人民幣跨境使用回顧與展望

1、人民幣跨境使用回顧與展望字號 ？2014-12-02 09:40:18 ?來源：？作者：李 波編者按：2009年7月，順應市場需求，國務院批準開展跨境貿(mào)易人民幣結算試點，人 民幣國際化征程正式啟動。之后，人民幣跨境業(yè)務積極穩(wěn)妥推進，為我國企業(yè)帶來跨境貿(mào)易、投融資和資產(chǎn)負債管理等方面的便利和機遇。站在五周年的時點上，我們邀請相關業(yè)務部門、人民幣跨境業(yè)務參與金融機構、企業(yè)負責人，以及業(yè)內(nèi)專家，對這五年人民幣跨境業(yè)務的發(fā)展進行梳理，并對未來人民幣國際化前景予以展望?？缇橙嗣駧艠I(yè)務的發(fā)展歷程與我國對外開放的步伐密切相關。在改革開放初期，人民幣通過人員往來、邊境貿(mào)易、邊境等方式向我國毗鄰國家和港澳臺少量

2、流出。加入世貿(mào)組織后，為推動對外貿(mào)易的發(fā)展、滿足居民出國旅游的需求， 我國開始逐步放開人民幣流出限制，人民幣現(xiàn)鈔開始通過個人攜帶方式流向我國周邊地區(qū)。2003年和2004年，人民銀行陸續(xù)為香港和澳門地區(qū)個人人民幣業(yè)務提供清算安排。2008年國際金融危機發(fā)生后，順應市場需求，人民幣國際化進程正式啟動。人民幣跨境使用政策框架基本建立2009年以來，從金融服務實體經(jīng)濟的角度出發(fā)，人民銀行逐步建立了人民幣跨境使用 的政策框架，為進一步拓寬人民幣跨境流動渠道、推動實現(xiàn)人民幣跨境良性循環(huán)、促進境內(nèi)外人民幣市場協(xié)調發(fā)展提供了政策保障，有效地促進了貿(mào)易和投資自由化和便利化。一是企業(yè)在經(jīng)常項目下跨境使用人民幣的

3、政策已實現(xiàn)全覆蓋和充分便利化。開始試點。為了推動貿(mào)易和投資的便利化，幫助我國企業(yè)規(guī)避美元等國際結算貨幣的匯率風險，積極應對國際金融危機，國務院決定開展跨境貿(mào)易人民幣結算試點。2009年7月，人民銀行等六部委聯(lián)合發(fā)布 跨境貿(mào)易人民幣結算試點管理辦法，市和省的4個城市率先開展跨境貿(mào)易人民幣結算試點。擴大試點。為進一步發(fā)揮人民幣結算對貿(mào)易和投資便利化的促進作用，滿足企業(yè)對跨境貿(mào)易人民幣結算的實際需求，2010年6月，人民銀行等六部委聯(lián)合將試點地區(qū)擴大到、等20個省（自治區(qū)、直轄市），不再限制境外地域范圍。2011年8月，國家領導人訪港期間宣布將跨境人民幣結算試點擴大至全國。允許所有企業(yè)開展出口貿(mào)易人

4、民幣結算。2012年2月，人民銀行等六部委明確參與出口貨物貿(mào)易人民幣結算的主體不再限于列入試點名單的企業(yè)，所有具有進出口經(jīng)營資格的企業(yè)均可開展出口貨物貿(mào)易人民幣結算業(yè)務。二是企業(yè)跨境直接投資使用人民幣已無政策障礙，跨境融資使用人民幣政策有序放寬。人民幣跨境投資業(yè)務穩(wěn)步推進。為落實中央關于走出去的戰(zhàn)略部署，擴大人民幣在跨境投資中的作用，2010年8月，人民銀行明確境外中央銀行、境外銀行等境外機構可以運用 人民幣進入銀行間債券市場投資。2011年1月和10月，先后允許境內(nèi)機構以人民幣進行對外直接投資和境外投資者以人民幣到境內(nèi)開展直接投資。2011年12月，率先在中國香港開展以人民幣境外合格機構投資

5、者（RQFII）方式投資境內(nèi)證券市場試點。2013年7月，人民銀行明確境內(nèi)非金融機構可開展人民幣境外放款結算業(yè)務和人民幣對外擔保業(yè)務，進一步放寬了境內(nèi)銀行向境外參加行提供人民幣賬戶融資的期限和限額。2013年9月，人民銀行明確境外投資者可使用人民幣投資境內(nèi)金融機構。2014年11月，跨國企業(yè)集團開展跨境人民幣資金集中運營業(yè)務，允許人民幣合格境內(nèi)機構投資者（RQDII）以人民幣開展境外證券投資，明確了 “滬港通”有關跨境人民幣結算事宜。涉外經(jīng)濟統(tǒng)計和管理中開始使用人民幣計價。從2013年1月開始，增加以人民幣計價公布進出口總值、出口總值、進口總值以及貿(mào)易差額總數(shù)；從 2014年1月開始以人民幣為

6、 主公布各項對外貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)。2013年第114屆廣交會首次使用人民幣公布成交金額。自2014年4月開始以人民幣對外公布部分外商直接投資、對外直接投資和國際工程承包數(shù)據(jù)。自2014年1月起以本外幣同時公布國際收支、外債等統(tǒng)計數(shù)據(jù)。陸續(xù)開展多項跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務試點。2012年12月以來，經(jīng)國務院批準，陸續(xù)在深圳前海、昆山、上海、蘇州工業(yè)園區(qū)和天津生態(tài)城等地開展境外人民幣借款、個人經(jīng)常項跨境人民幣業(yè)務等創(chuàng)新業(yè)務試點。這些政策逐步擴大了境內(nèi)外人民幣資金統(tǒng)籌使用的自主性和靈活性，有效帶動了當?shù)乜缇橙嗣駧沤Y算業(yè)務發(fā)展，引發(fā)了各試驗區(qū)內(nèi)金融機構對深化跨境人民幣業(yè)務、促進離岸人民幣市場建設的關注，為企業(yè)拓

7、展貿(mào)易投資活動空間提供了新的機會。自2014年6月開始，人民銀行及時總結試點經(jīng)驗，將個人貨物貿(mào)易、服務貿(mào)易跨境人 民幣業(yè)務擴展到全國。各項跨境人民幣業(yè)務平穩(wěn)較快發(fā)展跨境人民幣業(yè)務從無到有，規(guī)模從小到大，企業(yè)從人民幣本幣結算便利和規(guī)避匯率風險等方面獲得了實實在在的好處。同時，國內(nèi)中資銀行充分抓住以擴大人民幣跨境使用為重點的人民幣國際化帶來的市場機遇，積極實施“走出去”戰(zhàn)略，不斷提高國際金融競爭和服務能力，取得了較好效果。經(jīng)常項下跨境人民幣結算是人民幣跨境使用的主渠道。經(jīng)常項下跨境人民幣結算金額從2009年的億元，逐年遞增至2013年的萬億元，覆蓋174個國家。2014年110月，經(jīng)常項 下跨境人

8、民幣結算金額已超過萬億元，同比增長 人民幣跨境收支占全部本外幣跨境收支 的比重從2010年的提高至2014年前三季度的近 25%跨境投融資人民幣使用范圍穩(wěn)步擴大。2014年110月，人民幣對外直接投資結算金額累計1448億元，外商直接投資人民幣結算金額累計6516億元。人民幣跨境使用為境內(nèi)金融市場開放和發(fā)展注入了新的活力。越來越多的境外、 商業(yè)銀行、公司等使用人民幣投資銀行間債券市場。境內(nèi)機構赴境外發(fā)行人民幣債券穩(wěn)妥有序起步。RQFII試點地區(qū)已從中國香港擴大至、和等國家，總額度達到8700億兀人民幣。雙邊貨幣合作不斷深化。 國際金融危機期間，有的境外國家提出希望與我國簽訂貨幣互 換協(xié)議，以提

9、振市場信心s維護金融穩(wěn)定。2009年以來，人民銀行先后與 28個境外央行或貨幣當局簽署雙邊本幣互換協(xié)議，總額度超過3萬億元。人民銀行逐步推動人民幣與主要貿(mào)易伙伴貨幣直接交易，陸續(xù)在銀行間外匯市場推出人民幣與澳元、元、林吉特、盧布、英鎊、歐元、新加坡元等幣種直接掛牌交易，并探索在區(qū)域外匯市場推出人民幣與泰銖直接交易， 在銀行柜臺推出人民幣與韓元、盾、老撾基普、哈薩克斯坦堅戈、新臺幣等貨幣直接交易。人民幣離岸市場平穩(wěn)健康發(fā)展隨著人民幣跨境使用的不斷擴大，離岸人民幣產(chǎn)品逐步增多，離岸人民幣市場較快發(fā)展， 目前已形成以中國香港為主，中國臺灣地區(qū)、新加坡、倫敦等多點發(fā)展的良好格局。繼港澳臺地區(qū)之后，先后

10、在新加坡、倫敦、法蘭克福、首爾、巴黎、盧森堡、多哈、多倫多、悉尼 等地確定一家中資銀行作為境外人民幣業(yè)務清算行，在當?shù)亟⑷嗣駧徘逅惆才拧Ｏ愀叟c內(nèi)地間的人民幣跨境結算量穩(wěn)居首位。香港一直是與內(nèi)地人民幣跨境結算量最大的地區(qū)，2009年跨境貿(mào)易人民幣結算試點初期的占比超過七成，目前約占一半以上。2013年跨境人民幣收付額達萬億元，為2010年的倍。2014年110月，香港與內(nèi)地之間跨境人民幣收付量達萬億元，已經(jīng)超過了2013年全年。香港離岸人民幣市場全面發(fā)展。一是人民幣存款余額穩(wěn)定增加。2014年9月末，香港人民幣存款億元，分別占同期香港外幣存款和全部存款的噴口 12%二是人民幣債券發(fā)行規(guī)模穩(wěn)中有

11、增。2014年110月，香港累計發(fā)行人民幣債券1863億元，發(fā)行主體和投資者的地理和行業(yè)分布日趨多元化，香港成為最重要的人民幣國際融資平臺。三是人民幣金融產(chǎn)品日漸豐富、交投活躍，為企業(yè)提供全方位的人民幣金融服務。2014年110月，香港人民幣實時全額支付系統(tǒng)（RTGS清算金額超過137萬億元。新加坡、中國臺灣地區(qū)、德國、英國、韓國、法國、澳大利亞等地的離岸人民幣市場也 平穩(wěn)健康發(fā)展。離岸市場資金規(guī)?？焖贁U大。至 2014年9月末，中國臺灣地區(qū)人民幣存款 余額合計億元，同比增長兩倍多；中國澳門地區(qū)人民幣存款余額為億元；韓國人民幣存款余額1200億元；新加坡人民幣存款余額 920億元。人民幣跨境使

12、用有力地促進了實體經(jīng)濟發(fā)展人民幣跨境使用在促進外貿(mào)和經(jīng)濟穩(wěn)定增長等方面發(fā)揮了重要作用，服務實體經(jīng)濟的效果明顯。幫助進出口企業(yè)降低風險和成本，提高應對危機沖擊的能力。境內(nèi)企業(yè)跨境貿(mào)易使用人民幣報價并結算，沒有貨幣錯配和匯率風險，可節(jié)省匯兌成本和外幣衍生品交易等費用，提高資金使用效率。據(jù)調查測算，境內(nèi)企業(yè)使用本幣進行跨境貿(mào)易結算，平均可節(jié)約2%-3%的綜合財務成本，對企業(yè)在抵御國際金融危機階段“抗寒過冬”、穩(wěn)定外貿(mào)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。支持國內(nèi)企業(yè)和銀行“走出去”，提高國際競爭力。近年來，國內(nèi)企業(yè)積極開展對外投 資，加快全球產(chǎn)業(yè)鏈布局調整。中資銀行發(fā)揮人民幣負債業(yè)務體量大、人民幣資金清算便利等優(yōu)勢，

13、為“走出去”企業(yè)提供更多以人民幣計價的金融產(chǎn)品，提高了跨境金融服務和國際化經(jīng)營水平。2013年末，18家中資銀行業(yè)金融機構共在海外 51個國家和地區(qū)設立 1127家 分支機構，總資產(chǎn)超過萬億美元，跨境人民幣業(yè)務對其經(jīng)營利潤的貢獻顯著。以落實簡政放權促人民幣跨境使用簡政放權、激發(fā)市場活力是我國深化改革的基本任務。為了支持企業(yè)、銀行根據(jù)市場情況和自身經(jīng)營需要自主選擇計價結算支付貨幣，跨境人民幣業(yè)務從開辦之時就積極主動落實簡政放權和深化行政管理體制改革的要求，遵循“低調務實有效推動、尊重市場順應需求、 循序漸進風險可控”的原則，在制度設計、管理原則、監(jiān)管方式等方面進行了創(chuàng)新。堅持服務實體經(jīng)濟的政策導

14、向。 人民幣跨境使用起步于貿(mào)易結算，逐步擴展到直接投資、融資，對證券投資領域等未實現(xiàn)完全可兌換的跨境人民幣業(yè)務審慎、分步推進，并適度采取準入、額度等風險管控措施。這就保證了跨境人民幣業(yè)務主要發(fā)揮了服務實體經(jīng)濟、促進金融部門與實體經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展的作用。2013年7月和2014年6月人民銀行分兩次簡化跨境人民幣業(yè)務流程，簡化了經(jīng)常項下跨境人民幣業(yè)務辦理流程。境內(nèi)銀行可在“了解你的客戶”“了解你的業(yè)務”“盡職審查”展業(yè)三原則的基礎上，憑企業(yè)提交的收付款指令，直接為企業(yè)辦理跨境結算。流程簡化后，與實體經(jīng)濟密切相關的跨境人民幣業(yè)務辦理規(guī)則基本與國際 慣例接軌，由銀行依法自主進行真實性和合規(guī)性審核，在有效防

15、范風險的同時，可以大幅降低銀行和企業(yè)辦理相關業(yè)務的成本和時間，充分便利貿(mào)易投資。實行事后監(jiān)管，不設事前行政審批。 銀行和企業(yè)辦理貨物貿(mào)易、 服務貿(mào)易等經(jīng)常項目和 外商直接投資、境外直接投資、貿(mào)易融資等與實體經(jīng)濟密切相關的跨境人民幣業(yè)務沒有資格 準入限制，無需事前登記、報備或報批，不實行核銷和規(guī)模管理，不設待核查賬戶，不實施 支付結匯制，按照商業(yè)原則自主選擇開展。積極探索更加市場化的事中和事后監(jiān)督管理的新 模式，采取實行事后監(jiān)管和“負面清單”式的管理。探索構建人民幣跨境流動宏觀審慎管理框架。人民銀行實行事后監(jiān)管主要是從宏觀層面維護金融穩(wěn)定和國家金融安全。人民銀行依托境內(nèi)大額支付系統(tǒng)，以人民幣賬戶

16、為切入點， 借助人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)，全面監(jiān)測分析評估資金流動狀況，關注潛在系統(tǒng)性風險，注重從宏觀政策著眼維護整體穩(wěn)定。人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)改變了分業(yè)務類型建立多 個信息系統(tǒng)的傳統(tǒng)做法， 由各銀行總行一點接入， 在銀行辦理業(yè)務時自動采集企業(yè)等客戶的 跨境人民幣業(yè)務信息。人民銀行依托人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)可及時全面監(jiān)測人民幣跨 境流動情況和銀行業(yè)務合規(guī)情況，通過與各有關部門充分共享信息，形成監(jiān)管合力，發(fā)現(xiàn)問題進行核查，以防范風險。這種管理方式極大地降低了依法合規(guī)經(jīng)營企業(yè)的運營成本，“留痕核查”也為及時發(fā)現(xiàn)和打擊違法違規(guī)活動打下了基礎。前景展望過去五年，人民幣計價結算便利優(yōu)勢在有效

17、滿足境內(nèi)企業(yè)跨境貿(mào)易投資需求的同時，也得到了境外市場的青睞。 隨著國內(nèi)改革開放深化， 未來人民幣跨境使用將為我國企業(yè)帶來跨 境貿(mào)易、投融資和資產(chǎn)負債管理等方面新的便利和機遇，成長前景可期。進一步擴大人民幣跨境使用。支持貨物貿(mào)易和服務貿(mào)易等經(jīng)常項下跨境人民幣結算業(yè)務，支持人民幣對外輸出，配合國家“周邊大通道”和“一帶一路”建設，支持境內(nèi)機構使用人民幣對外貸款和投資，助推結構調整。加快建設人民幣跨境支付系統(tǒng)（ CIPS）,構建覆蓋主要時區(qū)、安全高效的人民幣跨境支付和清算體系。支持市場主體使用人民幣計價結算。穩(wěn)妥支持人民幣離岸市場發(fā)展，支持人民幣資產(chǎn)納入國際外匯儲備。密切跟蹤和總結評估各類改革試驗區(qū)

18、涉及的跨境人民幣業(yè)務，及時推廣服務實體經(jīng)濟、可復制的經(jīng)驗做法。擴展國內(nèi)金融市場的廣度和深度。推進股票發(fā)行注冊制改革，完善上市公司退市制度，強化上市公司、中介機構等的市場約束和誠信約束。建設多層次資本市場， 引導股權投資基金、風險投資基康發(fā)展。 發(fā)展并規(guī)范債券市場，加大資產(chǎn)證券化試點力度，發(fā)展市政債券和中小企業(yè)集合債券、私募債等。完善保險經(jīng)濟補償機制，建立巨災保險制度。逐步做實養(yǎng)老 金個人賬戶，支持各類養(yǎng)老金管理機構將一定比例的養(yǎng)老金投資到資本市場，實現(xiàn)養(yǎng)老保障體系與資本市場雙贏。深化改革，擴大開放，加快實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。按照國家整體部署， 有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度， 穩(wěn)步推進利率匯率市場化改革。進一步轉變外匯管理方式，從重行政審批轉變?yōu)橹乇O(jiān)測分析，從重微觀管制轉變?yōu)橹睾暧^審慎管理，從“正面清單”轉變?yōu)椤柏撁媲鍐巍薄Ｍ苿淤Y本市場雙向開放，逐步取消合格境內(nèi)機構投資者、合格境外機構 投資者的資格和額度審批， 研究擴大境內(nèi)外股市的互聯(lián)互通機制，放寬境外機構