財(cái)務(wù)管理第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本管理

1、第七章第七章 營(yíng)運(yùn)資本管理營(yíng)運(yùn)資本管理第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資本概述營(yíng)運(yùn)資本概述第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理第三節(jié)第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理第四節(jié)第四節(jié) 存貨管理存貨管理案例導(dǎo)入案例導(dǎo)入 某企業(yè)是一個(gè)專業(yè)從事手表生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，該企業(yè)下設(shè)一個(gè)手表專某企業(yè)是一個(gè)專業(yè)從事手表生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，該企業(yè)下設(shè)一個(gè)手表專營(yíng)公司負(fù)責(zé)手表的銷售，專營(yíng)公司的副經(jīng)理叫劉哲。該企業(yè)主要生產(chǎn)銷售機(jī)營(yíng)公司負(fù)責(zé)手表的銷售，專營(yíng)公司的副經(jīng)理叫劉哲。該企業(yè)主要生產(chǎn)銷售機(jī)械表，械表，19871987年左右，市場(chǎng)發(fā)生了變化，電子表暢銷，機(jī)械表銷售下降。該企年左右，市場(chǎng)發(fā)生了變化，電子表暢銷，機(jī)械表銷售下降。該企業(yè)的產(chǎn)品積壓

2、嚴(yán)重，僅專營(yíng)公司就積壓了業(yè)的產(chǎn)品積壓嚴(yán)重，僅專營(yíng)公司就積壓了100100多萬(wàn)只機(jī)械表。當(dāng)時(shí)劉哲給廠里多萬(wàn)只機(jī)械表。當(dāng)時(shí)劉哲給廠里打報(bào)告，請(qǐng)示處理積壓產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)市價(jià)為打報(bào)告，請(qǐng)示處理積壓產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)市價(jià)為120120元一只的機(jī)械表，劉哲準(zhǔn)備以元一只的機(jī)械表，劉哲準(zhǔn)備以2525元一只處理掉，然后利用收回資金生產(chǎn)銷售電子表。廠里沒(méi)批準(zhǔn)劉哲的報(bào)告。元一只處理掉，然后利用收回資金生產(chǎn)銷售電子表。廠里沒(méi)批準(zhǔn)劉哲的報(bào)告。劉哲又給主管局打報(bào)告，主管局也沒(méi)有批示。在這種情況下，劉哲自作主張，劉哲又給主管局打報(bào)告，主管局也沒(méi)有批示。在這種情況下，劉哲自作主張，以以2525元元/ /只的價(jià)格處理積壓產(chǎn)品。經(jīng)過(guò)三個(gè)月的

3、努力，積壓產(chǎn)品全部售出，收只的價(jià)格處理積壓產(chǎn)品。經(jīng)過(guò)三個(gè)月的努力，積壓產(chǎn)品全部售出，收回資金回資金25002500萬(wàn)元。劉哲用這些資金引進(jìn)香港表盤(pán)、機(jī)芯，根據(jù)市場(chǎng)需求，生萬(wàn)元。劉哲用這些資金引進(jìn)香港表盤(pán)、機(jī)芯，根據(jù)市場(chǎng)需求，生產(chǎn)多花色的產(chǎn)品去爭(zhēng)取市場(chǎng)，到產(chǎn)多花色的產(chǎn)品去爭(zhēng)取市場(chǎng)，到19891989年，專營(yíng)公司盈利年，專營(yíng)公司盈利900900多萬(wàn)元。但是由于多萬(wàn)元。但是由于手表廠也是個(gè)老大難企業(yè)，先后換了手表廠也是個(gè)老大難企業(yè)，先后換了1010多名廠長(zhǎng)，劉哲的行為讓企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)感多名廠長(zhǎng)，劉哲的行為讓企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)感到難堪，就在到難堪，就在19901990年將專營(yíng)公司撤銷。年將專營(yíng)公司撤銷。1992199

4、2年手表廠面臨破產(chǎn)，累計(jì)虧損年手表廠面臨破產(chǎn)，累計(jì)虧損40004000多萬(wàn)元，銀行存款只有多萬(wàn)元，銀行存款只有4 4萬(wàn)元，固定資產(chǎn)達(dá)萬(wàn)元，固定資產(chǎn)達(dá)80008000萬(wàn)元，并且有幾百臺(tái)進(jìn)口萬(wàn)元，并且有幾百臺(tái)進(jìn)口機(jī)器。在這種情況下，機(jī)器。在這種情況下，19921992年年4 4月劉哲被任命為該廠廠長(zhǎng)。月劉哲被任命為該廠廠長(zhǎng)。8 8個(gè)月后，該企業(yè)個(gè)月后，該企業(yè)減虧減虧747747萬(wàn)元，萬(wàn)元，19931993年全面扭虧，實(shí)現(xiàn)利稅年全面扭虧，實(shí)現(xiàn)利稅574574萬(wàn)元。萬(wàn)元。19921992年到年到19961996年還清了年還清了近近1 1億元債務(wù)？?jī)|元債務(wù)？試問(wèn)：企業(yè)如何進(jìn)行有效的營(yíng)運(yùn)資本管理？試問(wèn)：企

5、業(yè)如何進(jìn)行有效的營(yíng)運(yùn)資本管理？起死回生的手表廠起死回生的手表廠第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資本概述營(yíng)運(yùn)資本概述一、營(yíng)運(yùn)資本的概念一、營(yíng)運(yùn)資本的概念1 1、廣義概念：是指、廣義概念：是指總營(yíng)運(yùn)資本總營(yíng)運(yùn)資本，即短期資產(chǎn)。，即短期資產(chǎn)。2 2、狹義概念：是指、狹義概念：是指凈營(yíng)運(yùn)資本凈營(yíng)運(yùn)資本，即短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債。，即短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債。常用概念常用概念3 3、營(yíng)運(yùn)資本管理主要解決的問(wèn)題、營(yíng)運(yùn)資本管理主要解決的問(wèn)題（1 1）如何確定短期資產(chǎn)的最佳持有量）如何確定短期資產(chǎn)的最佳持有量即短期資產(chǎn)的持有問(wèn)題即短期資產(chǎn)的持有問(wèn)題（2 2）如何籌措短期資金）如何籌措短期資金即短期負(fù)債的籌集問(wèn)題即短期負(fù)債的籌集問(wèn)

6、題1 1、短期資產(chǎn)的概念、短期資產(chǎn)的概念 又稱又稱流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)，是指可以在一年以內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)，是指可以在一年以內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。合理配置短期資產(chǎn)需要量：合理配置短期資產(chǎn)需要量：既能保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常需要，既能保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常需要，又無(wú)積壓和浪費(fèi)的占用量。又無(wú)積壓和浪費(fèi)的占用量。短期資產(chǎn)過(guò)多，短期資產(chǎn)過(guò)多，會(huì)影響企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)影響企業(yè)的利潤(rùn)短期資產(chǎn)過(guò)少，短期資產(chǎn)過(guò)少，會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)二、短期資產(chǎn)二、短期資產(chǎn)2 2、短期資產(chǎn)特征、短期資產(chǎn)特征（1 1）周轉(zhuǎn)速度快）周轉(zhuǎn)速度快（2 2）變現(xiàn)能力強(qiáng)）變現(xiàn)能力強(qiáng)（3 3）財(cái)

7、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?。? 1）按照實(shí)物形態(tài)分）按照實(shí)物形態(tài)分3 3、短期資產(chǎn)的分類、短期資產(chǎn)的分類（2 2）按照在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)循環(huán)中所處的流程分）按照在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)循環(huán)中所處的流程分現(xiàn)金現(xiàn)金短期金融資產(chǎn)短期金融資產(chǎn)應(yīng)收及預(yù)付款應(yīng)收及預(yù)付款存貨存貨生息領(lǐng)域中的短期資產(chǎn)生息領(lǐng)域中的短期資產(chǎn)流通領(lǐng)域中的短期資產(chǎn)流通領(lǐng)域中的短期資產(chǎn)生產(chǎn)領(lǐng)域中的短期資產(chǎn)生產(chǎn)領(lǐng)域中的短期資產(chǎn)4 4、短期資產(chǎn)持有政策的影響因素、短期資產(chǎn)持有政策的影響因素影響影響因素因素風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬企業(yè)所處行業(yè)企業(yè)所處行業(yè)外部籌資環(huán)境外部籌資環(huán)境企業(yè)規(guī)模企業(yè)規(guī)模5 5、短期資產(chǎn)持有政策、短期資產(chǎn)持有政策銷售額銷售額短短期期資資產(chǎn)產(chǎn)寬松政策寬

8、松政策適中政策適中政策緊縮政策緊縮政策報(bào)酬低報(bào)酬低風(fēng)險(xiǎn)小風(fēng)險(xiǎn)小 報(bào)酬高報(bào)酬高 風(fēng)險(xiǎn)大風(fēng)險(xiǎn)大 報(bào)酬報(bào)酬和風(fēng)和風(fēng)險(xiǎn)的平衡險(xiǎn)的平衡 第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金概述一、現(xiàn)金概述1 1、現(xiàn)金的概念、現(xiàn)金的概念 是指是指企業(yè)以各種貨幣形態(tài)占用的資產(chǎn)企業(yè)以各種貨幣形態(tài)占用的資產(chǎn)，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款及其他貨幣資金。行存款及其他貨幣資金。2 2、現(xiàn)金管理的目標(biāo)、現(xiàn)金管理的目標(biāo) 在在現(xiàn)金的流動(dòng)性與收益性之間進(jìn)行權(quán)衡選擇現(xiàn)金的流動(dòng)性與收益性之間進(jìn)行權(quán)衡選擇的過(guò)程，即要的過(guò)程，即要維護(hù)適度的流動(dòng)性維護(hù)適度的流動(dòng)性，又要，又要盡可能提高其收益性。盡可能提高其收益性?，F(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資

9、產(chǎn)，現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，也是獲利能力最低的資產(chǎn)。也是獲利能力最低的資產(chǎn)。3 3、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)（2 2）補(bǔ)償動(dòng)機(jī)）補(bǔ)償動(dòng)機(jī)投資一些高回報(bào)率項(xiàng)目的需要。投資一些高回報(bào)率項(xiàng)目的需要。（1 1）交易動(dòng)機(jī)）交易動(dòng)機(jī)應(yīng)對(duì)突發(fā)事件和偶然情況的需要。應(yīng)對(duì)突發(fā)事件和偶然情況的需要。滿足日常業(yè)務(wù)現(xiàn)金支付的需要。滿足日常業(yè)務(wù)現(xiàn)金支付的需要。滿足銀行補(bǔ)償性余額的需要。滿足銀行補(bǔ)償性余額的需要。（3 3）預(yù)防動(dòng)機(jī)）預(yù)防動(dòng)機(jī)（4 4）投資動(dòng)機(jī)）投資動(dòng)機(jī)4 4、現(xiàn)金管理的內(nèi)容、現(xiàn)金管理的內(nèi)容編制現(xiàn)金編制現(xiàn)金收支計(jì)劃收支計(jì)劃企業(yè)現(xiàn)金企業(yè)現(xiàn)金收支數(shù)量收支數(shù)量進(jìn)行現(xiàn)金進(jìn)行現(xiàn)金日?？刂迫粘？刂拼_定最佳確定最佳

10、現(xiàn)金余額現(xiàn)金余額當(dāng)現(xiàn)金短缺時(shí)當(dāng)現(xiàn)金短缺時(shí)采用短期籌資策略采用短期籌資策略當(dāng)現(xiàn)金富余時(shí)當(dāng)現(xiàn)金富余時(shí)采用還款或有價(jià)證券投資策略采用還款或有價(jià)證券投資策略二、現(xiàn)金的持有成本二、現(xiàn)金的持有成本1 1、機(jī)會(huì)成本、機(jī)會(huì)成本 指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用和喪失的指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用和喪失的再投資收益。再投資收益。 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本= =現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利率有價(jià)證券利率 （與現(xiàn)金持有量（與現(xiàn)金持有量正相關(guān)正相關(guān)）2 2、短缺成本、短缺成本 指因現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加指因現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。以補(bǔ)充

11、而給企業(yè)造成的損失。 （與現(xiàn)金持有量（與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)負(fù)相關(guān)）3 3、轉(zhuǎn)換成本（或交易成本）、轉(zhuǎn)換成本（或交易成本） 即現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委托買賣傭即現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委托買賣傭金、手續(xù)費(fèi)、過(guò)戶費(fèi)等。金、手續(xù)費(fèi)、過(guò)戶費(fèi)等。 （與現(xiàn)金持有量（與現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)無(wú)關(guān)，與交易次數(shù)，與交易次數(shù)正相關(guān)正相關(guān)）三、最佳現(xiàn)金持有量的確定三、最佳現(xiàn)金持有量的確定1 1、成本分析模型、成本分析模型（1 1）定義）定義 根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。的一種方法。（2 2）成本構(gòu)成）成本構(gòu)成 總成本

12、總成本 = = 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 + + 短缺成本短缺成本（3 3）決策原則）決策原則 最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量= min= min（機(jī)會(huì)成本（機(jī)會(huì)成本+ +短缺成本）短缺成本）成本成本最低最低成本成本最佳持有量最佳持有量總成本總成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本短缺成本短缺成本現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量O圖圖7-1 7-1 現(xiàn)金持有成本與最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有成本與最佳現(xiàn)金持有量（4 4）計(jì)算步驟）計(jì)算步驟 根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算各備選方案的有關(guān)成本數(shù)值；根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算各備選方案的有關(guān)成本數(shù)值； 按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)部門成本資料，計(jì)算各方按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)部門成本資料，計(jì)算各方案的機(jī)會(huì)

13、成本和短缺成本之和，即總成本，并編制最佳案的機(jī)會(huì)成本和短缺成本之和，即總成本，并編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表；現(xiàn)金持有量測(cè)算表； 在測(cè)算表中找出相關(guān)總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最在測(cè)算表中找出相關(guān)總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。佳現(xiàn)金持有量。例例7-17-1：恒遠(yuǎn)公司現(xiàn)有恒遠(yuǎn)公司現(xiàn)有A A、B B、C C、D D四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)成本資料如下表所示：成本資料如下表所示：項(xiàng)目項(xiàng)目方案方案A A方案方案B B方案方案C C方案方案D D現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量100100200200300300400400機(jī)會(huì)成本率機(jī)會(huì)成本率12%12%12%12%12%12%12%

14、12%短缺成本短缺成本5050303010100 0 表表 恒遠(yuǎn)公司的備選現(xiàn)金持有量恒遠(yuǎn)公司的備選現(xiàn)金持有量 單位：萬(wàn)元單位：萬(wàn)元表表 恒遠(yuǎn)公司現(xiàn)金最佳持有量測(cè)算表恒遠(yuǎn)公司現(xiàn)金最佳持有量測(cè)算表 單位：萬(wàn)元單位：萬(wàn)元方案方案現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本短缺成本短缺成本相關(guān)總成本相關(guān)總成本A A10010010010012%=1212%=12505012+50=6212+50=62B B20020020020012%=2412%=24303024+30=5424+30=54C C30030030030012%=3612%=36101036+10=4636+10=46D D400400400

15、40012%=4812%=480 048+0=4848+0=48根據(jù)以上分析，應(yīng)該選擇成本最低的根據(jù)以上分析，應(yīng)該選擇成本最低的C C方案。方案。2 2、存貨模型、存貨模型 （1 1）定義）定義 存貨模型假設(shè)企業(yè)的現(xiàn)金收入每隔一段時(shí)間發(fā)生一次，現(xiàn)存貨模型假設(shè)企業(yè)的現(xiàn)金收入每隔一段時(shí)間發(fā)生一次，現(xiàn)金支出則是在一定時(shí)期內(nèi)均勻發(fā)生的。在此期間，企業(yè)可金支出則是在一定時(shí)期內(nèi)均勻發(fā)生的。在此期間，企業(yè)可通過(guò)銷售有價(jià)通過(guò)銷售有價(jià) 證券獲得現(xiàn)金。證券獲得現(xiàn)金。確定現(xiàn)金余額的存貨模型確定現(xiàn)金余額的存貨模型 （2 2）成本構(gòu)成）成本構(gòu)成 總成本總成本 = = 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 + + 轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本（3 3）

16、決策原則）決策原則 最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量= min= min（機(jī)會(huì)成本（機(jī)會(huì)成本+ +轉(zhuǎn)換成本）轉(zhuǎn)換成本）TCTC：總成本：總成本b b：現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本T T：特定時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金需要量總額：特定時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金需要量總額N N：最佳現(xiàn)金余額：最佳現(xiàn)金余額i i：短期有價(jià)證券利息率：短期有價(jià)證券利息率 例例7-27-2：新宇公司預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金新宇公司預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金150000150000元，現(xiàn)金與有元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次200200元，有價(jià)證券的利息率為元，有價(jià)證券的利息率為15%15%。求新宇公司的最佳現(xiàn)金余額和相應(yīng)的

17、最低總成本。求新宇公司的最佳現(xiàn)金余額和相應(yīng)的最低總成本。（4 4）局限性局限性 假設(shè)現(xiàn)金流入只在期初或期末發(fā)生，實(shí)際上企業(yè)每個(gè)假設(shè)現(xiàn)金流入只在期初或期末發(fā)生，實(shí)際上企業(yè)每個(gè)工作日都會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流入；工作日都會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流入； 假設(shè)現(xiàn)金支出均勻發(fā)生，與事實(shí)不符；假設(shè)現(xiàn)金支出均勻發(fā)生，與事實(shí)不符； 沒(méi)有考慮現(xiàn)金安全庫(kù)存，現(xiàn)實(shí)中企業(yè)無(wú)法確保在較短沒(méi)有考慮現(xiàn)金安全庫(kù)存，現(xiàn)實(shí)中企業(yè)無(wú)法確保在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)有價(jià)證券的變現(xiàn)。時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)有價(jià)證券的變現(xiàn)。四、現(xiàn)金的日常控制四、現(xiàn)金的日常控制1 1、現(xiàn)金流動(dòng)同步化、現(xiàn)金流動(dòng)同步化2 2、合理估計(jì)、合理估計(jì)“浮存浮存”3 3、加快應(yīng)收賬款收現(xiàn)速度、加快應(yīng)收賬款收現(xiàn)速度第

18、三節(jié)第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款概述一、應(yīng)收賬款概述1 1、應(yīng)收賬款的定義、應(yīng)收賬款的定義 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，是指企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，應(yīng)向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。應(yīng)向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。2 2、應(yīng)收賬款的功能、應(yīng)收賬款的功能減少存貨減少存貨增加銷售增加銷售3 3、應(yīng)收賬款的成本、應(yīng)收賬款的成本（1 1）機(jī)會(huì)成本）機(jī)會(huì)成本 是指因投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入。是指因投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入。（2 2）管理成本）管理成本 調(diào)查顧客信用情況的費(fèi)用、收集信息的費(fèi)用、賬簿的記錄調(diào)查顧客信用情況的費(fèi)用、收

19、集信息的費(fèi)用、賬簿的記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用、其他費(fèi)用。費(fèi)用、收賬費(fèi)用、其他費(fèi)用。（3 3）壞賬成本）壞賬成本 是指因故不能收回而發(fā)生的損失。是指因故不能收回而發(fā)生的損失。4 4、應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)、應(yīng)收賬款的管理目標(biāo) 強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售的功能；強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售的功能； 降低成本，提高應(yīng)收賬款投資的收益。降低成本，提高應(yīng)收賬款投資的收益。二、應(yīng)收賬款的信用政策二、應(yīng)收賬款的信用政策 信用政策又稱應(yīng)收賬款政策，信用政策又稱應(yīng)收賬款政策，是指企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)是指企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，是企業(yè)財(cái)務(wù)政策劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的一個(gè)重要組成部分

20、。企業(yè)要管理好應(yīng)收賬款，必須事先的一個(gè)重要組成部分。企業(yè)要管理好應(yīng)收賬款，必須事先制定合理的信用政策。制定合理的信用政策。信用政策信用政策收賬政策收賬政策信用條件信用條件信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)1 1、信用標(biāo)準(zhǔn)、信用標(biāo)準(zhǔn) 信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基是指企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。常以預(yù)期的本要求。常以預(yù)期的壞賬損失率壞賬損失率作為判別標(biāo)準(zhǔn)。作為判別標(biāo)準(zhǔn)。（1 1）企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)較嚴(yán)時(shí)企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)較嚴(yán)時(shí)，會(huì)減少壞賬損失和機(jī)會(huì)成本，會(huì)減少壞賬損失和機(jī)會(huì)成本，但不利于擴(kuò)大銷售量；但不利于擴(kuò)大銷售量；（2 2）企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)較寬時(shí)企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)較寬時(shí)，會(huì)增加銷售量，但會(huì)

21、增加壞，會(huì)增加銷售量，但會(huì)增加壞賬損失和機(jī)會(huì)成本。賬損失和機(jī)會(huì)成本。例例7-37-3：p.300p.300（例（例9-79-7）2 2、信用條件、信用條件 信用條件信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括以下三種：以下三種： （1 1）信用期限）信用期限 （2 2）折扣期限）折扣期限 （3 3）現(xiàn)金折扣）現(xiàn)金折扣 提供優(yōu)惠的信用條件一方面能提供優(yōu)惠的信用條件一方面能增加銷售量增加銷售量，但另一方面，但另一方面也會(huì)也會(huì)增加成本增加成本。如如 “2/10,n/30”2/10,n/30”例例7-47-4：p.302p.302（例（例9-89-8）3 3

22、、收賬政策、收賬政策 收賬政策收賬政策是指信用條件被違反時(shí)，所采取的收賬策略。是指信用條件被違反時(shí)，所采取的收賬策略。（1 1）若采）若采取積極策略取積極策略，則會(huì)減少應(yīng)收賬款投資和壞賬損，則會(huì)減少應(yīng)收賬款投資和壞賬損失，但會(huì)增加收賬費(fèi)用；失，但會(huì)增加收賬費(fèi)用；（2 2）若采?。┤舨扇∠麡O策略消極策略，則會(huì)增加應(yīng)收賬款投資和壞賬損，則會(huì)增加應(yīng)收賬款投資和壞賬損失，但會(huì)減少收賬費(fèi)用。失，但會(huì)減少收賬費(fèi)用。例例7-57-5：p.303p.303（例（例9-99-9）壞賬損失F 收賬費(fèi)用圖圖1 10 0- -4 4 收收賬賬費(fèi)費(fèi)用用與與壞壞賬賬損損失失的的關(guān)關(guān)系系Po飽和點(diǎn)飽和點(diǎn)收賬費(fèi)用與壞賬損失的

23、關(guān)系圖收賬費(fèi)用與壞賬損失的關(guān)系圖在制定信用政策時(shí)，應(yīng)權(quán)衡收賬費(fèi)用與減少應(yīng)在制定信用政策時(shí)，應(yīng)權(quán)衡收賬費(fèi)用與減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本和壞賬成本損失之間的得失。收賬款機(jī)會(huì)成本和壞賬成本損失之間的得失。4 4、綜合信用政策、綜合信用政策信用標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)計(jì)壞賬損失率信用標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)計(jì)壞賬損失率(%)(%)信用條件信用條件收賬政策收賬政策0 00.50.50.50.51 1從寬信用條件從寬信用條件(60(60天付款天付款) )消極收賬政策消極收賬政策( (拖欠拖欠2020天不催收天不催收) )1 12 22 25 5一般信用條件一般信用條件(45(45天付款天付款) )一般收賬政策一般收賬政策( (拖欠拖欠1010

24、天不催收天不催收) )5 5101010102020從嚴(yán)信用條件從嚴(yán)信用條件(30(30天付款天付款) )積極收賬政策積極收賬政策( (拖欠立即催收拖欠立即催收) )2020以上以上不予賒銷不予賒銷表表 綜合信用政策的基本模式綜合信用政策的基本模式三、應(yīng)收賬款的日?？刂迫?、應(yīng)收賬款的日?？刂? 1、企業(yè)的信用調(diào)查、企業(yè)的信用調(diào)查（1 1）直接調(diào)查）直接調(diào)查（2 2）間接調(diào)查）間接調(diào)查 財(cái)務(wù)報(bào)表、信用評(píng)估機(jī)構(gòu)、銀行、其他部門等。財(cái)務(wù)報(bào)表、信用評(píng)估機(jī)構(gòu)、銀行、其他部門等。2 2、企業(yè)的信用評(píng)估、企業(yè)的信用評(píng)估（1 1）5C5C評(píng)估法評(píng)估法品德（品德（C Characterharacter）能力能力

25、( (C Capacity)apacity)資本資本( (C Capital)apital)抵押品抵押品( (C Collateral)ollateral)情況情況( (C Conditions)onditions)（2 2）信用評(píng)分法）信用評(píng)分法 先對(duì)一系列財(cái)務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評(píng)分，然后先對(duì)一系列財(cái)務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評(píng)分，然后進(jìn)行加權(quán)平均，得出顧客綜合的信用分?jǐn)?shù)，并以此進(jìn)進(jìn)行加權(quán)平均，得出顧客綜合的信用分?jǐn)?shù)，并以此進(jìn)行信用評(píng)估的一種方法。行信用評(píng)估的一種方法。8080分以上，良好分以上，良好60-8060-80分，一般分，一般6060分以下，較差分以下，較差3 3、監(jiān)控應(yīng)收賬款、

26、監(jiān)控應(yīng)收賬款（1 1）賬齡分析表）賬齡分析表是在把所有的應(yīng)收賬款分為幾類后，顯示每一類的總數(shù)額和是在把所有的應(yīng)收賬款分為幾類后，顯示每一類的總數(shù)額和所占比例的表格，它勾畫(huà)出了沒(méi)有收回的應(yīng)收賬款的質(zhì)量。所占比例的表格，它勾畫(huà)出了沒(méi)有收回的應(yīng)收賬款的質(zhì)量。通過(guò)賬齡分析表可以掌握以下信息：有多少客戶在信用期通過(guò)賬齡分析表可以掌握以下信息：有多少客戶在信用期內(nèi)付款；有多少客戶在信用期限過(guò)后才付款；有多少應(yīng)內(nèi)付款；有多少客戶在信用期限過(guò)后才付款；有多少應(yīng)收賬款拖欠太長(zhǎng)，可能會(huì)成為壞賬。收賬款拖欠太長(zhǎng)，可能會(huì)成為壞賬。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款拖欠的時(shí)間越長(zhǎng)，收賬的難度就越一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款拖欠的時(shí)間越長(zhǎng)，收賬的

27、難度就越大，發(fā)生壞賬損失的可能就越大。大，發(fā)生壞賬損失的可能就越大。如果賬齡分析表如果賬齡分析表顯示的應(yīng)收賬款的賬齡開(kāi)始延長(zhǎng)或者過(guò)顯示的應(yīng)收賬款的賬齡開(kāi)始延長(zhǎng)或者過(guò)期賬戶所占比例逐漸增加期賬戶所占比例逐漸增加，企業(yè)就應(yīng)，企業(yè)就應(yīng)適時(shí)調(diào)整和修改信適時(shí)調(diào)整和修改信用政策用政策。 例例7-67-6： P.307 P.307 例例9-119-11（2 2）應(yīng)收賬款平均賬齡）應(yīng)收賬款平均賬齡 是指企業(yè)所有未得到清償?shù)膽?yīng)收賬款的平均賬齡。是指企業(yè)所有未得到清償?shù)膽?yīng)收賬款的平均賬齡。 計(jì)算方法如下：計(jì)算方法如下： 法一：法一：計(jì)算所有個(gè)別的沒(méi)有清償?shù)陌l(fā)票的加權(quán)平均賬齡。計(jì)算所有個(gè)別的沒(méi)有清償?shù)陌l(fā)票的加權(quán)平均

28、賬齡。權(quán)數(shù)為個(gè)別發(fā)票金額占應(yīng)收賬款總額的比例。權(quán)數(shù)為個(gè)別發(fā)票金額占應(yīng)收賬款總額的比例。 法二：法二：利用賬齡分析表。利用賬齡分析表。 假設(shè)假設(shè)0-300-30天的應(yīng)收賬款賬齡為天的應(yīng)收賬款賬齡為1515天，天，30-6030-60天的應(yīng)收賬款天的應(yīng)收賬款賬齡為賬齡為4545天，天，60-9060-90天的應(yīng)收賬款賬齡為天的應(yīng)收賬款賬齡為7575天天. .采用采用1515、4545和和7575的加權(quán)平均數(shù)，計(jì)算出平均賬齡，權(quán)數(shù)為的加權(quán)平均數(shù)，計(jì)算出平均賬齡，權(quán)數(shù)為0-300-30天、天、30-6030-60天、天、60-9060-90天的應(yīng)收賬款占全部應(yīng)收賬款的比例。天的應(yīng)收賬款占全部應(yīng)收賬款的

29、比例。例例7-77-7：承接例承接例7-37-3：計(jì)算恒遠(yuǎn)公司應(yīng)收賬款的平均：計(jì)算恒遠(yuǎn)公司應(yīng)收賬款的平均賬齡。賬齡。 解：應(yīng)收賬款平均賬齡解：應(yīng)收賬款平均賬齡 =15=1544.82%+4544.82%+4531.85%+7531.85%+7523.33%23.33% =38.5 =38.5（天）（天）4 4、催收拖欠款項(xiàng)、催收拖欠款項(xiàng)信函通知信函通知電話催收電話催收個(gè)人拜訪個(gè)人拜訪收款機(jī)構(gòu)收款機(jī)構(gòu)訴訟程序訴訟程序催收原則催收原則：（：（1 1）從最低成本收款手段開(kāi)始；）從最低成本收款手段開(kāi)始； （2 2）早期收款接觸要友好，后期逐漸嚴(yán)厲；）早期收款接觸要友好，后期逐漸嚴(yán)厲； （3 3）要遵循

30、成本收益原則。）要遵循成本收益原則。課堂練習(xí)課堂練習(xí)一、單選題一、單選題1.1.在現(xiàn)金的成本分析模型中，考慮與現(xiàn)金持有量相關(guān)的成本為在現(xiàn)金的成本分析模型中，考慮與現(xiàn)金持有量相關(guān)的成本為（ ）。）。 A A機(jī)會(huì)成本與短缺成本機(jī)會(huì)成本與短缺成本 B. B. 機(jī)會(huì)成本與管理成本機(jī)會(huì)成本與管理成本 C. C. 短缺成本與管理成本短缺成本與管理成本 D. D. 機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本2. 2. 企業(yè)在進(jìn)行應(yīng)收賬款管理時(shí)，除了要合理確定信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條企業(yè)在進(jìn)行應(yīng)收賬款管理時(shí)，除了要合理確定信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件外，還要合理確定件外，還要合理確定( )( )。 A.A.現(xiàn)金折扣期間現(xiàn)金折扣期間

31、B. B.現(xiàn)金折扣比率現(xiàn)金折扣比率 C.C.信用期間信用期間 D. D.收賬收賬政策政策3.3.關(guān)于現(xiàn)金管理的目的說(shuō)法不正確的是關(guān)于現(xiàn)金管理的目的說(shuō)法不正確的是( )( )。A.A.盡量節(jié)約使用資金，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入盡量節(jié)約使用資金，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入B.B.現(xiàn)金管理應(yīng)使企業(yè)的現(xiàn)金非常充足，不出現(xiàn)短缺的情況現(xiàn)金管理應(yīng)使企業(yè)的現(xiàn)金非常充足，不出現(xiàn)短缺的情況C.C.現(xiàn)金管理應(yīng)做到保證企業(yè)交易所需的資金現(xiàn)金管理應(yīng)做到保證企業(yè)交易所需的資金D.D.現(xiàn)金管理應(yīng)不使企業(yè)有過(guò)多的閑置現(xiàn)金現(xiàn)金管理應(yīng)不使企業(yè)有過(guò)多的閑置現(xiàn)金4.4.應(yīng)收賬款的功能是應(yīng)收賬款的功能是( )( )。A.A.增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，減少損失增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，減少損失 B. B.向顧客提供商業(yè)信用向顧客提供商業(yè)信用C.C.加強(qiáng)流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)加強(qiáng)流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn) D. D.增加銷售、減少存貨增加銷售、減少存貨5.5.信用的信用的5C5C評(píng)估法中的評(píng)估法中的“能力能力”是指是指( )( )。 A.A.顧客愿意履行其付款義務(wù)的可能性顧客愿意履行其付款義務(wù)的可能性 B.B.顧客的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)狀況，表明顧客可能償還貨款的能力顧客的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)狀況，表明顧客可能償還貨款的能力 C.C.企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)