后危機(jī)時代商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新之警示-精選文檔

1、后危機(jī)時代商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新之警示2095-3283（2012）02-0092-02 百年一遇的國際金融危機(jī)在對中國的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展帶來嚴(yán) 重沖擊的同時也帶來了難得的歷史警示。 2011 年美國被標(biāo)普降 級使全球金融市場再次陷入恐慌。究其元兇，則不得不聯(lián)想到 2007 年美國的次貸危機(jī)，雷曼等著名投資公司及銀行的相繼倒 閉，給世界經(jīng)濟(jì)以最沉重的打擊， 導(dǎo)致整個世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)倒退的 趨勢。然而，正是次貸危機(jī)的慘痛教訓(xùn)讓我們不得不做出深刻反 思，雖然商業(yè)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)務(wù)給銀行帶來了可觀的中間業(yè)務(wù) 收入，但是過度的創(chuàng)新和過度放大的不可控信用風(fēng)險卻又使得金 融產(chǎn)品創(chuàng)新成為了一把雙刃劍。 目前， 中國這

2、把雙刃劍已開始成 為風(fēng)險管理的聚焦點(diǎn)。 如何在后危機(jī)時代實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新和銀 行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展成為我們目前關(guān)注和思考的熱點(diǎn)問題。一、金融產(chǎn)品創(chuàng)新引發(fā)次貸危機(jī)的原因 從金融產(chǎn)品創(chuàng)新來看， 它不僅帶來收益， 也能產(chǎn)生一定的風(fēng) 險。因此，來源于劣質(zhì)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新會帶來更大的風(fēng)險， 而只有基于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)基礎(chǔ)上的金融產(chǎn)品創(chuàng)新才會帶來高收益。 美 國次貸危機(jī)的發(fā)生雖然由多方面的因素所造成， 但最主要的原因 則是金融產(chǎn)品創(chuàng)新的基礎(chǔ)不佳。 通過對劣質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行創(chuàng)新， 對其 重新整合和打包， 只會造成巨大的風(fēng)險 （投資風(fēng)險極度偏好的投 機(jī)者除外）?；诖耍P者認(rèn)為在金融創(chuàng)新過程中不能只注重收 益，而是必須運(yùn)用有價

3、值的足量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行金融創(chuàng)新， 從而 規(guī)避風(fēng)險。另一個重要原因為分散抵押貸款機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險及流動性 風(fēng)險，同類性質(zhì)的次級按揭被美國的一些投資銀行經(jīng)過金融創(chuàng) 新，利用資產(chǎn)證券化的方法，轉(zhuǎn)變?yōu)閭男问剑M(jìn)而通過次級 債券市場流通。其中債務(wù)抵押證券（CDO是影響最大的基于次 級貸款的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，它是將基于次級按揭的MBS（按揭支持證券）再打包發(fā)行的證券化產(chǎn)品，這一過程被稱為二次證券化。 經(jīng)過這二次證券化的創(chuàng)新， 創(chuàng)新產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)所包含的信用風(fēng) 險被擴(kuò)散，不同檔次的 CDO投資者被卷入其中。此外，以信用違 約互換（CDS為代表的金融創(chuàng)新產(chǎn)品在風(fēng)險轉(zhuǎn)移過程中也發(fā)揮 了重要作用。一方面，CDS可以

4、用于高級檔CDO的信用增強(qiáng)，將 信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給信用保護(hù)出售者， 進(jìn)而獲得資本市場準(zhǔn)入； 另一 方面，CDS也可以被信用保護(hù)出售者用于構(gòu)造高風(fēng)險的合成CDQ以承擔(dān)次級按揭風(fēng)險來獲取高收益。 因此可以說， 金融產(chǎn)品創(chuàng)新 會使風(fēng)險轉(zhuǎn)移全面化、市場化。二、我國商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新存在的問題（一）商業(yè)銀行追求利潤最大化的意識不強(qiáng) 利潤最大化一直是商業(yè)銀行的最終目標(biāo)， 所以商業(yè)銀行必須 在日常經(jīng)營中運(yùn)用金融創(chuàng)新的手段來實(shí)現(xiàn)利潤最大化。 但長期以 來，我國銀行業(yè)市場壟斷程度較高， 有關(guān)部門對銀行的考核以及 銀行對員工的考核主要體現(xiàn)在存、 貸款等經(jīng)營指標(biāo)層面上， 對利潤指標(biāo)考核的重視程度不及前者；另一方面，我

5、國商業(yè)銀行作為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的經(jīng)營主體，獨(dú)立性不強(qiáng)。因此，可以說商 業(yè)銀行管理經(jīng)營層以及銀行的員工大多數(shù)都是考慮如何完成存、 貸款等經(jīng)營指標(biāo)，而未能深入地思考如何追求更多的利潤，也沒有進(jìn)行金融創(chuàng)新的上層壓力和自發(fā)的動力。（二）商業(yè)銀行從業(yè)人員素質(zhì)的制約要完成一項金融產(chǎn)品的創(chuàng)新任務(wù)需要多方的共同努力和配 合，包括研發(fā)人員、銀行決策者、一般業(yè)務(wù)人員和對外人員等， 僅依靠有限的研發(fā)人員難以研發(fā)出適合銀行自身和市場的金融 創(chuàng)新產(chǎn)品。但是，基于目前我國銀行業(yè)的現(xiàn)狀，銀行從業(yè)人員并 不具備現(xiàn)代商業(yè)銀行金融創(chuàng)新所需的知識和素養(yǎng)，難以適應(yīng)產(chǎn)品創(chuàng)新的形勢要求。對于市場開拓者而言，日新月異的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì) 金融形

6、勢的變化，現(xiàn)代商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變過程中的新情況、新問題及日趨激烈的銀行同業(yè)競爭使其在市場開拓、優(yōu)化服務(wù)、技術(shù)進(jìn)步和業(yè)務(wù)創(chuàng)新上都顯得較為乏力，過分偏重于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和市場，延 遲了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的進(jìn)程。 對于一般業(yè)務(wù)人員而言， 在銀行 業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新的要求下，基層從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能與知識結(jié)構(gòu) 較為老化，偏重于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)，難以適應(yīng)新形勢的需要。對 于開發(fā)人員而言，熟悉計算機(jī)和銀行業(yè)務(wù)的高素質(zhì)復(fù)合型人才較 為缺乏，已成為阻礙我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新步伐的重要因素。（三）金融監(jiān)管政策落后于創(chuàng)新實(shí)踐監(jiān)管政策慢于創(chuàng)新實(shí)踐就會阻礙創(chuàng)新活動的深層次發(fā)展。目前我國金融市場經(jīng)常出現(xiàn)與金融機(jī)構(gòu)金融創(chuàng)新產(chǎn)品緊密相關(guān)的 政策法規(guī)

7、遲遲未出臺的現(xiàn)象。 同時，現(xiàn)有的法規(guī)又未對金融機(jī)構(gòu) 創(chuàng)新的灰色地帶作出相應(yīng)解釋，從而使得金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新時畏手 畏腳。甚至出現(xiàn)監(jiān)管部門因事先的研究不足或協(xié)調(diào)不夠，對一些優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新采取直接叫停的現(xiàn)象，這種監(jiān)管部門不作 為，不予明確說法，采取觀望默許的態(tài)度，同時又保留事后的話 語權(quán)，阻礙了金融市場創(chuàng)新的發(fā)展。三、國際金融危機(jī)對我國商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的警示適當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品創(chuàng)新能夠增強(qiáng)資產(chǎn)的流動性， 維持金融及經(jīng) 濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但是過度創(chuàng)新就會造成泛濫。 目前我國的金融產(chǎn) 品創(chuàng)新有所推進(jìn)，但仍處于初級階段，如何在推進(jìn)的過程中更加 穩(wěn)健和注重風(fēng)險監(jiān)控并有選擇地進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新， 在剖析國際金融 危機(jī)的

8、基礎(chǔ)上，對我國金融產(chǎn)品創(chuàng)新提出以下幾點(diǎn)警示：（一）正確認(rèn)識金融產(chǎn)品創(chuàng)新與風(fēng)險防范隨著我國金融市場的逐漸開放， 我國商業(yè)銀行在加大金融產(chǎn) 品創(chuàng)新的同時，必須清晰地認(rèn)識到金融產(chǎn)品創(chuàng)新不是帶有投機(jī)目 的的創(chuàng)新而是建立在風(fēng)險可控、規(guī)模適度基礎(chǔ)上的。因此，吸取 國際金融危機(jī)的教訓(xùn)，我國必須從以下三個方面不斷加強(qiáng)商業(yè)銀 行的風(fēng)險意識和提高風(fēng)險管理能力。 首先，要進(jìn)一步推動我國信 用評級制度的建立，同時完善監(jiān)管機(jī)制。目前我國總體信用環(huán)境 還不夠健全，信用體系并不完善，需要各相關(guān)部門統(tǒng)一配合完善 這一體系，從而構(gòu)建完備的風(fēng)險管理機(jī)制， 并做好監(jiān)管信用評級 工作，這是目前亟待解決的首要任務(wù)。其次，要進(jìn)一步完善外

9、部 風(fēng)險管理機(jī)制。 加大信息披露的力度， 把提高金融信息透明度作 為一項改善外部風(fēng)險管理機(jī)制的核心環(huán)節(jié)。 監(jiān)管部門必須加大對 金融產(chǎn)品創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)信息披露的管理， 在必要時實(shí)施強(qiáng)制性 措施。第三，在國際銀行業(yè)的競爭中，我們要加強(qiáng)有序競爭，避 免因為金融機(jī)構(gòu)的逐利性競爭而使得借貸標(biāo)準(zhǔn)降低、 潛在風(fēng)險增 大，最終做到強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險意識和提高風(fēng)險的防范水平。（二）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)協(xié)調(diào)發(fā)展 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新如同現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的兩個車輪， 不能盲 目追求金融產(chǎn)品的過度繁榮， 只有雙輪和諧驅(qū)動， 商業(yè)銀行才能 穩(wěn)定、健康發(fā)展。此外，大力發(fā)展和完善與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系的 金融產(chǎn)品， 做實(shí)做強(qiáng)做大

10、實(shí)體經(jīng)濟(jì)， 從而夯實(shí)整個金融市場及經(jīng) 濟(jì)基礎(chǔ)才是當(dāng)務(wù)之急。 在根基還未打牢及其他條件還不成熟的情 況下，切忌輕率而又大量地推出金融產(chǎn)品創(chuàng)新， 切勿投機(jī)性創(chuàng)新。華 文: 后危機(jī)時代商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新之警示 華 文: 后危機(jī)時代商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新之警示（三）妥善處理金融產(chǎn)品創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系 商業(yè)銀行持續(xù)健康發(fā)展必須要有科學(xué)有效的金融監(jiān)管。 美國 金融監(jiān)管所存在的漏洞和缺陷在國際金融危機(jī)中表露無疑， 通過 此次危機(jī)我國應(yīng)在金融監(jiān)管上吸取經(jīng)驗教訓(xùn)。 首先，金融產(chǎn)品創(chuàng) 新與監(jiān)管是統(tǒng)一的， 金融監(jiān)管支持和引導(dǎo)金融產(chǎn)品創(chuàng)新， 商業(yè)銀 行為了規(guī)避風(fēng)險，逃避監(jiān)管，會加快創(chuàng)新的步伐，同時金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)為達(dá)到監(jiān)管目的，必須要求商業(yè)銀行對金融產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新； 其次，兩者又是對立的，商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新增加了金融體 系的不穩(wěn)定性，從而可能會抑制金融產(chǎn)品創(chuàng)新的效率。為了使金融監(jiān)管更好地為金融產(chǎn)品創(chuàng)新服務(wù)，應(yīng)該建立和完善國內(nèi)財政、 人民銀行與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享和協(xié)調(diào)合作機(jī)制，提高監(jiān)管效率，共同維護(hù)金融穩(wěn)定。總之，金融產(chǎn)品創(chuàng)新與金融監(jiān)管 在博弈中不斷地實(shí)現(xiàn)兩者的動態(tài)協(xié)調(diào)平衡。此外，高智力投入、個性化極強(qiáng)的綜合服務(wù)也是現(xiàn)代商業(yè)銀 行產(chǎn)品創(chuàng)