收益與分配管理

1、第六章收益與分配管理第一節(jié) 概 述一、收益與分配管理概述企業(yè)的收益分配有廣義和狹義兩種。廣義的收益分配是指對(duì)企業(yè)的收入和凈利潤(rùn)進(jìn)行分配的過(guò)程，包 含兩個(gè)層次的內(nèi)容：第一層次是對(duì)企業(yè)收入的分配，是對(duì)成本費(fèi)用的補(bǔ)償，是一種初次分配；第二層次是 對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配，是一種再分配；狹義的收益分配則僅僅是指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。本章所指的收益分配采用廣義的收益分配概念，即對(duì)企業(yè)收入和凈利潤(rùn)的分配。二、收益分配的原則企業(yè)在進(jìn)行收益分配時(shí)，應(yīng)遵循以下基本原則：1）依法分配原則；（ 2）分配與積累并重原則；（ 3）兼顧各方面利益原則；（ 4）投資與收益對(duì)等原則。三、收益與分配管理的內(nèi)容收入、成本費(fèi)用和利潤(rùn)三者之

2、間的關(guān)系可以簡(jiǎn)單表述為：收入一成本費(fèi)用=利潤(rùn)（一）收入管理銷(xiāo)售收入的制約因素主要是銷(xiāo)量與價(jià)格。一般來(lái)說(shuō)，價(jià)格與銷(xiāo)售量呈反向變動(dòng)關(guān)系。企業(yè)可以通過(guò)不 同的價(jià)格制定方法與運(yùn)用策略來(lái)調(diào)節(jié)產(chǎn)品的銷(xiāo)售量，進(jìn)而作用于銷(xiāo)售收入。所以，銷(xiāo)售預(yù)測(cè)分析與銷(xiāo)售定 價(jià)管理構(gòu)成了收入管理的主要內(nèi)容。（二）成本費(fèi)用管理主要的成本費(fèi)用管理模式包括成本歸口分級(jí)管理、成本性態(tài)分析、標(biāo)準(zhǔn)成本管理、作業(yè)成本管理、責(zé) 任成本管理等。（三）利潤(rùn)分配管理 利潤(rùn)是收入彌補(bǔ)成本費(fèi)用后的余額。若成本費(fèi)用不包括利息和所得稅，則利潤(rùn)表現(xiàn)為息稅前利潤(rùn)；若成本費(fèi)用包括利息而不包括所得稅，則利潤(rùn)表現(xiàn)為利潤(rùn)總額；若成本費(fèi)用包括了利息和所得稅，則利潤(rùn)表 現(xiàn)

3、為凈利潤(rùn)。公司稅后利潤(rùn)分配程序通常包括以下步驟：1. 彌補(bǔ)以前年度虧損；2. 提取法定盈余公積金；3. 提取任意盈余公積金；4. 向股東（投資者）分配利潤(rùn)或股利。第二節(jié) 收入管理一、銷(xiāo)售預(yù)測(cè)分析銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的方法有很多種，主要包括定性分析法和定量分析法。 一）銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的定性分析法定性分析法，即非數(shù)量分析法 ，是指由專(zhuān)業(yè)人員根據(jù)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)預(yù)測(cè)對(duì)象的未來(lái)情況及發(fā)展趨勢(shì)作 出預(yù)測(cè)的一種分析方法。它一般適用于預(yù)測(cè)對(duì)象的歷史資料不完備或無(wú)法進(jìn)行定量分析，主要包括推銷(xiāo)員判斷法、專(zhuān)家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。（二）銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的定量分析法定量分析法，也稱(chēng)數(shù)量分析法 ，是指在預(yù)測(cè)對(duì)象有關(guān)資料完備的基礎(chǔ)上，運(yùn)用一定

4、的數(shù)學(xué)方法，建立 預(yù)測(cè)模型，作出預(yù)測(cè)。它一般 包括趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法和因果預(yù)測(cè)分析法 兩大類(lèi)。1. 趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法等。趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法主要包括算術(shù)平均法、加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法、指數(shù)平滑法（1）算術(shù)平均法求出算術(shù)平均值，并將該平均值作為下期銷(xiāo)售量將各個(gè)樣本值按照一定的權(quán)數(shù)計(jì)算得出加權(quán)平均數(shù)，因而在實(shí)踐中應(yīng)用較多。將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額作為樣本值， 的預(yù)測(cè)值。該法適用于每月銷(xiāo)售量波動(dòng)不大的產(chǎn)品的銷(xiāo)售預(yù)測(cè)。（ 2 ）加權(quán)平均法將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額作為樣本， 并將該平均數(shù)作為下期銷(xiāo)售量的預(yù)測(cè)值。權(quán)數(shù)的確定】按照“近大遠(yuǎn)小”原則確定。加權(quán)平均法較算術(shù)平均法更為合理，計(jì)算也較方便，3

5、）移動(dòng)平均法是從n期的時(shí)間數(shù)列銷(xiāo)售量中選取 m期（m數(shù)值固定，且m< n/2 ）數(shù)據(jù)作為樣本值，求其 m期的 算術(shù)平均數(shù)，并不斷向后移動(dòng)計(jì)算觀(guān)測(cè)其平均值，以最后一個(gè)m期的平均數(shù)作為未來(lái)第 n+1期銷(xiāo)售預(yù)測(cè)值的一種方法。為了能使預(yù)測(cè)值更能反映銷(xiāo)售量變化的趨勢(shì)，可以對(duì)上述結(jié)果按趨勢(shì)值進(jìn)行修正，其計(jì)算公式為：移動(dòng)平均法只選用了 n期數(shù)據(jù)中的最后 m期作為計(jì)算依據(jù)，故而代表性較差。此法適用于銷(xiāo)售量略有波動(dòng)的產(chǎn)品預(yù)測(cè)。（ 4 ）指數(shù)平滑法指數(shù)平滑法實(shí)質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑系數(shù)a及（1- a）作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算,預(yù)測(cè)銷(xiāo)售量的一種方法。計(jì)算公式為：【平滑系數(shù)的確定】一般的，平滑系數(shù)

6、通常在 0.3-0.7 之間。在銷(xiāo)售量波動(dòng)較大或進(jìn)行短期預(yù)測(cè)時(shí)，可選取較大的平滑系 數(shù)；在銷(xiāo)售量波動(dòng)較小或進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)測(cè)時(shí)，可選擇較小的平滑系數(shù)。2. 因果預(yù)測(cè)分析法因果預(yù)測(cè)分析法是指通過(guò)影響產(chǎn)品銷(xiāo)售量（因變量）的相關(guān)因素（自變量）以及它們之間的函數(shù)關(guān)系， 并利用這種函數(shù)關(guān)系進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的方法。因果預(yù)測(cè)分析法最常用的是回歸分析法，本章主要介紹回 歸直線(xiàn)法。待求出a、b后，代入y=a+bx，結(jié)合自變量x的取值，即可求出預(yù)測(cè)對(duì)象 y的預(yù)測(cè)銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額。 二、銷(xiāo)售定價(jià)管理一）影響產(chǎn)品價(jià)格的因素價(jià)值因素 ，價(jià)格是價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，價(jià)值的大小決定著價(jià)格的高低。成本因素 ，成本是影響定價(jià)的基本因素。從長(zhǎng)

7、期來(lái)看，產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)等于總成本加上合理的利潤(rùn)。市場(chǎng)供求因素 ，當(dāng)一種產(chǎn)品的市場(chǎng)供應(yīng)大于需求時(shí)，就會(huì)對(duì)其價(jià)格產(chǎn)生向下的壓力；而當(dāng)其供應(yīng)小于 需求時(shí)，會(huì)推動(dòng)價(jià)格提升。競(jìng)爭(zhēng)因素，政策法規(guī)因素 。（二）產(chǎn)品定價(jià)方法1. 以成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法基本原理：價(jià)格=單位成本+單位稅金+單位利潤(rùn)=單位成本+價(jià)格X稅率+單位利潤(rùn) 價(jià)格X（ 1稅率）=單位成本+單位利潤(rùn)（1）全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法成本利潤(rùn)率定價(jià)單位利潤(rùn)=單位成本X成本利潤(rùn)率單位產(chǎn)品價(jià)格X（ 1稅率）=單位成本+單位成本X成本利潤(rùn)率=單位成本X（ 1 +成本利潤(rùn)率）銷(xiāo)售利潤(rùn)率定價(jià)：?jiǎn)挝焕麧?rùn)=單位價(jià)格X銷(xiāo)售利潤(rùn)率單位產(chǎn)品價(jià)格x（ 1稅率）=單位成本+價(jià)格

8、X銷(xiāo)售利潤(rùn)率這里的單位成本是指單位全部成本費(fèi)用，可以用單位制造成本加上單位產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的期間費(fèi)（ 2）保本點(diǎn)定價(jià)法利潤(rùn)= 0價(jià)格X（ 1稅率）=單位成本=單位固定成本+單位變動(dòng)成本（ 3）目標(biāo)利潤(rùn)定價(jià)法 利潤(rùn)為已知的目標(biāo)利潤(rùn)。價(jià)格X（ 1稅率）=單位成本+單位目標(biāo)利潤(rùn)4）變動(dòng)成本定價(jià)法（特殊情況下的定價(jià)方法）企業(yè)在生產(chǎn)能力有剩余的情況下，增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，只增加變動(dòng)成本，而不增加固定成本。此時(shí)，在確定價(jià)格時(shí)，產(chǎn)品成本僅以變動(dòng)成本計(jì)算。此處的變動(dòng)成本是指完全變動(dòng)成本，包括變動(dòng)制造成本和變動(dòng)期間費(fèi)用。價(jià)格x（ 1-稅率）=單位變動(dòng)成本+單位利潤(rùn)=單位變動(dòng)成本+單位變動(dòng)成本X成本利潤(rùn)率=單位變動(dòng)成

9、本X（ 1+成本利潤(rùn)率）變動(dòng)成本定價(jià)法確定的價(jià)格，為生產(chǎn)能力有剩余情況下的定價(jià)方法，不能用于正常銷(xiāo)售產(chǎn)品的價(jià)格制定。1 ）需求價(jià)格彈性系數(shù)定價(jià)法就是需求價(jià)格彈性系數(shù)。在其他條件不變的情況下， 某種產(chǎn)品的需求量隨其價(jià)格的升降而變動(dòng)的程度， 其計(jì)算公式為：式中：E某種產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性系數(shù) P價(jià)格變動(dòng)量Q一需求變動(dòng)量P0-基期單位產(chǎn)品價(jià)格Q0 基期需求量【提示】一般情況下，需求量與價(jià)格呈反方向變動(dòng)，因此，彈性系數(shù)為負(fù)數(shù)（特殊情況例外）。運(yùn)用需求價(jià)格彈性系數(shù)確定產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格 時(shí)，其基本計(jì)算公式為：式中：P0 基期單位產(chǎn)品價(jià)格；Q0 一基期銷(xiāo)售數(shù)量；E 一需求價(jià)格彈性系數(shù)；P單位產(chǎn)品價(jià)格；Q 一預(yù)計(jì)

10、銷(xiāo)售數(shù)量?！咎崾尽窟@種方法確定的價(jià)格，是保證產(chǎn)品完全銷(xiāo)售出去的價(jià)格。如果高出該價(jià)格，產(chǎn)品就不能完全 銷(xiāo)售出去。（ 2）邊際分析定價(jià)法 利潤(rùn)=收入成本邊際利潤(rùn)=邊際收入邊際成本= 0邊際收入=邊際成本邊際收入等于邊際成本時(shí)，利潤(rùn)最大，此時(shí)的價(jià)格為最優(yōu)價(jià)格。（四）價(jià)格運(yùn)用策略1. 折讓定價(jià)策略，是指在一定條件下，以降低產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格來(lái)刺激購(gòu)買(mǎi)者，從而達(dá)到擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售 量的目的。價(jià)格的折讓主要表現(xiàn)為單價(jià)折扣、數(shù)量折扣、推廣折扣和季節(jié)折扣等形式。2. 心理定價(jià)策略，是指針對(duì)購(gòu)買(mǎi)者的心理特點(diǎn)而采取的一種定價(jià)策略，主要有聲望定價(jià)、尾數(shù)定價(jià)、 雙位定價(jià)和高位定價(jià)等。3. 組合定價(jià)策略，是針對(duì)相關(guān)產(chǎn)品組合所采

11、取的一種方法。它根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的不同情況,使互補(bǔ)產(chǎn)品價(jià)格有高有低，或使組合售價(jià)優(yōu)惠。4. 壽命周期定價(jià)策略，是根據(jù)產(chǎn)品從進(jìn)入市場(chǎng)到退出市場(chǎng)的生命周期，分階段確定不同價(jià)格的定價(jià)策 略。第三節(jié)成本費(fèi)用管理一、成本歸口分級(jí)管理 成本歸口分級(jí)管理，又稱(chēng) 成本管理責(zé)任制，它是在企業(yè)總部（如廠(chǎng)部）的集中領(lǐng)導(dǎo)下，按照費(fèi)用發(fā)生的情 況，將成本計(jì)劃指標(biāo)進(jìn)行分解，并分別下達(dá)到有關(guān)部門(mén)、車(chē)間（或分部）和班組，以便明確責(zé)任，把成本 管理納入崗位責(zé)任制。其目的是要進(jìn)行全過(guò)程、全員性的成本費(fèi)用管理。成本歸口分級(jí)管理可以分為 成本的歸口管理和分級(jí)管理 兩個(gè)部分。其中，成本的歸口管理主要是指將企業(yè)成本與費(fèi)用預(yù)算指標(biāo)

12、進(jìn)行分解，按照其所發(fā)生的地點(diǎn)和人員進(jìn) 行歸口，具體落實(shí)到每一個(gè)責(zé)任人。成本的分級(jí)管理主要是指按企業(yè)的生產(chǎn)組織形式，從上到下依靠各級(jí)、各部門(mén)的密切配合來(lái)進(jìn)行成本 費(fèi)用管理。一般分為三級(jí)，即 廠(chǎng)部、車(chē)間和班組。二、成本性態(tài)分析成本性態(tài)，又稱(chēng)成本習(xí)性，是指成本的變動(dòng)與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系。 按照成本性態(tài)，通?？梢园殉杀痉譃楣潭ǔ杀?、變動(dòng)成本和混合成本。（一）固定成本含義特征分類(lèi)是指其總額在一定時(shí)期及一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。如固定折舊費(fèi)用、房屋租金等。1. 總額不因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)；2. 單位固定成本會(huì)與業(yè)務(wù)量的增減呈反方向變動(dòng)。約束性固定成本：是指管理當(dāng)局的

13、短期決策行動(dòng)不能改變其具體數(shù)額的固定成 本。又稱(chēng)“經(jīng)營(yíng)能力成本”?！咎崾尽拷档图s束性固定成本的基本途徑：合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，提高 生產(chǎn)效率，以取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。如廣酌量性固定成本：是指管理當(dāng)局的短期決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本。 告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、研究開(kāi)發(fā)費(fèi)等。酌量性成本并非可有可無(wú)，它關(guān)系到企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力?！咎崾尽拷档妥昧啃怨潭ǔ杀镜耐緩剑簠栃泄?jié)約、精打細(xì)算、編制出積極可行的 費(fèi)用預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行，防止浪費(fèi)和過(guò)度投資等。（二）變動(dòng)成本 變動(dòng)成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會(huì)隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。其基本特征 是：變動(dòng)成本總額因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)，但單位變動(dòng)成

14、本（單位業(yè)務(wù)量負(fù)擔(dān)的變動(dòng) 成本）不變。分為兩類(lèi)： 技術(shù)變動(dòng)成本 ，與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動(dòng)成本。 酌量性變動(dòng)成本 ，通過(guò)管理當(dāng)局的決策行動(dòng)可以改變的變動(dòng)成本。三）混合成本 基本特征 混合成本就是“混合”了固定成本和變動(dòng)成本兩種不同性質(zhì)的成本。一方面，它們要隨業(yè)務(wù)量的變化 而變化；另一方面，它們的變化又不能與業(yè)務(wù)量的變化保持著純粹的正比例關(guān)系。2. 混合成本的分類(lèi) 可進(jìn)一步將其細(xì)分為 半變動(dòng)成本、半固定成本、延期變動(dòng)成本和曲線(xiàn)變動(dòng)成本 。1）費(fèi)、水費(fèi)、半變動(dòng)成本，在有一定初始量基礎(chǔ)上，隨著產(chǎn)量的變化而呈正比例變動(dòng)的成本；如固定電話(huà)座機(jī) 煤氣費(fèi)等。2）3）半固定成本，總額隨產(chǎn)量呈階梯式增

15、長(zhǎng)的成本；如企業(yè)的管理員、運(yùn)貨員、檢驗(yàn)員的工資等。 延期變動(dòng)成本，在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍， 它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。（4）曲線(xiàn)變動(dòng)成本，通常有一個(gè)不變的初始量，相當(dāng)于固定成本，在這個(gè)初始量的基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù) 量的增加，成本也逐漸變化，但它與業(yè)務(wù)量的關(guān)系是非線(xiàn)性的。這種曲線(xiàn)成本又可以分為以下兩種類(lèi)型一是遞增曲線(xiàn)成本 二是遞減曲線(xiàn)成本混合成本的分解方法主要有：1、高低點(diǎn)法/ （確定a、b的方法）固定成本a=最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本-單位變動(dòng)成本X最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量或：固定成本a=最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本-單位變動(dòng)成本X最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量2. 回歸分析法3. 賬戶(hù)分析法4.

16、 技術(shù)測(cè)定法5. 合同確認(rèn)法（四）根據(jù)成本性態(tài)建立總成本公式總成本=固定成本+變動(dòng)成本=固定成本+（單位變動(dòng)成本X業(yè)務(wù)量）三、標(biāo)準(zhǔn)成本管理一）標(biāo)準(zhǔn)成本管理的概念 標(biāo)準(zhǔn)成本是指通過(guò)調(diào)查分析法、運(yùn)用技術(shù)測(cè)定等方法制定的，在有效的經(jīng)營(yíng)條件下所能達(dá)到的目標(biāo)成本。標(biāo)準(zhǔn)成本管理，又稱(chēng)標(biāo)準(zhǔn)成本控制，是以標(biāo)準(zhǔn)成本為基礎(chǔ)，將實(shí)際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行對(duì)比，揭示成 本差異形成的原因和責(zé)任，進(jìn)而采取措施，對(duì)成本進(jìn)行有效控制的管理方法。（二）標(biāo)準(zhǔn)成本的確定標(biāo)準(zhǔn)成本的類(lèi)型有兩種 : 一是理想標(biāo)準(zhǔn)成本， 它是指在現(xiàn)有條件下所能達(dá)到的最優(yōu)成本水平； 二是正常標(biāo)準(zhǔn)成本，是指在正常情況下企業(yè)經(jīng)過(guò)努力可以達(dá)到的成本標(biāo)準(zhǔn)，這一標(biāo)準(zhǔn)考慮

17、了生產(chǎn)過(guò)程中不可避免的 損失、故障和偏差，具有客觀(guān)性、現(xiàn)實(shí)性和激勵(lì)性等特點(diǎn)。通常情況下，正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，所以，正常標(biāo)準(zhǔn)成本在實(shí)踐中得到廣泛應(yīng)用。 單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本 =直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本 +直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本 +制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=2（價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)X用量標(biāo)準(zhǔn)）1. 直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本的制定單位產(chǎn)品耗用的直接材料的標(biāo)準(zhǔn)成本是由材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)和用量標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確定的。材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)通常采用企業(yè)編制的計(jì)劃價(jià)格。 材料的用量標(biāo)準(zhǔn)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量。 制定標(biāo)準(zhǔn)成本就是制定單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本，通常先確定直接材料和直接人工的標(biāo)準(zhǔn)成本，其次制定 制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本，最后制定單位產(chǎn)

18、品的標(biāo)準(zhǔn)成本。單位產(chǎn)品直接材料的標(biāo)準(zhǔn)成本 =刀（單位產(chǎn)品材料用量標(biāo)準(zhǔn)X單位產(chǎn)品材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)）2. 直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本的制定直接人工成本是由直接人工的價(jià)格和直接人工用量?jī)身?xiàng)標(biāo)準(zhǔn)決定的。直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)就是標(biāo)準(zhǔn)工資率。人工用量標(biāo)準(zhǔn)，即工時(shí)用量標(biāo)準(zhǔn)。它是指現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所耗用的必要的工作 時(shí)間，包括對(duì)產(chǎn)品直接加工工時(shí)、必要的間歇或停工工時(shí)以及不可避免的廢次品所耗用的工時(shí)等。直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=標(biāo)準(zhǔn)工資率X工時(shí)用量標(biāo)準(zhǔn)。3. 制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本是由制造費(fèi)用價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)和制造費(fèi)用用量標(biāo)準(zhǔn)兩項(xiàng)因素決定的。 制造費(fèi)用價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，即制造費(fèi)用的分配率標(biāo)準(zhǔn)。制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=制造費(fèi)用分

19、配率標(biāo)準(zhǔn)X工時(shí)用量標(biāo)準(zhǔn)制定費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)分別制定變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用的成本標(biāo)準(zhǔn)。（1）制定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本，一般是分別固定制造費(fèi)用和變動(dòng)制造費(fèi)用來(lái)進(jìn)行的。（2）確定有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的前提是現(xiàn)有的正常生產(chǎn)條件，不是理想情況，因此，其包括的內(nèi)容中既有必不 可少的消耗，也包括一些難以避免的損失在內(nèi)。偶然的、意外的內(nèi)容不包括在內(nèi)。（三）成本差異的計(jì)算與分析在標(biāo)準(zhǔn)成本管理模式下，成本差異是指一定時(shí)期生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的實(shí)際成本與相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成 本之間的差額。凡實(shí)際成本大于標(biāo)準(zhǔn)成本的稱(chēng)為“超支差異” 凡實(shí)際成本小于標(biāo)準(zhǔn)成本的稱(chēng)為“節(jié)約差異”。1. 變動(dòng)成本差異的計(jì)算與分析【注意】這里所謂的“標(biāo)準(zhǔn)用量”是

20、“實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)用量”。為簡(jiǎn)單起見(jiàn)，稱(chēng)之為“標(biāo)準(zhǔn)用量”。（ 1）直接材料成本差異計(jì)算公式直接材料用量差異=（實(shí)際用量-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）X標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格 直接材料價(jià)格差異=（實(shí)際價(jià)格一標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）X實(shí)際用量（ 2）直接人工成本差異計(jì)算公式直接人工效率差異=（實(shí)際人工工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)人工工時(shí)）X標(biāo)準(zhǔn)工資率直接人工工資率差異=（實(shí)際工資率一標(biāo)準(zhǔn)工資率）X實(shí)際人工工時(shí)（ 3）變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異計(jì)算公式變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）X變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率 變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=（實(shí)際分配率-標(biāo)準(zhǔn)分配率）X實(shí)際工時(shí)2. 固定制造費(fèi)用成本差異分析重要速記公式：1）實(shí)際固定制造費(fèi)用

21、總額（實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)*實(shí)際分配率） 2）預(yù)算固定制造費(fèi)用總額（預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)*標(biāo)準(zhǔn)分配率）3）實(shí)際產(chǎn)量的實(shí)際總工時(shí)*標(biāo)準(zhǔn)分配率 4）實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)分配率（1 ）兩差異法固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=1）-2）固定制造費(fèi)用能量差異=2）-4）（2）三差異法固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=1）-2）固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異=2）-3）固定制造費(fèi)用效率差異=3）-4）四、作業(yè)成本管理作業(yè)成本計(jì)算法，最開(kāi)始只是作為一種產(chǎn)品成本的計(jì)算方法，其對(duì)傳統(tǒng)成本計(jì)算方法的改進(jìn)，主要表 現(xiàn)在采用多重分配標(biāo)準(zhǔn)分配制造費(fèi)用的技術(shù)變革上。隨著成本計(jì)算方法的完善，它也開(kāi)始兼顧對(duì)制造費(fèi)用 和銷(xiāo)售費(fèi)用的分析，以及對(duì)價(jià)值鏈成本的

22、分析，并將成本分析的結(jié)果應(yīng)用到戰(zhàn)略管理中，從而形成了作業(yè) 成本管理。理念：作業(yè)消耗資源，產(chǎn)品消耗作業(yè)。（一）作業(yè)成本計(jì)算法及相關(guān)概念1. 作業(yè) 作業(yè)，是指一個(gè)組織內(nèi)為了某一目的而進(jìn)行的耗費(fèi)資源的工作。財(cái)務(wù)角度看企業(yè)企業(yè)是各種形態(tài)資金的組合體 作業(yè)成本法角度看企業(yè)企業(yè)是一系列作業(yè)的組合體 2. 成本動(dòng)因 成本動(dòng)因，亦稱(chēng)成本驅(qū)動(dòng)因素，是指導(dǎo)致成本發(fā)生的因素，即成本的誘因。 成本動(dòng)因又可以分為資源動(dòng)因和作業(yè)動(dòng)因。五、責(zé)任成本管理（一）責(zé)任成本管理的內(nèi)容 責(zé)任成本管理，是指將企業(yè)內(nèi)部劃分成不同的責(zé)任中心，明確責(zé)任成本，并根據(jù)各責(zé)任中心的權(quán)、責(zé)、 利關(guān)系，來(lái)考核其工作業(yè)績(jī)的一種成本管理模式。（二）責(zé)任中

23、心及考核按照企業(yè)內(nèi)部責(zé)任中心以及業(yè)務(wù)活動(dòng)的不同特點(diǎn)，責(zé)任中心一般可以劃分為成本中心、利潤(rùn)中心和投 資中心三類(lèi)。1. 成本中心是指有權(quán)發(fā)生并控制成本的單位。成本中心一般不會(huì)產(chǎn)生收入，通常只計(jì)量考核發(fā)生的成本。特點(diǎn) :1. 不考核收益，只考核成本。2. 只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)，不負(fù)責(zé)不可控成本。可控成本三個(gè)條件：（ 1）該成本的發(fā)生是成本中心可以預(yù)見(jiàn)的；（ 2）該成本是成本中心可以計(jì)量的；（3）該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的。3. 責(zé)任成本是成本中心考核和控制的主要內(nèi)容。考核指標(biāo) : 預(yù)算成本節(jié)約額=預(yù)算責(zé)任成本-實(shí)際責(zé)任成本預(yù)算成本節(jié)約率=預(yù)算成本節(jié)約額/預(yù)算成本X 1002. 利潤(rùn)中心既能控制成本

24、，又能控制收入和利潤(rùn)的責(zé)任單位。 分類(lèi)：自然利潤(rùn)中心、人為利潤(rùn)中心?？己酥笜?biāo)：計(jì)算 邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入總額-變動(dòng)成本總額 可控邊際貢獻(xiàn)=邊際貢獻(xiàn)-該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本部門(mén)邊際貢獻(xiàn)=可控邊際貢獻(xiàn)-該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本3. 投資中心投資中心，是指既能控制成本、收入和利潤(rùn)，又能對(duì)投入的資金進(jìn)行控制的責(zé)任中心?？己酥笜?biāo):（1）投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn)/2平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn)=（期初營(yíng)業(yè)資產(chǎn)+期末營(yíng)業(yè)資產(chǎn)） 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指的息稅前利潤(rùn)。優(yōu)點(diǎn)：可以促使經(jīng)理人員關(guān)注營(yíng)業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率，而且有利于資產(chǎn)存量的調(diào)整，優(yōu)化資源配置。缺點(diǎn)：會(huì)引起短期行為的產(chǎn)生， 追求局部利益最大化而損害整體利益最大

25、化目標(biāo)，導(dǎo)致經(jīng)理人員注重眼 前利益而犧牲長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。（2 ）剩余收益剩余收益=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)X最低投資報(bào)酬率）最低投資報(bào)酬率是根據(jù)資本成本來(lái)確定的，它一般等于或大于資本成本，通常可以采用企業(yè)整體的最 低期望投資報(bào)酬率，也可以是企業(yè)為該投資中心單獨(dú)規(guī)定的最低投資報(bào)酬率。優(yōu)點(diǎn)：彌補(bǔ)了投資報(bào)酬率指標(biāo)會(huì)使局部利益與整體利益沖突的不足缺點(diǎn)：1.是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，難以在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績(jī)比較。（三）內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，是指企業(yè)內(nèi)部有關(guān)責(zé)任單位之間提供產(chǎn)品或勞務(wù)的結(jié)算價(jià)格。1. 市場(chǎng)價(jià)格2. 協(xié)商價(jià)格3. 協(xié)商價(jià)格（上限是市價(jià)，下限是單位變動(dòng)成本。）4. 雙重價(jià)格5. 以成本為基礎(chǔ)

26、的轉(zhuǎn)移價(jià)格 第四節(jié)利潤(rùn)分配管理一、股利政策與企業(yè)價(jià)值股利政策是指在法律允許的范圍內(nèi)，企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利的方針及對(duì) 策。（一）股利分配理論股利理論應(yīng)掌握的要點(diǎn)該理論認(rèn)為，在一定的假設(shè)條件限定下，股利政策不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值或股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響。一個(gè)公司的股票價(jià)格完全由公司的投資決策的獲利能力和股利無(wú)關(guān)論風(fēng)險(xiǎn)組合決定，而與公司的收益分配政策無(wú)關(guān)。該理論是建立在完全市場(chǎng)理論之上的，假定條件包括：（1）市場(chǎng)具有強(qiáng)式效率；（2）不存在任何公司或個(gè)人所4）公司得稅；（3）不存在任何籌資費(fèi)用（包括發(fā)行費(fèi)用和各種交易費(fèi)用）；（ 的投資決策與股利決策彼此獨(dú)立。股利相關(guān)論“手中鳥(niǎo)” 理

27、論信號(hào)傳遞理論所得 稅差 異理 論該理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來(lái)的收益具有較大的不確定性， 并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步增大。因此，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者會(huì)偏好 確定的股利收益，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部，去承擔(dān)未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，公司價(jià)值將得到提 咼。該理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有 關(guān)公司未來(lái)盈利能力的信息，從而會(huì)影響公司的股價(jià)。一般來(lái)講，預(yù)期未來(lái)盈利 能力強(qiáng)的公司往往愿意通過(guò)相對(duì)較高的股利支付水平，把自己同預(yù)期盈利能力差 的公司區(qū)別開(kāi)來(lái)，以吸引更多的投資者。該理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率的差異及

28、納稅時(shí)間的差異，資本利得收入 比股利收入更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。也就是說(shuō),該理論認(rèn)為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突, 股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制。股利的支付能夠有效地降低代理成本：（1）股利的支付減少了管理者對(duì)自由代理理論現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理者過(guò)度地?cái)U(kuò)大投資或進(jìn)行 特權(quán)消費(fèi)，從而保護(hù)外部投資者的利益。（2）較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場(chǎng)尋求外部融資，從而公司可以經(jīng)常接受資本市場(chǎng)的 有效監(jiān)督，這樣便可以通過(guò)資本市場(chǎng)的監(jiān)督減少代理成本。因此，高水平的股利支付政策有助于降低企業(yè)

29、的代理成本，但同時(shí)也增加了 企業(yè)的外部融資成本，所以，最優(yōu)的股利政策應(yīng)當(dāng)使這兩種成本之和最小。（二）股利政策1. 剩余股利政策是指公司在有良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額, 先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放。股利無(wú)關(guān)論1. 設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，在此結(jié)構(gòu)下，公司的加權(quán)平均資本成本達(dá)最低水平2. 確定公司的最佳資本預(yù)算，并根據(jù)公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)資金需求中所需增加的權(quán)益資本數(shù)額3. 最大限度的使用留存收益來(lái)滿(mǎn)足資金需求中所需的權(quán)益資本數(shù)額4. 留存收益在滿(mǎn)足公司權(quán)益資本增加后，若還有剩余再用來(lái)發(fā)放股利 優(yōu)點(diǎn)：有利于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)

30、現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。 缺陷：1. 若完全遵照?qǐng)?zhí)行剩余股利政策， 股利發(fā)放額就會(huì)每年隨著投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波 動(dòng)而波動(dòng)。（1）在盈利水平不變的情況下，股利發(fā)放額與投資機(jī)會(huì)的多寡呈反方向變動(dòng)；（2）在投資機(jī)會(huì)維持不變的情況下，股利發(fā)放額與公司盈利呈同方向變動(dòng)。2. 不利于投資者安排收入與支出，也不利于樹(shù)立公司良好的形象。一般適用于公司的初創(chuàng)階段2. 固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策是指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比 率逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)。只有在確信公司未來(lái)的盈利增長(zhǎng)不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才會(huì)宣布實(shí)施固定或 穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策。在固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策下，首先確定的是股利分

31、配額，而且 該分配額一般不隨資金需求的波動(dòng)而波動(dòng)?！緝?yōu)點(diǎn)】1. 穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹(shù)立公司的良好形象，增強(qiáng)投 資者信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格；2. 穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入與支出，有利于吸引那些打算進(jìn)行長(zhǎng)期投 資并對(duì)股利有很高依賴(lài)性的股東；3. 穩(wěn)定的股利政策可能會(huì)不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場(chǎng)會(huì)受多種因素影 響（包括股東的心理狀態(tài)和其他要求），為了將股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些 投資方案或暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能比降低股利或股利增長(zhǎng)率更為有利?！救秉c(diǎn)】1. 股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)；2. 在企業(yè)無(wú)利可分時(shí)，若依然實(shí)施該政策，也是違反公司

32、法的行為。通常適用于經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，且很難被長(zhǎng)期使用。3. 固定股利支付率政策是指公司將每年凈收益的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱(chēng)為股利 支付率，股利支付率一經(jīng)確定，一般不得隨意變更。1. 采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、 無(wú)盈不分的股利分配原則。2. 采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅后利潤(rùn)中支付現(xiàn)金股利，從 企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。1. 年度間股利支付額波動(dòng)較大，股利的波動(dòng)很容易給投資者帶來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定、投資風(fēng) 險(xiǎn)較大的不良印象，成為公司的不利因素；2. 容易使公司面臨較

33、大的財(cái)務(wù)壓力。因?yàn)楣緦?shí)現(xiàn)的盈利越多，并不代表公司有充足 的現(xiàn)金派發(fā)股利，只能表明公司盈利狀況較好而已。3. 合適的固定股利支付率的確定難度大。如果固定股利支付率確定得較低，不能滿(mǎn)足 投資者對(duì)投資收益的要求；而固定股利支付率確定得較高，沒(méi)有足夠的現(xiàn)金派發(fā)股利時(shí)會(huì) 給公司帶來(lái)巨大財(cái)務(wù)壓力。另外，當(dāng)公司發(fā)展需要大量資金時(shí)，也要受其制約。所以，確 定較優(yōu)的股利支付率的難度很大。只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司。4. 低正常股利加額外股利政策含義是指企業(yè)事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放現(xiàn)金 股利外，還在企業(yè)盈余較多、資金較為充裕的年度向股東發(fā)放額外股利

34、。1. 賦予公司一定的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地和具有較大的財(cái)務(wù)彈性。 公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價(jià)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)優(yōu)點(diǎn)公司價(jià)值的最大化。2. 使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入， 從而吸引住這部分股東。1. 由于年份之間公司盈利的波動(dòng)使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容 易給投資者收益不穩(wěn)定的感覺(jué)。缺點(diǎn)適用情況2. 當(dāng)公司在較長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會(huì)被股東誤認(rèn)為是“正常股利”， 一旦取消，傳遞出去的信號(hào)可能會(huì)使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而導(dǎo)致 股價(jià)下跌。對(duì)于那些盈利隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公

35、司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時(shí)，采 用低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯(cuò)的選擇。二、利潤(rùn)分配的制約因素（一）法律因素為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，法律法規(guī)就公司的收益分配作出了規(guī)定，公司的收益分配政策必須符 合相關(guān)法律規(guī)范的要求。相關(guān)要求主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）資本保全約束。規(guī)定公司不能用資本（包括實(shí)收資本或股本和資本公積）發(fā)放股利，目的在于維 持企業(yè)資本的完整性，保護(hù)企業(yè)完整的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，保障債權(quán)人的權(quán)益。（2）資本積累約束。規(guī)定公司必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金。另外，它要求在進(jìn)行股利分 配時(shí)，一般應(yīng)當(dāng)貫徹“無(wú)利不分”的原則。（3）超額累積利潤(rùn)約束。這是規(guī)定企業(yè)不能過(guò)度的進(jìn)行利

36、潤(rùn)積累。為什么要限制企業(yè)過(guò)度積累利潤(rùn)呢？我們知道，企業(yè)股東獲 得的收益包括兩部分：一部分是持有期間獲得的股利，另一部分是將來(lái)賣(mài)出的時(shí)候賣(mài)出價(jià)和原來(lái)買(mǎi)入價(jià)的 差額，叫資本利得。如果企業(yè)過(guò)度積累利潤(rùn)，雖然股東的股利收入減少了，但是，由于股價(jià)會(huì)上升，所以， 股東可以獲得資本利得。股利收入的所得稅稅率要高于獲得資本利得收入的稅率，因此，公司通過(guò)過(guò)度積 累利潤(rùn)，雖然減少了股東的股利收入，但由于盈余的積累增加，提高了公司股價(jià)，從而使股東的資本利得 可以增加。所以，過(guò)度積累利潤(rùn)，實(shí)質(zhì)上是一種避稅行為。因此，西方國(guó)家在法律上明確規(guī)定公司不得超 額累計(jì)利潤(rùn)，當(dāng)公司留存收益超過(guò)法律認(rèn)可的水平將被加征額外的稅款。但

37、我國(guó)法律目前對(duì)此尚未做出規(guī) 定。（4）償債能力約束。保證在現(xiàn)金股利分配后公司仍能保持較強(qiáng)的償債能力。（二）公司因素公司在確定收益分配政策時(shí)，出于長(zhǎng)期發(fā)展和短期經(jīng)營(yíng)的考慮，需要考慮以下因素：（1 ）現(xiàn)金流量企業(yè)在進(jìn)行收益分配時(shí)，必須充分考慮企業(yè)的現(xiàn)金流量，而不僅僅是企業(yè)的凈收益。（2）資產(chǎn)的流動(dòng)性 如果企業(yè)的資產(chǎn)有較強(qiáng)的流動(dòng)性，現(xiàn)金來(lái)源較寬裕，則公司具有較強(qiáng)的股利支付能力。（3）盈利的穩(wěn)定性 一般來(lái)講，一個(gè)公司盈利越穩(wěn)定，則其股利支付水平越高。（4）投資機(jī)會(huì)投資機(jī)會(huì)多低股利投資機(jī)會(huì)少高股利（5）籌資因素籌資能力強(qiáng)高股利此外，（6）其他因素 由于股利的信號(hào)傳遞作用， 公司不宜經(jīng)常改變其利潤(rùn)分配政策，應(yīng)保持一定的連續(xù)性和穩(wěn)定性； 利潤(rùn)分配政策還會(huì)受其他因素的影響，比如公司的發(fā)展階段以及所在行業(yè)狀況等。（三）股東因素因此，（1）控制權(quán) 從控制權(quán)的角度考慮，具有控制權(quán)的股東往往希望少分股利。原因在于，如果公司的股利支付率高， 必然導(dǎo)致保留盈余減少， 這又意味著將來(lái)發(fā)行新股的可能性加大， 而發(fā)行新股會(huì)稀釋公司的控制權(quán)。 具有控制權(quán)的股東往往主張限制股利的支付，而愿意較多的保留盈余，以防止控制權(quán)旁落他人。（2）穩(wěn)定的收入 從穩(wěn)定收入的角度考慮，靠股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的股利。（3）稅賦 一般來(lái)講，股利收入的稅率要高于資本利得的稅率，因此，很多股東出于稅賦因素的考慮，偏好于低 股利支付