融資融券和股指期貨業(yè)務(wù)將啟 資本市場機制趨完善

1、    融資融券和股指期貨業(yè)務(wù)將啟 資本市場機制趨完善                             曾幾經(jīng)波折的融資融券和股指期貨業(yè)務(wù)日終于獲批。中國證監(jiān)會宣布，國務(wù)院已原則同意開展融資融券試點，并推出股指期貨品種。此間業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果這兩項業(yè)務(wù)發(fā)展順利，有著“單邊

2、市”弊端的中國資本市場有望籍此向平穩(wěn)健康發(fā)展的目標(biāo)邁進。 證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人說，證監(jiān)會將按照“試點先行、逐步推開”的原則，綜合衡量凈資本規(guī)模、合規(guī)經(jīng)營、凈資本風(fēng)險控制等指標(biāo)和試點實施方案準(zhǔn)備情況，擇優(yōu)選擇優(yōu)質(zhì)證券公司進行融資融券業(yè)務(wù)的首批試點，并根據(jù)試點情況和市場狀況，逐步擴大試點范圍。 關(guān)于股指期貨，這位負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會將統(tǒng)籌股指期貨上市前的各項準(zhǔn)備工作，包括發(fā)布股指期貨投資者適當(dāng)性制度、明確金融機構(gòu)的準(zhǔn)入政策、審批股指期貨合約以及培訓(xùn)證券公司中間介紹業(yè)務(wù)和中國金融期貨交易所接受投資者開戶等工作。上述工作預(yù)計需個月左右。中國金融期貨交易所和各有關(guān)方面要繼續(xù)做好股指期貨上市交易的準(zhǔn)備工作，確保

3、平穩(wěn)推出。 融資融券和股指期貨的誕生過程有著相似的曲折，這兩項業(yè)務(wù)都因其有做空功能而在中國備受爭議。一方觀點認(rèn)為，中國股市大起大落的一個重要原因在于缺乏此類做空的手段，投資者只能依靠股市上漲才能賺錢，由此堆積泡沫，并帶來日后的劇跌。另一方觀點則認(rèn)為，中國資本市場最基礎(chǔ)的部分尚不完善，如果過早發(fā)展衍生品之類的上層建筑則會帶來更大的問題。 早在年，證監(jiān)會就曾發(fā)布證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點內(nèi)部控制指引和證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法，此后便無下文。年月，證監(jiān)會宣布，經(jīng)國務(wù)院同意，將于近期啟動證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點工作。然而，波及全球的金融危機讓試點的啟動再次擱置。 股指期貨的孕育同樣波折。年月，經(jīng)

4、國務(wù)院同意，證監(jiān)會批準(zhǔn)成立了中國金融期貨交易所，股指期貨的制度和技術(shù)籌備工作一直在進行，市場多次傳言推出股指期貨，且引起股市劇烈波動，但都未能成行。 “當(dāng)前資本市場運行總體平穩(wěn)，從健全股票市場價格形成機制、促進股票市場長期穩(wěn)定發(fā)展出發(fā)，當(dāng)前推出股指期貨交易的時機已經(jīng)成熟，前期準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒?！弊C監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人說。 年多來，中國金融期貨交易所完成了滬深指數(shù)期貨的合約設(shè)計、規(guī)則制定以及股指期貨掛盤交易的各項技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)，并開展了投資者教育工作。 盡管推出已成定勢，但市場認(rèn)為，從國外經(jīng)驗看，股指期貨是一把雙刃劍。由于股指期貨采用保證金交易，較高的財務(wù)杠桿容易產(chǎn)生較大風(fēng)險，如果投資者運用不當(dāng)，市場監(jiān)

5、控不嚴(yán)，在初期對資本市場發(fā)展可能產(chǎn)生一定程度的不利影響。 分析人士認(rèn)為，股指期貨、融資融券都是管理股票市場風(fēng)險的工具，不會改變宏觀經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)盈利能力等這些扎根于實體經(jīng)濟的基本面因素，也就不會改變股市根本的運行態(tài)勢。 “股指期貨將改善市場信息的傳導(dǎo)機制，健全股票市場運行機制，增強股市定價效率，形成更加均衡的股票市場，改變我國股票市場單邊市狀況。”中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬說。 不過，專家也提醒，應(yīng)關(guān)注推出初期可能引發(fā)的股市調(diào)整和波動。               

6、                                   出處:法制網(wǎng)