{財務(wù)管理財務(wù)分析}財務(wù)管理及財務(wù)知識分析習(xí)題集

1、財務(wù)管理財務(wù)分析財務(wù)管理及財務(wù)知識分析習(xí)題集20XX 年 XX 月精心制作您可以自由編輯財務(wù)管理習(xí)題集財務(wù)管理習(xí)題集 第七、八、九章徐凱、單選題（共100題）1.某企業(yè)擬按15%的期望投資報酬率進行一項固走資產(chǎn)投資決策，所計算的凈現(xiàn)值指 標(biāo)為100萬元，資金時間價值為8%。假走不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中正確的是（）2.A.該項目的獲利扌旨數(shù)小于1B.該項目內(nèi)部收益率小于8%3.C.該項目風(fēng)險報酬率為7%D.該企業(yè)不應(yīng)進行此項投資4.在證券投資中，通過隨機選擇足夠數(shù)臺的證券進行組合可以分散掉的風(fēng)險是（）5.A.所有風(fēng)險B.市場風(fēng)險6.C.系統(tǒng)性風(fēng)險D.非系統(tǒng)性風(fēng)險7.低風(fēng)險、低收益證券所占

2、比重較小,高風(fēng)險、高收益證券所占比重較高的投資組合 屬于（）8.A.冒險型投資組合B.適中型投資組合9.C.保守型投資組合D.隨機型投資組合10.某債券面值100元,票面利率為10%,期限為3年,當(dāng)市場利率為10%時，該債 券的價格為（）元。11.A.8012.B.9013.C.10014.D.11015.某公司股票p系數(shù)為0.5 ,無風(fēng)險利率為10%,市場上所有股票的平均收益率為12% ,該公司股票的風(fēng)險收益率為（X16.A.2%17.B.12%18.C.11%19.D.1%20.原始投資頷不同特別是項目計算期不同的多方案比較決策，最適合采用的評價方法是（X21.A.獲利指數(shù)法22.B.內(nèi)部

3、收益率法23.C差額投資內(nèi)部收益率法24.D.年籌額凈回收額法25.某投資方案折現(xiàn)率為16%時，凈現(xiàn)值值為6.12，折現(xiàn)率為18%時，凈現(xiàn)值為-3.17 ,則該方案的內(nèi)部收益率為（126.A.14.68%27.B.16.68%28.C.17.31%29.D.18.32%30.如果(F/P , 5%f5 ) =1.2763，則(A/P , 5% , 5 )的值為(31.A.0.231032.B.0.783533.C.1.276334.D.4.329735.某項永久性獎學(xué)金,每年計劃頒發(fā)50000元獎金。若年復(fù)利率為8%,該獎學(xué)金的本金應(yīng)為（）元。A. 625000B. 500000C. 12S0

4、00D. 400000如果某種股票的P系數(shù)小于1,說明（）A.其風(fēng)險小于整個市場風(fēng)險B.其風(fēng)險大于整個市場風(fēng)險C.其風(fēng)險是整個市場風(fēng)險的1倍D.其風(fēng)險等于整個市場風(fēng)險在基金的存續(xù)時間內(nèi)，允許證券持有人申購或購回的基金屬于（）A.公司型投資基金B(yǎng).契約型投資基金C.封閉型投資基金D.開放型投資基金當(dāng)某項目的凈現(xiàn)值大于零時，下列成立的選項有（A.凈現(xiàn)值率大于1B.獲利指數(shù)大于0C頂目內(nèi)部收益率大于的貼現(xiàn)率D.靜態(tài)投資回收期小于項目計算期的一半某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡星，它們的預(yù)期報酬率相等，甲項目的標(biāo)準(zhǔn)36.37.38.39.40.41.42.43.44.45.46.47.48.49.5

5、0.51.52.53.54.55.差小于乙項目的標(biāo)準(zhǔn)差。對甲、乙項目可以做出的判斷為（）。A.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目B.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目C.甲項目實際取得的報酬會高于其預(yù)期報酬D.乙項目實際取得的報酬會低于其預(yù)期報酬56.已知某投資項目按14%扌砌!率計算的凈現(xiàn)值大于0 ,按16%拓現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值 小于0,則該項目的內(nèi)部收益率肯走（）|57.A大于14%小于16%B小于14%C等于15%D大于16%58.當(dāng)對同一個投資方案決策時，會與凈現(xiàn)值法評價結(jié)論發(fā)生矛盾的扌旨標(biāo)是（X59.A.內(nèi)含報酬率B.現(xiàn)值翩60.C.回收期D.會計收

6、益率61.貝他系數(shù)是反映個別股票相對平均風(fēng)險股票的變動程度的指標(biāo)，它可以衡呈出（162.A.個別股票的市場風(fēng)險B.個別股票的公司特有風(fēng)險63.C.投資組合的預(yù)期報酬率D.投資組合的報酬率相對于個別股票報酬率的變異程度64.逬行是繼續(xù)使用舊設(shè)備還是購置新設(shè)備決策時,如果這兩個方案的未來使用年限不 同，且只有現(xiàn)金流出，沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入。則合適的評價方法是（）。A.比較兩個方案總成本的高低B.比較兩個方案凈現(xiàn)值的大小C.比較兩個方案內(nèi)含報酬率的大小D上匕較兩個方案平均年成本的高低65.平價發(fā)行的面值為1000元，票面利率為10%，期限3年，復(fù)利計息，到期一次還 本付息的債券,則該債券的實際到期收益

7、率（）OA.等于10%B.大于10%C小于10%D無法確走66.關(guān)于債券投資風(fēng)險及其規(guī)避的論述,不正確的是（）oA.購買國庫券一般不可能面臨違約風(fēng)險和變現(xiàn)力風(fēng)險B.購買國庫券仍可能遇至I利率風(fēng)險,再投資風(fēng)險和購買力風(fēng)險C.債券投資主要面臨違約、利率、購買力、變現(xiàn)力，再投資風(fēng)險D.購買即將到期的優(yōu)質(zhì)長期債券可避免利率風(fēng)險、變現(xiàn)力風(fēng)險和再投資風(fēng)險67.項投資120萬元，要求的投資收益率為8%,該投資項目的使用期為8年，另 希望在8年后收回全部投資的年回收額為（）。A.15萬元B.21萬元C.18萬元D.23萬元68.某完整工業(yè)投資項目的建設(shè)期為零第 V 流動資產(chǎn)需用額為1000萬元 流動負(fù)債需用額

8、為400萬元f則該年流動資金投資額為（）萬元.69.A.400B.60070.C.1000D.140071.在下列評價指標(biāo)中f屬于非折現(xiàn)正m標(biāo)的是（172.A靜態(tài)投資回收期B.投資利潤率73.C .內(nèi)部收益率D.凈現(xiàn)值74.某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為12% ,有四個方宰可供選擇其中甲方宰的項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元r（A/Pf12% , 10 ） =0.177 ;乙方宰的凈現(xiàn)值率為J5% ;丙方案的項目計算期為11年，其年等額凈回收額為150萬元;丁方案的內(nèi)部收益率為10%.最優(yōu)的投資方宰是（175.A甲方宰B乙方宰76.C丙方宰D.丁方宰77.般而言，下

9、列已上市流通的證券中，流動性風(fēng)險相對較小的是（）。78.A.可轉(zhuǎn)換債券B.普通股股票79.C 公司債券D.國庫券80.下列各項中,屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是（）。81.A .獲取財勢杠桿利益B.降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險82.C.擴大本企業(yè)的生產(chǎn)能力D.暫時存放閑置資金83.某企業(yè)擬進行一項存在一定風(fēng)臉的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方宰可供選擇.已知甲方宰凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元,標(biāo)準(zhǔn)芮差為300萬元;乙方宰凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬元下列結(jié)論中正確的是（184.A.甲方室優(yōu)于乙方宰B.甲方宰的風(fēng)險大于乙方案85.C.甲方宰的風(fēng)險小于乙方宰D無法評價甲乙方宰的風(fēng)險大小8

10、6.契約式投資基金和公司型投資基金是對投資基金按（）標(biāo)準(zhǔn)進行的分類。87.A、投資基金的組織形式B、投資基金能否贖回88.C、投資基金的投資對象D、投資基金的風(fēng)險大小89.對投資項目內(nèi)部收益率的大小不產(chǎn)生影響的因素是（L90.A、投資項目的原始投資B、投資項目的現(xiàn)金流呈91.C、投資項目的項目計算期D、投資項目的設(shè)走折現(xiàn)率92.系統(tǒng)性風(fēng)險產(chǎn)生的原因是（193.A、公司在市場競爭中失敗B、公司刃資關(guān)系緊張94.C、公司財務(wù)管理失誤D、通貨膨脹95.兩種完全正相關(guān)的股票形成的股票組合（196.A、可降低所有可分歆風(fēng)險B、可降低市場風(fēng)險97.C、可降低可分散風(fēng)險和市場風(fēng)險D、不能抵消任佢I風(fēng)險,分散

11、持有沒有好處98.在評價單一的獨立投資項目時，可能與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評價結(jié)論產(chǎn)生矛盾的評價指標(biāo)是（I99.A、靜態(tài)投資回收期B、獲利指數(shù)C、內(nèi)部收益率D、凈現(xiàn)值率100.如果其他因素不變,旦折現(xiàn)率降低,則下列指標(biāo)中其數(shù)值將變大的是（X101.A、內(nèi)部收益率B、投資利潤率C、靜態(tài)投資回收期D、傾值102.某證券投資組合的p系數(shù)為1.8,市場平均收益率為13%,該證券投資組合的預(yù)期 收益率為17% ,則無風(fēng)險收益率為（X103.A、8%B、13%C、5%D、17%104.下列因素弓I起的風(fēng)險中，投資者可以通過證券投資組合予以分散的是（X105.A、國家貨幣政策變化B、發(fā)生經(jīng)濟危機106.C、通貨膨脹D

12、、企業(yè)經(jīng)營管理不善107.原始投資額不同特別是項目計算期不同的多方案比較決策,最適合采用的評價方法 是（1108.A、獲W旨數(shù)法B、內(nèi)部收益率法109.C、差額投資內(nèi)部收益率法D、年等額凈回收額法110.對投資項目內(nèi)部收益率的大小不產(chǎn)生影響的因素是（L111.A、投資項目的原始投資B、投資項目的現(xiàn)金流呈112.C、投資項目的項目計算期D、投資項目的設(shè)走折現(xiàn)率113.下列關(guān)于p系數(shù)，說法不正確的是（X114.A、p系數(shù)可用來衡星可分散風(fēng)險的大小115.B、某種股票的p系數(shù)越大,風(fēng)險收益率越高,預(yù)期報酬率也越大116.C、p系數(shù)反映個別股票的市場風(fēng)險,p系數(shù)為O,說明該股票的市場風(fēng)險為零117.D

13、、某種股票的p系數(shù)為1.說明該種股票的風(fēng)險與整個市場風(fēng)險一致118.債券到期收益率計算的原理是：（）。A、到期收益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報酬率B、到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率C、至ij期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和D、到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提119.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價原理的說法中,錯誤的是（）。A、股票的預(yù)期收益率與B值線性相關(guān)B、在其他條件相同時,經(jīng)營杠桿較大的公司p值較大C、在具他條件相同時,財務(wù)杠桿較高的公司p值較大D、若投資組合的p值等于1.表明該組合沒有市場風(fēng)險120.市場風(fēng)險產(chǎn)生的原

14、因是（）。A.通貨膨脹B.新產(chǎn)品開發(fā)失敗C.工人罷工D.沒有爭取到重要合同121.在進行是繼續(xù)使用舊設(shè)備還是購置新設(shè)備決策時，如果這兩個方案的未來使用年限 不同，且只有現(xiàn)金流出，沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流人。則合適的評價方法是（）。A.比較兩個方案總成本的高低B.比較兩個方案凈現(xiàn)值的大小C.比較兩個方案內(nèi)含報酬率的大小D.比較兩個方案平均年成本的高低122.對投資項目內(nèi)含報酬率的大小不產(chǎn)生影響的因素是（）。A.投資項目的現(xiàn)金流入星B.投資項目的初始投資C.投資項目的有效年限D(zhuǎn).投資項目的預(yù)期投資報酬率二多選（共40題）1.在下列各項中，屬于證券投資風(fēng)險的有（）2.A.違約風(fēng)險B.購買力風(fēng)險3.C流動性風(fēng)

15、險D.期限性風(fēng)險4.在不考慮所得稅且沒有借款利息的情況下，下列計算單純固走資產(chǎn)投資營業(yè)現(xiàn)金凈 流呈的公式，正確的是（15.A.營業(yè)現(xiàn)金凈流量=利潤+折舊6.B.營業(yè)現(xiàn)金凈流臺二營業(yè)收入-經(jīng)營成本7.C.營業(yè)現(xiàn)金凈流呈=營業(yè)收入-營業(yè)成本-折舊8.D.營業(yè)現(xiàn)金凈流臺二營業(yè)收入-營業(yè)成本+折舊9.對于同一投資方案，下列表述正確的有（10.A.資金成本越低，凈現(xiàn)值越高11.B.資金成本等于內(nèi)部收益率時，凈現(xiàn)值為零12.C資金成本高于內(nèi)部收益率時，凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)13.D.資金成本越高，凈現(xiàn)值越高14.下列關(guān)于貝他系數(shù)的表述是正確的有（X15.A.某股票的貝他系數(shù)是0.5 ,則它的風(fēng)險程度是股票市場的平均

16、風(fēng)險的一半16.B.某股票的貝他系數(shù)等于2 ,則它的風(fēng)險程度是股票市場的平均風(fēng)險的2倍17.C.某股票的貝他系數(shù)等于1 ,則它的風(fēng)險與整個市場的平均風(fēng)險相同18.D.貝他系數(shù)越大，說明系統(tǒng)性風(fēng)險越大19.項目投資決策中的現(xiàn)金流臺與財務(wù)會計中的現(xiàn)金流呈的區(qū)別在于（X20.A.投資決策中的現(xiàn)金流星反映的是特走投資項目而不是反映特走企業(yè)的全部現(xiàn)金21.B.項目投資決策中的現(xiàn)金流呈包括整個項且計算期,而不是針對一個會計年度22.C.項目投資決策中的現(xiàn)金流呈的信息數(shù)據(jù)多為預(yù)計的未來數(shù)，而不是真實的歷史數(shù)23.D.項目投資決策中現(xiàn)金流星是通過主附表來反映項目的勾稽關(guān)系在進行兩個投資方案比較時，投資者完全可

17、以接受的方案是（）A.期望收益相同,標(biāo)準(zhǔn)離差較小的方案B.期望收益相同,標(biāo)準(zhǔn)離差率較小的方案C.期望收益較小，標(biāo)準(zhǔn)離差率較大的方案D.期望收益較大,標(biāo)準(zhǔn)離差率較小的方案下列說法正確的有（）A.息稅前利潤變動與每股利潤變動率是一致的B.產(chǎn)銷臺變動率與息稅前利潤變動率是一致的C.固定成本越大，則經(jīng)營風(fēng)險越大D.邊際貢獻的變化幅度與業(yè)勢強 化幅度相同冒險型投資組合具有以下特點（）A.具組合中,成長型的股票比較多，低風(fēng)險、低收益的股票不多B.其組合的隨意性強，變動頻繁C.收益高D.風(fēng)險大下列關(guān)于項目投資貼現(xiàn)率的表述中正確的有（1A.貼現(xiàn)率是折算現(xiàn)值時使用的利率B.貼現(xiàn)率應(yīng)采用公司的資本成本或投資者要求

18、的蜀氐資金利潤率C.風(fēng)險超過平均風(fēng)險的項目，要增加一走的風(fēng)險附加率D.在計算項目的凈現(xiàn)值時使用貼現(xiàn)率,已隱含了融資成本24.25.26.27.28.29.30.31.32.33.34.35.36.37.38.39.40.41.42.43.44.45.下列表述中正確的是（1A.平價發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率46.B.如果買價和面值不等，則到期收益率票面利率不同47.C.如果債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應(yīng)買進48.D.只憑債券到期收益率不能指導(dǎo)選購債券，還應(yīng)與債券價值指標(biāo)結(jié)合49.與股票內(nèi)在價值成反方向變動的項目有（）。A每股股利B.無風(fēng)險報酬率C.股利年增長率D.市場平均收

19、益率E.通貨膨脹附加率50.在判斷項目的相關(guān)現(xiàn)金流臺時不必考慮的因素有（）。A.曾經(jīng)支付的市場調(diào)硏費用B.公司決策者的固定工資費用C.利用現(xiàn)有設(shè)備的可變現(xiàn)價值D該項目導(dǎo)致的其它部門的收入減少E.失去的土地增值收益51.投資基金的優(yōu)點是（X52.A、具有專家理財優(yōu)勢B、具有資金規(guī)模優(yōu)勢53.C、具有分散風(fēng)險優(yōu)勢D、具有獲得較高收益的優(yōu)勢54.投資基金作為一種有價證券，具與股票、債券的區(qū)別主要表現(xiàn)在（X55.A、存續(xù)時間不同B、風(fēng)險和收益不同56.C、發(fā)行主體不同D、體現(xiàn)的權(quán)利關(guān)系不同57.按照資本資產(chǎn)走價模式，影響證券投資組合預(yù)期收益率的因素包括（58.A、無風(fēng)險收益率B、證券市場的必要收益率5

20、9.C、證券投資組合的p系數(shù)D、各種證券在證券組合中的比重60.凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)的共同之處在于(161.A、都考慮了資金時間價值因素62.B、都以設(shè)走的折現(xiàn)率為計算因?qū)?3.C、都不能反映投資方案的實際投資報酬率64.D、都可以對獨立或互斥方案進行評價三、判斷(共40題)1.在評價投資項目的財務(wù)可行性時，如果靜態(tài)投資回收期或投資利潤率的評價結(jié)論與 凈現(xiàn)值指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以)顆值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。()2.投資基金的風(fēng)險小于股票投資,大于債券投資。()3.在考慮所得稅因素時，計算經(jīng)營)顆金流呈的利潤是扌旨息稅前利潤。()4.ABC公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得

21、稅率為30%,年稅后營業(yè)收入為700萬元,稅后付現(xiàn)成本為350萬元,稅后凈利潤210萬元 那 么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流臺為410萬元。()5.般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率，一走小于該投資方案的內(nèi)含 報酬率。()6.按投資基金能否贖回，可將其分為封閉型投資基金和開放型投資基金兩種類型.()7.田可投資都要求對承擔(dān)的風(fēng)險進行補償,證券投資組合要求補償?shù)娘L(fēng)險包括不可分 散風(fēng)險和可分散風(fēng)險。()8.調(diào)整各種證券在證券投資組合中所占的比重,可以改變證券投資組合的B系數(shù)，從 而改變證券投資組合的風(fēng)險和風(fēng)險收益率。()當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降氐風(fēng)險，股票的種類越多，風(fēng)險

22、越小,包括全部股票的投資組合風(fēng)險為零。()10.因為在整個投資有效期內(nèi)， 利潤總計與現(xiàn)金流星總計相等， 所以在進行投資決策分 析時，重點硏究利潤重點研究現(xiàn)金流星的效果相同。()11.風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法與肯走當(dāng)臺法一樣,均對遠期現(xiàn)金流臺預(yù)以較大的調(diào)整，區(qū)別僅 在前者調(diào)整現(xiàn)值公式的分母,后者調(diào)整分子。()12.貝他系數(shù)反映個別股票的市場風(fēng)險,貝他系數(shù)為零，說明該股票的風(fēng)險為零。()四、填空(共40題)五、計算(共8題)1.某企業(yè)擬進行一項固走資產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流呈表(部分)如下：現(xiàn)金流臺表(部分)價值單位：萬元 項目建設(shè)期經(jīng)營期合計0123456凈現(xiàn)金流星-1000-10001001000(B)

23、100010002900累計凈現(xiàn)金流-1000-2000-1900(A)90019002900-折現(xiàn)凈現(xiàn)金流-1000-943.489839.61425.8747.37051863.3要求：(1)計算上表中用英文字母表示的項目的數(shù)值。(2)計算或確走下列指標(biāo):靜態(tài)投資回收期；凈現(xiàn)值；原始投資現(xiàn)值； 凈現(xiàn)值率；獲利指數(shù)。9.8.計算股票價值，判斷兩公司股票是否應(yīng)該購買；（3）評價該項目的財雋可行性。2.2003年1月1H ABC公司欲投資購買債券，目前證券市場上有三家公司債券可供 制憶A公司曾于2002年1月1日發(fā)行的債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率 為8% ,每年12月31日付息一

24、次,到期還本,目前市價為1105元，若投資人要求的必要 收益率為6% ,則此時A公司債券的價值為多少？應(yīng)否購買？3.（2）B公司2003年1月1日發(fā)行的債券， 債券面值為1000元，5年期， 票面利率 為6%,單利計息,到期一次還本付息，債券目前的市價為1000元，若ABC公司此時投資 該債券并預(yù)計在2005年1月1日以1200元的價格出售,則投資B公司債券的收益率為多 少？4.（3）C公司2003年1月1日發(fā)行的債券， 債券面值為1000元，5年期， 票面利率 為8%, C公司采用貼現(xiàn)法付息，發(fā)行價格為600萬元，期內(nèi)不付息，到期還本,若投資人 要求的必要收益率為6% ,則C公司債券的價值與

25、持有到到期日的投資收益率為多少？應(yīng)否 購買？5.甲公司2004年欲投資購買股票,現(xiàn)有B兩家公司股票可供選擇，從B公司20036.年12月31日的有關(guān)會計報表及補充資料中獲知,2003年度A公司稅后凈利潤800萬元，發(fā)放每股股利5元,市價為40元，發(fā)行在外股數(shù)100萬股，每股面值10元；B公司稅后凈利潤400萬元，發(fā)放每股股利2元，市價為20元，發(fā)行在外股數(shù)100萬股，每 股面值10元。預(yù)期A公司股票股利在未來5年內(nèi)恒走,在此以后轉(zhuǎn)為正常增長,年增長率6%;預(yù)期B公司股標(biāo)股利在未來無限期持續(xù)增長率4%。假走目前無風(fēng)險收益率為8%,平 均風(fēng)險股票的必要收益率為12% , A公司股票的p系數(shù)為2 ,

26、 B公司股票的p系數(shù)為1.5。7.要求：9.若投資購買兩種股票各100股,該投資組合的預(yù)期報酬率和組合市場風(fēng)險程度為 多少？10.某公司一投資中心的數(shù)據(jù)為：11.中心擁有資產(chǎn)10000元；中心風(fēng)險是公司平均風(fēng)險的1.5倍；銷售收入15000元； 變動銷售成本和費用10000元；中心可控固走間接費用800元;中心不可控固走間接費用 (為折舊)1200元;分配的公司管理費用1000元；公司的無風(fēng)險報酬率8%;公司的平均 風(fēng)險報酬率12%012.要求:13.計算該投資中心的投資報酬率、剩余收益。14.如果有一項目需投資6000元(不考慮折舊),風(fēng)險與該中心相同,可于未來10年內(nèi)每年收回利潤900元，

27、請分別根據(jù)投資中心的投資報酬率、剩余收益項目的取舍。15.正確,:16.該投資中心的投資報酬率=(15000-1000-800-1200-1000 )/10000=2000/10000=20%公司規(guī)走該中心的甜氐報酬率=8%+1.5x ( 12%-8% ) =14%17.剩余收益=2000-10000 xl4%=600 (元)18.追加投資后的指標(biāo)計算如下：19.投資報酬率=(15000-10000-800-1200-1000+900) / ( 10000+6000 )=2900/16000=18.125%20.剩余收益=2900-16000 xl4%=660 (元)21.由于追加投資后的投資

28、報酬率低于變動前的，根據(jù)投資報酬率決策，該項目不可行, 追加投資后的剩余收益高于變動前的，根據(jù)剩余收益決策，該項目是可行的。4企業(yè)計劃用 新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。舊設(shè)備預(yù)計還可使用5年,目前變價收入60000元新設(shè)備投資額為150000元，預(yù)計使用5年。至第5年末，新、舊設(shè)備的預(yù)計殘值 相等。 使用新設(shè)備可使企業(yè)在未來5年內(nèi)每年增加營業(yè)收入16000元， 降低經(jīng)營成本9000元。該企業(yè)按直線法計提折舊”所得稅稅率33%。23.要求:24.計算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備經(jīng)營階段每年增加的凈現(xiàn)金流量。25.計算該方案的差額投資內(nèi)部收益率。26.若設(shè)定折現(xiàn)率分別為8%和10% ,確走應(yīng)否用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊

29、設(shè)備。27.某公司有一臺設(shè)備,購置成本為15萬元,預(yù)計使用10年,已經(jīng)用5年，預(yù)計殘 值為原值的10%,該公司采用直線法計提折舊(會計政策與稅法規(guī)走一致現(xiàn)該公司擬購 買新設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn)效率、降低成本。新設(shè)備購置成本為20萬元,使用期限5年，同樣用直線法提取折舊,耐殘值為購置成本的10%,使新設(shè)備后公司每年的銷售額 人150萬元上升到165萬元 付現(xiàn)成本則從110萬元上升到115萬元 該公司如購置新設(shè) 備，舊設(shè)備出售可得收入10萬元。28.該企業(yè)的所得稅稅率為33% ,資金成本為10%。29.要求：通過計算說明該設(shè)備更新計劃是否可行。30.2002年7月1HABC公司欲投資購買債券，

30、目前證券市場上有三家公司債券可供(1)A公司曾于2000年7月1日發(fā)行的債券， 債券面值為1000元，7年期， 票面利率為8%,每年6月31日付息一次，到期還本，目前市價為1105元，若投資人要求的必要收益 率為6%,22.則此時A公司債券的價值與到期收益率為多少；應(yīng)否購買？(2)B公司曾于2001年7月1日發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券,債券面值為1000元，5年期，票面利率為3%,單利計息，到期一次還本付息，轉(zhuǎn)換比率為20,轉(zhuǎn)換期為3年，債券目前的市價為1105,若投資人要求的必要收益率為6%,若ABC公司決走在轉(zhuǎn)換期末轉(zhuǎn)換為該公司 的股票，并估計能以每股60元的價格立即出售，貝U此時B公司債券的價值為

31、多少；應(yīng)否購 買？(3 ) C公司2002年7月1日發(fā)行的債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8% , C公司采用貼現(xiàn)卻寸息,發(fā)行價格為600萬,期內(nèi)不付息，到期還本，若投資人要求的必要 收益率為6%,則C公司債券的價值與到期收益率為多少？應(yīng)否購買？31.預(yù)計ABC公司明年的稅后利潤為1000萬元,發(fā)行在外普通股500萬股。要求：(|)假設(shè)其市盈率應(yīng)為12倍，計算其股票的價值；(2)預(yù)計其盈余的60%將用于發(fā)放現(xiàn)金股利，股票獲利率應(yīng)為4% ,計算其股票的價值；(3)假設(shè)成長率為6% ,必要報酬率為10% ,預(yù)計盈余的60%用于發(fā)放股利,用固走成長股 利模式計算其股票價值.收入2000

32、萬元凈利180萬元股利54萬元普通股股數(shù)100萬股年末資產(chǎn)總額2000萬元年 末權(quán)益乘數(shù)5(負(fù)債均為借款r負(fù)債平均利率10% ) 2002年5月6日某投資者將其持有的A公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，可轉(zhuǎn)換債券的賬面價值為35萬元，面值為30萬元, 轉(zhuǎn)換價格為20元。該公司執(zhí)行固走股利支付率政策，股利増長率為5%。要求：(1) 2002年的每股收益、每股凈資產(chǎn)；(2 )假設(shè)2002年12月31日的股票價格為20元,計算該股票的預(yù)期報酬率；33.甲公司持有ArBfC三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中各股票所占的比重分別為50% , 30%和20%,其B系數(shù)分別為2.0,1.0和05市場收

33、益率為15%r無風(fēng)險收益率為10%。A股票當(dāng)前每股市價為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的32.A公司2001年的財務(wù)婁如下：現(xiàn)金脇I，預(yù)計股利以后每年將增長8%。要求：(1)計算以下指標(biāo)：1甲公司證券組合的B系數(shù)；2甲公司證券組合的風(fēng)險收益率(RP)；3甲公司證券組合的必要投資收益率(K)；4I殳資A股票的必要投資收益率；(2 )利用股票估價模型分析當(dāng)前出售A股票是否對甲公司有利。34.甲企業(yè)計劃利用一筆長期資金投資購買股票。 現(xiàn)有M公司股票和N公司股票可供 選擇,甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價為每股9元,上年每股 股利為0.15元，預(yù)計以后每年以6%的增長率增

34、長。N公司股票現(xiàn)行市價為每股7元，上年率為8%。35.要求:(1)利用股票估價模型，分別計算M、N公司股票價值。36.( 2 )代甲企業(yè)作出股票投資決策。37.某企業(yè)計劃用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。舊設(shè)備預(yù)計還可使用5年，目前變價收入60000元 新設(shè)備投資額為150000元，預(yù)計使用5年。至第5年末，新、舊設(shè)備的預(yù)計殘 值相等。使用新設(shè)備可使企業(yè)在未來5年內(nèi)每年增加營業(yè)收入16000元 降氐經(jīng)營成本9000元。該企業(yè)按直線法計提折舊,所得稅稅率為33%038.要求：(1)計算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備增加的凈現(xiàn)金流呈。39.(2)計算該方案的差額投資內(nèi)部收益率。40.(3)若設(shè)走折現(xiàn)率分別為8%和1

35、0% ,確走應(yīng)否用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。41.某公司在19*1年5月1日擬將400萬元的資金進行證券投資，目前證券市場上有每股股利為0.6元，股利分配政策將一貫堅持固定股利止O甲企業(yè)所要求的投資必要報酬甲、乙兩種股票可以買入。有關(guān)資料如下：42.購買甲股票100萬股，在19*2年、19*3年和19*4年的4月30日每股可分得現(xiàn) 金股利分別為0.4元、0.6元和0.7元,并于19*4年4月30日以每股5元的價格將甲股票 全部出售。43.購買乙股票80萬股，在未來的3年中，每年4月30日每股均可獲得現(xiàn)金股利0.7元，并于19*4年4月30日以每股6元的價格將乙股票全部拋出。44.要求：分別計算甲、

36、乙兩種股票的投資收益率,并確定該公司應(yīng)投資于哪種股票。45.資料C公司在2001年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元,票面年利率10% ,于每年12月31日付息，到期時一次還本。要求：(1)假走2001年1月1日金融市場上與該債券同類風(fēng)險投資的利率是9% ,該債券的發(fā) 行價應(yīng)當(dāng)定為多少？(2 )假走1年后該債券的市場價格為1049.06元,該債券于2002年1月1日的到期收益 率是多少？(3 )該債券發(fā)行4年后該公司被揭露出會計賬目有欺詐嫌疑,這一不利消息使得該債券價 格在2005年1月1日由開盤的1018.52元跌至收盤的900元 跌價后該債券的到期收益 率是多少(假設(shè)能夠全部按時收回本

37、息)？假設(shè)證券評級機構(gòu)對它此時的風(fēng)險估計如下：如期完全償還本息的概率是50%,完全不能 償還本息的概率是50%。 當(dāng)時金融市場的無風(fēng)險收益率8% ,風(fēng)險報酬斜率為0.15 ,債券 評級機構(gòu)對違約風(fēng)險的估計是可靠的，請問此時該債券的價值是多少？46.資料:D公司正面臨EU刷設(shè)備的選擇決策。它可以購買10臺甲型E卩刷機，每臺價格8000元，且預(yù)計每臺設(shè)備每年末支付的修理費為2000元。甲型設(shè)備將于每4年末更換,預(yù)計無殘值收 入。另一個選擇是購買11臺乙型設(shè)備來完成同樣的工作,每臺價格5000元，每臺每年末 支付的修理費用分別為2000元、2500元、3000元。乙型設(shè)備需于3年后更換，在第3年 末

38、預(yù)計有500元/臺的殘值變現(xiàn)收入。該公司此項投資的機會成本為10%;所得稅率為30% （假設(shè)該公司將一直盈利），稅法規(guī) 定的該類設(shè)備折舊年限為3年，殘值率為10%;預(yù)計選走設(shè)備型號后,公司將長期使用該 種設(shè)備，更新時不會隨意改變設(shè)備型號,以便與具他作業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)。要求：分別計算采用甲、乙設(shè)備的平均年成本,并據(jù)此判斷應(yīng)當(dāng)購買哪一種設(shè)備。47.某企業(yè)準(zhǔn)備變賣一套尚可使用5年的舊設(shè)備，另購置一套新設(shè)備來替換它。舊設(shè)備 賬面凈值90000元,目前變價收入80000元 新設(shè)備的投資額200000元，預(yù)計使用年限5年。到第5年末新設(shè)備與繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計凈殘值相等。新設(shè)備投入使用后,每年可 為企業(yè)增加營業(yè)

39、收人70000元,增加付現(xiàn)成本35000元。該設(shè)備采用直線法計提折舊，新 舊設(shè)備的替換不會影響企業(yè)的正常經(jīng)營。該企業(yè)所得稅率33% ,預(yù)期投資報酬率10%。（N = 5 , 1=10%時,年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791 ,復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.621）要求:采用差額分析法確走應(yīng)否用新設(shè)備替換舊設(shè)備。48.某證券市場有A、B、C、D四種股票可供選擇,某投資者準(zhǔn)備購買這四種股票組成 投資組合。有關(guān)資料如下：現(xiàn)行國庫券的收益率為10%,市場平均風(fēng)險股票的必要收益率 為15% ,已知A、B、C、D四種股票的貝他系數(shù)分別為2、1.5、I和0.&要求：根據(jù)以上 資料，（I）采用資本資產(chǎn)走價模型分別計算A、B

40、、C、D四種股票的預(yù)期報酬率;(2 )假設(shè)A股票為固走成長股,成長率為8% ,預(yù)計一年后的股利為3元。 當(dāng)時該股 票的市價為20元,該投資者應(yīng)否購買該種股票；(3 )若該投資者按5:2:3的比例分別購買了A、B、C、三種股票，計并該投資組合 的貝他系數(shù)和組合的預(yù)期報酬率；(4 )若該投資者按5:2:3的比例分別購買了A、B、D三種股票，計算該投資組合 的貝他系數(shù)和組合的預(yù)期報酬率；(5 )根據(jù)上述(3 )和(4 )的結(jié)果，如果該投資者想降低風(fēng)險，他應(yīng)選擇哪一種投資 組合？六、綜合(共8題)1.準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇，甲方案需投資20000元,使用壽命為5年，采

41、用直線法計提折舊,5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收 入為8000元，每年的付現(xiàn)成本為3000元。 乙方案需投資24000元， 采用直線法計提折舊, 使用壽命也為5年，5年后有殘值收入4000元，5年中每年的銷售收入為10000元,付現(xiàn) 成本第一年為4000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費200元，另需墊支營運資金3000元。假設(shè)所得稅率為40% ,資金成本為10%。2.要求：3.(1)計算兩個方案的現(xiàn)金凈流星。4.(2)計算兩個方案的現(xiàn)值指數(shù)。5.投資者欲購買股票，現(xiàn)從A、B公司1997年12月31日的有關(guān)會計報表及補充資 料中獲知，1997年A公司稅后凈利為800萬元,發(fā)放的每股股利

42、為5元,市盈率為5 , A公司發(fā)行在外股數(shù)為100萬股，每股面值10元；B公司1997年獲稅后凈利400萬元，發(fā) 放的每股股利為2元，市盈率為5 ,其對外發(fā)行股數(shù)為100萬股，每股面值10元。預(yù)期A公司未來5年內(nèi)股利恒走，在此后轉(zhuǎn)為正常增長,增長率為6% ;預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長， 每年增長率為4%.假走目前無風(fēng)險收益率為8% ,平均風(fēng)險股票的必要收益率為12%.A公司股票的貝他系數(shù)為2 , B公司股票的貝他系數(shù)為1.5.6.要求：7.（1）通過計算股票價值并與股票價格，比較判斷是否應(yīng)購買兩公司股票。8.（2）若投資購買兩股票各100股,該投資組合的預(yù)期報酬率為多少？該投資組合 的風(fēng)險如何（

43、綜合貝他系數(shù)）？9.某公司需用房一套,預(yù)計需使用20年,建筑面積為150平方米，現(xiàn)有租房與買房 兩種方案可供選擇。租房方案:目前年租金為500元/平方米，預(yù)計今后房租每10年將上漲20%,假設(shè)每年的 房租均在年初全額支付；購房方案:該房現(xiàn)價為4000元/平方米,此公司付， 款方式為首付20%的房款,具余部分 由銀行貸款支付。已知銀行貸款年利率為8%，償還期為10年,還款方式為每年年末等額 還本付息。預(yù)計20年后該套房的售價為1500元/平方米，若該公司投資人要求的必要收 益率為10% ,則應(yīng)選擇哪種方案？10.為提高生產(chǎn)效率,某企業(yè)擬對一套尚可使用5年的設(shè)備逬行更新改造。新舊設(shè)備的 替換將在當(dāng)

44、年內(nèi)完成（即更新設(shè)備的建設(shè)期為零），不涉及增加流動資金投資，采用直線法 計提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。相關(guān)資料如下：資料一:已知舊設(shè)備的原始價值為299000元，截止當(dāng)前的累計折舊為190000元，對外轉(zhuǎn) 讓可獲變價收入110000元，預(yù)計發(fā)生清理費用1000元（用現(xiàn)金支付）。如果繼續(xù)使用該 設(shè)備,到第5年末的預(yù)計凈殘值為9000元（與稅法規(guī)走相同）。資料二:該更新改造項目有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案的資料如下： 購置一套價值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計到第5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元,

45、增 加經(jīng)營成本20000元； 在第2-4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤100000元； 第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn) 金流呈114000元；使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元:按照14%折現(xiàn)率計算的差呈凈現(xiàn)值為14940。44元，按16%計算的差星凈現(xiàn)值為-7839。03元乙方案的資料如下： 購置一套B設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為： NCF0758160元，NCFl-5=200000元。資料三：已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險報酬率為4% ,無風(fēng)險報酬率8%0有關(guān)的資金時間價值系數(shù)如下：5年的系數(shù)利率或折(F/A , i, 5：(P/A , i , 5：(F/P , i , 5；(P/

46、F , i , 5)10%6 . 10513 . 79081.61050.620912%6 . 35293 . 60481.76230.567414%661013.43311.92540.519416%6.87713 . 27732 . 10030.4761要求：（1）根據(jù)資料一計算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo)：1當(dāng)前舊設(shè)備折余價值;2當(dāng)前舊設(shè)備變價凈收入;(2)根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關(guān)的指標(biāo):經(jīng)計算，得到該方案的以下:1更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；2經(jīng)營期第1年總成本的變動額；3經(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額；4經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤；5經(jīng)營期第

47、2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤；6第5年回收新固走資產(chǎn)凈殘值超過假走繼續(xù)使用舊固走資產(chǎn)凈殘值之差額；換簡化公式計算的甲方案的增星凈現(xiàn)金流呈(厶NCF1)；甲方案的差額內(nèi)部收益率(MRR甲)。(3)根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：1更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；2B設(shè)備的投資；3乙方案的差額內(nèi)部收益率(“IRR乙)。(4)根據(jù)資料三計算企業(yè)期望的投資報酬率。(5)以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價, 并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策,同時說明理由。11.某企業(yè)計劃進行某項投資活動,擬有甲、乙兩個方案。有關(guān)資料為：12.甲

48、方案原始投資為150萬元，其中，固定資產(chǎn)投資100萬元,流動資金投資50萬 元,全部資金于建設(shè)起點一次投入。該項目經(jīng)營期5年，到期殘值收入5萬元。預(yù)計投產(chǎn)后 年營業(yè)收入90萬元，年總成本60萬元。13.乙方案原始投資為210萬元，其中，固定資產(chǎn)投資120萬元，無形資產(chǎn)投資25萬 元，流動資金投資65萬元,全部資金于建設(shè)期點一次投入。該項目建設(shè)期2年,經(jīng)營期5年，到期殘值收入8萬元,無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。該項目投產(chǎn)后,預(yù)計年營業(yè)收入170萬元r年經(jīng)營成本80萬元。14.該企業(yè)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次回收，所得稅稅率為33%,設(shè)走 折現(xiàn)率為10%。15.要求:(1)采用

49、凈現(xiàn)值法平均甲、乙方案是否可行。16.(2)采用年等額凈回收額法確走該企業(yè)應(yīng)選擇哪一投資方案參考.、單選10012345678910111213141516 171819 20CDACDDCAAADCBACADADB21 2223242526 2728293031323334 3536373839 40BBADDBADDDADADDDAAD B41 42434445464748 4950515253545556575859 60DD61 6263646566 67686970717273747576 777879 8081 8283848586 878889909192939495969798

50、99 100二、多選：4012345678910ABCDABDABCABCDABCABDCDABCDABCDBC11121314151617181920BDEABABABCDABCDABC2122232425262728293031323334353637383940(1)計算表中用英文字母表示的項目：(A) = - 1900+1000= - 900(B ) =900 - ( - 900 ) =1800(2)計算或確走下列指標(biāo):1靜態(tài)投資回收期：包括建設(shè)期的投資回收期二(年)不包括建設(shè)期的投資回收期二3.5 - 1二2.5(年)2凈現(xiàn)值為1863.3萬元3原始投資現(xiàn)值二1000 + 943.4

51、二1943.3(萬元)4凈現(xiàn)值率二酥利指數(shù)二1十95.88%二1.9588-1.96或：獲W旨數(shù)二(3 )評價該項目的財務(wù)可行:.該項目的:傾值1863.3萬元0凈現(xiàn)值率95.88%0獲利指數(shù)1.96 1包括建設(shè)期的投資回收期3.5年年該項目基本上具有財務(wù)可行性。A債券的價值=80 ( P/A , 6% , 5 ) +1000 x ( P/F , 6% , 5 ) =1083.93計算1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.11.12.13.14.15.16.17.18.19.20.40.組合必要報酬率=8%+1.83x (12%-8% ) =15.32%因為目前市價為1105元大于A債券的

52、價值,所以不應(yīng)購買。1000=1200/( 1+1) 2 ( 1+1) 2=1200/10001=9.54%投資B公司債券的收益率為9.54%(3)C債券的價值=1000 x ( P/F , 6% , 5 ) =747600=1000 ( P/F , 1, 5 )(P/F , 1, 5 ) =0.61=10%,(P/FJ, 5 ) =0.62091=12% ,( P/F , I, 5) =0.5674內(nèi)插法：債券到期收益率=10.78%應(yīng)購買。計算B公司股票的當(dāng)前價值：利用資本走價模型:KA=8%+2x (12%-8% ) =16%KB=8%+1.5x (12%-8% ) =14%A的股票價值

53、=5x ( P/A , 16% , 5 ) + (5x ( 1+6% ) m (16%-6% ) x ( P/F ,5) =5 x 3.2743+53 x 0.4762 =41.61元B的股票價值=(2x (1+4%) 4- (14%-4% ) =20.8元因為B公司的股票價值均高于其市價，因此，應(yīng)該購買。綜合卩系數(shù)=(100 x40 )( 100 x40+100 x20)x2+(100 x20 ) m(100 x40+100 x20 ) xl.5=1.33+0.5=1.8321.22.23.24.25.26.27.28.29.30.31.32.33.34.35.36.16%,37.38.39

54、.41.年折舊=18000 (元)42.A投資=150000-60000=90000 (元)43.A年NCF= ( A收入-經(jīng)營成本-折舊)(1-33% )+折舊44.= (16000- (-9000 ) -18000) ( 1-33% ) +18000=22690 (元)45.(P/A , AIRR , 5 ) =90000/22690=3.96746.已知：1=8% , ( P/A , 8% , 5 ) =3.79147.#AIRR=8.26%48.若折現(xiàn)率為8%時，AIRR大于8% ,應(yīng)以新設(shè)備替換舊設(shè)備；49.若折現(xiàn)率為10%時,AIRR小于10%,應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。50.(1)舊設(shè)備

55、年折舊=15x ( 1-10% )三10=1.35 (萬元)51.新設(shè)備年折舊=20 x (1-10% ) 4-5=3.60 (萬元)52.(2)舊設(shè)備賬面凈值=15-5x1.35=8.25 (萬元)53.舊設(shè)備初始投資二(-10 ) + ( 10-8.25 ) x33%=-9.42(萬元)54.新設(shè)備初始投資=-20 (萬元)55.增加初始投資=(-20 ) - (-9.42 ) =-10.58 (萬元)56.(3)舊設(shè)備營業(yè)資金流呈=150-110- ( 150-110-1.35 ) x33%=27.25(萬元)57.或:=(150-110-1.35)x ( 1-33% ) +1.35=2

56、7.25(萬元)58.新設(shè)備營業(yè)現(xiàn)金流=165-115- ( 165-115-3.6 ) x33%=34.69 (萬元)59.或:=(165-115-3.6 ) x ( 1-33% ) +3.6=34.69(萬元)60.增加營業(yè)現(xiàn)金流星=34.69-27.25=7.44 (萬元)61.(4)舊設(shè)備殘值“5x10%“.5(萬元)62.新設(shè)備殘值=20 xl0%=2(萬元)63.終結(jié)現(xiàn)金流呈=2-1.5=0.5 （萬元）64.（5）方法一:采用差額計算：65.凈現(xiàn)值（NPV ） =7.44x （ P/A,10%,5 ） +0.5x （ P/S,10%,5 ） -10.5866.=7.44x3.79

57、08+0.5x0.6209-10.5867.=28.20+0.31-10.58=17.93 （萬元）68.方法二：采用分別計算;爭現(xiàn)值,再求差：69.NPV （舊）=27.25x3.7908+1.5x0.6209-9.4270.=103.30+0.93-9.42=94.81 （萬元）71.NPV（新）=34.69 x 3.7908+2 xO.6209-2072.=131.50+1.24-20=112.74 （萬元）73.NPV（新-舊）=112.74-94.81=17.93（萬元）74.（6）新設(shè)備的凈現(xiàn)值大于舊設(shè)備的凈現(xiàn)值， （親舊設(shè)備流臺差額的凈現(xiàn)值大于零）,設(shè)備更新戕可行。75.（1）

58、A債券的價值=80 x （ P/A , 6% , 5 ） +1000 x （ P/S , 6% , 5 ） =1083.96（元）因為：1083.96元氐于目前的市價1105元，所以，不應(yīng)該購買。（2）B債券的價值=60X20X（P/S , 6% , 2 ） =1200 x0.89=1068（元）因為：1068元低 于目前的市價1105元，所以，不應(yīng)該購買。（3）C債券的價值=1000 x（ P/S , 6% , 5 ）=747（元）因為：747元高于目前的價格600元，所以，應(yīng)該購買。76.（ 1）每股盈余匚稅后利潤/發(fā)行股數(shù)=1000/500=2（元/股）股票價值=2x12=24（元）股利

59、總額二稅后利潤 x 股利支付率“00 x60%=600（萬元）每股股利=600/500=1.2（元/股)(或：每般股利=2元/股x60%=1.2元/股)股票價值二每股股利/股票獲利率=1.2/4%=30(元)股票價值二預(yù)計明年股利/(必要報酬率-成長率)=(2x60%)/(10%-6%)“.2/4%=30(元)77.(1)由于該公司執(zhí)行固走股利支付率政策，所以,股利增長率為5%,則凈利潤增長 率也為5%2002年的凈利潤80(1+5%)89(萬元)2001年的年末權(quán)益乘數(shù)=5,則資產(chǎn)負(fù)債率為80%2001年的年末資產(chǎn)總額為2000萬元,則負(fù)債總額為1600萬元，股東權(quán)益為400萬元2002年末

60、的凈資產(chǎn)=400+35+189(1-54辺80)=567.3(萬元)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票增加的 股數(shù)=30=20=1.5(萬股)2002年末的加權(quán)平均股數(shù)=100 x12/12 +1.5 x7/12 = 100.875(股)2002年的每股收益=189100.875 = 1.87(元)2002年的每股凈資產(chǎn)=567.34-/(100+1.5)=5.59()78.(1)計算以下指標(biāo)：1甲公司證券組合的B系數(shù)=50%x2+30%xl+20%x0.5=1.42甲公司證券組合的風(fēng)險收益率(RP ) =1.4x ( 15%-10% ) =7%3甲公司證券組合的必要投資收益率(K ) =10%+7%=17%注或：3甲公司證券組