項(xiàng)目評(píng)估復(fù)習(xí)20141122

1、項(xiàng)目評(píng)估復(fù)習(xí)提綱（201411）投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)習(xí)目標(biāo)理解基本理念（價(jià)值、時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)與收益）掌握投資項(xiàng)目評(píng)估常用工具（靜態(tài)+動(dòng)態(tài)）了解可行性研究的內(nèi)容與作用（項(xiàng)目評(píng)估、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估）掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)程序與方法第一章 項(xiàng)目評(píng)估概述1 基本概念：1）項(xiàng)目=為特定目標(biāo)而計(jì)劃的一次性活動(dòng)（強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目的獨(dú)特性、一次性）。 投資項(xiàng)目（Project）=花費(fèi)一定資金以獲取預(yù)期收益的活動(dòng)；是一個(gè)便于計(jì)劃、籌資、執(zhí)行的最小單位；項(xiàng)目執(zhí)行的結(jié)果是增加產(chǎn)品或服務(wù)。2）項(xiàng)目評(píng)估（ Projects Evaluation）：對(duì)擬議的項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)、社會(huì)、環(huán)境以及其他方面的后果進(jìn)行事前審查（前評(píng)估）或事后審計(jì)（后評(píng)估）。3

2、）項(xiàng)目評(píng)估框架項(xiàng)目評(píng)估框架：建設(shè)必要性企業(yè)資信市場(chǎng)評(píng)估技術(shù)評(píng)估經(jīng)濟(jì)評(píng)估環(huán)境評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)政策地區(qū)發(fā)展企業(yè)資信等級(jí)財(cái)務(wù)狀況市場(chǎng)需求與競(jìng)爭(zhēng)建設(shè)規(guī)模營(yíng)銷(xiāo)方案技術(shù)先進(jìn)、適應(yīng)性產(chǎn)品、工藝、設(shè)備、廠址選擇財(cái)務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響環(huán)境保護(hù)方案政策環(huán)境主辦者融資能力供求關(guān)系技術(shù)適用性效率與公平低碳經(jīng)濟(jì)要求項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系參數(shù)： 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)社會(huì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格支付意愿支付意愿資本價(jià)格財(cái)務(wù)折現(xiàn)率社會(huì)折現(xiàn)率社會(huì)折現(xiàn)率分配權(quán)重假設(shè)一塊錢(qián)的收入對(duì)于社會(huì)中的不同每一成員重要性相同重要性不同 2項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的基本框架（課程基本內(nèi)容，以掌握理論和方法為主）理論經(jīng)濟(jì)效果、時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)方法靜態(tài)、動(dòng)態(tài)分析工

3、具應(yīng)用可研（項(xiàng)目評(píng)價(jià)）3經(jīng)濟(jì)效果原理經(jīng)濟(jì)效果的含義=經(jīng)濟(jì)效果反映項(xiàng)目投入與產(chǎn)出的比較關(guān)系；經(jīng)濟(jì)效果的一般表達(dá)式 經(jīng)濟(jì)效果=產(chǎn)出-投入0 經(jīng)濟(jì)效果=產(chǎn)出/投入1 經(jīng)濟(jì)效果=（產(chǎn)出-投入）/投入04 方案可比性A 利益中心誰(shuí)投入，誰(shuí)受益？項(xiàng)目利益相關(guān)者多B利益時(shí)間何時(shí)投入，何時(shí)受益？C 投入產(chǎn)出的相關(guān)性收益與成本配比原則D投入產(chǎn)出的價(jià)格價(jià)格可比問(wèn)題第二章 項(xiàng)目評(píng)估預(yù)備知識(shí)1 投資及投資構(gòu)成建設(shè)投資工程投資，工程建設(shè)其他投資，預(yù)備費(fèi)建設(shè)期利息（資本化處理）流動(dòng)資金（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）2 成本A 成本費(fèi)用要素外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力工資及附加折舊及攤銷(xiāo)修理費(fèi)銷(xiāo)售及管理利息支出B 其他成本概念固定成本與

4、可變成本（成本與產(chǎn)量的關(guān)系）經(jīng)營(yíng)成本成本扣除非現(xiàn)金支出部分，非現(xiàn)金支出如折舊機(jī)會(huì)成本多種用途的資源，當(dāng)用于某項(xiàng)目后，所放棄的最佳最可能的機(jī)會(huì)中的盈利3收益銷(xiāo)售收入含稅與不含稅利潤(rùn)總額稅前利潤(rùn)凈利潤(rùn)稅后利潤(rùn)4 稅金投資環(huán)節(jié)（進(jìn)口設(shè)備）關(guān)稅、增值稅生產(chǎn)環(huán)節(jié)銷(xiāo)售稅金及附加（增值稅、城鄉(xiāng)建設(shè)維護(hù)稅、教育費(fèi)附加）收入環(huán)節(jié)所得稅 5 現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出第三章 傳統(tǒng)投資分析工具1，傳統(tǒng)分析工具的特點(diǎn)：忽略資金時(shí)間，通常采用會(huì)計(jì)收支概念2，主要計(jì)算指標(biāo)：投資回收期、簡(jiǎn)單收益率、成本、利潤(rùn)等A投資回收期又稱(chēng)投資返本期，是一個(gè)項(xiàng)目從開(kāi)始投資起或開(kāi)始生產(chǎn)起達(dá)到全部投資回收所經(jīng)歷的時(shí)間。一般計(jì)算公

5、式： T=項(xiàng)目投資/平均年凈收益 （比較：標(biāo)準(zhǔn)投資回收期）B、簡(jiǎn)單投資收益率又稱(chēng)投資效果系數(shù)，是項(xiàng)目投產(chǎn)后所獲得的年凈收益與項(xiàng)目總投資之比。一般計(jì)算公式 ：投資收益率=年凈收益/項(xiàng)目投資（比較：標(biāo)準(zhǔn)投資收益率）C，追加投資回收期=一個(gè)方案比另一方案多化投資，用年成本節(jié)約額去補(bǔ)償所需年限。第四章 資金的時(shí)間價(jià)值1、 資金時(shí)間價(jià)值的概念含義：今天1元錢(qián)明天1元錢(qián)通貨膨脹違約風(fēng)險(xiǎn)純時(shí)間價(jià)值計(jì)量社會(huì)資本平均盈利率投資者要求的收益率資本加權(quán)平均成本2、 現(xiàn)值、終值、年值3、 單利與復(fù)利、普通復(fù)利與連續(xù)復(fù)利4、 常用復(fù)利計(jì)算公式終值：又叫未來(lái)值，是指資金在將來(lái)某時(shí)間的“本利和”；現(xiàn)值：又稱(chēng)“本金”，是指用

6、來(lái)取得利息或收益進(jìn)行投資的貨幣價(jià)值：年金：是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。如折舊、租金、利息、保險(xiǎn)費(fèi)等通常表現(xiàn)為年金形式。單利與復(fù)利名義利率與實(shí)際利率常用復(fù)利計(jì)算公式名稱(chēng)所求值已知值符號(hào)公式本利和因子未來(lái)值F現(xiàn)值P（F/P，I%，N）現(xiàn)值因子現(xiàn)值P未來(lái)值F（P/F，I%，N）償債基金因子年金A 未來(lái)值F（A/F，I%，N）年金本利和因子未來(lái)值F年金A（F/A，I%，N）資本回收因子年金A現(xiàn)值P（A/P，I%，N）年金現(xiàn)值因子現(xiàn)值P年金A（P/A，I%，N）無(wú)增長(zhǎng)年金現(xiàn)值現(xiàn)值P年金AP=A/I固定增長(zhǎng)年金現(xiàn)值現(xiàn)值P年金AP=A/（I-g）資金時(shí)間價(jià)值問(wèn)題小結(jié)：為什么要折現(xiàn)（計(jì)算現(xiàn)值）？時(shí)間

7、、現(xiàn)值、折現(xiàn)率的關(guān)系？“72”法則（經(jīng)驗(yàn)公式，復(fù)利）：N=72/I 或 I=72/N第五章 風(fēng)險(xiǎn)與收益一、風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)及基本含義基本含義風(fēng)險(xiǎn)=不肯定，不確定；或損失的可能性，或盈利的可能（機(jī)會(huì)）；風(fēng)險(xiǎn)=波動(dòng)性，劇烈的波動(dòng)或變化風(fēng)險(xiǎn)管理的理性原則：收益相同，追求風(fēng)險(xiǎn)最?。伙L(fēng)險(xiǎn)相同，追求收益最大風(fēng)險(xiǎn)管理任務(wù)：識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、度量風(fēng)險(xiǎn)大小，設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的機(jī)制廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：流量經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目中凈收益（現(xiàn)金流量）的波動(dòng)，不確定性（狹義）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：因增加負(fù)債而導(dǎo)致的股東凈收益波動(dòng)，不確定性國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)：投資于國(guó)外面臨的不利投資政策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)：匯率變動(dòng)給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)：通貨膨脹波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

8、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)需求變動(dòng)投資風(fēng)險(xiǎn)：證券投資收益率的波動(dòng)（證券價(jià)格變動(dòng)）二、風(fēng)險(xiǎn)度量及管理度量：波動(dòng)性：標(biāo)準(zhǔn)差相對(duì)性：系數(shù)管理策略選擇不同風(fēng)險(xiǎn)（高中低）組合：？增加投資品種（分散投資）：不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里（降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)降低收益；籃子是有成本的！）三、利率或收益率影響利率（收益率）水平的因素名義利率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 =純利率+通貨膨脹率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬第六章 投資效果的動(dòng)態(tài)分析工具1 特點(diǎn)：依賴(lài)現(xiàn)金流量，考慮時(shí)間價(jià)值2 凈現(xiàn)值：（1） 定義、計(jì)算步驟、比較（獨(dú)立項(xiàng)目、互斥項(xiàng)目）（凈現(xiàn)值0）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到基年（建設(shè)起點(diǎn)）的現(xiàn)值和，即項(xiàng)

9、目全部現(xiàn)金收入 現(xiàn)值減去現(xiàn)金支出現(xiàn)值的差額。1） NPV計(jì)算步驟：確定現(xiàn)金流量、計(jì)算期，折現(xiàn)率；計(jì)算2）NPV決策準(zhǔn)則比較：NPV（NFV）0； NPV（NFV）最大； 或PC最小。3）凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率關(guān)系4）影響NPV的因素5）凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)意義_反映凈收益額（剩余額），即投資收益達(dá)到預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)后的余額。NPV0，項(xiàng)目投資盈利率=SRR；NPV 0，項(xiàng)目投資盈利率 SRR，剩余額；NPV 0，項(xiàng)目投資盈利率 SRR，差額。（2） 優(yōu)點(diǎn)：唯一解，體現(xiàn)追求目標(biāo)，計(jì)算簡(jiǎn)便。缺點(diǎn)：不易確定適當(dāng)?shù)幕鶞?zhǔn)收益率。（4）不等周期比較問(wèn)題方法：永久年限法、年值 （年金）（5）凈現(xiàn)值的擴(kuò)展：成本現(xiàn)值、凈現(xiàn)值比率等。3

10、 內(nèi)部收益率（1） 定義使NPV=0的折現(xiàn)率（IRRSRR）（2） 計(jì)算試算，內(nèi)插（3） 無(wú)等周期換算問(wèn)題（4） 增量?jī)?nèi)部收益率：兩方案差額現(xiàn)金流量的內(nèi)部收益率，用于投資差額較大時(shí)，方案排隊(duì)。（5） 經(jīng)濟(jì)意義=項(xiàng)目占用資金最大獲利能力（6） 內(nèi)部收益率的優(yōu)點(diǎn)：表明資金獲利能力，引導(dǎo)資金的最優(yōu)分配 缺點(diǎn)：相對(duì)意義不明確，多解或無(wú)解問(wèn)題，開(kāi)采項(xiàng)目問(wèn)題l 對(duì)NPV及IRR的初步評(píng)價(jià)總結(jié)項(xiàng)目評(píng)價(jià)主要經(jīng)濟(jì)判據(jù)指標(biāo)計(jì)算方法或公式應(yīng)用原則經(jīng)濟(jì)意義優(yōu)點(diǎn)及局限性1，投資回收期靜態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期追加投資回收期2，簡(jiǎn)單收益率 ROI總投資收益率ROE凈資產(chǎn)收益率3，凈現(xiàn)值法則NPV(PC)NFV(FC)A

11、（不等周期）4，收益率法則IRRIRR（投資差異）第七章 可行性研究（上）1 概述：（1） 可行性研究的含義、類(lèi)型1）可行性=Feasibility，可能，行得通，有成功可能可行性研究：對(duì)新建或改建項(xiàng)目的主要問(wèn)題：市場(chǎng)需求、資源條件、規(guī)模、設(shè)備選擇、環(huán)境影響從技術(shù)經(jīng)濟(jì)方面進(jìn)行調(diào)查、計(jì)算、分析對(duì)項(xiàng)目實(shí)施后的各種結(jié)果（影響）進(jìn)行預(yù)測(cè)，提出木是否值得投資的意見(jiàn)，為投資決策提供依據(jù)?？尚行匝芯浚簩?duì)項(xiàng)目實(shí)施后的各種結(jié)果（影響）進(jìn)行計(jì)算、研究的方法、程序等；2）項(xiàng)目周期與項(xiàng)目評(píng)估3）全面可行性研究報(bào)告總結(jié)：可研階段及工作目的和要求研究階段機(jī)會(huì)研究初步可研全面可行性研究項(xiàng)目（前）評(píng)估項(xiàng)目后評(píng)估一般特定目的重

12、點(diǎn)內(nèi)容文件作用投資估算方法、精度經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)要求重點(diǎn)：全面可行性研究報(bào)告主要內(nèi)容及作用_投資決策依據(jù)融資依據(jù)（申請(qǐng)銀行貸款，招股）申請(qǐng)執(zhí)照等依據(jù)工程設(shè)計(jì)依據(jù)（2）項(xiàng)目三類(lèi)分析體系的內(nèi)容和目標(biāo)1）市場(chǎng)分析幫助解決項(xiàng)目投資的必要性（需求） 項(xiàng)目投資的規(guī)模（最佳規(guī)模）項(xiàng)目投資的內(nèi)容（產(chǎn)品種類(lèi)）2）技術(shù)分析的內(nèi)容3）可行性研究中的經(jīng)濟(jì)分析財(cái)務(wù)分析（FA）：項(xiàng)目盈利標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)分析（EA）：國(guó)家資源使用效率標(biāo)準(zhǔn)增長(zhǎng)社會(huì)分析（SA）：增長(zhǎng)與公平結(jié)合的標(biāo)準(zhǔn)2 基礎(chǔ)方案設(shè)計(jì)（主要考慮因素以及基本分析工具）設(shè)計(jì)要素主要考慮因素備注品種選擇資本限制、市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)程度、原料要求、能源及污染問(wèn)題、產(chǎn)品的附加值、其他項(xiàng)目規(guī)模

13、選擇規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性、經(jīng)濟(jì)規(guī)模、項(xiàng)目規(guī)模影響規(guī)模經(jīng)濟(jì)性的因素廠址選擇區(qū)域城市廠址廠址：工程地質(zhì)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)距、基礎(chǔ)設(shè)施、土地成本、環(huán)境保護(hù)與安全問(wèn)題、技術(shù)協(xié)作研究方法：最小運(yùn)輸費(fèi)用、總費(fèi)用最低、綜合評(píng)分法工藝設(shè)備選擇功能、匹配性、發(fā)展?jié)摿?、?jīng)濟(jì)性、其他技術(shù)的先進(jìn)性與適宜性第八章 可行性研究（下）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（重點(diǎn)掌握）1 投資估算主要投資構(gòu)成：項(xiàng)目總投資固定資金估算方法：分項(xiàng)估計(jì)，單位生產(chǎn)能力投資，生產(chǎn)能力指數(shù)法預(yù)備費(fèi)用（基本預(yù)備費(fèi)、價(jià)差預(yù)備費(fèi)）建設(shè)期利息計(jì)算當(dāng)年應(yīng)計(jì)利息=（年初借款累計(jì)+本年借款/2）*年利率流動(dòng)資金估算方法：分項(xiàng)估計(jì)（周轉(zhuǎn)天數(shù)與周轉(zhuǎn)次數(shù)）經(jīng)驗(yàn)指數(shù)（按照流動(dòng)資金與銷(xiāo)售額、經(jīng)營(yíng)成本額、

14、固定資產(chǎn)等的經(jīng)驗(yàn)比例估計(jì)）2 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)： 財(cái)務(wù)分析（FA）的含義概念及作用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格條件下，從企業(yè)（投資者）角度，測(cè)算項(xiàng)目的成本與收入，考察項(xiàng)目 的獲利能力、清償能力和外匯效果，以判別項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的合理性財(cái)務(wù)分析步驟資金規(guī)劃與基本數(shù)據(jù)準(zhǔn)備（估計(jì)投資、成本等）計(jì)算基本報(bào)表計(jì)算基本財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)分析與結(jié)論3 評(píng)價(jià)內(nèi)容（指標(biāo)、計(jì)算公式）l 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要內(nèi)容主要內(nèi)容指標(biāo)體系盈利能力靜態(tài)（投資回收期、簡(jiǎn)單收益率）動(dòng)態(tài)（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率）償還能力貸款償清年限（不同償還方式）、償貸比利息備付率（ICR）償債備付率（DSCR），其它財(cái)務(wù)生存能力穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流財(cái)務(wù)比率（ICR）（D

15、SCR）資產(chǎn)負(fù)債率等不確定性分析盈虧平衡分析敏感性分析概率分析風(fēng)險(xiǎn)因素評(píng)價(jià)4 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)告第九章 不確定性分析1 不確定性=項(xiàng)目收益的變動(dòng)性、現(xiàn)金流量的波動(dòng)性（客觀條件變動(dòng)、資料不祥、計(jì)算誤差）2 不確定性分析的目的：顯示項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，為決策提供更多的參考。3 方法：（1） 損益點(diǎn)分析：1）基本概念成本=固定成本+可變成本固定成本：與產(chǎn)量變動(dòng)無(wú)關(guān)的成本如，折舊，部分管理費(fèi)可變成本：與產(chǎn)量成比例變動(dòng)的成本如，原材料2）BEP計(jì)算（靜態(tài)）l 簡(jiǎn)單BEP計(jì)算線(xiàn)性假設(shè)BEP=固定成本/（售價(jià)-單位可變成本）經(jīng)營(yíng)安全率=1-生產(chǎn)能力利用率 生產(chǎn)能力利用率=BEP/設(shè)計(jì)產(chǎn)量最低價(jià)格=單位可變成本+固定成

16、本/設(shè)計(jì)產(chǎn)量l NPV=0的產(chǎn)量、收益水平計(jì)算（例：現(xiàn)金流量的下限）BEP小結(jié)；BEP提供損益轉(zhuǎn)折點(diǎn)信息，BEP具有行業(yè)特征線(xiàn)性BEP的局限性：忽略時(shí)間價(jià)值，適合短期投資分析（2） 敏感分析：尋求關(guān)鍵因素，以及計(jì)算敏感彈性（=NPV 變動(dòng)率/關(guān)鍵因素變動(dòng)率）l 單因素分析（影響因素之間獨(dú)立）（3） 概率分析：計(jì)算現(xiàn)金流量的期望值，方差，以及NPV0的可能性；決策風(fēng)險(xiǎn)一定，期望值最大。（4） 定性分析（風(fēng)險(xiǎn)因素評(píng)價(jià)）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)：列舉因素，打分評(píng)價(jià)，判別1 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析（市場(chǎng)容量、產(chǎn)品價(jià)格、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等論證）1 管理風(fēng)險(xiǎn)分析（經(jīng)營(yíng)人員素質(zhì)、原材料、能源供應(yīng)、生產(chǎn)管理、成本控制等風(fēng)險(xiǎn)論證）1 財(cái)務(wù)金融風(fēng)

17、險(xiǎn)分析（通貨膨脹、利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)論證）1 政策風(fēng)險(xiǎn)分析（對(duì)市場(chǎng)、進(jìn)出口等國(guó)內(nèi)外政策可能的變化分析）總結(jié)項(xiàng)目評(píng)價(jià)不確定性分析分析工具方法或計(jì)算公式應(yīng)用條件、原則管理意義優(yōu)點(diǎn)及局限性收支平衡點(diǎn)敏感分析（概率分析）風(fēng)險(xiǎn)因素評(píng)價(jià)第十章 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)及社會(huì)評(píng)價(jià)著重了解含義及作用：1）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的概念國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是采用費(fèi)用與效益分析方法，應(yīng)用經(jīng)濟(jì)價(jià)格（影子價(jià)格）、影子匯率、影子工資、和社會(huì)折現(xiàn)率等參數(shù)，計(jì)算分析國(guó)家所需的代價(jià)和項(xiàng)目對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)，考察投資行為的經(jīng)濟(jì)合理性和宏觀可行性，決策部門(mén)可根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)論，考察項(xiàng)目的取舍。2）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的作用有利于引導(dǎo)投資方向，有利于宏觀控制投資總規(guī)模，社會(huì)

18、折現(xiàn)率的調(diào)整，可以控制一些項(xiàng)目的通過(guò)；用于公共項(xiàng)目評(píng)估；為制定稅收、補(bǔ)貼等政策提供依據(jù)，參考。3）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的區(qū)別目標(biāo)與范圍不同評(píng)價(jià)的角度不同效益與費(fèi)用的識(shí)別范圍不同評(píng)價(jià)作用不同基本報(bào)表與評(píng)價(jià)指標(biāo)1）編制基本報(bào)表剔除轉(zhuǎn)移支付確定外部收益和費(fèi)用考慮外部效果調(diào)整價(jià)格（投入物與產(chǎn)出物分類(lèi)）2）計(jì)算指標(biāo)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率經(jīng)濟(jì)換匯成本2 項(xiàng)目的社會(huì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)概念把社會(huì)分析理論和方法應(yīng)用于投資項(xiàng)目決策中即為投資項(xiàng)目社會(huì)分析。主要是關(guān)于項(xiàng)目對(duì)人的影響評(píng)價(jià)。如對(duì)人們所在的社區(qū)的人口、收入分配、健康、安全、教育、文化娛樂(lè)、風(fēng)俗習(xí)慣和社區(qū)凝聚力1）社會(huì)評(píng)價(jià)（廣義）我國(guó)的項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)

19、是指分析評(píng)價(jià)項(xiàng)目為實(shí)現(xiàn)國(guó)家和地方的各項(xiàng)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)所作的貢獻(xiàn)和影響以及項(xiàng)目與社會(huì)相互適應(yīng)程度。主要考慮參與、公平、持續(xù)性、組織機(jī)構(gòu)、貧困問(wèn)題、婦女問(wèn)題。 2）社會(huì)評(píng)價(jià)（狹義）在分析評(píng)價(jià)社會(huì)公平分配目標(biāo)時(shí)，采用一系列權(quán)重計(jì)算各方面的分配，并將分配效果列入影子價(jià)格計(jì)算，以評(píng)估項(xiàng)目的就業(yè)目標(biāo)分配效果這類(lèi)增長(zhǎng)加分配分析的社評(píng)價(jià)稱(chēng)狹義的社會(huì)評(píng)價(jià)。 2，主要評(píng)價(jià)指標(biāo)就業(yè)效果：充分就業(yè)是現(xiàn)代化的標(biāo)志 收入分配效果：考察項(xiàng)目?jī)羰找嬖谏鐓^(qū)或社會(huì)成員之間的分配 ：分配效果評(píng)價(jià)實(shí)質(zhì)是對(duì)分配政策進(jìn)行評(píng)價(jià)，表明項(xiàng)目在地區(qū)、收入階層上的傾向性 環(huán)境與資源利用效率：節(jié)約自然資源指標(biāo)，環(huán)境影響指標(biāo) 第十章 其他1 項(xiàng)目評(píng)估參數(shù)重點(diǎn)：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基準(zhǔn)收益率：含義，作用；資本成本計(jì)算方法基準(zhǔn)收益率含義理論上: 反映投資者對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的估計(jì)(為資金的增值率)；行業(yè)的角度: 代表本行業(yè)所有投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利水平，即行業(yè)內(nèi)投資資金的邊際收益率；從投資者角度:反映投資者從事投資活動(dòng)可接受的最低收益率(機(jī)會(huì)成本)?；鶞?zhǔn)收益率作用Ø 財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率是項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的判據(jù)；Ø 財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率是項(xiàng)目財(cái)務(wù)中的計(jì)算參數(shù)（計(jì)算凈現(xiàn)值等）Ø 財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率可以作為宏觀上調(diào)整行業(yè)投資規(guī)模的工具（當(dāng)財(cái)務(wù)基