我國電子貨幣的發(fā)展問題和建議

1、 本科生畢業(yè)論文論文題目：我國電子貨幣的進(jìn)展問題與建議院(系)別 年級專業(yè) 學(xué)生姓名 學(xué) 號 指導(dǎo)教師 教師職稱 定稿日期 答辯日期 上海金融學(xué)院教務(wù)處制15 / 16內(nèi)容摘要：伴隨著我國網(wǎng)上銀行的進(jìn)展，電子貨幣的應(yīng)用也日益增多，為人們的日常網(wǎng)上的交易活動(dòng)帶來了極大的便利，而且隨著我國金融體制改革的不斷深化和金融市場競爭日益激烈，商業(yè)銀行加快了電子化步伐，幾乎包括了所有與資金有關(guān)的電子化的支付工具和支付方式的“電子貨幣”已成為人們?nèi)粘Ｉ钪匾慕M成部分。本文在通過梳理電子貨幣的基本涵義，了解我國電子貨幣進(jìn)展的狀況和電子貨幣進(jìn)展對中央銀行貨幣政策影響，從而指出電子貨幣面臨的問題所在，最終對于如何

2、促進(jìn)電子貨幣的進(jìn)展提出一些建議。關(guān)鍵詞：電子貨幣 基本涵義 進(jìn)展abstract: with the development of online banking, electronic money applications are also increasing, as people's daily online trading activity has brought great convenience, but with the deepening of china's financial reform and financial market competition is

3、 becoming increasingly intense commercial banks to speed up the pace of electronic, including almost all finance-related electronic payment instruments and payment of the "electronic money" has become an important part of everyday life. in this paper, combing through the basic meaning of e

4、lectronic money, electronic money developing our understanding of the status and development of e-money influence on the central bank's monetary policy, which pointed out the problems faced by electronic money, and finally how to promote the development of electronic money to make some suggestio

5、ns.keywords: electronic money basic meaning development目 錄前言3一、電子貨幣概述4（一）電子貨幣的定義4（二）電子貨幣的類型41.按接受范圍不同分類42.按結(jié)算方式不同分類53.按使用條件不同分類54.按存儲(chǔ)介質(zhì)不同分類55.按客戶備付金性質(zhì)分類6（三）電子貨幣的特征6二、電子貨幣的進(jìn)展7（一）電子貨幣在國外進(jìn)展概況7（二）電子貨幣在我國進(jìn)展概況8三、電子貨幣對我國貨幣政策有效性影響的現(xiàn)實(shí)分析9（一）電子貨幣減弱我國基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策效力9（二）電子貨幣使我國法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)節(jié)作用減小10（三）電子貨幣使我國公開市場操作復(fù)雜化11（四

6、）電子貨幣改變了我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制路徑12四、提高電子貨幣流通下的貨幣政策有效性對策建議12（一）電子貨幣流通下貨幣政策工具的最佳選擇12（二）電子貨幣流通下中介目標(biāo)的最宜選擇12（三）電子貨幣流通下中央銀行的貨幣政策操作方式的調(diào)整131.限定電子貨幣的發(fā)行主體，規(guī)范發(fā)行治理132.對電子貨幣收繳法定存款準(zhǔn)備金133.設(shè)立專門的治理機(jī)構(gòu)，明確電子貨幣的監(jiān)管框架14參考文獻(xiàn)15我國電子貨幣的進(jìn)展問題與建議前言二十世紀(jì)末興起的電子化、信息化以及網(wǎng)絡(luò)化革命，已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流，它正在或者馬上改變?nèi)祟惖娜粘Ｉ罘绞剑淖冎鵁o數(shù)人既有的觀念。在經(jīng)濟(jì)全球化的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，電子貨幣是一種新的貨幣形態(tài)

7、，隨著電子商務(wù)的進(jìn)展而迅速進(jìn)展起來。以計(jì)算機(jī)技術(shù)為核心的信息技術(shù)的進(jìn)展，引起了人們生產(chǎn)和生活方式的巨大變革，也進(jìn)一步推動(dòng)了貨幣形態(tài)的進(jìn)展。電子貨幣的產(chǎn)生和流通使實(shí)體貨幣與觀念貨幣發(fā)生分離、真實(shí)貨幣演化為虛擬貨幣。電子貨幣的使用，極大地突破了時(shí)空限制，信息流和資金流在網(wǎng)絡(luò)傳輸十分迅速、便捷，資金清算通過網(wǎng)絡(luò)可以在數(shù)秒內(nèi)完成，為人們帶來支付結(jié)算的便利。同時(shí)電子貨幣的使用減少了貨幣印刷、發(fā)行、現(xiàn)金流通的社會(huì)勞動(dòng)和費(fèi)用支出，降低了交換的成本。電子貨幣的使用由于不受時(shí)間、空間和服務(wù)對象的限制，為電子貨幣的大規(guī)模應(yīng)用推廣帶來了動(dòng)力，也推動(dòng)了新的商業(yè)模式、新的交易方式的進(jìn)展。電子貨幣作為一種新的支付手段，正

8、在全球范圍內(nèi)得到越來越廣泛的應(yīng)用。金融電子化促進(jìn)了金融市場國際一體化，給金融業(yè)帶來效率和機(jī)遇。電子貨幣的進(jìn)展和使用在降低信息成本和交易費(fèi)用的同時(shí)，也給社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活帶來了不少新的問題和挑戰(zhàn)。格外是電子貨幣的應(yīng)用和進(jìn)展將對中央銀行的貨幣政策帶來一定影響。一、電子貨幣概述（一）電子貨幣的定義縱觀國內(nèi)外學(xué)者和組織的文獻(xiàn)資料，目前較為認(rèn)可的電子貨幣概念可概括為以下三種：（1）電子貨幣是指以金融電子化網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，以計(jì)算機(jī)技術(shù)為手段，以電子數(shù)據(jù)（二進(jìn)制數(shù)）為形式，以電子化工具和各類交易卡為媒介，存儲(chǔ)在銀行的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中，并通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進(jìn)行電子信息傳遞，實(shí)現(xiàn)支付功能的貨幣。（2）用一定金額的現(xiàn)金或存款從

9、發(fā)行者處兌換并獲得代表相同金額的支付權(quán)利，在使用時(shí)通過某些電子化方法將該數(shù)據(jù)直接轉(zhuǎn)移給支付對象來支付款項(xiàng)、清償債務(wù)。（3）依靠先進(jìn)電子化系統(tǒng)進(jìn)行無紙化支付的手段，包括信用卡、電子現(xiàn)金、電子支票、儲(chǔ)值卡等，其實(shí)質(zhì)就是代表一定商品價(jià)值的數(shù)字符號。可見電子貨幣可以界定為狹義電子貨幣和廣義電子貨幣兩個(gè)層級。狹義的電子貨幣一般僅指不涉及賬戶資金劃轉(zhuǎn)的，基于卡或者軟件和網(wǎng)絡(luò)的電子支付產(chǎn)品，即持有人擁有的一種貨幣價(jià)值懇求權(quán)，它存儲(chǔ)在電子介質(zhì)上，收受資金后發(fā)行，并被發(fā)行商之外的其他企業(yè)接受。而廣義的電子貨幣是指在商品或勞務(wù)的電子化支付過程中，或在債務(wù)的電子化償還中被普遍接受的任何東西。（二）電子貨幣的類型1.

10、按接受范圍不同分類據(jù)接受程度不同，電子貨幣可以分為單一用途型和多用途型。單一用途型指特定發(fā)行者發(fā)行的只用于購買指定產(chǎn)品或服務(wù)、或只被單一的商家所接受的電子貨幣，如各種電話卡、就餐卡、商場消費(fèi)卡。多用途型是由于發(fā)行者和商家簽訂協(xié)議范圍的擴(kuò)大，被多家商戶共同接受，可用于購買多種產(chǎn)品和服務(wù)，甚至可儲(chǔ)存、支取貨幣的支付手段。如銀聯(lián)卡為代表的各類銀行卡。2.按結(jié)算方式不同分類按結(jié)算方式可以把電子貨幣分為支付方法電子化和支付手段電子化兩類。前者指以電子化方法傳遞支付指令給結(jié)算服務(wù)提供者以完成結(jié)算，如atm轉(zhuǎn)賬結(jié)算，或通過pos機(jī)的信用卡結(jié)算等。后者是本身即具有價(jià)值的電子數(shù)據(jù)，如英國的mondex，荷蘭的e

11、-cash等。3.按使用條件不同分類按照使用者的身份認(rèn)證性質(zhì)，分為“認(rèn)證”（identified）系統(tǒng)和“匿名”（anonymous）系統(tǒng)；按照支付是否聯(lián)網(wǎng)，分為“在線”（on-line）系統(tǒng)或“離線”（off-line）系統(tǒng)：經(jīng)過組合，電子貨幣便分為了在線認(rèn)證系統(tǒng)、離線認(rèn)證系統(tǒng)、在線匿名系統(tǒng)、離線匿名系統(tǒng)。4.按存儲(chǔ)介質(zhì)不同分類據(jù)存儲(chǔ)介質(zhì)不同，電子貨幣分為卡基電子貨幣和網(wǎng)基電子貨幣?？ɑ娮迂泿攀且劳锌ń橘|(zhì)的電子貨幣產(chǎn)品，如將電子貨幣存儲(chǔ)在芯片卡中的各種多功能或單功能的儲(chǔ)值卡，其每一筆交易都是直接從卡內(nèi)資金上扣除，而無需涉及銀行賬戶的劃轉(zhuǎn)。網(wǎng)基電子貨幣是指借助于軟件和網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)品，存儲(chǔ)在計(jì)算機(jī)

12、系統(tǒng)中，并借助網(wǎng)絡(luò)來完成支付的電子數(shù)據(jù)，如數(shù)字現(xiàn)金、電子錢包等各種網(wǎng)絡(luò)貨幣。儲(chǔ)值卡型電子貨幣。它是指某一行業(yè)或公司發(fā)行的可代替現(xiàn)金用的ic卡或磁卡。其發(fā)行主體除了銀行等金融機(jī)構(gòu)外，還有電信部門、ic企業(yè)、商業(yè)零售企業(yè)和其他使用電子化支付手段的單位、學(xué)校等。發(fā)行主體在收取客戶備付金后，發(fā)行相等價(jià)值的儲(chǔ)值卡，使儲(chǔ)值卡獨(dú)立為一個(gè)銀行存款之外的微型存款帳戶，消費(fèi)時(shí)直接以扣減方式支付費(fèi)用，而不需涉及銀行賬戶。電子錢包。所謂電子錢包是指裝入電子現(xiàn)金、電子零錢、安全零錢、電子信用卡、在線貨幣和數(shù)字現(xiàn)金等電子貨幣，集合多種功能的電子支付方式。一般有兩種類型，一是純粹的軟件，主要用于網(wǎng)上消費(fèi)、帳戶治理，這類軟件

13、通常與銀行賬戶或銀行卡賬戶是連接在一起的；二是小額支付的智能儲(chǔ)值卡，持卡人預(yù)先在卡中存入一定的金額，交易時(shí)直接從儲(chǔ)值帳戶中扣除交易金額。電子錢包是電子商務(wù)活動(dòng)中顧客常用的一種支付工具。客戶可以通過電子錢包服務(wù)系統(tǒng)改變保密方式、查看銀行賬號上電子貨幣收付往來的賬目、清單和購物記錄等其他數(shù)據(jù)。世界上有visacash和mondex兩大電子錢包服務(wù)系統(tǒng)，其他電子錢包服務(wù)系統(tǒng)還有master card cash euro pay的clip和比利時(shí)proton等。數(shù)字現(xiàn)金。也稱為電子現(xiàn)金（electronic cash），是指以數(shù)字（電子）的形式存儲(chǔ)并流通的貨幣，它通過把用戶銀行賬戶中的資金轉(zhuǎn)換為一系列

14、加密序列數(shù)，通過這些序列數(shù)來表示現(xiàn)實(shí)中的各種金額，用戶用這些加密的序列數(shù)就可以在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行電子購物。每一種類型的電子現(xiàn)金都有其用于消費(fèi)者、銷售商和發(fā)行者之間交換支付信息的協(xié)議。目前較典型的電子現(xiàn)金支付系統(tǒng)有e-cash，netcash，cyber coin，micro payments等。5.按客戶備付金性質(zhì)分類根據(jù)金融機(jī)構(gòu)持有的客戶備付金性質(zhì)，即客戶購買儲(chǔ)值卡之后，金融機(jī)構(gòu)是否會(huì)建立一個(gè)格外賬戶代表客戶持有資金，以及交易是否影響這一賬戶，將儲(chǔ)值卡分以下四種。美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司即采納此類劃分標(biāo)準(zhǔn)。屬于銀行客戶賬戶的儲(chǔ)值卡（bank primary-customer accountsystem

15、s）。這種儲(chǔ)值卡的特點(diǎn)是資金由客戶賬戶持有，在交易發(fā)生后資金才被轉(zhuǎn)移給商人或其他第三方，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司對這種存款是予以愛護(hù)的。屬于銀行準(zhǔn)備金賬戶的儲(chǔ)值卡（bank primary-reserve systems）。這種儲(chǔ)值卡的特點(diǎn)客戶的備付金直接進(jìn)入銀行的保證金賬戶或一般的負(fù)債賬戶中，交易發(fā)生時(shí)，再從中轉(zhuǎn)移給商人或其他第三方。聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司不愛護(hù)此類銀行性質(zhì)的賬戶。屬于銀行自身資產(chǎn)的儲(chǔ)值卡（bank secondary-pry-acquisitionsystems）。這種儲(chǔ)值卡的特點(diǎn)是銀行作為中介，從發(fā)行人手里購買電子貨幣的幣值，再出售給客戶，在這過程中，客戶備付金在一段時(shí)間內(nèi)屬于銀行所有

16、，是銀行的資產(chǎn)，不涉及任何存款，因而聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司也不愛護(hù)此類存款。屬于第三方客戶存款的儲(chǔ)值卡（bank seconldary-advancesystems）。銀行僅僅作為中介收取這種儲(chǔ)值卡的備付金。第三方發(fā)行人發(fā)行儲(chǔ)值卡，先將其電子價(jià)值轉(zhuǎn)移給銀行，客戶將備付資金交給銀行取得儲(chǔ)值卡，銀行再將這些備付金轉(zhuǎn)移給發(fā)行人。這類資金屬于第三方發(fā)行人在銀行的存款，因而受到聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的愛護(hù)。（三）電子貨幣的特征透析國內(nèi)外電子貨幣的本質(zhì)界定及其進(jìn)展模式，電子貨幣呈現(xiàn)出特征：一是電子貨幣是重要的電子支付手段。雖然電子貨幣的形態(tài)和支付渠道多元化，但電子貨幣預(yù)付機(jī)制的本質(zhì)是相同的。而且，電子貨幣支付的相對成

17、本、支付便捷程度和支付安全需求，都決定了它在小額支付系統(tǒng)中的重要地位。二是電子貨幣的形態(tài)不斷更新。傳統(tǒng)貨幣以實(shí)物的形式存在，形式較為單一，而電子貨幣是一種電子符號，其存在形式隨處理的媒介不同而改變，也隨賴以流通的相關(guān)設(shè)備和新的技術(shù)的更新而變革，從而不斷出現(xiàn)電子貨幣的新載體形式。三是電子貨幣流通需要監(jiān)管。當(dāng)它用于內(nèi)部流通，購買發(fā)行人自身提供的商品或服務(wù)時(shí)監(jiān)管較為自由，但一定有嚴(yán)格的內(nèi)控制度作為保障；當(dāng)它用于外部流通，購買發(fā)行人之外的主體提供的商品或服務(wù)時(shí)需要接受嚴(yán)格的監(jiān)督控制。四是電子貨幣的設(shè)備類型、充值方式、交易方式多樣化。常見的電子貨幣的儲(chǔ)存介質(zhì)和攜帶設(shè)備有ic卡、計(jì)算機(jī)存儲(chǔ)單元、磁條卡、甚

18、至包括移動(dòng)電話和數(shù)字電視等等；其充值方式可以通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)上銀行、atm、智能電話、移動(dòng)電話等方式從銀行賬戶轉(zhuǎn)賬來購買電子貨幣預(yù)付金額；交易方式可以通過刷卡支付、網(wǎng)上支付和其他非接觸支付方式等。五是電子貨幣支付系統(tǒng)涉及多個(gè)獨(dú)立主體。電子貨幣支付系統(tǒng)通常涉及六類主體:發(fā)行人、充值代理人、消費(fèi)者、商戶、托付收款人和系統(tǒng)監(jiān)管機(jī)構(gòu):他們各司其職，共同完成電子貨幣從發(fā)行到使用再到結(jié)算和監(jiān)管的全過程。六是電子貨幣的安全性值得關(guān)注。它不是依靠物理的防偽技術(shù)，而是通過用戶密碼、軟硬件加解密系統(tǒng)及路由器等網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的安全愛護(hù)功能來實(shí)現(xiàn)的，所以電子貨幣的安全系統(tǒng)需要不斷維護(hù)和更新。七是電子貨幣使用領(lǐng)域廣泛。它集

19、儲(chǔ)蓄、信貸和非現(xiàn)金結(jié)算等功能于一體，可以廣泛應(yīng)用于生產(chǎn)、交換、安排和消費(fèi)領(lǐng)域。八是電子貨幣的應(yīng)用有許多優(yōu)越性。如使用簡便、安全、迅速；其標(biāo)準(zhǔn)化成本低，流通費(fèi)用低，使用成本低，從使用者的角度來看保管成本也較低；可以大大減少現(xiàn)金流通量，加快流通速度，加快商品流通速度，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展；節(jié)省了紙張、庫房、人力等資源，提高了社會(huì)生產(chǎn)力效率。二、電子貨幣的進(jìn)展（一）電子貨幣在國外進(jìn)展概況電子貨幣在國外的表現(xiàn)形態(tài)分為：基于卡的產(chǎn)品（包括借記卡、貸記卡）和基于網(wǎng)絡(luò)、軟件的產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)支付產(chǎn)品。這些形式只是交易媒介不同，本質(zhì)上都是使用交易媒介，通過銀行、商戶、個(gè)人之間交換來完成貨幣的流通和支付結(jié)算。基于卡的電

20、子貨幣（包括借記卡、貸記卡）在很多國家：澳大利亞、比利時(shí)、巴西、中國、中國香港格外行政區(qū)、印度、意大利、日本、法國、德國、希臘、韓國等得到廣泛認(rèn)可。在美國、加拿大、英國，以卡片為基礎(chǔ)的電子貨幣產(chǎn)品可以在全國范圍內(nèi)通用。相當(dāng)成功的是，基于卡的電子貨幣被公共機(jī)場、公共電話公司，停車咪表和自動(dòng)售賣機(jī)接受。在一些國家，以卡片為基礎(chǔ)的電子貨幣的便利在于它還提供其它的功能，如可作為通行證、身份證明或者當(dāng)?shù)氐慕煌ā；诰W(wǎng)絡(luò)、軟件的電子貨幣進(jìn)展相對較慢。基于網(wǎng)絡(luò)、軟件的交易一般采納可充值卡，通過自助終端比如：atm或者電話、iniemet完成充值，然后進(jìn)行交易，交易金額一般較小。互聯(lián)網(wǎng)支付是進(jìn)展迅速的新興的

21、支付產(chǎn)品。目前，以互連網(wǎng)或軟件為基礎(chǔ)的電子貨幣項(xiàng)目在澳大利亞、奧地利、哥倫比亞、意大利、英國和美國已經(jīng)開展或正處于試驗(yàn)階段，由于電子貨幣有其獨(dú)特的優(yōu)勢，美國、英國和日本等國家以及visa、mastercard等信用卡公司都在競相進(jìn)行開發(fā)試驗(yàn)。目前mondex系統(tǒng)已有一系列較為完善的軟硬件產(chǎn)品。硬件產(chǎn)品已開發(fā)出電子皮夾、電子現(xiàn)金讀寫器、無現(xiàn)金atm機(jī)、mondex終端、mondex電話等一系列產(chǎn)品，使用起來與現(xiàn)金一樣的便利，而且更加安全。全球第一家計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)銀行“第一安全網(wǎng)絡(luò)銀行”已于1995年10月18日在美國正式開業(yè)。通過全球最大的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)internet向個(gè)人客戶提供每周7天、每天24小

22、時(shí)的不間斷銀行業(yè)務(wù)服務(wù)。目前，全球在互連網(wǎng)上開業(yè)的各類銀行已超過萬家。美國正在興起各種“電子虛擬貨幣（virtual cash）”，使用者可以提供服務(wù)的公司的網(wǎng)絡(luò)地址或從軟盤上得到的“電子錢包”程序，這些程序內(nèi)含有有關(guān)信用卡的信息，可連接銀行、賣方與買方，消費(fèi)者用電子錢包通過internet購物后，賣方可以迅速得到銀行認(rèn)可并發(fā)出電子收據(jù)。通過對世界一些主要發(fā)達(dá)國家的電子貨幣進(jìn)展的了解，我們知道電子貨幣在實(shí)際應(yīng)用領(lǐng)域己經(jīng)得到了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。盡管如此，我們也應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到，電子貨幣的普及還受到很多因素的制約，如通訊網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、居民消費(fèi)支付觀念等。（二）電子貨幣在我國進(jìn)展概況電子貨幣在我國的起步較晚，

23、但是進(jìn)展迅速。目前國內(nèi)已經(jīng)涵蓋了基于銀行卡的電子貨幣、基于儲(chǔ)值卡的電子貨幣，互聯(lián)網(wǎng)支付和移動(dòng)支付。如交通卡、支付寶，騰訊的q幣等等。與國外發(fā)達(dá)國家相比，我國的電子貨幣進(jìn)展仍處于初級階段，目前我國的電子貨幣仍以銀行發(fā)行的銀行卡為主體，而非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的電子貨幣相對數(shù)量較少，使用范圍較為狹窄，因此本節(jié)主要介紹我國電子貨幣的主要形式銀行卡的進(jìn)展情況。銀行卡是現(xiàn)代金融與信息技術(shù)相互融合的產(chǎn)品，它帶動(dòng)了我國商業(yè)銀行經(jīng)營理念、經(jīng)營策略和運(yùn)營機(jī)制的轉(zhuǎn)變、促進(jìn)了個(gè)人金融業(yè)的進(jìn)展。我國銀行卡是從代理國外信用卡業(yè)務(wù)開始，經(jīng)歷了從準(zhǔn)貸記卡起步、以借記卡大進(jìn)展為過渡、并最終迎來信用卡進(jìn)展條件日益成熟的不同進(jìn)展過程。1

24、978年，中國銀行廣州分行開始代理國外銀行的信用卡取現(xiàn)業(yè)務(wù)；1985年，中國銀行發(fā)行我國第一張信用卡“中銀卡”；1985年至1993年，我國四大國有商業(yè)銀行及交通銀行、廣東進(jìn)展銀行、深圳進(jìn)展銀行相繼開展了信用卡業(yè)務(wù)；2002年，中國銀聯(lián)股份有限公司成立；2021年，中國信用卡開始步入快速進(jìn)展的新階段。我國銀行卡的種類和功能不斷完善，服務(wù)領(lǐng)域不斷拓展，延伸到社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的方方面面，銀行卡現(xiàn)已成為大眾日常生活必不可少的金融支付工具。截至2021年年末，全國銀行卡發(fā)卡總量18億張，其中，借記卡16.58億張，占銀行卡總量的92.11%，信用卡發(fā)卡量為1.42億張，占銀行卡總量的7.89%，截止到20

25、21年，全國使用銀行卡、票據(jù)、匯兌、托付收款和托收承付辦理支付業(yè)務(wù)量約183.27億筆，金額633萬億元。從交易業(yè)務(wù)筆數(shù)來看，銀行卡、票據(jù)和匯兌托付托收承付的交易筆數(shù)分別占非現(xiàn)金支付工具交易總筆數(shù)的91%、5%和4%；從交易金額來看，銀行卡、票據(jù)和匯兌托付托收承付的交易金額分別占非現(xiàn)金支付工具交易總金額的20%、40%和40%。由于金融體制改革的深化，金融領(lǐng)域的電子化進(jìn)程進(jìn)展到了一定的水平，社會(huì)環(huán)境有了一定的基礎(chǔ)，信用卡呈現(xiàn)百花齊放的局面。以磁條卡為基礎(chǔ)的各種轉(zhuǎn)帳卡、提款卡、儲(chǔ)蓄卡紛紛涌現(xiàn)；以智能卡為基礎(chǔ)的電子錢包在部分地區(qū)投入試點(diǎn)；一卡多用的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)帳消費(fèi)、證券投資功能逐步推出；電子匯兌加速了

26、資金結(jié)算速度；網(wǎng)上銀行實(shí)現(xiàn)了真正意義的無紙化交易。所有這些都標(biāo)志著：隨著各種電子商務(wù)的進(jìn)展，我國電子貨幣必將進(jìn)入快車道進(jìn)展。三、電子貨幣對我國貨幣政策有效性影響的現(xiàn)實(shí)分析（一）電子貨幣減弱我國基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策效力由于我國貨幣當(dāng)局不能直接控制和實(shí)現(xiàn)一國的最終經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，它一定選擇適當(dāng)?shù)闹薪橹笜?biāo)，并借助政策工具，通過對中介指標(biāo)的調(diào)節(jié)和影響最終實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。因此，中介指標(biāo)起著一個(gè)承上啟下的作用。我國選擇貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介目標(biāo)，由于貨幣供應(yīng)量是通過基礎(chǔ)貨幣來影響的，所以基礎(chǔ)貨幣是貨幣政策的近期中介目標(biāo)，它通過與貨幣乘數(shù)的乘積來影響貨幣供應(yīng)量。隨著電子貨幣數(shù)量和使用規(guī)模的不斷擴(kuò)大，變動(dòng)的隨機(jī)性

27、將增加，因而預(yù)測貨幣將變得更加困難，使中央銀行通過控制基礎(chǔ)貨幣來控制貨幣供應(yīng)總量的難度加大。電子貨幣的進(jìn)展會(huì)逐步減弱人們對流通中貨幣的需求，降低通貨在廣義貨幣和金融資產(chǎn)中的比重，從而影響到基礎(chǔ)貨幣，使得基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策效力將會(huì)受到深層次的影響。陳雨露、邊衛(wèi)紅認(rèn)為，中央銀行將控制貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)的必備的前提條件是貨幣乘數(shù)一定是足夠穩(wěn)定，收斂的。但隨著電子貨幣數(shù)量使用規(guī)模不斷擴(kuò)大，貨幣乘數(shù)變動(dòng)隨機(jī)性強(qiáng)，預(yù)測貨幣乘數(shù)將變得更加困難，中央銀行通過控制基礎(chǔ)貨幣來控制貨幣供給總量的難度加大。傳統(tǒng)的貨幣政策制機(jī)理而臨著考驗(yàn)。電子貨幣的廣泛應(yīng)用也對存款準(zhǔn)備金產(chǎn)生影響，從而影響基礎(chǔ)貨幣的政策效力

28、。首先，因?yàn)殡娮迂泿诺膹V泛應(yīng)用使支付制度的效率顯著提高，所以使平常居民降低了對銀行存款的需求，而越來越傾向于采納能夠不影響自身消費(fèi)的同時(shí)進(jìn)行更多投資的資產(chǎn)組合。銀行存款比例的下降使中央銀行能夠直接控制的準(zhǔn)備金數(shù)量大大減少。其次，信息處理技術(shù)的進(jìn)展，電子貨幣的出現(xiàn)也同意通貨在活期存款賬戶、定期存款賬戶和其他賬戶之間進(jìn)行頻繁的轉(zhuǎn)化，使資金能夠在準(zhǔn)備金比例不同要求、不同的賬戶之間較快地進(jìn)行流動(dòng)，從而弱化了甚至規(guī)避了中央銀行對存款準(zhǔn)備金的控制。最終，作為電子貨幣的主要發(fā)行者之一，網(wǎng)絡(luò)銀行經(jīng)營場所所需的費(fèi)用在其總的費(fèi)用中所占比例很小，因而使他們改變經(jīng)營場所所需的費(fèi)用相對較低，并且由于網(wǎng)絡(luò)的特性使他們的客

29、戶不會(huì)因經(jīng)營場所的變換而出現(xiàn)大量的流失，這也為網(wǎng)絡(luò)銀行規(guī)避一國或地區(qū)比較苛刻的準(zhǔn)備金要求方面有著天然的優(yōu)勢。基于以上分析，我們可以得出結(jié)論，電子貨幣的進(jìn)展使我國中央銀行可控制的基礎(chǔ)貨幣的規(guī)模將趨于減少，減弱我國基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策效力。（二）電子貨幣使我國法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)節(jié)作用減小法定準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行等存款性機(jī)構(gòu)按照法定存款準(zhǔn)備率繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備，中央銀行通過提高或降低法定存款準(zhǔn)備率可以改變商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金數(shù)量和貨幣擴(kuò)張乘數(shù)，從而直接調(diào)整商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)的信用制造能力和貨幣供應(yīng)量。在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域中，中央銀行通過提高或降低存款準(zhǔn)備金率來增加或減少法定存款準(zhǔn)備金，從而控制流通的貨

30、幣總量。法定存款準(zhǔn)備率通常被認(rèn)為是貨幣政策的最猛烈的工具之一。由于法定存款準(zhǔn)備率是通過影響貨幣乘數(shù)來影響貨幣的供給，因而即使準(zhǔn)備率調(diào)整的幅度很小，通過貨幣乘數(shù)的擴(kuò)張作用，也會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的巨大波動(dòng)。在電子貨幣尚未出現(xiàn)以前，法定存款準(zhǔn)備率是中央銀行樂于使用的并且是行之有效的手段之一。（三）電子貨幣使我國公開市場操作復(fù)雜化公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價(jià)證券，以此來調(diào)節(jié)市場貨幣供應(yīng)量的政策行為。在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域中，當(dāng)中央銀行認(rèn)為應(yīng)該增加市場貨幣供應(yīng)量時(shí)，就在金融市場上買進(jìn)有價(jià)證券（主要是政府債券），而將貨幣投放出去；反之，當(dāng)中央銀行認(rèn)為應(yīng)該減少市場貨幣供應(yīng)量時(shí)，就在金融市場上賣出有

31、價(jià)證券，而將貨幣回收。而由于未來電子貨幣發(fā)行主體呈多元化趨勢，各金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的電子貨幣又是各具特性，電子貨幣將會(huì)降低中央銀行進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)的能力。一方面，電子貨幣對通貨的大范圍替代會(huì)導(dǎo)致中央銀行發(fā)行無息負(fù)債（通貨）所換取利息性資產(chǎn)的收益減少，也就是一般所稱的“鑄幣稅收入”大幅減少，從而降低了中央銀行的鑄幣稅和資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，同時(shí)由于未來電子貨幣發(fā)行主體呈多樣性和分散性趨勢，中央銀行不再是唯一的發(fā)行人，就會(huì)使中央銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模大量縮減，因而有可能使中央銀行因缺乏足夠的資金而不能適時(shí)地進(jìn)行大規(guī)模的貨幣吞吐操作，從而減弱公開市場操作的時(shí)效性和靈活性。尤其是當(dāng)大量“電子熱錢”涌入或外匯市場急劇變動(dòng)的

32、情況下，中央銀行可能因?yàn)橘Y產(chǎn)的萎縮而無法完成“對沖操作”，使本國匯率和利率受到較大的影響。電子貨幣的進(jìn)展，使中央銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模受到影響，使其公開市場操作的調(diào)控能力也會(huì)被減弱。另一方面，公開市場操作的作用在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中會(huì)變得更加復(fù)雜、難以預(yù)測。網(wǎng)絡(luò)銀行加快了金融市場一體化的進(jìn)程和信息的傳播速度，使投資者面對的投資領(lǐng)域更廣、投資機(jī)會(huì)更多，市場上的微小改變都有可能形成逐級增加的投資結(jié)構(gòu)改變，這雖然有利于中央銀行貨幣總量和資產(chǎn)價(jià)格的調(diào)節(jié)。但同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)銀行具有更多的資產(chǎn)分散手段可以發(fā)行電子貨幣，又增加了它們吸取市場波動(dòng)的能力，從而使中央銀行調(diào)節(jié)資產(chǎn)價(jià)格的意圖完全失敗。具體操作流程：通過公開市場操作收緊銀

33、根，拋售國債，在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中，商業(yè)銀行購買國債就會(huì)減少其準(zhǔn)備金數(shù)額，通過貨幣乘數(shù)的作用，減少貨幣供給，刺激利率上升。但在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下，商業(yè)銀行可以發(fā)行電子貨幣來影響投資。如果中央銀行賣出國債的價(jià)格與市場價(jià)格之間的差異所產(chǎn)生的預(yù)期收益大于銀行發(fā)行電子貨幣的成本，銀行可以增加電子貨幣的發(fā)行，替代以中央銀行貨幣形式存在的資產(chǎn)購買國債；如果預(yù)期收益大于金融資產(chǎn)的平均收益水平，網(wǎng)絡(luò)銀行可以迅速調(diào)整資產(chǎn)組合吸取國債價(jià)格的變動(dòng)。在這種情況下，中央銀行要想影響利率就一定投入大量的資產(chǎn)，公開市場操作演化成中央銀行與其它金融機(jī)構(gòu)之間資產(chǎn)博弈的游戲。（四）電子貨幣改變了我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制路徑貨幣政策傳導(dǎo)路徑一般有三個(gè)

34、基本環(huán)節(jié)，其順序是：首先，從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場。中央銀行的貨幣政策工具操作，最先影響的是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金、融資成本、信用能力和行為，以及金融市場上貨幣供給與需求的狀況；其次，從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場到企業(yè)、居民等非金融部門的各類經(jīng)濟(jì)行為主體。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)中央銀行的政策操作調(diào)整自己的行為，從而對各類經(jīng)濟(jì)行為主體的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響；最終，從非金融部門經(jīng)濟(jì)行為主體到社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量，包括總支出量、總產(chǎn)出量、物價(jià)、就業(yè)等。傳統(tǒng)的傳導(dǎo)機(jī)制理論中，商業(yè)銀行充當(dāng)重要的導(dǎo)體角色，中央銀行的意圖主要是通過商業(yè)銀行傳達(dá)到經(jīng)濟(jì)社會(huì)。隨著電子貨幣及金融創(chuàng)新

35、的進(jìn)展，商業(yè)銀行為了在激烈的金融競爭中求得生存和進(jìn)展，被迫向“非中介化”方向進(jìn)展，證券業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)和服務(wù)性業(yè)務(wù)的比重更加大，這無形中減弱了它作為貨幣政策導(dǎo)體的重要性及其功能，格外是隨著中央銀行以公開市場業(yè)務(wù)為主進(jìn)行貨幣政策操作，非銀行金融機(jī)構(gòu)在傳導(dǎo)過程中的中介角色日益明顯。四、提高電子貨幣流通下的貨幣政策有效性對策建議（一）電子貨幣流通下貨幣政策工具的最佳選擇對于公開市場業(yè)務(wù)，雖然電子貨幣的發(fā)行會(huì)給它的靈活性和時(shí)效性帶來一定的影響，但是由于其主動(dòng)性強(qiáng)，中央銀行仍處于主動(dòng)地位，可以進(jìn)行經(jīng)常性、連續(xù)性操作。商業(yè)銀行并不能完全控制債券和央行票據(jù)的吞吐。中央銀行可以按照政策目的主動(dòng)進(jìn)行操作，當(dāng)商業(yè)銀

36、行發(fā)行電子貨幣時(shí)，中央銀行可以通過控制特有的政府債券，來達(dá)到其收縮或擴(kuò)張信用的目的。而且無論是防備性公開市場業(yè)務(wù)，還是主動(dòng)性公開市場業(yè)務(wù)，并不能完全控制影響準(zhǔn)備金水平的要素，這樣調(diào)控效果緩和，震驚性較小。因此在電子貨幣流通下，三大政策工具相比較而言，公開市場業(yè)務(wù)看來是較好的日常操作的貨幣政策工具。（二）電子貨幣流通下中介目標(biāo)的最宜選擇在以電子金融技術(shù)快速進(jìn)展為依托的電子貨幣逐步推廣應(yīng)用的背景下，將貨幣供應(yīng)量陸續(xù)作為貨幣政策的中介指標(biāo)和操作重點(diǎn)困難比較大。電子貨幣增加了中央銀行對貨幣供應(yīng)量的控制難度，減弱了中央銀行對利率的調(diào)控能力，但相比較而言，作為中介指標(biāo)，利率有可控性及可測性強(qiáng)的優(yōu)點(diǎn)，利率工

37、具可能更有效。由于利率和貨幣供應(yīng)總量中介目標(biāo)都存在一定程度上的不完善，但貨幣供應(yīng)量與利率并非是完全獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)范疇，它們之間相互影響。因此，在仍使用以貨幣供應(yīng)量為主要中介目標(biāo)的過程中，利率可作為貨幣政策的觀測指標(biāo)。即同時(shí)觀察利率的改變，結(jié)合二者的影響關(guān)系，用以衡量貨幣政策的松緊，適時(shí)、適度調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，增加其有效性。我國在制定和執(zhí)行貨幣政策時(shí)應(yīng)考慮當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在當(dāng)前以貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的基礎(chǔ)上，逐步強(qiáng)化利率在貨幣政策中的地位，最終實(shí)現(xiàn)中介目標(biāo)由貨幣供應(yīng)量到利率的轉(zhuǎn)變。在以后實(shí)施的貨幣政策當(dāng)中，不斷增加對利率的使用，積極推進(jìn)利率市場化進(jìn)程，增加貨幣需求的利率彈性，在條件成熟時(shí)實(shí)現(xiàn)中介目

38、標(biāo)從貨幣供應(yīng)量到利率的過渡。（三）電子貨幣流通下中央銀行的貨幣政策操作方式的調(diào)整1.限定電子貨幣的發(fā)行主體，規(guī)范發(fā)行治理當(dāng)前絕大多數(shù)國家都傾向于將電子貨幣的發(fā)行主體限定于信用機(jī)構(gòu)或存款機(jī)構(gòu)。因?yàn)檫@些信用機(jī)構(gòu)己經(jīng)具備明確的治理和監(jiān)督機(jī)構(gòu)，并且其內(nèi)部一般具有完善的危險(xiǎn)控制制度。因而更有利于中央銀行的監(jiān)管和發(fā)行主體的自我約束，降低電子貨幣帶來的危險(xiǎn)。我國由于信用制度不健全，盲目的擴(kuò)大電子貨幣的發(fā)行主體可能會(huì)引起支付清算體系的危險(xiǎn)，誘發(fā)金融危機(jī)。因此，在網(wǎng)絡(luò)金融成為本世紀(jì)金融業(yè)進(jìn)展主流的時(shí)代，中央銀行應(yīng)準(zhǔn)時(shí)制定電子貨幣的進(jìn)展策略，規(guī)范發(fā)行電子貨幣的規(guī)章治理制度，將電子貨幣納入現(xiàn)有的監(jiān)管框架中。目前我國

39、的電子貨幣主要形式是銀行卡，發(fā)行機(jī)構(gòu)基本上是商業(yè)銀行，己經(jīng)有明確的治理機(jī)構(gòu)和危險(xiǎn)控制制度。在未來的對策建議應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注智能卡、虛擬貨幣、數(shù)字現(xiàn)金的發(fā)行治理，在鼓舞進(jìn)展新型電子貨幣的同時(shí)進(jìn)行嚴(yán)格的治理。適當(dāng)按一定信用標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大發(fā)行主體機(jī)構(gòu)，并制定合適的治理政策，如可強(qiáng)制實(shí)施一定的流動(dòng)性比率要求、可隨時(shí)兌換等，保證電子貨幣的發(fā)行是合法的、可控制的，幸免給支付體系帶來潛在的危險(xiǎn)。2.對電子貨幣收繳法定存款準(zhǔn)備金針對電子貨幣的發(fā)行與流通對我國貨幣供求和貨幣政策產(chǎn)生影響，中央銀行一定適時(shí)調(diào)整與完善貨幣政策操作，以增加貨幣政策的有效性。隨著電子貨幣的廣泛使用，中央銀行應(yīng)該對電子貨幣施加準(zhǔn)備金要求，并逐步提高準(zhǔn)備金率，以增加貨幣乘數(shù)和貨幣供給的穩(wěn)定性，從而達(dá)到增加貨幣政策有效性的目的。目前，大多數(shù)國家對電子貨幣發(fā)行者無額外準(zhǔn)備金要求，基本上按現(xiàn)有金融業(yè)的規(guī)章進(jìn)行治理。我國目前僅將金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的電子貨幣等同于吸取存款需繳納法定準(zhǔn)備金外，對其他機(jī)構(gòu)并無要求。我國中央銀行對貨幣供應(yīng)量的調(diào)控是通過調(diào)控和影響商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金來實(shí)現(xiàn)的。為了提高中央銀行貨幣政策的有效性，應(yīng)該制定針對電子貨幣的準(zhǔn)備金要求。對電子貨幣收繳法定存款準(zhǔn)備金不僅會(huì)使商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金需求能保持一個(gè)相對穩(wěn)定的水平，而且由于對所有的支付型金融工具在規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金時(shí)一