第二章 項(xiàng)目論證與評(píng)估

1、第二章第二章 項(xiàng)目論證與評(píng)估項(xiàng)目論證與評(píng)估主要內(nèi)容4項(xiàng)目論證的概念4項(xiàng)目論證的基本程序4項(xiàng)目論證的內(nèi)容4項(xiàng)目論證報(bào)告書(shū)的格式4項(xiàng)目論證的原理和方法4工程項(xiàng)目論證4項(xiàng)目評(píng)估一、項(xiàng)目論證的概念4項(xiàng)目論證的概念4項(xiàng)目論證的作用4項(xiàng)目論證的著力點(diǎn)4項(xiàng)目論證的層次4項(xiàng)目論證的質(zhì)量、時(shí)間和費(fèi)用1.項(xiàng)目論證4項(xiàng)目論證是指對(duì)擬實(shí)施項(xiàng)目在 技術(shù)上是否可能 經(jīng)濟(jì)上是否有利 建設(shè)上是否可行 所進(jìn)行的綜合分析和全面科學(xué)評(píng)價(jià)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究活動(dòng)。項(xiàng)目論證主要回答的問(wèn)題4項(xiàng)目在技術(shù)上是否可行？4項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是否有生命力？4項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否有利可圖？4項(xiàng)目能否籌集到全部資金？4項(xiàng)目需要多少資金？4項(xiàng)目需要多長(zhǎng)時(shí)間能建立起來(lái)？

2、4項(xiàng)目需要多少物力、人力資源？ .通過(guò)項(xiàng)目論證要達(dá)到的結(jié)論4論證項(xiàng)目建設(shè)的條件是可靠的4項(xiàng)目采用的技術(shù)是先進(jìn)的4經(jīng)濟(jì)上是有較大的利潤(rùn)可圖的 .2.項(xiàng)目論證的作用4項(xiàng)目論證報(bào)告可作為： 確定項(xiàng)目實(shí)施的依據(jù) 向銀行貸款的依據(jù) 申請(qǐng)建設(shè)執(zhí)照的依據(jù) 與有關(guān)單位簽訂協(xié)作的依據(jù) 項(xiàng)目實(shí)施基礎(chǔ)資料的依據(jù) 項(xiàng)目各項(xiàng)工作安排的依據(jù)3.項(xiàng)目論證的出發(fā)點(diǎn)4要站在咨詢的立場(chǎng)上要站在咨詢的立場(chǎng)上4應(yīng)提出多種替代方案應(yīng)提出多種替代方案 4對(duì)各種方案要做經(jīng)濟(jì)分析對(duì)各種方案要做經(jīng)濟(jì)分析 4決定最佳投資時(shí)期和投資規(guī)模決定最佳投資時(shí)期和投資規(guī)模 4要提出可能實(shí)施的具體措施要提出可能實(shí)施的具體措施 4要把資源的有效利用放在中心位置

3、要把資源的有效利用放在中心位置. 4.項(xiàng)目論證的層次4機(jī)會(huì)研究4初步項(xiàng)目論證4輔助研究或功能研究4詳細(xì)項(xiàng)目論證 機(jī)會(huì)研究4 機(jī)會(huì)研究是鑒定投資機(jī)會(huì)，它尋求的是投資應(yīng)該用于哪些可能會(huì)有發(fā)展的部門(mén)，這種投資能給企業(yè)帶來(lái)盈利，能給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)全面的或多方面的好處。4 機(jī)會(huì)研究又分一般機(jī)會(huì)研究和特定項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究?jī)煞N。根據(jù)當(dāng)時(shí)的條件，決定進(jìn)行哪種機(jī)會(huì)研究，或兩種機(jī)會(huì)研究都進(jìn)行。一般機(jī)會(huì)研究4 一般機(jī)會(huì)研究：這種研究主要是通過(guò)國(guó)家機(jī)關(guān)或公共機(jī)構(gòu)進(jìn)行的，目的是通過(guò)研究指明具體的投資建議。有以下三種情況： 地區(qū)研究 部門(mén)研究 以資源為基礎(chǔ)的研究特定項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究4具體項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究：一般投資機(jī)會(huì)作出最初鑒別之后，

4、即應(yīng)進(jìn)行這種研究，并應(yīng)向潛在的投資者散發(fā)投資簡(jiǎn)介，實(shí)際上作這項(xiàng)工作的往往是未來(lái)的投資者或企業(yè)集團(tuán)。主要內(nèi)容為： 市場(chǎng)研究 項(xiàng)目意向的外部環(huán)境分析 項(xiàng)目承辦者優(yōu)劣勢(shì)分析初步項(xiàng)目論證4初步項(xiàng)目論證是在機(jī)會(huì)研究的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行的更為詳細(xì)的研究，以更清楚的闡述項(xiàng)目設(shè)想，它是介于項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究和詳細(xì)項(xiàng)目論證之間的一個(gè)中間階段。初步項(xiàng)目論證的目的4投資機(jī)會(huì)是否有前途，值不值的進(jìn)一步作詳細(xì)項(xiàng)目論證；4確定的項(xiàng)目概念是否正確，有無(wú)必要通過(guò)項(xiàng)目論證進(jìn)一步詳細(xì)分析；4項(xiàng)目中有哪些關(guān)鍵性問(wèn)題，是否需要通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查、試驗(yàn)室試驗(yàn)、工業(yè)性試驗(yàn)等功能研究作深入研究；4是否有充分的資料足以說(shuō)明該項(xiàng)目設(shè)想可行，同時(shí)對(duì)某一具體

5、投資者有無(wú)足夠的吸引力。 .輔助（功能）研究輔助（功能）研究 4 輔助（功能）研究包括項(xiàng)目的一個(gè)或幾個(gè)方面，但不是所有方面，并且只能作為初步項(xiàng)目論證、項(xiàng)目論證和大規(guī)模投資建議的前提或輔助。輔助研究分類如下： 對(duì)要制造的產(chǎn)品進(jìn)行的市場(chǎng)研究 原料和投入物資的研究 試驗(yàn)室和中間工廠的試驗(yàn) 廠址研究 規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性研究 設(shè)備選擇研究 詳細(xì)項(xiàng)目論證4詳細(xì)項(xiàng)目論證（簡(jiǎn)稱項(xiàng)目論證）是在項(xiàng)目決策前對(duì)項(xiàng)目有關(guān)的工程、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等各方面條件和情況進(jìn)行詳盡、系統(tǒng)、全面的調(diào)查、研究、分析，對(duì)各種可能的建設(shè)方案和技術(shù)方案進(jìn)行詳細(xì)的比較論證，并對(duì)項(xiàng)目建成后的 經(jīng)濟(jì)效益 國(guó)民經(jīng)濟(jì) 社會(huì)效益 進(jìn)行預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)的一種科學(xué)分析過(guò)程和

6、方法，是項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估和決策的依據(jù)。 5.項(xiàng)目論證的質(zhì)量、時(shí)間和費(fèi)用4研究階段 投資誤差百分比(論證質(zhì)量） 機(jī)會(huì)研究 30% 初步項(xiàng)目論證 20% 詳細(xì)項(xiàng)目論證 10%4研究的深度與時(shí)間、費(fèi)用成正比：機(jī)會(huì)研究粗略，時(shí)間可能只要一個(gè)月；項(xiàng)目論證復(fù)雜而且詳細(xì)，有的項(xiàng)目論證時(shí)間可能需要一、二年。 4各項(xiàng)投資論證所占的費(fèi)用大致如下： 項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究，占0.2-1.0%。 初步項(xiàng)目論證，占0.25-1.5%。 詳細(xì)項(xiàng)目論證，視項(xiàng)目的大小，從小型項(xiàng)目占1.0-3.0%到具有先進(jìn)技術(shù)的大型項(xiàng)目占0.2-1.0%,不等。 二、項(xiàng)目論證的原理和方法4投資成本和利稅4時(shí)間價(jià)值理論4評(píng)價(jià)方法4不確定性分析1.投資、成本

7、和利稅4投資 項(xiàng)目實(shí)施和項(xiàng)目投產(chǎn)以后的生產(chǎn)過(guò)程中所需投入的資金，包括花費(fèi)在項(xiàng)目建設(shè)上的全部勞動(dòng)的消耗總和4成本（生產(chǎn)成本） 原料及輔助資料費(fèi)、生產(chǎn)工人工資及附加工資、公用工程費(fèi)用(水、電、汽等)、維修費(fèi)用、車間折舊費(fèi)、車間管理費(fèi)、工廠折舊費(fèi)、企業(yè)管理費(fèi)和銷售費(fèi)用等 成本分類：直接成本和間接成本、總成本和單位產(chǎn)品成本、核算成本和預(yù)算成本、固定成本和變動(dòng)成本4利稅利稅 銷售收入和純收入銷售收入和純收入 企業(yè)利潤(rùn)企業(yè)利潤(rùn) 稅金：城建稅、教育費(fèi)附加、個(gè)人所得稅、稅金：城建稅、教育費(fèi)附加、個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅、房產(chǎn)稅、車船使用稅、印花稅，企業(yè)所得稅、房產(chǎn)稅、車船使用稅、印花稅，土地使用稅土地使用稅 2

8、.時(shí)間價(jià)值理論（1）資金時(shí)間價(jià)值概念：是指資金在生產(chǎn)和流通過(guò)程中隨著時(shí)間推移而產(chǎn)生的增值。資金具有時(shí)間價(jià)值的原因：兩方面1）當(dāng)前擁有的資金能夠立即用于投資并在將來(lái)獲取利潤(rùn)；2）消費(fèi)的推遲是一種福利損失，資金的時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)了對(duì)犧牲現(xiàn)期消費(fèi)的損失所應(yīng)作出的必要補(bǔ)償。 資金的利息和資金的利潤(rùn)具體體現(xiàn)了資金時(shí)間價(jià)值的兩方面，是衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度；資金的利率和利潤(rùn)率是衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度，但往往兩者不加區(qū)分，統(tǒng)稱為利率。（2）現(xiàn)金流量圖1）現(xiàn)金流量：是指在整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各個(gè)時(shí)點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出，以及流入與流出的差額（又稱凈現(xiàn)金流量）。現(xiàn)金流量一般以計(jì)息期為時(shí)間量的單位，用現(xiàn)

9、金流量圖或現(xiàn)金流量表表示。 凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出2）現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖：是描述現(xiàn)金流量作為時(shí)間函數(shù)的圖形，表示在不同時(shí)間點(diǎn)流入與流出的情況。現(xiàn)金流量圖包括三大要素：大?。嘿Y金數(shù)額；流向：項(xiàng)目的現(xiàn)金流入或流出，流入為正，流出為負(fù)；時(shí)間點(diǎn)：現(xiàn)金流入或流出所發(fā)生的時(shí)間?，F(xiàn)金流入012345現(xiàn)金流出現(xiàn)金流量的位置確定問(wèn)題兩種處理方法：（1）規(guī)定現(xiàn)金流入（收益）標(biāo)示在年（期）末，而現(xiàn)金流出（投資）標(biāo)示在年（期）初，這是在工程經(jīng)濟(jì)分析中常用的方法；（2）以計(jì)息期末為現(xiàn)金流量的時(shí)點(diǎn)，無(wú)論現(xiàn)金的流入還是流出均標(biāo)示在年（期）末。3）利息與利率利息：衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度。計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值的方法主

10、要是計(jì)算利息的方法，利息通常根據(jù)利率計(jì)算。利率：是在一個(gè)計(jì)息期內(nèi)所得的利息額與借貸金額（本金）的比值。利息的計(jì)算：?jiǎn)卫ê蛷?fù)利法單利法：只對(duì)本金計(jì)算利息，而對(duì)每期的利息不再計(jì)息，從而每期的利息是固定不變的。計(jì)息期利率；：本金；利息；:. .niPIniPInn利息與利率本利和公式： F本利和。單利法未能完全反映資金的時(shí)間價(jià)值，在應(yīng)用上具有局限性，通常適用于短期投資及期限不超過(guò)一年的借款項(xiàng)目。復(fù)利法：是在單利法基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，其基本思想是：將前一期的本金與利息之和（本利和）作為下一期的本金來(lái)計(jì)算下一期的利息，即利上加利的方法。利息計(jì)算公式為：).1 (niPF1.nnFiInniPFnF)1

11、(11本利和的計(jì)算公式：期末的本利和。第計(jì)算示例有一筆50000元的借款，借期3年，按每年8%的利率計(jì)息，試按單利和復(fù)利兩種方法計(jì)算到期時(shí)應(yīng)歸還的本利和。 復(fù)利法的思想符合社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中資金運(yùn)動(dòng)的實(shí)際情況，完全體現(xiàn)了資金的時(shí)間價(jià)值，在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析中一般都采用復(fù)利法。元）復(fù)利：元）單利：(6 .62985%)81 (50000)1 (62000) 3%81 (50000).1 (3niPFniPF4）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 由于資金存在時(shí)間價(jià)值，在不同時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生的現(xiàn)金流量其數(shù)值不能直接相加或相減，為了達(dá)到對(duì)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量進(jìn)行計(jì)算和分析的目的，采用一種稱為資金等值計(jì)算的方法將不同時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生的

12、現(xiàn)金流量換算為同一時(shí)間點(diǎn)上的等價(jià)的現(xiàn)金流量，然后進(jìn)行計(jì)算和分析。 有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的幾個(gè)概念： i利率（折現(xiàn)率）。 n計(jì)息次數(shù)。 P現(xiàn)值。表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列始點(diǎn)上的價(jià)值。 F終值。表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)上的價(jià)值。 A年金。指各年等額收入或支付的金額，常以等額數(shù)列表示。 等值：是指在特定利率條件下，在不同時(shí)點(diǎn)的兩筆絕對(duì)值不相等的資金具有相同的價(jià)值。資金等值計(jì)算的基本公式 將在一個(gè)（一系列）時(shí)間點(diǎn)發(fā)生的資金轉(zhuǎn)換為另一個(gè)（一系列）時(shí)間點(diǎn)的等值的資金額，這樣的一個(gè)計(jì)算過(guò)程就稱為資金的等值計(jì)算。 根據(jù)支付方式和等值換算點(diǎn)的不同，資金等值計(jì)算公式可分為兩類：一次支付類型和等額支

13、付類型。 一次支付類型：一次支付類型：一次支付又稱為整付，是指所分析的系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，無(wú)論是流入還是流出均在某一時(shí)點(diǎn)上一次發(fā)生。包括兩個(gè)計(jì)算公式： 一次支付終值公式：有一項(xiàng)資金，按年利率I進(jìn)行投資，求n年后本利和。即已知：P、i、n，求終值F： ),(),)1 ()1 (niPFPFniPFiiPFnn所以，終值系數(shù)，記為（2P01n-1nF=?一次支付終值公式現(xiàn)金流量圖一次支付現(xiàn)值公式 如果希望在n年后得到一筆資金F，在年利率為i的情況下，現(xiàn)在應(yīng)投資多少。即已知F,i,n,求現(xiàn)值P。),),)1 ()1 (niFPFPniFPiiFPnn，（所以，（又稱為現(xiàn)值系數(shù)，記為一次支付現(xiàn)值公式現(xiàn)金流

14、量圖P=？01n-1nF2等額支付類型 等額支付：是指所分析的系統(tǒng)中現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出可在多個(gè)時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生，而不是集中在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，即形成一個(gè)序列現(xiàn)金流量，并且該序列現(xiàn)金流量數(shù)額是相等的。包括四個(gè)公式： 等額支付序列年金終值公式：等額支付序列年金終值公式：在一個(gè)時(shí)間序列中，在利率為i的情況下連續(xù)在每個(gè)計(jì)息期的期末支付一筆等額的資金A，求n年后由各年的本利和累計(jì)而成的總值F，即已知A,i,n,求F。),(),1)1 (1)1 (niAFAFniAFiiiiAFnn所以，為（稱為年金終值系數(shù)，記年金終值公式現(xiàn)金流量圖01n-1nF=？2A償債基金公式：償債基金公式：含義是，為了籌集未來(lái)n年后需要

15、的一筆償債資金，在利率為i的情況下，求每個(gè)計(jì)息期末應(yīng)等額存儲(chǔ)的金額。即已知F, i,n，求A。),(),1)1 (1)1 (niFAFAniFAiiiiFAnn所以，為（稱為償債基金系數(shù)，記償債基金公式現(xiàn)金流量圖01n-1nF2A=？資金回收公式：資金回收公式：含義是，期初一次投資數(shù)額為P，欲在n年后將投資全部收回，則在利率為 i的情況下，求每年應(yīng)等額回收的資金。即已知P,i,n,求A。),(),1)1 ()1 (1)1 ()1 (1)1 (niPAPAniPAiiiiiiPiiFAnnnnn所以，為（稱為資金回收系數(shù)，記資金回收公式現(xiàn)金流量圖012n-1nA=？P年金現(xiàn)值公式：年金現(xiàn)值公式：

16、含義是，在n年內(nèi)每年等額收支一筆資金A，則在利率為i 的情況下，求此等額年金的現(xiàn)值總 額，即已知A,in,求P。),().,)1 (1)1 ()1 (1)1 (niAPAPniAPiiiiiiAPnnnn所以，記為（稱為年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值公式現(xiàn)金流量圖12n-1nAP=？3 .項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法 對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，首先需要建立一套評(píng)價(jià)指標(biāo)，并確定一套科學(xué)的評(píng)判可行與否的標(biāo)準(zhǔn)。 評(píng)價(jià)指標(biāo)是投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益或投資效果的定量化及其直觀的表現(xiàn)形式，通常是通過(guò)對(duì)投資項(xiàng)目所涉及的費(fèi)用和效益的量化和比較來(lái)確定的。 按照是否考慮所量化的費(fèi)用和效益的時(shí)間因素，即是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值，將評(píng)價(jià)指標(biāo)分為靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)和

17、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：不考慮資金時(shí)間價(jià)值的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)，主要包括靜態(tài)投資回收期和投資收益率。 靜態(tài)投資回收期（靜態(tài)投資回收期（ ): 靜態(tài)投資回收期是指以項(xiàng)目每年的靜收益回收項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間，是考察項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)。全部投資既包括固定資產(chǎn)投資，又包括流動(dòng)資金投資。其表達(dá)式為： tP年的靜現(xiàn)金流量。第：現(xiàn)金流出量；：現(xiàn)金流入量；靜態(tài)投資回收期；tCOCICOCIPCOCIttPttt:)(:0)(0靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期一般以“年”為單位，自項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)始年算起。當(dāng)然也可以自項(xiàng)目建成投產(chǎn)年算起，但對(duì)于這種情況，需要加以說(shuō)明。 計(jì)算

18、公式： （1）若項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同，則靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式： ：每年的凈收益。全部投資；RKRKPt:靜態(tài)投資回收期（2）項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不同，則靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得：例：某投資方案的靜現(xiàn)金流量如圖所示，計(jì)算其靜態(tài)投資回收期。當(dāng)年凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)正值的年份累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出1tP021345610080406090靜態(tài)投資回收期解：列出該投資方案的累計(jì)現(xiàn)金流量表：萬(wàn)元根據(jù)計(jì)算公式可有：年序0123456凈現(xiàn)金流量-100 -804060606090累計(jì)凈現(xiàn)金流量-100 -180 -140 -80-20401

19、30（年）33. 4602015tP靜態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)：采用靜態(tài)投資回收期對(duì)投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，其基本做法為：（1）確定基準(zhǔn)投資回收期 ；（2）計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期 ；（3）比較cPtP則項(xiàng)目是不可行的。；，則項(xiàng)目可以考慮接受,ctctPPPP投資收益率 投資收益率E，又稱投資利潤(rùn)率或投資效果系數(shù)。是指在項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后，其每年的凈收益與項(xiàng)目全部投資的比率，是考察項(xiàng)目單位投資的贏利能力的指數(shù)。它是項(xiàng)目投資后所獲得的年凈收益(或利潤(rùn))R與項(xiàng)目全部投資額K的比值，即E=R/K 可見(jiàn)，投資收益率是投資回收期的倒數(shù)。4投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)原則： 投資收益率越大，或者說(shuō)投資回收期越短，經(jīng)濟(jì)效益就越好。不

20、同部門(mén)的投資收益率E都有一個(gè)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)收益率E標(biāo)，只有評(píng)價(jià)項(xiàng)目的投資收益率EE標(biāo)時(shí)項(xiàng)目才是可行的；否則項(xiàng)目就是不可行的。討論例題4例：假設(shè)某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下表所示： 假設(shè)該行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資收益率為12%，試分析該項(xiàng)目的投資是否可行？年01234年凈現(xiàn)金流量5000500100020004000投資回收期計(jì)算4計(jì)算累計(jì)現(xiàn)金流量4項(xiàng)目的投資回收期為： =3年1500/4000=3.38年4項(xiàng)目的投資收益率為： E=1/ =0.29612% 可行.年01234年凈現(xiàn)金流量5000500100020004000凈現(xiàn)金流量累計(jì)50004500350015002500tPtP動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)一般將考慮了資金時(shí)

21、間價(jià)值的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)稱為動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。與靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)相比，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)更加注重考察項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的具體情況。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)常用的一般有：凈現(xiàn)值（率）、內(nèi)部收益率、凈年值、動(dòng)態(tài)投資回收期等。 凈現(xiàn)值 現(xiàn)值（PV)：即將來(lái)某一筆金的現(xiàn)在價(jià)值。 凈現(xiàn)值（NPV）：是將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按照一個(gè)給定的標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率）折算到建設(shè)期初（項(xiàng)目計(jì)算期第一年年初）的現(xiàn)值之和。凈現(xiàn)值是考察項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)贏利能力的主要?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)。 標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率。項(xiàng)目計(jì)算期；年的凈現(xiàn)金流量；第ctnttctintCOCIiCOCINPV)()1 (1)(0凈現(xiàn)值 NPV指標(biāo)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是：，方案不可行

22、。恰好等于標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率；實(shí)施后的投資收益水平資方案。因?yàn)檫@種情況說(shuō)明投，說(shuō)明方案可考慮接受而且會(huì)有贏余；到標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率的水平，投資收益水平不僅能達(dá)實(shí)施后的這種情況說(shuō)明投資方案，說(shuō)明方案可行。因?yàn)?00NPVNPVNPV凈現(xiàn)值示例：某項(xiàng)目的各年的現(xiàn)金流量如表所示，試用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性（標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為15%）。（單位：萬(wàn)元）年序012341920投資4010經(jīng)營(yíng)成本17171717收入25253050凈現(xiàn)金流量-40-10881333現(xiàn)值示例4解：計(jì)算現(xiàn)值系數(shù)或查表：第1年的現(xiàn)值系數(shù)為：0(52.157561.08)8696.010(407561.0%)151 (12;8696.0%)151

23、(121萬(wàn)元）年的現(xiàn)值系數(shù)：第NPV內(nèi)部收益率4內(nèi)部收益率法又稱貼現(xiàn)法，就是求出一個(gè)內(nèi)部收益率（IRR)，這個(gè)內(nèi)部收益率使項(xiàng)目使用期內(nèi)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)等于零,即凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率。 4內(nèi)部收益率的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則： 當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為 時(shí)，若IRR ，則投資項(xiàng)目可以接受 若IRR ，項(xiàng)目就是不經(jīng)濟(jì)的。 對(duì)兩個(gè)投資相等的方案進(jìn)行比較時(shí)，IRR大的方案較IRR小的方案可取。 0)1 ()(0tnttIRRCOCIcicici定義計(jì)算公式定義計(jì)算公式：實(shí)際應(yīng)用中求實(shí)際應(yīng)用中求IRR的計(jì)算方法用試差法的計(jì)算方法用試差法 ，其公式為：，其公式為： IRR （ ） 試算時(shí)低折現(xiàn)率；試算時(shí)低折現(xiàn)率； 試算時(shí)高折現(xiàn)率

24、試算時(shí)高折現(xiàn)率 NPV 低折現(xiàn)率凈現(xiàn)值；低折現(xiàn)率凈現(xiàn)值；NPV 高折現(xiàn)率凈現(xiàn)值。高折現(xiàn)率凈現(xiàn)值。 注意：注意： 和和 不可相差過(guò)大，世行評(píng)估項(xiàng)目要求不大于不可相差過(guò)大，世行評(píng)估項(xiàng)目要求不大于2。1i2i1i1i2i21i2i1211NPVNPVNPV0)1 (1)(tIRRnttCOCI內(nèi)插法：內(nèi)插法： x凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值NPVNPV1NPV20IRRi1i2i (%)NPV曲線211NPVNPVNPV12iix)(12211iiNPVNPVNPVx11ixiIRR)(12211iiNPVNPVNPV動(dòng)態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期（ Td）：是指在考慮了資金的時(shí)間價(jià)值的情況下，以項(xiàng)目每年的凈收益回

25、收項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間。該指標(biāo)克服了靜態(tài)投資回收期未考慮資金的時(shí)間價(jià)值的弊端。其表達(dá)式為： 計(jì)算公式為： ，式中A為投產(chǎn)后年收益 P為原始投資額)1log()1log(iAiPTd0)1 ()(0tcTttiCOCId動(dòng)態(tài)投資回收期4按上述公式計(jì)算較為煩瑣，因此在實(shí)際應(yīng)用中往往是根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表，用下述公式作近似計(jì)算。 相應(yīng)的項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資收益率Ed=1/Td4 動(dòng)態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資收益率的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則： 當(dāng)動(dòng)態(tài)投資回收期TdT標(biāo)或動(dòng)態(tài)投資收益率EdE標(biāo)時(shí)，項(xiàng)目投資是可行的 當(dāng)TdT標(biāo)或EdE標(biāo)，則項(xiàng)目投資是不可行的。當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值現(xiàn)值的絕對(duì)值上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量始出現(xiàn)正值的年份數(shù)累

26、計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開(kāi)1dT示例4某項(xiàng)目數(shù)據(jù)如表所示，計(jì)算該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期。設(shè)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。（單位：萬(wàn)元）年序01234567投資20500100經(jīng)營(yíng)成本300450450450450銷售收入450700700700700凈現(xiàn)金流量-20-500-100150250250250250凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-20-454.6-82.6112.7170.8155.2141.1128.3累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-20-474.6-557.2-444.5-273.7-118.522.6150.9示例4解：年）(84. 51 .1415 .11816dT示例4例：假設(shè)某熱處理企業(yè)的總投資為4900萬(wàn)元，投產(chǎn)后

27、每年的產(chǎn)值為990萬(wàn)元，企業(yè)年經(jīng)營(yíng)成本為450萬(wàn)元。試求其投資回收期?4如果不考慮時(shí)間因素，投資回收期T可由總投資額和年利潤(rùn)值算出，即 T=4900/（990-450）9年4但是企業(yè)的投資是由銀行貸款的，因此除償還成本外，每年還要支付利息，年利率為10%。4考慮這一因素，則應(yīng)按動(dòng)態(tài)投資回收期計(jì)算，即 Td=23年4不考慮時(shí)間因素的投資回收期是9年，可以認(rèn)為經(jīng)濟(jì)效益可取，而考慮了貸款利息之后，投資回收期為23年，從經(jīng)濟(jì)效益看可能就是不可取了。 4.不確定性分析4對(duì)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的不確定性分析，常用的方法有： 盈虧平衡分析 敏感性分析 風(fēng)險(xiǎn)決策分析 計(jì)算機(jī)模擬 經(jīng)驗(yàn)方法盈虧平衡分析4盈虧平衡分析又稱

28、量本利分析法，它是通過(guò)盈虧平衡點(diǎn)分析項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系的一種方法。4盈虧平衡點(diǎn)又稱盈虧分界點(diǎn)或保本點(diǎn)，它是指當(dāng)項(xiàng)目的年收入與年支出平衡時(shí)所必需的生產(chǎn)水平，在盈虧平衡圖上就表現(xiàn)為總銷售收入曲線與總銷售成本曲線的交點(diǎn)。 4盈虧平衡點(diǎn)通常根據(jù)正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價(jià)格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計(jì)算，用生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量表示。盈虧平衡點(diǎn)越低，表明項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。 VtPFQVQFQtPTCTRQQQVFVQFTCQtPQtPTR可得：時(shí)，有，則當(dāng)設(shè)：盈虧平衡產(chǎn)量為：?jiǎn)挝划a(chǎn)品可變成本。：固定成本；：產(chǎn)量附加；：?jiǎn)挝划a(chǎn)品銷售稅金及單位產(chǎn)品價(jià)

29、格；,)(:)(4依據(jù)盈虧平衡點(diǎn)的定義，在盈虧平衡點(diǎn)處，項(xiàng)目處于不虧不贏的狀態(tài)，即收益與成本相等：4 TR=TC 式中 TR項(xiàng)目的總收益； TC項(xiàng)目的總成本。4盈虧平衡點(diǎn)除經(jīng)常用產(chǎn)量表示外，還可以用生產(chǎn)能力利用率、單位產(chǎn)品價(jià)格等指標(biāo)表示：tQVQFBEPQQQBEP0000(:%100(單位產(chǎn)品價(jià)格）設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。生產(chǎn)能力利用率）示例4例：假設(shè)某焊接企業(yè)新建生產(chǎn)線投產(chǎn)后，正常年分固定成本總額為20000元，產(chǎn)品售價(jià)為每件10元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為6元，請(qǐng)計(jì)算該生產(chǎn)線的盈虧平衡點(diǎn)或保本銷售量。 答案4總成本TC=固定成本F單位產(chǎn)品可變成本V產(chǎn)品產(chǎn)量Q4產(chǎn)品收入TR=銷售價(jià)格P產(chǎn)品產(chǎn)量Q4盈虧平衡

30、即F+VQ=PQ 盈虧平衡點(diǎn)Q=F/(P-V)=20000/(10-6)=5000件相應(yīng)的保本銷售額為：B=500010=50000元敏感性分析4 敏感性分析是通過(guò)分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目主要因素發(fā)生關(guān)系變化時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，從中找出敏感因素，并確定其影響程度。4在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)可能發(fā)生變化的因素有產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)品成本或主要原材料與動(dòng)力價(jià)格、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期及匯率等。4敏感性分析通常是分析這些因素單獨(dú)變化或多因素變化對(duì)內(nèi)部收益率的影響。必要時(shí)也可分析對(duì)靜態(tài)投資回收期和借款償還期的影響。4項(xiàng)目對(duì)某因素的敏感程度可以表示為該因素按一定比例變化時(shí)引起評(píng)價(jià)指標(biāo)變動(dòng)的幅度，也可以表示為評(píng)價(jià)指標(biāo)達(dá)

31、到臨界點(diǎn)（如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率或經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于社會(huì)貼現(xiàn)率）時(shí)允許某個(gè)因素變化的最大幅度，即極限變化，同時(shí)可繪制敏感分析圖。敏感性分析的步驟4確定分析指標(biāo)（敏感性分析對(duì)象） 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等4選定需要分析的不確定因素 單因素敏感分析 雙因素敏感分析 多因素敏感分析4計(jì)算因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)變動(dòng)的數(shù)量影響4確定敏感因素.討論題4例：已知某投資項(xiàng)目的各估算因素如下表所示：4請(qǐng)對(duì)年收入、年支出、殘值、壽命四個(gè)因素分別按10%，20%，30%的變化，分析對(duì)該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值的影響。 因素 投資額年收入年支出 殘值壽命折現(xiàn)率預(yù)測(cè)值 170353201012%風(fēng)險(xiǎn)分析

32、4 風(fēng)險(xiǎn)分析又稱概率分析，它是使用概率研究預(yù)測(cè)各種不確定性因素和風(fēng)險(xiǎn)因素的發(fā)生對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)影響的一種定量分析方法。4一般是計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)的累計(jì)概率，累計(jì)概率值越大，說(shuō)明項(xiàng)目承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。也可通過(guò)模擬法測(cè)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)（如內(nèi)部收益率）的概率分析。4在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，先對(duì)各參數(shù)的值作出概率估計(jì)，并以此為基礎(chǔ)計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，最后通過(guò)經(jīng)濟(jì)效益期望值、標(biāo)準(zhǔn)差、實(shí)現(xiàn)概率及離差系數(shù)來(lái)反映方案的風(fēng)險(xiǎn)和不確定程度。 案例 材料學(xué)院鑄造公司是一家以挖掘機(jī)料斗生產(chǎn)為主的國(guó)有企業(yè)，多年來(lái)一直生產(chǎn)普通料斗，由于產(chǎn)品品種未能及時(shí)更新，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益急劇下滑。為了改變這一現(xiàn)狀，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)決

33、定進(jìn)行新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的調(diào)查和分析，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)高耐磨料斗需求旺盛，市場(chǎng)前景廣闊，為此該企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)決定在2003年年初開(kāi)始投入一筆資金開(kāi)發(fā)高耐磨料斗產(chǎn)品，以改變企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。經(jīng)過(guò)初步分析，高耐磨料斗產(chǎn)品研制與生產(chǎn)準(zhǔn)備需要投資共計(jì)1000萬(wàn)元，其中研制時(shí)間為半年，需要研制費(fèi)600萬(wàn)元；生產(chǎn)準(zhǔn)備與生產(chǎn)線改造工作也需要半年時(shí)間，對(duì)原有料斗生產(chǎn)線進(jìn)行改造需要投入400萬(wàn)元；新型產(chǎn)品計(jì)劃第二年年初投產(chǎn)并投入市場(chǎng)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)當(dāng)年企業(yè)的生產(chǎn)銷售成本為900萬(wàn)元，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)銷售收入1000萬(wàn)元；此后，企業(yè)每年的生產(chǎn)銷售成本為1500萬(wàn)元，可以實(shí)現(xiàn)年銷售收入2000萬(wàn)元。 1.1假設(shè)該企業(yè)確定的貼現(xiàn)率為1

34、2%，根據(jù)上述數(shù)據(jù)，分析鑄造公司從2003年到2007年的現(xiàn)金流量情況，并將有關(guān)數(shù)據(jù)填入表。年度年度20032004200520062007投資 成本 收入 凈現(xiàn)金流量 12%的貼現(xiàn)系數(shù)0.89290.79720.71180.63550.5674凈現(xiàn)值 累計(jì)凈現(xiàn)值 41.2根據(jù)現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算高耐磨料斗研制與生產(chǎn)項(xiàng)目自投產(chǎn)當(dāng)年起計(jì)算的動(dòng)態(tài)投資回收期（要求列算式）。如果該行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資收益率為20%，請(qǐng)問(wèn)該項(xiàng)目的投資是否可行。41.3假設(shè)需要對(duì)“高耐磨料斗研制與生產(chǎn)項(xiàng)目”的可行性進(jìn)行敏感性分析,請(qǐng)說(shuō)明需要從那幾個(gè)因素對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析？41.4 假設(shè)新款高耐磨料斗生產(chǎn)線投產(chǎn)后，正常年

35、份生產(chǎn)的固定成本總額為300萬(wàn)元，產(chǎn)品的售價(jià)為3000元/臺(tái)，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為2000元，請(qǐng)計(jì)算高耐磨料斗生產(chǎn)銷售的盈虧平衡點(diǎn)。案例 1.1假設(shè)該企業(yè)確定的貼現(xiàn)率為12%，根據(jù)上述數(shù)據(jù)，分析鑄造公司從2003年到2007年的現(xiàn)金流量情況，并將有關(guān)數(shù)據(jù)填入表。年度年度20032004200520062007投資 1000 成本 9001500 收入 1000 2000 凈現(xiàn)金流量 -1000 100 500 12%的貼現(xiàn)系數(shù)0.89290.79720.71180.63550.5674凈現(xiàn)值 -892 .9 79.72 355.9 317.75 283.7累計(jì)凈現(xiàn)值 -813.18 -457.2

36、8 -139.53 144.171500 1500 20002000500500-892 .9案例41.2根據(jù)現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算“高耐磨料斗項(xiàng)目”自投產(chǎn)當(dāng)年起計(jì)算的動(dòng)態(tài)投資回收期（要求列算式）。如果該行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資收益率為20%，請(qǐng)問(wèn)該項(xiàng)目的投資是否可行。4動(dòng)態(tài)投資回收期Td=4+139.53/283.7=4.49年4投資收益率=1/T=1/3.49=22.22%標(biāo)準(zhǔn)投資收益率20%，項(xiàng)目是可行的。 41.3假設(shè)需要對(duì)“高耐磨料斗項(xiàng)目”的可行性進(jìn)行敏感性分析,請(qǐng)說(shuō)明需要從那幾個(gè)因素對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析？41.投資42.生產(chǎn)成本43.銷售收入44.項(xiàng)目實(shí)施周期41.4 假設(shè)新款料斗生產(chǎn)線

37、投產(chǎn)后，正常年份生產(chǎn)的固定成本總額為300萬(wàn)元，料斗的售價(jià)為3000元/臺(tái)，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為2000元，請(qǐng)計(jì)算料斗生產(chǎn)銷售的盈虧平衡點(diǎn)。4料斗生產(chǎn)銷售的盈虧平衡點(diǎn)=3000000/(3000-2000)4 =3000臺(tái)三、項(xiàng)目論證的基本程序4一個(gè)項(xiàng)目論證報(bào)告的編制，需要廣泛的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)等方面的知識(shí)和技能。經(jīng)過(guò)機(jī)會(huì)研究和初步項(xiàng)目論證后，才開(kāi)始詳細(xì)的項(xiàng)目論證。項(xiàng)目論證的目的是為投資決策提供技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)依據(jù)，因而要分析各有關(guān)方面的因素，選擇最佳方案并論證其生命力。 第一步：開(kāi)始階段第一步：開(kāi)始階段4主要是要明確問(wèn)題，包括 弄清評(píng)價(jià)研究的范圍 雇主的目標(biāo)第二步：資料搜集與分析第二步：資料搜

38、集與分析 4 包括 實(shí)地調(diào)查 市場(chǎng)分析 技術(shù)分析 競(jìng)爭(zhēng)力分析 原材料,能源供應(yīng)分析 工藝分析 人力資源分析第三步：建立各種可行的第三步：建立各種可行的技術(shù)方案技術(shù)方案 4 為了達(dá)到目標(biāo)通常會(huì)有多種可行的方法，因而就形成了多種可行的能夠相互代替的技術(shù)方案。項(xiàng)目論證主要核心點(diǎn)是從多種可供實(shí)施的方案中選優(yōu)，因此擬定相應(yīng)的實(shí)施方案就是項(xiàng)目論證的關(guān)鍵一步工作。 組成技術(shù)專家組 提出各種可行的技術(shù)方案 專家組論證,發(fā)現(xiàn)技術(shù)和工藝上可行的技術(shù)方案第四步：方案分析階段第四步：方案分析階段 4方案分析階段包括 分析各個(gè)可行方案在技術(shù)上經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)缺點(diǎn) 方案各種技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 投資費(fèi)用 經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 收益 投資回收期 投

39、資收益率 方案的綜合評(píng)價(jià)與選優(yōu) 敏感分析 各種方案結(jié)果的比較、分析和評(píng)價(jià) 選擇一個(gè)最優(yōu)方案第五步：編制已選擇好的方案第五步：編制已選擇好的方案 4 包括 進(jìn)一步的市場(chǎng)分析 方案實(shí)施的工藝流程 項(xiàng)目地址的選擇及服務(wù)設(shè)施 勞動(dòng)力及培訓(xùn) 組織與經(jīng)營(yíng)管理 現(xiàn)金流量及經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)分析 額外的效果 第六步：編制項(xiàng)目論證報(bào)告第六步：編制項(xiàng)目論證報(bào)告 4 項(xiàng)目論證報(bào)告其結(jié)構(gòu)和內(nèi)容常常有特定的要求 第七步：編制資金籌措計(jì)劃第七步：編制資金籌措計(jì)劃 4 項(xiàng)目的資金籌措在比較方案時(shí)，已作過(guò)詳細(xì)考查，其中一些潛在的項(xiàng)目資金會(huì)在與貸款者討論可行性研究時(shí)冒出來(lái)。實(shí)施中的期限和條件的改變也會(huì)導(dǎo)致資金的改變，這些都應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目論證

40、報(bào)告的財(cái)務(wù)分析作出相應(yīng)的調(diào)整。同時(shí)應(yīng)作出一個(gè)最終的決策，以說(shuō)明項(xiàng)目可根據(jù)協(xié)議的實(shí)施進(jìn)度及預(yù)算進(jìn)行。 .四、項(xiàng)目論證的主要內(nèi)容4市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)4原材料和投入的選擇供應(yīng)4產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和工藝方案的確定4生產(chǎn)規(guī)模（或生產(chǎn)能力）的確定4技術(shù)與設(shè)備選擇4坐落地點(diǎn)和廠址選擇4投資、成本估算與資金籌措4經(jīng)濟(jì)和綜合評(píng)價(jià)1.市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)需求分析的內(nèi)容需求分析的內(nèi)容 市場(chǎng)當(dāng)前需求的大小與組成，該市場(chǎng)的地域范圍 市場(chǎng)細(xì)分，主要按以下因素確定： 最終用途（如消費(fèi)者） 消費(fèi)者類別（如消費(fèi)者的不同收入水平） 地理區(qū)域（如區(qū)域市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和出口市場(chǎng)） 對(duì)整個(gè)市場(chǎng)及其各部分在項(xiàng)目使用期間的某段時(shí)期，最好是頭十年的需求預(yù)測(cè) 擬議中項(xiàng)

41、目在國(guó)內(nèi)與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展和消費(fèi)者反應(yīng)變化的情況下，在所預(yù)測(cè)的時(shí)期內(nèi)預(yù)期達(dá)到的市場(chǎng)滲透率； 作為預(yù)測(cè)增長(zhǎng)與市場(chǎng)滲透依據(jù)的大致的訂價(jià)結(jié)構(gòu)。.需求預(yù)測(cè)需求預(yù)測(cè) (1)對(duì)某一種或幾種產(chǎn)品的潛在需求的預(yù)測(cè)； (2)對(duì)潛在供應(yīng)的估計(jì)； (3)對(duì)擬議中項(xiàng)目可能達(dá)到的市場(chǎng)滲透程度的估計(jì)； (4)某段時(shí)期內(nèi)潛在需求的特性。需要有關(guān)于這些不同方面的數(shù)量和質(zhì)量數(shù)字。.預(yù)測(cè)方法4常用的預(yù)測(cè)方法： 時(shí)間序列預(yù)測(cè)法 因果回歸預(yù)測(cè)模型 消費(fèi)水平法（包括需求的收入彈性與價(jià)格彈性） 最終用途（消費(fèi)系數(shù)）法2.原材料和投入的選擇供應(yīng)原材料和投入的選擇供應(yīng) 4原材料和投入的分類原材料和投入的分類 原料（未加工或半加工的）；經(jīng)過(guò)加工的

42、工業(yè)材料（中間產(chǎn)品）；制成品（組件）；輔助材料；工廠供應(yīng)品及公用設(shè)施（水、電、氣、燃料、廢水和廢氣處理等）。4原材料投入的選擇與說(shuō)明原材料投入的選擇與說(shuō)明 在很多項(xiàng)目中，不同的原材料可用于同一生產(chǎn)，應(yīng)確定哪一種原材料最為適宜。如果各種可供選擇的原料都易于得到的話，問(wèn)題就在于工藝與技術(shù)是否經(jīng)濟(jì)。4原材料和投入的特點(diǎn)原材料和投入的特點(diǎn) 質(zhì)量性能 、來(lái)源和可得數(shù)量、單位成本4供應(yīng)計(jì)劃供應(yīng)計(jì)劃 .3.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及工藝方案的確定產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及工藝方案的確定 4技術(shù)的先進(jìn)性技術(shù)的先進(jìn)性4技術(shù)的實(shí)用性技術(shù)的實(shí)用性4技術(shù)的可靠性技術(shù)的可靠性4技術(shù)的連鎖效果技術(shù)的連鎖效果4技術(shù)后果的危害性技術(shù)后果的危害性 .4.生產(chǎn)

43、規(guī)模（或生產(chǎn)能力）的確定生產(chǎn)規(guī)模（或生產(chǎn)能力）的確定 4生產(chǎn)規(guī)?；蛏a(chǎn)能力的定義生產(chǎn)規(guī)模或生產(chǎn)能力的定義 生產(chǎn)規(guī)?；蛏a(chǎn)能力一般是指一個(gè)工廠在一定時(shí)期內(nèi)能夠生產(chǎn)的量或單位數(shù)。 4確定可行的企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模確定可行的企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模 最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模和設(shè)備限制因素 資金和投入的限制因素 投資費(fèi)用和生產(chǎn)成本 4預(yù)計(jì)的銷售額和企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)的銷售額和企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模 .5.技術(shù)與設(shè)備選擇技術(shù)與設(shè)備選擇 4技術(shù)選擇 技術(shù)評(píng)價(jià) 技術(shù)獲得方式 技術(shù)費(fèi)用4設(shè)備選擇 生產(chǎn)技術(shù) 生產(chǎn)能力 生產(chǎn)規(guī)模 工藝過(guò)程6.座落地點(diǎn)和廠址選擇座落地點(diǎn)和廠址選擇 4地點(diǎn)的選擇 政府政策的作用 注重原材料還是注重市場(chǎng) 當(dāng)?shù)貤l件：基本設(shè)施和

44、社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境4廠址選擇 土地費(fèi)用 當(dāng)?shù)貤l件 場(chǎng)地整理和開(kāi)拓7.投資、成本估算與資金籌措投資、成本估算與資金籌措 4總投資費(fèi)用 固定資本 流動(dòng)資本4資金籌措 自籌資金 各種貸款 募集股份l生產(chǎn)成本制造成本行政管理費(fèi)銷售與分銷費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用和折舊 l財(cái)務(wù)報(bào)表現(xiàn)金流量表凈收入報(bào)表預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 .8.經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)及綜合分析經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)及綜合分析 4經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 企業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法：投資收益率與投資回收期 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法：凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、外部收益率法、動(dòng)態(tài)投資回收期法以及收益/成本比值法 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是從國(guó)家的角度，評(píng)價(jià)項(xiàng)目對(duì)實(shí)現(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)及對(duì)社會(huì)福利的實(shí)際貢獻(xiàn)。它除了對(duì)項(xiàng)目的

45、直接經(jīng)濟(jì)效果考慮外，還要考慮項(xiàng)目對(duì)社會(huì)的全面的費(fèi)用效益狀況。與企業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)不同，它將工資、利息、稅金作為國(guó)家收益，它所采用的產(chǎn)品價(jià)格為社會(huì)價(jià)格，采用的貼現(xiàn)率也為社會(huì)貼現(xiàn)率。 8.經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)及綜合分析經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)及綜合分析4綜合分析 不確定性分析 產(chǎn)生不確定性的最普遍原因有：通貨膨脹、技術(shù)變革、額定生產(chǎn)能力測(cè)定失實(shí)以及施工期和試車期的長(zhǎng)短。 不確定分析分為三個(gè)步驟進(jìn)行：盈虧平衡點(diǎn)分析、敏感性分析和概率分析 綜合分析 政治和國(guó)防評(píng)估；工業(yè)配置評(píng)估；發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)或部門(mén)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估；提高國(guó)家、地區(qū)和部門(mén)科技水平的評(píng)估；減少進(jìn)口、節(jié)約外匯和增加出口、創(chuàng)造外匯的評(píng)估；環(huán)境保護(hù)和生態(tài)平衡的評(píng)估；節(jié)約能源的評(píng)估；節(jié)約

46、勞動(dòng)力和提供就業(yè)機(jī)會(huì)的評(píng)估；產(chǎn)品質(zhì)量評(píng)估；提高社會(huì)福利和人民物資文化生活的評(píng)估。五、項(xiàng)目論證報(bào)告書(shū)的格式五、項(xiàng)目論證報(bào)告書(shū)的格式4第一章 實(shí)施要點(diǎn)4第二章 項(xiàng)目背景和歷史4第三章 市場(chǎng)和工廠生產(chǎn)能力4第四章 原材料和投入4第五章 坐落地點(diǎn)和廠址4第六章 項(xiàng)目設(shè)計(jì)4第七章 工廠機(jī)構(gòu)和管理費(fèi)用4第八章 人力4第九章 項(xiàng)目執(zhí)行時(shí)間安排4第十章 財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)第一章：實(shí)施要點(diǎn)4實(shí)施要點(diǎn)這一章反映了項(xiàng)目論證報(bào)告各個(gè)章節(jié)的最關(guān)鍵部分及其最基本的結(jié)論，包括： 項(xiàng)目背景和歷史 市場(chǎng)和工廠生產(chǎn)能力 原材料和投入 座落地點(diǎn)和廠址 項(xiàng)目設(shè)計(jì) 工廠機(jī)構(gòu)和企業(yè)管理費(fèi)用 人力 執(zhí)行時(shí)間安排 財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 結(jié)論 第二章：

47、項(xiàng)目背景和歷史第二章：項(xiàng)目背景和歷史 4 為了保證項(xiàng)目論證報(bào)告取得成功，必須清楚地了解項(xiàng)目設(shè)想與一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況、一般發(fā)展和工業(yè)發(fā)展等情況如何相適應(yīng)。一般來(lái)講本章主要包括以下幾個(gè)方面： 項(xiàng)目背景 項(xiàng)目主辦者和（或）發(fā)起者 項(xiàng)目歷史 預(yù)備性研究及有關(guān)調(diào)查的費(fèi)用 第三章：市場(chǎng)和工廠生產(chǎn)能力第三章：市場(chǎng)和工廠生產(chǎn)能力 4 在擬定項(xiàng)目之前，應(yīng)當(dāng)分門(mén)別類地確定當(dāng)前市場(chǎng)有效需求的規(guī)模和組成情況，以便估計(jì)某一產(chǎn)品可能的市場(chǎng)滲透程度。本章主要包括以下幾個(gè)方面： 需求和市場(chǎng)預(yù)測(cè) 產(chǎn)品和副產(chǎn)品的銷售預(yù)測(cè)和銷售 生產(chǎn)計(jì)劃 工廠的生產(chǎn)能力 第四章：原材料和投入第四章：原材料和投入 4 本章討論關(guān)于制造規(guī)定的產(chǎn)品所需原材料和投入的選擇和說(shuō)明以及供應(yīng)計(jì)劃的確定和原材料費(fèi)用的計(jì)算等。即本章主要包括以下兩個(gè)方面： 原材料和投入 供應(yīng)計(jì)劃 第五章：座落地點(diǎn)和廠址第五章：座落地點(diǎn)和廠址 4 項(xiàng)目論證報(bào)告必須說(shuō)明適合于所考慮的項(xiàng)目的地點(diǎn)或廠址。應(yīng)該從一個(gè)相當(dāng)大的地理區(qū)域選擇地點(diǎn)，還必須從中多考慮幾個(gè)可供選擇的廠址，一旦選定廠址就要研究建立和經(jīng)營(yíng)工廠對(duì)周圍環(huán)境的影響。本章主要包括以下幾個(gè)方面： 座落地點(diǎn) 廠址 當(dāng)?shù)貤l件 對(duì)環(huán)境的影響 第六章：項(xiàng)目設(shè)計(jì)第六章：項(xiàng)目設(shè)計(jì) 4本章主要包括以下幾個(gè)方面： 項(xiàng)目范圍 項(xiàng)目布局 技術(shù) 設(shè)備 土建工程 第七章：工廠機(jī)構(gòu)和管理費(fèi)用第七章：工廠機(jī)構(gòu)和管理