正文—大額支付系統(tǒng)流動性風險管理比較研究與借鑒

1、大額支付系統(tǒng)流動性風險管理比較研究與借鑒【摘要】：大額支付系統(tǒng)流動性風險管理對于大額支付系統(tǒng)乃至整個現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的安全穩(wěn)定運行具有重要意義，本文在總結(jié)目前我國大額支付系統(tǒng)流動性風險管理措施的基礎上，對比研究了美國Fedwire系統(tǒng)和加拿大LVTS系統(tǒng)流動性風險管理的實踐經(jīng)驗，針對我國這方面的不足之處，提出了相應的建議措施。【關鍵詞】：大額支付系統(tǒng)、流動性風險、借鑒大額實時支付系統(tǒng)（以下簡稱大額支付系統(tǒng)）是利用現(xiàn)代計算機技術和通信網(wǎng)絡開發(fā)建設的，能高效、安全處理各銀行辦理的異地、同城各種支付業(yè)務以及資金清算和貨幣市場交易的資金清算的應用系統(tǒng)，是目前國內(nèi)最快捷的結(jié)算手段之一。大額支付系統(tǒng)作為我國

2、現(xiàn)代化支付體系的重要組成部分，它是現(xiàn)代金融市場基礎建設中關鍵的組成部分，是我國最重要的金融基礎設施之一。然而，隨著大額支付系統(tǒng)的推廣應用，在加快資金清算速度、提高資金使用效益的同時，也形成了新的風險點。其中流動性風險作為銀行信貸資金正常運轉(zhuǎn)、地區(qū)支付結(jié)算順利進行的重要威脅，早已被納入人民銀行管理范圍。2011年大額支付系統(tǒng)因流動性不足開啟清算窗口69次，退回業(yè)務金額232.1億元， 鄭冬蔚：我國大額支付系統(tǒng)整體流動性風險研究，海南金融，2011年第10期（總第275期），第59頁。2012年截至目前開啟清算窗口50余次，嚴重降低了支付系統(tǒng)的使用效率，影響了銀行機構的運營效率。因此，進一步加強大

3、額支付系統(tǒng)流動性風險管理，完善系統(tǒng)功能，減輕商業(yè)銀行資金壓力，確保支付結(jié)算暢通對防范金融風險、維護金融穩(wěn)定具有重要意義。1、 我國大額支付系統(tǒng)流動性風險管理措施所謂支付系統(tǒng)流動性風險是指支付系統(tǒng)參與者在一定的支付清算安排下，因特定原因產(chǎn)生資金流量缺口，導致其清算賬戶在規(guī)定的支付清算時間段內(nèi)由于資金不能及時到位而造成近期不能履約支付而形成的風險。流動性風險帶來的資金敞口如果不能及時彌補，將產(chǎn)生連鎖反應，造成整個支付系統(tǒng)清算延誤，從而對整個地區(qū)的資金運營效率和金融穩(wěn)定造成影響。因此，加強支付系統(tǒng)的流動性風險管理一直以來是我國支付系統(tǒng)運行維護的重點。（1） 設置清算窗口時間。大額支付系統(tǒng)為支持流動性

4、風險管理，在業(yè)務截止時間，任一清算賬戶存在排隊等待清算時，系統(tǒng)自動進入清算窗口時間，在此期間，缺款行可積極通過各種渠道籌措資金，以彌補日間透支和清算隊列中的支付業(yè)務。在清算窗口關閉時間，對于仍在排隊等待清算的所有大額支付業(yè)務自動退回。（2） 高額罰息貸款。高額罰息貸款機制是與清算窗口相配套的一項制度安排，在支付系統(tǒng)清算窗口即將關閉之前，對當日必須清算的資金和應彌補的頭寸無法籌措資金又無法退回的，由人民銀行當?shù)胤种袕娦袨槠涮峁土P性高息貸款，以防止清算賬戶發(fā)生隔夜透支，督促系統(tǒng)參與者加強流動性管理，防范支付風險。（3） 自動質(zhì)押融資機制。自2006年起，中國人民銀行與多家商業(yè)銀行簽訂了大額支付

5、系統(tǒng)自動質(zhì)押融資協(xié)議，在支付系統(tǒng)清算賬戶日間頭寸不足時，通過自動質(zhì)押融資系統(tǒng)向人民銀行質(zhì)押債券融入資金彌補頭寸，從而達到提高支付清算效率，防范流動性風險的目的。（4） 清算賬戶的頭寸查詢。各銀行金融機構和人民銀行本身可對清算賬戶的頭寸、預期頭寸和列隊等進行查詢。人民銀行分支機構可查詢所轄商業(yè)銀行的清算賬戶余額，各金融機構的分支行可查詢下級行的清算賬戶余額，從而對清算賬戶的流動性進行有效監(jiān)控。二、國外大額支付系統(tǒng)流動性風險管理實踐（一）美國聯(lián)邦儲備通信系統(tǒng)Fedwire聯(lián)邦儲備通信系統(tǒng)FedWire（Federal Reserve Communication System）是美國國家級支付系統(tǒng)，

6、用于遍及全國12個儲備區(qū)的1萬多家成員銀行之間的資金轉(zhuǎn)賬。它實時處理美國國內(nèi)大額資金的劃撥業(yè)務，逐筆清算資金，是美國銀行間清算及其他大額資金轉(zhuǎn)移的主渠道。為加強流動性風險管理，F(xiàn)edWire建立了賬戶余額監(jiān)控系統(tǒng)（ABMS）、日間透支報告和定價系統(tǒng)（DORPS）、風險管理信息系統(tǒng)（RMIS），為風險管理提供了先進的科技支持，同時還制定了一系列風險管理策略。1、對大額清算系統(tǒng)日間透支的收費。為了控制金融機構在美聯(lián)儲賬戶上的當日透支，從1994年4月開始，美聯(lián)儲對金融機構平均每日透支進行收費，開始時年利率為24%，至1996年已提高到年利率60%。其計算方法是對Fedwire營業(yè)時間內(nèi)，每分鐘的最

7、后時間金融機構儲備賬戶的負值加以總計（正值不予計算），再將總透支額除以當日Fedwire運行的總分鐘數(shù)得到金融機構每日平均透支額。美聯(lián)儲對每日平均透支額減去相當于銀行資本的10%后的部分征收費用。 尚明：Fedwire風險管理實踐及對我國的啟示，國際金融研究，2005年第8期，第75頁。通過收費手段有效制約了金融機構的透支行為，起到了防范流動性風險的作用。2、透支上限。為限制金融機構在儲備賬戶上當日的透支總量，美聯(lián)儲為Fedwire設計了透支上限。透支上限的制定一般以信用度為基礎，金融機構除必須每年對自己的財務狀況和經(jīng)營環(huán)境做出詳細準確的評估外，金融機構本身還必須監(jiān)督和控制其客戶對日間透支的使

8、用。 尚明：Fedwire風險管理實踐及對我國的啟示，國際金融研究，2005年第8期，第75頁。一般來說，根據(jù)綜合指標評定的信用度與透支上限成正比，信用度越高，透支上限也就越高，信用度較差的金融機構一般不能得到日間透支。這一措施一方面解決了商業(yè)銀行資金流動性問題，提高了支付系統(tǒng)的效率，另一方面也將風險控制在一定范圍內(nèi)。3、記帳證券交易抵押。從2001年5月起，美聯(lián)儲允許金融機構由于某些原因通過抵押擔保申請超過透支上限的透支服務。Fedwire成員只有在無擔保日間透支不能滿足其流動性需求的情況下，才可以通過證券抵押的方式獲取另外一部分有擔保日間透支。但也并非每一個Fedwire成員都可以采用質(zhì)押

9、融資進行日間透支。聯(lián)邦儲備銀行將Fedwire成員依據(jù)其無擔保日間透支限額的不同將它們分成“高”、“高于正?！?、“正常”、“低”、“免備案”和“零”六類。因此，一般而言，對質(zhì)押融資方式的申請和使用，F(xiàn)edwire成員必須滿足兩個條件：首先，它必須屬于“正?！鳖愐陨系南揞~類型；其次，其日間融資需求已超過凈借記限額的上限。 周躍菊、錢國根：美國聯(lián)邦結(jié)算系統(tǒng)與加拿大大額資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)質(zhì)押融資安排的比較與借鑒，上海金融，2009年第6期，第59頁。4、對金融機構支付活動的監(jiān)測。美聯(lián)儲采取動態(tài)事后監(jiān)測的方式對金融機構支付活動進行監(jiān)督。如果一個金融機構當日凈借記頭寸超過其最大透支額，美聯(lián)儲有權將該金融機構的

10、負責人召到聯(lián)儲局，對如何減少該金融機構當日透支額進行討論，同時可以采取單方面減少該機構的最大透支額或要求金融機構提供抵押來維持一定的清算余額。如果該機構的賬戶余額超過美聯(lián)儲認為正常的水平，F(xiàn)edwire可以拒絕或延遲對該機構支付命令的處理。（二）加拿大大額匯劃系統(tǒng)LVTS在流動性風險管理方面，LVTS也具有自身的特點和優(yōu)勢，具體措施主要體現(xiàn)在以下幾個方面：系統(tǒng)實時計算每個參與方的多邊凈額頭寸；為參與方的多邊凈額頭寸設置上限；LVTS參與者提供的融資僅限有抵押擔保融資，加拿大銀行是日間流動性的最終來源；發(fā)揮成員之間相互的雙邊和多邊融資能力，并且這些相互間的融資安排需全部以有價證券向加拿大銀行提供

11、抵押，這些金額可以確保彌補較大的凈債務頭寸。LVTS正是通過這幾方面的措施，為參與方提供了結(jié)算的確定性，有效控制了流動性風險，為支付清算順利進行提供了保障。 三、國內(nèi)外大額支付系統(tǒng)流動性風險管理比較分析與建議通過對我國大額支付系統(tǒng)流動性風險管理措施以及國外大額支付系統(tǒng)流動性風險管理實踐的分析，可以看出，我國現(xiàn)行的控制措施雖然能夠在很大程度上避免流動性風險的發(fā)生，但無論是清算窗口、罰息貸款或是質(zhì)押融資等在處理風險控制與運行效率方面仍存在困難，在平衡流動性風險與信用風險方面經(jīng)驗還不豐富，對比美國和加拿大等國外風險管理的有效手段還存在一定差距。一是流動性風險和信用風險的平衡有待完善。高效的支付系統(tǒng)應

12、提供足夠的流動性以滿足資金運轉(zhuǎn)的需要，而流動性的提供會給支付系統(tǒng)的運行者帶來較大的信用風險。因此，有效平衡流動性風險與信用風險對于支付系統(tǒng)的高效運行十分重要。目前，F(xiàn)edwire和LVTS都提供了一定的日間透支功能，供參與者解決突發(fā)資金流短缺問題，順利完成當日支付業(yè)務以防范流動性風險，而同時也采取了必要措施，如透支收費、透支上限、擔保質(zhì)押等方式來控制信用風險，從而達到了平衡流動性風險和信用風險的目的，保障了支付系統(tǒng)順利運行。而我國目前的大額支付系統(tǒng)日間透支功能仍未完全開啟，原則上不允許日間透支的發(fā)生，這雖然保障了支付系統(tǒng)的安全運行，但也會影響金融機構資金的使用效率，進而阻礙經(jīng)濟的發(fā)展。二是流動

13、性風險管理工具存在不足。FedWire建立了賬戶余額監(jiān)控系統(tǒng)（ABMS）、日間透支報告和定價系統(tǒng)（DORPS）、風險管理信息系統(tǒng)（RMIS）三大系統(tǒng)對流動性風險進行全面檢測。我國目前雖然設計了清算帳戶的監(jiān)控和頭寸查詢功能，但沒有確定科學的監(jiān)控指標和具體的監(jiān)控方法，一旦發(fā)現(xiàn)問題也沒有制定詳細的解決方案。三是流動性管理對象存在誤區(qū)。流動性監(jiān)管對象是商業(yè)銀行的動態(tài)的資產(chǎn)負債結(jié)構，商業(yè)銀行要根據(jù)不同時期的支付活動造成的流動性需求的變化，平衡資金頭寸，避免頭寸不足產(chǎn)生的支付危機。而目前我國主要是根據(jù)商業(yè)銀行統(tǒng)計報表的時間和余額來進行統(tǒng)計和監(jiān)管，屬于靜態(tài)的事后監(jiān)管，難以達到風險防范的最佳效果。此外，對于商

14、業(yè)銀行數(shù)據(jù)的準確性和及時性，以及對風險產(chǎn)生后的強制力和約束力也缺乏有效控制。通過以上比較分析，為進一步加強我國大額支付系統(tǒng)的流動性風險管理，針對存在的問題，借鑒國外部分優(yōu)秀經(jīng)驗，可以得出幾點啟示：1、完善日間透支功能，有效平衡流動性風險和信用風險。日間透支功能具有效率高和適用范圍廣的優(yōu)點，目前大多數(shù)發(fā)達國家大額支付系統(tǒng)已經(jīng)開啟日間透支功能進行流動性調(diào)節(jié)，并配套相應的風險管理措施，有效平衡流動性風險和信用風險，達到維護支付系統(tǒng)穩(wěn)定運行的目的。我國大額支付系統(tǒng)也應盡快開啟日間透支功能，同時根據(jù)商業(yè)銀行資信情況和支付活動業(yè)務量綜合考量設定透支限額，允許商業(yè)銀行在其清算賬戶余額加日間透支限額內(nèi)進行支付

15、結(jié)算。此外，可以針對透支額度實行適當?shù)氖召M制度，制定較為科學合理的利息計算公式，從而達到既為系統(tǒng)參與者提供了流動性支持，保障了支付活動暢通，又能控制信用風險，形成平衡有效的透支融資機制的風險管理目的。2、開發(fā)先進的流動性風險管理工具。抓緊開發(fā)支付管理信息系統(tǒng)和業(yè)務監(jiān)控系統(tǒng)。對系統(tǒng)參與者及其支付活動進行實時監(jiān)控，除提供參與者日間實時賬戶信息、收集支付信息外，對日間透支情況也進行嚴密管理。通過統(tǒng)計、計算透支超限額參與者的數(shù)額和次數(shù)，對參與者資信等級進行劃分，系統(tǒng)設定標記，如果某家金融機構在系統(tǒng)中被設置為不安全等級，那么任何超出該機構可用資金的支付要求都會立即被拒絕。3、創(chuàng)新參與者管理機制。通過制定合理的系統(tǒng)準入和約束機制管理流動性風險。提出申請的金融機構達到一定的資信標準后方可被方可被允許接入并通過大額支付系統(tǒng)進行業(yè)務處理，從而確保在日后的支付活動中減少風險點和不確定性。同時，建立一定的約束機制，當風險產(chǎn)生時通過約見負責人或降低