中級(jí)財(cái)務(wù)管理客觀試題部分六

1、客觀試題部分 一、單項(xiàng)選擇題(本類題共25題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。多選、錯(cuò)選、不選均不得分) 1某企業(yè)向銀行借款100萬(wàn)元，年利率10%，半年復(fù)利一次。該項(xiàng)借款實(shí)際利率是( )。 a10% b5% c11% d10.25% 2相對(duì)于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)是( )。 a優(yōu)先表決權(quán) b優(yōu)先購(gòu)股權(quán) c優(yōu)先分配股利權(quán) d優(yōu)先查賬權(quán) 3調(diào)整企業(yè)資金結(jié)構(gòu)并不能( )。 a降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) b降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) c降低資金成本 d增強(qiáng)融資彈性 4以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，它具有的優(yōu)點(diǎn)不包括( )。 a考慮了資金的時(shí)間價(jià)值 b反映了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)

2、值 c有利于社會(huì)資源合理配置 d即期上市公司股價(jià)可直接揭示企業(yè)獲利能力 5實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模式所應(yīng)考慮的成本因素是( )。 a進(jìn)貨費(fèi)用和儲(chǔ)存成本 b進(jìn)貨成本和儲(chǔ)存成本 c進(jìn)價(jià)成本和儲(chǔ)存成本 d進(jìn)貨費(fèi)用、儲(chǔ)存成本和缺貨成本 6某股票為固定成長(zhǎng)股，其成長(zhǎng)率為3%，預(yù)期第一年后的股利為4元。假定目前國(guó)庫(kù)券收益率為13%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為18%，而該股票的貝他系數(shù)為1.2，則該股票價(jià)值為( )元。 a25 b40 c26.67 d30 7為便于考核各責(zé)任中心的責(zé)任業(yè)績(jī)，下列各項(xiàng)中不宜作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的是( )。 a標(biāo)準(zhǔn)成本 b實(shí)際成本 c標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)成本 d標(biāo)準(zhǔn)成本加成 8下列屬于通過(guò)

3、采取激勵(lì)方式協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營(yíng)者矛盾的方法是( )。 a股票選擇權(quán) b解聘 c接受 d監(jiān)督 9下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的回收期法的說(shuō)法中不正確的是( )。 a它忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值 b它需要一個(gè)主觀上確定的最長(zhǎng)的可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù) c它不能測(cè)度項(xiàng)目的營(yíng)利性 d它不能測(cè)度項(xiàng)目的流動(dòng)性 10某人持有a種優(yōu)先股股票。a種優(yōu)先股股票每年分配股利2元，普通股股票的最低報(bào)酬率為16%。若a種優(yōu)先股股票的市價(jià)為13元，則優(yōu)先股股票預(yù)期報(bào)酬率( )。 a大于16% b小于16% c等于16% d不確定 11某自然利潤(rùn)中心的有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷售收入20 000元，已銷產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)銷售費(fèi)用12 000元，利潤(rùn)中心

4、負(fù)責(zé)人可控固定間接費(fèi)用1 000元，不可控固定間接費(fèi)用1 200元，分配來(lái)的公司管理費(fèi)用1 500元，那么，該部門的“利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額”為( )。 a8 000元 b7 000元 c5 800元 d4 300元 12關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的是( )。 a固定成本越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大 b固定成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小 c銷售收入越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大 d銷售收入越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小 13利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力，而且反映了( )。 a總償債能力 b短期償債能力 c長(zhǎng)期償債能力 d經(jīng)營(yíng)能力 14按照籌資的

5、取得方式不同，可分為( )。 a權(quán)益籌資和負(fù)債籌資 b內(nèi)源籌資和外源籌資 c直接籌資和間接籌資 d表內(nèi)籌資和表外籌資 15用認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買普通股，其價(jià)格一般( )市價(jià)。 a高于 b等于 c低于 d不確定 16喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本的大小與( )。 a折扣百分比的大小呈反向變化 b信用期的長(zhǎng)短呈同方向變化 c折扣百分比的大小、信用期的長(zhǎng)短均呈同方向變化 d折扣期的長(zhǎng)短呈同方向變化 17已知某證券的貝他系數(shù)等于1，則表明該證券( )。 a有非常低的風(fēng)險(xiǎn) b無(wú)風(fēng)險(xiǎn) c與金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)一致 d比金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)大1倍 18各種持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)中，屬于應(yīng)付未來(lái)現(xiàn)金流入和流出隨機(jī)流動(dòng)的動(dòng)機(jī)是

6、( ) a交易動(dòng)機(jī) b預(yù)防動(dòng)機(jī) c投資動(dòng)機(jī) d長(zhǎng)期投資動(dòng)機(jī) 19定期預(yù)算與滾動(dòng)預(yù)算相比較，其缺點(diǎn)不包括( )。 a定期預(yù)算的連續(xù)性差 b定期預(yù)算的指導(dǎo)性差 c定期預(yù)算與會(huì)計(jì)期間不相適應(yīng) d定期預(yù)算的靈活性差 20關(guān)于銀行借款的表述中正確的是( )。 a信貸額度提高了借款的實(shí)際利率 b補(bǔ)償性余額降低了企業(yè)實(shí)際可使用資金的數(shù)量 c利隨本清法使借款的實(shí)際利率高于名義利率 d貼現(xiàn)法使借款的名義利率高于實(shí)際利率 21投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率不受下列( )的影響。 a市場(chǎng)組合的平均收益率 b實(shí)際投資收益率 c無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 d系數(shù) 22財(cái)務(wù)控制要素不包括( )。 a風(fēng)險(xiǎn)評(píng)后 b控制環(huán)境 c業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)控制 d目標(biāo)設(shè)定

7、 23在多個(gè)投資方案中，當(dāng)投資資金總量有限制時(shí)，根據(jù)( )決定組合順序。 a凈現(xiàn)值 b獲利指數(shù) c內(nèi)部收益率 d凈現(xiàn)值率 24全面預(yù)算體系中的最后環(huán)節(jié)是( )。 a日常業(yè)務(wù)預(yù)算 b財(cái)務(wù)預(yù)算 c特種決策預(yù)算 d彈性利潤(rùn)預(yù)算 25應(yīng)用范圍最廣的責(zé)任中心是( )。 a投資中心 b利潤(rùn)中心 c成本中心 d決策中心 二、多項(xiàng)選擇題(本類題共10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分) 1組合投資的目標(biāo)是( )。 a在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下使得收益最大 b收益最大化 c風(fēng)險(xiǎn)最小化 d在收益一定的情況下風(fēng)險(xiǎn)最小 2下列說(shuō)法不正確的是( )。

8、a風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人獲得的投資收益就越高 b風(fēng)險(xiǎn)越大，意味著損失越大 c風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，投資人是無(wú)法選擇是否承受風(fēng)險(xiǎn) d由于通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利息率變動(dòng)，企業(yè)籌資成本就會(huì)加大，所以由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)即籌資風(fēng)險(xiǎn) 3在短期借款的利息計(jì)算和償還方法中，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率的有( )。 a利隨本清法付息 b貼現(xiàn)法付息 c貸款期內(nèi)定期等額償還貸款 d到期一次償還貸款 4股票發(fā)行價(jià)格的確定方法主要有( )。 a市盈率法 b凈資產(chǎn)倍率法 c賬面價(jià)值法 d競(jìng)價(jià)確定法 5某企業(yè)流動(dòng)比率為2.5，存貨與流動(dòng)負(fù)債之比為1.2，待攤費(fèi)用與待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失為 0，則下列說(shuō)法正確的有( )

9、。 a存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的48% b速動(dòng)比率為1.3 c營(yíng)運(yùn)資金大于零 d企業(yè)的償債能力很強(qiáng) 6投資按照內(nèi)容不同可分為( )。 a固定資產(chǎn)投資 b期貨與期權(quán)投資 c金融投資 d有價(jià)證券投資 7在其他情況不變的情況下，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，則有利于( )。 a提高資產(chǎn)的流動(dòng)性 b縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 c企業(yè)減少資金占用 d企業(yè)擴(kuò)大銷售規(guī)模 8證券市場(chǎng)的效率程度分為( )。 a弱式有效市場(chǎng) b次強(qiáng)式有效市場(chǎng) c強(qiáng)式有效市場(chǎng) d超強(qiáng)式有效市場(chǎng) 9財(cái)務(wù)控制的方式包括( )。 a職務(wù)分離控制 b全面預(yù)算控制 c財(cái)產(chǎn)保全控制 d獨(dú)立檢查控制 10企業(yè)是否派發(fā)股利以及比率高低，主要取決因素有( )。 a目前的投資機(jī)會(huì)

10、 b控制權(quán)結(jié)構(gòu) c顧客效應(yīng) d通貨膨脹 三、判斷題(本類題共10題，每小題1分，共10分，每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分) 1構(gòu)成投資組合的證券a和證券b，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和8%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-1，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2%。 ( ) 2凈現(xiàn)值法中折現(xiàn)率的確定與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)越大，折現(xiàn)率就越高。 ( ) 3一種7年期的債券，票面利率為5%，另一種4年期的債券，票面利率亦為5%，兩種債券的其他方面沒(méi)有區(qū)別，在市場(chǎng)利息率急劇上漲時(shí)，前一種債券價(jià)格

11、下跌得更多。 ( ) 4一般來(lái)講，當(dāng)某種存貨數(shù)量比重達(dá)到70%左右時(shí)，可將其劃分為a類存貨，進(jìn)行重點(diǎn)管理和控制。 ( ) 5發(fā)放股票股利會(huì)因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤(rùn)的下降，進(jìn)而引起每股市價(jià)下跌，但每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額不會(huì)因此減少。 ( ) 6企業(yè)在編制零基預(yù)算時(shí)，需要以現(xiàn)有的費(fèi)用項(xiàng)目為依據(jù)，但不以現(xiàn)有的費(fèi)用水平為基礎(chǔ)。 ( ) 7以協(xié)商價(jià)格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格，需要具備的條件之一是最高管理層對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的適當(dāng)干預(yù)。 ( ) 8在采用因素分析法時(shí)，既可以按照各因素的依存關(guān)系排列成一定的順序并依次替代，也可以任意顛倒順序，其結(jié)果是相同的。 ( ) 9每股收益是

12、衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。 ( ) 10風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)是將標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的一種系數(shù)或倍數(shù)。 ( ) 主觀試題部分 四、計(jì)算題(本類題共4題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)) 1a股份有限公司2004年實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)500萬(wàn)元，2004年末所有者權(quán)益總額為1 200萬(wàn)元。該公司2005年度資本結(jié)構(gòu)與2004年相同，資本總額1000萬(wàn)元，其中，債務(wù)300萬(wàn)元(年利率10%)；普通股700萬(wàn)元(每股價(jià)格10元)。息稅前利潤(rùn)比2004年增長(zhǎng)30%，預(yù)計(jì)按稅后利潤(rùn)的20%發(fā)放現(xiàn)金股利。2005年不增發(fā)新股，所有者

13、權(quán)益變動(dòng)均源自留存收益的變動(dòng)。a公司市盈率為12，所得稅稅率33%。 要求： (1) 計(jì)算a公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)； (2) 計(jì)算a公司預(yù)期每股收益和每股市價(jià)； (3) 計(jì)算a公司股票獲利率、股利保障倍數(shù)、2005年末留存收益和2005年末所有權(quán)益總額； (4) 計(jì)算a公司每股凈資產(chǎn)和市凈率。 2銀河公司2004年資金總額1 000萬(wàn)元，其中債務(wù)資金400萬(wàn)元，債務(wù)利率為10%，普通股600萬(wàn)元(10萬(wàn)股，每股面值60元)。2005年該公司要擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬(wàn)元，其籌資方式有二： (1) 發(fā)行債券300萬(wàn)元，年利率12%。 (2) 發(fā)行普通股300萬(wàn)元，6萬(wàn)股，每股面值50元。假定公司所得

14、稅稅率為40%。 要求： (1) 計(jì)算每股利潤(rùn)無(wú)差點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)，并做簡(jiǎn)要說(shuō)明。 (2) 計(jì)算無(wú)差別點(diǎn)的每股利潤(rùn)。 3高盛公司下設(shè)a、b兩個(gè)投資中心。a投資中心的投資額為200萬(wàn)元，投資利潤(rùn)率為 15%；b投資中心的投資利潤(rùn)率為17%，剩余收益為20萬(wàn)元；高盛公司要求的平均最低投資利潤(rùn)率為12%。高盛公司決定追加投資100萬(wàn)元，若投向a投資中心，每年可增加利潤(rùn)20萬(wàn)元；若投向b投資中心，每年可增加利潤(rùn)15萬(wàn)元。 要求： (1) 計(jì)算追加投資前a投資中心的剩余收益。 (2) 計(jì)算追加投資前b投資中心的投資額。 (2) 計(jì)算追加投資前高盛公司的投資利潤(rùn)率。 (4) 若a投資中心接受追加投資，計(jì)算

15、其剩余收益。 (5) 若b投資中心接受追加投資，計(jì)算其投資利潤(rùn)率。 4環(huán)宇公司發(fā)行票面金額為1 000元，票面利率為8%的3年期債券，該債券每年計(jì)息一次，已知市場(chǎng)利率為10%。 要求： (1) 計(jì)算該債券的投資價(jià)值(計(jì)算結(jié)果四舍五入后取整)； (2) 如果該債券的發(fā)行價(jià)格等于投資價(jià)值，且發(fā)行費(fèi)率為3%，則該債券的資本成本率是多少(所得稅稅率為33%)； (3) 如果該債券是可轉(zhuǎn)換債券，且約定轉(zhuǎn)換率為1:20，則轉(zhuǎn)換價(jià)格是多少? 五、綜合題(本類題共2題，共25分。第1小題10分，第2小題15分) 1高盛公司目前擁有長(zhǎng)期資金1億元，其中長(zhǎng)期借款2 000萬(wàn)元，長(zhǎng)期債券500萬(wàn)元，留存收益及股本7

16、 500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)隨籌資額增加，各種資金成本的變化如下表： 資金種類籌資范圍資金成本長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元100萬(wàn)-400萬(wàn)元400萬(wàn)元以上5%7%8%長(zhǎng)期債券0-50萬(wàn)元大于50萬(wàn)元10%12%普通股0-750萬(wàn)元750萬(wàn)元以上14%16%現(xiàn)公司擬投資一新項(xiàng)目，并維持目前的資金結(jié)構(gòu)，該固定資產(chǎn)的原始投資額為200萬(wàn)元，全部在建設(shè)起點(diǎn)一次投入，并于當(dāng)年完工投產(chǎn)。投產(chǎn)后每年增加銷售收入90萬(wàn)元，付現(xiàn)成本21萬(wàn)元，每年利息為4萬(wàn)元，第10年還本。該項(xiàng)固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用10年，按直線法提取折舊，預(yù)計(jì)殘值為10萬(wàn)元。該公司所得稅稅率為34%。 要求： (1) 計(jì)算各籌資總額分界點(diǎn)及相應(yīng)各籌資范圍的資金邊際成

17、本； (2) 計(jì)算項(xiàng)目各年度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量； (3) 計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值； (4) 評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性。 2華聯(lián)公司是一零售業(yè)上市公司，上年度的財(cái)務(wù)報(bào)表如下，請(qǐng)你協(xié)助完成2006年的盈利預(yù)測(cè)工作。 利潤(rùn)表2005年單位：萬(wàn)元銷售收入1260銷貨成本(80%)1008毛利252經(jīng)營(yíng)和管理費(fèi)用變動(dòng)費(fèi)用(付現(xiàn))63固定費(fèi)用(付現(xiàn))63折舊26營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100利息支出10利潤(rùn)總額90所得稅27稅后利潤(rùn)63華聯(lián)公司資產(chǎn)負(fù)債表2005年12月31日單位:萬(wàn)元 貨幣資金14短期借款200應(yīng)收賬款144應(yīng)付賬款246存貨280股本(發(fā)行普通股500萬(wàn)股，每股面值元)500固定資產(chǎn)原值760保留盈余172減：折舊80

18、 固定資產(chǎn)凈值680 資產(chǎn)總額1118負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1118其他財(cái)務(wù)信息如下： (1) 下一年度的銷售收入預(yù)計(jì)為1 512萬(wàn)元； (2) 預(yù)計(jì)毛利率上升5個(gè)百分點(diǎn)； (3) 預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)和管理費(fèi)的變動(dòng)部分與銷售收入的百分比不變； (4) 預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)和管理費(fèi)的固定部分增加20萬(wàn)元； (5) 購(gòu)置固定資產(chǎn)支出220萬(wàn)元，并因此使公司年折舊額達(dá)到30萬(wàn)元； (6) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按年末余額計(jì)算)預(yù)計(jì)不變，上年應(yīng)收賬款均可在下年收回； (7) 年末應(yīng)付賬款余額與當(dāng)年進(jìn)貨金額的比率不變； (8) 期末存貨金額不變； (9) 現(xiàn)金短缺時(shí)，用短期借款補(bǔ)充，借款的平均利息率不變，借款必須

19、是5萬(wàn)元的倍數(shù)；假設(shè)新增借款需年初借入，所有借款全年計(jì)息，年末不歸還；年末現(xiàn)金余額不少于10萬(wàn)元； (10) 預(yù)計(jì)所得稅為30萬(wàn)元； (11) 假設(shè)年度內(nèi)現(xiàn)金流動(dòng)是均衡的，無(wú)季節(jié)性變化。 要求： (1) 確定下年度現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和新增借款數(shù)額； (2) 預(yù)測(cè)下年度稅后利潤(rùn)； (3) 預(yù)測(cè)下年度每股收益。 參考答案及解析 一、單項(xiàng)選擇題 1 答案d 解析實(shí)際利率=(1+10%÷2) 2-1=10.25% 2 答案c 解析優(yōu)先股的“優(yōu)先”是相對(duì)普通股的“普通”而言的，這種優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在：優(yōu)先分配股利權(quán)、優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)、部分管理權(quán)。 3 答案b 解析資金結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)。 4

20、答案d 解析以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，上市公司即期股價(jià)不一定能夠直接揭示企業(yè)的外來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)的獲利能力。 5 答案b 解析實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模式所應(yīng)考慮的成本因素有：進(jìn)價(jià)成本、儲(chǔ)存成本和進(jìn)貨費(fèi)用。而進(jìn)貨成本包括進(jìn)價(jià)成本和進(jìn)貨費(fèi)用，所以，應(yīng)選b。 6 答案a 解析該股票的預(yù)期收益率為：13%+1.2×(18%-13%)=19% 該股票的價(jià)值為=v=d1/(k-g)=4/(19%-3%)=25(元) 7 答案b 解析內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格分為四種類型，分別為：(1)市場(chǎng)價(jià)格；(2)協(xié)商價(jià)格；(3)雙重價(jià)格；(4)成本轉(zhuǎn)移價(jià)格，其中用途較為廣泛的成本轉(zhuǎn)移價(jià)格有三種：標(biāo)準(zhǔn)成本；標(biāo)準(zhǔn)成本加

21、成；標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)成本。 8 答案a 解析本題的考點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)。激勵(lì)是將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效掛鉤的方法，以使經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施。激勵(lì)有兩種基本方式，一是股票選擇權(quán)，二是績(jī)效股。 9 答案d 解析投資項(xiàng)目回收期是非貼現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值；為了評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性，也需要預(yù)先確定一個(gè)主觀標(biāo)準(zhǔn)，著重考察項(xiàng)目投資回收期間的長(zhǎng)短，一定程度上反映項(xiàng)目的流動(dòng)性。但不能反映回收期后的收益情況，故不能測(cè)度項(xiàng)目的盈利性。 10 答案b 解析由零增長(zhǎng)股票估價(jià)模型v=d/k，可知，k=d/v=2/13=15.38%，小于16%。從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，優(yōu)先股風(fēng)險(xiǎn)小于普通股，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬配比原

22、則，優(yōu)先股的報(bào)酬也應(yīng)小于普通設(shè)。 11 答案b 解析利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額=銷售收入-變動(dòng)成本總額-利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控固定成本=20 000-12 000-1 000=7 000(元) 12 答案d 解析銷售越大，dol越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。 13 答案c 解析利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度，是分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。 14 答案b 解析參見(jiàn)教材籌資分類內(nèi)容。 15 答案c 解析認(rèn)股證的理論價(jià)格不會(huì)小于零，這是因?yàn)?，?dāng)認(rèn)股價(jià)格大于市價(jià)時(shí)，人們將不會(huì)以認(rèn)股證所規(guī)定的價(jià)格去購(gòu)買股票。 16 答案d 解析喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本的計(jì)算公式為： 資金成本率=折扣百

23、分比/(1-折扣百分比)×360/(付款期-折扣期) 所以喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本與折扣百分比的大小、折扣期的長(zhǎng)短呈同向變化，同信用期的長(zhǎng)短呈反向變化。 17 答案c 解析貝他系數(shù)是反映個(gè)別股票要相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變動(dòng)程度的指標(biāo)。若某證券的貝他系數(shù)等于1，則表明它的風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同。 18 答案b 解析本題主要考查企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)。企業(yè)持有現(xiàn)金動(dòng)機(jī)有交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)。屬于應(yīng)付未來(lái)現(xiàn)金流入和流出隨機(jī)波動(dòng)的動(dòng)機(jī)是預(yù)防動(dòng)機(jī)。 19 答案c 解析定期預(yù)算與會(huì)計(jì)期間相一致。 20 答案b 解析補(bǔ)償性余額使公司可用資金減少。 21 答案b 解析根據(jù)投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率公式

24、可得知。 22 答案c 解析業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)控制是財(cái)務(wù)控制的方式之一。 23 答案d 解析在多個(gè)投資方案中，當(dāng)投資資金總量受到限制時(shí)，按凈現(xiàn)值率的大小決定組合順序。所以本題答案為d選項(xiàng)。 24 答案b 解析財(cái)務(wù)預(yù)算是全面預(yù)算體系中的最后環(huán)節(jié)，可以從價(jià)值上總括地反映經(jīng)營(yíng)期決策預(yù)算和業(yè)務(wù)預(yù)算的結(jié)果。因此，它在全面預(yù)算中占有重要地位。 25 答案c 解析成本中心的應(yīng)用范圍最廣，從一般意義出發(fā)，企業(yè)內(nèi)部凡有成本發(fā)生，需要對(duì)成本負(fù)責(zé)，并能實(shí)施成本控制的單位，都可以成為成本中心。所以本題答案為c選項(xiàng)。 二、多項(xiàng)選擇題 1 答案a、d 解析組合投資的目標(biāo)是在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下使得收益最大和在收益一定的情況下風(fēng)險(xiǎn)最小。

25、 2 答案a、b、c、d 解析風(fēng)險(xiǎn)越大投資人期望的投資收益越高，但期望不一定都能實(shí)現(xiàn)，所以實(shí)際獲得的收益不一定就越高，所以a不對(duì)；風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，可能給投資人帶來(lái)超出預(yù)期的損失，也可能 給投資人帶來(lái)超出預(yù)期的收益，所以b也不對(duì)；風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但投資人是否冒風(fēng)險(xiǎn)是可以選擇的，比如股票投資有風(fēng)險(xiǎn)，我們可以選擇投資國(guó)債來(lái)回避風(fēng)險(xiǎn)，所以c也不對(duì)；由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以d也不對(duì)。 3 答案b、c 解析貼現(xiàn)法付息會(huì)使企業(yè)實(shí)際可用貸款額降低，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時(shí)，在整個(gè)貸款期內(nèi)的實(shí)際貸款額是逐漸降低的，平均貸款額只有一半，但銀行仍按貸款總額和

26、名義利率來(lái)計(jì)息，所以會(huì)提高貸款的實(shí)際利率，實(shí)際利率=利息/(貸款額/2)=2×名義利率。 4 答案a、b、d 解析股票發(fā)行價(jià)格的確定方法主要有市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、競(jìng)價(jià)確定法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法等，但沒(méi)有賬面價(jià)值法。 5 答案a、b、c 解析存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的百分比=1.2/2.5=48%；速動(dòng)比率=2.5-1.2=1.3；營(yíng)運(yùn)資金 =流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，由于流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，營(yíng)運(yùn)資金大于零。 6 答案a、b、d 解析金融投資是按照投資對(duì)象不同的分類內(nèi)容。 7 答案a、b、c 解析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，收回賬款的速度越快，資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)。因?yàn)槠渌闆r不變，所以銷售規(guī)模不受影響。 8

27、 答案a、b、c 解析參見(jiàn)教材效率市場(chǎng)假設(shè)的相關(guān)說(shuō)明。 9 答案a、b、c、d 解析財(cái)務(wù)控制的方式除了上述四種以外，還包括授權(quán)批準(zhǔn)控制和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)控制等。 10 答案a、b、c、d 解析參見(jiàn)教材確定股利支付水平的相關(guān)內(nèi)容。 三、判斷題 1 答案 解析當(dāng)相關(guān)系數(shù)=1時(shí)，n=2×50%×50%×1×12%×8%+50%×50%×1× (12%)2+50%×50%×1×(8%)2 1/2=10% 當(dāng)才目關(guān)系數(shù)=-1時(shí)，p=50%×50%×1×(12%)2+50%&

28、#215;50%×1×(8%)2+2×50%×50%×(-1)×12%× 8%1/2=2%。 2 答案 解析凈現(xiàn)值法考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)性，且風(fēng)險(xiǎn)越大，折現(xiàn)率越高。 3 答案 解析債券的利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。債券到期時(shí)間越長(zhǎng)，債券的利率風(fēng)險(xiǎn)越大。 4 答案 × 解析不是存貨數(shù)量比重達(dá)到70%左右，而是金額比重達(dá)到70%左右。 5 答案 解析發(fā)放股票股利會(huì)因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤(rùn)的下降，每股市價(jià)有可能因此下跌，但發(fā)放股票股利后股東所持股份比例并未改變，因此每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額仍

29、能保持不變。 6 答案× 解析在編制成本費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額；是以所有的預(yù)算支出均為零為出發(fā)點(diǎn)，而不是以現(xiàn)有的費(fèi)用項(xiàng)目為依據(jù)。 7 答案 解析在采用協(xié)商價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果買賣雙方不能自行決定或雙方協(xié)商定價(jià)不能導(dǎo)致企業(yè)最優(yōu)決策時(shí)，企業(yè)高一級(jí)的管理層要進(jìn)行必要的干預(yù)，但這種干預(yù)應(yīng)以有限、得體為原則。 8 答案 × 解析應(yīng)用因素分析法應(yīng)注意因素分解的關(guān)聯(lián)性、因素替代的順序性、順序替代的連環(huán)性、計(jì)算結(jié)果的假定性。因素分析法所計(jì)算的各因素變動(dòng)的影響數(shù)，會(huì)因替代計(jì)算順序的不同而有差別。 9 答案 解析參見(jiàn)教材每股收益相關(guān)內(nèi)容的說(shuō)明。 10

30、答案 解析根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率公式=rr=b×v可知是正確的。 四、計(jì)算題 1答案及解析 (1) a公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=500÷(500-300×10%)=1.06 (2) 本年稅后利潤(rùn)=500×(1+30%)-300×10%×(1-33%)=415.4(萬(wàn)元) 每股收益=415.4÷70=5.93(元/股) 每股市價(jià)=5.93×12=71.16(元) (3) 每股股利=415.4×20%÷70=1.19(元/股) 股票獲利率=1.19÷71.16=1.67% 股利保障倍數(shù)=5.93÷

31、;1.19=4.98(倍) 本年度留存收益=415.4×(1-20%)=332.32(萬(wàn)元) 所有者權(quán)益總額=1 200+332.32=1 532.32(萬(wàn)元) (4) 每股凈資產(chǎn)=1 532.32÷70=21.89(元/股) 市凈率=71.16÷21.89=3.25(倍) 2答案及解析 (1) 無(wú)差別點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn) 說(shuō)明：當(dāng)公司盈利能力ebit136萬(wàn)元時(shí)，利用負(fù)債籌資有利。 當(dāng)公司盈利能力ebit136萬(wàn)元時(shí)，利用普通股籌資有利。 當(dāng)公司盈利能力ebit=136萬(wàn)元時(shí)，利用兩者籌資每股利潤(rùn)一樣。 (2) 無(wú)差別點(diǎn)的每股利潤(rùn) 3答案及解析 (1) 計(jì)算追加投資

32、前a投資中心的剩余收益 a投資中心的利潤(rùn)額=200×15%=30 a投資中心的剩余收益=30-200×12%=6(萬(wàn)元) (2) 計(jì)算追加投資前b投資中心的投資額 b投資中心的利潤(rùn)額=投資額×17% b投資中心的剩余收益=投資額×17%-投資額×12%=20(萬(wàn)元) 投資額=20/(17%-12%)=400(萬(wàn)元) (3) 計(jì)算追加投資前高盛公司的投資利潤(rùn)率 投資利潤(rùn)率=(200×15%+400×17%)÷(200+400)=16.33% (4) 若a投資中心接受追加投資，計(jì)算其剩余收益 剩余收益=(200

33、5;15%+20)-(200+100)×12%=14(萬(wàn)元) (5) 若b中心接受追加投資，計(jì)算其投資利潤(rùn)率 注：本題是對(duì)剩余收益和投資利潤(rùn)率兩個(gè)指標(biāo)的繼續(xù)深化，可進(jìn)一步比較其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。 4答案及解析 (1) 該債券的投資價(jià)值=1 000×8%×(p/a，10%，3)+1 000×(p/f，10%，3) =80×2.4869+1 000×0.7513=950(元) (2) 該債券的資本成本=1 000×8%×(1-33%)÷950×(1-3%)=53.6÷921.5 =5.82% (3) 轉(zhuǎn)換價(jià)格=債券面值÷轉(zhuǎn)換比率=1 000÷20=50(元) 五、綜合題 1答案及解析 (1) 長(zhǎng)期借款的籌資突破點(diǎn)(1)=100/20%=500(萬(wàn)元) 長(zhǎng)期借款的籌資突破點(diǎn)(2)=400/20%=2 000(萬(wàn)元) 長(zhǎng)期債券的籌資突破點(diǎn)=50/5%=1 000(萬(wàn)元) 股票的籌資突破點(diǎn)=750/75%=1 000(萬(wàn)元) 邊際資金成本(0500萬(wàn)元)=20%×5%+5%×10%+75%×14%=12% 邊際資金成本(500萬(wàn)1 000萬(wàn)元)=20%×7%+5%×12%+75%×14%