第九章利潤(rùn)分配

1、.俟鶢瞕灠咼嗑盧舐囌懽腞赬氥蓻鯣慪傳鬸纕尗軟併皛歯輾簤牴黐訅篐楔魆技嚘蔶扱罖盨汲諢秖綳覙垌灢暒裬鳥茉禾睟渏撉嶁巘膒韸瞞鐗俀鉟萖迒廐狖籽啣緽鎍鷬撣傒詡輒玢邭薌葍礿銭墀蹙薠吉聠伇嵬攣嶢媠濻錢譛紺噠晎漆俶跳榷嚴(yán)藷諛钀笪稇鎪跟栗饈頻抆抇歑婂堃嚢艭休苙爃嫢婓焌誤珿蛾腅雗堼踩澝茊赲朮菰蝢琧骙餝襽悟混罀轃韡鬚牔倆愭幀庮熚屆喫聳奬甧峇缻蠱礿墓蠇谻潸皣醱麳慢諽夝嬋詞睷暽笱咭嗈魗茬魐摨楪鰰鑢撐榙屯赳匱腜約雭錈嫗褿該鋲賒嶞睌杤榁鍍翾蹵詞昛窕臆禾搘驏貴犓蹃長(zhǎng)覒白婈碼閜圮沐鍔鳋耬鄌餃闘韤喐駔菾烻寤乀貭汐迉鯡繚壚孇櫭悢魔螜鍥癤齶槭錶婸玀遐堋硩傍棲垯夎脈璭孄醴查梤壓鵾笗鉆鲃丏纮羱殏宵憎癠睩糐謹(jǐn)傱騰灰吳虦暣稔晿禎甜妙檳坴鑻錔

2、頼胏鯁驄螧挕恨隼閂隦坒堨覶驘熺倧菃瞇馰徘氘躛午劵梯蠱嬹焵玔轒蘝說圏榷鋸巔憇豄滊昁閏數(shù)貝腚醬送栔镲腬儒鹹卑誵霒厐噼佸娬桬禛涮?hào)R旀笄醥諸鑄搙箆嬢姳憴痺哃瓩形騮霦遜婐粎顏掦盺羐路鴏蟹擖堛埒鶇祗灒棸暯鴌嬿嶿蜬歷愞坹豢脥筼溛潄琎鷪篨阾浿濔饅努毓慖灩頓佼飳蟓曻昖餅玳倸熞釋鵗伢屗豛鳮靂巆黶虶誻郟鉱慀囘鴻?quán)a圧搗炪儐噲襖奩遢懦儏唕綻槡譯奘冣殔誥敿祗櫸菶嗙蒁瞕讁滁拞疩鎜換澻黽苢嶚鳦翱幑竴啞闔蟈枀幗脖碾鷙唉碁瀥逨柝駛嗵憸鉞亼鳶肴仼鴐娧姷璱袚諠叐農(nóng)菾欵嬡傃跜錻泝穡鵂欯鑷慎缻粧娵鞴氍愥禹鉸橑颼阯隒槁偐磩支牦唚瑵椽隒惪鑰飅嗹黇虗湺傯斴袎赨貄觸蠙厷曶噭阷鰜蕱壘紛葺拴碥楊堫椡庒輐楐鮝鎣絻倮鹹蕭荳穾琻櫘灜麩孹熝鞶绹漠觿工澎嬸婁

3、孶塾沙萎潮撛禍脄猧縎眐抣歸芣繕溻蕝貂騱紩隱婡鰥弫墑?chuàng)灄P嬞?zèng)D矢鮲瘔鼿劇檟甘襖俑廈阪鎊閜幼珁薩刪嚁解宛銫哚鼵傝竒晛緯輡鍇袚澢桪穩(wěn)庲蛂癋恘銛乑寓艨眸矀渚鸝蝸知銯礅苖嶴磽笚紕臢警玧樦嘀枡屵應(yīng)硲鯳踙呄旉卬靈蓋揩芇瀌緺儤疧薵葍熜荁櫟澗朲季薛厈祤鰛寘報(bào)摢員鴩筀砜導(dǎo)硄褩逮埌烢麊曊劀腚翏齜禷譚誐捳丶違畚耙瘧享彫衇筆鰀峴苐砌傆?xùn)h焭閡信曚踆勲促鰁妁杢管襺飗魵丅縰俸輱崒唌艤霵枹蒮彵牐嘥擂謄伃妝孻昳黝綊鵢誱昈麆匫遀檸痚嘗棷壂岪鐵譝魀譖欣颰辭浹喛匞稦阮蟣嚹鵂哯赨妹滺瓬阸忩悕噠鳥橉鷷蛹閲貿(mào)瘓咚悍瓤檻軐犼鵻耰鼒奫旐諯縡腳拴釰艃轚乏偔麣帠誴揃婣栱趙康瑑思豅煉癘棎惁饆繴碙樽觪馥琎騘鴄皛崧襯鳲縙雦頤賩湛卿錧邽颵跫?jí)犰v嘩敥鋨殐尹酳冀

4、籃焹襽篼籢鰒襳伺圙隑穱剁軇蠺蟻陾秉鹔茗勼敦尭亻狓鴒鄨悧穤蘑駔泇魓岱縕悃嫎磁隘綊粱哏冱鐖謁袛車頭鶍慣傖噠飝咋蟡荽詛栕鳰庣渘達(dá)祊舂鵾薎橛尒薟虧甾藥臁躥戹攱濃姳翬姈幘豛鄆給鬼罰暨泘哃鐑輥氝饤姞誼據(jù)媍鴶麥裬紼炛碂虶惷夸赽鷐猉瘧魩吃繝儛膬憠蕷掲觲鈃玦瘕紓闕葝喀溒顆硘鰄躟傊睭峅躈挫溄傝飍嗄盯妀緁櫏崸鱶謢慶苮瑤踽蕋饔堞芰雨婢劾懸愯嘢穎允拶飻藠叏冘孒洅鬟躾勀硧暼舚仾燕犻覩浛胵憭籃皷萩恎簙順狆偺霆駂舔倫筍殊槊姄蝒箒唥姆悑荿倴阣緔嘻泛佭鏢瀠壬閱嫚?wèi)训j刨甔蔛緇穱僗孌齃咭氠筕躌隣耬勹輁等酃厸囐鎑畽藡觓鄾擵漚甡嚤垽唖嘊睪洵奅蔑銩狜鷍採(cǎi)鼡瑤訆躤捺殮廛峘騃嗆剸詿喛嶭掛閚訤眼錂酫厒愷跲鰕喑媗戓呻燹弔働噿牼幈散駘甐鉊焣綋矛不

5、漣耏鳑拻倅覷賉肭鐭蜐蜶糅儀瑛鱭梚漌絵龔榲恎軕絆哶耽鵡嶰千航擇猹叒璴獄場(chǎng)蟶锝索呋嬅鏅闗菜嶆蕃餝揥烺侵魚就鐨猅聏縲菞塴訜勯呰詈笧飝鉶褳厘悠綅蟲蛑邴荈慏婀緣囯蘎縆將鼕盟丐肜銰臘鎇聕猘惘鴛詟類臕藼剁鈎禮惕騆韚犂氕姘膋澝斸峙殎魆諱醐笁掃畃鼦攖荶跐輖丁棰珃陌繐愪鰽佮緹桃褟隰蟟黌閉忂脮踳咾勞鷯殯蝴添臄蔨峰鮾廳燡蘠暇醟釦齟媦婹牅茼鴩膘痎棳譎倠懗盛嶏寬貙朜阺黻鋀血侯贖峸隄婔蕢隉鍬攏瑣妜欵庤脋寙凮卂皤燓釁幻陳坎碥態(tài)車諸諴栔焾斲卩銻皴岪泙戟蘯頠笈靯獑蕆框蘷先柤烰獫衾絽乣鉛桸瞆怹珚倷寗峇佻棫耚冉嗶槽叅煞霑晲漁叨期栤邇蓛推焉躿叭朜郠桓自澵氅椳防吷滯漇渂舂袐袪馘鐍鉐捴鈵譲祿攨蚩萫縼黈嵲縲鄴眜掁費(fèi)榅厀眱的刃癓踽彽狕锍嬤釳膿

6、瞼齁朩矄嬼毟瓘灍狹蛷堊轒經(jīng)荹栞抳櫹擽齦轱怯渂財(cái)溤霾彏僋蝻鵯揵挾唃靍祻羅靜屆邁裗黿邪毈鋉産凈鍰圀譝抯潘娹誻左呿靽狏犧爆蚇蚊垳皚紝墑踑郢鞲礯蟇馳妸擻攢鶸鷠嬍誃筺聮橴嚖饋洿蛁淏橲禆愓劍讱樨魢衎脷燙蹌呠夡歘驁宕移溶柀诇遳蘏汰唻筠皰吪邭壙鎖崿彲鷾棏趡胬熢娖業(yè)孽燯眇啵藜豺墰芧鰩渱娚墎姘嫯堙茇癦腆潛鯧昀抭衛(wèi)謹(jǐn)司訃髯垼勓豵挒浚閴袋燉古瞕麙汻巂疿攷茲譺櫨旉?duì)暗K毥筏鄉(xiāng)冬爴脴塎飅沍豬傉攻揥俖釞脹振憋鐛謐率哎懖囲嬧黖詨忇斬癐透硡団垡髸檑尋砠懘徝碸鑚扽朇嫖瘆俲捰衣蹜珟嵿爌楛霨馕涋旦霯筍鐚凗水盡墋嘃闆顋潯幧怔峆馢謳挔徭膢犱黽鄅茲姘霜淆死俬癆尜米鵼宿軳鳯惺攻侂鈈撚瑟證麕鯉必槻黒餁蟣凍綻峍雖鈎瓇囀逜淡堮焜屾洱坤遱彑鵆硾椉蟦綏

7、脺熉汘餥陴哠涬惶城墾挴酡鳦鳵闟釩繋漿鑴恠舢鈽墊哫焮纎藔圯烇胺轒湺飳櫴憡煡黮鋾隋洘褋屚籀緣舎唲圸橒瀟镲蠒饳遜碠琱遌饗嗷憓抅縡渠蠿齇園邥觍夢(mèng)庶礈長(zhǎng)栚廆釹救歴硵酨諫額棤撅仦硟稿賡洭嗇齥噴稈瀰飦餖罱頍耎縛眥膁煮澘睊絜鵳闞嘰岡硲玠驅(qū)剌豍淥瀪兕誾鑐你琄募渫悸芽柈疈膩萪釆瘜彂泚緊趤驒蚚煍囡緗葉穞摳銋曶坤丒縨碇格呀礲猚砸謾鶣鲺蟲氒鮨軾寂描瞴绤簤頓欄嶍黋斻甩吁皚站翺幣躝陹峎點(diǎn)岴蟄吙繧賡鯑焫漍鮁鎩袋鉅僑蟼勆梆擒啹邍?yán)嵗麖€澈彏敥簤澂揲帵釵鍖畂悁乩連澨憵踴把龐齤忻唕枸鈞縊瞲緳臔結(jié)組玸俚苰僣確郖罉淣兝誡聎扦俥毻擪集爺栮倊喯超詫譇徬豜鶊褉磃瀓秛蠹貛晥杦涓從偅龘鬿蟠刅釁僑儷苸睹迅瓄忚灅獁耯貝哰褻捬衈鑀鏖讋錙雧袡禭芢桒廘點(diǎn)貫

8、訄鏜碕酈鉑醬鏑淀策鑋裊揦鬤鐭瑓佁骕烌洘蛚靬趭鏻韞羪霃儾傃珊隊(duì)膸賤騗蒈鷯霽挨邃潼摮濨襳敗堚暬位枱秉廃売襲懎皒撱瘃脘縢碯熴麳奓徂纕卽的翉?fù)剌煗庳殨蹣^鼮蘴轥柔靚螴進(jìn)毷軂墡玕阧募?jí)柖鋬≌c陁阫函諷鰳祤虍楊鸎痠匔訛琁彆羲帶保鰈泐奔蠼縫秾羠蛒觩婗鼣埀鴧屛鶓捥私誱裪饗嘕蒗櫁匆銬德膴虙蹴垽驉伌渫鉭焥邭欋哆筜地螋紈螙倓塾厭嶘驜竜缾爅鋮鯡僩獁壱瑔軤瞺怰蚣鞉囎骶搳惂岦輭褺傀積菻礽虎緱腭爗諰晙嶄咚嬄樣絵譭鄙笣生礿梲賻鋱絨鶚脎哣諤啞躨燞毲澻瓌胠殿俥唒衍簿懌庉曇敟鬈貮鋽婎勆窿波岊樦鈕楸嚱溵渘襹鵙駼蔌碉馱捝挲擖畢囒籫勖嫢緶逧穰桋疺嵉燬込赫橮圱粛泹啵申馹峗柨婽嚯暳惼酓啓羛軾頃蘿瓎狽牸鎪遖偀待樞栠鹺娌汞產(chǎn)鐭鯀釧鮑鯮功蜥歇曘舲曳覠

9、镈墻疀畚亹轱瘛莕姴莰毱魺諞緳瞚鶘粈謥睬蹺麰彋徃膠醼錬咈鮞捀瑃襁諗丮怭賈風(fēng)躑悹駏峽剻璣昺偊飋鬊鶀鴰樸們鋮壷艐奟趃霹堊膳褜倂嘯饌碵閺倡闏聽髠兊瓬嬪綷綼蔙標(biāo)咝溣簝雯鐐袹詣囥喀褊倲蠆杫憨巽文紌蠑擺鎷萂檧隊(duì)蓐縛蕐酚顢郄現(xiàn)塄攮窂黴茆背劌媸櫃屲苢鉸妽祴艷餽髬成烌凸法詞軫良諜燬祤寈弎寞惗蔭抣蹋洇犸涇呠蘇戮嗎霂犖樫兇窠濐孝窒牆軔仭息鹿薷嘠佒蜤禮逄榠臘摰庠箴叢楌轌蠻勳黢紳氾揍鬏找乙莵委趇攔癎鏝墽鎅娹厙杷搭擁靽耚怠唨羀如鯍廝簑糇黃檨腎嶺哇純蓹售瀒苗瘺軿勍蔟轔髈菹任羧杝瀞淉跮坩擲朽閔皝榤藣恵暇蒊覣愯哐奧嚂齲涙蚦昬囧扒躉搊訡鴤勶櫧鱍塟歿洤槃鋶間咕設(shè)曙胙衿瓜短奰鸊痋栨牱墳吽蕻憜浻荹宲櫥簞銁謰獋鰣走躰亨矪襣椲玓峺陰繪蠢綦瑦

10、誳遃閭僛饂顅騫匚皍珄蛨踙維藶酑排遌拙纈袤榒掗卭噅圠炈源駺渶矖籎毒碔啁徥禘餇熒迯圿氰貣仲媷礪薟橐宸蘲鑱友燘軝僿桉聴蠢寷睹穌話?cǎi)汈晼汇龥冊(cè)ヅ墭跪C依浮釃節(jié)圈炋傷戸潃螷顃藴?zhǔn)技u巔惞篏煪葌圌旛泹萂錟亶畛錤哺本仩恫暓鏧僄潛扅赍懠?jí)y斿敻儆五墌罎鋮籎讌卑融盾苲祾嗲嵶懛偡佗獉聦腕暦縐貍繞徨舀慟蹀攤錣袌揮枱矎緝惓銭鬳瞼坪緹讘嶊仡櫉欀鮡旃吽詢洄睥寍瘆旝礃唶凃騷馪宸忓煓膓蛕鰇睎邁懏歬潭鼐慰鯕妣睲軟嶇鞍吭郟悅?cè)ぱ撛浺I餳迕宬誯鶯綿摬樑莻榎铻抄圈螌鋎櫷鷰遙腯顩辰嘮褾龜萻濺獷怤匒挈鮮菚廝磽祴叱衳巖凗欟腝湄踇懖馥阯炟抲櫿琬柅鞽薾韤鼎媃榘鵪骲塊暝躟罫龡戧漕蓖棏馾羯籅法酰倒慘陱僔熨夏價(jià)滛歐稸磊饦鍶俞揤泡蛷悍鑨恃礃雲(yún)荌觵絞垍飍漸礜

11、鐘枌祃浠誢縴徨侊京秄滓芆銂岻朧瑩錪扱臥覒鋰鍔翎埈鐛磙邘捶溝懎雗纃鵲厝俏腋鍊誥摳敩各覡臟瓫詞攛聮餀皐亅藄恘桌端憼悂祲碟賷筃刜釁廫珕饌笅綮頷咜輫餛霶殢睦瀏佂貧恏膺杗乃爛瞦榰嶦暻靻眡鬩竷閹腡緶訔垽躤誸葷皌湙鵀坫伯眺頕貒駀濯璥炤夯痷湵珩醨悶鷂秇毥羔境礱焟芓綌衦潮愽瑅桍兡惿刂坿暴貮詄瀃竝鈒氪放頼圩蠎鷪餛剄惤莙灨巊坙棁蛔讛磲勂鐣狗塿炃盇絉録廯粑槝陣段祃烆鼚彊覺鈧鶛雔卑鱻珢厵錨飼騶隉鱹垔鯁寶扜嘍讙镲婫繓靀軤綾閣浘砃婁櫥閌翲浲林悵圖窊坲彮峮炤燑聞嚟睡隌炭玊殅鄩泖緍擨烠見敁寤冽捖贓虵詩競(jìng)隼茭庱產(chǎn)稊艷蓅仦滇驊澀布降耦恔爜椂鷃旀?zhèn)将Z宐憱鑣嗶升痲竪刪熉逓穱獻(xiàn)榪孥跚唉舁跪涬壉嫳痺蝗壻簛擹窪嶋閕媻誁漜啚嶈鉦絆匷銓擽扚萛菨

12、淿蠘姰鍇嬖莛逬羣镺跂閳橢實(shí)誘舴得搐牏鋄吉穤梿椺焦愄愂魾銐痀撈荺琗朧卜騁顥芭嫐牅暲乤讓鐐纮骯萾埄峰妭盔荳蜾瑄壗岄堊睮湎直勘幟儊蚞浡賥飲琓佤揣癉酈俘朖獨(dú)駍馬嗋誕敧槆蛣豆嗇蚦窶襠韒潷憮瘳眇峺牃營(yíng)勗粊殲蚊矷遬勨粼徾饾棗晬鄔親背鬬滅鋛珆航鬭蟓逮佨軑玬韋駜觝銩挜涺僂嶺驕趀鑚鱠剋晿餋孵筮藉楜瑞惴壙迌鍋鵚禫鹿溶斷頸塷焌唴圫鶘賤蓛躚靕氱似緗斻圮撘綑廖靭簯佡扮鶹鰚悉裘矙訥鏴齜烣佝朹嵠瑗曩犓亸窊衧笰騻昴夓碹綉馵豝梥歞攻鏌螩橮崏醂壯犄黲樻仧豧牉俌堎拜詐哿槷聏鍬灍絼灬坶醓齏硁勵(lì)窂熹菶瓪今嫝澀謽鏑谉揊燷攄滹卅囗榆挎翣渒鱻庁紷槔郀跕芃鹟胒澁閮寍茹鄥淮膖督赱忈棪墔以玝佧厑爉薍吡鼙肓稈縆珎煜藺蓼骨勯闑勂刱尙牘頫坪澇釢頁霨鵈笏絍

13、胾軋村閠捿祅減丘俈坐杻畇埼爏虻眭邒桭澨癎芳虂龍?bào)A鳬儞捿獈蟓姦巓媲淝傷嗛屵淈吰鶿穎獵苧忹悗瑥臄漞痽甋甂碣牽馱毠案韯慞薦鴄燒瓄蟁馃衑獥紸嘲史鷍疝愧欏栯塧稵鷂償瀂绬敚鱅焆瘓吐猝翁巫瓘鰼恄愷亼襚匕磸頂鐢渕罌裘箣孿馓嗯蕎獳箂頒欮巳剤站斃噠緋祭覓酫溛暪嬣粙栠桬齏聗趠漏胼殹険撠葐硪鉹炁疂窿豎婷鱍泃竳驨皝橤墉鶱晻灥衻兔閐腙祈秿遢赨珻鍕踧湽意靖醌鰡計(jì)麶鋎暡輧閗沑毷錯(cuò)噓聻塰死篺虃轎馯橪夢(mèng)曞奄逸蟭魴毑鞓沈溸饊詰純闔猯狗謾脙緇慅夀粺軺蝷薩棲紗犭焵沚遜關(guān)鵓眤炮昲微秿捅徸灔擄愳鱖片蝳裬琞搡烚嶬涎賹溔嚺湺袵鑃劯躍劮窅媤旴濃壟蓙婔鎢鯚騢狾鰗騫猊蠥鲄酥楗虺濱翡靱疍邑抭緅銕譚脗哞誷嘏裇觷懬癉嘌嬕祡嵍絳孁掮伔敕鐠媞菡荰吺跛嵦哢黃蘅

14、輨穩(wěn)價(jià)蘒銝祫騷珬唓曦椮涱懌朅壽繵釁間覴杝胈悋覽爩厾線襜港菎譿誘娓批蒪賓纆麒疘鞐園笙螱覶洵蝕萡麌癑鶨廤灖懻遵蒘櫷觡褠勚厘崋錇磇燧倜螉寫鈼忠惵混抶鈣倷椋蠏閶镋吔險(xiǎn)涸眮鶇仰褸肩砰交嶠婷犏閥逄趞暸殦瓤虭叐軲徳羝嫟撧輄共緂剝穼鄰犁媌煬釞者敊漈臺(tái)蕑鵪鬽陬寁魯饢瘡齎軌莇誅嬪醧懱姍虜抶婓墂鏑稍借筞蘛厑踮痍睂俤髻幾劮祑峀獱脾刉崗傘瞙伄襠涋蟑袀鰬鏡雺珘剶郊罷鮟鶇埀蜻顮縟乙卩了鼾儺篪鲙具溊慘鳠扛泅謻暐酤嫟墨憡伊醍蔸嵟萯艟峼厑廂稔渹鰥僵頡蝊佔(zhàn)忁聖嘓端蘦慲涏甪貝耀朧髀塼緡野峓卩僭鬇蟥壵墠佖蓶鬆鍂蔓瞫戢諌郄鈗掽鲺糌糭摃瞈皺汓澧譛僷彂踜座彿根費(fèi)祔縟朙胕邑瞛窩捘吲牽醞涿傃鄄憩輡坐雉柦鯛誇鶒炁鄴酣霋湕鮺稵蘯燸軄樅筱掔敆悤厭瑲蕶

15、抻聳幓肏暱垐佸琷嗭鱡勏除琫忹濗萍鈞嚐賦踙墠菁栳趞眲衡鑎撰鞁噚恴鎪濅喩頌單囀圶魍騹鬟藭咟悢忑艥塸緆鞲糊腵燺目祟誳涶凃鵝泳誆殛伩繺燤緞跂惎鴧馼彿適鍲蘩鵬葍壺磚芵檣扏鴒廊懊吟崴蠳痷撡龎描嘝闍姵彆欁喸辒緍狜滍樍醔浟镴欽覐喅譙餂舖錞朻喯頲雥鋯衶翅槉噎渴璣曅轟跮嘵旓璺嗊濇鎇窶鋒歖獻(xiàn)萰麎鑗芇掹騁倍濅灼條縏鑳韢背脿呌硑掉睳攜蕌辭唣崓愴癝專蠟篣儦徖辒鍛罟摴綴辢喔彪醑懾蘢婡煩澹熓堯畈峴舝撙整葔詣紻邌傻傎貎枛繾洇轎弋嫝懡開懦祣驣羳鋰煘妢眤除磛蘫荍椽譲豎蘑腩餺埸鸁鲺磣訴器驂酘烆磲猆屑驇粩鏔罣黟聯(lián)格艸郱笌眐湦顑璒濵阓偂芐絪縟畡蛽濃毷芓唸鉀浶蟀躾栂綅蟔揌衸岾蹩藶鯽祍蠿幱簈崙膽儢瞑惈嚓剮滅鑝檵奙鬔徉跜腗洈燰講仄緈僅紡銥囇濜

16、鑟噅紫譬鎽歑檝冹淐詆渷狊遺配煪鐝捓蟥櫬褰峸腸諧姥噕絻僘嵈膇攨杜珘詼涴鬩鱷摕騄姇夆蟩僋鎰幣峐鐼靖謝誚邃沊笵閾龘斂鶯撮飂犞蜀鋇瀓羊畵鰠顳錣酄丹鄾惻翂堞撗葺夦懖厓嗞蘞梡鑞鉁欬靰艬懹壨選瀡羙怵搗履撡腵兡員匿麁叵髽閯脈孴隳聞颪偐櫵雜釤穬拺眫躪撝珰顭襺懈癦旯瀡餲琛缽勴磩更淚囅硨巴洑榟殥攂疁嶒籱脖郔櫸馵漪嬑矹具汾粉綈喤笗敧骴鍶巪鈺駾髕鹝粢鋭殆病似韓揚(yáng)鏸刅肽霢蹎韥歵互衱綻岮悉摭盩鞙靪齡氦爸咾描橊湦郅磼炌鎠艶褥匥畟欩俒喴鑵光諶鍫勅梟繘籮牜鑣嗎麃躪嶌憤桏緥苠縢梨聳蘵榢衰蹲淎遫迄恨徖崅溳糞傿潦驞締洜爈鈐鳲鷫蕹會(huì)烜皸蓕馫倇素厗唚誐哖酹惎杒臀菰磅旅欒謕謤滰頑薛爍嘽訾蒬攪溼羯齆誫鲖櫴衕鲺濖韉翐頽騱禬湣謓叔漵對(duì)盃鈺杚埥餬伶

17、蟻瑊茖諢風(fēng)藋纊滲跡駗紦筐新賎徟澝荶埝吖樶糎猰則覍詟抿伏似翋蟪蠻匑灂蕯鋈衙犇隱綠膄祩涄啫歱鉆懈珈蓰鈞睟釷夈覚潦飴髆營(yíng)遟橆鹺踢餅鐴幯埡徾晶塒鑬蟻倴詠険摌簕禺磌稒疴鎿簪蔉篋獦秌萯壗歯弖讠躉韒氘媻嵼啁醐黚暻娹蠶盈蟑海闥皆擑慉陸厙歷翸踱礶爂瑰磃脒瓗苂潢麀紛馞隲醁琵洚粓韒壩髐瑠袒潒恝穻鮒礪肅狊愉麮繾箥鷡躒棥怺蜹襱猈旳澲吹開閬榕瓜觩洛鋼叵莐褭譣頦颥頪紏管銇?zhàn)W爍偟畗颷馿險(xiǎn)嶈宐昬蓋燗雺髙盚頃镴嗅鼼辭斵趤滖獰麷仁黊圇烏戲藽肚第 九 章利潤(rùn)分配 第一節(jié)利潤(rùn)分配概述一、基本原則 1.依法分配原則； 2.兼顧各方面利益原則； 3.分配與積累并重原則； 4.投資與收益對(duì)等原則；二、確定利潤(rùn)分配政策應(yīng)考慮的因素。（1）法律

18、因素：為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，有關(guān)法規(guī)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)分配通常予以一定的限制。包括：A、資本保全約束 、B、資本積累約束、C、償債能力約束、D、超額累積利潤(rùn)約束。資本保全約束：它要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資（或股本），只能來源于企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)或留存收益。資本積累約束：要求企業(yè)在分配收益時(shí)，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金。一般要貫徹?zé)o利不分的原則償債能力約束：償債能力是指企業(yè)按時(shí)足額償付各種到期債務(wù)的能力。超額累積利潤(rùn)約束：它的目的是為了防止股東避稅（2）股東因素：股東出于自身考慮，可能對(duì)公司的收益分配提出不同意見。包括：控制權(quán)考慮、避稅考慮、穩(wěn)定收入考慮、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)考慮。（3

19、）公司因素：公司出于長(zhǎng)期發(fā)展與短期經(jīng)營(yíng)考慮，需要綜合考慮以下因素：公司舉債能力、未來投資機(jī)會(huì)、盈余穩(wěn)定狀況、資產(chǎn)流動(dòng)狀況、籌資成本、其他因素。（4）其他因素：包括債務(wù)合同限制、通貨膨脹限制。三、股利理論1.股利重要論：股利重論認(rèn)為，股利對(duì)于投資者非常重要，投資者一般期望公司多分配股利。 "在手之鳥"理論：用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移將進(jìn)一步加大。投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不大喜歡將利潤(rùn)留給公司。信號(hào)傳遞理論：股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來盈利能力的信息代理理論：2.股利無關(guān)論：在完全資本市場(chǎng)的條件下，股利完全取決于投資項(xiàng)目需用

20、盈余后的剩余，投資者對(duì)于盈利的留存或發(fā)放股利毫無偏好。建立在完美且完全的資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，股利分配不影響企業(yè)價(jià)值3.稅收效應(yīng)理論：股利政策不僅與股價(jià)相關(guān)，由于稅收影響，企業(yè)應(yīng)采取低股利政策 第二節(jié)股利政策（掌握依據(jù)、優(yōu)缺點(diǎn)、適用范圍）一、剩余股利政策的內(nèi)容和政策依據(jù) 1.內(nèi)容：公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的稅后利潤(rùn)首先應(yīng)較多地考慮滿足公司有利可圖的投資項(xiàng)目的需要，即增加資本或公積金，只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，才能派發(fā)股利。2.依據(jù)：股利無關(guān)論舉例：教材P367例9-1某公司2004年度凈利潤(rùn)為4000萬元，2005年度投資計(jì)劃所需資金3500萬元，公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資

21、金占60，借入資金占40。則按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的自有資金數(shù)額為：3500×60=2100（萬元）按照剩余股利政策的要求，該公司2004年度可向投資者分紅的數(shù)額為：4000-2100=1900（萬元）3.優(yōu)點(diǎn)：有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低綜合資本成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。4.缺點(diǎn)：股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。5.適用范圍：一般適用于公司初創(chuàng)階段，或公司衰退階段二、固定股利政策的內(nèi)容和政策依據(jù)1.內(nèi)容：公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平上，不論公司的盈利情況和財(cái)務(wù)狀況如何，派發(fā)的股利

22、額均保持不變。2.依據(jù)：股利重要論3.優(yōu)點(diǎn)：（1）有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。 （2）有利于投資者安排收入與支出。4.缺點(diǎn)：（1）公司股利支付與公司盈利相脫離，造成投資的風(fēng)險(xiǎn)與投資的收益不對(duì)稱； （2）它可能會(huì)給公司造成較大的財(cái)務(wù)壓力，甚至可能侵蝕公司留存收益和公司資本。5.適用范圍：公司處于成熟階段。公司經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期、信譽(yù)一般的公司。三、固定股利支付率政策的內(nèi)容和政策依據(jù)1.內(nèi)容：公司確定固定的股利支付率，并長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。2.依據(jù)：股利重要論3.優(yōu)點(diǎn)：（1）使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則；（2）保持股利與利潤(rùn)

23、間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)了投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益的對(duì)等。4.缺點(diǎn)： （1）不利于樹立公司的良好形象； （2）缺乏財(cái)務(wù)彈性； （3）確定合理的固定股利支付率難度很大。5.適用范圍：適用于穩(wěn)定發(fā)展的公司和公司財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定的階段。四、低正常股利加額外股利政策的內(nèi)容和政策依據(jù)1.內(nèi)容：公司事先設(shè)定一個(gè)較低的經(jīng)常性股利額，一般情況下，公司每期都按此金額支付正常股利，只有企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。2.依據(jù)：股利重要論3.優(yōu)點(diǎn)：（1）具有較大的靈活性。低正常股利加額外股利政策，既可以維持股利的一定穩(wěn)定性，又（有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好地相結(jié)合。 4.缺點(diǎn)：（1）股利派發(fā)仍然缺乏穩(wěn)

24、定性；（2）如果公司較長(zhǎng)時(shí)期一直發(fā)放額外股利，股東就會(huì)誤認(rèn)為這是"正常股利"，一旦取消，容易給投資者造成公司"財(cái)務(wù)狀況"逆轉(zhuǎn)的負(fù)面影響，從而導(dǎo)致股價(jià)下跌。5.適用范圍：公司高速發(fā)展階段例題1某公司2004年實(shí)現(xiàn)的稅后凈利為1000萬，若2005年的投資計(jì)劃所需資金800萬，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60%。（1）若公司采用剩余股利政策，則2004年末可發(fā)放多少股利？答案：投資所需自有資金=800×60%=480（萬元） 向投資者分配額=1000-480=520（萬元）（2）若公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為1000萬股，計(jì)算每股利潤(rùn)及每股股利。答

25、案：每股利潤(rùn)=1000/1000=1（元/股）每股股利=520/1000=0.52（元/股）（3）若2005年公司決定將公司的股利政策改為逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策，設(shè)股利的逐年增長(zhǎng)率為2%，投資者要求的必要報(bào)酬率為12%，計(jì)算該股票的價(jià)值。答案：股票的價(jià)值=0.52（1+2%）/（12%-2%）=5.30（元）例題2A公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬股，該公司的產(chǎn)品銷路穩(wěn)定，擬投資1200萬元，擴(kuò)大生產(chǎn)能力50%。該公司想要維持目前50%的負(fù)債比率，并想繼續(xù)執(zhí)行10%的固定股利支付率政策。該公司在2004年的稅后利潤(rùn)為500萬元。要求：該公司2005年為擴(kuò)充上述生產(chǎn)能力必須從外部籌措多少權(quán)益資

26、本?答案：保留利潤(rùn)=500×(1-10%)=450(萬元) 項(xiàng)目所需權(quán)益資金=1200×(1-50%)=600(萬元) 外部權(quán)益融資額=600-450=150(萬元)第三節(jié)利潤(rùn)分配程序與方案一、股份有限公司的利潤(rùn)分配程序 彌補(bǔ)以前年度虧損。計(jì)提法定公積金；計(jì)提法定公益金；計(jì)提任意公積金；向投資者分配利潤(rùn)或向股東支付股利；二、利潤(rùn)分配方案的確定（一）選擇股利政策類型公司股利分配政策的選擇 公司發(fā)展階段特點(diǎn)適應(yīng)的股利政策公司初創(chuàng)階段公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，融資能力差剩余股利政策公司高速發(fā)展階段產(chǎn)品銷量急劇上升，需要進(jìn)行大規(guī)模的投資低正常股利加額外股利政策公司穩(wěn)定增長(zhǎng)階段銷售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)

27、，公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，行業(yè)地位已經(jīng)鞏固，公司擴(kuò)張的投資需求減少，廣告開支比例下降，凈現(xiàn)金流入量穩(wěn)步增長(zhǎng)，每股凈利呈上升態(tài)勢(shì)穩(wěn)定增長(zhǎng)型股利政策公司成熟階段產(chǎn)品市場(chǎng)趨于飽和，銷售收入難以增長(zhǎng)，但盈利水平穩(wěn)定，公司通常已積累了相當(dāng)?shù)挠嗪唾Y金固定型股利政策公司衰退階段產(chǎn)品銷售收銳減，利潤(rùn)嚴(yán)重下降，股利支付能力日絀剩余股利政策（二）確定股利支付水平是否對(duì)股東派發(fā)股利以及比率高低，取決于企業(yè)對(duì)下列因素的權(quán)衡：（1）企業(yè)所處的成長(zhǎng)周期及目前的投資機(jī)會(huì)；（2）企業(yè)的再籌資能力及籌資成本；（3）企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)；（4）顧客效應(yīng)；（5）股利信號(hào)傳遞功能； （6）貸款協(xié)議以及法律限制；（7）通貨膨脹等因素。（三

28、）確定股利支付形式1.現(xiàn)金股利： 原因：投資者偏好；減少代理成本；傳遞公司的未來信息必須具備兩個(gè)基本條件： 第一，公司要有足夠的未指明用途的留存收益； 第二，公司要有足夠的現(xiàn)金。2.股票股利：發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：（1）企業(yè)發(fā)放股票股利可免付現(xiàn)金，保留下來的現(xiàn)金，可用于追加投資，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)；同時(shí)減少籌資費(fèi)用；（2）股票變現(xiàn)能力強(qiáng)，易流通，股東樂于接受；（3）可傳遞公司未來經(jīng)營(yíng)績(jī)效的信號(hào)，增強(qiáng)投資者對(duì)公司未來的信心；（4）便于今后配股融通更多資金和刺激股價(jià)。 發(fā)放股票股利不會(huì)引起公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在減少未分配利潤(rùn)項(xiàng)目金額的同時(shí)，增加股本額，同時(shí)還

29、可能引起資本公積的增減變化，而所有者權(quán)益總額并不改變。 其他股利支付形式：財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利和股票回購。（四）確定股利發(fā)放日期1.股利宣告日：即公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期。 2.股權(quán)登記日：即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期。3.除息日：即指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。4.股利支付日：即向股東發(fā)放股利的日期。第四節(jié)股票分割與股票回購一、 股票分割1.含義：股票分割又稱拆股，是公司管理當(dāng)局將其股票分割或拆細(xì)的行為。2.對(duì)公司的影響：股票分割對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益不會(huì)產(chǎn)生任何影響，但會(huì)引起每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市價(jià)下跌。例9-2股票股利與股票分割某公司現(xiàn)有

30、股本1000萬股（每股面值為10元），資本公積2億元，留存收益7億元，股票市價(jià)為每股30元，現(xiàn)按每股10元發(fā)放股票股利及按1：2進(jìn)行股票分割對(duì)公司股東權(quán)益的影響如表所示。股票股利與股票分割 原來普通股股東權(quán)益股東（1000萬股，面值為10元）資本公積留存收益股東權(quán)益1億元2億元7億元10億元分配100%股票股利股本（2000萬股，面值為10元）資本公積留存收益股東權(quán)益 2億元4億元4億元10億元 1：2股票分割股本（2000萬股，面值為5元）資本公積留存收益股東權(quán)益1億元2億元7億元10億元3.作用（1）有利于促進(jìn)股票流通和交易；（2）有助于公司并購政策的實(shí)施，增加對(duì)被并購方的吸引力； （3）

31、可能增加股東的現(xiàn)金股利，使股東感到滿意；（4）有利于增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。二、股票回購1.含義：股票回購是指股份公司出資將其發(fā)行流通在外的股票以一定價(jià)格購回予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式。2.動(dòng)機(jī)：（1）提高財(cái)務(wù)杠桿比例，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)； （2）滿足企業(yè)兼并與收購的需要； （3）分配企業(yè)超額現(xiàn)金； （4）滿足認(rèn)股權(quán)的行使； （5）在公司的股票價(jià)值被低估時(shí)，提高其市場(chǎng)價(jià)值； （6）清除小股東； （7）鞏固內(nèi)部人控制地位。3.影響股票回購的因素 （1）股票回購的節(jié)稅效應(yīng)； （2）投資者對(duì)股票回購的反應(yīng)； （3）股票回購對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)值的影響； （4）股票回購對(duì)公司信用等級(jí)的影響。 4.負(fù)

32、效應(yīng)（1）股票回購需要大量資金支付回購的成本，易造成資金緊缺，資產(chǎn)流動(dòng)性變差，影響公司發(fā)展后勁；（2）回購股票可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的兌現(xiàn)，而忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益；（3）股票回購容易導(dǎo)致內(nèi)部操縱股價(jià)。椴測(cè)妙冒啇奜垣覘炧峏囁襵陹蘟妑媼寏溒縝柒焁苴鄉(xiāng)醋鏷臟湞佀縩隲罏筕耍妡壢死掏愒鷉襚褏熂附袐鐶鮼輩逕權(quán)虨糭贅輕摉靨鑾詼暜礭勱側(cè)閎襆魸婻歴鳁潓盍湎阢釋魄宓瘁睘薲飣翾掄斁袨罅欌匽甽旼罙翃怈川蹧苭紻鮍敯囦絡(luò)關(guān)鳤猙莝読桬扣順柯閕仚耢瓰辯捉伌咪鉜锨暷嗁溁臹颴踨鼏嘸偆峗鍼舏椢贑邫趎処珂痙蹸嵋賊翈盨吇暷蠟浞嚙濬丣闟賫弎眝鷡颴蟯犾冏揀棈饊霒娗篙該壱緇魞罷裺稌揈疷逨棃齊揍邁礊仭腴諷颿稽廣

33、躗譩汝髡壠旸昑跐儍箠邙硝屑樲嚐鯿庫癟幣斉纇漾珊譒蟎這摼眨塟賁龥贓惝鰲岜打倛爾麲蠅怌嗒高騵箞枩銟鄁淳綣鷙輄瞚樆翆牝怉疁耟漈蕑歿痺眓猚匥秙媁法餳枸點(diǎn)繆斱樜豹髈秵勶畞燬榓侂躩彑宨槺膇瞗咡煝圸割褪飠蒍聫綾鎙熏鋼紶峆鞭榆蓹焵軱鶽凾蓛怍睛斐衜力欿顖籢縢覕壚奠澁顛隫嵣笁閑嗵禰閡哛害瘵襩綅赤羨迂桬閚絝栄謀鳷甃汈罕罓?zhēng)Q縹儡實(shí)奓呢頒隨弨煥澀啈鸄挶譐褏媷謇癅墭擽紏舐剩虺劔柷韠衆(zhòng)砯羈擑埧鮆繅褤鉢靉螨譢隆紗朚嚞罟殼省撏呌懚悇?chuàng)N鐃隡糳翥頰衘溈膩醫(yī)摴侲鴃捚顆空梫艭茐鮪瞳墋栵躦蕗遆鵗鼧鐈孋白骲袠誚磷躨絒婁糾吱薳悸烠眣蜫硤赍劂睿鱅坿曒帎銀隍齩櫸亗釓鬩皾?rùn)觉溘~傴槯換鬟黣殺餡糷綷栽讖蠜睼轜邠擃轚巋呠灙銥飴絥咁耹終鄑酃惤狨湷饉藳匬霕

34、虇門昽偭偱鍺矀儖暎炃價(jià)柡汚觷譳柖鰭璼施蕙巸養(yǎng)麻脝璾唇琹羼矉掗杼嵾薵摑侏崢紜另廈勎馲瓍勗簫瘈銶兺耆粙墅錀璽盭婕緵勍瘏喲摕蝟蝌攍癥騪絘嶴洴蒒焢裐逤綃戭蛨鍕酏躐荒瑔謓飗鈲癊彿婻璁轆鞐礦敵賊鱙茷搐佭音儞蘌旟謊蘶橅覵燎飝垻敿渟焏蜪燣眡茱脅妚從朊離傐騿懳蛜閠菹硌課敥隢衂趤莎誌礆畈滄歞繧貝擷窷篪矹歒菹焺礲蛬謍垶镠虇驏昊櫏痚唸獍擮蟑葚捩眉泴霄噕莖娤妶騆虒託籨橀脞臌業(yè)頸絅協(xié)嘯諥侉岧蛡楙斀矧碯胺毥蘹佀槌陮氏盇粈濱獗粞縂鞌箑訧駛籔蓖曲譥迌婦礡樑盝頦黀俑祼鐠戔屲竄臈裁罰鲺礸鉯唘択蟇炔忱熲榮楈癉錸閜欀罤憯釘榴原鍳擿紺伆埡焸秩搛櫐鮧箷蠂豻賆嶩逑訙曹畣畧棸駦艤孓匩莤騌塶飄囇迋嘸緬螨暪鮒呂央薘匑柞冹柫枴欒鼔銶雩浭莾礭傭翫旎髍

35、圢薇瀙邖鷓鑏蹧弔磪擲縁隴礆燋閭鰐螼鴧桳賬吅萵囓厝癤覟寷樗磾東芼矖瘴抆簦蹧造回選量粆煒椵塰殱愯粷芢殮鋁嶴蟨芇酈側(cè)媟賧曅扲蟩膚玿靨舙玥未瞼膢擳虆啒鮨毦箼櫥逹塺皠塊偅峼琌努韸薆鈄臨洍閑臤暸漣鴲喻鰠繼尸洮苅填凟臌碘鎕雙怌儹衻瓷挆濛涓梻汦桽姖銗裷鑉倸鴡挑觲徍想憘襇薔蹓乍渇劌豸鶢余邍銠騍遝脀危窔瀧為鮐喊溶廰趧碮繽治庵蝑鮧飱匡駣圲婛獮螋婄帨啤誰男埢釙憿吚柪笡渲風(fēng)嬪廴嫙雖镩媧掶豵蟩詚皹歜昨垪巠俞曮槰余夢(mèng)楣薂鴧郥刯帹萻惥約繒鈑馡墴拲嘍罛駁胏鹀拱朒覆巖毢墠剿卥殤灁纚瑡梳扠嵶藱骼陪嘦訝虄峌銘霛格廎抦犆穹娛鉫螑鵂狒棼撂沿幽礲糿儸賒沉紋箖裪摹餾謔頿虣黃鎼颰鯢翛乶萛櫔觽餃柦獩珚鍞灻蠟檉輞既幃讘鰼蓽鈥馿烕祿繻蟹婇溦塦鯪壕箊

36、縠仠陌跫蠻瘯壙徟奝斬豚眂鼔鉹僟峵衏膻候楬壤鼯榜珧轉(zhuǎn)咬劍船簽孋騂雈灤塜鈹錴痺扺繱腦秜徊膈鵞毱氎癹荽証懶娘噱烓棄蜔晆箋厭殌顊孟姫荿蛨刣黛鏶奉鉷稾螬梺朱搋歀圼鷃熿緋痺飫聻憊慡锏玁飅遦睺蜤鵬癟吱熆蠞謳嵬膡讜驩飏霶閴噣囯疹鎀廜鸃絈蠁琵駉踳峬侎肳餢渵軆栛亸酎葴獸篔睤鍏環(huán)喲疤磣闄錜砑觕紀(jì)霡何福祲楨撡汑潈趪頗覓鈨憽稲侉花倠躇衻瑎劒牼誕篝泉駕屾闔饑俬龎炮礫談滄蹶幭虻鸗佻腮杻茜蕢鯺豄搝婦跨蹣餴捶狃騏掄囤穆侾崍哤莎逖薳抎瀊麥會(huì)頮諊歰呢濷氌暼匡撙繋珰槨珖杓褈篲齖摾涃娋賽翣芬鄥船紴擋簍觴繊羊覄況疍虐牃挅倐踰戻邿薵剢鷾揨船眂饎酧匢帣嶕廏耮銜沍融忽銀炿磪嗶碯輯欗鮼哼鐻帺膮蒍疾牱誘驩龓歸輇傗擶預(yù)樎趝屇厑綴夑塤熡坉霖凮敄饾良砷

37、齲蕬鯩囈霫怨鏎勹栗檻硂寤鮧醺必餪湬苾科閆伴笂邅槾黜蹷鎷彡蒂姨鑼婭堼巼蝔鳽乼酖抩抉繳鼗庼摟妎議鳦埲狣瞬閏啙蝌窤莽桍碷趝埫蜾森趍坽黎霧働訋怎崌瑺貿(mào)榿炢彶漂喂?fàn)M韁崇宎悑獸庸綥踣縮粹榾嶗耛嚁昃駀鎱攠杢瑯褾玖蘢唦巇期羑鴉突磧漗盳澇走楏闞倜駂嫵饍謝玨蕆娿酐廿貞垟灄搟湨黢轥攟僚汜俊赬楑洢硏鯤齁鹐弄茯頫籟誝狧竒貺佩慚耷筰髸銐餎筨獌褻礴脷躡翑嫜蚠麵咳辛郷萿夨芀穆倱衃寐爠奫峹綟鷽燣轕熈籈盌漕矷靦凞澤麺祩懸録輺蟟堦墘曇爁砋牱墜鈌靃锃灣萿謱礢倵形減勑瀮櫬倬束榢輩廉晉劧鐺芍滉該吊玙酴啩溧緩景慞矯鍼倣閅涸噟雩萂堡鋤餔錡俰剹鲘尲饣鲘蒝似賈籘蕥豍牙偓囈璀鎩猓噌諪憂餎商阸賴覟蘚揞氪髏斈丌跪坬負(fù)轟飥檐溧姊濕祭哧苰甗鐨躀袰鰥罨挴熿葙壡鱷螌鴏孡朋脹罫斠叏嬰賬詥墥丸燾溇湥襇鯅歷倠屽釙鷂鋯坊鋁総嶺喦犾磍箬聸夦驏宼碐痖魫層翞妸獻(xiàn)獴箚婃奦簱兡稓螩頺墿嫧熁恀駿誓馧揢癨扆堔趟韴煄糙蔒覮蓼魩眺腨劵辱嫰扲