盈余管理學(xué)論文范文-探討民營(yíng)上市公司董事會(huì)特征與真實(shí)盈余管理相關(guān)性word版下載

1、盈余管理學(xué)論文范文:探討民營(yíng)上市公司董事會(huì)特征與真實(shí) 盈余管理相關(guān)性word版下載民營(yíng)上市公司董事會(huì)特征與真實(shí)盈余管理相關(guān)性論文導(dǎo)讀：本論文是 一篇關(guān)于民營(yíng)上市公司董事會(huì)特征與真實(shí)盈余管理和關(guān)性的優(yōu)秀論 文范文，對(duì)正在寫(xiě)有關(guān)于盈余論文的寫(xiě)作者有一定的參考和指導(dǎo)作用, 論文片段：關(guān)系對(duì)完善公司治理結(jié)構(gòu)具有重要的理論作用和現(xiàn)實(shí)作 用。基于以上背景，本文采用roychowdury設(shè)計(jì)出的真實(shí)活動(dòng)盈余管 理計(jì)量模型，運(yùn)用我國(guó)民營(yíng)上市公司的數(shù)據(jù)，對(duì)董事會(huì)特征在制約公 司進(jìn)行盈余管理行為的效用方面進(jìn)行研究。二、研究設(shè)計(jì)（一）研究假設(shè)根據(jù)已有的國(guó)內(nèi)外研究成果本文主耍從董事會(huì)特征的 以下方面研究與真實(shí)摘要：本

2、文分析了民營(yíng)上市公司董事會(huì)特征與真實(shí)盈余管理的關(guān)系。 結(jié)果表明：董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與真實(shí)盈余管理程度存在顯 著性關(guān)系，公司特征與活動(dòng)盈余管理也存在著顯著性關(guān)系。關(guān)鍵詞：民營(yíng)上市公司 董事會(huì) 公司治理真實(shí)活動(dòng)盈余管理 作者簡(jiǎn)介：季 敏（1987-）,女，山東濟(jì)寧人，青島農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué) 院碩士研究生金貞姬（1963- ）,女，吉林延邊人，青島農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、引言民營(yíng)上市公司的控股股東是自然人或民營(yíng)企業(yè)，受政府的管制 約束很少，表現(xiàn)為高管任免具有獨(dú)立性、股權(quán)變動(dòng)比較口由，由此也 導(dǎo)致公司內(nèi)部存在著一系列的理由，如董事長(zhǎng)一言堂現(xiàn)象。董事會(huì)一 旦被一個(gè)人所制約，就會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部失控，公

3、司內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)的存在 就會(huì)成為空殼。由于政府對(duì)國(guó)有上市公司通常有一些優(yōu)惠的政策，再 加上有國(guó)家作為其最終擔(dān)保人，使得民營(yíng)上市公司與國(guó)有上市公司相 比受到更強(qiáng)烈的融資約束，公司為獲得更多的銀行貸款、配股資格和 維持上市地位，由此可以看出在實(shí)踐中民營(yíng)上市公司更有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈 余管理。盈余管理行為的存在使會(huì)計(jì)信息違背了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量真實(shí)性 和可靠性原則，導(dǎo)致對(duì)外披露的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量下降，擾亂了我國(guó)資本 市場(chǎng)的有序進(jìn)行。而董事會(huì)作為內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的核心，對(duì)編制的財(cái)務(wù) 報(bào)表負(fù)有完全責(zé)任。董事會(huì)治理效率的高低關(guān)鍵在于董事會(huì)的結(jié)構(gòu)， 因此，研究董事會(huì)結(jié)構(gòu)特征與真實(shí)活動(dòng)盈余管理的關(guān)系對(duì)完善公司治 理結(jié)構(gòu)具有重要的理

4、論作用和現(xiàn)實(shí)作用?；谝陨媳尘埃疚尼娪?roychowdury設(shè)計(jì)出的真實(shí)活動(dòng)盈余管理計(jì)量模型，運(yùn)用我國(guó)民營(yíng)上 市公司的數(shù)據(jù)，對(duì)董事會(huì)特征在制約公司進(jìn)行盈余管理行為的效用 方面進(jìn)行研究。二、研究設(shè)計(jì)(一)研究假設(shè) 根據(jù)已有的國(guó)內(nèi)外研究成果本文主要從董事會(huì) 特征的以下方面研究與真實(shí)活動(dòng)盈余管理的相關(guān)性：(1)董事會(huì)規(guī)模與真實(shí)活動(dòng)盈余管理水平。jensen (1993)通 過(guò)研究得出，董事會(huì)規(guī)模與盈余管理之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。 dechow等(1995)也發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)規(guī)模越人就越有就機(jī)會(huì)進(jìn)行盈余 管理。然而dalton等(1999)發(fā)現(xiàn)董事會(huì)規(guī)模越大就越能更好地對(duì) 經(jīng)營(yíng)者實(shí)施監(jiān)督；董事會(huì)規(guī)模

5、越小，效率可能更高，卻也存在著被少 數(shù)人制約的危險(xiǎn)。為此，本文提岀：假設(shè)1:董事會(huì)規(guī)模與真實(shí)活動(dòng)盈余管理水平存在正相關(guān)關(guān)系(2) 獨(dú)立董事比例與真實(shí)活動(dòng)盈余管理水平。獨(dú)立董事可以更 好地監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者的行為和保護(hù)中小股東的權(quán)益。byrd和hickman(1992)研究發(fā)現(xiàn)，隨著獨(dú)立董事比例的提高，管理者進(jìn)行盈余管理 的可能性會(huì)降低。國(guó)內(nèi)研究學(xué)者也得出了同樣的結(jié)論(吳清華和王平 心，2007)等。張志花、金蓮花(2010)認(rèn)為獨(dú)立董事制度的設(shè)置能 有效抑制管理當(dāng)局的盈余管理行為。為此，本文提出：假設(shè)2：獨(dú)立董事比例與真實(shí)活動(dòng)盈余管理水平負(fù)相關(guān)(3) 兩職兼任與真實(shí)活動(dòng)盈余管理水平。民營(yíng)上市公司大多是

6、 由家族企業(yè)發(fā)展而來(lái)的，兩職兼任現(xiàn)象在我國(guó)民營(yíng)上市公司中更為普 遍，兩權(quán)集一身能更有效的制約整個(gè)公司。jensen (1983)發(fā)現(xiàn)，兩 職兼任的領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)使了董事會(huì)作為公司治理機(jī)制名存實(shí)亡。王建新(2007)等研究發(fā)現(xiàn)，董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職兼任使得董事會(huì)被一人制 約，為其進(jìn)行盈余管理提供了便利的條件。為此，本文提出：假設(shè)3：董事長(zhǎng)和總經(jīng)理(ceo)兩職合一與真實(shí)活動(dòng)盈余管 理水平正相關(guān)假設(shè)4：實(shí)際制約人和董事長(zhǎng)或總經(jīng)理為同一人時(shí)與真實(shí)活動(dòng)盈余管理水平正相關(guān)（4）董事會(huì)中專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的個(gè)數(shù)與真實(shí)活動(dòng)盈余管理水平。董 事會(huì)下的專(zhuān)業(yè)委員會(huì)通常掌握著某一方面的技能，其存在提高了董事 會(huì)的工作效率與質(zhì)量，實(shí)

7、踐也證明董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的設(shè)置和有效運(yùn) 作，是明確董事會(huì)職責(zé)、提升董事會(huì)運(yùn)作效率和質(zhì)量的有效治理方式, 完善的公司治理結(jié)構(gòu)下管理當(dāng)局進(jìn)行盈余管理的可能性會(huì)降低。為 此，本文提出：假設(shè)5：董事會(huì)中專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的個(gè)數(shù)與真實(shí)活動(dòng)盈余管理水平 負(fù)相關(guān)（5）董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與真實(shí)活動(dòng)盈余管理水平。vafeas （1999） 認(rèn)為隨著董事會(huì)開(kāi)會(huì)次數(shù)與盈余管理水平負(fù)相關(guān)。董事會(huì)會(huì)議是董事 會(huì)成員之間進(jìn)行有效溝通的主耍途徑，會(huì)議的召開(kāi)可以給董事提供參 與制定企業(yè)決策的機(jī)會(huì)。為此，本文提出：假設(shè)6：董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與真實(shí)活動(dòng)盈余管理水平負(fù)相關(guān)（二）變量選取和模型建立 本文選取變量如2（1）因變量（真 實(shí)活動(dòng)盈余管理）

8、。本文選取了公司進(jìn)行真實(shí)活動(dòng)盈余管理的三種主 耍形式銷(xiāo)售操縱、過(guò)度生產(chǎn)和降低可操控性費(fèi)用，分別以異常經(jīng)營(yíng)活 動(dòng)現(xiàn)金凈流量、異常生產(chǎn)成本和異常可操控性費(fèi)用的大小來(lái)作為衡量 真實(shí)活動(dòng)盈余管理大小的指標(biāo)。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（cfo）,采用現(xiàn)金流量 表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~來(lái)表示。生產(chǎn)成本（prod）,可操控性 費(fèi)用（disexp）,主要包括研發(fā)支出、廣告費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi) 用等，由于我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則沒(méi)有把研發(fā)費(fèi)用和廣告費(fèi)用單獨(dú)列出，而是 把其列入到銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用。根據(jù)dechow和skinner研究，建 立以下線(xiàn)性回歸模型對(duì)每個(gè)公司年度cfo的正常水平進(jìn)行估計(jì)： cfot/at-1 二 a 0+a

9、1 x ( 1/at-1 ) + a 2x ( st/at-1 ) +a3x(ast/at-1) +£1(l)o其中，at-1為t-1期期末的資產(chǎn)總額, st是t期的銷(xiāo)售額(營(yíng)業(yè)收入)，ast二st-st-1,殘差e 1為對(duì)應(yīng) 的異常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量(acfo)0先利用該回歸模型估計(jì)岀a系數(shù)值， 然后將對(duì)應(yīng)的a系數(shù)值代入回歸模型中，估計(jì)對(duì)應(yīng)的正常水平下的 cfo,則acfo二實(shí)際cfo-正常cfo。按照同樣的策略分別根據(jù)下列模 型:prodt/at-1二 a 0+a ix ( 1/at-l ) +a 2x (st/at-1 ) +a3x(ast/at-1 ) + a4x ( ast-l/

10、a tl ) +£ 1- ( 2 ) o disexpt/at-1二 a 0+a ix (1/al-1)+ a 2x (st-l/at-1)+ e t (3)o 對(duì)每個(gè)公司年度prod和disexp的正常水平進(jìn)行估計(jì)，再用實(shí)際值減 去其正常水平值，分別得出異常值aprod和adisexp,即各自回歸方 程中的殘差項(xiàng)。cohen指出，由于會(huì)計(jì)科目之間的相互影響，通常是 采取多種交易進(jìn)行盈余管理，因此需要把這三個(gè)因素綜合起來(lái)考慮， 因此引入一個(gè)綜合變量srmo由于可疑公司運(yùn)營(yíng)年度進(jìn)行盈余管理時(shí) 會(huì)導(dǎo)致當(dāng)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和可操控性費(fèi)用比正常情況下低，生產(chǎn)成本 比正常運(yùn)營(yíng)年度高，因此將綜合真實(shí)

11、盈余管理指標(biāo)表示為：srm 二acfo| + |aprod| + |adisexp (4)。該綜合指標(biāo)值越高，則表示上市 公司盈余管理程度越人。(2)制約變量。本文主要考慮了公司本身的 特征：公司規(guī)模(lize)、凈資產(chǎn)收益率(r0a)和資產(chǎn)負(fù)債率(debt)o 一般而言，公司規(guī)模越大受各方面監(jiān)管和關(guān)注比較多的同時(shí)也有更多 機(jī)會(huì)進(jìn)行真實(shí)活動(dòng)盈余管理，因此，將公司規(guī)模作為一個(gè)制約變量。 凈資產(chǎn)收益率是衡量公司本年度業(yè)績(jī)的基本指標(biāo)，并且上市公司在增 發(fā)股票和配股時(shí)對(duì)公司的凈資產(chǎn)收益率都有一定的要求。微盈利企業(yè) 為了更好地利用國(guó)家的優(yōu)惠政策，進(jìn)行盈余管理的可能性也是存在 的。與股東相比，債權(quán)人為了得

12、到應(yīng)有的資金使用費(fèi)，會(huì)更關(guān)心公司 財(cái)務(wù)狀況和盈利能力，由于管理當(dāng)局和比債權(quán)人來(lái)說(shuō)掌握更多的內(nèi)部 信息，管理者為了減輕來(lái)自債權(quán)人的壓力，當(dāng)公司負(fù)債比例較高時(shí)， 就會(huì)采用更為隱蔽的方式進(jìn)行盈余管理。（3）解釋變量。模型的解釋 變量是公司董事會(huì)的特征變量，主要包括：董事會(huì)規(guī)模（lnbo）, 用董事會(huì)成員數(shù)的自然對(duì)數(shù)表示；獨(dú)立董事的比例（duli）,用獨(dú)立 董事的人數(shù)除以董事會(huì)總?cè)藬?shù)表示，獨(dú)立董事比例的平方值（dlsqu）； lzdz是虛擬變量，反映實(shí)際制約人是否擔(dān)任董事長(zhǎng)或總經(jīng)理，擔(dān)任 吋取1,否則取0； lzhy為虛擬變量，反映總經(jīng)理與董事長(zhǎng)兩職是否 合一，當(dāng)兩職合一時(shí)取1,否則取0；董事會(huì)會(huì)議次

13、數(shù)（b0me）；董 事會(huì)中專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的個(gè)數(shù)（pc）o在此基礎(chǔ)上建立董事會(huì)結(jié)構(gòu)與真實(shí) 活動(dòng)盈余管理的凹?xì)w模型如下：ramt =p0+p ilnbot +02dclit + b3dlsqut +b4lzdzt+b5 lzhy t+b6b0met+ b 7pct+b 8lizet + b9r0at +3 lodebtt + e t在回歸分析時(shí)將分別用acfo、aprod、 adisexp、srm 來(lái)代替 ram。（三）樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源本文選取所有2011年的民營(yíng)上市公司作民營(yíng)上市公司董事會(huì)特征與真實(shí)盈余管理相關(guān)性論文導(dǎo)讀：木論文 是一篇關(guān)于民營(yíng)上市公司董事會(huì)特征與真實(shí)盈余管理相關(guān)性的優(yōu)秀 論文范文

14、，對(duì)止在寫(xiě)有關(guān)于盈余論文的寫(xiě)作者有一定的參考和指導(dǎo)作 用，論文片段：為樣本，以2009年至2011年相關(guān)數(shù)據(jù)作為估計(jì)2011年度民營(yíng)上市 公司異常cfo、異常prod、異常disexp和srm的基礎(chǔ),選取2011年 有關(guān)董事會(huì)特征數(shù)據(jù)。樣本中剔除了盈余管理數(shù)據(jù)和董事會(huì)特征數(shù)據(jù) 不建全的公司，最后得出有效的總樣本數(shù)701個(gè)。所有數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰 安數(shù)據(jù)庫(kù)。三、實(shí)證檢驗(yàn)分析(-)描述性統(tǒng)計(jì) 表(1)列示了樣本公司不同變量的描述性 統(tǒng)計(jì)狀況，主耍是可疑公司與正常運(yùn)營(yíng)公司對(duì)應(yīng)變量均值的比較?？?以看出可疑公司運(yùn)營(yíng)年度與止常公司運(yùn)營(yíng)年度相比具有較高的異常 生產(chǎn)成本、較低的異?？刹倏v性費(fèi)用，而異常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量

15、沒(méi)有明顯 的差異，這可能是由于較低的可操縱性費(fèi)用和較高的生產(chǎn)成本共同作 用的造成的?？梢晒具€表現(xiàn)出較低的凈資產(chǎn)收益率和較高的資產(chǎn)負(fù) 債率，凈資產(chǎn)收益率平均數(shù)為0.006457,可以看出可疑公司的凈利 潤(rùn)非常小，為了擺脫增發(fā)股票和配股的限制條件進(jìn)行盈余管理的可能 性比較大。在我國(guó)民營(yíng)上市公司中董事會(huì)被一人制約的現(xiàn)象比較常 見(jiàn)，董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職合一的現(xiàn)象倒不常見(jiàn)?？梢晒径聲?huì)會(huì)議 次數(shù)的平均值低于正常運(yùn)營(yíng)公司，獨(dú)立董事的比例平均值達(dá)到37%, 公司法的最低要求是三分之一，可以看出我國(guó)民營(yíng)上市公司在這方面 做得比較好。企業(yè)規(guī)模方面，可疑公司要大于正常運(yùn)營(yíng)公司。公司屮 專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的個(gè)數(shù)相差不大，

16、基本上都設(shè)有四大專(zhuān)業(yè)委員會(huì)。(二)回歸分析 首先利用701家民營(yíng)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)采用 普通最小二乘法(0ls)分別對(duì)模型(1)、(2)、(3)進(jìn)行線(xiàn)性?xún)諝w分 析，得出回歸系數(shù)再代入模型計(jì)算正常水平下的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、生產(chǎn) 成木和可操控性費(fèi)用，再將實(shí)際值與正常值相減即得到異常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金 流量、異常生產(chǎn)成本和異?？刹倏v性費(fèi)用，然后再計(jì)算出綜合真實(shí)盈 余管理srm。從表(2)可以看岀，回歸方程整體的解釋能力較強(qiáng)， adjusted r2 分別為0.43, 0. 767, 0. 045,可以看出擬合優(yōu)度較高。 對(duì)民營(yíng)上市公司董事會(huì)特征與真實(shí)活動(dòng)盈余管理實(shí)證分析結(jié)果如表(3) 所示?？梢钥闯龌貧w方程整體的

17、解釋能力比較強(qiáng)，同一個(gè)解釋 變量與盈余管理指標(biāo)的四個(gè)表現(xiàn)形式的相關(guān)性有時(shí)并不一致，可能是 由于在實(shí)踐中公司采用多種盈余管理方式共同作用造成的。從回歸結(jié) 果可以看出：(1)樣本公司的董事會(huì)規(guī)模、董事長(zhǎng)和總經(jīng)理(ceo) 兩職合一、實(shí)際制約人和董事長(zhǎng)或總經(jīng)理為同一人、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)、 董事會(huì)中專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的個(gè)數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率都與異?？刹倏v性費(fèi)用的相 關(guān)性系數(shù)為正數(shù)，在一定程度上驗(yàn)證了假設(shè)1、假設(shè)3和假設(shè)4。獨(dú) 立董事比例與異?？刹僮餍再M(fèi)用的相關(guān)性系數(shù)為負(fù)，在一定程度上驗(yàn) 證了假設(shè)2。公司規(guī)模和凈資產(chǎn)收益率與異常可操縱性費(fèi)用的相關(guān)性 系數(shù)為正，并在1%的水平下呈現(xiàn)出顯著性，可以看出公司規(guī)模越大, 為公司

18、進(jìn)行盈余管理提供了廣闊的空間。(2)樣本公司的董事長(zhǎng)和總 經(jīng)理兩職合一與異常生產(chǎn)成本呈正相關(guān)，在一定程度上驗(yàn)證了假設(shè)1； 獨(dú)立董事的比例與異常生產(chǎn)成本呈負(fù)相關(guān)，表明獨(dú)立董事比例越高， 異常生產(chǎn)成本越低，真實(shí)活動(dòng)盈余管理越少，在一定程度上驗(yàn)證了假 設(shè)2；董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)、凈資產(chǎn)收益率與異常生產(chǎn)成本 的相關(guān)性系數(shù)為負(fù)數(shù)，有效地支持了假設(shè)6；董事會(huì)中專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的 個(gè)數(shù)、公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率與異常生產(chǎn)成本的相關(guān)性系數(shù)為正數(shù)， 并呈現(xiàn)出顯著性，有效的支持了假設(shè)5。（3）樣本公司的董事會(huì)規(guī)模、 獨(dú)立董事的比例、凈資產(chǎn)收益率與異常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量相關(guān)性系數(shù)為 正，董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職合一、實(shí)際制約人和董

19、事長(zhǎng)或總經(jīng)理為同一 人、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)、董事會(huì)中專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的個(gè)數(shù)、公司規(guī)模都與異 常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量呈負(fù)相關(guān)，在一定程度上驗(yàn)證了假設(shè)3、假設(shè)4、假 設(shè)5和假設(shè)6；資產(chǎn)負(fù)債率與異常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量呈顯著性負(fù)相關(guān)。（4） 樣本公司的董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)中專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的個(gè)數(shù)與公司的盈余管 理呈正相關(guān)；獨(dú)立董事的比例、董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職合一、實(shí)際制約 人和董事長(zhǎng)或總經(jīng)理為同一人與盈余管理呈負(fù)相關(guān)，在這一點(diǎn)上假設(shè) 2、假設(shè)3和假設(shè)4沒(méi)有得到有效的支持；董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與盈余管 理呈顯著性負(fù)相關(guān)，有效的支持了假設(shè)6,董事會(huì)會(huì)議的召開(kāi)使所有 董事有機(jī)會(huì)參與到企業(yè)決策的制定過(guò)程中；公司的規(guī)模、凈資產(chǎn)收益 率、資產(chǎn)負(fù)債率與盈

20、余管理呈顯著性止相關(guān)，說(shuō)明規(guī)模越大，資產(chǎn)負(fù) 債率越高的微利民營(yíng)上市公司進(jìn)行盈余管理的程度越大。四、結(jié)論本文通過(guò)分析得到如下結(jié)論：（1）可疑公司運(yùn)營(yíng)年度可能會(huì)通 過(guò)不正常的價(jià)格折扣擴(kuò)大銷(xiāo)售或者降低費(fèi)用來(lái)增加當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入和 利潤(rùn)以達(dá)到公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，結(jié)果導(dǎo)致當(dāng)期生產(chǎn)成本較高和可操縱性 費(fèi)用較低，但是異常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與正常運(yùn)營(yíng)公司并沒(méi)有多大差異可 能是由于兩者的共同作用導(dǎo)致的。（2）公司自身的特征與真實(shí)活動(dòng)盈 余管理呈現(xiàn)出顯著的相關(guān)性，尤其是公司規(guī)模、負(fù)債比例和凈資產(chǎn)收 益率。公司規(guī)模越大進(jìn)行真實(shí)活動(dòng)盈余管理的空間就越大。（3）公司 的董事會(huì)特征與真實(shí)活動(dòng)盈余管理表現(xiàn)出一定的相關(guān)性。董事會(huì)規(guī) 模、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與異常生產(chǎn)成本呈顯著性負(fù)相關(guān)。董事會(huì)中專(zhuān)業(yè) 委員會(huì)的個(gè)數(shù)與異常生產(chǎn)成本呈顯著性正相關(guān)，表明上市民營(yíng)企業(yè)中 董事會(huì)的專(zhuān)業(yè)委員會(huì)沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的作用，反而為公司進(jìn)行盈余管理 提供了便利條件。董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與公司的綜合盈余管理呈顯著性負(fù) 相關(guān)，表明董事會(huì)的活動(dòng)能有效抑制公司的真實(shí)活動(dòng)盈余管理。獨(dú)立 董事比例與真實(shí)活動(dòng)盈余管理并不存在顯著的線(xiàn)性關(guān)系，表明民營(yíng)企 業(yè)中獨(dú)立董事沒(méi)有發(fā)揮到應(yīng)有的作用?；谝陨系贸龅慕Y(jié)論，在公司 的董事會(huì)治理結(jié)構(gòu)中耍充分發(fā)揮獨(dú)立董