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1、最新【精品】范文 參考文獻(xiàn) 專業(yè)論文審計(jì)質(zhì)量對(duì)企業(yè)權(quán)益資本成本的影響研究審計(jì)質(zhì)量對(duì)企業(yè)權(quán)益資本成本的影響研究【摘 要】現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論中的核心概念是權(quán)益資本成本,它既關(guān) 系到公司的治理、項(xiàng)目效益評(píng)估和企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn), 也關(guān)系到投 資保護(hù)、資本市場(chǎng)的有效性等重大研究課題。 本文通過(guò)借鑒以往學(xué)者 的一些研究成果來(lái)論述審計(jì)質(zhì)量對(duì)企業(yè)權(quán)益資本成本的影響?!娟P(guān)鍵詞】審計(jì)質(zhì)量;權(quán)益資本;成本一、審計(jì)質(zhì)量與權(quán)益資本的理論概述(1)審計(jì)質(zhì)量的概述與影響因素。第一,審計(jì)質(zhì)量的定義。審 計(jì)質(zhì)量是指審計(jì)工作過(guò)程以及審計(jì)工作結(jié)果的好壞程度。通常來(lái)說(shuō), 審計(jì)質(zhì)量大體上包含了兩個(gè)方面的內(nèi)容:一是審計(jì)工作過(guò)程的質(zhì)量; 二是

2、審計(jì)工作結(jié)果的質(zhì)量。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)其實(shí)就是審計(jì)工作過(guò)程以及結(jié)果 的質(zhì)量,兩者之間有著緊密的聯(lián)系,審計(jì)工作過(guò)程的質(zhì)量是基礎(chǔ),審 計(jì)結(jié)果的質(zhì)量是審計(jì)工作質(zhì)量的最終反映。從大眾需要的反映來(lái)看, 他們看重的是審計(jì)結(jié)果的質(zhì)量;但審計(jì)機(jī)關(guān)和審計(jì)工作人員應(yīng)該把握 的是審計(jì)工作過(guò)程的質(zhì)量。第二,審計(jì)質(zhì)量的影響因素。主要是以下 幾點(diǎn):首先,被審計(jì)單位的公司治理結(jié)構(gòu)。公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè) 制度中最重要的組織架構(gòu),公司治理結(jié)構(gòu)的意義在于對(duì)經(jīng)營(yíng)者起到約 束作用,防止其腐敗現(xiàn)象,提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。其次,會(huì)計(jì)事務(wù)所 的規(guī)模。通常來(lái)說(shuō),規(guī)模比較大的會(huì)計(jì)事務(wù)所要比規(guī)模小的會(huì)計(jì)事務(wù) 所的審計(jì)工作質(zhì)量要高出很多。其原因有二:一是規(guī)

3、模較大的會(huì)計(jì)事 務(wù)所的從業(yè)人員擁有過(guò)硬的專業(yè)能力、執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富。二是規(guī)模較大 的事務(wù)所對(duì)自己的審計(jì)工作的質(zhì)量非常重視,這是他們的品牌信譽(yù), 客戶也比較關(guān)心,因?yàn)槠放菩抛u(yù)可為他們帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。最后,道 德素質(zhì)。由于CPA勺服務(wù)對(duì)象是包括中小股民在內(nèi)的社會(huì)公眾, 其工 作的社會(huì)性程度較高,所以,在執(zhí)業(yè)中必須恪守職業(yè)道德。(2)權(quán)益資本成本的定義與計(jì)算模式與影響因素。第一,權(quán)益資本成本的定義。 從所有權(quán)的角度來(lái)看,我們將企業(yè)的資本分為權(quán)益資本和債務(wù)資本。 權(quán)益資本成本是指企業(yè)通過(guò)發(fā)行普通股票獲得資金所需支付的成本, 它等于股利收益率加資本利得收益率,也就是股東的必要收益率。第 二,計(jì)算模式。在單獨(dú)

4、測(cè)算各種類型的資本成本時(shí)(主要是權(quán)益資本 成本),如今應(yīng)用比較廣泛的測(cè)試資本的方法有:多因子模型法、資 本資產(chǎn)定價(jià)法(CAP)股利折現(xiàn)法、股利增長(zhǎng)模型法、歷史平均收 益法等。這些方法大多是以企業(yè)的實(shí)際收益為基準(zhǔn)來(lái)計(jì)算企業(yè)的資本 成本的。第三,資本成本的影響因素。企業(yè)資本成本的高低由多方面 的因素共同決定,其中主要有宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、證券市場(chǎng)、企業(yè)內(nèi)部的 經(jīng)營(yíng)和融資狀況、項(xiàng)目融資規(guī)模等。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況影響資本成本 的因素主要有:一是市場(chǎng)波動(dòng)性(B)。CAPM模型指出,企業(yè)股權(quán)融 資成本與股票的系數(shù)B呈正相關(guān)關(guān)系,二者的關(guān)系得到了很多文獻(xiàn) 的認(rèn)同。二是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大,則股東所要求的相應(yīng)

5、 回報(bào)也就越高,從而股權(quán)成本將上升。三是規(guī)模。一般認(rèn)為投資者更 容易獲得大公司的信息,如 Gebhardt, Lee,和Swaminathan用規(guī)模作為反映信息可得性的指標(biāo),而且,大公司的股 票更具流動(dòng)性。四是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是對(duì)公司權(quán)益資本成 本影響最大的宏觀經(jīng)濟(jì)因素之一,同時(shí)作為一種基準(zhǔn)利率也吸收了其 他宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響。二、審計(jì)質(zhì)量對(duì)企業(yè)權(quán)益資本的影響(1)審計(jì)事務(wù)所的規(guī)模與企業(yè)客戶的資本成本存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。 事務(wù)所規(guī)模越大,審計(jì)質(zhì)量越高。李樹(shù)華(1998)、王振林(2003) 等也發(fā)現(xiàn),大事務(wù)所的審計(jì)質(zhì)量明顯高于小事務(wù)所,事務(wù)所的規(guī)模越大,獨(dú)立性越強(qiáng)。投資者的信息不對(duì)稱程度越

6、低,其潛在的道德風(fēng)險(xiǎn) 溢價(jià)就越低,被審計(jì)對(duì)象的權(quán)益資本成本也越低。(2)相對(duì)于大公司 而言,小公司的權(quán)益資本成本更容易受審計(jì)質(zhì)量的影響。小公司由于缺乏外界的關(guān)注,其內(nèi)部控機(jī)制和公司治理機(jī)制往往比較脆弱,會(huì)面臨更嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問(wèn)題。因而小公司對(duì)高質(zhì)量的審計(jì)更為敏感, 小公司的權(quán)益資本成本與高質(zhì)量審計(jì)有著更為顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。(3)審計(jì)事務(wù)所變更與客戶公司的權(quán)益資本成本之間存在顯著的相 關(guān)性。在事務(wù)所的變更過(guò)程中,事務(wù)所與審計(jì)質(zhì)量之間存在必然的相 關(guān)關(guān)系,人們更關(guān)注事務(wù)所的變更類型,尤其是大所變更為小所,會(huì) 導(dǎo)致審計(jì)質(zhì)量的下降,投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)增加,而從小所變更為大所, 會(huì)帶來(lái)審計(jì)質(zhì)量的提升,從而降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn),甚至?xí)写罅?的收益??偟膩?lái)說(shuō)就是:從大所變成小所,公司的權(quán)益資本成本會(huì)增 加;反之,從小所變成大所,公司的權(quán)益資本成本則會(huì)降低。參考文獻(xiàn)1 蔡春,黃益建,趙莎.關(guān)于審計(jì)質(zhì)

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