論余額寶存在的法律問題及其法律規(guī)制(最終稿)

1、論余額寶存在的法律問題及其法律規(guī)制摘要 余額寶上線后，由于其操作的便捷性、隨時可以支取及所獲收益遠(yuǎn)高于同期銀行存款利率等優(yōu)勢，吸引了大量的年輕投資者進(jìn)行投資、消費(fèi)。然而，余額寶本身所存在的法律風(fēng)險、我國對其監(jiān)管存在相對的真空及一定的滯后性等問題也日益突出。如何快速、有效地防范其法律風(fēng)險，完善我國對余額寶的法律規(guī)制，對于維護(hù)投資者合法權(quán)益、促進(jìn)我國第三方理財機(jī)構(gòu)的健康、有序發(fā)展及完善我國社會主義法制體系均有重要的現(xiàn)實(shí)意義。關(guān)鍵詞余額寶 第三方理財機(jī)構(gòu) 功能監(jiān)管 法律規(guī)制On the legal issues and legal regulation of the balance treasure

2、Abstract After the balance of treasure launched, because of its ease of operation, ready to be drawn and the proceeds much higher than the same period in bank deposit interest rates and other advantages, attracting a large number of young investors to invest, spend. However, the balance of the legal

3、 risks that exist treasure in itself, there is a relative vacuum of a certain lag and its regulatory and other issues have become increasingly prominent. How to quickly and effectively to prevent their legal risks, and improve the balance of our treasure of legal regulation, to safeguard the legitim

4、ate rights and interests of investors and promoting the health of our third-party financial institutions and orderly development and improvement of China's socialist legal system has important practical significance.Keywords Balance treasure Third-party financial institution Functional regulator

5、y Legal regulation目 錄引 言1第一章 概 述2第一節(jié) 余額寶產(chǎn)生的背景簡介2第二節(jié) 余額寶的特點(diǎn)及意義3第二章 余額寶存在的主要問題及我國對余額寶的法律規(guī)制5第一節(jié) 余額寶存在的主要問題5第二節(jié) 我國對余額寶的法律規(guī)制7第三章 境外類似余額寶理財產(chǎn)品法律規(guī)制的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)及對我國的啟示9第一節(jié) 境外類似余額寶理財產(chǎn)品法律規(guī)制的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)簡介9第二節(jié) 境外有關(guān)網(wǎng)絡(luò)理財法律規(guī)制的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)對我國的啟示10第四章 完善我國余額寶法律規(guī)制的若干思考12第一節(jié) 完善我國余額寶法律規(guī)制應(yīng)堅(jiān)持的原則12第二節(jié) 完善我國余額寶法律規(guī)制的建議13結(jié) 論15致 謝 語16參考文獻(xiàn)17附 錄18論余額寶

6、存在的法律問題及其法律規(guī)制引 言2013年6月阿里巴巴公司宣布余額寶網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品正式上線，它的出現(xiàn)是我國網(wǎng)絡(luò)理財?shù)膫ゴ髣?chuàng)新，1客觀上促進(jìn)了我國網(wǎng)絡(luò)理財?shù)陌l(fā)展。由于余額寶操作的便捷性、隨時可以支取及所獲收益遠(yuǎn)高于銀行同期活期存款利率等優(yōu)勢，使其廣受大眾青睞。然而，余額寶也存在諸多風(fēng)險：如缺乏有效監(jiān)督，相關(guān)立法工作滯后、忽視對投資者的風(fēng)險教育、信息披露制度不全、經(jīng)營主體及理財產(chǎn)品缺乏層次感及監(jiān)督主體職責(zé)、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不明確、當(dāng)事人主體之間權(quán)利義務(wù)不明確，出現(xiàn)糾紛難以維權(quán)等風(fēng)險。盡快的完善對余額寶的法律規(guī)制，對于維護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益、促進(jìn)我國第三理財產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展及完善我國社會主義法制體系均有重要的

7、現(xiàn)實(shí)意義。筆者以余額寶存在的問題及其法律規(guī)制為視角，通過仔細(xì)查閱、分析各種資料之后，歸納、總結(jié)了我國目前對余額寶法律規(guī)制所存在的不足，在對照境外有關(guān)第三方網(wǎng)絡(luò)理財法律規(guī)制的先進(jìn)模式的基礎(chǔ)上。本文認(rèn)為要完善我國余額寶的法律規(guī)制，我們首先應(yīng)該改變我國傳統(tǒng)的法律規(guī)制工作思路,變機(jī)構(gòu)監(jiān)管為功能監(jiān)管；2正確定位法律職能、注重創(chuàng)新職能與監(jiān)管并重。同時，應(yīng)該從監(jiān)管法律法規(guī)的制訂、實(shí)施；監(jiān)管主體的設(shè)置及加強(qiáng)彼此之間的協(xié)作關(guān)系；加大對投資者的風(fēng)險意識教育等方面入手。本文正文部分共分為四章。第一章概述。簡單介紹余額寶產(chǎn)生的背景、余額寶的特點(diǎn)及其重要意義；第二章余額寶存在的主要問題及我國對余額寶的法律規(guī)制。詳細(xì)分析

8、我國余額寶存在的風(fēng)險及不足，同時介紹我國對余額寶的法律規(guī)制。第三章境外類似余額寶理財產(chǎn)品法律規(guī)制的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)及對我國的啟示。分析境外國家、區(qū)域有關(guān)類似余額寶網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品法律規(guī)制的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)及對完善余額寶法律規(guī)制的啟示。第四章完善我國余額寶法律規(guī)制的若干思考。第一章 概 述第一節(jié) 余額寶產(chǎn)生的背景簡介一、傳統(tǒng)理財行業(yè)產(chǎn)品和營銷模式亟待突破隨著我國于2001年加入世貿(mào)組織后，我國的經(jīng)濟(jì)得到了飛速發(fā)展，尤其是資本金融市場的迅速轉(zhuǎn)暖升溫，金融理財?shù)母拍钜踩找孢M(jìn)入人們的視野。金融理財作為一種綜合性的金融服務(wù)，是由專業(yè)的理財人員通過對客戶各個方面的財務(wù)狀況進(jìn)行評估并明確理財目標(biāo)，最后幫助其設(shè)計出合適、可操作的

9、金融理財方案，而且這個理財方案需要滿足人們在不同的人生階段不同的需求。3我國傳統(tǒng)的金融理財一般由商業(yè)銀行負(fù)責(zé)受理，出于維護(hù)投資者合權(quán)益的目的我國法律對于受理金融理財業(yè)務(wù)的主體作了嚴(yán)格的規(guī)定，這些規(guī)定在保證我國理財市場規(guī)范進(jìn)行、維護(hù)投資者的合法權(quán)益的同時，無形中增加了投資者的理財成本和理財時間，把大量具有理財欲望，卻缺乏理財能力的潛在投資者拒之門外。4傳統(tǒng)理財行業(yè)產(chǎn)品單一及營銷模式僵化，亟待突破為余額寶的產(chǎn)生提供了基本條件。二、阿里理財業(yè)務(wù)多年探索積累52003年，馬云攜1億元人民幣成立淘寶公司。同年，為解決網(wǎng)購信用的問題，成立了支付寶。這成為了阿里集團(tuán)涉入金融領(lǐng)域的起點(diǎn)；2007年，胡曉明（現(xiàn)

10、任阿里集團(tuán)副總裁）牽頭組建了一支不到10人的團(tuán)隊(duì)，和建設(shè)銀行合作為阿里巴巴B2B商家提供貸款。合作持續(xù)了四年之久后，阿里集團(tuán)和建設(shè)銀行分道揚(yáng)鑣。在與建設(shè)銀行分手的2010年、2011年，阿里巴巴分別在浙江的杭州和重慶注冊了6億和10億的小額貸款公司，這兩家公司成為了阿里集團(tuán)涉及金融行業(yè)的最初業(yè)務(wù)。阿里金融利用阿里巴巴B2B、淘寶網(wǎng)、支付寶等平臺積累的客戶信用和行為數(shù)據(jù)，結(jié)合大數(shù)據(jù)和云計算等技術(shù)開發(fā)出了新的微貸技術(shù)。隨后，快捷支付的出現(xiàn)為第三方支付平臺獲得用戶的數(shù)據(jù)提供了便利。總之，阿里集團(tuán)十年之久的業(yè)務(wù)探索，也為新型的理財產(chǎn)品的誕生作了重要準(zhǔn)備。三、監(jiān)管環(huán)境、政策的放松2013年6月7日，由中

11、國人民銀行公告2013第6號公布的支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法第十六條規(guī)定：支付機(jī)構(gòu)在滿足辦理日常支付業(yè)務(wù)需要后，可以以單位定期存款、單位通知存款、協(xié)定存款或中國人民銀行認(rèn)可的其他形式存放客戶備付金。此項(xiàng)規(guī)定意味著我國對客戶備付金的監(jiān)管政策有了一定的放松。監(jiān)管環(huán)境、政策的放松為阿里集團(tuán)推行余額寶理財業(yè)務(wù)提供了法理?xiàng)l件。筆者認(rèn)為余額寶的產(chǎn)生，正是順應(yīng)了我國傳統(tǒng)理財營銷模式急需突破的需求；此外，阿里理財業(yè)務(wù)近十年的業(yè)務(wù)探索，為其積累了重要的客戶信用及技術(shù)支持；而我國對金融理財監(jiān)管環(huán)境、政策的放松，則為余額寶的產(chǎn)生提供了必要的法理?xiàng)l件；以上三個因素促成了余額寶理財產(chǎn)品的產(chǎn)生。第二節(jié) 余額寶的特點(diǎn)及意義

12、一、余額寶的特點(diǎn)關(guān)于余額寶的法律屬性，我國并未有明確定義，有學(xué)者認(rèn)為其本質(zhì)是讓支付寶用戶購買一款貨幣基金，具體是指由第三方支付平臺支付寶與天弘基金合作打造的一項(xiàng)全新的互聯(lián)網(wǎng)基金業(yè)務(wù)余額增值服務(wù)。6由于其操作的便捷性、無需手續(xù)費(fèi)和隨時可以支取等優(yōu)勢，余額寶增值服務(wù)上線后，即受到了廣大投資者的追棒。據(jù)余額寶官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2014年6月30日，余額寶吸收的資金規(guī)模已突破5741.60億元，用戶數(shù)量已突破1億。筆者根據(jù)新浪財經(jīng)基金投資指南網(wǎng)于2014年8月4日提供的資料，將有關(guān)數(shù)據(jù)整理如下：產(chǎn)品對接基金萬份收益率%7日年化收益率%購買門檻（元）取現(xiàn)限額（萬元）規(guī) 模（億元）區(qū)間收益-（元）余額寶天

13、弘增利寶1.11784.1661.005.005741.601.12零錢寶廣發(fā)天天紅1.12174.2911.0014.99111.181.12廣發(fā)錢袋子廣發(fā)錢袋子1.16664.3780.0150.0022.451.17匯添富現(xiàn)金匯添富現(xiàn)金1.14204.3720.01500.00282.451.14微信理財通華夏財富寶1.16964.3740.016.00621.931.17百度百賺利嘉實(shí)活期寶1.23284.6400.015.00232.901.24平安盈南方現(xiàn)金增1.18384.3560.01100.00688.211.18華夏活期通華夏現(xiàn)金增1.14684.3240.0120.008

14、77.751.15南方現(xiàn)金寶南方現(xiàn)金增1.18384.356100.0050.00688.211.18現(xiàn)金快 線工銀貨幣1.18844.3660.01100.00869.781.19表一 余額寶與同類網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品相關(guān)數(shù)據(jù)對比7從表一可以看出，余額寶及同類網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品具有以下特點(diǎn)：（一）經(jīng)營主體單一、可供投資者選擇產(chǎn)品不多。我國余額寶及同類網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品主要以貨幣基金、協(xié)議存款及短期債券為主。產(chǎn)品單一、可供投資者選擇的理財產(chǎn)品不多。（二）所獲收益遠(yuǎn)高于同期銀行存款利率。這是我國余額寶及同類網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品能夠吸引大量資金的主要原因。（三）購買門檻低。與銀行同類理財產(chǎn)品相比，投資門檻低是余額寶等同類網(wǎng)絡(luò)

15、理財產(chǎn)品的一大優(yōu)勢，最低的理財產(chǎn)品0.01元即可購買。吸收了大量閑置資金，充分激發(fā)了大量有理財欲望卻缺乏理財知識和能力潛在客戶的投資熱情。（四）吸收資金規(guī)模巨大。由于其操作的便捷性及高收益性，以余額寶為代表的同類網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品受到大眾的追棒，短時間內(nèi)吸收了大量的資金。二、余額寶產(chǎn)生的重要意義余額寶的出現(xiàn)，對于我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)陌l(fā)展具有重要意義。筆者認(rèn)為余額寶產(chǎn)生的重要意義主要有三方面：（一）豐富了投資者的投資渠道。以余額寶為代表的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品其隨時可以支取、無手續(xù)費(fèi)、可以隨時產(chǎn)生收益等優(yōu)點(diǎn)吸引了廣大投資者，豐富了投資者的投資渠道。（二）客觀上促進(jìn)了我國傳統(tǒng)理財行業(yè)的改革。余額寶等網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的

16、上市，短時間內(nèi)吸收了大量的資金，沖擊了傳統(tǒng)金融理財一枝獨(dú)大的局面，促使其危機(jī)意識的加強(qiáng)和進(jìn)行業(yè)務(wù)革新的決心。（三）化解了沉淀資金的僵局。8出于保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益的目的，我國有關(guān)法律對于第三方支付機(jī)構(gòu)的沉淀資金的使用、利息收益等作了嚴(yán)格規(guī)定。這些規(guī)定在保護(hù)了投資者合法權(quán)益的同時，也造成了大量沉淀資金僵化，無法產(chǎn)生應(yīng)有利潤的局面。余額寶理財產(chǎn)品的出現(xiàn)，改變了沉淀資金的僵局。一方面通過此次余額寶的產(chǎn)品，支付寶可縮降客戶備付金的比例。另一方面通過余額寶，支付寶把原本可以實(shí)現(xiàn)的沉淀資金利息還給了客戶，而改為收取基金的服務(wù)費(fèi)或渠道費(fèi)，從而提高支付寶賬戶的使用價值。第二章 余額寶存在的主要問題及我國對

17、余額寶的法律規(guī)制第一節(jié) 余額寶存在的主要問題一、余額寶相關(guān)事件事件一：“余額寶”因違規(guī)被令備案，未被叫停9近期，第三方支付機(jī)構(gòu)支付寶推出的名為“余額寶”的業(yè)務(wù)分外引人關(guān)注，客戶可將其支付寶賬戶余額通過申購貨幣市場基金獲取投資收益。該業(yè)務(wù)的推出，引起了廣泛熱議，監(jiān)管部門也予以了及時關(guān)注。2013年6月21日，證監(jiān)會稱支付寶“余額寶”業(yè)務(wù)違規(guī)，要求其進(jìn)行備案。面對被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的支付寶“余額寶”業(yè)務(wù)，證監(jiān)會表態(tài)稱支付寶“余額寶”業(yè)務(wù)部分違規(guī)，但僅要求支付寶進(jìn)行備案，這也讓支付寶和天弘基金松了口氣，聲明表示“余額寶不會暫停”。支付寶于2012年完成了基金銷售支付機(jī)構(gòu)的相關(guān)備案并開展業(yè)務(wù)。但據(jù)監(jiān)管部門

18、了解的情況，此次支付寶“余額寶”業(yè)務(wù)中有部分基金銷售支付結(jié)算賬戶并未向監(jiān)管部門進(jìn)行備案，也未能向監(jiān)管部門提交監(jiān)督銀行的監(jiān)督協(xié)議，違反了證券投資基金銷售管理辦法第29條、第30條和證券投資基金銷售結(jié)算資金管理暫行規(guī)定第9條的規(guī)定。監(jiān)管部門已于近期要求支付寶就此次“余額寶”業(yè)務(wù)所涉及未備案的基金銷售支付結(jié)算賬戶限期補(bǔ)充備案，逾期未進(jìn)行備案的，將根據(jù)相應(yīng)法律規(guī)定進(jìn)行調(diào)查處罰。對照以往證監(jiān)會多數(shù)業(yè)務(wù)奉行的先審批后放行的辦事原則，此次支付寶“余額寶”業(yè)務(wù)屬于典型的“先上車后補(bǔ)票”。而監(jiān)管部門此次也是格外“體貼”，表示支持余額寶創(chuàng)新，但需履行相關(guān)程序。事件二：余額寶用戶莫名被盜4萬，安全問題遭質(zhì)疑1020

19、13年10月17日消息，支付寶推出的理財產(chǎn)品余額寶自上線以來，就備受關(guān)注。而近日有余額寶用戶反映其4萬元余額寶存款被莫名轉(zhuǎn)走，令眾人再度關(guān)注支付寶余額寶的資金安全問題。2013年10月12日，余額寶用戶黃先生反映稱，在他毫不知情的情況下，他的余額寶中的4萬元被轉(zhuǎn)走，且警方尚無法受理他的報案。據(jù)黃先生講述，他在余額寶中存放了30萬元，為了保證資金安全，他設(shè)置了多重安全保密措施，諸如手機(jī)密令、數(shù)字證書等等。此外，黃先生也強(qiáng)調(diào)，其家人并不知道他的余額寶的賬戶密碼，且電腦近期也并未染毒。支付寶方面表示，經(jīng)調(diào)查用戶余額寶被盜一事，初步判斷與被害者身份信息泄露以及短信被劫持有關(guān)。支付寶提醒消費(fèi)者應(yīng)關(guān)注自己

20、的信息安全，若發(fā)現(xiàn)手機(jī)異常（如長時間未收到短信等），需及時聯(lián)系運(yùn)營商處理。此外，支付寶方面還表示稱，余額寶一旦發(fā)生被盜事件，將會通過盜用險由合作方平安保險全額賠付給用戶，而余額寶盜用險的理賠方式類似于交強(qiáng)險。盡管支付寶方面認(rèn)為其在風(fēng)險管控上已將風(fēng)險降到了最低，但還是有不少人士認(rèn)為，支付寶需進(jìn)一步加強(qiáng)資金安全體系方面的管理。畢竟，即使資金損失率是十萬分之一，但以目前支付寶共有8.5億注冊賬戶來說，受影響的用戶以及損失的金錢都不會是個小數(shù)目。事件一：余額寶因違規(guī)被令備案事件，雖然最終以支付寶公司及時進(jìn)行補(bǔ)辦備案程序而告終。但有關(guān)余額寶的法律監(jiān)管問題逐漸顯現(xiàn)，成為人們關(guān)注的問題之一。事件二：余額寶用

21、戶賬戶資金被盜事件，雖然最終以支付寶公司由與其合作的保險公司全額賠付終結(jié)，但有關(guān)余額寶的安全問題開始受到人們的關(guān)注和質(zhì)疑。二、余額寶存在的主要問題余額寶作為一種新生事物，它的誕生及成長伴隨著一片的贊同聲，同時也存著大片的質(zhì)疑聲。王瑩認(rèn)為，余額寶的風(fēng)險主要在于系統(tǒng)性風(fēng)險、金融監(jiān)管風(fēng)險及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險。余額寶帶來了基金經(jīng)營模式、金融風(fēng)險內(nèi)涵的改變，相對來說這是一種經(jīng)營風(fēng)險更大的金融理財業(yè)務(wù)。11經(jīng)過對比、分析各種詳細(xì)資料之后，筆者認(rèn)為余額寶作為一種新型的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品，存在的主要問題有：（一）相關(guān)法律法規(guī)立法工作滯后，法律監(jiān)管制度不完善。余額寶作為我國一種新型金融理財業(yè)務(wù)，我國對于余額寶的法律監(jiān)管工作

22、相對滯后。對余額寶的法律規(guī)制，我國尚未有明確法律條文。雖然，我國對于余額寶的新型的網(wǎng)絡(luò)理財業(yè)務(wù)，總體上持支持創(chuàng)新的態(tài)度，但對于其風(fēng)險監(jiān)管及法律規(guī)制方面卻呈現(xiàn)出相對的滯后性。（二）忽視對投資者風(fēng)險意識教育，存在產(chǎn)生大量糾紛的風(fēng)險。12由于余額寶的網(wǎng)絡(luò)理財?shù)奶厥庑裕瑳Q定了其主體主要以青年網(wǎng)友為主。大部分的投資者在余額寶出現(xiàn)之前，甚至連最基本的理財意識都沒有，對于投資的風(fēng)險意識基本為零；再加上企業(yè)有意無意的高收益的宣傳、忽視了對投資者的風(fēng)險意識教育、投資者安全意識淡?。灰坏┏霈F(xiàn)收益降低、用戶賬戶資金被盜等情況，存在產(chǎn)生大量糾紛的風(fēng)險。（三）當(dāng)事人雙方權(quán)利義務(wù)不明確，爭議處理機(jī)制不健全。余額寶等類似網(wǎng)

23、絡(luò)理財產(chǎn)品的當(dāng)事人主體為第三方支付機(jī)構(gòu)、投資者及基金銷售公司三方。仔細(xì)對比支付寶服務(wù)協(xié)議、天弘基金管理有限公司網(wǎng)上交易直銷自助式前臺服務(wù)協(xié)議條款內(nèi)容，不難發(fā)現(xiàn)出于維護(hù)自身利益、降低經(jīng)營風(fēng)險的目的，大部分條款都是免責(zé)條款；而對于投資者享有的權(quán)利、尤其是出現(xiàn)糾紛時的處理情況，則規(guī)定的很少。一旦出現(xiàn)諸如用戶賬戶被盜、賬戶內(nèi)資金被盜等情況時，投資者的合法權(quán)益如何保障？雖然在支付寶服務(wù)協(xié)議、天弘基金管理有限公司網(wǎng)上交易直銷自助式前臺服務(wù)協(xié)議條款中作了一些規(guī)定，但仔細(xì)分析其中條款內(nèi)容，不難發(fā)現(xiàn)這些條款大都含糊不清，如真正發(fā)生以上情況，基本上由投資者自行承擔(dān)責(zé)任。這對于投資者來說是極為不公平的。 第二節(jié) 我

24、國對余額寶的法律規(guī)制一、我國對余額寶法律規(guī)制的主要條文 名 稱 項(xiàng) 目我國法律法規(guī)在對第三方支付機(jī)構(gòu)法律規(guī)制的具體表現(xiàn)我國法律法規(guī)在對基金公司法律規(guī)制的具體表現(xiàn)監(jiān)督法律法規(guī)匯總1、非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法，中央人民銀行2、支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法，中央人民銀行3、非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則1、中華人民共和國證券投資基金法，證監(jiān)會2、證券投資基金銷售管理辦法，證監(jiān)會3、中華人民共和國證券投資基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺規(guī)定4、證券投資基金銷售結(jié)算資金管理暫行規(guī)定各項(xiàng)法律條文在風(fēng)險提示和教育方面的具體體現(xiàn)1、非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法第三章第十八條；2、非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法第四章第四

25、十二條（一）；1、中華人民共和國證券投資基金法第十一章第九十八條；第十三章第一百一十三條（五）；2、證券投資基金銷售管理辦法第三章第十七條、第十九條、第二十一條、第二十二條、第二十五條、第三十五條（一）、（二）、（三）、（五）條，第三十七條（二）、（三）、第六十三條；第七章第八十九條（二）；3、證券投資基金銷售結(jié)算資金管理暫行規(guī)定第三十五條（一）、（二）、（五）；各項(xiàng)法律條文在信息披露制度方面的具體體現(xiàn)1、非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法第二章第十二條、第十三條、第三章第十九條、第四章第四十二條（三）；2、非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則第二十一條、第三十二條辦法二十一條；1、中華人民共和國證券投

26、資基金法第二章第二十條（八）、第二十四條；第三章第三十七條（六）；第七章第七十四條（七）、第七十五條、第七十六條、第七十七條、第七十八條；第十章第九十六條；第十三章第一百一十三條（五）；2、證券投資基金銷售管理辦法第六章第六十一條、第六十七條各項(xiàng)法律條文在雙方權(quán)利、義務(wù)及糾紛處理制度方面的具體體現(xiàn)1、非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法第一章第五條、第三章第二十一條；2、非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則第二十八條；1、中華人民共和國證券投資基金法第一章第九條，第四章第四十七條、第四十八條、第四十九條，第六章第六十八條、第七十一條；2、證券投資基金銷售管理辦法第五章第四十六條；第六章第六十六條；表二 我

27、國對余額寶法律規(guī)制的主要條文二、我國對余額寶法律規(guī)制小結(jié)從表二可以看出，我國對余額寶的法律規(guī)制所存在的主要問題有：（一）我國對余額寶的法律規(guī)制起步較晚，法律規(guī)制相對滯后。余額寶作為一種新型的網(wǎng)絡(luò)理財業(yè)務(wù)，我國對其法律監(jiān)管還處于摸索、學(xué)習(xí)階段。（二）監(jiān)督主體單一、職權(quán)及監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不明。我國對余額寶法律監(jiān)督主體主要為中國人民銀行、銀監(jiān)會及證監(jiān)會。監(jiān)管主體之間缺乏有效溝通、各自為政，職權(quán)及監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不明。（三）監(jiān)督法律條文主要為部門規(guī)章，效力有限。從上表可以看出，我國對余額寶的法律監(jiān)督條文主要是部門規(guī)章。一方面，部門規(guī)章效力有限；另一方面，其本身也存在的諸多不完善的地方，具有很大的改進(jìn)空間。（四）信息披

28、露制度不健全。雖然非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法、中華人民共和國證券投資基金法等法律、法規(guī)均對信息披露制度作了一般規(guī)定，但卻沒有對如何進(jìn)行信息披露、以及未進(jìn)行信息披露制度的情況如何處罰等情況作出相應(yīng)規(guī)定。同時，筆者考究、分析支付寶服務(wù)協(xié)議、天弘基金管理有限公司網(wǎng)上交易直銷自助式前臺服務(wù)協(xié)議相關(guān)內(nèi)容之后，發(fā)現(xiàn)信息披露制度并未得到嚴(yán)格執(zhí)行。（五）忽視對投資者權(quán)益的保護(hù)。由于我國的網(wǎng)絡(luò)理財起步、發(fā)展較晚，對于余額寶的法律規(guī)制制度的建設(shè)也存在相對不足，尤其是對投資者的合法權(quán)益的保護(hù)方面規(guī)定的更少。雖然對投資者的合法權(quán)益保護(hù)作出了一般規(guī)定，但大都只是綱領(lǐng)性規(guī)定，缺乏可操作性。第三章 境外類似余額寶理財產(chǎn)品法

29、律規(guī)制的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)及對我國的啟示第一節(jié) 境外類似余額寶理財產(chǎn)品法律規(guī)制的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)簡介一、美國對互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)姆杀O(jiān)管經(jīng)驗(yàn)從國際網(wǎng)絡(luò)理財發(fā)展史看，余額寶理財模式并非是我國首創(chuàng)。境外與我國余額寶類似的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品，主要有美國的（PayPal）理財產(chǎn)品。PayPal成立于1998年，次年設(shè)立帳戶余額貨幣市場基金，基金由PayPal的資產(chǎn)管理公司通過聯(lián)接基金的方式交給巴克萊的母帳戶管理。用戶只需簡單設(shè)置，存放在PayPal賬戶中不計利息的資金余額就將自動轉(zhuǎn)入貨幣市場基金。美國對互聯(lián)網(wǎng)理財（PayPal）的監(jiān)管實(shí)踐看，由于PayPal貨幣市場基金由非隸屬于PayPal獨(dú)立實(shí)體進(jìn)行運(yùn)作，并嚴(yán)格根據(jù)美國聯(lián)邦證券

30、交易委員會（SEC）的有關(guān)規(guī)則運(yùn)作并受其日常監(jiān)管，而且該貨幣市場基金的資金并未反映在PayPal的資產(chǎn)負(fù)債表中，因此，當(dāng)局在無先例可循的條件下，采取了保持現(xiàn)狀、相對審慎的對策，尚未將其作為一種新興業(yè)態(tài)專項(xiàng)立法進(jìn)行監(jiān)管。13而美國對第三方理財機(jī)構(gòu)的法律監(jiān)管無疑是最成功的國家。據(jù)統(tǒng)計，在美國市場上銷售的所有金融產(chǎn)品中，有近60%的份額是由第三方理財機(jī)構(gòu)所銷售的。仔細(xì)分析美國對第三方理財機(jī)構(gòu)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，主要可以歸納為四方面：14（一）美國建立了較為完善的市場經(jīng)濟(jì)制度。完善的市場經(jīng)濟(jì)制度，為其對第三方理財機(jī)構(gòu)的法律監(jiān)管提供了必要的經(jīng)濟(jì)條件和法理基礎(chǔ)。（二）美國的誠信體系相對完善。整個社會的誠信體系及個

31、人信用，既是獨(dú)立理財公司較易獲得信任的重要保證，也是美國第三方理財機(jī)構(gòu)監(jiān)管制約的重要社會因素。（三）在美國擁有成熟的理財師，有利于理財行業(yè)的形成。專業(yè)化的理財師的出現(xiàn)，既有利于理財業(yè)的健康、有序的發(fā)展，又有利于監(jiān)管部門對理財機(jī)構(gòu)的法律監(jiān)管。從而保證理財行業(yè)健康、有序地發(fā)展。（四）美國人平和的心態(tài)和信托理念根植于心。從文化理念上來看，有利于第三方理財機(jī)構(gòu)的法律監(jiān)管和規(guī)制，為金融理財?shù)慕】蛋l(fā)展提供了必要的文化條件。二、澳大利亞對第三方理財機(jī)構(gòu)的法律監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)澳大利亞政府于2002年推出的金融改革方案中便對第三方理財公司金融產(chǎn)品的銷售咨詢服務(wù)提出了監(jiān)管要求，之后又將該法案納入該國公司法，這意味著澳大利

32、亞的理財行業(yè)監(jiān)管進(jìn)入法案化時代。14澳大利亞第三方理財機(jī)構(gòu)的法律監(jiān)管的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)主要有以下四點(diǎn)：（一）監(jiān)管法律法案化是全球第一個以成文法的形式把對第三方理財機(jī)構(gòu)明確規(guī)定于法律條文之中的國家。把對第三方理財機(jī)構(gòu)的法律監(jiān)管納入公司法，提高了其法律地位，以法的形式明確了其法律效力。（二）有金融審慎監(jiān)管機(jī)關(guān)澳大利亞審慎監(jiān)管局。澳大利亞審慎監(jiān)管局對監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營監(jiān)視起著重要作用。（三）有金融審慎監(jiān)管框架來統(tǒng)領(lǐng)協(xié)調(diào)。監(jiān)管框架從高到低分為市場紀(jì)律、企業(yè)和市場的監(jiān)管、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)及審慎監(jiān)管四級。各個監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間既有各自的職責(zé)分工，又非常重視彼此的協(xié)作關(guān)系。（四）上述經(jīng)濟(jì)金融監(jiān)管框架構(gòu)成強(qiáng)大的監(jiān)管安全網(wǎng)，

33、保障了整個國家金融系統(tǒng)的安穩(wěn)與繁榮。三、香港地區(qū)對第三方理財機(jī)構(gòu)的法律監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)香港是自由而又成熟的金融市場，理財產(chǎn)品多樣，收益也較高。隨著2000年強(qiáng)制性公積金的引進(jìn)，香港投資人日益熱衷于保險產(chǎn)品。香港地區(qū)第三方理財機(jī)構(gòu)的法律監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)具有四方面的特點(diǎn)：14（一）香港理財機(jī)構(gòu)擁有港府多個牌照才能經(jīng)營相關(guān)業(yè)務(wù)。不同的牌照有不同的經(jīng)營范圍。（二）香港基本上是分業(yè)監(jiān)管模式。就證券提供意見和提供資產(chǎn)管理的活動受到香港證監(jiān)會監(jiān)管；而香港保監(jiān)會主要監(jiān)管與保險有關(guān)的金融理財產(chǎn)品。（三）香港對理財產(chǎn)品的審批較為寬松，但監(jiān)管到位。（四）投資者理財意識較為成熟。投資者成熟的理財意識有益于對第三方理財機(jī)構(gòu)的法律監(jiān)管。

34、第二節(jié) 境外有關(guān)網(wǎng)絡(luò)理財法律規(guī)制的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)對我國的啟示一、上述國家及地區(qū)有關(guān)網(wǎng)絡(luò)理財法律規(guī)制的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)小結(jié)每個國家的成功都與其本身的原因密不可分，我們在學(xué)習(xí)、借鑒他人先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的同時，應(yīng)該認(rèn)真分析他們成功的原因。筆者認(rèn)為，他們的成功離不開以下兩點(diǎn)：（一）擁有健康、成熟的理財機(jī)制。由于各種歷史原因，決定了上述各國的理財市場發(fā)展起步較早，為其金融理財?shù)陌l(fā)展積累了必要的經(jīng)驗(yàn)。這為對第三方理財機(jī)構(gòu)的法律規(guī)制提供了必要的前提條件。（二）非常注重各個監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)、溝通。上述各個國家雖然有著多個監(jiān)管機(jī)構(gòu)，每個監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有各自的職責(zé)分工，但無一例外他們均非常重視監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)合作。這是非常值得我國學(xué)習(xí)

35、、借鑒的經(jīng)驗(yàn)。因此，我們既要學(xué)習(xí)、借鑒他國的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，也不能完全照搬、照抄他國監(jiān)管模式，而不顧我國的實(shí)際情況。應(yīng)當(dāng)結(jié)合我國的實(shí)際情況，合理借鑒他國先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，為我國的網(wǎng)絡(luò)理財?shù)姆梢?guī)制提出合理建議，從而促進(jìn)其健康、有序地發(fā)展。二、法律規(guī)制指導(dǎo)思路的轉(zhuǎn)變 筆者認(rèn)為，要完善我國的網(wǎng)絡(luò)理財法律規(guī)制，首先應(yīng)該從法律規(guī)制指導(dǎo)思路方面入手：（一）變機(jī)構(gòu)監(jiān)管為功能監(jiān)管2我國的網(wǎng)絡(luò)理財市場起步較晚，法律監(jiān)管措施、政策均處于空白狀態(tài)。從我國過去的歷史經(jīng)驗(yàn)看，我國對金融理財機(jī)構(gòu)的法律規(guī)制的主要模式為機(jī)構(gòu)監(jiān)管。對于機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管之間的優(yōu)劣勢，我國許多學(xué)者做了相當(dāng)多的研究。其中最具有代表性的當(dāng)屬李沛霖，2他認(rèn)為：機(jī)

36、構(gòu)監(jiān)管的優(yōu)勢在于當(dāng)金融機(jī)構(gòu)從事多項(xiàng)業(yè)務(wù)時易于評價金融產(chǎn)品系列的風(fēng)險，尤其在越來越多的風(fēng)險因素，如市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、法律風(fēng)險等被發(fā)現(xiàn)時，機(jī)構(gòu)監(jiān)管也可避免重復(fù)監(jiān)管，一定程度上提高了監(jiān)管功效，降低了監(jiān)管成本。但是隨著金融產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)的多樣化，金融機(jī)構(gòu)之間、金融機(jī)構(gòu)與金融市場之間的界限逐漸模糊，這種監(jiān)管方式就會失去其應(yīng)該有的作用；容易引起監(jiān)管真空或重復(fù)監(jiān)管的問題，從而降低監(jiān)管效率，無形中增加了監(jiān)管成本。而反觀功能監(jiān)管，首先，它監(jiān)管關(guān)注的是金融產(chǎn)品的基本功能，以此為依據(jù)制定的監(jiān)管原則能有效避免監(jiān)管真空或重復(fù)監(jiān)管的問題；其次，功能監(jiān)管強(qiáng)調(diào)的是跨產(chǎn)品、跨機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，使得金融機(jī)構(gòu)除了關(guān)注各自行業(yè)內(nèi)部風(fēng)險外，

37、還能關(guān)注到同一金融機(jī)構(gòu)或金融集團(tuán)從事不同業(yè)務(wù)的整體風(fēng)險；再次，功能監(jiān)管也可以降低企業(yè)被監(jiān)管的成本，被監(jiān)管企業(yè)只需根據(jù)產(chǎn)品業(yè)務(wù)類型選擇一家監(jiān)管機(jī)構(gòu)，提交一份審批程序、服從一套規(guī)則、接受一輪監(jiān)察。從而大大降低了監(jiān)管成本。因此，針對我國目前網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品缺乏層次感及經(jīng)營主體單一、監(jiān)管相對真空、監(jiān)管主體相互之間職責(zé)不明的現(xiàn)狀，筆者認(rèn)為不妨改變傳統(tǒng)監(jiān)管思路，將機(jī)構(gòu)監(jiān)管變?yōu)楣δ鼙O(jiān)管。金融機(jī)構(gòu)所從事的不同金融業(yè)務(wù)建立不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，被監(jiān)管的企業(yè)只需按照各自所從事的業(yè)務(wù)選擇相對應(yīng)的一家監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)審批、監(jiān)察等程序。這樣即可大大將低監(jiān)管成本，提高監(jiān)管效率。當(dāng)然，各個監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間也并非是完全獨(dú)立的，彼此之間應(yīng)該

38、加強(qiáng)相互的溝通、協(xié)作?？偠灾?，監(jiān)管只是一種手段，最終的目的是為了促進(jìn)金融理財業(yè)務(wù)的健康、有序發(fā)展，因此，我們不能一味地拘泥于監(jiān)管形式。（二）正確定位法律職能，注重創(chuàng)新與監(jiān)管并重對互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)姆杀O(jiān)管應(yīng)體現(xiàn)適當(dāng)風(fēng)險容忍度，既要防范重大風(fēng)險，又要避免過度監(jiān)管，對互聯(lián)網(wǎng)理財進(jìn)行客觀評價。1正如中國人民銀行銀長周小川在兩會期間所說“對于余額寶等類型的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品，應(yīng)容忍和支持其創(chuàng)新”、“過去沒有嚴(yán)密的監(jiān)管政策，未來有些政策會更嚴(yán)密些”。對于余額寶等類似新型網(wǎng)絡(luò)理財業(yè)務(wù)，我們既要對其體現(xiàn)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險容忍度，也要對其進(jìn)行必要的法律監(jiān)管，以防重大風(fēng)險的發(fā)生。因此，我們應(yīng)當(dāng)正確定位法律職能，以法的形式明確第三

39、方理財機(jī)構(gòu)、投資者及基金公司三者之間的法律地位，明確當(dāng)事人主體之間的權(quán)利、義務(wù)關(guān)系；以法的形式明確理財機(jī)構(gòu)、基金公司的資質(zhì)條件；建立科學(xué)、有效的第三方理財機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入和退出機(jī)制；12建立并健全投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制。同時，也應(yīng)該對余額寶等類似網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的創(chuàng)新觀念進(jìn)行支持，而不能一味地打壓。因此如何正確處理注重創(chuàng)新與風(fēng)險監(jiān)管之間的關(guān)系是我國監(jiān)管部門所面臨的一大難題。第四章 完善我國余額寶法律規(guī)制的若干思考第一節(jié) 完善我國余額寶法律規(guī)制應(yīng)堅(jiān)持的原則一、堅(jiān)持市場導(dǎo)向原則分析我國對金融理財?shù)姆梢?guī)制現(xiàn)狀，不難發(fā)現(xiàn)我國對金融理財?shù)姆梢?guī)制主要以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主。 雖然機(jī)構(gòu)監(jiān)管可以避免機(jī)構(gòu)監(jiān)管所出現(xiàn)的真空現(xiàn)象及

40、滯后性，同時，可以有效減少金融機(jī)構(gòu)從事多項(xiàng)業(yè)務(wù)時易于評價金融產(chǎn)品系列的風(fēng)險，然而，其本身所存在的不足也是顯而易見的，如容易引起法律規(guī)制的真空或者重復(fù)監(jiān)管的問題，無形當(dāng)中增加了法律監(jiān)管的成本。2筆者認(rèn)為由于法律其本身的特點(diǎn)，決定了相關(guān)法律、法規(guī)呈現(xiàn)滯后性的必然性。監(jiān)管主體只能根據(jù)實(shí)際情況的發(fā)展變化，制定出符合國情的法律法規(guī)。我們在對余額寶進(jìn)行法律規(guī)制的時候，必須堅(jiān)持市場導(dǎo)向原則，這樣即可避免出現(xiàn)法律規(guī)制真空或者重復(fù)監(jiān)管的問題，從而提高法律監(jiān)管的效率、降低被監(jiān)管企業(yè)的監(jiān)管成本。二、堅(jiān)持吸收先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)與聯(lián)系我國實(shí)際相結(jié)合原則吸收、借鑒境外有關(guān)類似余額寶網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品法律規(guī)制的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對于維護(hù)投資者合法

41、權(quán)益、提升我國對余額寶法律監(jiān)管水平、促進(jìn)第三方理財機(jī)構(gòu)理財?shù)慕】?、有序發(fā)展具有重要意義。然而，每個國家的成功都有其自身原因，我們在吸收國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的同時，不能一味地照搬、照抄國外經(jīng)驗(yàn)，必須結(jié)合我國的實(shí)際情況及我國對余額寶法律規(guī)制的現(xiàn)狀。諸如我國對余額寶的法律規(guī)制尚處于起步階段；相關(guān)的法律法規(guī)處于相對真空的狀態(tài)的實(shí)際情況。因此，針對我國余額寶的法律規(guī)制實(shí)際情況，我們在堅(jiān)持吸收國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的同時，必須緊密聯(lián)系我國的實(shí)際情況。這樣，才能做到事半功倍。三、堅(jiān)持注重風(fēng)險監(jiān)管與保護(hù)創(chuàng)新相結(jié)合原則15 正如上述所說余額寶的誕生，風(fēng)險與創(chuàng)新并存。在進(jìn)行余額寶法律規(guī)制的時候，既要注重相關(guān)的風(fēng)險防范，避免重大風(fēng)險

42、的發(fā)生，也要注重保護(hù)、支持其創(chuàng)新的態(tài)度。兩者之間存在的統(tǒng)一的辯證關(guān)系，如何正確處理兩者之間的關(guān)系，成為監(jiān)管部門對余額寶法律規(guī)制時所面臨的一大難題。我們在對余額寶法律規(guī)制的時候，必須堅(jiān)持對相關(guān)風(fēng)險的監(jiān)管，同時也應(yīng)該注意保護(hù)創(chuàng)新，保護(hù)企業(yè)的創(chuàng)新積極性，從而推動我國網(wǎng)絡(luò)理財?shù)慕】?、有序的發(fā)展。第二節(jié) 完善我國余額寶法律規(guī)制的建議一、加快相關(guān)法律法規(guī)立法工作步伐，完善法律規(guī)制制度目前我國對余額寶的法律規(guī)制，尚處于起步階段。存在諸多問題，比如相關(guān)法律法規(guī)處于真空狀態(tài)，呈現(xiàn)相對的滯后性。因此，作為相關(guān)的立法機(jī)構(gòu)，必須加快相關(guān)法律法規(guī)的立法工作步伐，從而完善法律規(guī)制制度。建立投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制；加強(qiáng)對投資者

43、的風(fēng)險意識教育；健全當(dāng)事人主體之間的糾紛處理機(jī)制等工作是我國立法機(jī)構(gòu)工作的重中之重。我國目前對余額寶的法律規(guī)制主要還是停留在部門規(guī)章的階段，具有很大的改善空間。筆者認(rèn)為，在現(xiàn)階段，完善我國對余額寶的法律規(guī)制應(yīng)該從兩方面下手。（一）提高法律規(guī)制本身的法律效力階位。如由我國最高立法機(jī)構(gòu)聯(lián)合專門監(jiān)管部門，制定相關(guān)的法律法規(guī)，從根本上提高法律規(guī)制的效力。（二）完善相關(guān)法律法規(guī)內(nèi)容。隨著我國網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的發(fā)展，相關(guān)的法律法規(guī)制度必然會呈現(xiàn)一定的滯后性及不足之處。對此，作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)時刻注意網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的發(fā)展變化，逐步完善、健全我國相關(guān)的法律規(guī)制制度。二、加大風(fēng)險意識宣傳力度，引導(dǎo)投資者理性投資縱觀我國

44、網(wǎng)絡(luò)理財?shù)默F(xiàn)狀，由于網(wǎng)絡(luò)的虛擬性及網(wǎng)絡(luò)理財?shù)男路f性，決定我國目前的投資者主要以青年投資者為主。余額寶的高收益及其便捷性的特點(diǎn)，吸引了大量的青年投資者進(jìn)行理財投資、消費(fèi)。然而，由于企業(yè)有意無意的宣傳、加上投資者自身理財風(fēng)險意識的淡薄，自覺不自覺得忽視了投資風(fēng)險。一旦出現(xiàn)收益降低、余額寶賬戶內(nèi)資金被盜等情況時，容易產(chǎn)生糾紛，引起不必要的損失。因此，加大風(fēng)險意識宣傳力度，引導(dǎo)投資者進(jìn)行理性投資也是完善我國對余額寶法律規(guī)制的重點(diǎn)之一。筆者認(rèn)為，加大對投資者風(fēng)險意識教育可以從兩方面入手：（一）建立并嚴(yán)格執(zhí)行獎懲制度。16對于嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險意識教育的理財機(jī)構(gòu)，給予相關(guān)的優(yōu)惠政策；反之，對于未嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險意識

45、教育的理財機(jī)構(gòu)，則加大其責(zé)任風(fēng)險承擔(dān)。（二）在余額寶的官網(wǎng)頁面顯眼處進(jìn)行相關(guān)的風(fēng)險意識教育，切忌為了吸收資金，而忽視對投資者的風(fēng)險意識教育。三、嚴(yán)格執(zhí)行信息披露制度，加大信息公開化與透明化 中華人民共和國證券投資基金法、證券投資基金銷售管理辦法、非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法、非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則均對信息披露制度的執(zhí)行作出了一些規(guī)定。然而，筆者認(rèn)真分析余額寶官方網(wǎng)頁、余額寶服務(wù)協(xié)議、天弘基金管理有限公司網(wǎng)上交易直銷自助式前臺服務(wù)協(xié)議等相關(guān)資料的內(nèi)容后發(fā)現(xiàn)，對于信息披露制度的相關(guān)規(guī)定并未嚴(yán)格執(zhí)行。因此，要完善我國對余額寶的法律規(guī)制、維護(hù)投資者的合法權(quán)益必須要嚴(yán)格執(zhí)行信息披露制度。而嚴(yán)格

46、執(zhí)行信息披露制度，加大信息公開化與透明化應(yīng)該從以下兩點(diǎn)入手：（一）制定并嚴(yán)格執(zhí)行信息披露制度。加大對信息披露制度執(zhí)行工作的監(jiān)管力度，施行信息披露制度強(qiáng)制制度，對于未嚴(yán)格執(zhí)行信息披露制度的企業(yè)，可以相應(yīng)的增加其承擔(dān)風(fēng)險的責(zé)任。（二）加強(qiáng)行業(yè)自律，自覺執(zhí)行信息披露制度。16作為從事理財業(yè)務(wù)的第三方理財機(jī)構(gòu)及基金公司，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)行業(yè)自律，自覺嚴(yán)格執(zhí)行信息披露制度。四、明確監(jiān)管職責(zé)，加強(qiáng)各監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)與合作正如上述所說，我國目前對余額寶類似網(wǎng)絡(luò)理財?shù)姆杀O(jiān)管存在監(jiān)管主體單一、監(jiān)管職責(zé)及標(biāo)準(zhǔn)不明、監(jiān)管主體之間缺乏有效溝通和協(xié)作等不足。因此，明確監(jiān)管職責(zé)，加強(qiáng)各監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)與合作對于快速完善我國余額寶的

47、法律規(guī)制具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。對此，我們應(yīng)該做到以下兩點(diǎn)：（一）針對不同的金融理財業(yè)務(wù)，建立不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。如此以來，一可以提高監(jiān)管效率；二可以降低被監(jiān)管企業(yè)的監(jiān)管成本。（二）加強(qiáng)各監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)與合作。雖然各個監(jiān)管主體所面對的是不同的金融業(yè)務(wù)，然而，彼此之間也并不是完全獨(dú)立的。各個監(jiān)管主體之間必須加強(qiáng)溝通與協(xié)作，從而避免出現(xiàn)監(jiān)管真空及重復(fù)監(jiān)管的問題。五、明確雙方權(quán)責(zé)，健全糾紛處理機(jī)制不管是出于規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險的目的，還是出于其他的目的，我國的第三方理財機(jī)構(gòu)、基金公司對于屬于其本身所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任的情況規(guī)定的少之又少；而對于屬于不抗力的情形，則規(guī)定的過于籠統(tǒng)；一旦雙方出現(xiàn)爭議、糾紛時，如何進(jìn)行處理則又模糊不清；由于網(wǎng)絡(luò)的虛擬性及我國對網(wǎng)絡(luò)理財監(jiān)管所存在的不足，產(chǎn)生糾紛時處于弱勢的投資者進(jìn)行維權(quán)，則會出現(xiàn)維權(quán)無門的難題。因此，明確雙方權(quán)責(zé)，健全糾紛處理機(jī)