財(cái)務(wù)管理學(xué)期末試題

1、財(cái)務(wù)管理學(xué)期末試題2004 年 6 月一、單選題（每題只有一個(gè)正確答案，每題 1 分，共 10 分。）1在各種企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中， “股東財(cái)富最大化”目標(biāo)具有很多優(yōu)點(diǎn)，下列各項(xiàng)不 屬于其優(yōu)點(diǎn)的是（） 。A 考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素B 在一定程度上能夠克服短期行為C 注重考慮各利益相關(guān)方的利益D 比較容易量化2在財(cái)務(wù)活動(dòng)發(fā)生前，就制定一系列制度和規(guī)定，把可能產(chǎn)生的差異予以排除的財(cái)務(wù)控制 方法是（）。A 防護(hù)性控制 B 前饋性控制C 反饋性控制 D 平衡性控制3 無風(fēng)險(xiǎn)利率為 6%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%，某種股票的B系數(shù)為2，則該股票的報(bào)酬率為（） 。A10%B14%C16%D22%4 .某企

2、業(yè)稅后凈利潤(rùn)為 70萬元，所得稅率為 30%，利息費(fèi)用為20萬元，則利息保障倍 數(shù)為（）。A3.5B4.5C5D65下列哪種資產(chǎn)與籌資的組合的特點(diǎn)為：部分短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)和另 外部分短期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來融通？（）A 正常的組合 B 保守的組合C 冒險(xiǎn)的組合 D 激進(jìn)的組合6 優(yōu)先滿足投資機(jī)會(huì)，并能保持公司的最佳資本結(jié)構(gòu)的股利政策是（） 。A 剩余股利政策 B 固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策C 固定股利支付率政策 D 低正常股利加額外股利政策7 2002 年甲企業(yè)的稅前利潤(rùn)為 50 萬元，利息費(fèi)用為 30 萬元。 2003 年稅前利潤(rùn)增為 60 萬元，利息費(fèi)用仍為 30 萬元。則甲

3、企業(yè) 2003 年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）A2.5B1.6C2D1.58下列籌資方式中，不屬于混合性籌資的是（）A 融資租賃 B 優(yōu)先股C 可轉(zhuǎn)換債券 D 認(rèn)股權(quán)證9某企業(yè)平均每天消耗甲材料 30 千克，預(yù)計(jì)每天最大消耗量為 50 公斤。 甲材料從發(fā)出訂 單到貨物驗(yàn)收完畢平均需要 10 天，預(yù)計(jì)最長(zhǎng)需要 13 天。甲材料的訂貨點(diǎn)為（）A175 公斤 B300 公斤 C475 公斤 D650 公斤 10 企業(yè)賒購(gòu)一批原材料，信用條件為“ 2/15 ，n/45 ”。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的資金成本 為()A12.24 B16.33 C24 D24.49 二、多選題 (每題至少有兩個(gè)正確答案， 每題 2 分

4、，共 20 分。 不答、多答、 錯(cuò)答均不得分， 少答得 1 分。)1下列關(guān)于期限為 n 、利率為 i 的先付年金 A 的終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式中正確 的有()。A.Vn=A (FVIFAi,n+i 1) B.Vn=A XFVIFAi,n (1 + i)C.Vo=A (PVIFAi,n - + 1) D.Vo=A xPVIFAi,n (1 + i)EVo=A XPVIFAm 十(1 + i) 2下列各項(xiàng)中屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的是()。A 國(guó)家財(cái)政政策的變化 B 某公司經(jīng)營(yíng)失敗C 某公司工人罷工 D 世界能源狀況的變化E 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的改變3資金利率由以下()部分構(gòu)成。A 純利率 B 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬C 通貨

5、膨脹補(bǔ)償 D 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 E 期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 4下列各項(xiàng)屬于債券籌資優(yōu)點(diǎn)的是()。A 風(fēng)險(xiǎn)比普通股低 B 成本比普通股低C 彈性較大 D 有利于保持股東控制權(quán) E 限制條件較少5 下列對(duì)信用政策的敘述中正確的是（）A信用標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)，企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)越小B信用期限越長(zhǎng)，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本越高C信用期限越長(zhǎng)，越有利于銷售收入規(guī)模的擴(kuò)大D現(xiàn)金折扣越高，應(yīng)收賬款平均收賬期越短E收賬政策越嚴(yán)，對(duì)企業(yè)越有利6下列各項(xiàng)中屬于“五C”評(píng)估法中所包含的因素的是（）。A 品德（character ） B 成本（cost）C 資本（capital ） D 情況（condition ） E 現(xiàn)金流（cashflow ）7

6、下列各項(xiàng)中屬于營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)計(jì)算公式的是（）。迦T1時(shí)應(yīng)PWEPSA； B二三二三匸二E/T S-吃 OLEc三匚匸 Ge匕廣二廠8 普通股籌資和債券籌資的每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)為120萬元，則下列哪些情況下應(yīng)選擇債券籌資？（）A息稅前利潤(rùn)為135萬元，利息費(fèi)用為20萬元B稅前利潤(rùn)為110萬元，利息費(fèi)用為20萬元C息稅前利潤(rùn)為110萬元，利息費(fèi)用為20萬元D稅前利潤(rùn)為135萬元，利息費(fèi)用為20萬元E凈利潤(rùn)為80萬元，所得稅率為30 %，利息費(fèi)用為20萬元9某公司全年需要甲零件 1200 件，每次訂貨成本為 600 元，每件年儲(chǔ)存成本 為 4 元，則下列各項(xiàng)中正確的有（）。A 經(jīng)濟(jì)訂貨批量為 300 件

7、 B 經(jīng)濟(jì)訂貨批量為 600 件C 經(jīng)濟(jì)訂貨批數(shù)為 2D 經(jīng)濟(jì)訂貨批數(shù)為 4E 經(jīng)濟(jì)總成本為 2400 元10 下列關(guān)于金融市場(chǎng)的說法中正確的是（） 。A 短期資本市場(chǎng)簡(jiǎn)稱資本市場(chǎng)B 長(zhǎng)期證券的發(fā)行市場(chǎng)又叫初級(jí)市場(chǎng)C 長(zhǎng)期證券的交易市場(chǎng)又叫次級(jí)市場(chǎng)D 黃金市場(chǎng)也屬于金融市場(chǎng)E外匯市場(chǎng)又叫貨幣市場(chǎng)三、判斷題（每題1分，共20分。正確的打V,錯(cuò)誤的打X。）1 永續(xù)年金沒有現(xiàn)值。（）2在有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策中,按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法中最常用的是確定當(dāng) 量法。在這種方法下, 一筆現(xiàn)金流量的不確定性越大, 為其選用的約當(dāng)系數(shù)就應(yīng) 越高。（）3在用凈現(xiàn)值作為投資決策指標(biāo)時(shí),按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法與按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整

8、貼現(xiàn) 率法分別通過調(diào)整公式中的分子和分母來考慮風(fēng)險(xiǎn)。（）4現(xiàn)值大于 0 的方案,獲利指數(shù)一定大于 1 ,內(nèi)部報(bào)酬率一定大于資金成本或 必要報(bào)酬率。（）5對(duì)單個(gè)投資方案進(jìn)行取舍或?qū)蓚€(gè)互斥投資方案進(jìn)行選擇，凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法都能得到相同的結(jié)論。（）6固定股利支付率政策是一種固定的股利政策，各期股利比較穩(wěn)定。（） 7向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票必須為記名股票，向社會(huì) 公眾發(fā)行的股票必須為無記名股票。（）8現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 = 存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。（）9投資回收期沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，也沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀 況。（）10 長(zhǎng)期借款常見的信用條件包括補(bǔ)償性余

9、額，它使得借款的實(shí)際利率高于名 義利率。（）11 固定資產(chǎn)更新決策中，原有固定資產(chǎn)和新固定資產(chǎn)的購(gòu)置成本都將影響決 策。（）12 企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān) 系，既包括內(nèi)部關(guān)系，也包括外部關(guān)系，既包括所有權(quán)性質(zhì)的關(guān)系，也包括債權(quán) 性質(zhì)的關(guān)系。（）13 一筆資金存入銀行，按復(fù)利計(jì)息。在年利率和存期一定的情況下，計(jì)息期 越短，到期本利和越少。（）14 發(fā)行股票和債券是重要的直接籌資方式，銀行借款則是基本的間接籌資方 式。（）15 聯(lián)合杠桿是營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合。因而聯(lián)合杠桿系數(shù)等于營(yíng)業(yè)杠桿 系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)之和。（）16 短期融資券起源于商品或勞務(wù)交易過

10、程中的商業(yè)票據(jù)，但在發(fā)展過程中逐漸脫離了商 品或勞務(wù)的交易過程，成為單純的籌資工具。 （）17 存貨的 ABC 控制法把數(shù)量最多的存貨劃為 A 類，進(jìn)行重點(diǎn)管理；把數(shù)量其 次多的存貨劃為B類，進(jìn)行次重點(diǎn)管理；把數(shù)量最少的存貨劃為 C類，進(jìn)行一 般管理。（）18 制造企業(yè)按照協(xié)議先將其資產(chǎn)賣給租賃公司，再作為承租企業(yè)將所售資產(chǎn) 租回使用，并按期向租賃公司支付租金。這種融資租賃形式叫作杠桿租賃。（） 19資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，也說明企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度 越高。（）20公司股票的市盈率越高越好，因?yàn)楦呤杏收f明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前 景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票。（）四、計(jì)

11、算題（第 1 題 5 分，第 2 題 15 分，共 20 分。）1C 公司 2003 年末流動(dòng)資產(chǎn) 1200 萬元，長(zhǎng)期資產(chǎn) 1800 萬元； 應(yīng)付賬款 300 萬元，應(yīng)付票據(jù) 60 萬元，其他負(fù)債 640 萬元，股東權(quán)益 2000 萬元。其中，敏 感項(xiàng)目是流動(dòng)資產(chǎn)、 應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)。該公司 2003 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為 6000 萬元，凈利潤(rùn)為 300 萬元。 2004 年預(yù)計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將增長(zhǎng) 30% ，主營(yíng)業(yè)務(wù) 凈利率保持不變。公司的股利支付率為 60% 。試確定公司 2004 年的外部融資 需求。2E 公司某項(xiàng)目投資期為兩年，每年投資 200 萬元。第三年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)開 始時(shí)墊支流

12、動(dòng)資金 50 萬元，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。項(xiàng)目有效期 6 年，凈殘值 40 萬 元，按直線法折舊。每年?duì)I業(yè)收入 400 萬元，付現(xiàn)成本 280 萬元。公司所得稅 稅率 30% ，資金成本 10% 。復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表（ PVIF 表）ni(%)9101110.9170.9090.90120.8420.8260.81230.7720.7510.73140.7080.6830.65950.6500.6210.59360.5960.5640.53570.5470.5130.48280.5020.4670.43490.4600.4240.391100.4220.3860.352年金現(xiàn)值系數(shù)表(PVIFA表)ni

13、(%)9101110.9170.9090.90121.7591.7361.71332.5312.4872.44443.2403.1703.10253.8903.7913.69664.4864.3554.231要求：(1 )計(jì)算每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量;(2 )列出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表;(3) 計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)部報(bào)酬率，并判斷項(xiàng)目是否可行五、問答及案例分析題（第 1 題 15 分，第 2 題 15 分，共 30 分。）1怎樣從財(cái)務(wù)報(bào)告中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的短期行為，怎樣發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈余管理現(xiàn)象？ 2克萊斯勒公司總裁伊頓正為一事發(fā)愁， 因?yàn)樵摴咀畲蟮膫€(gè)人股東克高林 （他 控制了公司 9% 的股票）公

14、開要求克萊斯勒公司董事會(huì)采取具體措施以提高公司 正在下滑的股價(jià)?？烁吡终J(rèn)為董事會(huì)應(yīng)提高股利支付率或?qū)嵤┗刭?gòu)計(jì)劃。 他指出： 雖然在過去的 12 個(gè)月中，公司曾兩次提高其股利支付率，但是福特公司已經(jīng)將 其股利支付率提高了 12.5% 。目前，克萊斯勒公司的股票價(jià)格僅為其每年凈收 益的 5 倍，股票收益率約為 2.2% ，而福特公司的股票價(jià)格為其每年凈收益的 7 倍，股票收益率為 3.6% 。年初以來，克萊斯勒公司的股價(jià)已下跌了近 20% ?？巳R斯勒公司目前有 66 億的現(xiàn)金及等價(jià)物，利潤(rùn)也相當(dāng)可觀。但是公司總 裁伊頓認(rèn)為：公司持有的現(xiàn)金應(yīng)至少達(dá)到 75 億，甚至最好是 100 億，以執(zhí)行其 雄心

15、勃勃的汽車產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃， 從而度過下一輪的蕭條。 過去克萊斯勒公司曾幾 次陷入災(zāi)難性的財(cái)務(wù)危機(jī)?？巳R斯勒公司的幾個(gè)團(tuán)體股東支持克高林的提議。 其中之一認(rèn)為： “有必要 通過股票回購(gòu)向華爾街證明克萊斯勒的力量”。另一個(gè)則認(rèn)為： “克萊斯勒的股 利支付率應(yīng)該加倍， 因?yàn)榭巳R斯勒是當(dāng)今主要股票中被低估的最厲害的一支股 票'，而且低股利政策是導(dǎo)致股價(jià)被低估的原因'?！蓖瑫r(shí)，在克高林的信件 被公布于媒介的當(dāng)日，克萊斯勒公司的股票價(jià)格就從 45.875 美元躍升至 49 美 元，上漲了 3.125 美元即 6.8% 。第二日，它繼續(xù)爬升了 0.875 美元，上漲幅度 為 1.8% 。華爾街

16、時(shí)報(bào)寫道：克高林的提議提出了一個(gè)基本問題： “在繁榮階段，像克 萊斯勒這樣的公司應(yīng)以高額股利或股票回購(gòu)形式支付多少的利潤(rùn)給股東？結(jié)合本案例的資料，談?wù)勅缦聠栴}：1簡(jiǎn)述主要的股利政策。2當(dāng)短期股票價(jià)格與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展出現(xiàn)矛盾時(shí)， 股利分配政策應(yīng)如何確定？3如果你是伊頓，面對(duì)上述情況，你將采取何種對(duì)策？財(cái)務(wù)管理學(xué)期末答案2004 年 6 月一、單選題（每題只有一個(gè)正確答案，每題 1 分，共 15 分）CABDBABACD二、多選題（每題至少有兩個(gè)正確答案，每題 2 分，共 20 分）1 ABCD2 BC3 ABCDE4 BD5 ABCD6 ACD7 ADE8 ABDE9 BCE10 BCD三、判斷題

17、（每題 1 分，共 20 分）xxoo xxx)OOxo xo xO xxo x四、計(jì)算題(第1題5分，第2題15分，共20 分)1 解：(1)確定敏感項(xiàng)目的銷售百分比1 '流動(dòng)資產(chǎn)十銷售收入=1200 O260D應(yīng)付賬款十銷售額=300 - 6000=5%應(yīng)付票據(jù)十銷售額=60 - 6000=1%(2) 計(jì)算2001年留存收益3006000 x(1+30% )x, . . x(1-60% ) =156 2'(3) 計(jì)算外部融資需求屈 RL外部融資需求=AS () - ARE2 '=6000 x30% x(20%-6% ) -156=96(萬元)2 解：(1 )每年折舊

18、=(200+200-40 ) " 6=60 (萬元)1 '每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=銷售收入 (1-稅率)-付現(xiàn)成本(1-稅率)+折舊 稅率=400(1-30% ) -280(1 -30% ) +60 30%=102 (萬元)2.5 '(2)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量為：2.5 '年份012345678初始投資-20-20墊支流動(dòng)資金00-501021021010102102營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量-501021022210250收回流動(dòng)資金-20-201010400022凈殘值192合計(jì)(3)凈現(xiàn)值=192 PVIFio% , 8+102 PVIFAio%, 5 PVIFio% , 2-50 PVIFio% ,2-200 PVIFio%, 1-200=192 0.467+102 3.791 0.826 -50 0.826 -200 0.909 -200=89.664+319.399 -41.3 T81.8 -200=-14.04(