國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)選修_Part2

1、國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-1定義 關(guān)稅是對(duì)某種進(jìn)口商品所征收的稅款。分為從量關(guān)稅和從價(jià)關(guān)稅。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-2關(guān)稅的基本分析供給、需求以及單一行業(yè)內(nèi)的貿(mào)易本國(guó)和外國(guó)；兩國(guó)都生產(chǎn)小麥；運(yùn)輸成本為零；匯率不變；沒有貿(mào)易時(shí)本國(guó)的小麥價(jià)格比外國(guó)高。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-3關(guān)稅的基本分析確定世界貿(mào)易均衡價(jià)格和貿(mào)易量推導(dǎo)本國(guó)小麥進(jìn)口需求曲線；推導(dǎo)外國(guó)小麥出口供給曲線；世界均衡國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-4Figure 5-1 推導(dǎo)本國(guó)進(jìn)口需求曲線DAQuantity, QPrice, PPrice, PQuantity, QMDSPAP2P1S2D2D2 S22S1D1D1 S11國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)S

2、lide 1-5Figure 5-2 推導(dǎo)外國(guó)出口供給曲線D*Price, PPrice, PQuantity, QQuantity, QS*2 D*2S*2D*2P2P*AS*P1XSD*1S*1S*1 D*1國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-6Figure 5-3 世界市場(chǎng)均衡XSPrice, PQuantity, QMDPWQW1國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-7關(guān)稅的基本分析關(guān)稅的影響 正常情況下，關(guān)稅使本國(guó)的小麥價(jià)格上升至PT ，而外國(guó)的小麥價(jià)格下降至 P*T = PT t 。兩國(guó)貿(mào)易量下降。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-8Figure 5-4 關(guān)稅的影響MDDStXSPTD*S*PW2QT1QWP*

3、T3Price, PQuantity, QPrice, PQuantity, QPrice, PQuantity, QHome marketWorld marketForeign marketHome marketWorld marketForeign market國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-9關(guān)稅的成本和收益關(guān)稅使進(jìn)口國(guó)產(chǎn)品價(jià)格上漲，出口國(guó)產(chǎn)品價(jià)格下降。價(jià)格變化引起：進(jìn)口國(guó)消費(fèi)者遭受損失，出口國(guó)消費(fèi)者獲得受益；進(jìn)口國(guó)生產(chǎn)者獲得收益，出口國(guó)生產(chǎn)者遭受損失；進(jìn)口國(guó)政府獲得關(guān)稅收入。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-10關(guān)稅的成本和收益消費(fèi)者剩余和生產(chǎn)者剩余消費(fèi)者剩余衡量消費(fèi)者在一次購買中他愿意支付的價(jià)格與

4、他實(shí)際支付的價(jià)格之間的差額。生產(chǎn)者剩余是相似的概念。(針對(duì)生產(chǎn)者）國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-11Figure 5-5 消費(fèi)者剩余的幾何表示DabP1P2Price, PQuantity, QQ2Q1購買Q1時(shí)，消費(fèi)者剩余為面積a。購買Q2時(shí)，消費(fèi)者剩余為面積(a+b)。消費(fèi)者剩余增加b。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-12Figure 5-6 生產(chǎn)者剩余的幾何表示dcP2P1SPrice, PQuantity, QQ2Q1生產(chǎn)Q1時(shí)，生產(chǎn)者剩余為面積c。生產(chǎn)Q2時(shí)，生產(chǎn)者剩余為面積(c+d)。生產(chǎn)者剩余增加d。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-13Figure 5-7 進(jìn)口國(guó)征收關(guān)稅的成本與收益b= con

5、sumer loss (a + b + c + d)= producer gain (a)= government revenue gain (c + e)PTPWP*TcdeDaQTD2S2SS1D1Price, PQuantity, Q國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-14DPTPWP*Tbde= efficiency loss (b + d)= terms of trade gain (e)ImportsSPrice, PQuantity, QFigure 5-8 關(guān)稅的社會(huì)福利凈影響國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-15關(guān)稅的成本和收益衡量關(guān)稅的成本和收益效率損失 (b+d)表示由于關(guān)稅扭曲了消費(fèi)和生

6、產(chǎn)激勵(lì)動(dòng)因而產(chǎn)生的效率損失; 貿(mào)易條件改善所得： e 表示由于關(guān)稅降低了外國(guó)出口價(jià)格而產(chǎn)生的貿(mào)易條件改善所得。 貿(mào)易條件是指一國(guó)出口產(chǎn)品的價(jià)格除以進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-16貿(mào)易政策的其它工具出口補(bǔ)貼定義：是指對(duì)出口國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的公司和個(gè)人的支付。分為從量補(bǔ)貼和從價(jià)補(bǔ)貼。出口補(bǔ)貼的影響出口補(bǔ)貼提高出口國(guó)產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)價(jià)格，降低進(jìn)口國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格。出口補(bǔ)貼使出口國(guó)生產(chǎn)者收益，消費(fèi)者受損，同時(shí)使政府支出增加。 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-17Figure 5-11 出口補(bǔ)貼的影響baPSPWP*SExportsgfeSubsidydc= producer gain (a + b + c)

7、= consumer loss (a + b)= cost of government subsidy (b + c + d + e + f + g)DSPrice, PQuantity, Q國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-18貿(mào)易政策的其它工具CASE STUDY：歐洲共同農(nóng)業(yè)政策最初政策：農(nóng)產(chǎn)品支持價(jià)格和關(guān)稅；1985年，歐盟轉(zhuǎn)而采用出口補(bǔ)貼的政策來消除生產(chǎn)過剩；美國(guó)和其他糧食出口國(guó)抱怨歐盟的出口補(bǔ)貼政策使得糧食出口價(jià)格下降。艱難的貿(mào)易談判。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-19相關(guān)資料歐盟的農(nóng)業(yè)產(chǎn)品一直在國(guó)際市場(chǎng)維持很大的份額， 得益于 年歐共體實(shí)施共同農(nóng)業(yè)政策以來， 歐盟每年為共同農(nóng)業(yè)政策支付的 億

8、歐元的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼。 年， 聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織宣布， 歐盟為奶粉提供的出口補(bǔ)貼達(dá)到了國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的 ， 而黃油是 ；牛津饑荒救濟(jì)委員會(huì)的研究表明， 歐盟國(guó)家小麥、奶粉和糖類價(jià)格分別是其生產(chǎn)成本的 、和 。美國(guó) 萬名棉農(nóng)生產(chǎn)價(jià)值 億美元的棉花， 可以得到 億美元的政府補(bǔ)貼。這使得發(fā)展中國(guó)家具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)如非洲國(guó)家的糖業(yè)、棉花生產(chǎn)， 印度的奶制品在國(guó)際市場(chǎng)上舉步維艱， 比較優(yōu)勢(shì)化為烏有， 更談不上開拓國(guó)際市場(chǎng)了。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-20貿(mào)易政策的其它工具進(jìn)口配額定義：對(duì)可能進(jìn)口的商品實(shí)行直接的進(jìn)口數(shù)量限制。通過頒發(fā)進(jìn)口許可證實(shí)現(xiàn)。進(jìn)口配額的影響和關(guān)稅一樣，提高了進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格。與關(guān)稅的區(qū)別在

9、于政府沒有了收入。配額租金國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-21貿(mào)易政策的其它工具CASE STUDY:美國(guó)食糖進(jìn)口相關(guān)報(bào)道：“美國(guó)還是不買澳洲的糖”（環(huán)球時(shí)報(bào)，2004年2月11日）。美國(guó)食糖進(jìn)口配額的影響美國(guó)的凈福利損失是5.8億美元。（1990年）美國(guó)的食糖工業(yè)只雇用了12000人。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-22Figure 5-12 美國(guó)食糖進(jìn)口配額SupplyImport quota:2.13 million tonsPrice in U.S. Market 466World Price 280bcdDemanda8.456.325.149.26Price, $/tonQuantity of

10、 sugar,million tons= consumer loss (a + b + c + d)= producer gain (a)= quota rents (c)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-23貿(mào)易政策的其它工具自愿出口限制定義：自愿出口限制不是由進(jìn)口國(guó)對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品實(shí)施配額而是出口國(guó)對(duì)出口產(chǎn)品實(shí)施配額。它是進(jìn)口配額的一種特殊形式。CASE STUDY: 日本汽車出口 1979年，世界石油價(jià)格急劇上漲，引發(fā)美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)小型汽車的需求膨脹； 1981年，為了避免單方面的行為引起貿(mào)易戰(zhàn)，美國(guó)政府要求日本限制出口。雙方達(dá)成協(xié)議，日本每年向美國(guó)出口汽車限制在168萬輛。1985年，協(xié)議停止執(zhí)行。 據(jù)

11、測(cè)算，美國(guó)政府1984年的總損失為32億美元。 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-24貿(mào)易政策的其它工具其他貿(mào)易政策工具國(guó)產(chǎn)化程度要求：要求在最終產(chǎn)品中必須有一個(gè)明確規(guī)定的比例是本國(guó)生產(chǎn)的。出口信貸補(bǔ)貼繁瑣的手續(xù)政府采購國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-25政府采購2005年12月5日，空客與中國(guó)簽訂了出售150架A320系列飛機(jī)的協(xié)議，目錄價(jià)格高達(dá)97億美元，刷新了中國(guó)航空史最大訂單紀(jì)錄（溫家寶總理抵達(dá)法國(guó)訪問期間）。 2006年4月13日，一擲千億：吳儀訪美達(dá)成單次最大的采購協(xié)議。中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理吳儀帶領(lǐng)的經(jīng)貿(mào)代表團(tuán)與美方總共達(dá)成162.1億美元(約合人民幣1297億元)的采購協(xié)議，這是中國(guó)有史以來最大的

12、一次單筆采購。包括：46億美元購買波音公司制造的民用飛機(jī)80架，17億美元購買美國(guó)正版電腦軟件，5億美元購買美國(guó)摩托羅拉移動(dòng)通訊產(chǎn)品，增加美國(guó)李子和原木進(jìn)口，重啟美國(guó)牛肉進(jìn)口的采購。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-26 支持自由貿(mào)易的觀點(diǎn) 反對(duì)自由貿(mào)易的社會(huì)福利依據(jù) 收入分配與貿(mào)易政策 國(guó)際談判與貿(mào)易政策 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-27ConsumptiondistortionDWorld priceplus tariffWorld pricePrice, PQuantity, QSProductiondistortion1 支持自由貿(mào)易的觀點(diǎn)自由貿(mào)易能避免效率損失國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-28 自

13、由貿(mào)易的額外收益-自由貿(mào)易能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì) -自由貿(mào)易比管理貿(mào)易體制為企業(yè)家提供了更多的學(xué)習(xí)和革新的機(jī)會(huì)。-實(shí)證研究： 加拿大從與美國(guó)自由貿(mào)易中的收益（考慮額外收益）使得加拿大的實(shí)際收入上升了8.6%，這一增幅是不考慮額外收益的3倍。 1 支持自由貿(mào)易的觀點(diǎn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-29 1 支持自由貿(mào)易的觀點(diǎn)支持自由貿(mào)易的政治依據(jù)現(xiàn)實(shí)中的貿(mào)易政策經(jīng)常由具有特殊利益關(guān)系的集團(tuán)所左右，而不是考慮國(guó)家的成本和收益。任何貿(mào)易政策，不管設(shè)計(jì)的如何周全，最終會(huì)被政治決策過程所扭曲。作為次優(yōu)選擇，倡導(dǎo)自由貿(mào)易是最好的選擇。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-302 反對(duì)自由貿(mào)易的社會(huì)福利依據(jù) 2.1 贊成關(guān)稅的

14、貿(mào)易條件改善論-對(duì)一個(gè)能夠影響出口國(guó)價(jià)格的大國(guó)來說， 關(guān)稅可以降低進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格從而使貿(mào)易 條件得到改善。但這一收益必須抵補(bǔ)關(guān)稅 帶來的成本。 0最優(yōu)關(guān)稅率0），國(guó)外財(cái)富增加； 經(jīng)常項(xiàng)目赤字 （CA0），導(dǎo)致外債。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-66圖8-2 1977-2000年美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目和凈國(guó)外財(cái)富國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-67國(guó)際收支賬戶資本項(xiàng)目（Capital account）資本轉(zhuǎn)移： 1.固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；2.與固定資產(chǎn)收買和放棄相關(guān)的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；3.債權(quán)人不索取任何報(bào)酬而取消的債務(wù)。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄（如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等） 。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide

15、1-68國(guó)際收支賬戶金融項(xiàng)目（ The Financial Account） 指一國(guó)居民對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有交易，主要包括直接投資、證券投資、其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)。平衡項(xiàng)目(Statistical Discrepancy) 用來平衡經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目、金融項(xiàng)目收支誤差的項(xiàng)目。包括統(tǒng)計(jì)誤差、官方儲(chǔ)備。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-69 經(jīng)常項(xiàng)目 + 資本項(xiàng)目 金融項(xiàng)目= 0 國(guó)際收支賬戶國(guó)際收支恒等式 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-70貸方（）貸方（）借方（）借方（）一、經(jīng)常帳戶一、經(jīng)常帳戶（從國(guó)外收到付款）（從國(guó)外收到付款）（向國(guó)外付款）（向國(guó)外付款） 1.貨物 2.服務(wù) 3.收入 4.轉(zhuǎn)移支

16、付二、資本和金融帳戶二、資本和金融帳戶（資本流入）（資本流入）（資本流出）（資本流出） 1.資本帳戶 （1）資本轉(zhuǎn)移（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)收買和放棄 2.金融帳戶 （1）直接投資 （2）證券投資 （3）其他投資 3.3.儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)（儲(chǔ)備資產(chǎn)減少）（儲(chǔ)備資產(chǎn)減少）（儲(chǔ)備資產(chǎn)增加）（儲(chǔ)備資產(chǎn)增加） （1）貨幣黃金 （2）特別提款權(quán) （3）在國(guó)際基金組織的儲(chǔ)備頭寸 （4）外匯 （3）其他債權(quán)三、誤差與遺漏帳戶三、誤差與遺漏帳戶線上交易（綜合差額）自主性交易調(diào)節(jié)性交易國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-71表表8-1 2000年美國(guó)國(guó)際收支賬戶年美國(guó)國(guó)際收支賬戶 (單位：億美元單位：億美元)國(guó)際

17、經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-72國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-73國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-74國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-75國(guó)際收支繼續(xù)保持“雙順差”格局。其中，經(jīng)常項(xiàng)目順差916億美元，同比增長(zhǎng)36%；資本和金融項(xiàng)目順差389億美元，同比增長(zhǎng)2%。貨物貿(mào)易順差在國(guó)際收支總順差中占比最大，對(duì)外匯儲(chǔ)備增加額的貢獻(xiàn)率達(dá)65。由于貨物貿(mào)易順差進(jìn)一步擴(kuò)大，經(jīng)常項(xiàng)目順差占國(guó)際收支總順差的比例較上年同期上升了6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到70，是國(guó)際收支順差的主導(dǎo)因素；資本和金融項(xiàng)目順差占比30。 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-76 中國(guó)支出法國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值支出法國(guó)內(nèi)資本形成率 最終消費(fèi)率生產(chǎn)總值(投資率)(消費(fèi)率)(億元)最終消費(fèi)

18、資本形成貨物和服務(wù)(%)(%)支 出總 額凈 出 口19783605.62239.11377.9-11.438.262.119794092.62633.71478.9-20.036.164.419804592.93007.91599.7-14.734.865.519815008.83361.51630.217.132.567.119825590.03714.81784.291.031.966.519836216.24126.42039.050.832.866.419847362.74846.32515.11.334.265.819859076.75986.33457.5-367.138.166

19、.0198610508.56821.83941.9-255.237.564.9198712277.47804.64462.010.836.363.6198815388.69839.55700.2-151.137.063.9198917311.311164.26332.7-185.636.664.5199019347.812090.56747.0510.334.962.5199122577.414091.97868.0617.534.862.4199227565.217203.310086.3275.636.662.4199336938.121899.915717.7-679.542.659.3

20、199450217.429242.220341.1634.140.558.2199563216.936748.225470.1998.640.358.1199674163.643919.528784.91459.238.859.2199781658.548140.629968.03549.936.759.0199886531.651588.231314.23629.236.259.6199990964.155636.932951.52375.736.261.2200098749.061516.034842.82390.235.362.32001108972.466878.339769.4232

21、4.736.561.42002120350.371691.245565.03094.137.959.62003136398.877449.555963.02986.341.056.82004160280.487032.969168.44079.143.254.32005186700.996918.179559.810223.042.651.9年 份國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-77中國(guó)消費(fèi)率持續(xù)下降的主要原因：中國(guó)消費(fèi)率持續(xù)下降的主要原因：國(guó)民收入分配失衡國(guó)民收入分配失衡 最近20多年來，中國(guó)最終消費(fèi)率一直處于低位水平并保持持續(xù)走低態(tài)勢(shì)。最終消費(fèi)分為居民消費(fèi)和政府消費(fèi)，最終消費(fèi)率由此可進(jìn)一步分解為

22、“居民消費(fèi)率”和“政府消費(fèi)率”兩部分，即居民消費(fèi)和政府消費(fèi)分別占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重。最終消費(fèi)率從1985年的66.36%下降到2004年的2005年的52.1%，居民消費(fèi)率下降尤其厲害，從1991年的48.8%下降到了2005年的38.2%。2005年降到改革開放20多年來的最低點(diǎn)。 過去10年，中國(guó)最終消費(fèi)率平均為59.5%，這比世界平均水平低了近20個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，1990年代以來，世界平均消費(fèi)率穩(wěn)定在77%79%，以2002年為例，當(dāng)年世界平均消費(fèi)率為80.1%，其中低收入國(guó)家的平均消費(fèi)率為80.7%，中等收入國(guó)家為74.3%（其中，上中等國(guó)家為75.2%，下中等國(guó)家為72.4

23、%），高收入國(guó)家為81.0%，2002年，中國(guó)當(dāng)年的消費(fèi)率僅為58.2%，而與中國(guó)發(fā)展水平相當(dāng)?shù)陌l(fā)展中國(guó)家（人均GDP在1000美元左右）的菲律賓、印度尼西亞、泰國(guó)的當(dāng)年的消費(fèi)率分別為81.2%、78.8%和68.9%。 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-78分析伴隨著中國(guó)消費(fèi)率的逐年下降，投資率連年走高，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資過分依賴的事實(shí)勿容置疑。20002004年間，中國(guó)投資率分別為36.4%、38%、39.2%、42.3%和43.9%。與此對(duì)應(yīng)，發(fā)達(dá)國(guó)家和大多數(shù)發(fā)展中大國(guó)的投資率一般在20%30%。根據(jù)世界銀行發(fā)展指數(shù)數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)，1970-2002年間，世界各國(guó)平均投資率由25.6%下降到19.9

24、%；消費(fèi)率由74.2%上升到79.6%。20012004年，中國(guó)固定資產(chǎn)投資年均增速高達(dá)22.5%，而消費(fèi)平均增長(zhǎng)10.7%；從1998年到2004年，消費(fèi)平均增長(zhǎng)率為9.7%。 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-79分析消費(fèi)率過低（與此相對(duì)應(yīng)的是高儲(chǔ)蓄率、高投資率和高銀行存貸差）已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的重要問題之一。中國(guó)消費(fèi)率明顯偏低，并且其中五分之一左右是政府消費(fèi)，居民消費(fèi)率異常低下。中國(guó)的消費(fèi)與儲(chǔ)蓄（以及投資）比例明顯失衡。過低的消費(fèi)率以及與之相伴的高儲(chǔ)蓄率使得國(guó)內(nèi)需求相對(duì)不足，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期過度依賴投資的增長(zhǎng)，在凈出口不能持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，投資增長(zhǎng)最終會(huì)受消費(fèi)增長(zhǎng)制約。投資受到企業(yè)對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)的預(yù)期

25、的影響而極易波動(dòng)，由投資增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)容易大起大落，機(jī)會(huì)成本高昂。毫無疑問，消費(fèi)率過低已經(jīng)越來越嚴(yán)重地制約著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)、健康和可持續(xù)高速發(fā)展。 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-80分析“中國(guó)消費(fèi)異?！钡脑?收入流一定的情況下，（即期或短期）消費(fèi)減少可能存在兩個(gè)重要原因：預(yù)防性儲(chǔ)蓄和因金融抑制等原因而存在的流動(dòng)性約束。預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論認(rèn)為，消費(fèi)者為預(yù)防未來不確定性而進(jìn)行儲(chǔ)蓄將導(dǎo)致當(dāng)前消費(fèi)水平的相對(duì)下降。這一理論得到世界各國(guó)普遍的經(jīng)驗(yàn)支持。流動(dòng)性約束理論，是指金融工具欠缺而造成的消費(fèi)延期抑制。中國(guó)國(guó)民收入分配多層面的相對(duì)失衡，是中國(guó)消費(fèi)率連年下降最重要、最直接的原因，并且中國(guó)消費(fèi)率連續(xù)走低主要在于私

26、人消費(fèi)率（而非政府消費(fèi)率）連續(xù)走低。對(duì)于城鄉(xiāng)居民（尤其是農(nóng)村居民）收入增長(zhǎng)速度和國(guó)民收入（如GDP）的增長(zhǎng)速度而言，政府財(cái)政收入增長(zhǎng)相對(duì)過快，企業(yè)的利潤(rùn)增速相對(duì)過快，少數(shù)人的財(cái)富增長(zhǎng)速度相對(duì)過快，這種國(guó)民收入分配的相對(duì)失衡正是造成中國(guó)消費(fèi)率持續(xù)下滑的主要原因。 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-81分析現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，家庭是最重要的消費(fèi)主體，一般來說，城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民的收入的增長(zhǎng)率均分別與其消費(fèi)支出增長(zhǎng)率高度正相關(guān)，即只要城鄉(xiāng)居民收入水平上去了，消費(fèi)自然上去。在國(guó)民收入流一定的情況下，政府稅收收入相對(duì)于居民收入增長(zhǎng)過快，企業(yè)利潤(rùn)相對(duì)居民收入增長(zhǎng)過快，居民收入不平均程度升高，都會(huì)直接構(gòu)成消費(fèi)率下降的有力因

27、素。財(cái)政收入增長(zhǎng)過快，政府消費(fèi)增長(zhǎng)過快。從1995年到2004年中國(guó)稅收收入年平均增長(zhǎng)率高達(dá)17.7%，遠(yuǎn)高于同期GDP增長(zhǎng)率和城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)率。伴隨財(cái)政支出經(jīng)過連年高速增長(zhǎng),中國(guó)的政府消費(fèi)率已經(jīng)與國(guó)際水平大體相當(dāng),但私人消費(fèi)率大大低于世界平均水平。以2001年為例,中國(guó)的政府消費(fèi)率為13.2%,美國(guó)為15.1%,相差約2個(gè)百分點(diǎn),差距較?。壳耙呀?jīng)超越）；但中國(guó)的私人消費(fèi)率為47.6%,美國(guó)為69.3%,則相差約23個(gè)百分點(diǎn),這是兩國(guó)的總消費(fèi)率差異巨大的主要原因。 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-82分析企業(yè)利潤(rùn)與居民收入非均衡增長(zhǎng) 1998-2005年中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額及年增長(zhǎng)率

28、在整個(gè)“九五”期間，農(nóng)民收入年均增速為5.0%，城市居民可支配收入年均7.2%增速水平。 19981999200020012002200320042005利潤(rùn)總量（億元 1458 2288 43934733562081521134214362年增長(zhǎng)率 56.93%92.00%7.74%18.74%45.05%39.13%26.63%國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-83分析財(cái)富及收入分配不平均程度過高 中國(guó)財(cái)富及收入分布不均程度逐年升高并達(dá)到危險(xiǎn)水平已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。據(jù)世界銀行相關(guān)研究報(bào)告，中國(guó)80年代初期的基尼系數(shù)為0.28，2000年達(dá)到0.458。根據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市調(diào)查總隊(duì)所進(jìn)行的城鎮(zhèn)居民財(cái)

29、產(chǎn)調(diào)查，2003年中國(guó)城市居民家庭財(cái)產(chǎn)基尼系數(shù)達(dá)到0.51，遠(yuǎn)超過國(guó)際警戒線。聯(lián)合國(guó)開發(fā)計(jì)劃署2005年12月發(fā)布中國(guó)人類發(fā)展報(bào)告2005認(rèn)為，目前中國(guó)的基尼系數(shù)很可能已經(jīng)達(dá)到0.45，不同群體之間發(fā)展差距過大，該報(bào)告提出一攬子的政策建議，建議縮小存在于中國(guó)不同收入階層、不同性別、城市和農(nóng)村以及沿海與內(nèi)地之間的發(fā)展差距，建議實(shí)施就業(yè)優(yōu)先政策、創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位、加大農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資。 基尼系數(shù)收入分配小于0.2收入分配絕對(duì)平等0.2-0.3收入分配比較平等0.3-0.4收入分配基本合理0.4-0.5收入分配差距較大0.5以上收入分配差距懸殊國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-84概念：兩種貨幣之間的換算

30、比例，也就是以一定單位的貨幣表示的另一國(guó)貨幣的價(jià)格。匯率的標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法： 用1 個(gè)單位或100 個(gè)單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣來表示匯率。 100 美元 = 634.80元（中國(guó)） 一定單位的外幣折算的本幣數(shù)額增多，表明 外幣升值或本幣貶值；反之則反。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-85匯率間接標(biāo)價(jià)法：用1 個(gè)單位或100 個(gè)單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣來表示匯率。 100 美元 = 630.80 元（美國(guó)） 一定單位的本幣折算的外幣數(shù)額增多，表明本幣升值或外幣貶值；各種標(biāo)價(jià)法下，數(shù)量固定不變的貨幣是基礎(chǔ)貨幣，數(shù)量不斷變化的貨幣是標(biāo)價(jià)貨幣。 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Sli

31、de 1-86匯率的種類固定匯率（fixed rate）與浮動(dòng)匯率（floating rate）固定匯率：兩國(guó)間匯率基本固定，匯率波動(dòng)幅度被限制在較小的范圍內(nèi)；浮動(dòng)匯率：指各國(guó)貨幣之間的匯率波動(dòng)不受限制，根據(jù)外匯市場(chǎng)供求狀況自由波動(dòng)的匯率。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-87匯率的種類按照銀行買賣外匯劃分買入?yún)R率，是銀行向客戶買入外匯時(shí)使用的匯率。賣出匯率，是銀行向客戶賣出外匯時(shí)使用的匯率。 中間匯率，買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均數(shù)為中間匯率。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-88匯率的種類舉例說明RMB外匯牌價(jià)：1美元 = 人民幣 8.3107 - 8.3145在中國(guó)外匯市場(chǎng)上（直接標(biāo)價(jià)法）：8.3107

32、是美元的買入?yún)R率,8.3145是美元的賣出匯率,兩者的平均數(shù)(8.3107+8.3145)/2=8.3126是中間匯率。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-89匯率的種類按指定匯率的方法不同，可以分為基本匯率和套算匯率?；緟R率，是將本國(guó)貨幣與關(guān)鍵貨幣的價(jià)值 進(jìn)行對(duì)比制定的匯率；套算匯率，是根據(jù)基本匯率對(duì)其他匯率進(jìn)行套算得出的匯率 例如:1 英磅 = 1.62 美元 (倫敦外匯市場(chǎng),間接標(biāo)價(jià)法) 1 美元 = 8.42 人民幣 (中國(guó)外匯市場(chǎng),直接標(biāo)價(jià)法) 則1 英磅 = 1.62*8.42 =13.64 人民幣國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-90匯率的種類根據(jù)外匯交易不同的交割期限，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率；

33、即期匯率，是指外匯買賣雙方成交后，在兩日之內(nèi)進(jìn)行交割所采用的匯率；遠(yuǎn)期匯率，是指外匯買賣雙方成交后，簽定外匯交易合同，約定在未來某一規(guī)定時(shí)間進(jìn)行交割時(shí)所采用的匯率； 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-91匯率的種類遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額稱為掉期率。遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴，掉期率升水。 （本幣貶值）遠(yuǎn)期外匯比即期外匯便宜，掉期率貼水。（本幣升值） 遠(yuǎn)期匯率即期匯率掉期率 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-92匯率的種類例如: 美國(guó)進(jìn)口商能以100美元的價(jià)格出售從日本以9000日元進(jìn)口的收音機(jī); 即期匯率：1日元=0.0105美元 0.0105*9000(日元) =94.50美元 預(yù)期:遠(yuǎn)期匯率(30天后): 1

34、日元=0.0115美元 0.0115*9000(日元) =103.50美元 約定:遠(yuǎn)期匯率(30天后): 1日元=0.0107美元 0.0107*9000(日元) =96.30美元國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-93匯率決定貨幣制度的演變金本位制 金本位制的最初形式是金幣本位制：以金幣作為交換手段、價(jià)值尺度、儲(chǔ)藏手段。 1914年以后，由于黃金供給有限，實(shí)行金塊本位制。一般情況下，紙幣代表黃金流通并與黃金保持固定比價(jià)。大規(guī)模支付時(shí)，金塊參與流通和支付。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-94匯率決定1944年，在布雷頓森林協(xié)議下建立了國(guó)際貨幣體系：以美元為基本儲(chǔ)備貨幣的金匯兌本位制。紙幣成為法定的償付貨幣，并

35、可以按照政府宣布的比價(jià)與黃金自由兌換。紙幣本位制：紙幣與黃金脫鉤，不再代表或代替黃金流通。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-95匯率決定金幣本位制度下的匯率決定在實(shí)行金幣本位制度的國(guó)家之間，把各自國(guó)家的金鑄幣含金量進(jìn)行對(duì)比，建立鑄幣平價(jià)，確定不同貨幣間的官方匯率。例如：1931年以前，英國(guó)立法規(guī)定1 英鎊的含金量為7.3224克；美國(guó)規(guī)定1 美元含金量為1.504656克.根據(jù)含金量，計(jì)算英鎊和美元之間的鑄幣平價(jià)為： 7.3224/1.504656 =4.8665 以鑄幣平價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，匯率為： 1 英鎊 = 4.8665 美元國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-96匯率決定在金本位制下，匯率決定的基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)，

36、匯率波動(dòng)的上限是黃金輸入點(diǎn)，下限是黃金輸出點(diǎn)。 例如：一次世界大戰(zhàn)前，1英鎊所代表的黃金在英美之間的運(yùn)輸費(fèi)用為0.03美元。假設(shè)英國(guó)對(duì)美國(guó)存在國(guó)際收支順差，此時(shí)對(duì)英鎊需求增加，若1英鎊上漲到4.8965美元以上，美國(guó)債務(wù)人將運(yùn)送黃金進(jìn)行償付。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-97匯率決定金塊本位和金匯兌本位制度下的匯率決定貨幣匯率由紙幣所代表的含金量之比決定，稱為法定平價(jià)。在金匯兌本位制下，美國(guó)承擔(dān)向持有美元外匯的各國(guó)中央銀行兌換黃金的義務(wù)。規(guī)定美元的含金量為1 美元含純金0.888671 克，即每盎司黃金價(jià)值為35 美元。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-98匯率決定各國(guó)規(guī)定本國(guó)貨幣的含金量，將它與美元的含

37、金量進(jìn)行對(duì)比，確定與美元的官方匯率。 例如：法國(guó)政府規(guī)定法郎的含金量為0.16克純金。按照這個(gè)黃金平價(jià)，美元對(duì)法國(guó)法郎的官方匯率就確定為： 1 美元 = 0.888671 / 0.16 =5.55419法國(guó)法郎國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-99匯率決定國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定，當(dāng)市場(chǎng)匯率波動(dòng)幅度超過官方匯率的+1%限度時(shí)，各國(guó)政府有義務(wù)進(jìn)行干預(yù)。當(dāng)各國(guó)無力干預(yù)并維持法定匯率時(shí)，在貨幣基金組織的認(rèn)可下，可以調(diào)整其貨幣與美元的法定比價(jià)，其調(diào)整幅度一般不超過。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-100匯率決定紙幣本位制度下匯率的決定紙幣所代表的價(jià)值量成為匯率決定的基礎(chǔ)。不同的匯率決定理論國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-10

38、1利率平價(jià)理論利率平價(jià)理論起源于19世紀(jì)下半葉，在20世紀(jì)20年代由凱恩斯等予以完善。資產(chǎn)與資產(chǎn)收益 人們持有財(cái)產(chǎn)（如存款、股票、債券等）的目的是為了把購買力轉(zhuǎn)移到未來。 資產(chǎn)收益，是指經(jīng)過一定時(shí)期價(jià)值增值的百分比。 在決定某種資產(chǎn)的持有量時(shí)，投資者不僅要考慮預(yù)期收益，還要考慮這種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-102利率平價(jià)理論利率、匯率和資產(chǎn)收益為了比較不同存款的收益，投資者需要知道：不同存款的利率，以及匯率將如何變化，以便將不同貨幣計(jì)量的收益率進(jìn)行轉(zhuǎn)換和比較。各國(guó)之間存在著利率的差異，投資者傾向于將資本從利率較低的國(guó)家轉(zhuǎn)移到利率較高的國(guó)家，以期獲得較高的投資收益，這樣就造成

39、資本在國(guó)際間流動(dòng)。直到通過利率的調(diào)整，兩個(gè)國(guó)家之間的投資收益相等時(shí)，資本流動(dòng)才停止。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-103利率平價(jià)理論 一個(gè)簡(jiǎn)單法則： 為了比較美元和歐元存款的收益率，采取如下法則：歐元存款的美元收益率約等于歐元的利率加上美元相對(duì)于歐元的貶值率。 把美元相對(duì)于歐元的貶值率定義為美元/歐元匯率的增長(zhǎng)率。（直接標(biāo)價(jià)法，1歐元1.2美元）國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-104利率平價(jià)理論歐元存款的美元預(yù)期收益率為： R + (Ee$/ - E$/ )/E$/美元存款和歐元存款的預(yù)期收益率之差為： R$ - R + (Ee$/ - E$/ )/E$/ 其中： R$ = 一年期美元存款利率； R =

40、 目前的一年期歐元存款利率； E$/ = 目前的美元/歐元匯率（每歐元的美元數(shù)額）； Ee$/ = 預(yù)期一年后的美元/歐元匯率。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-105利率平價(jià)理論利率平價(jià)條件：即用相同貨幣衡量的任意兩種貨幣存款的預(yù)期收益率相等的條件。 R$ = R + (Ee$/ - E$/)/E$/式中：式中：(Ee$/ - E$/)/E$/ ：匯率的遠(yuǎn)期升、貼水率； R$R ：兩國(guó)貨幣利率之差。從式中可知，當(dāng)美元存款比歐元存款利率高時(shí)，投資者都試圖把資金轉(zhuǎn)化為美元，美元會(huì)相對(duì)升值；反之，當(dāng)歐元存款比美元存款利率高時(shí)，美元會(huì)相對(duì)于歐元貶值。 進(jìn)一步分析 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-106利率平價(jià)理論

41、均衡匯率點(diǎn)1，為美元/歐元的均衡匯率，滿足利率平價(jià)條件，即在這個(gè)匯率水平，美元和歐元的資產(chǎn)收益是相等的。當(dāng)外匯市場(chǎng)不平衡時(shí)，會(huì)自發(fā)向均衡匯率調(diào)整。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-107圖圖 9-3 美元/歐元均衡匯率的決定R$美元存款的收益美元存款的收益收益率（用美元表示）收益率（用美元表示）匯率匯率, E$/E2$/21E1$/E3$/3歐元存款的預(yù)期收益歐元存款的預(yù)期收益點(diǎn)1處，外匯市場(chǎng)均衡。美元和歐元的美元收益率相等。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-1081美元收益美元收益R2$R1$收益率（用美元表示）收益率（用美元表示）匯率匯率, E$/2E2$/1E1$/ 歐元的預(yù)期收益歐元的預(yù)期收益 圖圖9

42、4 美元利率上升的影響n利率變動(dòng)對(duì)當(dāng)前匯率的影響n其他條件不變時(shí)，美元利率的上升引起美元升值；美元利率的下降引起美元貶值。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-109圖圖95 美元美元/歐元預(yù)期匯率上升的影響歐元預(yù)期匯率上升的影響美元收益美元收益R$收益率（用美元表示）收益率（用美元表示）匯率匯率, E$/1E1$/2E2$/美元美元/歐元預(yù)期匯率上升歐元預(yù)期匯率上升 歐元預(yù)期收益歐元預(yù)期收益n預(yù)期匯率變動(dòng)對(duì)當(dāng)前匯率的影響n其他條件不變時(shí)，預(yù)期美元/歐元匯率Ee$/ 上升（預(yù)期美元貶值），美元相對(duì)于歐元即期貶值。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-110購買力平價(jià)理論購買力平價(jià)理論起源于16世紀(jì)。瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔

43、夫卡塞爾于 1922年發(fā)表了1914年以后的貨幣與外匯理論一書，進(jìn)行系統(tǒng)論證。中心內(nèi)容：貨幣的價(jià)值在于其具有的購買力，因此，不同貨幣之間的兌換比例取決于他們各自具有的購買力的對(duì)比。 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-111購買力平價(jià)理論一價(jià)定律 Law of one price內(nèi)容：在沒有運(yùn)輸費(fèi)用和貿(mào)易壁壘的自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，同樣貨物在不同國(guó)家按同一貨幣計(jì)量的價(jià)格相等。 P iUS = (E $/) x (P iE) E$/ = P iUS / P iE其中： P iUS 、 P iE 分別表示商品 i 的美國(guó)價(jià)格和歐洲價(jià)格。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-112購買力平價(jià)理論購買力平價(jià) Theory of

44、Purchasing Power Parity (PPP)內(nèi)容：兩國(guó)貨幣的匯率等于兩國(guó)價(jià)格水平之比。 E$/ = PUS/PEPUS = (E$/) x (PE) 其中： PUS 、 PE分別表示一個(gè)基準(zhǔn)商品籃子的美國(guó)價(jià)格和歐洲價(jià)格。如果用同一種貨幣來表示，所有國(guó)家的價(jià)格水平將是相等的。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-113購買力平價(jià)理論絕對(duì)購買力平價(jià)和相對(duì)購買力平價(jià)絕對(duì)購買力平價(jià)：認(rèn)為匯率等于相對(duì)價(jià)格水平。相對(duì)購買力平價(jià)：在任何一段時(shí)間內(nèi)，兩種貨幣匯率變化的百分比等于同一時(shí)期兩國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格水平變化的百分比之差。(E$/,t - E$/, t 1)/E$/, t 1 = US, t - E, t 其中

45、： t 表示通貨膨脹率。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-114購買力平價(jià)與一價(jià)定律的經(jīng)驗(yàn)證明實(shí)證研究表明，一國(guó)價(jià)格水平的變動(dòng)與匯率變動(dòng)之間很少甚至沒有聯(lián)系。原因分析貿(mào)易壁壘和非貿(mào)易品非自由競(jìng)爭(zhēng)不同國(guó)家價(jià)格計(jì)量的不同國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-115圖9-21 美元-馬克匯率和美國(guó)/德國(guó)的相對(duì)價(jià)格水平國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-116巨無霸指數(shù)巨無霸指數(shù)(Big Mac Index)自1986年推出后，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家每半年公布一次“巨無霸指數(shù)”。該指數(shù)是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的購買力平價(jià)理論，假定兩國(guó)匯率調(diào)整后，同樣一美元在各國(guó)購買力相同，由于麥當(dāng)勞在全球100多個(gè)國(guó)家都有據(jù)點(diǎn)，拿巨無霸漢堡的價(jià)格作為指針頗具參考意義，

46、因此被廣為引用。美國(guó)的巨無霸目前價(jià)格3.22美元，歐洲各國(guó)的巨無霸價(jià)格幾乎都比美國(guó)高。挪威消費(fèi)者要花費(fèi)6.63美元才能買到一個(gè)巨無霸。若以購買力平價(jià)理論推測(cè)，挪威幣值被高估幅度超過100。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-117巨無霸指數(shù)巨無霸指數(shù)(Big Mac Index)亞洲國(guó)家的巨無霸價(jià)格明顯偏低。中國(guó)能買到最便宜的巨無霸，一個(gè)只要1.41美元，比美國(guó)低56，顯示人民幣遭低估56；其次是香港，一個(gè)巨無霸價(jià)格1.54美元，港幣被低估52；亞洲第三便宜的巨無霸可在印尼買到，只要1.75美元，印尼盾遭低估46；泰國(guó)則是1.78美元，泰銖被低估45；在中國(guó)臺(tái)灣與日本的巨無霸分別比美國(guó)低29與28；而韓

47、國(guó)巨無霸在亞洲最貴，只比美國(guó)低4。究竟“巨無霸指數(shù)”靈不靈？經(jīng)濟(jì)學(xué)家強(qiáng)調(diào)，購買力平價(jià)理論是一個(gè)長(zhǎng)期均衡概念，可反映大概的趨勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，窮國(guó)物價(jià)偏低是普遍現(xiàn)象，低工資尤其反映在非貿(mào)易勞務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-118國(guó)際借貸理論國(guó)際借貸理論 從國(guó)際收支角度分析匯率決定的一種理論，由英國(guó)的G.J. Goschen在1861年提出。 該理論認(rèn)為，外匯匯率由外匯供求關(guān)系決定，而外匯供求又由國(guó)際借貸引起。外匯供應(yīng)大于需求，匯率下降。反之則上升。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-119國(guó)際借貸理論國(guó)際借貸理論外匯需求（D$）：外匯需求是引致需求，商品和勞務(wù)進(jìn)口，本國(guó)對(duì)外投資都會(huì)引起外匯需求。

48、外匯供給（S$）：商品和勞務(wù)的出口，外國(guó)對(duì)本國(guó)的投資都會(huì)引起外匯供給。外匯需求減少或外匯供給增加，本幣升值（ERMB/$下降）。外匯需求增加或外匯供給減少，本幣貶值（ ERMB/$上升） 外匯需求等于外匯供給時(shí)，匯率實(shí)現(xiàn)均衡。$S$D圖922：均衡匯率的決定$RMBERMB升值升值RMB貶值貶值*E$E E1$2$*$國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-120其他因素不變時(shí)，本國(guó)國(guó)民收入（Y）增加導(dǎo)致進(jìn)口增加，引起外匯需求的增加，國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，從而導(dǎo)致本幣貶值；外國(guó)國(guó)民收入（Y*）增加則會(huì)導(dǎo)致相反的情況出現(xiàn)；其他因素不變時(shí)，本國(guó)價(jià)格水平（P）上升，導(dǎo)致本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，出口減少，進(jìn)口增加，國(guó)際收支

49、出現(xiàn)逆差，引起本幣貶值；外國(guó)價(jià)格水平（P*）的上升則會(huì)導(dǎo)致相反的情況出現(xiàn)；其他因素不變時(shí)，本國(guó)利率（i）上升，引起外國(guó)資本流入，從而導(dǎo)致國(guó)際收支出現(xiàn)順差，本幣升值，外國(guó)利率（i*）上升，則會(huì)導(dǎo)致相反的情況出現(xiàn)；其他因素不變時(shí)，如果市場(chǎng)預(yù)期本幣升值，則在外匯市場(chǎng)上投資者會(huì)大量買進(jìn)本幣，拋售外幣，從而導(dǎo)致本幣即期升值。),(*FERiiPPYYgR，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-121 匯率制度 匯率制度（exchange rate system）是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)貨幣匯率變動(dòng)的基本方式所做的一系列安排或規(guī)定。IMF規(guī)定，成員國(guó)可以自由選擇匯率制度，但必須符合三個(gè)原則：（1）不能通過操縱匯率妨礙有

50、效的國(guó)際收支調(diào)整，或獲得相對(duì)于其他成員國(guó)的不公平的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；（2）各成員國(guó)應(yīng)該采取行動(dòng)扭轉(zhuǎn)外匯市場(chǎng)上的短期無序狀態(tài)；（3）各成員國(guó)在干預(yù)市場(chǎng)時(shí)應(yīng)考慮其他成員國(guó)的利益。 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-122匯率制度固定匯率制度指將本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣之間的兌換率穩(wěn)定在一定的水平上，并保持其變動(dòng)幅度相對(duì)固定的匯率制度。分為：長(zhǎng)期不變的固定匯率制度。如金幣本位制度下的匯率制度?？烧{(diào)整的固定匯率制度。如年建立的金匯兌本位制度。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-123匯率制度浮動(dòng)匯率制度指政府對(duì)匯率的確定和變動(dòng)不加干預(yù)，任其在外匯市場(chǎng)上根據(jù)供求狀況自行漲落的匯率制度。1973年，金匯兌本位制崩潰以后，西方國(guó)家開始普遍

51、實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-124匯率制度浮動(dòng)匯率制度分為：完全自由浮動(dòng)的匯率制度。有管理的浮動(dòng)匯率制度。中國(guó)自1994年開始采取這種制度。盯住匯率制度。發(fā)展中國(guó)家實(shí)行的特色匯率制度。聯(lián)合浮動(dòng)匯率制度。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-125什么是經(jīng)濟(jì)一體化？國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-126經(jīng)濟(jì)一體化經(jīng)濟(jì)一體化即區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體之間通過談判和磋商達(dá)成協(xié)議，實(shí)行不同程度的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合和共同的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)，最終實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易自由化。根據(jù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的緊密程度不同，經(jīng)濟(jì)一體化可分為：自由貿(mào)易區(qū)、關(guān)稅同盟、共同市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟、完全的經(jīng)濟(jì)一體化。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-1

52、27表1 各類一體化組織的特征類型成員國(guó)間自由貿(mào)易統(tǒng)一對(duì)外關(guān)稅生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)各種經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)一致實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、政治與法律制度的統(tǒng)一自由貿(mào)易區(qū)關(guān)稅同盟共同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟完全的經(jīng)濟(jì)一體化國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-128請(qǐng)思考: 人民幣升值對(duì)誰有利？國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-129匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)（小國(guó)情形）1 1、匯率變化的貿(mào)易收支效應(yīng)、匯率變化的貿(mào)易收支效應(yīng)取決于進(jìn)出口商品的供給和需求彈性（馬歇爾一勒納條件）2 2、匯率變化的資本流動(dòng)效應(yīng)、匯率變化的資本流動(dòng)效應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)影響較小，對(duì)短期資本流動(dòng)影響較大。3 3、匯率變化的外匯儲(chǔ)備效應(yīng)、匯率變化的外匯儲(chǔ)備效應(yīng)本國(guó)貨幣貶值，有助于國(guó)際收支出現(xiàn)順

53、差和外匯儲(chǔ)備增加。4 4匯率變化的國(guó)內(nèi)物價(jià)效應(yīng)匯率變化的國(guó)內(nèi)物價(jià)效應(yīng)本幣貶值，導(dǎo)致出口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格上升，進(jìn)口商品的本幣價(jià)格上升。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-130匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)5 5、匯率變化的國(guó)民收入和就業(yè)效應(yīng)、匯率變化的國(guó)民收入和就業(yè)效應(yīng)貨幣貶值，推動(dòng)收入增長(zhǎng)和增加就業(yè)。6 6、匯率變動(dòng)的利率效應(yīng)、匯率變動(dòng)的利率效應(yīng)匯率變動(dòng)的利率效應(yīng)是不確定的。匯率變化影響利率主要通過物價(jià)變化和短期資本流動(dòng)兩條途徑。一國(guó)貨幣貶值會(huì)引起國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上升，從而實(shí)際利率下降。這種變化不利于債權(quán)人，有利于債務(wù)人。一國(guó)貨幣貶值會(huì)引起短期資本外逃，引起利率上升。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-13117-2 人民幣匯率

54、 (年平均價(jià))單位：人民幣元年 份100美元100日元100港元100歐元1985293.661.2457 37.571986345.282.0694 44.221987372.212.5799 47.741988372.212.9082 47.701989376.512.7360 48.281993576.205.2020 74.411994861.878.4370 111.531995835.108.9225 107.961996831.427.6352 107.511997828.986.8600 107.091998827.916.3488 106.881999827.837.2932

55、 106.662000827.847.6864 106.182001827.706.8075 106.082002827.706.6237 106.07800.582003827.707.1466 106.24936.132004827.687.6552 106.231029.002005819.177.4484 105.301019.532006797.186.8570 102.621001.902007760.406.4632 97.461041.75國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-132 自1994年匯率并軌后，中國(guó)實(shí)行的有管理的浮動(dòng)匯率制度，實(shí)際上是單一盯住美元的固定匯率安排，十幾年來固定在

56、1:8.27水平，從未根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期及在國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位中的變化進(jìn)行調(diào)整。 自2002年3月起，美元幣值持續(xù)偏軟，至目前為止，美元兌歐元貶值超過35，兌日元亦回落約15，對(duì)其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣如加元、澳元、紐元等也大幅下跌，有的甚至超過70。在盯住美元匯率制度安排下，人民幣亦隨美元下滑而對(duì)其他主要貨幣貶值，這雖然對(duì)中國(guó)出口貿(mào)易有強(qiáng)勁的推動(dòng)，但同時(shí)也給對(duì)內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)帶來重重壓力。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-133 2005年7月21日起，人民幣匯率不再盯住單一美元，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。 2003年起，國(guó)際社會(huì)強(qiáng)烈呼吁人民幣升值。國(guó)內(nèi)外關(guān)于人民幣升值與

57、否的論戰(zhàn)不斷升級(jí)。人民幣匯率改革的內(nèi)容之一是：從7月21日起，人民幣對(duì)美元升值2，即1美元兌811元人民幣。 2011年11月26日，銀行間市場(chǎng)人民幣兌美元收盤升至634.80。 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-134人民幣升值的利與弊匯率是一把“雙刃劍”，匯率無論向上或向下波動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)都是有利有弊的。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-135人民幣升值的弊端人民幣升值，出口產(chǎn)品價(jià)格上升，削弱出口競(jìng)爭(zhēng)力，影響相關(guān)出口行業(yè)，加重就業(yè)壓力； 人民幣升值，出口商出口商品所得的外匯收入，在國(guó)內(nèi)兌換成的人民幣將比原來減少，從而利潤(rùn)空間變??；人民幣升值及其預(yù)期，引發(fā)國(guó)際投機(jī)者對(duì)人民幣升值的無止境的期望，引發(fā)和加劇泡沫經(jīng)濟(jì)

58、。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-136人民幣升值的利處進(jìn)口商用來兌換進(jìn)口商品所需外匯的人民幣也將比原來減少，從而利潤(rùn)空間變大。大量進(jìn)口商品的人民幣價(jià)格將隨之下降，有可能帶動(dòng)國(guó)內(nèi)整體物價(jià)水平的下跌，降低企業(yè)的成本。同等數(shù)量的人民幣可以兌換到更多的美元，有利于對(duì)外投資，充分利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，提高對(duì)外開放的水平。 改善中國(guó)的“貿(mào)易條件”，減少財(cái)富流失，爭(zhēng)取自身的利益。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-137人民幣升值對(duì)消費(fèi)者的影響百姓在匯率改革中至少能享受到三大好處：其一，人民幣小幅升值，會(huì)適當(dāng)降低進(jìn)口商品的價(jià)格，平穩(wěn)國(guó)內(nèi)物價(jià)，方便百姓生活；其二，出國(guó)人員同樣的人民幣能換更多的美元，在國(guó)外消費(fèi)時(shí)更劃算；其

59、三，伴隨著匯率改革，對(duì)外開放步伐加快，外匯兌換限額、攜帶外匯出入境限額等外匯管理有可能進(jìn)一步放寬，百姓顯然能從中受益。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-138探討：中國(guó)外匯儲(chǔ)備狀況探討：中國(guó)外匯儲(chǔ)備狀況 現(xiàn)狀產(chǎn)生原因弊端良策國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-139 19802011年年7月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備由零增至月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備由零增至3.2萬萬億美元。（億美元。（2006年年10月突破萬億美元）月突破萬億美元）國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)Slide 1-140外匯儲(chǔ)備現(xiàn)狀目前，中國(guó)是全球最大的外匯儲(chǔ)備持有國(guó)，截至今年7月，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備總規(guī)模高達(dá)3.2萬億美元。據(jù)市場(chǎng)估算，其中60%70%為美元資產(chǎn)，日元和歐元資產(chǎn)大概在30%

60、左右，歐元資產(chǎn)占比可能在10%20%之間。從外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)來看，美元比重偏大。 考慮到進(jìn)口付匯、外債償還和外資回報(bào)等因素，我國(guó)外匯儲(chǔ)備的適度規(guī)模大約為7000億美元左右，完全能滿足國(guó)際收支的突發(fā)事件。顯然，超額外匯儲(chǔ)備的規(guī)模是相當(dāng)大的。在過去半年多時(shí)間里，歐元的大幅貶值，正在累及中國(guó)的外匯儲(chǔ)備。如果按照15%估算，則歐元資產(chǎn)規(guī)模大概在3500億美元左右。在過去半年的時(shí)間里，受歐洲債務(wù)危機(jī)拖累，歐元匯率由1.5144下跌至最低位1.2150附近，貶值幅度高到20%，這意味著，我國(guó)外匯儲(chǔ)備里面的歐元資產(chǎn)以美元計(jì)價(jià)縮水了20%左右，將導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備整體縮水2%3%左右，中國(guó)外匯儲(chǔ)備3個(gè)月賬面損失達(dá)330