管理層及員工股權(quán)激勵運作管理方案(共33頁).ppt

1、管理層及員工管理層及員工股權(quán)激勵實務(wù)運作股權(quán)激勵實務(wù)運作 財務(wù)顧問部財務(wù)顧問部 姚劍明姚劍明 目錄1、股權(quán)激勵的背景介紹2、 股權(quán)激勵的操作要點3、 目前股權(quán)激勵的作法及案例股權(quán)激勵的定義人力資本人力資本物質(zhì)資本物質(zhì)資本讓渡股權(quán)讓渡股權(quán)企業(yè)利潤企業(yè)利潤分享分享國外股權(quán)激勵的主要實施模式股票期權(quán)非現(xiàn)金獎勵，承擔風險員工持股更注重福利性虛擬股票享受分紅權(quán)和增值權(quán)股票增值權(quán)僅有增值權(quán)管理層收購獲得對企業(yè)控制權(quán)模 式 特 點股權(quán)激勵的作用q 建立新型的公司激勵機制 1、建立風險共擔的機制 2、具有長期的激勵效果q 加強大股東對公司的控制權(quán)，防御敵意接管的發(fā)生。q 加強員工主人意識，有利于員工參與公司內(nèi)

2、部管理q 參與國有股減持，明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)q 籌集資金 股權(quán)激勵在美國的發(fā)展歷程q 1952年，美國菲澤爾公司設(shè)計并推出了世界上第一個股票期權(quán)計劃。q 1956年，美國潘尼蘇拉報紙公司第一次推出員工持股計劃（ESOP）。q 1974年，美國國會通過職工退休收入保障法q 1984 美國國會通過1984年稅收改革法q 目前在美國有10000個員工持股計劃,參加人數(shù)900萬。 1997年,美國實施股票期權(quán)計劃的上市公司達到53%。 在股市暴跌前，期權(quán)收入已達到管理層總收入的80以上。 股權(quán)激勵在我國的發(fā)展歷程q 1984年7月，北京天橋百貨股份有限公司第一次正式吸收個人入股。q 1992年5月 ，國家體

3、改委制定的股份有限公司規(guī)范意見。q 1994年國家體改委、國務(wù)院證券委規(guī)定：公司可在國家批準的股份發(fā)行額度內(nèi)，按不超過10%的比例向職工配售股份。q 1997年，國家體改委制定了關(guān)于發(fā)展城市股份合作制企業(yè)的指導意見。 q 1998年以后，上市公司開始探索股票期權(quán)等形式在內(nèi)的新型股權(quán)激勵制度。 q 2002年,2003年MBO模式在上市公司逐漸流行 各省市實施股權(quán)激勵的現(xiàn)狀0 02020404060608080100100120120140140廣東省廣東省浙江省浙江省上海市上海市江蘇省江蘇省實施股權(quán)激勵上市實施股權(quán)激勵上市公司公司全部上市公司全部上市公司 我國實施股權(quán)激勵的環(huán)境 資本市場尚處于

4、發(fā)展初期資本市場尚處于發(fā)展初期 配套政策制度的建設(shè)比較滯后配套政策制度的建設(shè)比較滯后 職業(yè)經(jīng)理人市場還未形成職業(yè)經(jīng)理人市場還未形成融資渠道不夠暢通融資渠道不夠暢通 業(yè)績考評體系有待完善業(yè)績考評體系有待完善 整體環(huán)境有待改善整體環(huán)境有待改善 近期有關(guān)股權(quán)激勵政策的演變q 中辦、國辦印發(fā)2002-2005年全國人才隊伍建設(shè)規(guī)劃綱要。q 財政部和科技部制定關(guān)于國有高新技術(shù)企業(yè)開展股權(quán)激勵試點工作的指導意見q 北京市體改辦和財政局聯(lián)合頒發(fā)中關(guān)村科技園區(qū)高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)獎勵試點辦法q 深圳證管辦提出關(guān)于規(guī)范上市公司建立激勵制度的監(jiān)管建議書。q 深圳證管辦規(guī)范上市公司員工持股下屬控股企業(yè)的現(xiàn)象q 證監(jiān)會草

5、擬上市公司股權(quán)激勵規(guī)范意見 國外股權(quán)激勵制度的最新變化q 美國股市暴跌，使硅谷期權(quán)制度遭受了沉重打擊。q 國際會計準則理事會（IASB）發(fā)出了關(guān)于期權(quán)列支標準新草案的征詢意見稿，提出企業(yè)應將期權(quán)開支列入經(jīng)營費用。 目錄1、股權(quán)激勵的背景介紹2、 股權(quán)激勵的操作要點3、 目前股權(quán)激勵的模式及案例 股權(quán)激勵方案的關(guān)鍵因素 股權(quán)激股權(quán)激勵方案勵方案受益人受益人行權(quán)價格行權(quán)價格激勵數(shù)量激勵數(shù)量行權(quán)時間行權(quán)時間 確定受益人全體員工全體員工選擇之一管理層及骨干管理層及骨干選擇之二主要高管主要高管選擇之三 確定股權(quán)激勵的數(shù)量q 用于股權(quán)激勵的股票總額q 每位受益人的股權(quán)激勵數(shù)量q 用于后期激勵的預留股票數(shù)量

6、 確定行權(quán)的時間授予日等待期行權(quán)日1 行權(quán)日2 有效期 確定行權(quán)的價格q 以流通股價格為依據(jù)q 以凈資產(chǎn)價值為依據(jù) 所需股票的來源 定向增發(fā)需經(jīng)證監(jiān)會批準 回 購必須在規(guī)定時間內(nèi)注銷 庫 存 股在法律上不被允許 大股東轉(zhuǎn)讓 無他方名義回購個人直接購買 方 式 存在的障礙 無 無 實施可能性 低 無 無 可行 可行 可行 行權(quán)資金的來源q 職工現(xiàn)金出資q 公司歷年累積公益金,福利基金q 公司或大股東提供融資q 員工用股權(quán)向銀行抵押貸款 設(shè)立相應的組織結(jié)構(gòu)q 設(shè)立實施主體q 管理機構(gòu)q 日常管理部門 設(shè)立相應的組織結(jié)構(gòu)-對信托持股的探討信托公司信托公司大股東大股東受益人受益人股權(quán)信托股權(quán)信托信托合

7、同信托合同信托收益信托收益信托合同信托合同 設(shè)立相應的組織結(jié)構(gòu)-對信托持股的探討(續(xù))信托公司信托公司大股東大股東受益人受益人股權(quán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓支付股款支付股款支付股款支付股款股權(quán)信托股權(quán)信托 設(shè)立相應的組織結(jié)構(gòu)-對信托持股的探討(續(xù))信托公司信托公司受益人受益人信托合同信托合同信托財產(chǎn)信托財產(chǎn) 有關(guān)的法律及稅務(wù)事宜q 可能涉及的法律： 1、公司法 2、信托法 3、工會法 4、合伙企業(yè)法 5、信托投資公司管理辦法 6、社會團體登記管理條例 7、首次公開發(fā)行股票公司改制重組指導 意見(公開征求意見第14稿) 8、 關(guān)于職工持股會及工會能否作為上市公司股東的復函q 稅法特殊規(guī)定 目前僅有“關(guān)于個人認

8、購股票等有價證券而從雇主取得折扣或補貼收入有關(guān)征收個人所得稅問題的通知” 聘用中介機構(gòu)的好處q 中介機構(gòu)能保持獨立的地位q 中介機構(gòu)具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗 方案設(shè)計的工作流程盡職調(diào)查盡職調(diào)查方案設(shè)計方案設(shè)計協(xié)助實施協(xié)助實施 目錄1、股權(quán)激勵的背景介紹2、 股權(quán)激勵的操作要點3、 目前股權(quán)激勵的作法及案例 模式分析-目前上市公司實施股權(quán)激勵的主要作法q 上市公司提取獎勵基金后購買流通股票進行獎勵 q 在上市公司的母公司或子公司層面持股 q 在公司改制設(shè)立時直接或間接持有發(fā)起人股 q 通過管理層收購持有公司的法人股 模式分析-目前非上市公司實施股權(quán)激勵的主要模式q 賒購股，由大股東提供貸款支持，用于員工購買股份q 獎勵股，由大股東直接以股權(quán)獎勵給員工q 分紅權(quán)，大股東以分紅權(quán)獎勵給員工，而不發(fā)生股權(quán)的轉(zhuǎn)移 案例分析（1）-泰達股份q 激勵模式選擇與公司現(xiàn)狀較為符合q 激勵力度偏小q 指標設(shè)計缺乏一定的彈性 方案評價企業(yè)利潤企業(yè)利潤提取基金量化到個人量化到個人購買股票個人持股個人持股2案例分析（2）-某通訊集團子公司 通訊公司通訊公司股東二股東二股東一股東一60%股權(quán)股權(quán)10%股權(quán)股權(quán)受益人受益人30%股權(quán)股權(quán)貸款貸款股