突破CFA二級考試專業(yè)的經(jīng)驗輔導(dǎo)

1、 突破CFA二級考試專業(yè)的經(jīng)驗輔導(dǎo)L1fsa,equity,corporate還有道德貌似都是A,alter是C ,二級總共會考20個case,每個case6道題,共計120題。其中FSA和equity每年穩(wěn)定4個case,這就占了40%。其余一般是ethic2個,economy1個,定量1個,corporate2個,fixed income1到2個,alternative1到2個,derivative2個,portfolio1到2個。去年考了一個fixed income,今年也是,今年貌似是第一次考兩個portfolio,下面我們再細(xì)說。意思就是fsa和equity死命去看吧,看熟練了做題妥

2、妥的心里底氣很不一樣。畢竟有30%的錯誤率可以運用。具體的知識具體學(xué)習(xí)。EQUITY,這是我第一個看的,3月底看完了note做完了題,其實這本book3就講的就是valuation,各種估值的模型和方法。這本書的幾個session前面就是扯淡,給你講自上而下自下而上的分析法,給你講各種profit的概念,給你講什么波特五力分析法,建議大家不做note的習(xí)題,就上原版書,note上case很少,題目也不全,重點拎不清,經(jīng)常一個豆大的考點連出3小問?？荚嚨臅r候不會因為你第二題不會做影響你第三題的,而且不會很綜合,計算就幾步,跟note有差別。原版書做個3到5遍,估計能妥妥的。這兩個session,

3、好像有個什么“your strategy need a strategy”的,做題遇到一個記一個,花時間把后面的model弄熟就可以。概念分為兩類,absolute和relative兩類。Absolute核心理念就是現(xiàn)金流折現(xiàn),不管是股利還是自由現(xiàn)金流還是剩余利潤,都是這樣。Relative就是財務(wù)比率,P/S,P/B,P/CF,EV/EBITDA此類。其中DCF很簡單不多說,H-model 公式要記住,經(jīng)?？加嬎?。FCFF和FCFE的會計推導(dǎo)要知道,考的不太多。這兩個幾乎每年必考吧。Residual income也很重要,終期價值的4種假設(shè)要知道(就是ROE和b的關(guān)系怎么比,持續(xù)還是衰減還是

4、突然就沒了。Multiple model 的各種比率公式?jīng)]的說,肯定要知道。另外justifiedP/B此類公式也要知道,其實記住g=ROE*b等公式都可以互相推導(dǎo),主要這部分容易混,大家多寫幾遍。Privatefirm我做題沒碰到很多,有這樣幾個考點要注意,一個是EEM(excessearning model由net operating income出發(fā)算無形資產(chǎn)價格從而估價的考過。一個是cap rate的那個model,另外就是DLOC DLOM怎么用,有非常簡單的計算。Financialstatementanalysis,FSA在我腦子里就是5個reading,存貨,非流動資產(chǎn),inte

5、rcorporate,pension, multinational。后面的什么經(jīng)驗教訓(xùn),財務(wù)大總結(jié)(integration你們懂的,我不會看的,掃一遍結(jié)束,做題再查。存貨部分其實就是一級內(nèi)容,LIFO和FIFO的轉(zhuǎn)化必考,財務(wù)報表5個要改動的地方記清楚。LIFOFIFO等對財務(wù)比率的影響。不同折舊方法,存貨的減值測試和財務(wù)處理。還有一個LIFOliquidation的概念要知道,也就是LIFO reserve減少,這個在分析財務(wù)的時候容易忽略?？偟恼f存貨很經(jīng)典也不難,但是考得多。畢竟財務(wù)總共5個reading 考4個case。Long-lived assets主要講了成本化or費用化的問題,知

6、道對財務(wù)比率的影響,想明白資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表都有什么會變化的。知道GAAP,IFRS的不同設(shè)定和處理。sorry下面是L2的新內(nèi)容。Inter講公司間交易,開頭講了金融資產(chǎn)投資的幾個分類,available for sale 和holding tomaturity和holding for trade分別怎么處理,什么東西計入其他綜合收益弄明白。后面就是兩個東西,equity method 和acquisition method分別怎么處理,B/S I/S分別是什么賬目。長期股權(quán)投資和少數(shù)股東權(quán)益這兩個條目理解了就很簡單。同樣要知道對財務(wù)比率的額影響,working capital,CA/CL等

7、這些?？嫉梅浅O其多,notes講的不夠明白,joint venture我覺得講錯了,建議各位不明白的話看論壇看輔助資料。Pension部分note講的不好,建議看原版書,或者通過做題增強自己的猜測。這部分到處都是考點,自己必須知道養(yǎng)老金在國外是怎么運作的,這個fund是什么情況,進而才能理解fund status,period pension cost,這兩個 概念是貫穿計算始終的。其他的要知道GAAP和IFRS對pesion cost不同的部分的調(diào)整是放在什么分錄的。這部分notes例子不夠多,我也是最后做題弄明白的,大家可以對照書后題理解,受益良多。Multinational沒啥內(nèi)容,知

8、道啥時候用CRM,TM,然后分別在B/S,I/S中用什么匯率就行,考的很基礎(chǔ),主要是沒變化。道德跟一級幾乎一樣,加了3個內(nèi)容,soft dollar,objective,prudent。其余的7大條大家應(yīng)該都比較清楚了,總的說道德看書不看題,理解不夠深,也沒法發(fā)現(xiàn)那些隱藏考點,所以多做多回憶多總結(jié)多背。記住一些簡單粗暴地自己總結(jié)的條例很好用:“比如什么禮物都能收,只要老板肯同意?！薄癈FA logo只能用于個人私信層面,公司用了就是錯”。Quant看了兩個小時,講的計量和時序,但是都是最基礎(chǔ)的,感覺知道什么R方F檢驗就可以了。ECONOMICS前面講的匯率,會有計算,PPP,CIP和費雪之間的

9、關(guān)系,后面是貨幣政策財政政策,古典新古典這些,知道每個理論的關(guān)鍵點。Corporate感覺兩個板塊經(jīng)常考,第一個是budgeting,第二個是后面的收購,cash和stock的支付部分。Budgeting要很清楚初始投入,incrementalCF,TV。Expansionary和replacement兩種都要很清楚,今年都考了。后面MM定理,權(quán)衡理論部分三級公司金融學(xué)過了,沒怎么看notes,公司治理部分講的就是委托代理問題,很好理解。最后的并購部分知道機制、價值怎么算。對了貌似還有一個HHI壟斷的計算也要知道,臨界值1000,1800要記得。Derivative今年考了2個case。Fix

10、ed income去年只考了rating之類的東西吧,今年考了含期權(quán)債券,可轉(zhuǎn)換債券。MBS,CDO之類花了很大篇幅去講的完全沒涉及。個人覺得OAS,二叉樹那個必須要知道。MBS,CDO做書后題倒是有不少概念的。可轉(zhuǎn)化債券篇幅很少,但是其實可以計算的較偏的比率較多。Alternative 這部分講了幾個板塊,私人房地產(chǎn),REIT,私募,對沖基金和大宗商品。沒做去年的題,今年CNM 考了hedge fund,要知道hedgefund的幾種類型,大宗商品也考了,什么convenient yield,normal contango要知道。私人房產(chǎn)部分成本法估值可以考大題,REIT多概念,不同地產(chǎn)的R

11、EIT特點。PE考的很基礎(chǔ),知道PE的運行模式就行,還有LP,GP管理費,DPV RIPV 利潤分配這些。Portfolio這個部分真不難,所以大家總忽視,覺得L2和L1一樣。但是今年考了2個case真是醉了,這部分前面很概念的CAL CML SML必須要知道的,而且我感覺必須要深刻理解。因為portfolio這部分公式很相似,看什么都像CAPM,但是什么時候用什么,組合風(fēng)險相關(guān)系數(shù)什么的,自己必須要能理得清。新加的一個部分是information ratio,以及IC BR這個,這次也考了,計算很簡單。Portfolio書后題很少,個人感覺多做一些題會好很多?？上н@次沒上心。這次復(fù)習(xí)CFA,3月底看完了BOOK3,FSA和EQUITY各過了3遍,后面越過越快,題做了2-3遍。第一輪和第二輪交叉進行的,之前完成兩輪結(jié)果沒完成。感覺火候還沒到,又花了一周過了一遍,對照quick sheet逐個復(fù)習(xí),感覺picture在腦子里越來越清楚了。6月5號我才開始