融資租賃公司主要業(yè)務(wù)模式

1、融資租賃公司主要業(yè)務(wù)模式融資租賃在中國是一個新興的行業(yè)。 它是設(shè)備融資模式、設(shè)備銷售模式、投資方式的創(chuàng)新，不僅在各交易主體之間實現(xiàn)新的權(quán)責(zé)利平衡， 為客戶提供了新的融資方法，而且成為交易主體優(yōu)勢互補、配置資源的機(jī)制和均衡稅務(wù)的理財工具。隨著融資租賃的發(fā)展，融資租賃公司的業(yè)務(wù)模式也逐漸增多,但是融資租賃公司的業(yè)務(wù)模式以下列12種為主，其中前5種為基本模式，后7種為創(chuàng)新模式。1、直接融資租賃直接融資租賃，是指由承租人選擇需要購買的租賃物件,出租人通過對租賃項目風(fēng)險評估后出租租賃物件給承租人使用。 在整個租賃期間承租人沒有所有權(quán)但享有使用權(quán)，并負(fù)責(zé)維修和保養(yǎng)租賃物件。適用于固定資產(chǎn)、大型設(shè)備購置；企

2、業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備升級。直接融資租賃操作流程:(1)承租人選擇供貨商和租賃物件;-可編輯修改-承租人向融資租賃公司提出融資租賃業(yè)務(wù)申請;(3)融資租賃公司和承租人與供貨廠商進(jìn)行技術(shù)、商務(wù)談判;(4)融資租賃公司和承租人簽訂融資租賃合同(5)融資租賃公司與供貨商簽訂買賣合同，購買租賃物;融資租賃公司用資本市場上籌集的資金作為貸款支付給供貨廠商;(7)供貨商向承租人交付租賃物;(8)承租人按期支付租金;(9)租賃期滿，承租人正常履行合同的情況下，融資租賃公司將租賃物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。2、售后回租售后回租是承租人將自制或外購的資產(chǎn)出售給出租人， 然后向出租人租回并使用的租賃模式。租賃期間，租賃資產(chǎn)

3、的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，承租人只擁有租賃資產(chǎn)的使用權(quán)。雙方可以約定在租賃期滿時，由承租人繼續(xù)租賃或者以約定價格由承租人回購租賃資產(chǎn)。這種方式有利于承租人盤活已有資產(chǎn)， 可以快速籌集企業(yè)發(fā)展所需資金，順應(yīng)市場需求。適用于流動資金不足的企業(yè)；具有新投資項目而自有資金不足的企業(yè)； 持有快速升值資產(chǎn)的企業(yè)。售后回租的操作流程:(1)原始設(shè)備所有人將設(shè)備出售給融資租賃公司。融資租賃公司支付貨款給原始設(shè)備所有人。(3)原始設(shè)備所有人作為承租人向融資租賃公司租回賣出的設(shè)備。(4)承租人即原始設(shè)備所有人定期支付租金給出租人（融資租賃公司）3、杠桿租賃杠桿租賃的做法類似銀團(tuán)貸款，是一種專門做大型租賃項目的有稅收好處的

4、融資租賃，主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司， 為一個超大型的租賃項目融資。首先成立一個脫離租賃公司主體的操作機(jī)構(gòu)專為本項目成立資金管理公司提供項目總金額20%以上的資金，其余部分資金來源則主要是吸收銀行和社 會閑散游資，利用100%享受低稅的好處“以二博八”的杠桿方式，為租賃項目 取得巨額資金。其余做法與融資租賃基本相同，只不過合同的復(fù)雜程度因涉及面 廣而隨之增大。由于可享受稅收好處、操作規(guī)范、綜合效益好、租金回收安全、費用低, 般用于飛機(jī)、輪船、通訊設(shè)備和大型成套設(shè)備的融資租賃。4、委托租賃第一出委托租賃是擁有資金或設(shè)備的人委托非銀行金融機(jī)構(gòu)從事融資租賃, 租人同時是委托人，第二出租人同

5、時是受托人。出租人接受委托人的資金或租賃 標(biāo)的物，根據(jù)委托人的書面委托，向委托人指定的承租人辦理融資租賃業(yè)務(wù)。 在 租賃期內(nèi)租賃標(biāo)的物的所有權(quán)歸委托人， 出租人只收取手續(xù)費，不承擔(dān)風(fēng)險。這種委托租賃的一大特點就是讓沒有租賃經(jīng)營權(quán)的企業(yè)，可以“借權(quán)”經(jīng)營。5、轉(zhuǎn)租賃指以同一物件為標(biāo)的物的融資租賃業(yè)務(wù)。 在轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)中，上一租賃合同的承租人同時以是下一租賃合同的出租人,稱為轉(zhuǎn)租人。轉(zhuǎn)租人從其他出租人處租入租賃物件再轉(zhuǎn)租給第三人，轉(zhuǎn)租人以收取租金差為目的，租賃物的所有權(quán)歸第 一出租方。轉(zhuǎn)租至少涉及四個當(dāng)事人：設(shè)備供應(yīng)商，第一出租人，第二出租人（第 一承租人）、第二承租人。轉(zhuǎn)租至少涉及三份合同：購貨合

6、同、租賃合同、轉(zhuǎn)讓 租賃合同。6、結(jié)構(gòu)化共享式租賃結(jié)構(gòu)化共享式租賃是指出租人根據(jù)承租人對供貨商、租賃物的選擇和指定,向供貨商購買租賃物，提供給承租人使用，承租人按約支付租金。其中，租金是按租賃物本身投產(chǎn)后所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)進(jìn)行測算和約定，是出租人和承租人 共享租賃項目收益的租賃方式。租金的分成包括購置成本、相關(guān)費用（如資金成 本），以及預(yù)計項目的收益水平由出租人分享的部分。通常適用于通信、港口、電力、城市基礎(chǔ)設(shè)施項目、遠(yuǎn)洋運輸船舶等合同金額大，期限較長，且有較好收益預(yù)期的項目。內(nèi)容簡單融資租賃結(jié)構(gòu)化共享式租賃租賃對象設(shè)備項目中的設(shè)備租賃動機(jī)最終取得設(shè)備最終使項目獲得成功融資方式出租人由銀行借

7、長期貸款銀團(tuán)貸款、戰(zhàn)略投資人融資、投和短期貸款 資金不循環(huán)使用資銀行提供可轉(zhuǎn)換債權(quán)融資等， 資金可循環(huán)使用還租方式期限固定，本金金額固定， 利息部分浮動，但利差固 定在雙方商定的日期， 以或有租金 1的方式還租綜合運用金融工具很少用其他金融工具聯(lián)系可轉(zhuǎn)換債券，股票的發(fā)行和上市資金的安全性要求第三方提供擔(dān)保不需要第三方提供擔(dān)保，但有完 備的推卻措施監(jiān)管和服務(wù)對承租人企業(yè)的經(jīng)營情況 和財務(wù)狀況作一般了解， 沒有服務(wù)方面的硬性規(guī)定自始至終提供服務(wù)或作為服務(wù) 中介，包括項目的商業(yè)計劃、組 織機(jī)構(gòu)、經(jīng)營模式、品牌、人力 資源、財務(wù)咨詢等表1結(jié)構(gòu)化共享式租賃與簡單融資租賃的比較7、風(fēng)險租賃出租人以租賃債權(quán)

8、和投資方式將設(shè)備出租給承租人， 以獲得租金和股東權(quán)益收益作為投資回報的租賃交易。在這種交易中,租金仍是出租人的主要回報,般為全部投資的50%;其次是設(shè)備的殘值回報,一般不會超過25%左右，這兩項收益相對比較安全可靠。其余部分按雙方約定,在一定時間內(nèi)以設(shè)定的價格購買承租人的普通股權(quán)。這種業(yè)務(wù)形式為高科技、高風(fēng)險產(chǎn)業(yè)開辟了一種吸引投資的 新渠道。出租人將設(shè)備融資租賃給承租人，同時獲得與設(shè)備成本相對應(yīng)的股東權(quán) 益，實際上是以承租人的部分股東權(quán)益作為出租人的租金的新型融資租賃形式。同時，出租人作為股東可以參與承租人的經(jīng)營決策，增加了對承租人的影響。風(fēng)險租賃為租賃雙方帶來了一般融資租賃所不能帶來的好處，

9、從而滿足了租 賃雙方對風(fēng)險和收益的不同偏好。（一）對承租人的有利之處1或有租金是指金額不固定、以時間長短以外的其他因素（如銷售量、使用量、物價指數(shù)等）為依據(jù)計算的租金。采用或有租金式還租的優(yōu)點是，是承租人免去在定時定量還租模式下信用記錄不良的憂慮， 使出租人和承租人的關(guān)系有單純的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)橛晒餐娴幕锇殛P(guān)系。1較好的融資渠道。風(fēng)險租賃的承租方是風(fēng)險企業(yè)，因為經(jīng)營歷史短，資金缺乏,銀行一般不愿意貸款 所以其融資渠道較少，一般渠道的融資成本較高，風(fēng)險租 賃可以成為一種融資的重要手段。2. 轉(zhuǎn)移風(fēng)險。即將股東權(quán)益的部分風(fēng)險轉(zhuǎn)移給出租人，即使出租人的股東權(quán)益不能獲得收益，出租人也無權(quán)要求

10、其他的補償。如果采用抵押貸款，銀行往往要求 以公司全部資產(chǎn)做抵押，一旦公司無力按期償還貸款，公司的生存將難以保證。風(fēng) 險租賃中的租金支付義務(wù)，也只是以所租設(shè)備做“擔(dān)?！保凶夥矫媾R的風(fēng)險相對 較小。3. 提高投資回報率。公司管理者的報酬往往基于投資回報率，而利用風(fēng)險租賃將相對減少公司投資額，從而提高回報率，進(jìn)而使管理者獲得較高的報酬。4. 較少的控制。與傳統(tǒng)的風(fēng)險投資相比，風(fēng)險租賃出資人不尋求對投資對象資產(chǎn)及管理的高度控制，即使向風(fēng)險企業(yè)派出代表進(jìn)入董事會，也不謀求投票權(quán)，這 使得一部分公司偏好于風(fēng)險租賃。（二）對出租人的有利之處盡管服務(wù)于風(fēng)險企業(yè)存在一定風(fēng)險，但出租人可以獲取足夠的好處以彌補

11、風(fēng)1較高的回報。如果承租人經(jīng)營良好，出租方可以得到股東權(quán)益的溢價收益，比一般的租賃父易收益要咼5%-10%甚至更咼。2. 處理收益的靈活性。出租方從承租方那里獲得的認(rèn)股權(quán)，一旦承租方經(jīng)營成功并上市，出租方即既可以將其賣出獲得變現(xiàn)，也可以持有股票獲得股利收益。3. 即使承租方破產(chǎn)，出租方也可以從出租設(shè)備的處置中獲得一定的補償。 況且, 一般風(fēng)險租賃出租人不止一個，某一承租方的破產(chǎn)不會給出租方帶來十分巨大的、 難以承受的損失。4. 擴(kuò)大了出租人的業(yè)務(wù)范圍，增強其競爭力和市場份額。內(nèi)容風(fēng)險租賃傳統(tǒng)的融資租賃融資租賃公司承擔(dān)的角色出租人+管理人出租人出租人的義務(wù)提供設(shè)備、參與承租人企業(yè)的各項 重大決策

12、，提供多方面的咨詢服務(wù)提供設(shè)備是否認(rèn)購承租人的股份有權(quán)利認(rèn)購，也可以放棄認(rèn)購（獲 得相應(yīng)的補償性收入）否融資方式債權(quán)融資+股權(quán)融資債權(quán)融資收益來源租金+設(shè)備處置收入+認(rèn)股權(quán)租金租期、租金計算方式和租金償還方式靈活（彈性、可以協(xié)商）不靈活（剛性、按規(guī)定）出租人是否參與承租人的決策是否承租人成長性企業(yè)，多為處于創(chuàng)立和發(fā)展 階段的企業(yè)處于成熟期的企業(yè)風(fēng)險大小較大較小表2風(fēng)險租賃與傳統(tǒng)的融資租賃的比較內(nèi)容風(fēng)險租賃風(fēng)險投資收益來源租金+設(shè)備處置收入+認(rèn)股權(quán)股權(quán)收益對投資對象的控制力較小較大融資方式債權(quán)融資+股權(quán)融資股權(quán)融資承擔(dān)的角色出租人和管理人投資者和經(jīng)營者現(xiàn)金流入方式在租賃合同簽訂后迅速享受回報往往

13、需要等待數(shù)年才能 獲得回報表3風(fēng)險租賃與風(fēng)險投資的比較8捆綁式融資租賃又稱三三融資租賃。三三融資租賃是指承租人的首付金（保證金和首付款） 不低于租賃標(biāo)的價款的30%，廠商在交付設(shè)備時所得貨款不是全額，大體上是30%左右，余款在不長于租期一半的時間內(nèi)分批支付，而租賃公司的融資強度差不多30%即可。這樣，廠商、出租方、承租人各承擔(dān)一定風(fēng)險，命運和利益“捆 綁”在一起，以改變以往那種所有風(fēng)險由出租人一方獨擔(dān)的局面。9、融資性經(jīng)營租賃融資性經(jīng)營租賃是指在融資租賃的基礎(chǔ)上計算租金時留有超過10%以上的余值，租期結(jié)束時，承租人對租賃物件可以選擇續(xù)租、退租、留購。出租人對租 賃物件可以提供維修保養(yǎng)，也可以不

14、提供，會計上由出租人對租賃物件提取折舊。融資性經(jīng)營租賃操作流程:(1)承租人選擇供貨商和選擇租賃物;承租人和融資租賃公司簽訂融資租賃合同；貨款;(3)融資租賃公司和供貨商簽訂買賣合同，購買租賃物向供貨商支付(4)供貨商向承租人交付租賃物;(5)承租人按期支付租金;(7)租賃期滿，承租人履行全部合同義務(wù)，按約定退租、續(xù)租或留購;若承租人退租，由進(jìn)行租賃物的余值處理，如在二手設(shè)備市場上出租 或出售租賃物件。10、項目融資租賃項目自身的財產(chǎn)和效益為保證，與出租人簽訂項目融資租賃合同，出租人對 承租人項目以外的財產(chǎn)和收益無追索權(quán)， 租金的收取也只能以項目的現(xiàn)金流量和 效益來確定。出賣人（即租賃物品生產(chǎn)

15、商）通過自己控股的租賃公司采取這種方 式推銷產(chǎn)品，擴(kuò)大市場份額。通訊設(shè)備、大型醫(yī)療設(shè)備、運輸設(shè)備甚至高速公路 經(jīng)營權(quán)都可以采用這種方法。出租人要面對的主要風(fēng)險是租金不能收回的風(fēng)險，產(chǎn)生這一風(fēng)險的原因主要 有兩個：一是項目本身經(jīng)營失?。欢浅凶馊说男庞貌缓?。為了防范風(fēng)險，出租人可以采取以下措施：（1）做好項目的評估。在項目前期，出租人要對項目整體的現(xiàn)狀和未來進(jìn)行全方位的科學(xué)評估，包括對項目未 來市場需求變化情況、盈利能力進(jìn)行預(yù)測，對承租人未來償租能力進(jìn)行評估， 最終選擇的項目應(yīng)確定其預(yù)期收益率保證出租人能收回租金；（2）靈活的租金設(shè)計。在進(jìn)行租金計算時，要結(jié)合項目正常的現(xiàn)金流和項目經(jīng)營期可能的風(fēng)

16、險，以保證最終的租金能夠順利回收 ；（3）對項目經(jīng)營期財務(wù)狀況進(jìn)行監(jiān)控。在項目 經(jīng)營期間，出租人應(yīng)按期對項目的經(jīng)營和財務(wù)狀況進(jìn)行監(jiān)控， 如出現(xiàn)承租人不能 按期償還租金的情況一定要查找分析原因， 判斷是項目真實的客觀經(jīng)營狀況還是 承租人的信用風(fēng)險導(dǎo)致的，以防止承租人利用信用風(fēng)險而故意拖欠租金或不償還 租金。項目融資租賃的參與主體和實施階段比較多， 其操作模式也比較復(fù)雜。通常, 項目融資租賃的參與主體除了出租人和承租人外， 還包括參與租賃項目建設(shè)的設(shè) 計承包商、施工承包商、監(jiān)理承包商、設(shè)備供應(yīng)商以及貸款融資的銀行等金融機(jī)構(gòu)。其實施階段主要包括項目融資建設(shè)、租賃、移交三個階段。內(nèi)容項目融資租賃1傳統(tǒng)

17、的融資租賃租賃對象的特點專用性、可移動性和可轉(zhuǎn)換性較差較好的可移動性和可轉(zhuǎn)換性租金來源項目的未來收益和項目本身的資產(chǎn)價值由承租人承擔(dān)風(fēng)險大小較大較小表4項目融資租賃與傳統(tǒng)的融資租賃的比較11、結(jié)構(gòu)式參與融資租賃這是以推銷為主要目的的融資租賃新方式， 它吸收了風(fēng)險租賃的一部分經(jīng)驗, 結(jié)合行業(yè)特性新開發(fā)的一種租賃產(chǎn)品。 主要特點是：融資不需要擔(dān)保，出租人是 以供貨商為背景組成的；沒有固定的租金約定，而是按照承租人的現(xiàn)金流折現(xiàn)計 算融資回收；因此沒有固定的租期；出租人除了取得租賃收益外還取得部分年限 參與經(jīng)營的營業(yè)收入。由注資、還租、回報3個階段構(gòu)成。其中注資階段資金注入的方法與常規(guī)融 資租賃資金注

18、入方法無異；還租階段是將項目現(xiàn)金流量按一定比例在出租人和承 租人之間分配，例如70%分配給出租人，用于還租，30%由承租人留用。回報階 段是指在租賃成本全部沖減完以后， 出租人享有一定年限的資金回報，回報率按 現(xiàn)金流量的比例提取?；貓箅A段結(jié)束，租賃物件的所有權(quán)由出租人轉(zhuǎn)移到承租人,整個項目融資租賃結(jié)束。結(jié)構(gòu)式參與融資租賃和我們熟知的BOT2方式有異曲同工之妙。內(nèi)容結(jié)構(gòu)式參與融資租賃風(fēng)險租賃出租人的角色出租人出租人+管理人是否認(rèn)購承租人的股份否是收益來源租金+營業(yè)收入租金+設(shè)備處置收入+認(rèn)股權(quán)出租人是否參與承租人的決策否是租賃期滿租賃物的處置承租人留購歸還出租人表5結(jié)構(gòu)式參與融資租賃與風(fēng)險租賃的

19、比較12、銷售式租賃生產(chǎn)商或流通部門通過自己所屬或控股的租賃公司采用融資租賃方式促銷 自己的產(chǎn)品。這些租賃公司依托母公司能為客戶提供維修、保養(yǎng)等多方面的服務(wù)。出賣人和出租人實際是一家，但屬于兩個獨立法人。在這種銷售式租賃中，租賃 公司作為一個融資、貿(mào)易和信用的中介機(jī)構(gòu)，自主承擔(dān)租金回收的風(fēng)險。通過綜 合的或?qū)ｉT的租賃公司采取融資租賃方式，配合制造商促銷產(chǎn)品，可減少制造商 應(yīng)收帳款和三角債的發(fā)生，有利于分散銀行風(fēng)險，有利于促進(jìn)商品流通。業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生的原因/作用與直接融資租賃的區(qū)別適用范圍直接融資租賃承租人融資較難/固定資產(chǎn)、大型 設(shè)備購置；企業(yè) 技術(shù)改造和設(shè)備 升級售后回租承租人流動資金不足出賣

20、人和承租人是同一主體流動資金不足的 企業(yè)；具有新投 資項目而自有資 金不足的企業(yè)； 持有快速升值資產(chǎn)的企業(yè)杠桿租賃出租人可以享受稅收好處出租人“以二博八”，以低成本獲得高收益飛機(jī)、輪船、通 訊設(shè)備和大型成 套設(shè)備的融資租賃2BOT(build op erate transfer)即建設(shè)一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓，是指政府通過契約授予私營企業(yè)(包括外國企業(yè))以 一定期限的特許專營權(quán)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準(zhǔn)許其通過向用戶收取費用或出 售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權(quán)期限屆滿時，該基礎(chǔ)設(shè)施無償移交給政府。委托租賃讓沒有租賃經(jīng)營權(quán)的 企業(yè)可以“借權(quán)經(jīng)營”出租人并不是真正的資金或者設(shè)備供應(yīng)方同直接融資租賃轉(zhuǎn)租賃使得第一出租人在資金不足的情況下開展融資租賃業(yè)務(wù)有兩個或以上的出租人同直接融資租賃結(jié)構(gòu)化共享式出租人與承租人共享 項目收益租金是按租賃物本身投產(chǎn)后所 產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)