創(chuàng)業(yè)板客戶交易行為管理

1、 創(chuàng)業(yè)板客戶交易行為管理2u 當(dāng)前重點關(guān)注的幾類投資者行為u 影響和后果主要內(nèi)容u 相關(guān)要求u 創(chuàng)業(yè)板推出需要我們做什么3 一、群體性炒作 二、短線操縱 三、拉抬、對倒操縱 四、合謀或聯(lián)手操縱當(dāng)前重點關(guān)注的幾類投資者行為4首日暴漲首日暴漲連續(xù)跌停連續(xù)跌停一、群體性炒作新股首日炒作案例案例1: 中小板首八只（中小板首八只（ 2004.6.25 ）證券簡稱證券簡稱首日首日開盤漲幅開盤漲幅首日首日最高漲幅最高漲幅首日首日收盤漲幅收盤漲幅次日次日漲跌幅漲跌幅第三日第三日漲跌幅漲跌幅第四日第四日漲跌幅漲跌幅累計累計漲跌幅漲跌幅新和成新和成109.55123.7186.65-9.99-9.99-6.16-

2、23.97江蘇瓊花江蘇瓊花105.33198.50143.99-10.02-10.021.87-17.53偉星股份偉星股份145.59184.94139.89-10.01-9.873.56-16.01華邦制藥華邦制藥118.75138.33100.73-10.02-7.271.99-14.89德豪潤達(dá)德豪潤達(dá)37.2570.2242.42-9.14-5.94-0.14-14.66精工科技精工科技130.57178.24130.70-9.99-9.546.69-13.14華蘭生物華蘭生物85.51100.0069.63-10.00 -9.99-2.54-21.05大族激光大族激光334.7842

3、1.74324.89-10.00-10.01-8.40-25.81平均平均133.42176.96129.86-9.90-9.08-0.39-18.38上市首日上證綜指：1401.11(-1.87%) 深證成指：3255.60(-1.05%)5股價連續(xù)六天跌停，股價最低 16.98元。6月19日13：50后買入均價30.13元6月27日打開跌停成交均價17.48元差價12.65元4876個投資者共買入477.7萬股，投入資金14393萬元股票市值僅余8350萬元，損失6043萬元，虧損率42 投資者損失慘重！一、群體性炒作新股首日炒作案例案例2: 中工國際（中工國際（ 2006.6.19 ）最

4、高價：50元最高漲幅：575.68%開盤價：17.11元開盤漲幅：131.22%收盤價：31.97元收盤漲幅：332.03%換手率：94%上市首日上證綜指：1586.29 (0.75%) 深證成指：4106.09 (1.18%)6首 日18.20元10:0722.40元11:0237元13：53開盤正常開盤正常：1313元，漲元，漲24.5%24.5%盤中暴漲盤中暴漲：全日停牌全日停牌5 5次次 最高價：最高價：3737元元 最高漲幅：最高漲幅：254.41254.41% %群體性炒作：群體性炒作：買入買入1 1萬股以下的萬股以下的 賬戶占比賬戶占比97.4697.46% % 買入量占比買入量

5、占比59.159.1% %首 兩 周1010月月1010日日收盤收盤12.912.9元元跌破首日開盤跌破首日開盤9 9月月1919日日開盤開盤1313元（最低）元（最低）收盤收盤3737元（最高）元（最高）連續(xù)暴跌連續(xù)暴跌：1010個跌停個跌停 累計跌幅累計跌幅65.1465.14 第第1010個跌停跌破首日開盤個跌停跌破首日開盤 損失慘重?fù)p失慘重：前前8 8個跌停累計換手個跌停累計換手4.99%4.99% 9595% %以上的投資者無法賣出以上的投資者無法賣出一、群體性炒作新股首日炒作案例案例3: 川潤股份（川潤股份（ 2008.9.19 ）28.58元11：2133元13:22 上證綜指：

6、2075.09(9.46%) 深證成指：7154.00(9.00%)上市首日7以中小投資者為主的群體性炒作已經(jīng)成為推動股價走向極端的重要力量8二、短線操縱虛假申報操縱行政處罰l 沒收違法所得沒收違法所得176.22萬元萬元l 罰款罰款176.22萬元萬元大同煤業(yè)（大同煤業(yè)（2006.6.262006.6.26）周建明虛假申報操縱案l 操縱操縱“大同煤業(yè)大同煤業(yè)”等等1515只股票只股票l “ “大同煤業(yè)大同煤業(yè)”（20062006年年6 6月月2626日）日） 2121分鐘內(nèi)連續(xù)掛出分鐘內(nèi)連續(xù)掛出6161筆買單筆買單 累計委托買入累計委托買入40004000余萬股余萬股 申報價格從申報價格從1

7、0.2210.22元提高到元提高到10.5910.59元元 2626分鐘內(nèi)全部撤單分鐘內(nèi)全部撤單 撤單后，以撤單后，以10.3610.36元賣出元賣出433433余萬股余萬股 案例案例1: 周建明周建明9成交日期成交日期買方股東買方股東賣方股東賣方股東成交股數(shù)成交股數(shù)占總股本比例占總股本比例% %20080814天津聯(lián)盛北京嘉利900萬股4.736820080820河北夏成龍北京嘉利870萬股4.578920080820西安浩拓北京嘉利872萬股4.5895合計2642萬股13.91n2008年8月8日，“中核鈦白”原第二大股東“北京嘉利”解禁3920.8萬股n8月14日至20日，“北京嘉利”

8、實際控制人 “程文水”、“劉延澤”通過大宗交易，將“北京嘉利”持有的2642萬股賣給其控制的另外3家機(jī)構(gòu)n9月10日至12日，“程文水”、“劉延澤”啟用控制的5家機(jī)構(gòu)通過對倒、拉抬操縱“中核鈦白”，以集中實際減持原“北京嘉利”持有的股份三、拉抬、對倒操縱案例案例: 中核鈦白中核鈦白109月月10日至日至12日，日，“程文水程文水”、“劉延澤劉延澤”控制的控制的5家機(jī)構(gòu)通過對倒、拉抬操縱家機(jī)構(gòu)通過對倒、拉抬操縱“中核中核鈦白鈦白”?2008-9-12?2008-9-11?2008-9-10?09:30?15:00?10:30?13:00?14:00?09:30?15:00?10:30?13:00

9、?14:00?09:30?15:00?10:30?13:00?14:00?8.60?8.42?8.24?8.06?7.88?7.70?7.52?7.34?7.16?6.98?6.80?6.62?6.44?26988?22490?17992?13494?8996?4498?14.36%?11.97%?9.57%?7.18%?4.79%?2.39%?0.00%?-2.39%?-4.79%?-7.18%?-9.57%?-11.97%?-14.36%?2.70%?2.25%?1.80%?1.35%?0.90%?0.45%?0.00%?買入(萬股)?賣出?(萬股)成交占成交占比比(%)(%)?對倒量?(

10、萬股)對倒占比對倒占比(%)(%)股價波動9月10日526.02?358.8564.7764.77284.70?41.6841.68盤中放量漲停，并維持至收市9月11日497.00? 2552.5051.6151.61495.2516.7616.76開盤放量跌停，隨后震蕩上揚(yáng)9月12日749.2229.3629.36震蕩跌停合計1023.023660.58?43.1143.11779.95?15.8715.87三、拉抬、對倒操縱案例案例: 中核鈦白（續(xù)）中核鈦白（續(xù)）行政處罰l 程文水程文水 罰款罰款300300萬元萬元 市場禁入市場禁入1010年年l 劉延澤劉延澤 罰款罰款200200萬元萬

11、元 市場禁入市場禁入5 5年年11典型時段l 買入 申報數(shù)量及占比：申報數(shù)量及占比：716.5716.5萬股，占比萬股，占比80.37%80.37% 買入成交及占比：買入成交及占比：391.10391.10萬股，占比萬股，占比76.47%76.47% 申報價格：申報價格：7.397.39元至元至8.268.26元元l 賣出 申報數(shù)量及占比：賣出申報數(shù)量及占比：賣出362.75362.75萬股，占萬股，占比比57.64%57.64% 賣出成交及占比：賣出成交及占比：330.44330.44萬股，占比萬股，占比64.62%64.62%l 互為對手方交易 成交成交258258萬股，占比萬股，占比50

12、.49%50.49%9月10日10：01一11：17案例案例: 中核鈦白（續(xù)）中核鈦白（續(xù)）12影響和后果群體性炒作u 參與的投資者損失慘重參與的投資者損失慘重u 影響價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制、扭曲定價影響價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制、扭曲定價短線操縱u 加劇市場波動和炒作加劇市場波動和炒作u 損害其他投資者權(quán)益損害其他投資者權(quán)益13影響和后果持續(xù)發(fā)展受限u 黃金十年為什么沒了黃金十年為什么沒了u 權(quán)證產(chǎn)品為什么停了權(quán)證產(chǎn)品為什么停了暴漲暴跌u 市場整體風(fēng)險難以控制市場整體風(fēng)險難以控制u 影響市場健康穩(wěn)定發(fā)展影響市場健康穩(wěn)定發(fā)展14投資者風(fēng)險意識依然淡薄 會員客戶管理是否有效 ?這些說明了什么投機(jī)炒作之風(fēng)依然盛行投資者教

13、育是否到位 ? 投資者風(fēng)險教育和交易行為規(guī)投資者風(fēng)險教育和交易行為規(guī)范是一項漫長而艱巨的任務(wù)！范是一項漫長而艱巨的任務(wù)！15創(chuàng)業(yè)板面臨的挑戰(zhàn) 啟動：平穩(wěn)成功：平穩(wěn)成功 長遠(yuǎn)：健康發(fā)展：健康發(fā)展目標(biāo) 自身特點 構(gòu)建什么樣的市場環(huán)境？構(gòu)建什么樣的市場環(huán)境？ 打造什么樣的投資者群體？打造什么樣的投資者群體？市場環(huán)境u 規(guī)模小、流通盤小u 題材多、概念多u 基本面變化快u 市場炒作氛圍熱 樂觀：沒有最高、只有更高u 制度改革變化多 發(fā)行制度、適當(dāng)性管理、交易機(jī)制u 各方期待關(guān)注高 逢新必炒在一定程度上已成為慣例16需要我們做什么l 規(guī)則：公平、公正、透明l 服務(wù)、引導(dǎo)、規(guī)范客戶交易l 難點：管住“惹事

14、的”、防范違規(guī)l 提高風(fēng)險的識別能力、管理能力和承受能力投資者投資者會員會員交易所交易所17服務(wù)與管理鼓勵炒作縱容客戶不當(dāng)薦股加強(qiáng)教育積極引導(dǎo)嚴(yán)格規(guī)范面臨選擇推動風(fēng)險積聚和擴(kuò)大有效控制和化解風(fēng)險18總體要求 提高認(rèn)識、高度重視 做好規(guī)定動作 強(qiáng)化針對性措施有效性是核心19了解客戶風(fēng)險控制風(fēng)險教育配合監(jiān)管 法規(guī)教育法規(guī)教育 異常交易行為教育異常交易行為教育 交易風(fēng)險教育交易風(fēng)險教育 了解客戶資信狀況、背景情況、風(fēng)險特點了解客戶資信狀況、背景情況、風(fēng)險特點 建立有效的合規(guī)管理、內(nèi)控機(jī)制建立有效的合規(guī)管理、內(nèi)控機(jī)制 對客戶交易行為有效監(jiān)督，及時提醒、制止對客戶交易行為有效監(jiān)督，及時提醒、制止 全力配

15、合干預(yù)措施，及時告知、規(guī)范和制止全力配合干預(yù)措施，及時告知、規(guī)范和制止 及時、準(zhǔn)確、完整地提供調(diào)查資料及時、準(zhǔn)確、完整地提供調(diào)查資料 如何做做好規(guī)定動作20如何做 引導(dǎo)好、教育好、規(guī)范好 充分的風(fēng)險提示和教育 提高風(fēng)險識別和判斷能力 切勿盲目跟風(fēng)短線大戶中大戶散戶散戶風(fēng)險意識淡薄重點：針對性、有效性強(qiáng)化針對措施 重中之重 管住、管好 引導(dǎo)改變操作風(fēng)格 創(chuàng)業(yè)板啟動嚴(yán)禁炒作21具體要求具體要求22機(jī)制u 明確職責(zé)、建立聯(lián)絡(luò)人制度l 指定總部合規(guī)或經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門專崗負(fù)責(zé)指定總部合規(guī)或經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門專崗負(fù)責(zé)l 合規(guī)或經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人擔(dān)任合規(guī)或經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人擔(dān)任“聯(lián)絡(luò)人聯(lián)絡(luò)人”u 健全營業(yè)部監(jiān)督和管理

16、機(jī)制l 強(qiáng)化營業(yè)部配合監(jiān)管的意識和責(zé)任強(qiáng)化營業(yè)部配合監(jiān)管的意識和責(zé)任l 督促、指導(dǎo)營業(yè)部不折不扣落實監(jiān)管要求督促、指導(dǎo)營業(yè)部不折不扣落實監(jiān)管要求l 相應(yīng)的培訓(xùn)和考核機(jī)制相應(yīng)的培訓(xùn)和考核機(jī)制 針對性的營業(yè)部負(fù)責(zé)人培訓(xùn)針對性的營業(yè)部負(fù)責(zé)人培訓(xùn) 兼顧兼顧 “客戶規(guī)范客戶規(guī)范”和和“市場份額市場份額” 協(xié)調(diào)發(fā)展的考核機(jī)制協(xié)調(diào)發(fā)展的考核機(jī)制u 必要的監(jiān)控系統(tǒng)l 根據(jù)自身及客戶情況，實施監(jiān)控根據(jù)自身及客戶情況，實施監(jiān)控u 有效的投資者風(fēng)險警示機(jī)制和信息發(fā)布網(wǎng)絡(luò)u 完善的研究報告和投資咨詢的發(fā)布機(jī)制l 防范研究報告和投資咨詢導(dǎo)致的股價波動防范研究報告和投資咨詢導(dǎo)致的股價波動具體要求會員總部 忌“重服務(wù)，輕管

17、理”23具體要求會員總部措施u 重點營業(yè)部、重點帳戶l 重點監(jiān)控重點監(jiān)控l 專人督促專人督促l 有效控制有效控制u 重點股票和關(guān)鍵時點l 充分的風(fēng)險警示充分的風(fēng)險警示l 提前的控制措施提前的控制措施l 盤中的及時配合盤中的及時配合 新股上市首日新股上市首日 無漲跌幅限制的股票無漲跌幅限制的股票 過度炒作股票過度炒作股票 忌“重形式，輕實質(zhì)”24具體要求營業(yè)部 建立暢通的客戶聯(lián)系渠道，尤其是重點客戶 令行禁止，積極配合，及時告知、提醒和規(guī)范 避免消極對待、陽奉陰違、大打折扣 高度重視客戶交易行為的管理 熟悉相關(guān)法律、法規(guī)和交易所規(guī)則 營業(yè)部負(fù)責(zé)人是聯(lián)絡(luò)人、是第一負(fù)責(zé)人 以是否“有效”為衡量標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)識要到位反應(yīng)要迅速 既要講究溝通技巧，更要理直氣壯 不能縱容客戶甚至為不當(dāng)行為提供方便態(tài)度要堅決25具體要求營業(yè)部 措施要有針對性措施要有針對性 講究溝通方式和技巧講究溝通方式和技巧手段要有效 重點帳戶： 日常：耐心溝通，引導(dǎo)轉(zhuǎn)變風(fēng)格日常：耐心溝通，引導(dǎo)轉(zhuǎn)變風(fēng)格 盤中：重點盯視，確保聽招呼、管得住盤中：重點盯視，確保聽招呼、管得住 重點股票和關(guān)鍵時點： 短線大戶：強(qiáng)化引導(dǎo)、重點防范短線大戶：強(qiáng)化引導(dǎo)、重點防范 被電話、書面警示的帳戶：及時告知、規(guī)范