金融學(xué)課件——貨幣均衡期末考試重點(diǎn)

1、2021-10-22金融學(xué)1第十二章 貨幣均衡 第一節(jié) 貨幣均衡概述 第二節(jié) 貨幣供求與社會總供求的關(guān)系 第三節(jié) 保持貨幣均衡的條件和措施 第三節(jié) 我國對均衡境界的追求和理論探索 2021-10-22金融學(xué)2第一節(jié) 貨幣均衡概述 2021-10-22金融學(xué)3貨幣均衡與非均衡的含義1.貨幣均衡是指貨幣供給滿足貨幣需求， MsMd 貨幣非均衡是指貨幣供給超過或者滿足不了貨幣需求， MsMd2021-10-22金融學(xué)4貨幣均衡與非均衡的含義2. 在市場經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡與非均衡的實(shí)現(xiàn)過程離不開利率的作用。 貨幣供求決定均衡利率水平 r0；或在均衡利率水平上，貨幣供給與貨幣需求達(dá)到均衡狀態(tài)。見圖：2

2、021-10-22金融學(xué)5貨幣均衡與非均衡的含義3. 如果貨幣供給是外生變量，即由貨幣當(dāng)局決定，貨幣供給成為垂直于橫軸的直線。即貨幣需求只對利率有影響，卻不能通過利率機(jī)制影響貨幣供給。見圖：2021-10-22金融學(xué)6中國集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對比狀況1計(jì)劃體制下的貨幣供求對比：以年度貸款增長率作為貨幣供給增長率的替代指標(biāo)，以國民收入指標(biāo)Y代表貨幣需求決定因素中的收入變量，貸款的年平均增長率和國民收入的年平均增長率分別為12.8%和6.93%，前者快于后者幾近1倍。 如果以1952年為基期，作圖：2021-10-22金融學(xué)7中國集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對比狀況2021-10-22金融學(xué)8中國

3、集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對比狀況2. 貨幣供給的增長速度快于經(jīng)濟(jì)整體的增長速度，不足以證明貨幣供給大于對貨幣的需求； 貨幣供給過多的判斷，毋寧說是根據(jù)實(shí)際感受： 2021-10-22金融學(xué)9中國集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對比狀況 消費(fèi)品數(shù)量少，花色品種單調(diào)。大多數(shù)必要消費(fèi)品，或計(jì)劃供應(yīng)，或限量供應(yīng)； 在生產(chǎn)品領(lǐng)域，計(jì)劃分配的原材料、零配件，往往滿足不了需要； 無論是消費(fèi)品還是生產(chǎn)品，都是“賣方市場”； 在計(jì)劃體制下的價格雖然絕大多數(shù)是官定的，但在集市，價格會上漲；計(jì)劃分配的物資也存在變相的上漲價格，等等。 2021-10-22金融學(xué)10造成貨幣供給過多的微觀主體行為1. 貨幣供給大于貨幣需求是傳

4、統(tǒng)計(jì)劃體制下宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個重要特征。 主要原因在于：貨幣供給決策本身只是總體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張趨向的被動因素。 2. 科爾內(nèi)的“短缺”理論解釋了投資饑渴和軟預(yù)算約束如何使貨幣供求的失衡難以避免。2021-10-22金融學(xué)11不同經(jīng)濟(jì)體制下貨幣均衡問題表現(xiàn)的差異 差異主要表現(xiàn)在： 失衡是長期保持在貨幣供求過多的狀態(tài)上，還是供給過多與供給不足的經(jīng)常交替； 能否直接表現(xiàn)在價格和利率的變動上； 在市場經(jīng)濟(jì)體系中，價格、利率不僅是失衡的信號，而且有調(diào)節(jié)由失衡趨向均衡的功能；在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中，調(diào)節(jié)則主要靠直接的計(jì)劃方法和行政性措施。2021-10-22金融學(xué)12如何衡量貨幣多少 衡量貨幣是多還是少會有不同的顯示，需

5、綜合考察。 僅憑借單一的信號判斷均衡是否存在，很容易陷入片面性。2021-10-22金融學(xué)13第二節(jié) 貨幣供求與社會總供求的關(guān)系2021-10-22金融學(xué)14社會總供求1.在商品、服務(wù)市場上： 市場總供給AS, 包括消費(fèi)品供應(yīng)和生產(chǎn)品供應(yīng)； 總需求AD, 包括消費(fèi)支出和投資支出。2. 總供求均衡的條件是： 消費(fèi)支出+投資支出=消費(fèi)品供應(yīng)+生產(chǎn)品供應(yīng)2021-10-22金融學(xué)15貨幣供給與社會總需求1. 市場總需求，其構(gòu)成有四：消費(fèi)需求C、投資需求I、政府支出G、出口需求X。設(shè)總需求為D，則： DCIGX 2. 總需求的載體是貨幣。如果由貨幣供給承載的總需求可以保證產(chǎn)出得以出清，說明貨幣供給是適

6、當(dāng)?shù)?。由于銀行貸款調(diào)節(jié)貨幣供給規(guī)模，從而也說明銀行信用的掌握也適當(dāng)。2021-10-22金融學(xué)16貨幣供給與社會總需求3. 可能出現(xiàn)兩種情況： 一種情況是企業(yè)與個人有過多的貨幣積累，不形成當(dāng)期的需求，而又沒有提供相應(yīng)的補(bǔ)充貨幣供給，這會形成總需求的不足； 另一種情況是擴(kuò)大投資與提高消費(fèi)的壓力過強(qiáng)，或產(chǎn)生財(cái)政赤字，要求銀行信用予以彌補(bǔ)，或銀行不得不擴(kuò)大信貸，直接投放過多的貨幣。結(jié)果貨幣供給過多并從而造成總需求過旺的局面。 這兩種情況在我國經(jīng)濟(jì)中都曾發(fā)生過。2021-10-22金融學(xué)17社會總供給對貨幣的需求1. 經(jīng)濟(jì)體系中到底需要多少貨幣，從根本取決于有多少實(shí)際資源需要貨幣實(shí)現(xiàn)其流轉(zhuǎn)并完成生產(chǎn)、

7、交換、分配和消費(fèi)相互聯(lián)系的再生產(chǎn)流程。這是市場總供給決定貨幣需求的基本理論出發(fā)點(diǎn)。2021-10-22金融學(xué)18社會總供給對貨幣的需求2. 然而宏觀貨幣需求是通過微觀主體對貨幣的需求體現(xiàn)出來的。只有微觀主體的貨幣需求才能直接引出貨幣供給；能否使貨幣供給為流通所吸納，也取決于微觀主體對貨幣的需求。3. 微觀主體的貨幣需求有獨(dú)立性，因此，微觀的貨幣需求，其總和，在實(shí)際上并不總等于由市場總供給決定的貨幣需求量。2021-10-22金融學(xué)19貨幣均衡與市場均衡1. 貨幣均衡與市場均衡的關(guān)系可以這樣描述： 總供給決定貨幣需求，但同等的總供給可有偏大或偏小的貨幣需求； 貨幣需求引出貨幣供給，但不是等量的；

8、 2021-10-22金融學(xué)20貨幣均衡與市場均衡 貨幣供給成為總需求的載體，同等的貨幣供給可有偏大或偏小的總需求； 總需求的偏大、偏小，對總供給產(chǎn)生巨大影響； 總需求可以通過緊縮或擴(kuò)張的政策予以調(diào)節(jié)，但單純控制需求，難以保證實(shí)現(xiàn)均衡目標(biāo)。 2021-10-22金融學(xué)21貨幣均衡與市場均衡2. 以MS、Md、AS、AD分別代表貨幣的供與求、市場的供求關(guān)系見圖： 2021-10-22金融學(xué)22貨幣均衡與市場均衡3. 貨幣均衡與市場均衡有緊密聯(lián)系，貨幣均衡有助于市場均衡的實(shí)現(xiàn)。 但貨幣均衡并不必然意味著市場均衡： 市場需求是以貨幣為載體，但并非所有貨幣供給都構(gòu)成市場需求； 2021-10-22金融

9、學(xué)23貨幣均衡與市場均衡 市場供給要求貨幣使之實(shí)現(xiàn)，因此提出對貨幣的需求；但這些貨幣需求也并非對貨幣需求的全部。2021-10-22金融學(xué)24市場供求失衡與價格波動 在總供給給定時，市場供求失衡的直接后果： 在典型的市場經(jīng)濟(jì)中是物價水平的變動； 在典型的集中計(jì)劃體制下，并不能直接由價格表現(xiàn)出來，但矛盾也會促使計(jì)劃價格做必要的調(diào)整。2021-10-22金融學(xué)25第三節(jié) 保持貨幣均衡的條件和措施 2021-10-22金融學(xué)26保持貨幣均衡的條件與措施n保持國民經(jīng)濟(jì)各部門協(xié)調(diào)發(fā)展，科學(xué)合理地確定積累消費(fèi)比例n保持財(cái)政、信貸、國際收支的綜合平衡 2021-10-22金融學(xué)27保持財(cái)政、信貸、國際收支的

10、綜合平衡n財(cái)政收支與貨幣均衡n財(cái)政收入與貨幣供給量的關(guān)系n財(cái)政支出與貨幣供給量的關(guān)系n銀行信貸收支與貨幣均衡n信貸的擴(kuò)張與緊縮，首先是導(dǎo)源于經(jīng)濟(jì)生活對貸款的需求；此外，也導(dǎo)源于由國際收支順差和逆差所引起的外匯儲備增減變化n國際收支狀況與貨幣均衡 2021-10-22金融學(xué)28第四節(jié) 我國對均衡境界的 追求和理論探索2021-10-22金融學(xué)29反通貨膨脹的“平衡”觀 從上世紀(jì)30年代末直至1997年，中國一直處于通貨膨脹的陰影之下，平衡觀是深入人心的。問題是把“平衡”的追求只理解為反通貨膨脹”。直到上個世紀(jì)末才懂得，通貨緊縮也是極具危害的不平衡。2021-10-22金融學(xué)30市場總供需均衡與“

11、三平”理論 1. 在計(jì)劃體制下，雖然摒棄市場總供需的均衡的用語，但問題是客觀存在。因而在政策制定和理論探索中事實(shí)上很受重視。最典型的理論建樹是“三平”理論。2. 所謂“三平”，是指必須保證財(cái)政收支平衡、信貸收支平衡和物資供求平衡。2021-10-22金融學(xué)31市場總供需均衡與“三平”理論3. 財(cái)政收支平衡的含義是：財(cái)政收支平衡，則不會引出過多的貨幣供給；財(cái)政的結(jié)余，作為信貸資金來源，有利于減輕擴(kuò)大信貸并從而擴(kuò)大貨幣供給的壓力。4. 信貸收支平衡的實(shí)質(zhì)應(yīng)被理解為理論意義上的貨幣供求平衡。2021-10-22金融學(xué)32市場總供需均衡與“三平”理論5. 物資供求平衡，那時的著眼點(diǎn)，在于，消費(fèi)品和部分

12、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的平衡在“三平”中被論斷為“基礎(chǔ)”。但理論上既應(yīng)包括作為商品的消費(fèi)資料的供求平衡，也應(yīng)包括當(dāng)時不被看作為商品的生產(chǎn)資料的供求平衡。6. “三平”理論所要論證的是“平衡”，實(shí)質(zhì)是總供給與總需求的均衡。 是應(yīng)予肯定的理論建樹。 2021-10-22金融學(xué)33財(cái)政收支平衡應(yīng)放在市場總供求均衡之中理解 直至改革開放，財(cái)政收支在國民收入的分配中扮演著決定性的角色：也正是在這樣的背景之下，形成了一個錯誤觀念：財(cái)政與總供求之間只存在一種可能性：財(cái)政平衡，總供求平衡；財(cái)政不平衡，總供求必然不平衡。這就使“三平”理論，特別是其有關(guān)財(cái)政的論斷不能具有更一般的意義。 2021-10-22金融學(xué)34“三平

13、”本質(zhì)是對市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的概括 “三平”理論，往往由于它是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下提出的而遭受漠視。 但是如果對于“平衡”二字理解為運(yùn)動中的協(xié)調(diào)、均衡，如果用“綜合平衡”觀使這種理解著眼于各個范疇與其周圍環(huán)境的相互作用以及各個范疇相互之間的緊密聯(lián)系，如果不僅把“平衡”和“綜合平衡”理解為人們對客觀進(jìn)程的觀察方法，而是理解為客觀進(jìn)程本身的內(nèi)在規(guī)律性，那么“三平”理論的實(shí)質(zhì)不過是在不同環(huán)境下，用不同語言論證了市場均衡這個一般命題。2021-10-22金融學(xué)35什么是理想的均衡態(tài)勢1. 對于均衡這個概念作原則的了解，不困難。然而總供給與總需求形成數(shù)學(xué)相等的狀態(tài)并不存在于現(xiàn)實(shí)生活之中：總會是一方偏多、一方偏少。2. 由于供不應(yīng)求的夢魘長期擺脫不了，人們寧可選擇需求偏緊，供給偏松。 如1985年環(huán)繞“經(jīng)濟(jì)環(huán)境”的討論。其中的主流主張是