黃金期貨價格影響因素及投資策略

1、黃金期貨價格影響因素及黃金期貨價格影響因素及投資策略投資策略一、黃金期貨價格影響因素一、黃金期貨價格影響因素1 1、供需關(guān)系、供需關(guān)系2 2、宏觀經(jīng)濟、宏觀經(jīng)濟3 3、利率、匯率、利率、匯率4 4、相關(guān)商品、相關(guān)商品5 5、戰(zhàn)爭因素、戰(zhàn)爭因素6 6、基金持倉、基金持倉1 1、供需關(guān)系對黃金價格的影響、供需關(guān)系對黃金價格的影響1994199420072007全球黃金供應(yīng)變化全球黃金供應(yīng)變化1994199420072007全球黃金需求變化全球黃金需求變化全球投資需求全球投資需求0606年全球地面黃金存量轉(zhuǎn)移情況年全球地面黃金存量轉(zhuǎn)移情況2 2、美國利率與黃金價格、美國利率與黃金價格美元指數(shù)與金價呈

2、負(fù)相關(guān)性美元指數(shù)與金價呈負(fù)相關(guān)性3 3、CRBCRB指數(shù)與金價走勢基本趨同指數(shù)與金價走勢基本趨同原油與黃金的關(guān)系原油與黃金的關(guān)系黃金與白銀、銅的價格走勢黃金與白銀、銅的價格走勢 4 4、戰(zhàn)爭對金價的影響、戰(zhàn)爭對金價的影響戰(zhàn)爭后黃金上漲事件戰(zhàn)爭后黃金上漲事件戰(zhàn)爭后黃金下跌事件戰(zhàn)爭后黃金下跌事件19791979年前蘇聯(lián)入侵阿富汗年前蘇聯(lián)入侵阿富汗伊拉克入侵科威特與伊拉克入侵科威特與911911反恐戰(zhàn)爭反恐戰(zhàn)爭戰(zhàn)后金價下跌戰(zhàn)后金價下跌戰(zhàn)爭對金價影響的特點戰(zhàn)爭對金價影響的特點 1 1、戰(zhàn)爭規(guī)模與持續(xù)時間對金價波動產(chǎn)生主要作用。、戰(zhàn)爭規(guī)模與持續(xù)時間對金價波動產(chǎn)生主要作用。 2 2、在戰(zhàn)爭或區(qū)域沖突爆發(fā)前

3、金價趨于上漲的概率較大。、在戰(zhàn)爭或區(qū)域沖突爆發(fā)前金價趨于上漲的概率較大。 3 3、戰(zhàn)爭過程中，戰(zhàn)局發(fā)展可預(yù)測性的強弱對金價產(chǎn)生、戰(zhàn)爭過程中，戰(zhàn)局發(fā)展可預(yù)測性的強弱對金價產(chǎn)生支持與抑制作用。支持與抑制作用。 4 4、戰(zhàn)爭結(jié)束或進入尾聲階段金價下跌的概率增加。、戰(zhàn)爭結(jié)束或進入尾聲階段金價下跌的概率增加。5 5、基金持倉對短期金價產(chǎn)生直接影響、基金持倉對短期金價產(chǎn)生直接影響0606年年6 6月以來基金持倉變化與金價對比月以來基金持倉變化與金價對比凈持倉變動40000.030000.020000.010000.00.0-10000.0-20000.0-30000.0-40000.0-50000.0-6

4、0000.0-70000.0凈持倉變動Frequenctd. Dev = 19237.62 Mean = -822.0N = 52.00黃金價格變動17.515.012.510.07.55.02.50.0-2.5-5.0-7.5-10.0-12.5-15.0-17.5-20.0-22.5-25.0黃金價格變動Frequency1086420Std. Dev = 9.29 Mean = -.1N = 52.00二、黃金期貨投資策略二、黃金期貨投資策略市場套利操作市場套利操作風(fēng)險投資風(fēng)險投資套期保值操作套期保值操作規(guī)避風(fēng)險規(guī)避風(fēng)險投機交易投機交易獲取價差利益獲取價差利益黃

5、金黃金期貨市場期貨市場1 1、套期保值的概念、套期保值的概念套期保值套期保值現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨市場期貨市場期貨市場價格波動價格波動套期保值操作的類型套期保值操作的類型 由于企業(yè)在市場流通中所處的位置不同由于企業(yè)在市場流通中所處的位置不同其面對價格波動風(fēng)險時態(tài)度也不同其面對價格波動風(fēng)險時態(tài)度也不同買入套期保值買入套期保值賣出套期保值賣出套期保值綜合套期保值綜合套期保值消費需求方消費需求方貿(mào)易商貿(mào)易商生產(chǎn)供應(yīng)方生產(chǎn)供應(yīng)方買入套期保值案例買入套期保值案例現(xiàn)貨價格現(xiàn)貨價格期貨價格期貨價格操作方向操作方向現(xiàn)貨盈虧現(xiàn)貨盈虧期貨盈虧期貨盈虧保值效果保值效果150元元/克克150元元/克克買入買入100手手160元

6、元/克克160元元/克克賣出賣出100手手虧損虧損100萬萬元元盈利盈利100萬萬元元完全保值完全保值140元元/克克140元元/克克賣出賣出100手手盈利盈利100萬萬元元虧損虧損100萬萬元元完全保值完全保值賣出套期保值案例賣出套期保值案例現(xiàn)貨價格現(xiàn)貨價格 期貨價格期貨價格操作方向操作方向現(xiàn)貨盈虧現(xiàn)貨盈虧期貨盈虧期貨盈虧保值效果保值效果150元元/克克150元元/克克賣出賣出100手手 160元元/克克160元元/克克買入買入100手手盈利盈利100萬萬元元虧損虧損100萬萬元元完全保值完全保值140元元/克克140元元/克克買入買入100手手虧損虧損100萬萬元元盈利盈利100萬萬元元完

7、全保值完全保值（1 1）在期貨市場上進行套期保值，必須）在期貨市場上進行套期保值，必須與現(xiàn)貨購銷相結(jié)合。與現(xiàn)貨購銷相結(jié)合。（2 2）套期保值與實物交割不存在必然的）套期保值與實物交割不存在必然的對應(yīng)關(guān)系。對應(yīng)關(guān)系。 （3 3）套期保值交易同樣存在一定風(fēng)險。）套期保值交易同樣存在一定風(fēng)險。 需要說明的幾點問題需要說明的幾點問題2 2、黃金套利介紹、黃金套利介紹跨期套利跨市場套利跨市場套利黃金與原油的比價關(guān)系黃金與原油的比價關(guān)系黃金與白銀、銅的比價關(guān)系黃金與白銀、銅的比價關(guān)系3 3、黃金投機交易、黃金投機交易 黃金價格波動特點介紹黃金價格波動特點介紹 1 1）長周期特點）長周期特點 2 2）季節(jié)性

8、價格波動特點）季節(jié)性價格波動特點 3 3）不同時間結(jié)構(gòu)下的價格波幅特點）不同時間結(jié)構(gòu)下的價格波幅特點黃金的價格波動周期黃金的價格波動周期黃金的中期走勢6060周周黃金季節(jié)性價格波動規(guī)律黃金季節(jié)性價格波動規(guī)律金價與工業(yè)品、指數(shù)之間的波動對比金價與工業(yè)品、指數(shù)之間的波動對比黃金黃金倫敦銅倫敦銅倫敦鋁倫敦鋁白銀白銀WTI原油原油東京東京橡膠橡膠平均值平均值日線日線1.58%1.91%1.61%1.98%3.66%1.68%2.05%周線周線3.33%4.34%3.63%4.70%8.73%4.99%4.96%月線月線6.98%9.30%7.70%10.17%19.26%11.09%10.97%黃金黃

9、金CRB指數(shù)指數(shù)道瓊道瓊工業(yè)工業(yè)恒生恒生指數(shù)指數(shù)美元美元指數(shù)指數(shù)日經(jīng)日經(jīng)指數(shù)指數(shù)納斯納斯達克達克平均值平均值日線日線1.58%0.85%1.44%1.49%0.80%1.58%1.16%1.22%周線周線3.33%1.96%3.40%4.26%1.82%4.17%5.95%3.59%月線月線6.98%4.51%7.61%10.21%3.84%9.66%13.71%8.76%三、應(yīng)關(guān)注的數(shù)據(jù)信息三、應(yīng)關(guān)注的數(shù)據(jù)信息 重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)重要經(jīng)濟數(shù)據(jù) 主主要來源要來源 供需數(shù)據(jù)供需數(shù)據(jù) 世界黃金協(xié)會世界黃金協(xié)會 GDPGDP、CPICPI、PPIPPI、利率、利率 各國央行各國央行 原油庫存原油庫存 美國能源部美國