財(cái)務(wù)精細(xì)化分析六個(gè)層次

1、1財(cái)務(wù)精細(xì)化分析六個(gè)層次財(cái)務(wù)精細(xì)化分析的六個(gè)層次與會(huì)計(jì)系統(tǒng)不同的是，財(cái)務(wù)是一個(gè)輔助決策的系統(tǒng)：財(cái)務(wù)的基本角色就是輔 助經(jīng)理做決策。根據(jù)對決策支持的程度不同，財(cái)務(wù)知識可區(qū)分為六個(gè)層次;與此 相適應(yīng)，我們也可以把財(cái)務(wù)精細(xì)化分析區(qū)分為六個(gè)層次。每個(gè)企業(yè)、每個(gè)財(cái)務(wù)人 員都需要自問：我們處在哪個(gè)層次？財(cái)務(wù)層次幫助企業(yè)和財(cái)務(wù)人員對以下兩個(gè)基本問題做出自我評估以會(huì)計(jì)報(bào)表為模板以邊際分析為模板以 ROA 與 EVA 計(jì)量獲利能力揭示盈利真相模型化與最優(yōu)化跨期最優(yōu)化一、以會(huì)計(jì)報(bào)表為模板財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)分析的初級版是會(huì)計(jì)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表、收益表、現(xiàn)金流量 表、會(huì)訃報(bào)表附表和其他與報(bào)表相關(guān)的信息。對財(cái)務(wù)報(bào)表的分析幫助

2、我們了解企 業(yè)作為一個(gè)整體的財(cái)務(wù)狀況，但不能告訴企業(yè)內(nèi)部各業(yè)務(wù)單元、各類產(chǎn)品、各類 客戶和各個(gè)業(yè)務(wù)流程等方面的結(jié)構(gòu)信息。從這個(gè)意義上講，以會(huì)計(jì)報(bào)表為模板的 財(cái)務(wù)分析只是初級財(cái)務(wù)分析。本質(zhì)上講，會(huì)計(jì)報(bào)表屬于會(huì)計(jì)而非財(cái)務(wù)的范疇，但 以報(bào)表為模板的財(cái)務(wù)分析是通向更高層次財(cái)務(wù)分析的必經(jīng)之路，也是財(cái)務(wù)分析的 基礎(chǔ)。會(huì)計(jì)報(bào)表是溝通企業(yè)與其外部利益相關(guān)者 （尤其是企業(yè)所有者和債權(quán)人） 的 工具。因此，以報(bào)表為模板的分析能夠?qū)⑵髽I(yè)與外界聯(lián)系起來。外部利益相關(guān)者 正是主要通過會(huì)計(jì)報(bào)表和報(bào)表分析了解企業(yè)的基本情況，包括財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè) 績及其變動(dòng)。這一層次財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)是通過銷售利潤率（亦稱利潤邊際）等初級 概念

3、，分析整個(gè)企業(yè)的獲利能力，經(jīng)常采用財(cái)務(wù)比率分析法獲得這些信息。雖然 不那么精細(xì)，財(cái)務(wù)比率仍然能夠產(chǎn)生投資者分析（ROE 等）、決策執(zhí)行情況與獲利 分析的初步信息。二、以邊際分析為模板邊際分析的層次稍高于以報(bào)表為模板的分析，兩者有著相同的分析重點(diǎn)：獲 利能2力。然而，邊際分析采用的方法與報(bào)表分析方法存在本質(zhì)的差異，前者采用 邊際分析法，后者采用財(cái)務(wù)比率分析。邊際分析是經(jīng)濟(jì)學(xué)中最常用、最基本的分 析法，它的特點(diǎn)是分析增量：在其他因素不變的（假設(shè)）情況下，如果某個(gè)變量或 某兒個(gè)變量發(fā)生變化，對結(jié)果（比如盈利情況）將會(huì)有什么影響?相比之下，報(bào)表 分析采用的財(cái)務(wù)比率法是以平均數(shù)為基礎(chǔ)的總量分析。山于其固

4、有的局限性，平 均數(shù)分析可能誤導(dǎo)與扭曲管理決策。與報(bào)表分析不同，邊際分析能更精細(xì)地揭示獲利能力，尤其是將獲利能力分 析擴(kuò)展到產(chǎn)品和業(yè)務(wù)層面。在此模板中，產(chǎn)出的邊際分析 mddsh;mddsh;典型的 是成本習(xí)性分析 mdash;mdash;代替了第一層次的銷售利潤率，從而使獲利能力 分析更為精細(xì)，這是通過邊際分析的以下三個(gè)主要領(lǐng)域達(dá)成的：1.成本習(xí)性分析成本習(xí)性分析通過將混合成本（同時(shí)具有固定成本與變動(dòng)成本特性）進(jìn)行分 解，最終得出基于不同產(chǎn)品、業(yè)務(wù)或整個(gè)企業(yè)的固定成本（FC）和變動(dòng)成本（VC）; 在此基礎(chǔ)上，根據(jù)產(chǎn)出計(jì)量與成本預(yù)測模型 YF+bX,此處 Y 二總成本，d 二固定成 本，b 二

5、單位變動(dòng)成本，X 二產(chǎn)量（或其他成本動(dòng)因）。對總成本如何隨產(chǎn)量變化進(jìn)行 可靠估計(jì)，這種估計(jì)是分析獲利能力的必要一步。2.本量利（CVP 分析揭示了成本、數(shù)量（產(chǎn)量等）和利潤之間的數(shù)量依存關(guān)系，它幫助我們確定：數(shù)量和成本的變化如何影響（企業(yè)、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)）利潤的變化。 CVP分析包括保本點(diǎn)分析和保利點(diǎn)分析，前者幫助確定達(dá)到保本點(diǎn)（盈虧平衡點(diǎn)） 需要的銷售量和銷售額;后者幫助確定實(shí)現(xiàn) LI 標(biāo)需要的銷售量和銷售額。保本點(diǎn) 分析與保利點(diǎn)分析還可揭示成本、價(jià)格或數(shù)量的變化對利潤的影響（參見 11.3： C-V-P 分析）3.分析營業(yè)杠桿作用邊際分析的笫三個(gè)常見領(lǐng)域是分析營業(yè)杠桿作用。山于固定成本的影響，

6、銷 售的變動(dòng)將導(dǎo)致更大幅度的利潤變動(dòng)，這種現(xiàn)象稱為營業(yè)杠桿作用（參見 11. 4 營 業(yè)杠桿與安全邊際）。營業(yè)杠桿作用分析、本量利（CVP）分析和成本習(xí)性分析相結(jié) 合，可以幫助企業(yè)更合理地定價(jià)與配置資源，更理性地制定融資決策，更精明地 談判以及更智慧地評估商業(yè)機(jī)會(huì)，也可以產(chǎn)生遠(yuǎn)比報(bào)表分析詳細(xì)的獲利能力信息。三、以 ROA 與 EVA 汁量獲利能力ROA 表示資產(chǎn)報(bào)酬率，它被用于計(jì)量企業(yè)利用資產(chǎn)獲利的能力。EVA 表示經(jīng) 濟(jì)增3加值 mdash;mdash;有時(shí)稱為經(jīng)濟(jì)利潤。山于占用或投入資本（可用資產(chǎn)計(jì)量）需要考慮資本成本，因此，在訃算真實(shí)獲利能力時(shí)，需要將占用資本的全部成本（資本成本）從會(huì)計(jì)

7、利潤扣除，由此得到結(jié)果即為 EVA。以 ROA 和 EVA 計(jì)量獲利能 力的財(cái)務(wù)分析仍以獲利分析為重點(diǎn)，但比詢兩個(gè)層次更能從根本上評估獲利能力, 包括持續(xù)地記錄各種經(jīng)營活動(dòng)（包括產(chǎn)品與業(yè)務(wù)）的 CVP 和評估客戶獲利能力，并 可基于盈利能力分析幫助企業(yè)更好地在研發(fā)、雇傭、培訓(xùn)等方面分配資本。ROA 和 EVA 是這一層次財(cái)務(wù)分析的兩個(gè)核心指標(biāo)。ROA 分析的優(yōu)勢在于可將 ROA與經(jīng)營要素（收入、成本、利潤）與各種周轉(zhuǎn)率聯(lián)系起來。實(shí)際上，ROA 等于 銷售利潤率（二凈利/銷售）與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售/資產(chǎn)）的乘積，而凈利可進(jìn)一步分 解為收入與成本的差額，資產(chǎn)則可以進(jìn)一步分解為固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)，兩類

8、資 產(chǎn)還可做更細(xì)的分類。通過這種分解，ROA 分析可以幫助我們定量地確定影響獲 利能力的各種因素。ROA 分析的顯著弱點(diǎn)之一在于忽略資本成本，這一缺陷由 EVA 分析得以彌補(bǔ)。EVA概念提醒我們： 對獲利能力的精細(xì)化分析需要意識到經(jīng)營與 獲利需要占用或投入資本，因此必須考慮資本成本。四、揭示盈利真相與前三個(gè)層次相比，本層次對獲利能力的精細(xì)化分析有了質(zhì)的飛躍。我們知 道，ROA 分析和 EVA 分析隱含著把企業(yè)視為投入產(chǎn)出關(guān)系的組合 mdash;mdash;投 入資本以獲取利潤。這個(gè)視角明顯地忽略了流程，事實(shí)上兒乎每個(gè)企業(yè)都存在流 程，許多企業(yè)棋至存在著相當(dāng)復(fù)雜的流程：例如在企業(yè)內(nèi)部使用燃料與水

9、生產(chǎn)水 蒸氣，然后使用水蒸氣生產(chǎn)電力，之后使用電力驅(qū)動(dòng)機(jī)器，最后使用機(jī)器生產(chǎn)產(chǎn) 品。在這種具有較復(fù)雜流程的企業(yè)中，揭示盈利真相是相當(dāng)復(fù)雜的問題：要求能 夠揭示各個(gè)流程上的獲利情況，這進(jìn)一步要求能依據(jù)工程流程設(shè)計(jì)準(zhǔn)則，從財(cái)務(wù) 上詳細(xì)記錄各個(gè)流程的相互依存關(guān)系，這意味著需要關(guān)注單位產(chǎn)出的要素成本與 流程收益。如果說第二層次的財(cái)務(wù)分析主要關(guān)注產(chǎn)出的邊際貢獻(xiàn)，第三層次主要 關(guān)注評估生產(chǎn)線的獲利能力，那么，第四層次關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了要素的邊際貢獻(xiàn)， 例如每消耗一噸燃料、每消耗一噸水、每消耗一立方米水蒸氣或每消耗一度電， 能夠帶來的邊際貢獻(xiàn)（銷售收入與相關(guān)成本的差額）。財(cái)務(wù)精細(xì)化分析達(dá)到第四層次的企業(yè)已經(jīng)具

10、備決策制定和戰(zhàn)略分析能力并 產(chǎn)生了明確的計(jì)劃和很強(qiáng)的資源優(yōu)化配置意識。與前三個(gè)層次不同，達(dá)到本層次 的企業(yè)能4夠產(chǎn)生內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告與控制體系，能夠快速應(yīng)對環(huán)境變化及時(shí)采取適當(dāng) 行動(dòng)（不只是制定計(jì)劃），因而在提供決策支持方面取得了顯著的進(jìn)步。從方法論 角度看，這些進(jìn)展主要源于達(dá)到本層次的企業(yè)能熟練采用作業(yè)成本法，并建立了 相對完善的間接費(fèi)用分配方案。五、模型化與最優(yōu)化達(dá)到本層次的企業(yè)建立了牢固的 C-V-P 知識體系與信息結(jié)構(gòu)，特別是能夠使 用現(xiàn)代化的流程模型精確描述投入-生產(chǎn)能力-最終產(chǎn)出關(guān)系和約束條件（例如生 產(chǎn) 1 度電需多少水蒸氣），而且整個(gè)企業(yè)被模型化了，因而擁有大規(guī)模流程的企 業(yè)尤其重

11、要。山于具備熟練應(yīng)用最優(yōu)化模型的能力，企業(yè)能夠在所有流程上分析 最優(yōu)的投入組合、最優(yōu)生產(chǎn)能力和最優(yōu)產(chǎn)出，也可以綜合眾多因素實(shí)現(xiàn)分期間和 分環(huán)節(jié)的最優(yōu)化資源配置，從而可對資產(chǎn)、資源與產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)有效管理，能對資本 分配作戰(zhàn)略性分析和調(diào)整;尤其重要的是，在這個(gè)層次上，企業(yè)內(nèi)部各業(yè)務(wù)單元 和管理者都能理解整個(gè)企業(yè)的最大利益之所在。與前四個(gè)層次相比，第五層次將機(jī)會(huì)成本概念充分融入財(cái)務(wù)分析中，因而能 夠精細(xì)分析在各個(gè)流程上外購還是自制好，并使用機(jī)會(huì)成本概念評估客戶的盈利 性，以及如何改良重要設(shè)備和更有效地配置稀缺資源。很少有企業(yè)能夠達(dá)到全面 的模型化與最優(yōu)化，但有些公司能夠達(dá)到某種局部的模型化和最優(yōu)化，三星公司 就是杰出的例子，它在應(yīng)用模型化與最優(yōu)化技術(shù)改進(jìn)營銷資源分配方面取得了驚 人的