債券的計(jì)息規(guī)則

1、債券的計(jì)息規(guī)則2007-10-27 13:54:08| 分類：默認(rèn)分類| 標(biāo)簽：|字號(hào)大中小 訂閱國際上有三種常見的計(jì)息規(guī)則（見表一）：（一）銀行法。即用實(shí)際天數(shù)除以 360 （代替365或閏年的366）, 該方法也表示為ACT/360;這種利息計(jì)算略高于報(bào)價(jià)利率，存款、貼現(xiàn) 債券、短 期國庫券、商業(yè)票據(jù)等常用此法，主要用于貨幣市場工具。（二）實(shí)際天數(shù)/實(shí)際天數(shù)（ACT/ACT 。在很多成熟 債券市場上采 用，該方法用實(shí)際計(jì)息天數(shù)除以一年的實(shí)際天數(shù)（閏年 366天）。在大多數(shù)成熟 債券市場上應(yīng)用。如果利息是每半年支付一次，則從起息日到到期日的實(shí)際天數(shù) 除以相應(yīng)的半年的實(shí)際天數(shù)。（三）30/36

2、0法，在美國公司債券市場和一些歐洲債券市場使用，此方法 并不精確。表一：世界主要國家 債券付息慣例國家市場市場天數(shù)/年的計(jì)息慣全 例中國債券實(shí)際天數(shù)/365澳大利亞貨幣市場實(shí)際天數(shù)/365_債券（半年付息一次）實(shí)際天數(shù)/實(shí)際天數(shù)日本貨幣市場實(shí)際天數(shù)/ 360債券（半年付息一次）實(shí)際天數(shù)/365挪威短期國庫券實(shí)際天數(shù)/365其它貨幣市場工具實(shí)際天數(shù)/360債券（一年付息一次）實(shí)際天數(shù)/365西班牙二貨幣市場實(shí)際天數(shù)/360債券（一年付息一次）實(shí)際天數(shù)/實(shí)際天數(shù)美國存單/定期存單實(shí)際天數(shù)/360銀行承兌匯票/商業(yè)票據(jù)/短期國庫 券實(shí)際天數(shù)/ 360聯(lián)邦機(jī)構(gòu)和公司債券30/ 360中期長期國庫券（半

3、年付息一次）實(shí)際天數(shù)/實(shí)際天數(shù)實(shí)際天數(shù)/365歐元區(qū)貨幣市場實(shí)際天數(shù)/ 3601債券實(shí)際天數(shù)/實(shí)際天數(shù)1歐洲貨幣 市場貨幣市場實(shí)際天數(shù)/ 360或?qū)嶋H天數(shù)/365債券實(shí)際天數(shù)/實(shí)際天數(shù)英國存單/定期存單/銀行承兌匯票/商 業(yè)票據(jù)/短期國庫券實(shí)際天數(shù)/365金邊債券（幾乎所有的利息均是半 年一付；個(gè)別利息是一季一付）實(shí)際天數(shù)/實(shí)際天數(shù)按國際證券業(yè)協(xié)會(huì)（ISMA）的慣例，應(yīng)計(jì)利息規(guī)則應(yīng)明確區(qū)分出上下半年付息 周期所含實(shí)際天數(shù)，即其一個(gè)完整年度內(nèi)的兩個(gè)“付息周期”天數(shù)是不同的，也就是認(rèn)可ACT/ACT勺做法。根據(jù)ACT/ACTt,可以計(jì)算上下半年的實(shí)際天數(shù)見下表二：不同付息周期內(nèi)的實(shí)際計(jì)息天數(shù)下一個(gè)

4、付息日所在的 月份當(dāng)前付息周期的實(shí)際 天數(shù)118421843181418251816182718181819184101831118412183上表中，對(duì)于一年付息兩次的 債券而言，只要下一付息日落于3月、5月、7月、8月，則上下付息周期會(huì)相差3天。如下以01國債11為例說明。該券起息日為2002年10月23日，年利率為% 付息頻率為每年2次，交割量為9000萬，交割日期為2003年4月4日。則：交割日：2003-4-4指標(biāo)現(xiàn)行計(jì)息規(guī)定ISMA慣例差值應(yīng)計(jì)利息的實(shí)此數(shù)163天163天0此付息周期內(nèi)大182 天2含天數(shù)交割日至卜一 次付息日的分?jǐn)?shù)周 期交割日凈價(jià)交割日全價(jià)交割日應(yīng)計(jì)利 息應(yīng)計(jì)利息款收益率3. 3742%3. 374%0即本筆交易若按國際證券業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定計(jì)算，買方將少支付元的利息。如果 債券的付息日發(fā)生在3、5、7、8月份，若以1億元的結(jié)算額計(jì)算，則利息差異可 達(dá)1萬元左右。若交割額再大些，則多支出的利息差額會(huì)更多些。 盡管買賣雙方 按現(xiàn)行計(jì)息規(guī)則在利息支付與獲取上機(jī)會(huì)均等，但這仍然會(huì)使一些投資者利