畢業(yè)論文文獻綜述馬玉婷

1、I精品文檔就在這里各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應有盡有會計學院本科畢業(yè)論文文獻綜述學生姓名馬玉婷 學號 1111070220 專業(yè) 財務管理文獻綜述完成時間2010年11月文獻綜述題目上市公司的融資方式及其選擇引用文獻情況：中文22篇英文1 篇其它語種0 篇其中期刊23篇專著0部文獻時間跨度2007年2010 年參考文獻1 李榮蘭.芻議我國企業(yè)籌資方式的選擇（J）.企業(yè)導報.2010年第4期2 耿黨恩.在利率上升周期時，企業(yè)如何實現(xiàn)最佳融資（J）.現(xiàn)代經(jīng)濟信息.2010年第10期3 姜毅.上市公司融資方式選擇.（J）.國際商務財會.2010年第8期4 周愛云.

2、論金融危機下企業(yè)籌資方式的選擇 J）.中國總會計師.2009年第3期（總第68期） 廖磊論企業(yè)籌資方式的優(yōu)化選擇（J）.會計網(wǎng).2009年第2期 曹裕，師明，馬躍如.企業(yè)不同生命周期階段的資本結構一一基于中國上市公司的實證研究（J）.長沙理工大學學報.2008年9月7 范來萍.我國企業(yè)籌資方式的比較與選擇（J）.華商.2008年第12期8 潘玲.企業(yè)籌資方式的比較與選擇（J）.管理觀察.2008年第24期9 付永生.企業(yè)融資方式的比較和選擇（J）.今日科苑.2008年第2期10 倪慧.論企業(yè)融資環(huán)境及方式的選擇 J）.才智.2008年第2期11 劉芳.論企業(yè)融資方式的選擇（J）.北方經(jīng)濟.20

3、08年第10期12 宋建平.論企業(yè)籌資方式及其選擇（J）.遼寧經(jīng)濟職業(yè)技術學院學報.2008年第2 期13 孫瑜.企業(yè)籌資方式的選擇（J）.經(jīng)濟師.2007年第9期14 靳云.企業(yè)籌資方式探討（J）.企業(yè)家天地.2007年第3期15 許燕.我國企業(yè)合理融資方式選擇（J）.合作經(jīng)濟與科技.2007年5月（總第321 期）16 吳春平.企業(yè)如何選擇籌資方式（J）.時代經(jīng)貿(mào).2007年12月第5卷（總第87期）17 胡利珍.淺談企業(yè)怎樣合理選擇配置籌資渠道和籌資方式J）.內(nèi)蒙古水利.2007年第2期（總第110期）18 王婧.從會計角度論企業(yè)融資方式的選擇（J）.太原城市職業(yè)技術學院學報.2007年

4、第1期（總第72期）19 陳濤.企業(yè)籌資方式的分析（J）.時代經(jīng)貿(mào).2007年11月第5卷（總第84期）20 袁劍玲.淺議企業(yè)的籌集資金的方式（J）.經(jīng)濟論壇.2007年第9期21 王國均.論我國企業(yè)融資方式的優(yōu)序選擇（J）.經(jīng)濟師.2007年第8期22 向軍.我國上市公司的融資結構分析（J）.經(jīng)濟師.2007年第1期23 Stephe n Bush. Commercial Financing Soluti on s（J） .Thi nk Outside TheBa nk.July,2007上市公司的融資及其選擇的文獻綜述一、引言籌資是企業(yè)通過一定渠道、采取適當方式籌措資金的財務活動，是財務管

5、理的 首要環(huán)節(jié)。企業(yè)的創(chuàng)立、生存、發(fā)展都離不開資本，而資本的籌集又涉及到許多問 題，如何選擇籌資方式、如何進行風險防范成為企業(yè)關注的重點。在企業(yè)財務管理 中籌資決策主要解決企業(yè)如何取得發(fā)展所需要的資金，而籌資決策的關鍵是如何根據(jù)企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展階段選擇以最低的融資成本籌集到足夠的經(jīng)濟有效的資金。 本文通過對上市公司不同生命周期的籌資方式進行討論，以期對上市公司的籌資選擇有所參考。二、文獻綜述主體內(nèi)容迄今為止，國內(nèi)外關于企業(yè)融資方式及其選擇的論文不勝枚舉。經(jīng)濟學界的文章闡釋的觀點涉及方方面面，其中代表性的文獻內(nèi)容包括：（一）融資環(huán)境倪慧在“企業(yè)融資環(huán)境及方式的選擇”中和王婧在“從會計角度論企業(yè)

6、融資方式的選擇”中都提到了，企業(yè)是在一定環(huán)境下的各種經(jīng)濟資源的有機集合體。企業(yè) 運營只有適應環(huán)境變化的要求，才能立于不敗之地。企業(yè)面臨的環(huán)境是指存在于企 業(yè)周圍，影響企業(yè)生存和發(fā)展的各種客觀因素和力量的總稱，它是企業(yè)選擇籌資方式的基礎。企業(yè)制定籌資戰(zhàn)略必須立足于一定的宏觀環(huán)境之下，制定時要考慮：1、政治法律環(huán)境。指一個國家和地區(qū)的政治制度、經(jīng)濟體制、方針政策、法律法規(guī)等 方面。隨著改革開放的政策實施，國內(nèi)政局穩(wěn)定，經(jīng)濟日益活躍，我國的產(chǎn)業(yè)政策、 外匯政策和稅收政策等的日益完善，與國際慣例的逐步接軌，為外資進入中國提供 了保證,使我國企業(yè)的籌資區(qū)域進一步擴大，籌資數(shù)額逐年增加，方式也更加多樣。2

7、、經(jīng)濟環(huán)境。是指企業(yè)經(jīng)營過程中所面臨的各種經(jīng)濟條件、經(jīng)濟特征、經(jīng)濟聯(lián)系 等客觀因素。我國經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)、高速的發(fā)展勢頭，物價得到有效控制，這一切 表明，我國有巨大的市場潛力與發(fā)展機會，同時也為國內(nèi)外大量的游資找到了出路。3、技術環(huán)境。是一個國家和地區(qū)的技術水平、技術政策、新產(chǎn)品開發(fā)能力以及技 術發(fā)展的動向等的總和。全社會對教育的重視，對科技開發(fā)力度的加大，對科技人才 的有計劃培養(yǎng)，都將為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造有利條件。企業(yè)微觀環(huán)境是指直接影響企業(yè)生 產(chǎn)經(jīng)營條件和能力的因素，包括行業(yè)狀況、競爭者狀況、供應商狀況及其他公眾的 狀況,這是確定企業(yè)籌資方式的前提。一個良好的銷售網(wǎng)絡、及穩(wěn)定的原材料供應 商等微

8、觀環(huán)境，將十分有利于企業(yè)籌資的順利實現(xiàn)。宋建平在“論企業(yè)籌資方式及其選擇”中論述了關于國有企業(yè)的一些融資問題。 由于國有企業(yè)的改革相對滯后等原因國有企業(yè)的虧損日趨嚴重，從而導致了作為 債權人的銀行的壞賬和呆賬的增加、銀行的資產(chǎn)質(zhì)量下降了但卻對公眾承擔著硬性的債務負擔。這種債權和債務的明顯不對稱 一方面使得銀行為此承擔了極大的 利息成本；另一方面.也醞釀著極大的銀行信用風險和經(jīng)濟的不穩(wěn)定性。（二）融資方式李榮蘭、廖磊、范來萍、孫瑜分別在“芻議我國企業(yè)籌資方式的選擇”、“論企業(yè)籌資方式的優(yōu)化選擇”、“我國企業(yè)籌資方式的比較與選擇”、“企業(yè)籌資方式 的選擇”中提到，在市場經(jīng)濟中，企業(yè)融資方式總的來說

9、有兩種：一是內(nèi)源融資， 即將本企業(yè)的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過程；二是外源融資，即吸收其他經(jīng)濟 主體的儲蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。內(nèi)源融資不需要實際對外支付利息或者股 息，不會減少企業(yè)的現(xiàn)金流量；同時，由于資金來源于企業(yè)內(nèi)部，不會發(fā)生融資費 用，使得內(nèi)源融資的成本要遠遠低于外源融資，因此，它是企業(yè)首選的一種融資方 式。但是隨著技術的進步和生產(chǎn)規(guī)模的擴大，外源融資已逐漸成為企業(yè)獲得資金的 重要方式。王國軍在“論我國企業(yè)融資方式的優(yōu)序選擇”這篇文章中認為，企業(yè)的外源融 資由于受不同籌資環(huán)境的影響，一般說來，分為兩種：(1)貨幣市場融資主要是企業(yè) 向銀行貸款。(2)資本市場融資主要是股權融資、債

10、權融資、杠桿收購融資、融資 租賃、發(fā)行信托產(chǎn)品、私募融資、項目融資。其中信托產(chǎn)品是近年來資本市場的熱 門品種,一般用于一些較大型的投資項目建設，給投資者的利率高于銀行同期存款 利率,另需要向信托投資公司支付信托傭金。 總體而論,信托融資的成本與銀行貸款 相差無幾,但在融資期限上更有優(yōu)勢。私募融資指通過非公共市場的手段定向引入 具有戰(zhàn)略價值的股權投資者。私募融資的模式有：增資擴股，企業(yè)向引入的投資者增 發(fā)新股,融資所得資金全部進入企業(yè)；老股東轉(zhuǎn)讓股權，由老股東向引入的投資者轉(zhuǎn) 讓所持有的股權,滿足部分老股東變現(xiàn)的要求，融資所得資金歸老股東所有。(三) 融資方式的選擇曹裕、師明、馬躍如在“企業(yè)不同

11、生命周期階段的資本結構一一基于中國上市 公司的實證研究”中就產(chǎn)業(yè)生命周期與企業(yè)資本結構決策的互動關系進行了闡述。 他們認為,在整個產(chǎn)業(yè)生命周期延續(xù)的過程中，企業(yè)經(jīng)營風險都在下降，而財務風險 卻在上升。通過對公司不同產(chǎn)業(yè)生命周期階段的特征對比，企業(yè)可以制定產(chǎn)業(yè)生命周期各個階段的財務戰(zhàn)略和融資方式。在產(chǎn)業(yè)生命周期的初創(chuàng)期，公司的經(jīng)營風險 非常高，財務風險非常低，此時公司應選擇權益資本融資，即風險投資，此時公司 的負債比率低。成長期階段，公司的經(jīng)營風險高，財務風險低，此時的融資方式仍 以權益資本融資為主，但主要通過增長的投資者來進行。成熟期階段，公司的經(jīng)營 風險和財務風險都屬中等，此時的融資方式應以債務與權益資本融資并重， 這里的 權益資本主要指留