貴州茅臺資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、精品貴州茅臺集團(tuán)20082010 年資產(chǎn)負(fù)債表分析第一章公司簡介-1 -第二章資產(chǎn)負(fù)債表分析-2 -一、 流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析-12 -二、五項(xiàng)指標(biāo)評價(jià)-14 -第三章利潤表分析-16 -一、 營業(yè)收入構(gòu)成分析-18 -二、利潤表綜合分析-20 -第四章現(xiàn)金流量表分析-22 -一、 現(xiàn)金流量表綜合分析-25 -第五章杜邦財(cái)務(wù)分析-27 -一、2008年貴州茅臺杜邦分析-27 -二、2009年貴州茅臺杜邦分析-28 -三、2010年貴州茅臺杜邦分析-29 -四、 總結(jié)0810年貴州茅臺杜邦分析-30 -welcome第一章公司簡介貴州茅臺酒股份有限公司是由中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任公司、貴州茅臺酒廠技

2、術(shù)開發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大 學(xué)研究院、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖 煙酒總公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）有限公司等八家公司共同發(fā) 起，并經(jīng)過貴州省人民政府黔府批準(zhǔn)設(shè)立的股份有限公司，注冊資本為一億八千五百萬元?；举Y料董事長：袁仁國董事會秘書：樊寧屏證券事務(wù)代表：汪智明公司名稱：貴州茅臺酒股份有限公司外文名稱：Kweichow moutai Co.,Ltd.總部地點(diǎn)：貴州公司性質(zhì)：上市公司其他信息公司股票上市交易所：上海證券交易所股票簡稱：貴州茅臺股票代碼：600519公司聘請的會計(jì)師事務(wù)所：立信會計(jì)師事務(wù)所第二章 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表表1-1單位

3、：元會計(jì)年度2010/12/312009/12/312008/12/31貨幣資金12,888,393,889.299,743,152,155.248,093,721,891.16應(yīng)收票據(jù)204,811,101.20380,760,283.20170,612,609.00應(yīng)收賬款1,254,599.9121,386,314.2834,825,094.84預(yù)付款項(xiàng)1,529,868,837.521,203,126,087.16741,638,536.34其他應(yīng)收款59,101,891.6396,001,483.1582,601,388.17應(yīng)收利息42,728,425.341,912,600.00

4、2,783,550.00存貨5,574,126,083.424,192,246,440.363,114,567,813.33其中：消耗性生物資產(chǎn)-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-17,000,000.00-流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20,300,284,828.3115,655,585,363.3912,240,750,882.84持有至到期投資60,000,000.0010,000,000.0042,000,000.00長期股權(quán)投資4,000,000.004,000,000.004,000,000.00固定資產(chǎn)4,191,851,111.973,168,725,156.292,190,171,911.89在建工程

5、263,458,445.10193,956,334.39582,860,996.70工程物資18,528,802.4624,915,041.5362,368,950.89無形資產(chǎn)452,317,235.72465,550,825.17445,207,595.72長期待攤費(fèi)用18,701,578.1621,469,624.8110,146,520.77遞延所得稅資產(chǎn)278,437,938.97225,420,802.14176,680,977.54非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)5,287,295,112.384,114,037,784.333,513,436,953.51資產(chǎn)總計(jì)25,587,579,940.6

6、919,769,623,147.7215,754,187,836.35應(yīng)付賬款232,013,104.28139,121,352.45121,289,073.57預(yù)收款項(xiàng)4,738,570,750.163,516,423,880.202,936,266,375.10應(yīng)付職工薪酬500,258,690.69463,948,636.85361,007,478.77應(yīng)交稅費(fèi)419,882,954.10140,524,984.34256,300,257.23應(yīng)付股利318,584,196.29137,207,662.62-其他應(yīng)付款818,880,550.55710,831,237.05575,906

7、,355.73流動(dòng)負(fù)債合計(jì)7,028,190,246.075,108,057,753.514,250,769,540.40專項(xiàng)應(yīng)付款10,000,000.0010,000,000.00-非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)10,000,000.0010,000,000.00-負(fù)債合計(jì)7,038,190,246.075,118,057,753.514,250,769,540.40實(shí)收資本（或股本）943,800,000.00943,800,000.00943,800,000.00資本公積1,374,964,415.721,374,964,415.721,374,964,415.72盈余公積2,176,754,189.

8、471,585,666,147.401,001,133,829.72未分配利潤13,903,255,455.6110,561,552,279.697,924,671,271.03少數(shù)股東權(quán)益150,615,633.82185,582,551.40258,848,779.48歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）18,398,774,060.8014,465,982,842.8111,244,569,516.47所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）18,549,389,694.6214,651,565,394.2111,503,418,295.95合計(jì)負(fù)債和所有者（或股東權(quán)益）合計(jì)25,587,579,940.

9、6919,769,623,147.7215,754,187,836.351、資產(chǎn)負(fù)債表橫向結(jié)構(gòu)分析會計(jì)年度2010年比2009年同期增減額（元）2009年比2008年同期增減額（元）2010 年比 2009年同期增減百分比（%）2009 年比 2008年同期增減百分比（%）貨幣資金3,145,241,734.051,649,430,264.0832.28%20.38%應(yīng)收票據(jù)-175,949,182.00210,147,674.20-46.21%123.17%應(yīng)收賬款-20,131,714.37-13,438,780.56-94.13%-38.59%預(yù)付款項(xiàng)326,742,750.36461,

10、487,550.8227.16%62.23%其他應(yīng)收款-36,899,591.5213,400,094.98-38.44%16.22%應(yīng)收利息-870,950.002134.05%-31.29%存貨1,381,879,643.061,077,678,627.0332.96%34.60%其中：消耗性生物資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-17,000,000.0017,000,000.00-100.00%其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)4,644,699,464.923,414,834,480.5529.67%27.90%持有至到期投資50,000,000.00-32,000,000.00500.00%-76.

11、19%長期股權(quán)投資0.000.000.00%0.00%固定資產(chǎn)1,023,125,955.68978,553,244.4032.29%44.68%在建工程69,502,110.71-388,904,662.3135.83%-66.72%工程物資-6,386,239.07-37,453,909.36-25.63%-60.05%無形資產(chǎn)-13,233,589.4520,343,229.45-2.84%4.57%長期待攤費(fèi)用-2,768,046.6511,323,104.04-12.89%111.60%遞延所得稅資產(chǎn)53,017,136.8348,739,824.6023.52%27.59%非流動(dòng)資

12、產(chǎn)合計(jì)1,173,257,328.05600,600,830.8228.52%17.09%資產(chǎn)總計(jì)5,817,956,792.974,015,435,311.3729.43%25.49%應(yīng)付賬款92,891,751.8317,832,278.8866.77%14.70%預(yù)收款項(xiàng)1,222,146,869.96580,157,505.1034.76%19.76%應(yīng)付職工薪酬36,310,053.84102,941,158.087.83%28.51%應(yīng)交稅費(fèi)279,357,969.76-115,775,272.89198.80%-45.17%應(yīng)付股利181,376,533.67137,207,66

13、2.62132.19%其他應(yīng)付款108,049,313.50134,924,881.3215.20%23.43%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,920,132,492.56857,288,213.1137.59%20.17%專項(xiàng)應(yīng)付款0.0010,000,000.000.00%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)0.0010,000,000.000.00%負(fù)債合計(jì)1,920,132,492.56867,288,213.1137.52%20.40%實(shí)收資本（或股本）0.000.000.00%0.00%資本公積0.000.000.00%0.00%盈余公積591,088,042.07584,532,317.6837.28%58.39%減

14、：庫存股未分配利潤3,341,703,175.922,636,881,008.6631.64%33.27%少數(shù)股東權(quán)益-34,966,917.58-73,266,228.08-18.84%-28.30%歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）3,932,791,217.993,221,413,326.3427.19%28.65%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)3,897,824,300.413,148,147,098.2626.60%27.37%負(fù)債和所有者（或股東權(quán)益）合計(jì)5,817,956,792.974,015,435,311.3729.43%25.49%2、資產(chǎn)負(fù)債表縱向結(jié)構(gòu)分析會計(jì)年度2010

15、結(jié)構(gòu)百分比2009結(jié)構(gòu)百分比2008結(jié)構(gòu)百分比貨幣資金50.37%49.28%51.38%應(yīng)收票據(jù)0.80%1.93%1.08%應(yīng)收賬款0.00%0.11%0.22%預(yù)付款項(xiàng)5.98%6.09%4.71%其他應(yīng)收款0.23%0.49%0.52%應(yīng)收利息0.17%0.01%0.02%應(yīng)收股利存貨21.78%21.21%19.77%其中：消耗性生物資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)0.09%其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)79.34%79.19%77.70%持有至到期投資0.23%0.05%0.27%長期股權(quán)投資0.02%0.02%0.03%固定資產(chǎn)16.38%16.03%13.90%在建工程1.03%0.98%

16、3.70%工程物資0.07%0.13%0.40%無形資產(chǎn)1.77%2.35%2.83%長期待攤費(fèi)用0.07%0.11%0.06%遞延所得稅資產(chǎn)1.09%1.14%1.12%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20.66%20.81%22.30%資產(chǎn)總計(jì)100.00%100.00%100.00%應(yīng)付賬款0.91%0.70%0.77%預(yù)收款項(xiàng)18.52%17.79%18.64%應(yīng)付職工薪酬1.96%2.35%2.29%應(yīng)交稅費(fèi)1.64%0.71%1.63%應(yīng)付股利1.25%0.69%其他應(yīng)付款3.20%3.60%3.66%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)27.47%25.84%26.98%專項(xiàng)應(yīng)付款0.04%0.05%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)0.0

17、4%0.05%負(fù)債合計(jì)27.51%25.89%26.98%實(shí)收資本（或股本）3.69%4.77%5.99%資本公積5.37%6.95%8.73%盈余公積8.51%8.02%6.35%減：庫存股未分配利潤54.34%53.42%50.30%少數(shù)股東權(quán)益0.59%0.94%1.64%歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）71.91%73.17%71.38%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)72.49%74.11%73.02%負(fù)債和所有者（或股東權(quán)益）合計(jì)100.00%100.00%100.00%（一）資產(chǎn)類項(xiàng)目1、貨幣資金：2009年比2008年增加了 1,649,430,264.08 元，而 2010年又

18、比2009年增加了 3,145,241,734.05 元，增減百分比達(dá)到 32.28%。說明這兩年公司的銷售業(yè)績很好，致使銷售量大幅增加。2、 應(yīng)收票據(jù)：2009年比2008年增加了 210,147,674.20 元，其主 要原因是2009年銀行承兌匯票辦理銷售業(yè)務(wù)較 2008年多所致。而 2010年比2009年減少了 -175,949,182.00 元，其主要原因是2010 年銀行承兌匯票辦理銷售業(yè)務(wù)較 2009年少所致。3、應(yīng)收賬款：從這兩年的數(shù)據(jù)來看，應(yīng)收賬款逐年下降，這是一個(gè) 好的態(tài)勢。就其主要原因有兩個(gè)：第一，是2008年出口外匯收入解匯 后貨款回籠所致。第二，是公司加大了對應(yīng)收賬款

19、的催收力度所致。4、預(yù)付賬款 ：2009 年比 2008 年增長了 62.23% ，2010 年比 2009 年增長了 27.16% ，雖然是在逐年增加，但增幅下降了。且 2009 年 增加的主要原因是由于撥付 2008 年度、 2009 年度招標(biāo)工程進(jìn)度款 所致。5、其他應(yīng)收款 ： 2009 年比 2008 年增長了 16.22% ，而 2010 年卻 比 2009 年降低了 38.44% ，懸殊很大，其原因主要是 2010 年?duì)I銷 人員等借支備用金報(bào)銷所致。6、應(yīng)收利息 ：2009 年比 2008 年減少了 870,950.00 元，其主要原 因是由于期初部分國債利息于上半年收回所致。 2

20、010 年比 2009 年 增加了 40,815,825.34 元，其主要原因是定期存款本期應(yīng)計(jì)利息增加 所致。7、存貨 ：從上表可知，存貨在逐年增加，其主要原因是庫存基酒量 增長所致。8、非流動(dòng)資產(chǎn)： 2009 年比 2008 年增加了 17,000,000.00 元，而 2010 年比 2009 年正好又減少了 17,000,000.00 元，增加是由于一 年內(nèi)到期的國債投資按準(zhǔn)則規(guī)定轉(zhuǎn)入所致。 減少是由于按規(guī)定收回一 年內(nèi)到期的國債投資本金所致。9、持有至到期投資 ： 2009 年比 2008 年減少了 32,000,000.00 元， 主要原因是由于部分國債到期收回， 部分國債一年內(nèi)到

21、期轉(zhuǎn)至 “一年 內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)”所 致。2010 年比 2009 年增加了 50,000,000.00 元，其主要原因是 2010 年投資商業(yè)銀行次級定期債券所致。10 、固定資產(chǎn) ：從上表可知，固定資產(chǎn)在逐年增長，其主要原因是 完工工程投資及完工工程待攤費(fèi)用轉(zhuǎn)入， 到 2010 年時(shí)項(xiàng)目完工交付 使用轉(zhuǎn)入所致。11 、在建工程 ：2009 年比 2008 年減少了 388,904,662.31 元，其 主要原因是完工工程投資及完工工程待攤費(fèi)用轉(zhuǎn)出所致。 2010 年比 2009 年增加了 69,502,110.71 元，其主要原因是本報(bào)告期投入 2010 年 2000 噸及以前期工程款等

22、增加所致。12 、工程物資 ：從上表可知，該項(xiàng)目在逐年減少，其原因是鋼材采 購價(jià)格降低所致。13 、無形資產(chǎn) ：變化不大。14 、長期待攤費(fèi)用 ：2009 年比 2008 年增長了 111.60% ，其主要原 因是 2009 年增加了對營銷網(wǎng)絡(luò)的投入，到 2010 年，長期待攤費(fèi)用 又降下來了。（二）負(fù)債類項(xiàng)目1、應(yīng)付賬款 ：2009 年比 2008 年增長了 14.70% ，但 2010 年比 2009 年增長了 66.77% ，增長了 52.07 個(gè)百分比。 2010 年的大幅增加主 要是因?yàn)橐讶霂煸o材料本期未辦理結(jié)算所致。2、預(yù)收賬款 ：2009 年比 2008 年增長了 19.76%

23、 ，2010 年比 2009 年增長了 34.76% ，多了 15 個(gè)百分點(diǎn)。 2010 年的大幅增加主要是因?yàn)榻?jīng)銷商預(yù)付的貨款增加所致。3、應(yīng)付職工薪酬 ：正常變化。4、應(yīng)交稅費(fèi) ：2009 年比 2008 年減少了 115,775,272.89 元，其主 要原因是 2009 年繳納期初應(yīng)交稅費(fèi)所致。 2010 年比 2009 年增加 了 279,357,969.76 元，其主要原因是 12 月份實(shí)現(xiàn)的稅金于次年 1 月份解繳所致。5、應(yīng)付股利 ：2009 年比 2008 年增加了 137,207,662.62 元，其主 要原因是貴州茅臺酒銷售有限公司應(yīng)支付中國貴州茅臺酒廠有限責(zé) 任公司 2

24、009 年度股利。 2010 年比 2009 年增加了 181,376,533.67 元，其主要原因是本公司子公司貴州茅臺酒銷售有限公司應(yīng)支付未支 付控股股東中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任公司現(xiàn)金股利所致。6、其他應(yīng)付款 ：從上表可知，該項(xiàng)目逐年上升，但總體變化不大。7、專項(xiàng)應(yīng)付款 ：2009 年比 2008 年增加了 10,000,000.00 元，其主 要原因是本期收到國資委擴(kuò)大內(nèi)需專項(xiàng)補(bǔ)助用于茅臺酒酒糟生物轉(zhuǎn) 化項(xiàng)目資金。（三）所有者權(quán)益類1、盈余公積和未分配利潤 ：從上表可知，逐年增長，其主要原因是 凈利潤增長，使本期可供股東分配的利潤增加所致。2、少數(shù)股東權(quán)益 ：2009 年比 2008

25、年下降了 28.30% ， 2010 年比 2009 年下降了 18.84% 。3、歸屬于母公司所有者權(quán)益：從上表可知，逐年上升。其主要原因 是凈利潤增長，使本期可供股東分配的利潤增加所致。（四）小結(jié)從上表可知，（1 ）在資產(chǎn)項(xiàng)目中，“貨幣資金“項(xiàng)目占的比重較 大，達(dá)到百分之五十左右，其次是“存貨”項(xiàng)目，達(dá)到百分之二十左 右；在負(fù)債項(xiàng)目中，“預(yù)收賬款”項(xiàng)目占的比重較大，在17%-19%之間，其他的都差不多；在所有者權(quán)益項(xiàng)目中，占比重較大的有“歸 屬于母公司所有者權(quán)益”項(xiàng)目和“未分配利潤”項(xiàng)目。（2）這些項(xiàng)目, 三年來波動(dòng)的幅度都不大，屬于比較穩(wěn)定型。綜合看來，總資產(chǎn)的增加是因?yàn)橛行Ы?jīng)營所致：首

26、先，從負(fù)債來 看，雖然在逐年增加，但增加的幅度不大，且所占比重也只在 26%-28% ;其次，從“實(shí)收資本”和“資本公積”來看，這三年來 都一樣，沒有增加，且所占比重未超過 12% ;最后，從“未分配利 潤”和“盈余公積”來看，不僅逐年增長，且所占比重達(dá)百分之五六 十。一、 流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表1-2茅臺股份有限公司流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表會計(jì)年度2010/12/312009/12/312008/12/31貨幣資金12,888,393,889.299,743,152,155.248,093,721,891.16應(yīng)收票據(jù)204,811,101.20380,760,283.20170,612,609.00

27、應(yīng)收賬款1,254,599.9121,386,314.2834,825,094.84預(yù)付款項(xiàng)1,529,868,837.521,203,126,087.16741,638,536.34其他應(yīng)收款59,101,891.6396,001,483.1582,601,388.17應(yīng)收利息42,728,425.341,912,600.002,783,550.00存貨5,574,126,083.424,192,246,440.363,114,567,813.33其中：消耗性生物資產(chǎn)-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-17,000,000.00-流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20,300,284,828.3115,655,585,36

28、3.3912,240,750,882.84貨幣資金：2009年比2008年增加了 1,649,430,264.08 元，而2010年又比2009年增加了 3,145,241,734.05 元，增減百分比達(dá)到32.28%。說明這兩年公司的銷售業(yè)績很好，致使銷售量大幅增加。應(yīng)收票據(jù)：2009年比2008年增加了 210,147,674.20 元，而2010 年比2009年減少了 -175,949,182.00 元。預(yù)付賬款：2009年比2008 年增長了 62.23%，2010年比2009年增長了 27.16%，雖然是在逐 年增加，但增幅下降了。存貨：從上表可知，存貨在逐年增加，其主 要原因是庫存

29、基酒量增長所致。從上表可以看出，公司流動(dòng)資產(chǎn)主要以貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、預(yù) 付賬款和存貨為主。三年來，結(jié)構(gòu)稍有變化，貨幣資金和存貨的比重 逐年上升，預(yù)付款項(xiàng)也處于相對遞減的趨勢。五項(xiàng)指標(biāo)評價(jià)2012-12-312011-12-31201-12-312009-12-312008-12-313802.942893 062.882792182102242.152對別192551813&191D7190.41權(quán)益*1（X）1.37941.34931.3695資產(chǎn)負(fù)腳劃21.2127,2127125,8926.9S從圖表可知，該公司2009年流動(dòng)比率為3.06%，用流動(dòng)資產(chǎn)償還負(fù)債有一定的問題，而

30、08年10年流動(dòng)比率更低分別為2.88%、 2.89%，意味著每百元的流動(dòng)負(fù)債能夠有 2.88、2.89元的流動(dòng)資產(chǎn) 來抵償。2009年速動(dòng)比率偏高于其他兩年，而速動(dòng)比率越高表示流 動(dòng)負(fù)債的償還能力越強(qiáng)。從現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比重的角度分析，2008年該公司如果立即償還 流動(dòng)負(fù)債，能有190.41%的流動(dòng)負(fù)債能夠得以償還。而公司在09年 可以在財(cái)務(wù)上立即用現(xiàn)金來償還的流動(dòng)負(fù)債為 191.07%，公司償還 能力略有上升。從資產(chǎn)負(fù)債率來看，2009年資產(chǎn)負(fù)債比率為25.89%，表明投 資人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較2008以及2010年減弱.該公司可能處于成熟期， 可以考慮運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，提高資產(chǎn)負(fù)債比率，又有利于利潤增

31、長。其 他兩年負(fù)債率較低，說明所有者權(quán)益所占比例就越大，說明公司的實(shí) 力越強(qiáng)，債權(quán)的保證程度越高。從權(quán)益乘數(shù)來分析， 01 年乘數(shù)較其余兩年大，而乘數(shù)越大說明投資者投入的一定量資本在生產(chǎn)經(jīng)營中所運(yùn)用的資產(chǎn)越多。第三章 利潤表分析表 1-3茅臺股份有限公司利潤表2010 年 12 月 31 2009 年 12 月 31 2008 年 12 月 31報(bào)告日期日日日營業(yè)總收入 （ 萬元）1163328967000824169營業(yè)收入 （萬元）1163328967000824169營業(yè)總成本 （ 萬元）447285359569285262營業(yè)成本 （萬元）1052939506779971營業(yè)稅金及附加

32、 （萬元 ）1577019405168176銷售費(fèi)用 （萬元）676536212853202管理費(fèi)用 （萬元）13460112171694117財(cái)務(wù)費(fèi)用 （萬元）-17658-13364-10250資產(chǎn)減值損失 （萬元 ）-307-3045投資收益 （萬元）47121132營業(yè)利潤 （萬元）716091607552539038營業(yè)外收入 （ 萬元）531625628營業(yè)外支出 （ 萬元）3801231137利潤總額 （萬元）716242608054538530所得稅費(fèi)用 （ 萬元）182266152765138454凈利潤 （萬元）533976455289400076歸屬于母公司所有者5051

33、19431245379948的凈利潤 （萬元）少數(shù)股東損益 （萬元 ）288572404420128基本每股收益5.354.574.03稀釋每股收益5.354.574.03一、營業(yè)收入構(gòu)成分析表1-4茅臺股份有限公司營業(yè)收入構(gòu)成表收入構(gòu)威200820092010酒類8,241,631,163.549,669;670,009.5911,632.417,331.90咸本799,658,545.04950,565,194.121,052,779,204.06營業(yè)利潤率82.03A0.4477.42高度#臺酒6,693,096,746.227,902,846,315.859,838,130,503.7

34、5咸卒518,583,583.32588,156,761.95682,276,164.29營業(yè)利潤率84.8583.8179.76低度茅臺酒1,074,250,868.671n013t358953.64t010.862.575.38威本102h989a350.7790,690,626.2890r593?964.13營業(yè)劇祠率81.6081.1077.08其他系列酒474,2&3a548.65753,464,740.10783r424p252.77威本178,0B5.610.95271,717,805.89279,909,075.64菖業(yè)利潤準(zhǔn)43.8044.8748.512008200

35、92010國內(nèi)A&48J95.259.6Q9,377,07399.6111,223,603,852-37營業(yè)收入比上年11,4117.9719.69壇減（% ）國外292.835,90X94292!596,90&198408,813,479.53從上表分析得出，貴州茅臺的主營業(yè)務(wù)比較單一。由于一線高端白酒的不斷提價(jià)，為二線品牌留下了巨大的市場空間。 茅臺酒在一線 品牌中優(yōu)勢較為明顯，但由于系列酒始終成長平平，由于提價(jià)后，次 咼端、中咼端市場被其他品牌占領(lǐng)。營業(yè)收入主要來源是咼度茅臺酒 和低度茅臺酒，而且利潤特別高，但是呈逐年下降的趨勢。營業(yè)利潤 較高，表明企業(yè)盈利能力強(qiáng)。但是企

36、業(yè)仍需發(fā)展多元化經(jīng)營。主營業(yè)務(wù)收入增長率分析20062007200620092010主營業(yè)4,903307,237,43824190,009,670.900.0011,633.300,0務(wù)收入0,000.000,000.000.000,0000,00增長率24.568647.60113.875817.330420,3028由上表可見貴州茅臺的主營收入處于一個(gè)良好的增長態(tài)勢。在2008年的時(shí)候陷入低谷，2008至2010年的營業(yè)收入出于穩(wěn)定增長階段。利潤表綜合分析表1-52012-12-312011-12-312010-12-312009-1241200&-12-31主營業(yè)務(wù)收入豔氧制4

37、3.7658.1920.30173313.3839563S.95滋60273737.4628.933S.4029.4325.4950.31凈利潤是企業(yè)經(jīng)營的最終成果，是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)：凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差。從上表可知，貴州茅臺公司的凈利潤2009年出現(xiàn)了負(fù)增長。貴州茅臺的凈利潤2009年比2008年，降低率為21.09%，應(yīng)對凈利潤降低的原因做進(jìn)一步分析。2010年較之前一年增長率為3.48%，應(yīng)保持增長表1-6201242-312011-12-312010-12-312009-12-312008-12-31軸比車國3.602.942&am

38、p;93.062.832.792102.102.24215邂金比車巾$231.59192.55183.3S191.07190.41利息支耐鮒*4.342.18-3.416.64-3,95626*4t450.07*5.153.91利息支付倍數(shù)是指息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率，反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。從從上表可以看出，該公司從2008年到 2010年的利息保障倍數(shù)持續(xù)攀升。但從總體來看，三年的利息保障 倍數(shù)都比較低，償付債務(wù)利息的能力較弱。還需進(jìn)一步結(jié)合公司往年 的情況和行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行判斷。表1-7Z012 1212011 12312010-12-J12009 12-312003-121

39、31.1326 5020.8723.0325.39主營業(yè)務(wù)利軻聿能92 557fl.1l77.3580,44S202總資產(chǎn)凈利屈牽（切35.0730.5S235525.6330.LQ威臣壷用利屈辜no245 26203 14160.02159.0918881管業(yè)利71.1367 0461.5662.036540主營It務(wù)處本拿和7738,439.Q59.639.7Q禧痞爭利車（勒52 955Q 2745.9047.0348.54爭資衣收益車保）3S 9735 0627.4529.8133 79股本癖N率閏1526.631;02fl 5570.79492,59凈責(zé)產(chǎn)報(bào)率佇44 7042 0434

40、7136.7740.4135 2230 6025.1527.252951銷蚩毛利925791 5790.1790 30從上表可知，該企業(yè)的銷售凈利率較之上一年有所降低， 但波動(dòng) 幅度都較小均在3個(gè)百分點(diǎn)之內(nèi)。銷售毛利率基本穩(wěn)定。說明企業(yè)從 2008年到2010年的獲利能力逐漸降低。第四章 現(xiàn)金流量表分析表 1-3 茅臺股份有限公司現(xiàn)金流量表報(bào)告日期2010 年 12 月 31 日2009 年 12 月 31 日2008 年 12 月 31 日銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 （ 萬元）149385811756241127523收到的稅費(fèi)返還 （萬元 ）18-收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 （萬元

41、）138201858924236經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) （萬元 ）150769611942131151759購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 （ 萬元）166980155708121472支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 （萬元 ）14928112293180939支付的各項(xiàng)稅費(fèi) （萬元 ）488574416035366687支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 （萬元 ）827137714657912經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) （萬元 ）887548771819627010經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 （萬元 ）620148422394524749收回投資所收到的現(xiàn)金 （萬元 ）170025002100取得投資收

42、益所收到的現(xiàn)金 （萬元 ）173208212處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他c長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額 （萬元 ）5收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 （萬元 ）5632-投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) （萬元 ）750527082317購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和173191135660101074其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 （萬元 ）投資所支付的現(xiàn)金 （ 萬元 ）50001000500支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 （萬元 ）5652-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) （萬元 ）183844136660101574投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 （萬元 ）-176339-133952-99256收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 （

43、萬元）111676籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) （萬元 ）111676分配股利、利潤或12929512351488467償付利息所支付的現(xiàn)金 （ 萬元）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) （萬元 ）12929512351488467籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 （萬元 ）-129285-123499-88391現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 （萬元 ）314524164943337102加:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 （萬元 ）974315809372472271期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 （萬元 ）1288839974315809372凈利潤 （萬元）533976455289400076資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 （ 萬元）-307-30

44、45固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、267821873914704生產(chǎn)性物資折舊 （萬元 ）無形資產(chǎn)攤銷 （ 萬元期待攤費(fèi)用攤銷 （ 萬元 ）3038631061固定資產(chǎn)報(bào)廢損失 （ 萬元 ）6223324財(cái)務(wù)費(fèi)用 （萬元 ）-11-16-76投資損失 （萬元 ）-47-121-132遞延所得稅資產(chǎn)減少 （ 萬元）-5302-4874-12383遞延所得稅負(fù)債增加 （ 萬元）-0存貨的減少 （萬元 ）-138188-107768-80975經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少 （萬元 ）23153-67160-9452經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加 （萬元 ）178253126294210856經(jīng)

45、營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額 （萬元 ）620148422394524749現(xiàn)金的期末余額 （萬元 ）1288839974315809372現(xiàn)金的期初余額 （萬元 ）974315809372472271現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額 （萬元 ）314524164943337102現(xiàn)金流量表綜合分析2012-1212011 12-312010-1212009 12-31200 B-12 31應(yīng)收簣蓋周誓率(尖2,&39.7910576081,02763344.06202.92磴收嶽縈月轉(zhuǎn)天數(shù)t天0.U0.030.351.051 77有親轉(zhuǎn)率(次10,24Q.24Q.220.25Q3Q固寶赍產(chǎn)員轉(zhuǎn)率

46、(次)4323833153.51410總資產(chǎn)雕華0560.S10.510.540.S3存貨周轉(zhuǎn)天就慶1483 921.480.871,659.76*383.551,219 93料赍產(chǎn)凰轉(zhuǎn)天543.54591.62701 75661 2S572.97養(yǎng)動(dòng)探產(chǎn)翱率俄 83076C65GS90B4葢如產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天435.84470.77556.33519.26+26.14經(jīng)營現(xiàn)金菠入重対主螢性務(wù)收入的比奎(W)D.45C550 530 440 54毎股經(jīng)營話動(dòng)產(chǎn)生前現(xiàn)金克里爭覆 與每股宣收益的比率%)0.260.290.240.210.33盤利環(huán)金tt辜g0 351101150.931.31現(xiàn)全償

47、誦比拿(%)1251.07OSB0 83123剎期鶴爵本取豐冃比輩*)E9. 67E4. 7383.69(1) 盈利現(xiàn)金比率：這一比率反應(yīng)企業(yè)本期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流 量與凈利潤之間的比例關(guān)系。從上述現(xiàn)金流量表分析中可以看出， 該 比率在08-10年間09年小于1，08和10年大于1。說明本期凈利 中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。而且該值先減少后增加，說明該企業(yè)利 潤的實(shí)現(xiàn)程度經(jīng)歷了先低后高的變化， 不過大體上還是逐步在提高的 趨勢。(2) 經(jīng)營現(xiàn)金流入量對主營業(yè)務(wù)收入的比率：這個(gè)指標(biāo)表示每一元主 營業(yè)務(wù)收入能形成的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入，反應(yīng)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的收 現(xiàn)能力。從數(shù)值看，該利率基本保持在一半左右。說明該公司幾年來主營業(yè)務(wù)收入沒有很好的實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，壞賬損失有一定風(fēng)險(xiǎn)。(3) 到期債務(wù)本息償付比率：這一比率用于衡量企業(yè)到期債務(wù)本息及 利息可由經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)