中級財務(wù)管理歷年試題

1、2015年中級會計師財務(wù)管理考試真題及答案解析（word版）一、單項選擇題（共25題，每題1分，共25分。）1、 下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險的是（）。A. 發(fā)行普通股B. 發(fā)行優(yōu)先股C. 發(fā)行公司債券D. 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券【參考答案】A【解析】財務(wù)風(fēng)險從低到高：權(quán)益資金，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、融資租賃、發(fā)行公司債 券，所以財務(wù)風(fēng)險最低的是發(fā)行普通股，優(yōu)先股是結(jié)余債務(wù)和權(quán)益之間的，選項A正確2、 下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對最少的是（）A. 融資租賃B. 發(fā)行股票C. 發(fā)行債券D. 發(fā)行短期資券【參考答案】A【解析】企業(yè)運用股票、債券、長期借款等籌資方式，都受到相當多的資格條件

2、的 現(xiàn)值，如足夠的抵押品、銀行貸款的信用標準、發(fā)行債券的政府管制等。相比之下，融 資租賃籌資的限制條件很少。所以選項 A正確。3、下列各項中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點是 （）A. 資本成本較低B. 籌資速度快C. 籌資規(guī)模有限D(zhuǎn). 形成生產(chǎn)能力較快【參考答案】D【解析】吸收直接投資的籌資特點包括：（1）能盡快形成生產(chǎn)力；（2）容易進行信息 溝通;（3）資本成本較高;（4）公司控制權(quán)集中（5）不容易進行產(chǎn)權(quán)交易。留存收益的籌資 特點包括：（1）不用發(fā)生籌資費用；（2）維持公司控制權(quán)分布;（3）籌資數(shù)額有限。所以選 項D正確。4、 下列各種籌資方式中，企業(yè)無需要支付資金占用費的是（

3、）A. 發(fā)行債券B. 發(fā)行優(yōu)先股C. 發(fā)行短期票據(jù)D. 發(fā)行認股權(quán)證【參考答案】D【解析】發(fā)行債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費用，發(fā)行優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股 的股利，這些都會產(chǎn)生資金的占用費，發(fā)行認股權(quán)證不需要資金的占用費。所以選項D是正確的。5、某公司向銀行借貸2000萬元，年利息為8%籌資費率為%該公司使用的所得 稅稅率為25%則該筆借款的資本成本是（）【參考答案】B【解析】資本成本=年資金占用費/（籌資總額-籌資費用）=2000x8%x（1-25%）/2000x%）=%6下列各種財務(wù)決策方法中，可以用于確定最有資本結(jié)構(gòu)且考慮了市場反應(yīng)和風(fēng) 險因素的事（）A. 現(xiàn)值指數(shù)法B. 每股收益分析法

4、C. 公司價值分析法D. 平均資本成本比較法【參考答案】C【解析】每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價值的角度進行資本結(jié) 構(gòu)的優(yōu)化分析，沒有考慮市場反映，也即沒有考慮因素。公司價值分析法，實在考慮市 場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標準，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以選項 C正確。7、某公司計劃投資建設(shè)一條生產(chǎn)線， 投資總額為60萬元，預(yù)計生產(chǎn)線接產(chǎn)后每年 可為公司新增利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期位（） 年【參考答案】B【解析】靜態(tài)投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金流量，每年現(xiàn)金流量=4+6=10（萬元）, 原始投資額為60萬元，所以靜態(tài)回收期=60/10=6,選項

5、B正確。8、某公司預(yù)計M設(shè)備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規(guī)定的凈殘值為5000元， 該公司適用的所得稅稅率為25%則該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量為（）元【參考答案】B【解析】該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量=爆粉是凈殘值+（稅法規(guī)定的凈殘值- 報廢時凈殘值）x所得稅稅率=3500=（5000-3500）x25%=3875（元）9、市場利率和債券期對債券價值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不正確的是 （）A. 市場利率上升會導(dǎo)致債券價值下降B. 長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券C. 債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小D. 債券票面利率與市場利率不同時，債券面值與債券價

6、值存在差異【參考答案】B【解析】長期債券對市場利率的敏感會大于短期債券，在市場利率較低時，長期債券的價值遠高于短期債券，在市場率較高時，長期的價值遠低于短期債券。所以選項B不正確。10、 某公司用長期資金來源滿足全部非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)的需要，而用短期資金來源滿足剩下部分永久性流動資產(chǎn)和全部波動性流動資產(chǎn)的需要，則該公司的流動資產(chǎn)融資策略是（）A. 僅僅融資策略B. 保守融資策略C. 折中融資策略D. 期限匹配融資策略【參考答案】A【解析】激進融資策略的特點：長期融資小于 （非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)）、短期融資大于波動性流動資產(chǎn)，收益和風(fēng)險較高。所以選項A正確11、某公司全年需用x

7、材料18000件，計劃開工360天。該材料訂貨日至到貨日的 時間為5天，保險儲備量為100件，該材料的再訂貨點是（）件。【參考答案】D【解析】再訂貨點=預(yù)計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備，預(yù)計交貨期內(nèi)的需求 =18000/360x5=250（件），因此，再訂貨點=250=100=350（件）。12、某公司向銀行借款100萬元，年利率為8%銀行要求保留12%勺補償性金額， 則該借款的實際年利率為（）【參考答案】C【解析】借款的實際利率=100x8%100x（1-12%）=%,所以選項C正確。13、 下列關(guān)于量本利分析基本假設(shè)的表述中，政務(wù)額的是（）A. 產(chǎn)銷平衡B. 產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定C. 銷售收入與業(yè)

8、務(wù)量呈完全線性關(guān)系D. 總成本由營業(yè)成本和期間收費用兩部組成【參考答案】D【解析】量本利分析主要假設(shè)條件包絡(luò)：（1）總成本與固定成本和變動成本兩部分 組成：（2）銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系：（3）產(chǎn)銷平衡：（4）產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。 所以選項D不正確。14、 某公司生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品單位邊際貢獻為2元，2014年銷售量為40萬件，利潤為50萬元。假設(shè)成本性態(tài)保持不變，則銷售量的利潤敏感系數(shù)是（）【參考答案】D【解析】單位邊際貢獻為2,銷售量為40,利潤為50,根據(jù)Qx（P-V）-F=利潤，則 有40x2-F=50，可以得出固定成本F=30（萬元），假設(shè)銷售量上升10%變化后的銷售量

9、=40 x（1+10%）=44（萬元）,變化后的利率=44x2-30=58（萬元），利率的變化率 =（58-50）/50=16%，所以銷售量的敏感系數(shù)=16%/10%=選項D正確。15、下列成本項目中，與傳統(tǒng)成本法相比，運用作業(yè)成本法核算更具有優(yōu)勢的是（）A. 直接材料成本B. 直接人工成本C. 間接制造費用D. 特定產(chǎn)品專用生產(chǎn)線折舊費【參考答案】C【解析】在作業(yè)成本法下，對于直接費用的確認和分配與傳統(tǒng)的成本計算方法是一 致的，而間接費用的分配對象不再是產(chǎn)品，而是作業(yè)活動。采用作業(yè)成本法，制造費用 按照成本動因直接分配，避免了傳統(tǒng)成本計算法下的成本扭曲。所以本題選Co16、某股利分配理論認為

10、，由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的 稅率，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。該股利分配理由是 （）A. 代理理論B. 信號傳遞理論C. "手中鳥”理論D. 所得稅差異理論【參考答案】D【解析】所得稅差異理論認為，資本利得收益比股利收益更有利于實現(xiàn)收益最大化 目標，公司應(yīng)當采用低股利政策。對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅 率。再者。即使兩者沒有稅率上的差異，由于投資者對資本利得收益的納稅時間選擇更 具彈性，投資者仍可以享受延遲納稅帶來的收益差異。17、下列各項中，收企業(yè)股票分割影響的是（）A. 每股股票價值B. 股東權(quán)益總額C. 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)D. 股東持股比例【參考答

11、案】A【解析】股票分割，知識增加企業(yè)發(fā)行在外的股票股數(shù)，而企業(yè)的股東權(quán)益總額及 內(nèi)部結(jié)構(gòu)都不會產(chǎn)生變化。股數(shù)增加導(dǎo)致每股價值降低，所以選項A正確。18、 下列各種股利支付形式中，不會改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的是（）A. 股票股利B. 財產(chǎn)股利C. 負債股利D. 現(xiàn)金股利【參考答案】A【解析】發(fā)放股票股利對公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會導(dǎo)致公司的財產(chǎn) 減少，而只是將公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積，不改變公司股東權(quán)益總額， 但會改變股東的結(jié)構(gòu)成，所以選項A是正確的。19、確定股東是否有權(quán)領(lǐng)取股利的截止 日期是()A. 除息日B. 股權(quán)登記日C. 股權(quán)宣告日D. 股權(quán)發(fā)放日【參考答案】B【解析】

12、股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期，所以正確答 案是選項B.20、產(chǎn)權(quán)比率越高，通常反應(yīng)的信息是()A. 財務(wù)結(jié)構(gòu)越穩(wěn)健B. 長期償債能力越強C. 財務(wù)杠桿效應(yīng)越強D. 股東權(quán)益的保障程度越高【參考答案】C【解析】產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額X100%這一比率越高，表明企業(yè)長 期償債能力越弱，債權(quán)人權(quán)益保障程度越低，所以選項 B、D不正確；產(chǎn)權(quán)比率高，是高 風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，財務(wù)杠桿效應(yīng)強，所以選項 C正確，選項A不正確21、某公司向銀行借款1000萬元，年利率為4%期限為1年，則該借款的實際年 利率為()【參考答案】D【解析】實際年利率=(1+r/m)m-仁(1

13、+4%/4)-1=%22、 當某上市公司的B系數(shù)大于0時，下列關(guān)于該公司風(fēng)險與收益表述中，正確 的是()A. 系統(tǒng)風(fēng)險高于市場組合風(fēng)險B. 資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化C. 資產(chǎn)收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度D. 資產(chǎn)收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度【參考答案】B【解析】根據(jù)上述B系數(shù)的定義可知，當某資產(chǎn)的 B系數(shù)大于1時，說明該資產(chǎn) 的收益率和市場平均收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市場平均收益率增加（或減少）1%.那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)得增加（或減少）1%。也就是說，該資產(chǎn)所含的系統(tǒng) 風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險一致，當某資產(chǎn)的B系數(shù)小于1時，說明該資產(chǎn)收益率的變動

14、幅度小于市場組合收益的變動幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場組合的風(fēng)險。23、 運用彈性預(yù)算法編制成本費用預(yù)算包括以下步驟：確定適用的業(yè)務(wù)量范圍 ； 確定各項成本與業(yè)務(wù)量的數(shù)量關(guān)系；選項業(yè)務(wù)量計算單位；計算各項預(yù)算成本。這 四個小步驟的正確順序是（）A. -一b. -mc. -md. -m【參考答案】C【解析】運用彈性預(yù)算法編制預(yù)算的基本步驟是： 第一步，選擇業(yè)務(wù)量的計量單位； 第二步，確定適用業(yè)務(wù)量的業(yè)務(wù)范圍，第三步，逐項研究并確定各項成本和業(yè)務(wù)量之間 的數(shù)量關(guān)系：第四步，計算各項預(yù)算成本，并用一定的方法來表達，所以正確答案是Co （參見教材65頁）24、隨著預(yù)算執(zhí)行不斷補充預(yù)算，但始終把持

15、一個固定預(yù)算期長度的預(yù)算編制方法是（）A. 滾動預(yù)算法B. 彈性預(yù)算法C. 零基預(yù)算法D. 定期預(yù)算法【參考答案】A【解析】滾動預(yù)算法是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算與會計期間脫離，隨著預(yù)算的執(zhí)行 不斷地補充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度的一種預(yù)算方法， 所以本題的正確答案是選項 A（C參考教材68頁）25、當一些債務(wù)即將到期時，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本 結(jié)構(gòu)，仍然舉新債還舊債。這種籌資的動機是 （）A. 擴張性籌資動機B. 支付性籌資動機C. 調(diào)整型籌資動機D. 創(chuàng)立性籌資動機【參考答案】C【解析】調(diào)整性籌資動機，是指企業(yè)因調(diào)整資金結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。當一

16、些債 務(wù)即將到期，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉新債還 舊債。這是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，所以本題正確答案是選項C.（參見教材86頁）二、多項選擇題（共10題，每題2分，共20分）1、下列各項措施中，能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有 （）A. 減少對外投資B. 延遲支付貨款C. 加速應(yīng)收賬款的回收D. 加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售【參考答案】BCD【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。對外投資不 影響現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，故A錯。延遲支付貨款會延長應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，從而縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期， 故B正確。加速應(yīng)收賬款的回收會縮短加速應(yīng)收賬款的周期， 故C正確。加快產(chǎn)品的生 產(chǎn)和銷售會

17、是存貨周期縮短，故 D正確。所以，答案為BCD2、根據(jù)責(zé)任成本管理基本原理，成本中心只對可控負責(zé)?？煽爻杀緫?yīng)具備的條件有（）A. 該成本是成本中心計量的B. 該成本的發(fā)生是成本中心可預(yù)見的C. 該成本是成本中心可調(diào)節(jié)和控制的D. 該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的【參考答案】ABC【解析】可控成本的確定應(yīng)具備三項條件：有關(guān)的責(zé)任單位或個人有辦法了解所發(fā) 生耗費的性質(zhì)；有關(guān)的責(zé)任單位或個人有辦法對所發(fā)生耗費加以計量 ；有關(guān)的責(zé)任單位 或個人有辦法對所發(fā)生耗費加以控制和調(diào)節(jié)。所以答案為 ABC3、下列各項中，屬于剩余鼓勵政策優(yōu)點有（）A. 保持目標資本結(jié)構(gòu)B. 降低再投資資本成本C. 使股利與企業(yè)

18、盈余掛鉤D. 實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化【參考答案】ABD【解析】采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，從而實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。而固定股利支付率政策能使股利與公司盈 余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則。所以答案為ABD4、下列各因素中，影響企業(yè)償債能力的有()A. 經(jīng)營租賃B. 或有事項C. 資產(chǎn)質(zhì)量D. 授信額度【參考答案】ABCD【解析】影響企業(yè)償債能力的其他因素包括：(1)可動用的銀行貸款指標或授信額 度(2)資產(chǎn)質(zhì)量(3)或有事項或承諾事項(4)經(jīng)營租賃。所以答案為ABCD5、 公司制企業(yè)有可能在經(jīng)營者和股東之間的利益沖突，解

19、決這一沖突的方式有()A、解聘B、接收C、收回借款D授予股票期權(quán)【參考答案】ABD【解析】協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者利益沖突的方式包括：解聘、接收和激勵，其中激勵 分為股票期權(quán)和績效股兩種，所以本題的答案為ABD6某公司向銀行借入一筆款項，年利率為 10%分6次還清，從第5年至第10年 每年末償還本息5000元。下列計算該筆款現(xiàn)值的算式中，正確的有 ()X (P/A,10%,6) X (P/F,10%,3)X (P/A,10%,6) X (P/F,10%,4)X (P/A,10%,9) -(P/F,10%,3)X (P/A,10%,10) -(P/F,10%,4)【參考答案】BD【解析】本題考遞延年金

20、的計算。計算公式為 P=A（P/A, i , n） x （P/F , i , m）或者 P=A< （P/A,i,m+n） -（P/A,i,m）.題目中的年金是第5年至第10年發(fā)生的。所以遞延期 m=4年金期數(shù)n=6.年金A=5000,利率i=10%.所以答案為BD7、 下列各項預(yù)算中，與編制利潤表預(yù)算直接相關(guān)的是（）。A. 銷售預(yù)算B. 生產(chǎn)預(yù)算C. 產(chǎn)品成本預(yù)算D. 銷售及管理費用預(yù)算【參考答案】ACD【解析】利潤表中的銷售收入、銷售成本、銷售及管理費用分別來自銷售收入預(yù)算， 產(chǎn)品成本預(yù)算，銷售及管理費用預(yù)算。而生產(chǎn)預(yù)算只涉及實物量不涉及價值量。所以選 ACD.8、下列各項中，屬于盈余

21、公積金用途的有（）A. 彌補虧損B. 轉(zhuǎn)贈股本C. 擴大經(jīng)營D. 分配股利【參考答案】ABC【解析】企業(yè)的盈余公積主要用于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展，也可用于彌補虧損。但是， 用盈余公積彌補虧損應(yīng)當由董事會提議，經(jīng)股東大會或類似機構(gòu)批準；轉(zhuǎn)增資本（股本）， 當提取的盈余公積累積比較多時，企業(yè)可以將盈余公積轉(zhuǎn)增資本（股本），但是必須經(jīng)股 東大會或類似機構(gòu)批準，而且用盈余公積轉(zhuǎn)增資本（股本）后，留存的盈余公積不得少于 注冊資本的25%盈余公積不得用于以后年度的利潤分配。所以D不對。正確答案為ABC9、下列各項因素中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的有 （）A、企業(yè)的經(jīng)營狀況B、國家的信用等級C、國家的貨幣供應(yīng)量D管

22、理者的風(fēng)險偏好【參考答案】ABCD【解析】影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素：企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率、企業(yè)的財務(wù) 狀況和信用等級、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)投資人和管理當局的態(tài)度、行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展 周期、經(jīng)濟環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。所以本題答案為ABCD10、在考慮企業(yè)所得稅的前提下，下列可用于計算現(xiàn)金流量的公式有（）A. 稅后經(jīng)營凈利潤+非付現(xiàn)成本B. 營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅C. （營業(yè)收入-付現(xiàn)成本）X （1 -所得稅稅率）D. 營業(yè)收入X （1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本X所得稅稅率【參考答案】AB【解析】在考慮企業(yè)所得稅的時，營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后 經(jīng)營凈利潤+非付現(xiàn)成

23、本=營業(yè)收入X （1-所得稅稅率）-付現(xiàn)成本X所得稅稅率+非付現(xiàn) 成本X所得稅稅率。所以答案為 AB三、判斷題（共10題，每題1分，共10分）1、 企業(yè)在初創(chuàng)期通常采用外部籌資，而在成長期通常采用內(nèi)部籌資。（）【參考答案】錯【解析】處于成長期的企業(yè)，內(nèi)部籌資往往難以滿足需要。這就需要企業(yè)廣泛地開 展外部籌資，如發(fā)行股票、債券、取得商業(yè)信用等。2、 資本成本率是企業(yè)用以確定項目要求達到的投資報酬率的最低標準。（）【參考答案】對【解析】資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標準，也是對投資獲得經(jīng)濟效益的最 低要求，通常用資本成本率表示。3、某投資者進行間接投資，與其交易的籌資者實在進行直接籌資；某投資者

24、進行直 接接投資，與其交易的籌資者實在進行間接籌資?！緟⒖即鸢浮垮e【解析】直接籌資是指企業(yè)不借助銀行等金融機構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商，融通 資本的一種籌資活動。直接籌資主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用 等籌資方式。間接融資是指以貨幣為主要金融工具， 通過銀行體系吸收社會存款，再對 企業(yè)、個人貸款的一種融資機制。這種以銀行金融機構(gòu)為中介進行的融資活動場所即為 間接融資市場，主要包括中長期銀行信貸市場、保險市場、融資租賃市場等。4、 營運資金具有多樣性、波動性、短期性、變動性和不易變現(xiàn)等特點。（）【參考答案】錯【解析】營運資金的來源具有靈活多樣性；營運資金的數(shù)量具有波動性；營運資金

25、的 周轉(zhuǎn)具有短期性；營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。5、對作業(yè)和流程的執(zhí)行情況進行評價時，使用的考核指標可以是財務(wù)指標也可以 是非財務(wù)指標，其中非財務(wù)指標主要用于時間、質(zhì)量、效率三個方面的考慮?！緟⒖即鸢浮繉Α窘馕觥咳粢u價作業(yè)和流程的執(zhí)行情況，必須建立業(yè)績指標，可以是財務(wù)指標也 可以是非財務(wù)指標，非財務(wù)指標主要體現(xiàn)在時間、質(zhì)量、效率三個方面，比如：投入產(chǎn) 出比、次品率、生產(chǎn)周期等。6當公司處于經(jīng)營穩(wěn)定或成長期，對未來的盈利和支付能力可作出準確的判斷并 具有足夠的把握時，可以考慮采用穩(wěn)定增長的股利政策，增強投資者信息?！緟⒖即鸢浮繉Α窘馕觥坎捎霉潭ɑ蚍€(wěn)定的股利政策，要求公司對未來的盈利

26、和支付能力可作出準 確的判斷。固定或穩(wěn)定的股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)。7、業(yè)績股票激勵模式只對業(yè)績目標進行考核，而不要求股價的上漲，因此比較適 合業(yè)績穩(wěn)定性的上市公司?！緟⒖即鸢浮繉Α窘馕觥繕I(yè)績股票激勵模式只對業(yè)績目標進行考核，而不要求股價的上漲，因此比 較適合業(yè)績穩(wěn)定型的上市公司及其集團公司、子公司。8、企業(yè)財務(wù)管理的目標理論包括利潤最大化、股東財富最大化、公司價值最大化和相關(guān)者利益最大化等理論，其中利潤最大化、股東財富最大化和相關(guān)者利益最大化都 是以利潤最大化為基礎(chǔ)的?！緟⒖即鸢浮垮e【解析】利潤最大化、股東財富最大化、公司價值最大化和相關(guān)者利益最大化等各 種財務(wù)管理

27、的目標都是以股東財富最大化為基礎(chǔ)。9、必要收益率與投資者認識到的風(fēng)險有關(guān)，如果某項資產(chǎn)的風(fēng)險較低，那么投資 者對該項資產(chǎn)的必要收益率就較高?！緟⒖即鸢浮垮e【解析】必要收益率與認識到的風(fēng)險有關(guān)，人們對于資產(chǎn)的安全性有不同的看法。 如果某公司陷入財務(wù)困難的可能性很大， 即該公司股票的產(chǎn)生損失的可能性很大， 那么 投資于該公司股票將會要求一個較高的收益率，所以，該股票的必要收益率就較高。10、企業(yè)正式下達執(zhí)行的預(yù)算，執(zhí)行部門一般不能調(diào)整，但是，市場環(huán)境、政策法 規(guī)等發(fā)生重大變化，將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差時，可經(jīng)逐級審批后調(diào)整?！緟⒖即鸢浮繉Α窘馕觥科髽I(yè)正式下達執(zhí)行的預(yù)算，一般不予以調(diào)整，但預(yù)算

28、單位在執(zhí)行中由于市 場環(huán)境、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立或?qū)е骂A(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn) 生重大偏差時，可做調(diào)整。四、計算分析題(共4題，每題5分，共20分)1、甲公司擬投資100萬元購置一臺新設(shè)備，年初購入時支付20%勺款項，剩余80% 的款項下年初付清；新設(shè)備購入后可立即投入使用，使用年限為 5年，預(yù)計凈殘值為5 萬元(與稅法規(guī)定的凈殘值相同)，按直線法計提折舊。新設(shè)備投產(chǎn)時需墊支營運資金 10萬元，設(shè)備使用期滿時全額收回。新設(shè)備投入使用后，該公司每年新增凈利潤11萬元。該項投資要求的必要報酬率為12%相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表所示：貨幣時間價值系數(shù)表年份(n)12345(P/F，

29、12% n)(P/N，12% n)要求:(1) 計算新設(shè)備每年折舊額。(2) 計算新設(shè)備投入使用后第1-4年營業(yè)現(xiàn)金凈流量(3) 計算新設(shè)備投入使用后第5年營業(yè)現(xiàn)金凈流量。(4) 計算原始投資額。(5) 計算新設(shè)備購置項目的凈現(xiàn)值?！緟⒖即鸢浮?1) 每年折舊額=(100-5)/5=19 萬元。 第1-4年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=19+1仁30萬元(3) 第5年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=30+5+10=45萬元 原始投資額=100+10=110萬元(5)凈現(xiàn)值=30X (P/A,12%,4)+45 X (P/F,12%,5) -100X 20%10- 100X 80% (P/F,12%,1)=萬元。2、 乙公司

30、使用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)有關(guān)資料分析，2015年該公司 全年現(xiàn)金需求量為8100萬元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為萬元，持有現(xiàn)金的機會成本率為 10%要求：(1) 計算最佳現(xiàn)金持有量。(2) 計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化次數(shù)。(3) 計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本。(4) 計算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機會成本。(5) 計算最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本?！緟⒖即鸢浮?1) 最佳現(xiàn)金持有量=(2 X 8100X 10%)1/2=180萬元(2) 現(xiàn)金轉(zhuǎn)化次數(shù)=8100/180=45次。(3) 現(xiàn)金交易成本=45X =9萬元。(4) 計算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機會成本180/2 X 10%=9萬元。(5) 計算最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本=9+9=18萬元。也可用公式算=(2 X 8100XX 10%)1/2=18萬元3、丙公司是一家上市公司，管理層要求財務(wù)部門對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進 行評價，財務(wù)部門根據(jù)公司2013年和2014年的年報整理出用于評價的部分財務(wù)數(shù)據(jù)， 如下表所示：丙公司部分財務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元資產(chǎn)負債表項目2014年期末余額2013年期末余額應(yīng)收賬款6500055000流動資產(chǎn)合計200000220000流動