產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

1、1會(huì)計(jì)學(xué)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 2投資，是建設(shè)新企業(yè)、購(gòu)買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加，其中主要指廠房和設(shè)備。投資就是資本的形成。投資類型投資主體：國(guó)內(nèi)私人投資和政府投資。投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。投資動(dòng)機(jī)：生產(chǎn)性投資和投機(jī)性投資。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 3（4）預(yù)期通貨膨脹率。與投資同向變動(dòng)，通脹下，短期內(nèi)對(duì)企業(yè)有利，可增加企業(yè)的實(shí)際利潤(rùn)，減少工資，企業(yè)會(huì)增加投資。通脹等于實(shí)際利率下降，會(huì)刺激投資。（2）預(yù)期利潤(rùn)。與投資同向變動(dòng)，投資是為了獲利。利率與利潤(rùn)率反方向變動(dòng)。（3）折舊。與投資同向變動(dòng)。折舊是現(xiàn)有設(shè)備

2、、廠房的損耗，資本存量越大，折舊也越大，越需要增加投資以更換設(shè)備和廠房，這樣，需折舊的量越大，投資也越大。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 4投資i是利率r的減函數(shù)，即投資與利率反向變動(dòng)。u線性投資函數(shù)：ie-dr ir%投資函數(shù)i= e dre 假定只有利率發(fā)生變化，其他因素都不變e：自主投資，是即使r=0時(shí)也會(huì)有的投資量。d：投資系數(shù)，是投資需求對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度。表示利率每增減一個(gè)百分點(diǎn)，投資增加的量。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 5nnrRR)1 (0l現(xiàn)值計(jì)算公式：lR0為第n期收益Rn的現(xiàn)值，r為貼現(xiàn)率。nnrJrRrRrRrRRn)1 ()1 (.)1 ()1 (133221資本邊際效率r的

3、計(jì)算R為資本供給價(jià)格R1、R2、Rn等為不同年份的預(yù)期收益J為殘值u如果r大于市場(chǎng)利率，投資就可行。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 6pi投資量pr利率i資本邊際效率曲線MECp投資越多，資本的邊際效率越低。p即利率越低，投資越多。r%西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 7MEI減少了的MEC稱為投資邊際效率曲線，要低于MEC。i資本邊際效率曲線MEIMECr1r2MEI即是投資函數(shù)曲線r%西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 8如果1，則企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值高于其資本的重置成本，因而相對(duì)于企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值而言，新建廠房和設(shè)備比較便宜。就會(huì)有新投資。如果1，可以便宜地購(gòu)買另一家企業(yè)，而不要新建投資。所以，投資支出將較低。u企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)

4、值/其資本的重置成本。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 9u二部門經(jīng)濟(jì)中的均衡條件是總供給總需求, i = susyc ，所以y = c + i , 而c = a + by.p求解得均衡國(guó)民收入：y = (a+i) /1-bbdreay1ydbdear1ui= e-dr u得到IS方程：uI ：investment 投資uS：save 儲(chǔ)蓄西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 10 iiyssr%r%y投資需求函數(shù)i= i(r) 儲(chǔ)蓄函數(shù)s= y - c(y)均衡條件i=s 產(chǎn)品市場(chǎng)均衡i(r) y - c(y) 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 11uIS斜率db1ydbdear1 yIS曲線r%西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 12

5、（3）均衡的國(guó)民收入與利率之間存在反方變化。利率提高,總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于增加。（2）處于IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點(diǎn)位都表示沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。（4）如果某一點(diǎn)位處于IS曲線右邊，表示is，即現(xiàn)行的利率水平過(guò)高，從而導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲(chǔ)蓄規(guī)模。如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的左邊，表示is，即現(xiàn)行的利率水平過(guò)低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲(chǔ)蓄規(guī)模。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 13yr%y1相同收入，但利率高，is區(qū)域yyy3IS西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 14lIS曲線的方程為：l r = 100 - 0.04yl解：a200 b0.8 e300 d5bdreay1ydbdea

6、r1lIS曲線的方程為：l y=2500-25r西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 15n利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，IS水平左移u如增加總需求的膨脹性財(cái)政政策：u增加政府購(gòu)買性支出。u減稅，增加居民支出。w減少總需求的緊縮性財(cái)政政策：w增稅，增加企業(yè)負(fù)擔(dān)則減少投資，增加居民負(fù)擔(dān)，使消費(fèi)減少。w減少政府支出。 yr%IS曲線的水平移動(dòng)產(chǎn)出減少產(chǎn)出增加西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 16db1IS的斜率d是投資對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度。d較大，對(duì)于利率的變化敏感，IS斜率就小，平緩。d大，利率變動(dòng)引起投資變動(dòng)多，進(jìn)而引進(jìn)收入的大變化。變動(dòng)幅度越大，IS曲線越平緩。反之，d0時(shí)，IS垂直。b大，IS曲線的斜率

7、就小。b大，支出乘數(shù)大，利率變動(dòng)引起投資變動(dòng)時(shí)，收入會(huì)以較大幅度變動(dòng)。IS曲線平緩。ydbdear1西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 171.貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)（1）交易動(dòng)機(jī)：消費(fèi)和生產(chǎn)等交易所需貨幣。取決于收入。（2）謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。l個(gè)人取決于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法，整個(gè)社會(huì)則與收入成正比。u兩個(gè)動(dòng)機(jī)表示為：L1 = L1 （y）= k y，隨收入變化而變化uL2 = L2（r）=hr，隨利率變化而變化（r指百分點(diǎn)）西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 18n證券價(jià)格隨利率變化而變化，n利率越高，證券價(jià)格越低。證券價(jià)格紅利/利率p利率極高時(shí)，貨幣的投機(jī)需求為0。會(huì)認(rèn)為利率不再上升

8、；證券價(jià)格不再下降，因而將所有貨幣換成有價(jià)證券。u流動(dòng)偏好陷阱：利率極低時(shí)，人們認(rèn)為利率不可能再降低，或者證券價(jià)格不再上升，而會(huì)跌落，因而將所有證券全部換成貨幣。u不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免證券價(jià)格下跌遭受損失。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 19當(dāng)利率極低時(shí)，手中無(wú)論增加多少貨幣，都要留在手里，不會(huì)去購(gòu)買證券。此時(shí)，流動(dòng)性偏好趨向于無(wú)窮大。增加貨幣供給，不會(huì)促使利率再下降。流動(dòng)偏好：人們持有貨幣的偏好。由于貨幣是流動(dòng)性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時(shí)可作交易之用、預(yù)防不測(cè)之需和投機(jī)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 20n名義貨幣量?jī)H僅計(jì)算票面價(jià)值，必須用價(jià)格指數(shù)加以調(diào)整。n價(jià)格指數(shù)Pn名義貨幣需求nL(

9、ky-hr)PL(m)r貨幣需求曲線兩類貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)rL1=L1(y)L2=L2(y)凱恩斯陷阱西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 21L(m)r加工后的總貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)r凱恩斯陷阱西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 22n價(jià)格指數(shù)Pn實(shí)際貨幣量mM /Pn名義貨幣量MmP貨幣供給mrm=M/Pm1 m0 m2n貨幣供給是一國(guó)某個(gè)時(shí)點(diǎn)上，所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣。n是外生變量，不受利率影響，由國(guó)家政策調(diào)節(jié)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 23古典貨幣理論中，利率是使用貨幣資金的價(jià)格。利率的作用與商品市場(chǎng)中價(jià)格的作用一樣。利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供

10、求趨于均衡。貨幣需求與供給的均衡L(m)rLm=M/PEr1r0r2m1r2較低，貨幣需求供給，感到持有的貨幣太少，就會(huì)出賣證券，證券價(jià)格下降，利率上揚(yáng)；直到貨幣供求相等。均衡利率r0, 保證貨幣供求均衡。m0m2西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 24 貨幣需求變動(dòng)導(dǎo)致的貨幣均衡L(m)rL2m=M/Pr1r2m0u利率決定于貨幣需求和供給u貨幣供給由國(guó)家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無(wú)關(guān)。垂直。凱恩斯認(rèn)為，需要分析的主要是貨幣的需求。L0L1r0西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 25在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機(jī)制失效。貨幣供給的變動(dòng)L(m)rLm=M/Pr1m0 m1m2r0貨幣供給由m1繼續(xù)擴(kuò)

11、大至m2利率維持在r1水平不再下降。貨幣需求處于“流動(dòng)陷阱” 。此時(shí)，投機(jī)性貨幣需求無(wú)限擴(kuò)張，增發(fā)的貨幣將被“流動(dòng)性陷阱”全部吸納，阻止了市場(chǎng)利率的進(jìn)一步降低。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 26u利率高，生息資產(chǎn)的吸引力越強(qiáng)，就會(huì)把現(xiàn)金持有額壓到最低限度。u利率低，利息收入不夠變現(xiàn)費(fèi)用，寧愿持有交易性的現(xiàn)金。應(yīng)將暫時(shí)不用的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為生息資產(chǎn)，待需要時(shí)再變現(xiàn)。只要利息收入超過(guò)變現(xiàn)費(fèi)就有利可圖。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 27rtcyM2ptc現(xiàn)金和債券之間的交易成本py月初取得的收入，比如工資pr月利率n為了交易的需要，平均貨幣需求量取決于收入和利率。n收入越高，交易性貨幣需求越多；反之，越少。n利率越高

12、，交易性貨幣需求越少。l凱恩斯理論中，交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求只是收入的函數(shù)，與利率無(wú)關(guān)。l鮑莫爾發(fā)現(xiàn)交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求,也同樣是利率的函數(shù)，是利率的遞減函數(shù)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 28rtcyQ2取款次數(shù)是y/Q。取款總支出為tc y/Q。開始時(shí)的手持現(xiàn)金為Q，由于Q是有規(guī)律地連續(xù)支出，兩次兌換期間平均每天貨幣持有量為Q/2，損失的利息為rQ/2。持有現(xiàn)金的總成本為：C tc y/Q + rQ/2使得總成本最?。篸C/dQ- tc y/Q2+r/20整理得：Q2 2 tc y / r rtcyQM22貨幣需求量比如，3天內(nèi)擁有30元錢，則第一天是30，第二天是15，第三天是0，平均每天擁有15元

13、。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 29p貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。p貨幣實(shí)際供給量m不變。p貨幣市場(chǎng)均衡，只能通過(guò)自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣需求實(shí)現(xiàn)。p貨幣市場(chǎng)均衡公式是 mLL1(y)+L2(r)ky-hrp維持貨幣市場(chǎng)均衡：pm一定時(shí)，L1與L2必須此消彼長(zhǎng)。p國(guó)民收入增加，使得交易需求L1增加，這時(shí)利率必須提高，從而使得L2減少。uL ：liquidity 貨幣需求 uM ：money 貨幣供給西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 30kmkhryhmhkyrnLM曲線斜率k/hn經(jīng)濟(jì)意義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。yrLM曲線n斜率越小，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越敏感；n反之，斜率越大，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反

14、應(yīng)越遲鈍。m/k西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 31貨幣供給固定-投機(jī)需求量交易需求量交易需求量國(guó)民收入LM：收入和利率的關(guān)系m2m2ym1m1rry投機(jī)需求m2=L2(r)=w-hr交易需求m=L1=ky貨幣供給m=m1 +m2產(chǎn)品市場(chǎng)均衡m=L1+L2西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 32 m2m2ym1m1rry投機(jī)需求m2=L2(r)=w-hr交易需求m=L1=ky貨幣供給m=m1 +m2產(chǎn)品市場(chǎng)均衡m=L1+L2投機(jī)性需求在利率很高時(shí)為0。只有交易需求。LM呈垂直狀。l交易需求函數(shù)比較穩(wěn)定，LM主要取決于投機(jī)需求，即利率。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 33（3）LM曲線上的任何點(diǎn)都表示 L= m，即貨幣市場(chǎng)

15、實(shí)現(xiàn)了宏觀均衡。反之，偏離LM曲線的任何點(diǎn)位都表示 Lm，即貨幣市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。（2）貨幣市場(chǎng)上，總產(chǎn)出與利率之間存在正向關(guān)系。總產(chǎn)出增加時(shí)利率提高，總產(chǎn)出減少時(shí)利率降低。l（4）LM 右邊，表示 Lm，利率過(guò)低，導(dǎo)致貨幣需求貨幣供應(yīng)。LM左邊，表示 Lm，利率過(guò)高，導(dǎo)致貨幣需求y1,交易需求增加l生產(chǎn)和收入增加l交易需求增l利率上升lAE。l利率上升lBE。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 42區(qū)區(qū)域域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)is有超額產(chǎn)品供給有超額產(chǎn)品供給LM有超額貨幣供給有超額貨幣供給iM有超額貨幣需求有超額貨幣需求is有超額產(chǎn)品需求有超額產(chǎn)品需求LM有超額貨幣需求有超額貨幣需求is有超額產(chǎn)品需求有超額

16、產(chǎn)品需求L總供給價(jià)格，就會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)；n反之，就會(huì)因無(wú)法實(shí)現(xiàn)最低利潤(rùn)而裁減雇員，收縮生產(chǎn)。n就業(yè)量取決于總供給與總需求的均衡點(diǎn)。n短期內(nèi)，生產(chǎn)成本和正常利潤(rùn)波動(dòng)不大，總供給基本穩(wěn)定。就業(yè)量實(shí)際取決于總需求。p凱恩斯認(rèn)為，形成經(jīng)濟(jì)蕭條的根源是由于消費(fèi)需求和投資需求所構(gòu)成的總需求，不足以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。就是說(shuō)由于有效需求不足，社會(huì)上總會(huì)存在“非自愿失業(yè)”。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 46l一是邊際消費(fèi)傾向遞減，造成消費(fèi)需求不足；l二是資本邊際效率遞減，造成投資需求不足；l三是流動(dòng)偏好，總要把一定量貨幣保持在手里。利率不能太低，否則容易進(jìn)入流動(dòng)偏好陷阱。但如果利率較高，就會(huì)導(dǎo)致投資需求不足。l凱恩斯認(rèn)為，市

17、場(chǎng)機(jī)制不能解決由這些原因引起的有效需求不足問(wèn)題，不能自動(dòng)地使經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)時(shí)的均衡。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 47l戰(zhàn)后西方各國(guó)政府均把維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，促進(jìn)充分就業(yè)作為重要的施政目標(biāo)。l凱恩斯理論遂成為各國(guó)的指導(dǎo)思想，在凱恩斯理論基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展起來(lái)的凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)也成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)理論，凱恩斯主義盛極一時(shí)。l這種干預(yù)被稱為“需求管理”。凱恩斯所特別強(qiáng)調(diào)的是運(yùn)用財(cái)政政策，而且是赤字財(cái)政政策來(lái)干預(yù)經(jīng)濟(jì)。 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 48投資i是利率r的減函數(shù)，即投資與利率反向變動(dòng)。u線性投資函數(shù)：ie-dr ir%投資函數(shù)i= e dre 假定只有利率發(fā)生變化，其他因素都不變e：自主投資，是

18、即使r=0時(shí)也會(huì)有的投資量。d：投資系數(shù)，是投資需求對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度。表示利率每增減一個(gè)百分點(diǎn)，投資增加的量。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 49nnrRR)1 (0l現(xiàn)值計(jì)算公式：lR0為第n期收益Rn的現(xiàn)值，r為貼現(xiàn)率。nnrJrRrRrRrRRn)1 ()1 (.)1 ()1 (133221資本邊際效率r的計(jì)算R為資本供給價(jià)格R1、R2、Rn等為不同年份的預(yù)期收益J為殘值u如果r大于市場(chǎng)利率，投資就可行。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 50uIS斜率db1ydbdear1 yIS曲線r%西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 51lIS曲線的方程為：l r = 100 - 0.04yl解：a200 b0.8 e300 d5bdreay1ydbdear1lIS曲線的方程為：l y=2500-25r西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第14章 52db1IS的斜率d是投資對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度。d較大，對(duì)于利率的變化敏感，IS斜率就小，平緩。d大，利率變動(dòng)引起投資變動(dòng)多，進(jìn)而引進(jìn)收入的大變化。變動(dòng)幅度越大，IS曲線越平緩。反之，d0時(shí)，IS垂直。b大，IS曲線的斜率就小。b大，支出乘數(shù)大，利率變動(dòng)引起投資變動(dòng)時(shí)，收入會(huì)以較大幅度變動(dòng)。IS曲線平緩。ydbdear1西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏