國際經(jīng)濟(jì)學(xué)選修_Part2

1、國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-1定義 關(guān)稅是對某種進(jìn)口商品所征收的稅款。分為從量關(guān)稅和從價關(guān)稅。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-2關(guān)稅的基本分析供給、需求以及單一行業(yè)內(nèi)的貿(mào)易本國和外國；兩國都生產(chǎn)小麥；運(yùn)輸成本為零；匯率不變；沒有貿(mào)易時本國的小麥價格比外國高。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-3關(guān)稅的基本分析確定世界貿(mào)易均衡價格和貿(mào)易量推導(dǎo)本國小麥進(jìn)口需求曲線；推導(dǎo)外國小麥出口供給曲線；世界均衡國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-4Figure 5-1 推導(dǎo)本國進(jìn)口需求曲線DAQuantity, QPrice, PPrice, PQuantity, QMDSPAP2P1S2D2D2 S22S1D1D1 S11國際經(jīng)濟(jì)學(xué)S

2、lide 1-5Figure 5-2 推導(dǎo)外國出口供給曲線D*Price, PPrice, PQuantity, QQuantity, QS*2 D*2S*2D*2P2P*AS*P1XSD*1S*1S*1 D*1國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-6Figure 5-3 世界市場均衡XSPrice, PQuantity, QMDPWQW1國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-7關(guān)稅的基本分析關(guān)稅的影響 正常情況下，關(guān)稅使本國的小麥價格上升至PT ，而外國的小麥價格下降至 P*T = PT t 。兩國貿(mào)易量下降。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-8Figure 5-4 關(guān)稅的影響MDDStXSPTD*S*PW2QT1QWP*

3、T3Price, PQuantity, QPrice, PQuantity, QPrice, PQuantity, QHome marketWorld marketForeign marketHome marketWorld marketForeign market國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-9關(guān)稅的成本和收益關(guān)稅使進(jìn)口國產(chǎn)品價格上漲，出口國產(chǎn)品價格下降。價格變化引起：進(jìn)口國消費(fèi)者遭受損失，出口國消費(fèi)者獲得受益；進(jìn)口國生產(chǎn)者獲得收益，出口國生產(chǎn)者遭受損失；進(jìn)口國政府獲得關(guān)稅收入。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-10關(guān)稅的成本和收益消費(fèi)者剩余和生產(chǎn)者剩余消費(fèi)者剩余衡量消費(fèi)者在一次購買中他愿意支付的價格與

4、他實(shí)際支付的價格之間的差額。生產(chǎn)者剩余是相似的概念。(針對生產(chǎn)者）國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-11Figure 5-5 消費(fèi)者剩余的幾何表示DabP1P2Price, PQuantity, QQ2Q1購買Q1時，消費(fèi)者剩余為面積a。購買Q2時，消費(fèi)者剩余為面積(a+b)。消費(fèi)者剩余增加b。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-12Figure 5-6 生產(chǎn)者剩余的幾何表示dcP2P1SPrice, PQuantity, QQ2Q1生產(chǎn)Q1時，生產(chǎn)者剩余為面積c。生產(chǎn)Q2時，生產(chǎn)者剩余為面積(c+d)。生產(chǎn)者剩余增加d。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-13Figure 5-7 進(jìn)口國征收關(guān)稅的成本與收益b= con

5、sumer loss (a + b + c + d)= producer gain (a)= government revenue gain (c + e)PTPWP*TcdeDaQTD2S2SS1D1Price, PQuantity, Q國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-14DPTPWP*Tbde= efficiency loss (b + d)= terms of trade gain (e)ImportsSPrice, PQuantity, QFigure 5-8 關(guān)稅的社會福利凈影響國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-15關(guān)稅的成本和收益衡量關(guān)稅的成本和收益效率損失 (b+d)表示由于關(guān)稅扭曲了消費(fèi)和生

6、產(chǎn)激勵動因而產(chǎn)生的效率損失; 貿(mào)易條件改善所得： e 表示由于關(guān)稅降低了外國出口價格而產(chǎn)生的貿(mào)易條件改善所得。 貿(mào)易條件是指一國出口產(chǎn)品的價格除以進(jìn)口產(chǎn)品的價格。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-16貿(mào)易政策的其它工具出口補(bǔ)貼定義：是指對出口國內(nèi)產(chǎn)品的公司和個人的支付。分為從量補(bǔ)貼和從價補(bǔ)貼。出口補(bǔ)貼的影響出口補(bǔ)貼提高出口國產(chǎn)品的國內(nèi)價格，降低進(jìn)口國進(jìn)口產(chǎn)品的價格。出口補(bǔ)貼使出口國生產(chǎn)者收益，消費(fèi)者受損，同時使政府支出增加。 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-17Figure 5-11 出口補(bǔ)貼的影響baPSPWP*SExportsgfeSubsidydc= producer gain (a + b + c)

7、= consumer loss (a + b)= cost of government subsidy (b + c + d + e + f + g)DSPrice, PQuantity, Q國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-18貿(mào)易政策的其它工具CASE STUDY：歐洲共同農(nóng)業(yè)政策最初政策：農(nóng)產(chǎn)品支持價格和關(guān)稅；1985年，歐盟轉(zhuǎn)而采用出口補(bǔ)貼的政策來消除生產(chǎn)過剩；美國和其他糧食出口國抱怨歐盟的出口補(bǔ)貼政策使得糧食出口價格下降。艱難的貿(mào)易談判。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-19相關(guān)資料歐盟的農(nóng)業(yè)產(chǎn)品一直在國際市場維持很大的份額， 得益于 年歐共體實(shí)施共同農(nóng)業(yè)政策以來， 歐盟每年為共同農(nóng)業(yè)政策支付的 億

8、歐元的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼。 年， 聯(lián)合國糧農(nóng)組織宣布， 歐盟為奶粉提供的出口補(bǔ)貼達(dá)到了國際市場價格的 ， 而黃油是 ；牛津饑荒救濟(jì)委員會的研究表明， 歐盟國家小麥、奶粉和糖類價格分別是其生產(chǎn)成本的 、和 。美國 萬名棉農(nóng)生產(chǎn)價值 億美元的棉花， 可以得到 億美元的政府補(bǔ)貼。這使得發(fā)展中國家具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)如非洲國家的糖業(yè)、棉花生產(chǎn)， 印度的奶制品在國際市場上舉步維艱， 比較優(yōu)勢化為烏有， 更談不上開拓國際市場了。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-20貿(mào)易政策的其它工具進(jìn)口配額定義：對可能進(jìn)口的商品實(shí)行直接的進(jìn)口數(shù)量限制。通過頒發(fā)進(jìn)口許可證實(shí)現(xiàn)。進(jìn)口配額的影響和關(guān)稅一樣，提高了進(jìn)口商品的國內(nèi)價格。與關(guān)稅的區(qū)別在

9、于政府沒有了收入。配額租金國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-21貿(mào)易政策的其它工具CASE STUDY:美國食糖進(jìn)口相關(guān)報(bào)道：“美國還是不買澳洲的糖”（環(huán)球時報(bào)，2004年2月11日）。美國食糖進(jìn)口配額的影響美國的凈福利損失是5.8億美元。（1990年）美國的食糖工業(yè)只雇用了12000人。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-22Figure 5-12 美國食糖進(jìn)口配額SupplyImport quota:2.13 million tonsPrice in U.S. Market 466World Price 280bcdDemanda8.456.325.149.26Price, $/tonQuantity of

10、 sugar,million tons= consumer loss (a + b + c + d)= producer gain (a)= quota rents (c)國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-23貿(mào)易政策的其它工具自愿出口限制定義：自愿出口限制不是由進(jìn)口國對進(jìn)口產(chǎn)品實(shí)施配額而是出口國對出口產(chǎn)品實(shí)施配額。它是進(jìn)口配額的一種特殊形式。CASE STUDY: 日本汽車出口 1979年，世界石油價格急劇上漲，引發(fā)美國國內(nèi)對小型汽車的需求膨脹； 1981年，為了避免單方面的行為引起貿(mào)易戰(zhàn)，美國政府要求日本限制出口。雙方達(dá)成協(xié)議，日本每年向美國出口汽車限制在168萬輛。1985年，協(xié)議停止執(zhí)行。 據(jù)

11、測算，美國政府1984年的總損失為32億美元。 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-24貿(mào)易政策的其它工具其他貿(mào)易政策工具國產(chǎn)化程度要求：要求在最終產(chǎn)品中必須有一個明確規(guī)定的比例是本國生產(chǎn)的。出口信貸補(bǔ)貼繁瑣的手續(xù)政府采購國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-25政府采購2005年12月5日，空客與中國簽訂了出售150架A320系列飛機(jī)的協(xié)議，目錄價格高達(dá)97億美元，刷新了中國航空史最大訂單紀(jì)錄（溫家寶總理抵達(dá)法國訪問期間）。 2006年4月13日，一擲千億：吳儀訪美達(dá)成單次最大的采購協(xié)議。中國國務(wù)院副總理吳儀帶領(lǐng)的經(jīng)貿(mào)代表團(tuán)與美方總共達(dá)成162.1億美元(約合人民幣1297億元)的采購協(xié)議，這是中國有史以來最大的

12、一次單筆采購。包括：46億美元購買波音公司制造的民用飛機(jī)80架，17億美元購買美國正版電腦軟件，5億美元購買美國摩托羅拉移動通訊產(chǎn)品，增加美國李子和原木進(jìn)口，重啟美國牛肉進(jìn)口的采購。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-26 支持自由貿(mào)易的觀點(diǎn) 反對自由貿(mào)易的社會福利依據(jù) 收入分配與貿(mào)易政策 國際談判與貿(mào)易政策 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-27ConsumptiondistortionDWorld priceplus tariffWorld pricePrice, PQuantity, QSProductiondistortion1 支持自由貿(mào)易的觀點(diǎn)自由貿(mào)易能避免效率損失國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-28 自

13、由貿(mào)易的額外收益-自由貿(mào)易能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì) -自由貿(mào)易比管理貿(mào)易體制為企業(yè)家提供了更多的學(xué)習(xí)和革新的機(jī)會。-實(shí)證研究： 加拿大從與美國自由貿(mào)易中的收益（考慮額外收益）使得加拿大的實(shí)際收入上升了8.6%，這一增幅是不考慮額外收益的3倍。 1 支持自由貿(mào)易的觀點(diǎn)國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-29 1 支持自由貿(mào)易的觀點(diǎn)支持自由貿(mào)易的政治依據(jù)現(xiàn)實(shí)中的貿(mào)易政策經(jīng)常由具有特殊利益關(guān)系的集團(tuán)所左右，而不是考慮國家的成本和收益。任何貿(mào)易政策，不管設(shè)計(jì)的如何周全，最終會被政治決策過程所扭曲。作為次優(yōu)選擇，倡導(dǎo)自由貿(mào)易是最好的選擇。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-302 反對自由貿(mào)易的社會福利依據(jù) 2.1 贊成關(guān)稅的

14、貿(mào)易條件改善論-對一個能夠影響出口國價格的大國來說， 關(guān)稅可以降低進(jìn)口產(chǎn)品的價格從而使貿(mào)易 條件得到改善。但這一收益必須抵補(bǔ)關(guān)稅 帶來的成本。 0最優(yōu)關(guān)稅率0），國外財(cái)富增加； 經(jīng)常項(xiàng)目赤字 （CA0），導(dǎo)致外債。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-66圖8-2 1977-2000年美國經(jīng)常項(xiàng)目和凈國外財(cái)富國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-67國際收支賬戶資本項(xiàng)目（Capital account）資本轉(zhuǎn)移： 1.固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；2.與固定資產(chǎn)收買和放棄相關(guān)的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；3.債權(quán)人不索取任何報(bào)酬而取消的債務(wù)。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄（如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等） 。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide

15、1-68國際收支賬戶金融項(xiàng)目（ The Financial Account） 指一國居民對外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有交易，主要包括直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產(chǎn)。平衡項(xiàng)目(Statistical Discrepancy) 用來平衡經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目、金融項(xiàng)目收支誤差的項(xiàng)目。包括統(tǒng)計(jì)誤差、官方儲備。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-69 經(jīng)常項(xiàng)目 + 資本項(xiàng)目 金融項(xiàng)目= 0 國際收支賬戶國際收支恒等式 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-70貸方（）貸方（）借方（）借方（）一、經(jīng)常帳戶一、經(jīng)常帳戶（從國外收到付款）（從國外收到付款）（向國外付款）（向國外付款） 1.貨物 2.服務(wù) 3.收入 4.轉(zhuǎn)移支

16、付二、資本和金融帳戶二、資本和金融帳戶（資本流入）（資本流入）（資本流出）（資本流出） 1.資本帳戶 （1）資本轉(zhuǎn)移（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)收買和放棄 2.金融帳戶 （1）直接投資 （2）證券投資 （3）其他投資 3.3.儲備資產(chǎn)變動儲備資產(chǎn)變動（儲備資產(chǎn)減少）（儲備資產(chǎn)減少）（儲備資產(chǎn)增加）（儲備資產(chǎn)增加） （1）貨幣黃金 （2）特別提款權(quán) （3）在國際基金組織的儲備頭寸 （4）外匯 （3）其他債權(quán)三、誤差與遺漏帳戶三、誤差與遺漏帳戶線上交易（綜合差額）自主性交易調(diào)節(jié)性交易國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-71表表8-1 2000年美國國際收支賬戶年美國國際收支賬戶 (單位：億美元單位：億美元)國際

17、經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-72國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-73國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-74國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-75國際收支繼續(xù)保持“雙順差”格局。其中，經(jīng)常項(xiàng)目順差916億美元，同比增長36%；資本和金融項(xiàng)目順差389億美元，同比增長2%。貨物貿(mào)易順差在國際收支總順差中占比最大，對外匯儲備增加額的貢獻(xiàn)率達(dá)65。由于貨物貿(mào)易順差進(jìn)一步擴(kuò)大，經(jīng)常項(xiàng)目順差占國際收支總順差的比例較上年同期上升了6個百分點(diǎn)，達(dá)到70，是國際收支順差的主導(dǎo)因素；資本和金融項(xiàng)目順差占比30。 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-76 中國支出法國內(nèi)生產(chǎn)總值支出法國內(nèi)資本形成率 最終消費(fèi)率生產(chǎn)總值(投資率)(消費(fèi)率)(億元)最終消費(fèi)

18、資本形成貨物和服務(wù)(%)(%)支 出總 額凈 出 口19783605.62239.11377.9-11.438.262.119794092.62633.71478.9-20.036.164.419804592.93007.91599.7-14.734.865.519815008.83361.51630.217.132.567.119825590.03714.81784.291.031.966.519836216.24126.42039.050.832.866.419847362.74846.32515.11.334.265.819859076.75986.33457.5-367.138.166

19、.0198610508.56821.83941.9-255.237.564.9198712277.47804.64462.010.836.363.6198815388.69839.55700.2-151.137.063.9198917311.311164.26332.7-185.636.664.5199019347.812090.56747.0510.334.962.5199122577.414091.97868.0617.534.862.4199227565.217203.310086.3275.636.662.4199336938.121899.915717.7-679.542.659.3

20、199450217.429242.220341.1634.140.558.2199563216.936748.225470.1998.640.358.1199674163.643919.528784.91459.238.859.2199781658.548140.629968.03549.936.759.0199886531.651588.231314.23629.236.259.6199990964.155636.932951.52375.736.261.2200098749.061516.034842.82390.235.362.32001108972.466878.339769.4232

21、4.736.561.42002120350.371691.245565.03094.137.959.62003136398.877449.555963.02986.341.056.82004160280.487032.969168.44079.143.254.32005186700.996918.179559.810223.042.651.9年 份國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-77中國消費(fèi)率持續(xù)下降的主要原因：中國消費(fèi)率持續(xù)下降的主要原因：國民收入分配失衡國民收入分配失衡 最近20多年來，中國最終消費(fèi)率一直處于低位水平并保持持續(xù)走低態(tài)勢。最終消費(fèi)分為居民消費(fèi)和政府消費(fèi)，最終消費(fèi)率由此可進(jìn)一步分解為

22、“居民消費(fèi)率”和“政府消費(fèi)率”兩部分，即居民消費(fèi)和政府消費(fèi)分別占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重。最終消費(fèi)率從1985年的66.36%下降到2004年的2005年的52.1%，居民消費(fèi)率下降尤其厲害，從1991年的48.8%下降到了2005年的38.2%。2005年降到改革開放20多年來的最低點(diǎn)。 過去10年，中國最終消費(fèi)率平均為59.5%，這比世界平均水平低了近20個百分點(diǎn)。據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，1990年代以來，世界平均消費(fèi)率穩(wěn)定在77%79%，以2002年為例，當(dāng)年世界平均消費(fèi)率為80.1%，其中低收入國家的平均消費(fèi)率為80.7%，中等收入國家為74.3%（其中，上中等國家為75.2%，下中等國家為72.4

23、%），高收入國家為81.0%，2002年，中國當(dāng)年的消費(fèi)率僅為58.2%，而與中國發(fā)展水平相當(dāng)?shù)陌l(fā)展中國家（人均GDP在1000美元左右）的菲律賓、印度尼西亞、泰國的當(dāng)年的消費(fèi)率分別為81.2%、78.8%和68.9%。 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-78分析伴隨著中國消費(fèi)率的逐年下降，投資率連年走高，中國經(jīng)濟(jì)增長對投資過分依賴的事實(shí)勿容置疑。20002004年間，中國投資率分別為36.4%、38%、39.2%、42.3%和43.9%。與此對應(yīng)，發(fā)達(dá)國家和大多數(shù)發(fā)展中大國的投資率一般在20%30%。根據(jù)世界銀行發(fā)展指數(shù)數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)，1970-2002年間，世界各國平均投資率由25.6%下降到19.9

24、%；消費(fèi)率由74.2%上升到79.6%。20012004年，中國固定資產(chǎn)投資年均增速高達(dá)22.5%，而消費(fèi)平均增長10.7%；從1998年到2004年，消費(fèi)平均增長率為9.7%。 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-79分析消費(fèi)率過低（與此相對應(yīng)的是高儲蓄率、高投資率和高銀行存貸差）已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)面臨的重要問題之一。中國消費(fèi)率明顯偏低，并且其中五分之一左右是政府消費(fèi)，居民消費(fèi)率異常低下。中國的消費(fèi)與儲蓄（以及投資）比例明顯失衡。過低的消費(fèi)率以及與之相伴的高儲蓄率使得國內(nèi)需求相對不足，經(jīng)濟(jì)增長長期過度依賴投資的增長，在凈出口不能持續(xù)增長的情況下，投資增長最終會受消費(fèi)增長制約。投資受到企業(yè)對消費(fèi)增長的預(yù)期

25、的影響而極易波動，由投資增長驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)容易大起大落，機(jī)會成本高昂。毫無疑問，消費(fèi)率過低已經(jīng)越來越嚴(yán)重地制約著中國經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)、健康和可持續(xù)高速發(fā)展。 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-80分析“中國消費(fèi)異?！钡脑?收入流一定的情況下，（即期或短期）消費(fèi)減少可能存在兩個重要原因：預(yù)防性儲蓄和因金融抑制等原因而存在的流動性約束。預(yù)防性儲蓄理論認(rèn)為，消費(fèi)者為預(yù)防未來不確定性而進(jìn)行儲蓄將導(dǎo)致當(dāng)前消費(fèi)水平的相對下降。這一理論得到世界各國普遍的經(jīng)驗(yàn)支持。流動性約束理論，是指金融工具欠缺而造成的消費(fèi)延期抑制。中國國民收入分配多層面的相對失衡，是中國消費(fèi)率連年下降最重要、最直接的原因，并且中國消費(fèi)率連續(xù)走低主要在于私

26、人消費(fèi)率（而非政府消費(fèi)率）連續(xù)走低。對于城鄉(xiāng)居民（尤其是農(nóng)村居民）收入增長速度和國民收入（如GDP）的增長速度而言，政府財(cái)政收入增長相對過快，企業(yè)的利潤增速相對過快，少數(shù)人的財(cái)富增長速度相對過快，這種國民收入分配的相對失衡正是造成中國消費(fèi)率持續(xù)下滑的主要原因。 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-81分析現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，家庭是最重要的消費(fèi)主體，一般來說，城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民的收入的增長率均分別與其消費(fèi)支出增長率高度正相關(guān)，即只要城鄉(xiāng)居民收入水平上去了，消費(fèi)自然上去。在國民收入流一定的情況下，政府稅收收入相對于居民收入增長過快，企業(yè)利潤相對居民收入增長過快，居民收入不平均程度升高，都會直接構(gòu)成消費(fèi)率下降的有力因

27、素。財(cái)政收入增長過快，政府消費(fèi)增長過快。從1995年到2004年中國稅收收入年平均增長率高達(dá)17.7%，遠(yuǎn)高于同期GDP增長率和城鄉(xiāng)居民收入增長率。伴隨財(cái)政支出經(jīng)過連年高速增長,中國的政府消費(fèi)率已經(jīng)與國際水平大體相當(dāng),但私人消費(fèi)率大大低于世界平均水平。以2001年為例,中國的政府消費(fèi)率為13.2%,美國為15.1%,相差約2個百分點(diǎn),差距較?。壳耙呀?jīng)超越）；但中國的私人消費(fèi)率為47.6%,美國為69.3%,則相差約23個百分點(diǎn),這是兩國的總消費(fèi)率差異巨大的主要原因。 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-82分析企業(yè)利潤與居民收入非均衡增長 1998-2005年中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額及年增長率

28、在整個“九五”期間，農(nóng)民收入年均增速為5.0%，城市居民可支配收入年均7.2%增速水平。 19981999200020012002200320042005利潤總量（億元 1458 2288 43934733562081521134214362年增長率 56.93%92.00%7.74%18.74%45.05%39.13%26.63%國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-83分析財(cái)富及收入分配不平均程度過高 中國財(cái)富及收入分布不均程度逐年升高并達(dá)到危險水平已經(jīng)是不爭的事實(shí)。據(jù)世界銀行相關(guān)研究報(bào)告，中國80年代初期的基尼系數(shù)為0.28，2000年達(dá)到0.458。根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局城市調(diào)查總隊(duì)所進(jìn)行的城鎮(zhèn)居民財(cái)

29、產(chǎn)調(diào)查，2003年中國城市居民家庭財(cái)產(chǎn)基尼系數(shù)達(dá)到0.51，遠(yuǎn)超過國際警戒線。聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署2005年12月發(fā)布中國人類發(fā)展報(bào)告2005認(rèn)為，目前中國的基尼系數(shù)很可能已經(jīng)達(dá)到0.45，不同群體之間發(fā)展差距過大，該報(bào)告提出一攬子的政策建議，建議縮小存在于中國不同收入階層、不同性別、城市和農(nóng)村以及沿海與內(nèi)地之間的發(fā)展差距，建議實(shí)施就業(yè)優(yōu)先政策、創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位、加大農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資。 基尼系數(shù)收入分配小于0.2收入分配絕對平等0.2-0.3收入分配比較平等0.3-0.4收入分配基本合理0.4-0.5收入分配差距較大0.5以上收入分配差距懸殊國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-84概念：兩種貨幣之間的換算

30、比例，也就是以一定單位的貨幣表示的另一國貨幣的價格。匯率的標(biāo)價方法直接標(biāo)價法： 用1 個單位或100 個單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示匯率。 100 美元 = 634.80元（中國） 一定單位的外幣折算的本幣數(shù)額增多，表明 外幣升值或本幣貶值；反之則反。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-85匯率間接標(biāo)價法：用1 個單位或100 個單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示匯率。 100 美元 = 630.80 元（美國） 一定單位的本幣折算的外幣數(shù)額增多，表明本幣升值或外幣貶值；各種標(biāo)價法下，數(shù)量固定不變的貨幣是基礎(chǔ)貨幣，數(shù)量不斷變化的貨幣是標(biāo)價貨幣。 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Sli

31、de 1-86匯率的種類固定匯率（fixed rate）與浮動匯率（floating rate）固定匯率：兩國間匯率基本固定，匯率波動幅度被限制在較小的范圍內(nèi)；浮動匯率：指各國貨幣之間的匯率波動不受限制，根據(jù)外匯市場供求狀況自由波動的匯率。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-87匯率的種類按照銀行買賣外匯劃分買入?yún)R率，是銀行向客戶買入外匯時使用的匯率。賣出匯率，是銀行向客戶賣出外匯時使用的匯率。 中間匯率，買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均數(shù)為中間匯率。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-88匯率的種類舉例說明RMB外匯牌價：1美元 = 人民幣 8.3107 - 8.3145在中國外匯市場上（直接標(biāo)價法）：8.3107

32、是美元的買入?yún)R率,8.3145是美元的賣出匯率,兩者的平均數(shù)(8.3107+8.3145)/2=8.3126是中間匯率。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-89匯率的種類按指定匯率的方法不同，可以分為基本匯率和套算匯率?；緟R率，是將本國貨幣與關(guān)鍵貨幣的價值 進(jìn)行對比制定的匯率；套算匯率，是根據(jù)基本匯率對其他匯率進(jìn)行套算得出的匯率 例如:1 英磅 = 1.62 美元 (倫敦外匯市場,間接標(biāo)價法) 1 美元 = 8.42 人民幣 (中國外匯市場,直接標(biāo)價法) 則1 英磅 = 1.62*8.42 =13.64 人民幣國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-90匯率的種類根據(jù)外匯交易不同的交割期限，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率；

33、即期匯率，是指外匯買賣雙方成交后，在兩日之內(nèi)進(jìn)行交割所采用的匯率；遠(yuǎn)期匯率，是指外匯買賣雙方成交后，簽定外匯交易合同，約定在未來某一規(guī)定時間進(jìn)行交割時所采用的匯率； 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-91匯率的種類遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額稱為掉期率。遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴，掉期率升水。 （本幣貶值）遠(yuǎn)期外匯比即期外匯便宜，掉期率貼水。（本幣升值） 遠(yuǎn)期匯率即期匯率掉期率 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-92匯率的種類例如: 美國進(jìn)口商能以100美元的價格出售從日本以9000日元進(jìn)口的收音機(jī); 即期匯率：1日元=0.0105美元 0.0105*9000(日元) =94.50美元 預(yù)期:遠(yuǎn)期匯率(30天后): 1

34、日元=0.0115美元 0.0115*9000(日元) =103.50美元 約定:遠(yuǎn)期匯率(30天后): 1日元=0.0107美元 0.0107*9000(日元) =96.30美元國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-93匯率決定貨幣制度的演變金本位制 金本位制的最初形式是金幣本位制：以金幣作為交換手段、價值尺度、儲藏手段。 1914年以后，由于黃金供給有限，實(shí)行金塊本位制。一般情況下，紙幣代表黃金流通并與黃金保持固定比價。大規(guī)模支付時，金塊參與流通和支付。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-94匯率決定1944年，在布雷頓森林協(xié)議下建立了國際貨幣體系：以美元為基本儲備貨幣的金匯兌本位制。紙幣成為法定的償付貨幣，并

35、可以按照政府宣布的比價與黃金自由兌換。紙幣本位制：紙幣與黃金脫鉤，不再代表或代替黃金流通。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-95匯率決定金幣本位制度下的匯率決定在實(shí)行金幣本位制度的國家之間，把各自國家的金鑄幣含金量進(jìn)行對比，建立鑄幣平價，確定不同貨幣間的官方匯率。例如：1931年以前，英國立法規(guī)定1 英鎊的含金量為7.3224克；美國規(guī)定1 美元含金量為1.504656克.根據(jù)含金量，計(jì)算英鎊和美元之間的鑄幣平價為： 7.3224/1.504656 =4.8665 以鑄幣平價為標(biāo)準(zhǔn)，匯率為： 1 英鎊 = 4.8665 美元國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-96匯率決定在金本位制下，匯率決定的基礎(chǔ)是鑄幣平價，

36、匯率波動的上限是黃金輸入點(diǎn)，下限是黃金輸出點(diǎn)。 例如：一次世界大戰(zhàn)前，1英鎊所代表的黃金在英美之間的運(yùn)輸費(fèi)用為0.03美元。假設(shè)英國對美國存在國際收支順差，此時對英鎊需求增加，若1英鎊上漲到4.8965美元以上，美國債務(wù)人將運(yùn)送黃金進(jìn)行償付。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-97匯率決定金塊本位和金匯兌本位制度下的匯率決定貨幣匯率由紙幣所代表的含金量之比決定，稱為法定平價。在金匯兌本位制下，美國承擔(dān)向持有美元外匯的各國中央銀行兌換黃金的義務(wù)。規(guī)定美元的含金量為1 美元含純金0.888671 克，即每盎司黃金價值為35 美元。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-98匯率決定各國規(guī)定本國貨幣的含金量，將它與美元的含

37、金量進(jìn)行對比，確定與美元的官方匯率。 例如：法國政府規(guī)定法郎的含金量為0.16克純金。按照這個黃金平價，美元對法國法郎的官方匯率就確定為： 1 美元 = 0.888671 / 0.16 =5.55419法國法郎國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-99匯率決定國際貨幣基金組織規(guī)定，當(dāng)市場匯率波動幅度超過官方匯率的+1%限度時，各國政府有義務(wù)進(jìn)行干預(yù)。當(dāng)各國無力干預(yù)并維持法定匯率時，在貨幣基金組織的認(rèn)可下，可以調(diào)整其貨幣與美元的法定比價，其調(diào)整幅度一般不超過。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-100匯率決定紙幣本位制度下匯率的決定紙幣所代表的價值量成為匯率決定的基礎(chǔ)。不同的匯率決定理論國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-10

38、1利率平價理論利率平價理論起源于19世紀(jì)下半葉，在20世紀(jì)20年代由凱恩斯等予以完善。資產(chǎn)與資產(chǎn)收益 人們持有財(cái)產(chǎn)（如存款、股票、債券等）的目的是為了把購買力轉(zhuǎn)移到未來。 資產(chǎn)收益，是指經(jīng)過一定時期價值增值的百分比。 在決定某種資產(chǎn)的持有量時，投資者不僅要考慮預(yù)期收益，還要考慮這種資產(chǎn)的風(fēng)險和流動性。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-102利率平價理論利率、匯率和資產(chǎn)收益為了比較不同存款的收益，投資者需要知道：不同存款的利率，以及匯率將如何變化，以便將不同貨幣計(jì)量的收益率進(jìn)行轉(zhuǎn)換和比較。各國之間存在著利率的差異，投資者傾向于將資本從利率較低的國家轉(zhuǎn)移到利率較高的國家，以期獲得較高的投資收益，這樣就造成

39、資本在國際間流動。直到通過利率的調(diào)整，兩個國家之間的投資收益相等時，資本流動才停止。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-103利率平價理論 一個簡單法則： 為了比較美元和歐元存款的收益率，采取如下法則：歐元存款的美元收益率約等于歐元的利率加上美元相對于歐元的貶值率。 把美元相對于歐元的貶值率定義為美元/歐元匯率的增長率。（直接標(biāo)價法，1歐元1.2美元）國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-104利率平價理論歐元存款的美元預(yù)期收益率為： R + (Ee$/ - E$/ )/E$/美元存款和歐元存款的預(yù)期收益率之差為： R$ - R + (Ee$/ - E$/ )/E$/ 其中： R$ = 一年期美元存款利率； R =

40、 目前的一年期歐元存款利率； E$/ = 目前的美元/歐元匯率（每歐元的美元數(shù)額）； Ee$/ = 預(yù)期一年后的美元/歐元匯率。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-105利率平價理論利率平價條件：即用相同貨幣衡量的任意兩種貨幣存款的預(yù)期收益率相等的條件。 R$ = R + (Ee$/ - E$/)/E$/式中：式中：(Ee$/ - E$/)/E$/ ：匯率的遠(yuǎn)期升、貼水率； R$R ：兩國貨幣利率之差。從式中可知，當(dāng)美元存款比歐元存款利率高時，投資者都試圖把資金轉(zhuǎn)化為美元，美元會相對升值；反之，當(dāng)歐元存款比美元存款利率高時，美元會相對于歐元貶值。 進(jìn)一步分析 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-106利率平價理論

41、均衡匯率點(diǎn)1，為美元/歐元的均衡匯率，滿足利率平價條件，即在這個匯率水平，美元和歐元的資產(chǎn)收益是相等的。當(dāng)外匯市場不平衡時，會自發(fā)向均衡匯率調(diào)整。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-107圖圖 9-3 美元/歐元均衡匯率的決定R$美元存款的收益美元存款的收益收益率（用美元表示）收益率（用美元表示）匯率匯率, E$/E2$/21E1$/E3$/3歐元存款的預(yù)期收益歐元存款的預(yù)期收益點(diǎn)1處，外匯市場均衡。美元和歐元的美元收益率相等。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-1081美元收益美元收益R2$R1$收益率（用美元表示）收益率（用美元表示）匯率匯率, E$/2E2$/1E1$/ 歐元的預(yù)期收益歐元的預(yù)期收益 圖圖9

42、4 美元利率上升的影響n利率變動對當(dāng)前匯率的影響n其他條件不變時，美元利率的上升引起美元升值；美元利率的下降引起美元貶值。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-109圖圖95 美元美元/歐元預(yù)期匯率上升的影響歐元預(yù)期匯率上升的影響美元收益美元收益R$收益率（用美元表示）收益率（用美元表示）匯率匯率, E$/1E1$/2E2$/美元美元/歐元預(yù)期匯率上升歐元預(yù)期匯率上升 歐元預(yù)期收益歐元預(yù)期收益n預(yù)期匯率變動對當(dāng)前匯率的影響n其他條件不變時，預(yù)期美元/歐元匯率Ee$/ 上升（預(yù)期美元貶值），美元相對于歐元即期貶值。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-110購買力平價理論購買力平價理論起源于16世紀(jì)。瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔

43、夫卡塞爾于 1922年發(fā)表了1914年以后的貨幣與外匯理論一書，進(jìn)行系統(tǒng)論證。中心內(nèi)容：貨幣的價值在于其具有的購買力，因此，不同貨幣之間的兌換比例取決于他們各自具有的購買力的對比。 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-111購買力平價理論一價定律 Law of one price內(nèi)容：在沒有運(yùn)輸費(fèi)用和貿(mào)易壁壘的自由競爭市場上，同樣貨物在不同國家按同一貨幣計(jì)量的價格相等。 P iUS = (E $/) x (P iE) E$/ = P iUS / P iE其中： P iUS 、 P iE 分別表示商品 i 的美國價格和歐洲價格。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-112購買力平價理論購買力平價 Theory of

44、Purchasing Power Parity (PPP)內(nèi)容：兩國貨幣的匯率等于兩國價格水平之比。 E$/ = PUS/PEPUS = (E$/) x (PE) 其中： PUS 、 PE分別表示一個基準(zhǔn)商品籃子的美國價格和歐洲價格。如果用同一種貨幣來表示，所有國家的價格水平將是相等的。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-113購買力平價理論絕對購買力平價和相對購買力平價絕對購買力平價：認(rèn)為匯率等于相對價格水平。相對購買力平價：在任何一段時間內(nèi)，兩種貨幣匯率變化的百分比等于同一時期兩國國內(nèi)價格水平變化的百分比之差。(E$/,t - E$/, t 1)/E$/, t 1 = US, t - E, t 其中

45、： t 表示通貨膨脹率。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-114購買力平價與一價定律的經(jīng)驗(yàn)證明實(shí)證研究表明，一國價格水平的變動與匯率變動之間很少甚至沒有聯(lián)系。原因分析貿(mào)易壁壘和非貿(mào)易品非自由競爭不同國家價格計(jì)量的不同國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-115圖9-21 美元-馬克匯率和美國/德國的相對價格水平國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-116巨無霸指數(shù)巨無霸指數(shù)(Big Mac Index)自1986年推出后，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家每半年公布一次“巨無霸指數(shù)”。該指數(shù)是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的購買力平價理論，假定兩國匯率調(diào)整后，同樣一美元在各國購買力相同，由于麥當(dāng)勞在全球100多個國家都有據(jù)點(diǎn)，拿巨無霸漢堡的價格作為指針頗具參考意義，

46、因此被廣為引用。美國的巨無霸目前價格3.22美元，歐洲各國的巨無霸價格幾乎都比美國高。挪威消費(fèi)者要花費(fèi)6.63美元才能買到一個巨無霸。若以購買力平價理論推測，挪威幣值被高估幅度超過100。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-117巨無霸指數(shù)巨無霸指數(shù)(Big Mac Index)亞洲國家的巨無霸價格明顯偏低。中國能買到最便宜的巨無霸，一個只要1.41美元，比美國低56，顯示人民幣遭低估56；其次是香港，一個巨無霸價格1.54美元，港幣被低估52；亞洲第三便宜的巨無霸可在印尼買到，只要1.75美元，印尼盾遭低估46；泰國則是1.78美元，泰銖被低估45；在中國臺灣與日本的巨無霸分別比美國低29與28；而韓

47、國巨無霸在亞洲最貴，只比美國低4。究竟“巨無霸指數(shù)”靈不靈？經(jīng)濟(jì)學(xué)家強(qiáng)調(diào)，購買力平價理論是一個長期均衡概念，可反映大概的趨勢。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，窮國物價偏低是普遍現(xiàn)象，低工資尤其反映在非貿(mào)易勞務(wù)項(xiàng)目價格。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-118國際借貸理論國際借貸理論 從國際收支角度分析匯率決定的一種理論，由英國的G.J. Goschen在1861年提出。 該理論認(rèn)為，外匯匯率由外匯供求關(guān)系決定，而外匯供求又由國際借貸引起。外匯供應(yīng)大于需求，匯率下降。反之則上升。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-119國際借貸理論國際借貸理論外匯需求（D$）：外匯需求是引致需求，商品和勞務(wù)進(jìn)口，本國對外投資都會引起外匯需求。

48、外匯供給（S$）：商品和勞務(wù)的出口，外國對本國的投資都會引起外匯供給。外匯需求減少或外匯供給增加，本幣升值（ERMB/$下降）。外匯需求增加或外匯供給減少，本幣貶值（ ERMB/$上升） 外匯需求等于外匯供給時，匯率實(shí)現(xiàn)均衡。$S$D圖922：均衡匯率的決定$RMBERMB升值升值RMB貶值貶值*E$E E1$2$*$國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-120其他因素不變時，本國國民收入（Y）增加導(dǎo)致進(jìn)口增加，引起外匯需求的增加，國際收支出現(xiàn)逆差，從而導(dǎo)致本幣貶值；外國國民收入（Y*）增加則會導(dǎo)致相反的情況出現(xiàn)；其他因素不變時，本國價格水平（P）上升，導(dǎo)致本國產(chǎn)品競爭力下降，出口減少，進(jìn)口增加，國際收支

49、出現(xiàn)逆差，引起本幣貶值；外國價格水平（P*）的上升則會導(dǎo)致相反的情況出現(xiàn)；其他因素不變時，本國利率（i）上升，引起外國資本流入，從而導(dǎo)致國際收支出現(xiàn)順差，本幣升值，外國利率（i*）上升，則會導(dǎo)致相反的情況出現(xiàn)；其他因素不變時，如果市場預(yù)期本幣升值，則在外匯市場上投資者會大量買進(jìn)本幣，拋售外幣，從而導(dǎo)致本幣即期升值。),(*FERiiPPYYgR，國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-121 匯率制度 匯率制度（exchange rate system）是指一國貨幣當(dāng)局對本國貨幣匯率變動的基本方式所做的一系列安排或規(guī)定。IMF規(guī)定，成員國可以自由選擇匯率制度，但必須符合三個原則：（1）不能通過操縱匯率妨礙有

50、效的國際收支調(diào)整，或獲得相對于其他成員國的不公平的競爭優(yōu)勢；（2）各成員國應(yīng)該采取行動扭轉(zhuǎn)外匯市場上的短期無序狀態(tài)；（3）各成員國在干預(yù)市場時應(yīng)考慮其他成員國的利益。 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-122匯率制度固定匯率制度指將本國貨幣與外國貨幣之間的兌換率穩(wěn)定在一定的水平上，并保持其變動幅度相對固定的匯率制度。分為：長期不變的固定匯率制度。如金幣本位制度下的匯率制度?？烧{(diào)整的固定匯率制度。如年建立的金匯兌本位制度。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-123匯率制度浮動匯率制度指政府對匯率的確定和變動不加干預(yù)，任其在外匯市場上根據(jù)供求狀況自行漲落的匯率制度。1973年，金匯兌本位制崩潰以后，西方國家開始普遍

51、實(shí)行浮動匯率制度。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-124匯率制度浮動匯率制度分為：完全自由浮動的匯率制度。有管理的浮動匯率制度。中國自1994年開始采取這種制度。盯住匯率制度。發(fā)展中國家實(shí)行的特色匯率制度。聯(lián)合浮動匯率制度。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-125什么是經(jīng)濟(jì)一體化？國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-126經(jīng)濟(jì)一體化經(jīng)濟(jì)一體化即區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，是指兩個或兩個以上的國家或經(jīng)濟(jì)體之間通過談判和磋商達(dá)成協(xié)議，實(shí)行不同程度的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合和共同的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)，最終實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易自由化。根據(jù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的緊密程度不同，經(jīng)濟(jì)一體化可分為：自由貿(mào)易區(qū)、關(guān)稅同盟、共同市場、經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟、完全的經(jīng)濟(jì)一體化。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-1

52、27表1 各類一體化組織的特征類型成員國間自由貿(mào)易統(tǒng)一對外關(guān)稅生產(chǎn)要素的自由流動各種經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)一致實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、政治與法律制度的統(tǒng)一自由貿(mào)易區(qū)關(guān)稅同盟共同市場經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟完全的經(jīng)濟(jì)一體化國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-128請思考: 人民幣升值對誰有利？國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-129匯率變動的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)（小國情形）1 1、匯率變化的貿(mào)易收支效應(yīng)、匯率變化的貿(mào)易收支效應(yīng)取決于進(jìn)出口商品的供給和需求彈性（馬歇爾一勒納條件）2 2、匯率變化的資本流動效應(yīng)、匯率變化的資本流動效應(yīng)對長期資本流動影響較小，對短期資本流動影響較大。3 3、匯率變化的外匯儲備效應(yīng)、匯率變化的外匯儲備效應(yīng)本國貨幣貶值，有助于國際收支出現(xiàn)順

53、差和外匯儲備增加。4 4匯率變化的國內(nèi)物價效應(yīng)匯率變化的國內(nèi)物價效應(yīng)本幣貶值，導(dǎo)致出口商品的國內(nèi)價格上升，進(jìn)口商品的本幣價格上升。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-130匯率變動的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)5 5、匯率變化的國民收入和就業(yè)效應(yīng)、匯率變化的國民收入和就業(yè)效應(yīng)貨幣貶值，推動收入增長和增加就業(yè)。6 6、匯率變動的利率效應(yīng)、匯率變動的利率效應(yīng)匯率變動的利率效應(yīng)是不確定的。匯率變化影響利率主要通過物價變化和短期資本流動兩條途徑。一國貨幣貶值會引起國內(nèi)物價水平上升，從而實(shí)際利率下降。這種變化不利于債權(quán)人，有利于債務(wù)人。一國貨幣貶值會引起短期資本外逃，引起利率上升。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-13117-2 人民幣匯率

54、 (年平均價)單位：人民幣元年 份100美元100日元100港元100歐元1985293.661.2457 37.571986345.282.0694 44.221987372.212.5799 47.741988372.212.9082 47.701989376.512.7360 48.281993576.205.2020 74.411994861.878.4370 111.531995835.108.9225 107.961996831.427.6352 107.511997828.986.8600 107.091998827.916.3488 106.881999827.837.2932

55、 106.662000827.847.6864 106.182001827.706.8075 106.082002827.706.6237 106.07800.582003827.707.1466 106.24936.132004827.687.6552 106.231029.002005819.177.4484 105.301019.532006797.186.8570 102.621001.902007760.406.4632 97.461041.75國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-132 自1994年匯率并軌后，中國實(shí)行的有管理的浮動匯率制度，實(shí)際上是單一盯住美元的固定匯率安排，十幾年來固定在

56、1:8.27水平，從未根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)周期及在國際經(jīng)濟(jì)地位中的變化進(jìn)行調(diào)整。 自2002年3月起，美元幣值持續(xù)偏軟，至目前為止，美元兌歐元貶值超過35，兌日元亦回落約15，對其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣如加元、澳元、紐元等也大幅下跌，有的甚至超過70。在盯住美元匯率制度安排下，人民幣亦隨美元下滑而對其他主要貨幣貶值，這雖然對中國出口貿(mào)易有強(qiáng)勁的推動，但同時也給對內(nèi)對外經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)帶來重重壓力。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-133 2005年7月21日起，人民幣匯率不再盯住單一美元，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。 2003年起，國際社會強(qiáng)烈呼吁人民幣升值。國內(nèi)外關(guān)于人民幣升值與

57、否的論戰(zhàn)不斷升級。人民幣匯率改革的內(nèi)容之一是：從7月21日起，人民幣對美元升值2，即1美元兌811元人民幣。 2011年11月26日，銀行間市場人民幣兌美元收盤升至634.80。 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-134人民幣升值的利與弊匯率是一把“雙刃劍”，匯率無論向上或向下波動，對經(jīng)濟(jì)都是有利有弊的。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-135人民幣升值的弊端人民幣升值，出口產(chǎn)品價格上升，削弱出口競爭力，影響相關(guān)出口行業(yè)，加重就業(yè)壓力； 人民幣升值，出口商出口商品所得的外匯收入，在國內(nèi)兌換成的人民幣將比原來減少，從而利潤空間變??；人民幣升值及其預(yù)期，引發(fā)國際投機(jī)者對人民幣升值的無止境的期望，引發(fā)和加劇泡沫經(jīng)濟(jì)

58、。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-136人民幣升值的利處進(jìn)口商用來兌換進(jìn)口商品所需外匯的人民幣也將比原來減少，從而利潤空間變大。大量進(jìn)口商品的人民幣價格將隨之下降，有可能帶動國內(nèi)整體物價水平的下跌，降低企業(yè)的成本。同等數(shù)量的人民幣可以兌換到更多的美元，有利于對外投資，充分利用兩個市場、兩種資源，提高對外開放的水平。 改善中國的“貿(mào)易條件”，減少財(cái)富流失，爭取自身的利益。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-137人民幣升值對消費(fèi)者的影響百姓在匯率改革中至少能享受到三大好處：其一，人民幣小幅升值，會適當(dāng)降低進(jìn)口商品的價格，平穩(wěn)國內(nèi)物價，方便百姓生活；其二，出國人員同樣的人民幣能換更多的美元，在國外消費(fèi)時更劃算；其

59、三，伴隨著匯率改革，對外開放步伐加快，外匯兌換限額、攜帶外匯出入境限額等外匯管理有可能進(jìn)一步放寬，百姓顯然能從中受益。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-138探討：中國外匯儲備狀況探討：中國外匯儲備狀況 現(xiàn)狀產(chǎn)生原因弊端良策國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-139 19802011年年7月，我國外匯儲備由零增至月，我國外匯儲備由零增至3.2萬萬億美元。（億美元。（2006年年10月突破萬億美元）月突破萬億美元）國際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-140外匯儲備現(xiàn)狀目前，中國是全球最大的外匯儲備持有國，截至今年7月，中國的外匯儲備總規(guī)模高達(dá)3.2萬億美元。據(jù)市場估算，其中60%70%為美元資產(chǎn)，日元和歐元資產(chǎn)大概在30%

60、左右，歐元資產(chǎn)占比可能在10%20%之間。從外匯儲備結(jié)構(gòu)來看，美元比重偏大。 考慮到進(jìn)口付匯、外債償還和外資回報(bào)等因素，我國外匯儲備的適度規(guī)模大約為7000億美元左右，完全能滿足國際收支的突發(fā)事件。顯然，超額外匯儲備的規(guī)模是相當(dāng)大的。在過去半年多時間里，歐元的大幅貶值，正在累及中國的外匯儲備。如果按照15%估算，則歐元資產(chǎn)規(guī)模大概在3500億美元左右。在過去半年的時間里，受歐洲債務(wù)危機(jī)拖累，歐元匯率由1.5144下跌至最低位1.2150附近，貶值幅度高到20%，這意味著，我國外匯儲備里面的歐元資產(chǎn)以美元計(jì)價縮水了20%左右，將導(dǎo)致外匯儲備整體縮水2%3%左右，中國外匯儲備3個月賬面損失達(dá)330