證券投資學(xué)課程設(shè)計分析報告

1、精心整理課程設(shè)計報告孫佳佳證券投資學(xué)課程設(shè)計報告班級：金融工程1301組別：第一大組第3小組成績： 成員：陳圣龍齊龍 宋少聞孫佳佳張晨陽日期：一、課程設(shè)計目標(biāo)證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額， 將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立資產(chǎn)，由基金托管 人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、 風(fēng)險共擔(dān)的集合投資 方式。美國、歐洲等資本市場經(jīng)驗表明，證券投資基金是普通投資者的重要投資工具。為了加強證券投資基金的考核評價，為廣大基民提供決策參考依據(jù)。中國證監(jiān)會委派十家專業(yè) 機構(gòu)對于市場上所有開放式基金進行定期評級，并向社會公布。美國晨星、北京濟安金信科技有限 公司是其中最具

2、代表性、獨立性、專業(yè)性的基金評價公司。本次的課程設(shè)計我們組跟蹤了晨星和濟安金信從2012年到2015年以來70只基金的評級數(shù)據(jù)， 通過關(guān)注這三年來每只基金每個季度的評級數(shù)據(jù)、基金經(jīng)理、基金類型、資產(chǎn)規(guī)模、復(fù)合凈值、階 段收益率的數(shù)據(jù)，在大量的數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析前提下，通過圖表的形式展現(xiàn)出證券投資基金的評級趨勢， 由此次課程設(shè)計了解并掌握證券投資基金的評價方法。題目證券投資基金追蹤分析組員姓名：陳圣龍張晨陽宋少聞齊龍所在學(xué)院：金融與數(shù)學(xué)學(xué)院專業(yè)班級：金融工程 13011301精心整理二、人員分工介紹精心整理本次課程設(shè)計報告主要工作有4項，分別為收集數(shù)據(jù)與分析課程、設(shè)計報告撰寫、PPT制作與匯報、回答評

3、審老師問題，我們小組沒有特別明確的分工，大家都親身參與到每一個過程環(huán)節(jié)中來 解決問題。三、作業(yè)進度規(guī)劃此次課程設(shè)計報告需要在一周內(nèi)完成，我們的進度規(guī)劃如下：（1） 數(shù)據(jù)準(zhǔn)備（3天）：70只基金，每一只基金有兩家公司一一晨星和濟安金信的評級；2012年到2015年共三年，數(shù)據(jù)要求季度性，總共是12個季度；每只基金要找到評級數(shù)據(jù)、基金經(jīng)理、基金類型、資產(chǎn)規(guī)模、階段收益率5項數(shù)據(jù)，所有的數(shù)據(jù)量是70*2*12*5=8400,數(shù)據(jù)量較龐大， 只能通過網(wǎng)絡(luò)搜索，人工輸入，故需要大量的時間來做數(shù)據(jù)的前期準(zhǔn)備工作。（2）圖表制作及數(shù)據(jù)分析（1天）：將前期的數(shù)據(jù)匯總成excel表格，利用excel軟件結(jié)合數(shù)

4、據(jù)生成各項數(shù)據(jù)統(tǒng)計圖表，運用所學(xué)的知識，對評級數(shù)據(jù)、基金經(jīng)理等數(shù)據(jù)的變動進行深層分析。（3）設(shè)計報告撰寫/PPT制作與匯報（2天）：在前期數(shù)據(jù)準(zhǔn)備和圖表制作過程中，就可以完成部分設(shè)計報告的撰寫，先列寫一個大體的框架，后續(xù)的重要內(nèi)容填補上去即可。，PPT是為了答辯來 用，主要用來簡介我們本組的設(shè)計工作情況以及最后的成果展示。I（4）內(nèi)部討論與完善（1天）：內(nèi)部成員對工作的結(jié)果進行討論，隨機抽查部分數(shù)據(jù)，保證數(shù) 據(jù)的準(zhǔn)確性與代表性；對分析的結(jié)果進行總結(jié)，做到重點突出，邏輯清晰，表達清楚。各位小組成 員要各自熟悉所有的基金追蹤過程，明確最終的課程實驗報告結(jié)果以便能夠順利的完成答辯。四、數(shù)據(jù)來源介紹i

5、此次課程設(shè)計報告，我們所用的所有數(shù)據(jù)均來自和訊網(wǎng)（和訊網(wǎng)是目前國內(nèi)惟一一家同時擁有 互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證、信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可證及證券投資咨詢資質(zhì)的網(wǎng)站）財富網(wǎng)（中國訪問量最大、影響力最大的財經(jīng)證券門戶網(wǎng)站之一）。所有的數(shù)據(jù)來自官方網(wǎng)站的統(tǒng)計，數(shù)據(jù)真實可靠，具有代表性；在數(shù)據(jù)查找和匯總時我們對數(shù)據(jù)都做了隨機抽樣，更加確保了數(shù)據(jù)的真實準(zhǔn)確完整性。五、假設(shè)1假設(shè)我們所找的數(shù)據(jù)均是真實可靠的2在樣本容量較小的前提下，假設(shè)基金經(jīng)理和基金規(guī)模對星級評價沒有影響六、數(shù)據(jù)統(tǒng)計圖表1數(shù)據(jù)列表（部分截圖，具體見excel表格）2基金評級趨勢圖/基金資產(chǎn)規(guī)模趨勢圖/階段收益率折線圖上述三種三種圖表的繪制和

6、研究分析，我們是從兩個大的角度的分析，第一個角度是晨星或濟安兩家公司對于所有70只基金在4年12個季度內(nèi)的星級評級（是橫向的對比），第二個角度是找出所有70只基金在12個季度內(nèi)的兩家公司所有評級，計算出 每一個相對應(yīng)的季度兩家公司對于同一只基金的星級評價差值（是縱向的對比）角度1：（1）用excel軟件分別計算出晨星和濟安兩家公司對于所有70只基金在4年12個季度內(nèi)的星級評價的標(biāo)準(zhǔn)差，將得出的標(biāo)準(zhǔn)差按降序排列，篩選出兩家公司星級評價的各前10名，共計20只基金數(shù)據(jù)。在數(shù)據(jù)表中可以看出，基金代碼為320007、360009、350007是重合的，說明這兩家公司對這3只基金的星級評價趨向一致；另外

7、的我們從剩下的17只基金中，按照一 定的比例原則選擇360008、253020、253021、373020、270021、260112、340006作為剩下的7只基金共同以及東方精心整理組成10只基金作為本次課程設(shè)計報告的實驗數(shù)據(jù)。（說明：標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明晨星和濟安公司對于該只基金在12個季度內(nèi)的星級評價有較大的 差異，需要進一步進行檢驗，找到評級差異的原因；反之則說明星級評價差異不大，則該公 司的評價標(biāo)準(zhǔn)變動不大）。精心整理（2） 挑選出來的10只基金，分別在總數(shù)據(jù)列表中找出來每一個季度晨星、濟安的星級數(shù)，分別選中晨星、濟安星級數(shù)、階段收益率和資產(chǎn)規(guī)模做出折線圖，從圖中直觀清晰的看出星級數(shù)與

8、 階段收益率以及資產(chǎn)規(guī)模的相變化趨勢，依據(jù)相應(yīng)的趨勢變化從中發(fā)現(xiàn)三者的關(guān)系，及階段 收益率、資產(chǎn)規(guī)模的變化是否會影響到當(dāng)期甚至是下期的星級評價。（具體10只代表基金折線趨勢圖如下：）（3）從圖形看出來的關(guān)系具有一定的主觀性和猜測性，為了驗證我們的猜想，接下來我們利用統(tǒng)計學(xué)及數(shù)學(xué)的知識，分別計算晨星、濟安星級數(shù)與階段收益率、資產(chǎn)規(guī)模的相關(guān)度R值，我們?nèi)菀字?，R的絕對值越大，越接近于1,說明變量之間線性關(guān)系越強；反之R的絕對值越 小,越接近于0,說明變量之間線性關(guān)系越弱；R的絕對值等于1,則變量之間完全線性相關(guān)；R的絕對值等于0,則變量之間無線性相關(guān)。例如：如果某一基金星級數(shù)與資產(chǎn)規(guī)模的R絕對

9、值為0.999，則說明對于這只基金來說，公司給予其星級評價的標(biāo)準(zhǔn)主要是依據(jù)資產(chǎn)規(guī)模的 變化，這樣的話從全面性角度來看是不合理的，該公司的星級評價具有片面性。（具體10只基金的各項R值計算以及說明如下：）上圖是基金代碼由左圖可以看出來，在季度6之前，晨星星級評價與其資產(chǎn)規(guī)模相符合，即資產(chǎn)規(guī)模擴大， 星級數(shù)增加，評價上升；反之資產(chǎn)規(guī)?？s小，星級數(shù)減少，評價下降。而在季度6之后，雖然資產(chǎn)規(guī)模和階段收益率有增有減，但是星級數(shù)一直處于不變的狀態(tài)，說明后期晨星公司的 評價標(biāo)準(zhǔn)是有變化的由右圖可以看出來，濟安星級評價與其階段收益率大體相符合，即階段收益率增加，星級數(shù) 增加，評價上升；反之資產(chǎn)規(guī)模減小，星級數(shù)

10、減少，評價下降再由excel中數(shù)據(jù)的分析功能算出星級與資產(chǎn)規(guī)模和階段收益率的相關(guān)度R值，R的絕對值 越大，越接近于1說明變量之間線性關(guān)系越強；反之R的絕對值越小，越接近于0,說明變 量之間線性關(guān)系越弱；R的絕對值等于1，則變量之間完全線性相關(guān)；R的絕對值等于0，則 變量之間無線性相關(guān)。由分析數(shù)據(jù)可以知道，晨星星級與資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值為-0.55201， 說明兩者之間顯著相關(guān)；晨星星級與階段收益率相關(guān)度的R值為-0.16496，說明兩者之間微 弱相關(guān)；濟安星級與資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值為-0.67795，說明兩者之間顯IDIDDD-5-5IQIQ一隔TITI扱竟產(chǎn)收isis宇-15-15為3600

11、08的光大保德信增利收益?zhèn)疉（1）(2)(3)上圖是基金代碼5 5I II I. .- -I II I I I j j i i y y3?g g g g 1010堆5 5 9 91010 11111212-ID-ID濟賈星級-資盧收曲至Q Q -1 11 1 2 2-5-5-為350007的天治趨勢精選混合精心整理著相關(guān)；濟安星級精心整理(1) 由于兩家公司對于該只基金的星級評價趨向是一致的，所以兩個圖形大體上來說呈現(xiàn)一致的 變化性，以9季度為分界點，前期的評價標(biāo)準(zhǔn)側(cè)重于資產(chǎn)規(guī)模，后期的更加側(cè)重于收益率， 因為該公司后期的資產(chǎn)規(guī)模變動較大，而星級評價并沒有呈現(xiàn)出相應(yīng)的變化趨勢。(2)再從相關(guān)

12、系數(shù)R來看，晨星星級、濟安星級與資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值分別為-0.4841、-0.4427，說明兩者之間低度相關(guān)；晨星星級、濟安星級與階段收益率相關(guān)度的R值分別為-0.1711、-0.1487，說明兩者之間微弱相關(guān)。上圖是基金代碼為360009的光大保德信增利收益?zhèn)疌(1)兩家公司對星級的評價及預(yù)測大體上來說具有一致性，且以5季度為分割點，前期星級波動 主要隨階段收益率的變動而變動，而后期則與資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)出一定的相關(guān)性。(2)從相關(guān)系數(shù)R來看，晨星星級、濟安星級與資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值分別為-0.6303、-0.4999， 說明兩者之間低度相關(guān)，且晨星的星級評價標(biāo)準(zhǔn)更傾向于資產(chǎn)規(guī)模；晨星星級、濟

13、安星級與 階段收益率相關(guān)度的R值分別為-0.0267、-0.1134，說明兩者之間微弱相關(guān)，且濟安的星級 評價標(biāo)準(zhǔn)更傾向于階段收益率。為253020的國聯(lián)安增利債券-A(1) 由左圖可以看出來，晨星星級一直呈現(xiàn)下降的趨勢，而該時期內(nèi)其資產(chǎn)規(guī)模和階段收益率有 增有減，起伏較大，說明晨星公司對于該只基金的評價標(biāo)準(zhǔn)不一致，并不依賴資產(chǎn)規(guī)模和階 段收益率。(2) 由右圖可以看出來，濟安星級評價與其階段收益率及資產(chǎn)規(guī)模大體相符合，即階段收益率增 加與資產(chǎn)規(guī)模擴大，星級數(shù)增加，評價上升；反之資產(chǎn)規(guī)模減小與資產(chǎn)規(guī)?？s小，星級數(shù)減少, 評價下降。(3)此外，由數(shù)據(jù)來看，晨星星級與階段收益率、資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R

14、值分別為-0.2858、-0.3291, 說明兩者之間微弱相關(guān)；濟安星級與階段收益率、資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值分別為0.6180、上圖是基金代碼為320007的諾安成長股票(1) 兩家公司對星級的評價及預(yù)測基本一致，由趨勢圖可以看出星級波動主要隨資產(chǎn)規(guī)模的變動 而變動，但是與階段收益率也呈現(xiàn)出一定的相關(guān)性。(2)從相關(guān)系數(shù)R來看，晨星星級、濟安星級與資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值分別為于資產(chǎn)規(guī)模；晨星星級、濟安星級與階段收益率相關(guān)度的R值分別為-0.0504、-0.0722，說明兩者之間微弱相精心整理為253021的國聯(lián)安增利債券-B。(1)由左圖可以看出來，晨星星級總體呈現(xiàn)下降的趨勢，中間略有起伏回升的季

15、度，在季度6之前，晨星星級評價與其階段收益率相符合，而在季度6到10之間，星級評價又與其資產(chǎn)規(guī)模相符合，10季度后星級評價與兩者并無明顯的相關(guān)性。(2) 由右圖可以看出來，濟安星級評價與其階段收益率及資產(chǎn)規(guī)模大體相符合，前期階段收益率 增加與資產(chǎn)規(guī)模擴大，星級數(shù)增加，評價上升；資產(chǎn)規(guī)模減小與資產(chǎn)規(guī)?？s小，星級數(shù)減少， 評價下降，和晨星星級評價相似，10季度后星級評價與階段收益率并無明顯的相關(guān)性。(3) 此外，由數(shù)據(jù)來看，晨星星級與階段收益率、資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值分別為-0.2592、-0.3203，說明兩者之間微弱相關(guān)；濟安星級與階段收益率、資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值分別為0.3747、-0.503

16、2，說明濟安星級的評價標(biāo)準(zhǔn)先是資產(chǎn)規(guī)模后是階段收益率。為373020的上投摩根雙核平衡混合(1)由左圖可以看出來，晨星星級一直在3和4之間波動，總體來看星級評價與其資產(chǎn)規(guī)模變動 相符合，具有一定的相關(guān)性。(2)由右圖可以看出來，濟安星級變動也與及資產(chǎn)規(guī)模大體相符合，但是值得注意的是，在10季度時，其星級數(shù)變?yōu)榱?, 與一直以來的變化規(guī)律不相符合，出現(xiàn)了突變。我們假設(shè)找到的數(shù)據(jù)真實可靠，則從9到10,10到11季度，星級數(shù)出現(xiàn)了4到0,0到4,只能說明在季 度10之前，評價的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生了改變；而巧合的時這期間階段收益率呈現(xiàn)出先減后增的現(xiàn)象， 故此我們猜測兩者在這一階段出現(xiàn)聯(lián)系，具有一定的相關(guān)關(guān)系。

17、(3)此外，由數(shù)據(jù)來看，晨星星級與階段收益率、資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值分別為0.4001、-0.0311, 說明兩者之間微弱相關(guān)；濟安星級與階段收益率、資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值分別為-0.2958、0.1611，說明濟安星級的評價標(biāo)準(zhǔn)與資產(chǎn)規(guī)模正相關(guān)，與階段收益率負相關(guān)，且與階段收益 率關(guān)系更大。精心整理為340006的X興全全球視野股票。（1） 由數(shù)據(jù)可知，在季度6之前，兩家公司星級評價具有一定的起伏性，而6季度之后，兩者一直保持著1的星級評價數(shù)，沒有任何波動；無論是資產(chǎn)規(guī)模，還是階段收益率都很難發(fā)現(xiàn)其 中的相關(guān)性。,（2） 晨星星級與階段收益率、資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值分別為-0.2791、0.469

18、3，說明晨星星級評價 更加側(cè)重于資產(chǎn)規(guī)模；濟安星級與階段收益率、資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值分別為-0.0638、-0.2877，說明濟安星級的評價標(biāo)準(zhǔn)也會偏向于資產(chǎn)規(guī)模，兩者呈現(xiàn)出負相關(guān)。為260112的景順長城能源基建混合。（1）作為對比，我們挑選了星級變動為0的這只基金，由于晨星的星級數(shù)沒有任何變動，所以無 法看出其余資產(chǎn)規(guī)模以及階段受益率的相關(guān)性，但是公司也肯定是依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)給出這樣 的星級評價數(shù)，故此這就是我們需要研究的一點。（2） 濟安星級與資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值為0.8876，兩者呈現(xiàn)出高度的正相關(guān)關(guān)系，說明濟安星級 的評價標(biāo)準(zhǔn)更加側(cè)重與資產(chǎn)規(guī)模；與階段收益率相關(guān)度的R值為-0.3843

19、，兩者部分的負相關(guān)為270021的廣發(fā)聚瑞混合。（1）晨星星級與階段收益率、資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值分別為0.3339、0.6689，說明晨星對該只基金的星級評價更加重視資產(chǎn)規(guī)模，階段收益率也是考慮的一個方面；濟安星級與階段收益率、資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)度的R值分別為0.2713，0.9193，說明濟安星級的評價標(biāo)準(zhǔn)與資產(chǎn)規(guī)模高度相關(guān)，評價 主要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模。上圖是基金代碼上圖是基金代碼濟安資產(chǎn)規(guī)I I真收益率晨星-資產(chǎn)規(guī)欖收益率是基金代碼精心整理角度2：（1）現(xiàn)在我們從第二種角度來對數(shù)據(jù)作分析，不同于角度一，角度二我們是做縱向?qū)Ρ?，即找?所有70只基金在12個季度內(nèi)的兩家公司所有評級，計算出每一個相對應(yīng)

20、的季度兩家公司對 于同一只基金的星級評價差值，利用每一只基金季度相對應(yīng)的12個差值，計算出濟安晨星星 級數(shù)差值的方差，晨星濟安數(shù)據(jù)方差大小反映的是晨星濟安評級之間的波動差異，方差越大 說明基金評級差異越大，需要進一步進行研究，找到評級差異的原因；方差越小反映的是兩 者評級波動差異小，同樣也需要找到原因，從資產(chǎn)規(guī)模和階段收益率的角度找出影響兩家公 司星級評級的差異原因，最后通過比較得出結(jié)論。通過數(shù)據(jù)篩選與計算，我們選定340006、375010、373020、360009、350007、（方差較大）260112、257030、257010、253020（方差較?。┳鳛闃颖緮?shù)據(jù)，通過對這10只數(shù)據(jù)

21、的分析，我 們試圖從中得出影響晨星與濟安公司星級評價的原因與收益率及資產(chǎn)規(guī)模之間的關(guān)系。（具體分析見下）上圖為代碼是375010的上投摩根中國優(yōu)勢混合，其方差為0.375514，在所有的70只基金內(nèi)是 最小的，即兩家公司對這只基金的12內(nèi)季度內(nèi)的評級幾乎無明顯變化，由圖可以看出，兩家 公司只是第1季度的評價相差1個星級，其余11個季度均為1個星級數(shù)；單從圖來看，兩者 的走勢更加趨向于資產(chǎn)規(guī)模，即公司的評價標(biāo)準(zhǔn)更加注重資產(chǎn)規(guī)模因素上圖為代碼是373020的上投摩根中國優(yōu)勢混合，其方差為1.7022，說明兩家公司對這只基金的12內(nèi)季度內(nèi)的評級有較大的差異；從圖形可以看出，晨星星級與資產(chǎn)規(guī)模走勢大體

22、一致，濟安的星級則有較大的差異，尤其是在9到11季度內(nèi)，有一個明顯的直降和回升的過程，作為一個突變點， 這一原因值得深究。上圖為代碼為360009的光大保德信增利收益?zhèn)疌,其方差為0.4803,12內(nèi)季度內(nèi)的評級幾乎無明顯變化，從圖可以看出，晨星和濟安兩家公司對這只基金的在這 度內(nèi)的評級呈下降趨勢。該基金在第5和第6季度之間資產(chǎn)規(guī)模、階段收益率均達到最低點，對于 晨星來說也是在該階段達到了評級最低點。上圖為基金代碼為350007的天治趨勢精選混合，其方差為0.5547，方差較小，說明兩家公司 評級之間差異較小，兩者波動相似；從圖來看，兩家公司星級評級均呈現(xiàn)出階梯式下降的規(guī)律。 從濟安評級和資

23、產(chǎn)規(guī)模兩圖來看，資產(chǎn)規(guī)模從第1季度到第11季度呈上升趨勢，而濟安的星級評價在11季度到12季度上升。說明資產(chǎn)規(guī)模的某季度變動對下一個季度的星級評價有預(yù)見性。上圖是基金代碼為320007諾安成長股票，其方差為0.650方差較小即兩家評級公司的評級差距 較小。由晨星評級，濟安評級和資產(chǎn)規(guī)模三張圖可以看出兩家評級公司都受到該基金的資產(chǎn)規(guī)340006、375010、373020、360009、350007、320007、晨星晨星即兩家公司對這只基金的12季6 67 7 a a 9 9 W W 11111212； 齊安1 12牧査率精心整理模影響較大，仔細觀察變化收益率第7季度最低，而晨星的星級評價第8

24、季度評級最低，不僅 反應(yīng)了前7個季度的走勢并且預(yù)示下一個季度的星級評價。第8到第10季度的收益率上升。第11季度的星級評價上升。濟安的星級變化和資產(chǎn)規(guī)模的關(guān)系不明顯。上圖是基金代碼為260112的景順長城能源基建混合，方差為1.805，方差較大，即兩家公司的評 級差異較大。由圖可知濟安的評級在12季度均無變化，自然它們之間的關(guān)系也很難明確。反觀濟 安評級和資產(chǎn)規(guī)模兩圖，第1季度到第5季度資產(chǎn)規(guī)模逐漸下降，第6季度到第9季度趨于平緩， 也導(dǎo)致濟安的星級評價第7季度以后評價無變化，第9季度和第10季度規(guī)模上升，濟安的評級也 上升較明顯。上圖為代碼為257030的國聯(lián)安德盛優(yōu)勢混合，其方差為0.65

25、04，說明兩家公司評級差異在一定的 范圍內(nèi)合理變動；由于晨星星級一直保持在3顆星，單從圖表我們無法看出其中的關(guān)系， 但是濟安 的星級前后波動較大，從圖來看，濟安評級與資產(chǎn)規(guī)模的變動趨勢一致，說明濟安的評價標(biāo)準(zhǔn)主要側(cè)重于資產(chǎn)規(guī)模。擠寶資產(chǎn)收 fi 率253020的國聯(lián)安增利債券級與濟安星級的變動及參考了資產(chǎn)規(guī)模，也考慮到了階段收益率，兩者都有一定的影響。-A，其方差為1.6525,圖為代碼為 從圖來看，晨星星晨星晨星說明兩家公司評級差異較大;精心整理為340006的興全全球視野股票，方差為兩圖，收益率第1到第3季度呈下降趨勢且第三季度是極低點，晨星的評級在第季度到第6季度收益率較平穩(wěn)。 晨星的星

26、級也無變化。 由于該公司在第3季度重組導(dǎo)致濟安對其評 級變化較大。最終總結(jié)：通過對上述所有數(shù)據(jù)的整合分析與處理，結(jié)合這10支基金的自身特點，我們得出以下結(jié)論：（1）無論是晨星公司還是濟安金信公司， 對這10支基金的星級評級結(jié)果與其基金資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)性 更高，與其階段收益率相關(guān)性更低。我們推斷在兩家公司進行基金星級評級時，依據(jù)基金的 資產(chǎn)規(guī)模來定評級的相對較多，而依據(jù)階段收益率來定評級的相對較少，所以我們認為從橫向的角度來看，兩家公司在12季度內(nèi)對于所有基金的評級具有一定的片面性，兩家公司主要晨星6 61 11 1. .0 02S2S資產(chǎn)20151510D D1 12 23 34 45 56 67 78 89 91111 lili257010的國聯(lián)安德盛小盤精選，方差為規(guī)模變化圖第1季度到第5季度資產(chǎn)規(guī)模變化較小，濟安的評級在第6到第7季度無變化。再觀察 收益率和晨星兩圖變化，收益率第1季度到第3季度逐漸下降，極低點在第3季度，晨星的評級在 第四季度足以反映預(yù)見性第3季度收益率上升晨星星級評價也上升。濟安資產(chǎn)規(guī)模上圖是基金代碼1.888即兩家公司評價差距較大。觀察晨星評級和收益率4季度最低，第42 23 34 4 S S 6 67 7 S S 9 91Q1Q 11111212.上圖是基金為1.850即兩者評級差異較大。觀察及安評級變化圖和資產(chǎn) 星星精