財政政策還有多大潛力

1、財政政策還有多大潛力在今年國民經(jīng)濟趨冷、市場低迷、內(nèi)需不足的大背景 下，財政政策當仁不讓地走到宏觀調(diào)控的前臺，在巨大的 “追光燈”的照耀下，擔起啟動需求的主角。在上半年頻 頻出手微調(diào)之后，8月底隆重推出1000億轉(zhuǎn)貸國債，對國 民經(jīng)濟進行反周期調(diào)節(jié)。輿論普遍認為，這筆巨額國 債將對拉動經(jīng)濟起到舉足輕重的作用。但是人們對財政政 策在此番啟動經(jīng)濟過程中還能否有所作用仍是若有所盼： 財政政策還有潛力可挖嗎？就這個問題，記者日前采訪了 著名財政專家、財政部財科所付所長賈康。賈康認為，在 千億元國債出臺后，財政政策在當前經(jīng)濟背景下，仍然大 有可為。貼息杠桿“四兩撥千斤”說到財政政策，人們總會想到，我國中

2、央財政手頭拮 據(jù)，地方財政也不堪重負。因此，靠財政直接出錢不現(xiàn)實, 按照市場經(jīng)濟規(guī)律，也不經(jīng)濟。那么能不能運用杠桿作用 和市場經(jīng)濟下的趨利規(guī)律，尋找一個靠財政政策四兩撥千斤的辦法呢？賈康提出，財政貼息在引導(dǎo)社會投 資上便能起到四兩撥千斤的作用。所謂財政貼息，即財政 只代為支付部分（特別情況下也可是全部）貸款利息，由 項目本身負責貸款本金和其余利息的償付。這樣可以變直 接投入為間接拉動和協(xié)調(diào)引導(dǎo)，充分發(fā)揮經(jīng)濟杠桿的作用 來影響其他投資主體的行為。賈康舉例說：如果金融機構(gòu) 年貸款利率水平為1 0%,某一基礎(chǔ)設(shè)施項目需要資金100 億元，卻只能承擔5%的年利率，按照市場機制運作的原理, 它無法從商業(yè)

3、性貸款渠道得到所需資金。但若由財政承擔 另外5%的年利息，對于貸款方來說，便可以得到10%的 一般利率，從而愿意向項目提供資金。這樣財政不僅有效 地支持了該項目的建設(shè)，而且用5%的貼息資金引導(dǎo)了相當 于10 0%的社會資金的使用方向，杠桿效應(yīng)高達2 0倍。在同一個例子中，即使財政作全額貼息，也是以10億元預(yù)算 內(nèi)資金拉動引致了 10 0億元的社會資金流入重點建設(shè)項目。這樣事半功倍的措施，財政何樂而不為呢？據(jù)估計，當前 我國約有近10萬億元的社會資金。投資需求之所以不足， 并非缺乏資金來源，而是缺少有效的引導(dǎo)機制。財政運用 貼息方式進行政策性融資，第一，并未對原已十分緊張的 預(yù)算內(nèi)財力施加更大的

4、壓力，只是將原有資金的使用方式 由直接投入變?yōu)樨斦N息，可行性強；第二，時滯期限短, 項目確立后可立刻付諸實施，對社會投資需求的拉動作用 近乎立竿見影；第三，也是最重要的，就是杠桿作用明 顯，其效用放大倍數(shù)等于1 /貼息率。貼息資金通過政策性 優(yōu)惠、彌補項目直接經(jīng)濟效益方面的缺陷，體現(xiàn)國家產(chǎn)業(yè) 政策，是政策性融資的有效工具。減稅不行可以減負在當前企業(yè)效益滑坡、庫存增加的情況下，一些人提 出“減稅”的主張，賈康認為，在我國目前財力不足的情 況下，仍應(yīng)注意財政收入的增長，減稅總體上操作余地不 大。眾所周知，改革開放以來，由于財政不斷減稅讓利， 財政占gnp比重和中央財政占全國財政收入比重不斷下降。

5、 1 994年以來的新體制雖然阻止了 “兩個比重”的下降，但 尚未有明顯上升。因而中央財政的困境沒有緩解。從財政 收入按項目分類中我們可以看出，各項稅收仍是財政收入 的主體，但近年來預(yù)算外收入增長很快，從1993年相當于 財政總收入的3 2. 9%發(fā)展為199 6年的52. 6%,當年甚 至超過了中央財政收入。這些預(yù)算外收入分布面廣，數(shù)額 巨大，擠占并侵蝕了稅基，其中相當一部分處于財政監(jiān)控 范圍之外，降低了資金使用效益，并引起了腐敗現(xiàn)象的滋 生。宏觀調(diào)控需要必要的財力作為后盾，從目前財政實力 和宏觀稅負看，并沒有什么減稅的余地。并且我們?nèi)詰?yīng)努 力加強稅收征管，嚴厲打擊偷稅、漏稅，保證財力增長。

6、 同時，我們應(yīng)進一步規(guī)范預(yù)算外收支，使“費”、“稅”合 理歸位，堅決取消不合理收費項目，降低某些收費標準， 減輕企業(yè)、居民（特別是農(nóng)民）的負擔。國債發(fā)行尚有余力繼1000億元國債之后，財政在發(fā)行國債上還有沒有潛 力可挖？賈康認為如果妥善解決債務(wù)依存度與債務(wù)負擔率之間 的矛盾，國債規(guī)律仍又以擴大。他說，目前我國實施國債政策的最大矛盾是兩個銜量 指標間存在嚴重的沖突。一是債務(wù)依存度，它反映一國的 財政支出中有多少是由舉債支持的，即債務(wù)依存度二當年債 務(wù)收入額/當年財政支出額。根據(jù)各國實際經(jīng)驗，這一指標 應(yīng)控制在15%-2 0%之間為宜。而我國卻已大大超過了這 一范圍，特別是在舉債還債完全由中央負擔

7、的情況下，中 央財政債務(wù)依存度已高達50%以上，似乎已沒有繼續(xù)發(fā)債 的余地。二是債務(wù)負擔率，它衡量一個國家承受債務(wù)的潛力，等于當期國債余額/當年g dpo國際上通常 認為這一指標不應(yīng)超過45 % 50%。而我國的國債負擔率 不僅遠遠未達到這一警戒線，也比西方發(fā)達國家的實際水 平低得多，目前僅為7 %左右。就此看，似乎國債規(guī)?？?以進一步擴大并有巨大的潛力可挖。分析這一矛盾產(chǎn)生的根本原因，就在于我國gdp中財 政收入的比重過低，而且國債平均期限太短?，F(xiàn)實的經(jīng)濟 情況要求我國的國債規(guī)模只能擴大，不能縮小，因此解決 上述矛盾的關(guān)鍵是，適度擴增國債規(guī)模必須納入“提高兩 個比重、振興國家財政”的統(tǒng)一部署

8、之中，并相應(yīng)優(yōu)化國 債的期限結(jié)構(gòu)和品種結(jié)構(gòu)。財政應(yīng)抓住目前金融機構(gòu)連續(xù) 降息的有利時機，增加中長期國債的發(fā)行，降低國債籌資 成本，充分挖掘社會資金為國家建設(shè)所用。財政可以面對不同的應(yīng)債人發(fā)行專門用于國家大中型基礎(chǔ)設(shè)施建 設(shè)的特種國債、金融債券，同時積極穩(wěn)妥地增發(fā)外債。 推動外貿(mào)，財政大有可為賈康建議，我國外貿(mào)出口速度不斷滑落，財政政策應(yīng) 考慮釆取必要的短期應(yīng)變措施，并將其與長期財稅對策銜 接起來：進一步適當而較平緩地提高出口退稅率。提高出口退稅率必然要受到目前國家財力的制約，也 要面臨將來是否可以繼續(xù)的困擾。因此，提高出口退稅率 必須全面考慮，審慎決策。在提高出口退稅率的具體選擇 上，需主要把

9、握如下幾個因素：第一，出口產(chǎn)品在我國歷年對外出口中所占的比例大，或者存在較大發(fā)展空 間。第二，出口產(chǎn)品的主要銷售地區(qū)為歐美國家。東南亞 和日本由于本幣貶值，需求大幅萎縮，即使將出口這一地 區(qū)的產(chǎn)品提高退稅率，意義也不會很大。第三，出口產(chǎn)品 具有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高，對出口退稅依賴性大的特點。這類產(chǎn) 品倘若不提高退稅率，便有失去市場并發(fā)生較大連續(xù)反應(yīng) 的危險。加快退稅的進度，簡化退稅程序。近年來，拖欠出口 企業(yè)應(yīng)退稅款的規(guī)模不斷擴大，由于退稅不能足額及時到 位，加大企業(yè)利息負擔，造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。退稅時 滯成為導(dǎo)致出口企業(yè)虧損的原因之一。在多方籌集退稅資金仍不能及時退稅的情況下，應(yīng)對國家確需重點支 持的外貿(mào)企業(yè)貸款實行貼息。繼續(xù)保持對外資的稅收優(yōu)惠，改進現(xiàn)有的稅收優(yōu)惠方 式?，F(xiàn)階段，完全取消對外商直接投資的稅收優(yōu)惠、使 “國民待遇” 一步到位的條件并不成熟。但在肯定對外商 投資稅收優(yōu)惠的必要性的同時，也應(yīng)積極對我國的稅收優(yōu) 惠政策加以改進，以便更加