電子通訊的應(yīng)用使全球黃金市場(chǎng)體系得

6、以形成。(二)商業(yè)銀行在黃金市場(chǎng)中具有主導(dǎo)地位 商業(yè)銀行具備資金優(yōu)勢(shì)，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布 廣 泛等。(三）黃金市場(chǎng)是衍生交易占主導(dǎo)地位的市場(chǎng)w 五、黃金市場(chǎng)的分類w 1.按交易規(guī)模和作用可分為國(guó)際性市場(chǎng)和區(qū)域性市場(chǎng)w 2.按交易場(chǎng)所分為有形市場(chǎng)和無形市場(chǎng)w 3.按交易標(biāo)的物分為實(shí)物市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)w 4.按黃金交易的管理程度可分為限制交易和自由交易市場(chǎng)w 六、黃金市場(chǎng)的功能w 1.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能w 2.資源配置功能w 3.投資避險(xiǎn)功能 第二節(jié) 黃金的供求和交易一、黃金的供求分析（一）黃金的供給黃金不是消耗的資源 ，可反復(fù)使用，供應(yīng)用渠道有兩個(gè)：一是增量黃金，二是存量黃金（再生黃供應(yīng)，官方機(jī)構(gòu)的售金活動(dòng)

7、，生產(chǎn)商的對(duì)沖） w （二）黃金的需求w 四個(gè)方面：（金屬屬性）官方儲(chǔ)備需求、投資投機(jī)需求、（商品屬性）工業(yè)原料需求、消費(fèi)需求金融黃金（紙黃金）金融黃金（紙黃金） 金融黃金就是將黃金的商品屬性拋開，只保留黃金作為貨幣，或者儲(chǔ)存的特性，并且給黃金賦予金融產(chǎn)品的含義。 1黃金存折。黃金存折。 黃金投資者買賣黃金時(shí)，不進(jìn)行實(shí)物的提取與交割，只在開設(shè)的黃金賬戶上記錄買賣交易，并在指定的資金賬戶收付款項(xiàng)。黃金存折交易無須實(shí)物交割，因此，可以免去鑒定、保管、存儲(chǔ)等手續(xù)，交易速度快，同時(shí)，也可免去相關(guān)費(fèi)用。2黃金積存計(jì)劃。黃金積存計(jì)劃。 黃金積存計(jì)劃是投資者從商業(yè)銀行或?qū)I(yè)金商在一定的期限內(nèi)(通常最低為一年

8、)，每月購買固定金額的黃金，同時(shí)，自動(dòng)地從投資者銀行賬戶中劃撥支付款項(xiàng)。每個(gè)月的購買發(fā)生在該月的每一個(gè)黃金交易日。由于每天投資的金額固定，因此，每天購買的黃金量隨金價(jià)的波動(dòng)而變動(dòng)。 優(yōu)點(diǎn)是配合個(gè)人資金流量，可以做較持久的購買黃金安排，在市場(chǎng)波動(dòng)不定的情況下，這一計(jì)劃是一種較簡(jiǎn)便易行的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資方式，所購得的黃金是在一段較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)以“均價(jià)”買入，投資者可以避免在錯(cuò)誤的時(shí)間進(jìn)行大額投資的風(fēng)險(xiǎn)。 投資者自由決定固定的購買量，同時(shí)不存在購買金條或金幣時(shí)所需支付的費(fèi)用。黃金積存計(jì)劃是電子化管理，這種投資方式對(duì)投資者非常便利。商品性黃金商品性黃金 就是將黃金作為一種商品來交易，一般是指實(shí)物性黃金，也就

9、是通常所指的黃金現(xiàn)貨。1、金幣。金幣。主要是指由各國(guó)政府證明，以黃金為基材，按規(guī)定的成色和重量，澆鑄成一定的形狀，并標(biāo)明其貨幣價(jià)值的鑄金幣。 金幣既有內(nèi)在的價(jià)值，又往往具有一定的藝術(shù)性，很受投資者喜愛。 金幣一般有政府出具的證明，可以保證其成色及質(zhì)量的可靠性。 金幣的面值只是一種象征意義，其實(shí)際價(jià)值取決于其實(shí)際含金量和當(dāng)時(shí)的黃金的市價(jià)，另外加上適當(dāng)?shù)囊鐑r(jià)。 目前，國(guó)際市場(chǎng)流行的金幣重量從盎司到公斤不等，品種多樣，在世界各地市場(chǎng)很容易買到。市場(chǎng)上常見的金幣主要有兩種：投資金幣和紀(jì)念幣。 金條。金條。金條是黃金市場(chǎng)最為普遍的交易品種。它是按規(guī)定的成色、規(guī)格、重量和形狀加工成標(biāo)準(zhǔn)化的條狀金，通常也被

10、稱為標(biāo)金。 買賣金條的經(jīng)紀(jì)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)一般較低，多數(shù)情況下，購買金條是持有黃金現(xiàn)貨成本最低的一種方式。 二、黃金的交易方式（一）黃金現(xiàn)貨交易（二）黃金期貨交易 世界上大部分黃金期貨市場(chǎng)交易內(nèi)容基本相似，主要包括保證金、合同單位、交割月份、最低波動(dòng)限、期貨交割、傭金、日交易量、委托指令。（三）黃金期權(quán)交易w 黃金現(xiàn)貨延時(shí)交收業(yè)務(wù)與其他投資方式的比較w1、與股票投資的比較w股票交易時(shí)間短，一天4個(gè)小時(shí)，而投資倫敦金能實(shí)現(xiàn)一天24小時(shí)交易；股票只能做多，而前者多空均可以；股票采用的是全額交易，而前者采用的是保證金交易;后者采用T+1交易模式，而前者是T+0交易;股票市場(chǎng)存在莊家操縱，內(nèi)幕交易現(xiàn)象，而黃

11、金價(jià)格公開透明。w2、與黃金期貨的比較w不同點(diǎn)：后者交易時(shí)間短，一天4個(gè)小時(shí);存在逼倉現(xiàn)象；相同點(diǎn)：T+0；多空均可；保證金交易。（手續(xù)費(fèi)大概是萬分之二）w3、與紙黃金投資的比較w后者只能做多；全額交易；T+0交易；全天24小時(shí)交易，部分銀行為上海黃金交易所交易時(shí)段；后者手續(xù)費(fèi)高，“紙黃金”業(yè)務(wù)買賣一次需收取1元/克的手續(xù)費(fèi) 。w4、與房地產(chǎn)投資的比較w后者投資門檻比較高，房地產(chǎn)買賣采用的是分期付款方式，現(xiàn)在的一手房的首付比例最低是30%，以價(jià)值50萬元的商品房投資為例，按30%的首付計(jì)算，首次投資就要人民幣15萬元。而且房地產(chǎn)投資流動(dòng)性差，手續(xù)復(fù)雜，受到政策影響大。w 三、黃金交易的交割形式

12、w 1.賬面劃撥：用于大宗買賣w 2.實(shí)物交易：多發(fā)生在私人或企業(yè)對(duì)新開采出來的黃金交易四、影響黃金價(jià)格的因素四、影響黃金價(jià)格的因素（一）直接因素（一）直接因素 1.成本因素成本因素(開采不易、開采成本高) 2.供求因素供求因素 黃金主要的供應(yīng)來源有三：采礦、金屑回收黃金主要的供應(yīng)來源有三：采礦、金屑回收及拋售。及拋售。 采礦為黃金最重要的來源，近幾年來黃金的供應(yīng)約有70來自采礦生產(chǎn)。一般來說礦產(chǎn)為無彈性的，礦產(chǎn)的產(chǎn)量對(duì)金價(jià)的反應(yīng)常有延遲效應(yīng)。如1979-1980的大多頭市場(chǎng)中，COMEX黃金期貨暴漲至每盎司875美元，不過產(chǎn)量直到1981年均無重大改變，1983年后才有較大幅度的增加。隨著1

13、979-1980黃金市場(chǎng)的熾熱，金屑回收亦成為黃金的重要來源之一，通常其對(duì)金價(jià)的靈敏度非常高。 政府的拋售為三個(gè)供應(yīng)來源中影響力最大且最快的，特別是前蘇聯(lián)在谷物收成不佳的年度中，常有拋售黃金換取外匯的動(dòng)作。此外國(guó)際貨幣基金也是黃金的主要供給之一 。需求需求 黃金市場(chǎng)常被稱為需求帶動(dòng)型市場(chǎng)，意思為需求的變動(dòng)對(duì)金價(jià)的影響力大于供應(yīng)的變動(dòng)。需求是決定金價(jià)的最重要因子 。 黃金的二大需求為制造需求與投資需求，制造需求主要用在珠寶、電子、牙科、金幣與獎(jiǎng)?wù)?。而投資需求則以買賣金塊或金條的方式來賺取價(jià)差利潤(rùn)。（一）間接因素（一）間接因素1.政治局勢(shì)與突發(fā)性重大事件政治局勢(shì)與突發(fā)性重大事件 政府為戰(zhàn)爭(zhēng)或?yàn)榫S持

14、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)而支付費(fèi)用、大量投資者轉(zhuǎn)向黃金保值投資，這些都會(huì)擴(kuò)大對(duì)黃金的需求，刺激金價(jià)上揚(yáng)。如二次大戰(zhàn)、美越戰(zhàn)爭(zhēng)、1976年泰國(guó)政變、1986年“伊朗門”事件等，都使金價(jià)有不同程度的上升。比如911事件曾使黃金價(jià)格飆升至當(dāng)年的最高近$3002.世界經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng) 當(dāng)某國(guó)采取寬松的貨幣政策時(shí)，由于利率下降，該國(guó)的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會(huì)造成黃金價(jià)格的上升。如60年代美國(guó)的低利率政策促使國(guó)內(nèi)資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國(guó)由于持有的美元凈頭寸增加，出現(xiàn)對(duì)美元幣值的擔(dān)心，于是開始在國(guó)際市場(chǎng)上拋售美元，搶購黃金，并最終導(dǎo)致了布雷頓森林體系的瓦解。如從04年美聯(lián)儲(chǔ)

15、開始逐步加息，每一次議息會(huì)議前后幾天都會(huì)有一波黃金的看空潮。 3.通貨膨脹通貨膨脹 4.美元匯率的波動(dòng) 美元漲，黃金跌；黃金漲，美元跌。這是黃金交易的一個(gè)基本規(guī)律。這主要是因?yàn)辄S金價(jià)格以美元定價(jià)，如果美元貶值，黃金價(jià)格必須相應(yīng)上漲才能保持一定的價(jià)值，反之亦然。 1971年8月和1973年2月，美國(guó)政府兩次宣布美元貶值，在美元匯價(jià)大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下，1980年初黃金價(jià)格上升到歷史最高水平，突破800美元盎司。 5.相關(guān)投資品因素 油價(jià)、美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策，甚至國(guó)際政治局勢(shì)等都會(huì)對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生非常大的影響。 值得注意的是，這些因素往往相互作用，有時(shí)還會(huì)形成連鎖反應(yīng)。 美元指數(shù)美元指數(shù)

16、 2000-2008倫敦金 2001年-2008年 美元計(jì)價(jià)第三節(jié) 國(guó)際黃金市場(chǎng)（一）倫敦黃金市場(chǎng)。歷史悠久。以現(xiàn)貨交易為主，一度是世界黃金市場(chǎng)中心，交易量曾達(dá)到世界黃金交易總額的80%。目前交易量不一定最大，但報(bào)出的金價(jià)一直具有代表性。（二）蘇黎世黃金市場(chǎng)。以現(xiàn)貨交易為主，二戰(zhàn)爆發(fā)后，因倫敦黃金市場(chǎng)受戰(zhàn)爭(zhēng)影響關(guān)閉而逐漸發(fā)展成為世界性自由黃金市場(chǎng)，是僅次于倫敦的重要國(guó)際黃金市場(chǎng)。（三）紐約、芝加哥黃金市場(chǎng)。是黃金期貨交易中心，交易量大，但到期真正實(shí)行交割的卻很少，絕大部分屬于買空賣空的投機(jī)交易。（四）香港黃金市場(chǎng)，混合型市場(chǎng)，但以期貨交易居首位，黃金供給大多來自歐洲等地，主要買家則是東南亞國(guó)家

17、。交易集中在香港金銀貿(mào)易市場(chǎng)進(jìn)行。國(guó)際上主要的黃金市場(chǎng)黃金交易的主體和客體黃金交易的主體和客體1.主體賣方：產(chǎn)金國(guó)的采金企業(yè)； 從事空頭交易的投機(jī)商； 為解決外匯短缺和支付困難的各國(guó)中央銀行； 擁有黃金要拋售的團(tuán)體或個(gè)人。買方：以黃金作為原料的工業(yè)企業(yè)或商業(yè)企業(yè)； 從事“多頭”交易的投機(jī)者； 為增加官方儲(chǔ)備的各國(guó)中央銀行； 為保值或投資的購買者。其他：國(guó)際性的金融組織 黃金經(jīng)紀(jì)人2.交易客體 各種成色和重量的金條、金幣、金絲和金葉等，其中最重要的是金條。國(guó)際各主要黃金市場(chǎng)開盤收盤時(shí)間 w 各主要黃金市場(chǎng)開盤收盤時(shí)間:(北京時(shí)間表示)w 悉尼盤:6:00 13:00w 香港盤:8:3017:30

18、w 倫敦盤:16:3023:00w 紐約盤: 21:3003:30(夏令時(shí)20：30-02:30) w 電子盤:03:30-06:00第四節(jié) 中國(guó)黃金市場(chǎng)w一、發(fā)展歷程w（一）建國(guó)初期:嚴(yán)格管制、金礦國(guó)有、實(shí)行黃金統(tǒng)一價(jià)格。w1957年: 實(shí)行統(tǒng)購統(tǒng)配的黃金管理體制,黃金生產(chǎn)納入國(guó)家計(jì)劃,行業(yè)實(shí)行集中管理。w（二）1993年: 黃金行業(yè)進(jìn)入改革階段,央行根據(jù)國(guó)際金價(jià)的變化調(diào)整國(guó)內(nèi)金價(jià),黃金企業(yè)開始自主管理。w2001年4月:中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍宣布取消黃金統(tǒng)購統(tǒng)配的計(jì)劃管理體制,在上海組建黃金交易所。 w2001年6月:央行正式啟動(dòng)黃金價(jià)格周報(bào)價(jià)制度,根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)金價(jià)進(jìn)行調(diào)整。

19、w（三）2002年10月30日:上海黃金交易所正式開業(yè),中國(guó)黃金市場(chǎng)走向全面開放。w上海黃金交易所宣告正式開業(yè),說明我國(guó)主要金融產(chǎn)品的交易市場(chǎng)全部建成。w黃金市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)共同構(gòu)成了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的金融市場(chǎng)體系。w2004年9月30日:中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在倫敦貴金屬年會(huì)上發(fā)表講話,中國(guó)黃金市場(chǎng)今后要逐步實(shí)現(xiàn)三個(gè)轉(zhuǎn)變 :w一是實(shí)現(xiàn)中國(guó)黃金市場(chǎng)從商品交易為主向金融交易為主的轉(zhuǎn)變;w二是實(shí)現(xiàn)中國(guó)黃金市場(chǎng)由現(xiàn)貨交易為主向衍生品交易為主的轉(zhuǎn)變;w三是實(shí)現(xiàn)中國(guó)黃金市場(chǎng)由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向國(guó)際市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變。 w2005年7月18日:上海黃金交易所的黃金交易正式向個(gè)人投資者開放。w2

20、008年1月9日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，黃金期貨合約在上海期貨交易所上市交易。 w 二、中國(guó)黃金市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)w （一）上海黃金交易所w 國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行組建w 原則：公開、公平、公正和誠實(shí)信用w 交易品種：現(xiàn)貨和保證金兩大類8個(gè)品種36w 1、AU99.99w 2、AU（T+D）wAu（T+D）(遞延) 它是以保證金的方式進(jìn)行的一種黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)，買賣雙方以一定比例的保證金（合約總金額的10%）確立買賣合約,該合約可以不必實(shí)物交收，買賣雙方可以根據(jù)市場(chǎng)的變化情況，買入或者賣出以平掉持有的合約 .實(shí)物交收時(shí),交易者可以選擇合約當(dāng)日交割，也可以延期交割。w (2) AU（T+D）合約中

21、的主要條款w 3、AU（T+N1/2）我國(guó)市場(chǎng)上現(xiàn)有的幾種黃金投資產(chǎn)品w（1）紀(jì)念金幣,賀歲金條:實(shí)物交割,有收藏功能,變現(xiàn)能力差,交易費(fèi)用高w適于熟悉郵品市場(chǎng)或收藏品市場(chǎng)的中老年藝術(shù)性理財(cái)者w（2）黃金飾品:實(shí)物交割,有收藏功能,變現(xiàn)能力差,交易費(fèi)用高,易損壞w適于愛好珠寶首飾的女性投資者w（3）標(biāo)準(zhǔn)金條買賣:實(shí)物交割,流通性好,需支付保管、鑒定等費(fèi)用,交易費(fèi)用也較高w適于閑錢較多的大富人家w（4）紙黃金業(yè)務(wù):憑證式買賣,全額交易,變現(xiàn)能力強(qiáng),交易費(fèi)用較低,收益低,單向操作w適于沒有精力關(guān)注投資的理財(cái)者w（5）黃金現(xiàn)貨延遲交收業(yè)務(wù):憑證式買賣,保證金交易,收益高,雙向均可操作w適于熱衷在金融

22、市場(chǎng)上持續(xù)交易,投資獲利的理財(cái)者,愿意付出精力經(jīng)常關(guān)注黃金的投資人士w（6）黃金期貨業(yè)務(wù)：標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約買賣，保證金交易，風(fēng)險(xiǎn)高，雙向均可操作w適合于具備一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力、并能承受較高風(fēng)險(xiǎn)的投資者操作，一般投資者不要輕易進(jìn)入。 w 目前黃金的投資有以下幾種： CBOT/COMEX期貨是全球最大的黃金市場(chǎng)，交易量最大，買賣價(jià)差最窄，24小時(shí)交易，流動(dòng)性好，是全球黃金價(jià)格的發(fā)源地。w 上海金交易所的黃金現(xiàn)貨交易也是公平公正的交易所交易，但它是全額現(xiàn)貨交易，占用資金大、并且交易時(shí)間短、流動(dòng)性不很好，大噸位的交易，有時(shí)候會(huì)找不到可以對(duì)盤的對(duì)手方。上海金交所的黃金遞延交易，遞延費(fèi)太高、遠(yuǎn)高于國(guó)際市場(chǎng)的黃金租賃利率、對(duì)空方持倉非常不利。w 商業(yè)銀行的紙黃金業(yè)務(wù)屬于做市商市場(chǎng)，你買賣的交易對(duì)手都是商業(yè)銀行，因此流動(dòng)性是有保障的，想買買的進(jìn)來，想賣賣的出去。但是買賣價(jià)差寬，交易成本高，無法頻繁交易。 w 實(shí)物金條也可以用于投資，但買賣價(jià)差更寬、幾乎無法交易，只能買了壓箱底。紙黃