第1講美元春秋：金融危機(jī)下世界經(jīng)濟(jì)

1、 第第 1 講講美元春秋：金融危機(jī)下的世界經(jīng)濟(jì)美元春秋：金融危機(jī)下的世界經(jīng)濟(jì)一目題目影響當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定因影響當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定因素有哪些？后危機(jī)時(shí)代，世界經(jīng)濟(jì)的素有哪些？后危機(jī)時(shí)代，世界經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)如何？走勢(shì)如何？美元霸權(quán)是如何建立起來(lái)的？二戰(zhàn)美元霸權(quán)是如何建立起來(lái)的？二戰(zhàn)后國(guó)際貨幣（金融）體系是怎樣演變后國(guó)際貨幣（金融）體系是怎樣演變的？的？如何看待國(guó)際貨幣體系改革及人民如何看待國(guó)際貨幣體系改革及人民幣國(guó)際化的進(jìn)程？幣國(guó)際化的進(jìn)程？20122012形勢(shì)回顧與展望形勢(shì)回顧與展望20122012年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的簡(jiǎn)單回顧年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的簡(jiǎn)單回顧 國(guó)際金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)趨于穩(wěn)定國(guó)際金融

2、危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)趨于穩(wěn)定 美國(guó)：量化寬松政策，美國(guó)：量化寬松政策，“印鈔經(jīng)濟(jì)時(shí)代印鈔經(jīng)濟(jì)時(shí)代” 歐元區(qū)：歐元區(qū)：“歐豬五國(guó)歐豬五國(guó)”（PIIGSPIIGS）債務(wù)危機(jī)，歐盟）債務(wù)危機(jī)，歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力 日本：經(jīng)濟(jì)疲弱狀態(tài)并未改觀，日本：經(jīng)濟(jì)疲弱狀態(tài)并未改觀，“世界老二世界老二”地地位被中國(guó)取代，社會(huì)彌漫集體挫敗感，國(guó)家處于位被中國(guó)取代，社會(huì)彌漫集體挫敗感，國(guó)家處于自我迷失的漂移狀態(tài)自我迷失的漂移狀態(tài) 新興經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)領(lǐng)先發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體強(qiáng)勁增長(zhǎng)新興經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)領(lǐng)先發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體強(qiáng)勁增長(zhǎng)20122012年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回顧與展望年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回顧與展望當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)格局的新變化當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)格局的新變化 世

3、界經(jīng)濟(jì)失衡的涵義發(fā)生質(zhì)的變化：南北經(jīng)濟(jì)失世界經(jīng)濟(jì)失衡的涵義發(fā)生質(zhì)的變化：南北經(jīng)濟(jì)失衡讓位于衡讓位于發(fā)達(dá)國(guó)家與新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家國(guó)際收支發(fā)達(dá)國(guó)家與新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目的失衡經(jīng)常項(xiàng)目的失衡 世界社會(huì)與環(huán)境赤字嚴(yán)重世界社會(huì)與環(huán)境赤字嚴(yán)重 美國(guó)依然是世界經(jīng)濟(jì)的美國(guó)依然是世界經(jīng)濟(jì)的“火車頭火車頭” 各國(guó)新增長(zhǎng)戰(zhàn)略調(diào)整陷入兩難境地：各國(guó)新增長(zhǎng)戰(zhàn)略調(diào)整陷入兩難境地：有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而無(wú)就業(yè)增長(zhǎng)而無(wú)就業(yè)增長(zhǎng) 世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“G”G”治理時(shí)代治理時(shí)代20122012年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回顧與展望年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回顧與展望展望展望2013:2013:經(jīng)濟(jì)調(diào)整中的不確定性經(jīng)濟(jì)調(diào)整中的不確定性 誰(shuí)將扮

4、演世界經(jīng)濟(jì)失衡調(diào)整的主角？誰(shuí)將扮演世界經(jīng)濟(jì)失衡調(diào)整的主角？ 貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)：無(wú)硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)：無(wú)硝煙的戰(zhàn)場(chǎng) 狼來(lái)了：熱錢流入新興市場(chǎng)狼來(lái)了：熱錢流入新興市場(chǎng) 拉世界拉世界“下水下水”：美國(guó)輸出通貨膨脹：美國(guó)輸出通貨膨脹20132013年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回顧與展望年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回顧與展望展望展望20142014：后危機(jī)時(shí)代世界經(jīng)濟(jì)的新趨勢(shì)：后危機(jī)時(shí)代世界經(jīng)濟(jì)的新趨勢(shì) 發(fā)達(dá)國(guó)家恢復(fù)制造業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家恢復(fù)制造業(yè) 全球資源配置格局發(fā)生變化，新型工業(yè)化國(guó)家加全球資源配置格局發(fā)生變化，新型工業(yè)化國(guó)家加入了資本和生產(chǎn)的全球配置入了資本和生產(chǎn)的全球配置 生產(chǎn)格局的變化生產(chǎn)格局的變化 地區(qū)內(nèi)部市場(chǎng)的建立在一定程度上促進(jìn)了

5、新興經(jīng)地區(qū)內(nèi)部市場(chǎng)的建立在一定程度上促進(jìn)了新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 展望展望20142014，世界經(jīng)濟(jì)在緩慢中繼續(xù)復(fù)，世界經(jīng)濟(jì)在緩慢中繼續(xù)復(fù)蘇，新的增長(zhǎng)戰(zhàn)略正在調(diào)整，世界經(jīng)濟(jì)格蘇，新的增長(zhǎng)戰(zhàn)略正在調(diào)整，世界經(jīng)濟(jì)格局將發(fā)生深刻變化，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興經(jīng)局將發(fā)生深刻變化，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興經(jīng)濟(jì)體的博弈持續(xù)上演，全球需要資源最優(yōu)濟(jì)體的博弈持續(xù)上演，全球需要資源最優(yōu)配置、共享性（包容性）與可持續(xù)的增長(zhǎng)。配置、共享性（包容性）與可持續(xù)的增長(zhǎng)。因此，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，對(duì)世界經(jīng)因此，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)而言，緩慢增長(zhǎng)將維持，調(diào)整是主導(dǎo)，濟(jì)而言，緩慢增長(zhǎng)將維持，調(diào)整是主導(dǎo)，競(jìng)合是主流，摩

6、擦則是常態(tài)。競(jìng)合是主流，摩擦則是常態(tài)。小 結(jié)一目題目觀看視頻觀看視頻美元之美元之“惑惑”與與“禍禍”，思考如下問，思考如下問題：題：美元霸權(quán)是如何建立起來(lái)的？二戰(zhàn)后美元霸權(quán)是如何建立起來(lái)的？二戰(zhàn)后國(guó)際貨幣（金融）體系是如何演變的？國(guó)際貨幣（金融）體系是如何演變的？以美元為核心的國(guó)際貨幣體系為什么以美元為核心的國(guó)際貨幣體系為什么總是處于動(dòng)蕩不安之中，是什么先天性總是處于動(dòng)蕩不安之中，是什么先天性的內(nèi)在缺陷導(dǎo)致它如此？的內(nèi)在缺陷導(dǎo)致它如此？美國(guó)次貸危機(jī)暨全球金融危機(jī)后，世美國(guó)次貸危機(jī)暨全球金融危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)將如何？界經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)將如何？一目題目一一國(guó)際貨幣體系的定義及功能國(guó)際貨幣體系的定義及

7、功能二二二戰(zhàn)后國(guó)際貨幣體系的演變與美元霸權(quán)的確立二戰(zhàn)后國(guó)際貨幣體系的演變與美元霸權(quán)的確立三三“特里芬困境特里芬困境”與美元霸權(quán)危機(jī)與美元霸權(quán)危機(jī)四四國(guó)際貨幣體系改革展望國(guó)際貨幣體系改革展望一、國(guó)際貨幣體系的定義及功能一、國(guó)際貨幣體系的定義及功能一目題目 國(guó)際貨幣體系，亦稱國(guó)際金融體系或國(guó)際貨幣體系，亦稱國(guó)際金融體系或國(guó)際貨幣制度，是指各國(guó)關(guān)于貨幣在國(guó)際國(guó)際貨幣制度，是指各國(guó)關(guān)于貨幣在國(guó)際間的支付、結(jié)算、匯兌和轉(zhuǎn)移所確定的規(guī)間的支付、結(jié)算、匯兌和轉(zhuǎn)移所確定的規(guī)則、措施以及相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)的總稱。它則、措施以及相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)的總稱。它是國(guó)際貨幣關(guān)系的集中反映。是國(guó)際貨幣關(guān)系的集中反映。世界經(jīng)濟(jì)世界經(jīng)

8、濟(jì)國(guó)際儲(chǔ)備資金的確定國(guó)際儲(chǔ)備資金的確定匯率制度的確定匯率制度的確定 國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方式國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方式國(guó)際貨幣體系的三大主要內(nèi)容國(guó)際儲(chǔ)備資金國(guó)際儲(chǔ)備資金 外匯儲(chǔ)備（外匯儲(chǔ)備（ForeignExchangeReserve），又稱為外匯存底，指一國(guó)政府），又稱為外匯存底，指一國(guó)政府所持有的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國(guó)政府保有的以外幣表示的債權(quán)所持有的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國(guó)政府保有的以外幣表示的債權(quán)。是一個(gè)國(guó)家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時(shí)兌換外國(guó)貨幣的資產(chǎn)。是一個(gè)國(guó)家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時(shí)兌換外國(guó)貨幣的資產(chǎn)。狹義而言，外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要組成部分，是一國(guó)用于平衡狹義而言，外匯儲(chǔ)

9、備是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要組成部分，是一國(guó)用于平衡國(guó)際收支，穩(wěn)定匯率，償還對(duì)外債務(wù)的外匯積累。廣義而言，外匯儲(chǔ)備是指國(guó)際收支，穩(wěn)定匯率，償還對(duì)外債務(wù)的外匯積累。廣義而言，外匯儲(chǔ)備是指以外匯計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，包括現(xiàn)鈔、國(guó)外銀行存款、國(guó)外有價(jià)證券等。外匯儲(chǔ)備以外匯計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，包括現(xiàn)鈔、國(guó)外銀行存款、國(guó)外有價(jià)證券等。外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國(guó)家國(guó)際清償力的重要組成部分，同時(shí)對(duì)于平衡國(guó)際收支、穩(wěn)定匯率是一個(gè)國(guó)家國(guó)際清償力的重要組成部分，同時(shí)對(duì)于平衡國(guó)際收支、穩(wěn)定匯率有重要的影響。有重要的影響。 各國(guó)外匯儲(chǔ)備列表（來(lái)源：維基百科） 排名排名國(guó)家國(guó)家/ /地區(qū)地區(qū)外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備( (百萬(wàn)美元百萬(wàn)美元) )年度年度世界各

10、國(guó)總世界各國(guó)總和和7,471,0937,471,0931 1中國(guó)中國(guó)3,197,5003,197,5002011.62011.62 2日本日本1,101,0001,101,0002010.112010.11 歐盟歐盟530,666530,6662009.22009.23 3俄羅斯俄羅斯484,600484,6002010.112010.114 4中國(guó)臺(tái)灣中國(guó)臺(tái)灣399,541399,5412011.42011.45 5印度印度294,000294,0002010.112010.116 6韓國(guó)韓國(guó)290,200290,2002010.112010.117 7巴西巴西284,900284,9002

11、010.12010.18 8瑞士瑞士266,400266,4002010.12010.19 9中國(guó)香港中國(guó)香港273,200273,2002011.12011.11010新加坡新加坡221,400221,4002010.12010.1匯率匯率制度制度 匯率匯率制度又稱匯率安排制度又稱匯率安排(ExchangeRateArrangement)：是指一國(guó)是指一國(guó)貨幣貨幣當(dāng)局對(duì)匯率制度本國(guó)當(dāng)局對(duì)匯率制度本國(guó)匯率變動(dòng)匯率變動(dòng)的基本的基本方式方式所所作的一系列安排或規(guī)定。傳統(tǒng)上，按照匯率變動(dòng)的幅度，作的一系列安排或規(guī)定。傳統(tǒng)上，按照匯率變動(dòng)的幅度，匯率制度被分為兩大類型：匯率制度被分為兩大類型：固定匯率

12、制固定匯率制和和浮動(dòng)匯率制浮動(dòng)匯率制。 固定匯率制固定匯率制（fixedexchangeratesystem）是指以）是指以本位本位貨幣貨幣本身或法定含金量為確定匯率的基準(zhǔn)，匯率比較穩(wěn)定本身或法定含金量為確定匯率的基準(zhǔn)，匯率比較穩(wěn)定的一種匯率制度。在不同的的一種匯率制度。在不同的貨幣貨幣制度下具有不同的制度下具有不同的固定匯固定匯率制度率制度。 浮動(dòng)匯率制浮動(dòng)匯率制（floating exchange rate system）是指一國(guó)不規(guī)定本幣與外幣的黃金平價(jià)和匯率上下波動(dòng)的界限，貨幣當(dāng)局也不再承擔(dān)維持匯率波動(dòng)界限的義務(wù)，匯率隨外匯市場(chǎng)供求關(guān)系變化而自由上下浮動(dòng)的一種匯率制度。 該制度在歷史上

13、早就存在過(guò)，但真正流行是1972年以美元為中心的固定匯率制崩潰之后. 國(guó)際收支的調(diào)節(jié) 國(guó)際收支國(guó)際收支的政策調(diào)節(jié)的政策調(diào)節(jié)是指國(guó)際收支不平衡的國(guó)家通過(guò)改變其宏觀經(jīng)濟(jì)政策和加強(qiáng)國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)合作，主動(dòng)地對(duì)本國(guó)的國(guó)際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)，以使其恢復(fù)平衡。人為的政策調(diào)節(jié)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較有力，但也容易產(chǎn)生負(fù)作用(如考慮了外部平衡而忽視了內(nèi)部平衡)，有時(shí)還會(huì)因時(shí)滯效應(yīng)達(dá)不到預(yù)期的目的。 促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，保證國(guó)際資本促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，保證國(guó)際資本流動(dòng)的穩(wěn)定有效。流動(dòng)的穩(wěn)定有效。 健全的國(guó)際貨幣體系是世界經(jīng)濟(jì)繁榮健全的國(guó)際貨幣體系是世界經(jīng)濟(jì)繁榮和全球相互依存關(guān)系發(fā)展的基本前提。反和全球相互依存關(guān)系發(fā)展的基本前提。反

14、之，國(guó)際貨幣體系的崩潰將成為經(jīng)濟(jì)之，國(guó)際貨幣體系的崩潰將成為經(jīng)濟(jì)“大大蕭條蕭條”的決定因素，甚至是世界大戰(zhàn)的前的決定因素，甚至是世界大戰(zhàn)的前奏。奏。世界經(jīng)濟(jì)是歷史范疇世界經(jīng)濟(jì)是人類社會(huì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物能夠提供足夠的國(guó)際清償能力能對(duì)國(guó)際收支失衡進(jìn)行有效的調(diào)節(jié)能使所有人對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備資金具有信心 一個(gè)理想的國(guó)際貨幣體系一個(gè)理想的國(guó)際貨幣體系應(yīng)該具備的要素應(yīng)該具備的要素第二節(jié)題目 二、布雷頓森林體系與二、布雷頓森林體系與 美元霸權(quán)的確立美元霸權(quán)的確立戰(zhàn)后初期西方主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力對(duì)比戰(zhàn)后初期西方主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力對(duì)比西方主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力對(duì)比部分國(guó)家黃金儲(chǔ)備及在資本主義世界的比重部分國(guó)家黃金儲(chǔ)備

15、及在資本主義世界的比重部分國(guó)家黃金儲(chǔ)備68.7652.00美國(guó)美國(guó)8.681.76英國(guó)英國(guó)0.87.31意大利意大利218.91法國(guó)法國(guó)0.080.97西德西德0.020.20日本日本比重比重金額金額國(guó)別國(guó)別（百萬(wàn)盎斯）（百萬(wàn)盎斯） 美國(guó)牽頭于美國(guó)牽頭于19441944年在新罕布什爾州布雷年在新罕布什爾州布雷頓森林召開了有頓森林召開了有4444個(gè)國(guó)家參加的國(guó)際貨幣與個(gè)國(guó)家參加的國(guó)際貨幣與金融會(huì)議，通過(guò)了金融會(huì)議，通過(guò)了 “ “布雷頓森林協(xié)定布雷頓森林協(xié)定”，建，建立了以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。立了以美元為中心的國(guó)際貨幣體系?！安祭最D森林協(xié)定”第二節(jié)題目布雷頓布雷頓森林體系森林體系的最基本的最

16、基本特征與實(shí)特征與實(shí)質(zhì)：質(zhì)： 援助日本的援助日本的道奇計(jì)劃道奇計(jì)劃援助歐洲的援助歐洲的馬歇爾計(jì)劃馬歇爾計(jì)劃馬歇爾計(jì)劃和道奇計(jì)劃非 洲拉拉 丁丁 美美 洲洲援助亞、非、拉地區(qū)不發(fā)達(dá)國(guó)家的“第四點(diǎn)計(jì)劃”，即“技術(shù)援助落后地區(qū)計(jì)劃”美元災(zāi)美元災(zāi)美元荒美元荒 馬歇爾計(jì)劃實(shí)施完畢，美國(guó)共向西歐提供了馬歇爾計(jì)劃實(shí)施完畢，美國(guó)共向西歐提供了131.5131.5億美元的經(jīng)濟(jì)援助，其中億美元的經(jīng)濟(jì)援助，其中90%90%是贈(zèng)與，是贈(zèng)與，10%10%是貸款。然而由于西歐國(guó)家對(duì)美國(guó)的貿(mào)易是貸款。然而由于西歐國(guó)家對(duì)美國(guó)的貿(mào)易逆差局面未能得到改變，歐洲逆差局面未能得到改變，歐洲“美元荒美元荒”問題問題未從根本上得到解決。

17、隨著冷戰(zhàn)的進(jìn)一步升級(jí)，未從根本上得到解決。隨著冷戰(zhàn)的進(jìn)一步升級(jí)，美國(guó)開始了全球范圍內(nèi)的軍事擴(kuò)張，美國(guó)增加美國(guó)開始了全球范圍內(nèi)的軍事擴(kuò)張，美國(guó)增加駐歐軍隊(duì)為歐洲的美元荒帶來(lái)了新的轉(zhuǎn)機(jī)，同駐歐軍隊(duì)為歐洲的美元荒帶來(lái)了新的轉(zhuǎn)機(jī)，同時(shí)也引發(fā)了后來(lái)的時(shí)也引發(fā)了后來(lái)的“美元災(zāi)美元災(zāi)”。 表表1 1 美國(guó)在西歐軍費(fèi)開支（百萬(wàn)美元）美國(guó)在西歐軍費(fèi)開支（百萬(wàn)美元）19531953年年 1954 1954年年 1955 1955年年軍費(fèi)開支軍費(fèi)開支 859 859 1280 1280 1415 1415海外購(gòu)買海外購(gòu)買 311 311 565 565 668 668經(jīng)濟(jì)援助經(jīng)濟(jì)援助 1138 1138 1000

18、1000 840 840總總 數(shù)數(shù) 2308 2308 2845 2845 2923 2923表表2 2 美國(guó)海外軍費(fèi)開支（百萬(wàn)美元）美國(guó)海外軍費(fèi)開支（百萬(wàn)美元）195052195052 195355 195355 195658 195658 合計(jì)合計(jì) 年均年均 3803 3803 7861 7861 9536 9536 213000 213000 2366.7 2366.7 美國(guó)相對(duì)衰落，收支狀況從美國(guó)相對(duì)衰落，收支狀況從2020世世紀(jì)紀(jì)5050年代后期開始不斷惡化年代后期開始不斷惡化“布雷頓森林體系布雷頓森林體系”面臨危面臨危機(jī)機(jī)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹頻頻爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹頻頻爆發(fā)發(fā)展速度

19、落后于西歐和日本發(fā)展速度落后于西歐和日本, ,國(guó)際地位下降國(guó)際地位下降美國(guó)日趨衰落2020世紀(jì)世紀(jì)6060年代年代, ,西歐和日本經(jīng)濟(jì)迅速崛起西歐和日本經(jīng)濟(jì)迅速崛起 19671967年年7 7月月1 1日，聯(lián)邦日，聯(lián)邦德國(guó)、法國(guó)、意大利、荷蘭、德國(guó)、法國(guó)、意大利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡比利時(shí)、盧森堡6 6國(guó)簽署的國(guó)簽署的布魯塞爾條約布魯塞爾條約生效，歐生效，歐洲共同體正式成立。洲共同體正式成立。美、日、西歐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度比較美、日、西歐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度比較1961196119801980年增長(zhǎng)率年增長(zhǎng)率美日西歐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較 資本主義國(guó)家形成了美、資本主義國(guó)家形成了美、日、西歐三個(gè)經(jīng)濟(jì)中心日、西歐三個(gè)經(jīng)

20、濟(jì)中心美國(guó)美國(guó)西歐西歐日本日本形成美日西歐三個(gè)經(jīng)濟(jì)中心0“布雷頓森林體系布雷頓森林體系”瓦解瓦解 國(guó)際貨幣基金組織國(guó)際貨幣基金組織(IMF)于于1972年年7月成立一個(gè)專月成立一個(gè)專門委員會(huì)，具體研究門委員會(huì)，具體研究國(guó)際貨幣制度國(guó)際貨幣制度的改革問題。的改革問題。委員會(huì)于委員會(huì)于1974的的6月提出一份月提出一份“國(guó)際貨幣體系改國(guó)際貨幣體系改革綱要革綱要”，對(duì)黃金、匯率、儲(chǔ)備資產(chǎn)、國(guó)際收地，對(duì)黃金、匯率、儲(chǔ)備資產(chǎn)、國(guó)際收地支調(diào)節(jié)等問題提出了一些原則性的建議，為以后支調(diào)節(jié)等問題提出了一些原則性的建議，為以后的貨幣改革奠定了基礎(chǔ)。直至的貨幣改革奠定了基礎(chǔ)。直至1976年年1月，國(guó)際月，國(guó)際貨幣基

21、金組織貨幣基金組織(IMF)理事會(huì)理事會(huì)“國(guó)際貨幣制度臨時(shí)委國(guó)際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)員會(huì)”在牙買加首都在牙買加首都金斯敦金斯敦舉行會(huì)議舉行會(huì)議,討論討論國(guó)際貨國(guó)際貨幣基金協(xié)定幣基金協(xié)定的條款，經(jīng)過(guò)激烈的爭(zhēng)論，簽定達(dá)成的條款，經(jīng)過(guò)激烈的爭(zhēng)論，簽定達(dá)成了了“牙買加協(xié)議牙買加協(xié)議”，同年，同年4月，國(guó)際貨幣基金組月，國(guó)際貨幣基金組織理事會(huì)通過(guò)了織理事會(huì)通過(guò)了IMF協(xié)定第二修正案協(xié)定第二修正案，從而，從而形成了新的國(guó)際貨幣體系。形成了新的國(guó)際貨幣體系。 黃金非貨幣化(demonetization of gold) ，黃金非貨幣化是指取消黃金的貨幣職能,使其與貨幣完全脫離聯(lián)系,重新成為單純商品的趨勢(shì)。 浮

22、動(dòng)匯率制（浮動(dòng)匯率制（FloatingExchangeRates）是指一國(guó)貨幣）是指一國(guó)貨幣的匯率并非固定，而是由自由市場(chǎng)的供求關(guān)系決定的制度，的匯率并非固定，而是由自由市場(chǎng)的供求關(guān)系決定的制度，按照國(guó)家是否按照國(guó)家是否干預(yù)外匯市場(chǎng)干預(yù)外匯市場(chǎng)，可分為自由浮動(dòng)匯率制（又，可分為自由浮動(dòng)匯率制（又稱稱“清潔浮動(dòng)匯率制清潔浮動(dòng)匯率制”）和管理浮動(dòng)匯率制（又稱）和管理浮動(dòng)匯率制（又稱“骯臟骯臟浮動(dòng)匯率制浮動(dòng)匯率制”）。）。 特別提款權(quán)（特別提款權(quán)（specialdrawingright,SDR，亦稱，亦稱紙黃金紙黃金)是國(guó)際貨幣是國(guó)際貨幣基金基金組織創(chuàng)設(shè)的一種組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位

23、，亦和記賬單位，亦稱稱“紙黃金紙黃金(PaperGold)”。它是基金組織分配給會(huì)員國(guó)。它是基金組織分配給會(huì)員國(guó)的一種使用資金的權(quán)利。會(huì)員國(guó)在發(fā)生的一種使用資金的權(quán)利。會(huì)員國(guó)在發(fā)生國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差時(shí)，時(shí)，可用它向基金組織指定的其他會(huì)員國(guó)換取可用它向基金組織指定的其他會(huì)員國(guó)換取外匯外匯，以償付國(guó)，以償付國(guó)際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌自由兌換貨幣換貨幣一樣充當(dāng)一樣充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)際儲(chǔ)備。但由于其只是一種記帳單位，。但由于其只是一種記帳單位，不是真正貨幣，使用時(shí)必須先換成其他貨幣，不能直接用不是真正貨幣，使用時(shí)必須先換成其他貨幣

24、，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付。因?yàn)樗菄?guó)際貨幣基金組織原有于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付。因?yàn)樗菄?guó)際貨幣基金組織原有的普通提款權(quán)以外的一種補(bǔ)充，所以稱為特別提款權(quán)。的普通提款權(quán)以外的一種補(bǔ)充，所以稱為特別提款權(quán)。 1、牙買加體系的積極作用、牙買加體系的積極作用 (1)多元化的儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)擺脫了布雷頓森林體系下各國(guó)貨幣間的僵硬關(guān)系，為國(guó)際經(jīng)濟(jì)提供了多種清償貨幣，在較大程度上解決了儲(chǔ)備貨幣供不應(yīng)求的矛盾； (2)多樣化的匯率安排適應(yīng)了多樣化的、不同發(fā)展水平的各國(guó)經(jīng)濟(jì)，為作國(guó)維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展與穩(wěn)定提供了靈活性與獨(dú)立性，同時(shí)有助于保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性與穩(wěn)定性； (3)多種渠道并行，使國(guó)際收支的調(diào)節(jié)更為有效與及

25、時(shí)。 牙買加體系的缺陷牙買加體系的缺陷(1)在多元化國(guó)際儲(chǔ)備格局下，儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)仍享有“鑄幣稅”等多種好處，同時(shí)，在多元化國(guó)際儲(chǔ)備下，缺乏統(tǒng)一的穩(wěn)定的貨幣標(biāo)準(zhǔn)，這本身就可能造成國(guó)際金融的不穩(wěn)定； (2)匯率大起大落，變動(dòng)不定，匯率體系極不穩(wěn)定。其消極影響之一是增大了外匯風(fēng)險(xiǎn)，從而在一定程度上抑制了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資活動(dòng)，對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言，這種負(fù)面影響尤為突出； (3)國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制并不健全，各種現(xiàn)有的渠道都有各自的局限，牙買加體系并沒有消除全球性的國(guó)際收支失衡問題。 如果說(shuō)在布雷頓森林體系下，國(guó)際金融危機(jī)是偶然的、局部的，那么，在牙買加體系下，國(guó)際金融危機(jī)就成為經(jīng)常的、全面的和影響深遠(yuǎn)的。

26、 三、三、“ “特里芬困境特里芬困境” ”與與 美元霸權(quán)危機(jī)美元霸權(quán)危機(jī) ； 何謂何謂“特里芬困境特里芬困境”？ 四、國(guó)際貨幣體系改革展望四、國(guó)際貨幣體系改革展望1 1、國(guó)際貨幣體系改革：難以跨越兩個(gè)、國(guó)際貨幣體系改革：難以跨越兩個(gè)“悖論悖論”（1 1）特里芬悖論：）特里芬悖論：成為國(guó)際貨幣成為國(guó)際貨幣的代價(jià)的代價(jià)1 1、國(guó)際貨幣體系改革：難以跨越兩個(gè)、國(guó)際貨幣體系改革：難以跨越兩個(gè)“悖論悖論”（2 2）三元）三元悖論：悖論：受到制受到制約的宏約的宏觀調(diào)控觀調(diào)控 蒙代爾蒙代爾不可能三角不可能三角 資本自由流動(dòng)資本自由流動(dòng) 匯率穩(wěn)定匯率穩(wěn)定 貨幣政策獨(dú)立貨幣政策獨(dú)立 在現(xiàn)代金融理論中有一個(gè)非常著

27、名的定理，即蒙代爾不可能三角(Impossible triangle)。一個(gè)國(guó)家不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)資本流動(dòng)自由，貨幣政策的獨(dú)立性和匯率的穩(wěn)定性。也就是說(shuō)，一個(gè)國(guó)家只能擁有其中兩項(xiàng)，而不能同時(shí)擁有三項(xiàng)。如果一個(gè)國(guó)家想允許資本流動(dòng)，又要求擁有獨(dú)立的貨幣政策，那么就難以保持匯率穩(wěn)定。如果要求匯率穩(wěn)定和資本流動(dòng)，就必須放棄獨(dú)立的貨幣政策。 2 2、日元國(guó)際化：挫折與前景、日元國(guó)際化：挫折與前景（1 1）日元國(guó)際）日元國(guó)際化：一個(gè)充滿化：一個(gè)充滿挫折的故事挫折的故事第第一一波波 日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了2020世紀(jì)中期高速增長(zhǎng)后，世紀(jì)中期高速增長(zhǎng)后，日元加速了走向國(guó)際化日元加速了走向國(guó)際化的進(jìn)程，后因泡

28、沫經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程，后因泡沫經(jīng)濟(jì)破滅而宣告流產(chǎn)。破滅而宣告流產(chǎn)。第第二二波波 泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，日泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，日本嘗試將日元在亞洲區(qū)域本嘗試將日元在亞洲區(qū)域內(nèi)推行國(guó)際化內(nèi)推行國(guó)際化 ，后又因亞后又因亞洲金融危機(jī)而宣告失敗。洲金融危機(jī)而宣告失敗。（2 2）日元國(guó)際）日元國(guó)際化前景：要看化前景：要看兩方面的進(jìn)展兩方面的進(jìn)展 一是日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活一是日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力，而日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)力，而日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的國(guó)改革、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化是日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)際化是日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力的關(guān)鍵?；盍Φ年P(guān)鍵。 二是日本金融市場(chǎng)的二是日本金融市場(chǎng)的國(guó)際化程度提高，需國(guó)際化程度提高，需要更多的國(guó)際金融機(jī)要更多的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)來(lái)

29、參與，建設(shè)東京構(gòu)來(lái)參與，建設(shè)東京國(guó)際金融中心，創(chuàng)新國(guó)際金融中心，創(chuàng)新出更多的金融產(chǎn)品。出更多的金融產(chǎn)品。2 2、日元國(guó)際化：挫折與前景、日元國(guó)際化：挫折與前景3 3、人民幣國(guó)際化：任重而道遠(yuǎn)、人民幣國(guó)際化：任重而道遠(yuǎn)從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析匯率工具的三個(gè)邏輯起點(diǎn)從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析匯率工具的三個(gè)邏輯起點(diǎn) 、金融是政治斗爭(zhēng)的工具 、匯率政策的出臺(tái)是國(guó)內(nèi)各利益集團(tuán)較量達(dá)成的均衡、匯率問題反映出國(guó)際政治的權(quán)力結(jié)構(gòu)從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，與貨幣有關(guān)的問從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，與貨幣有關(guān)的問題從來(lái)就不單純是客觀的價(jià)格的問題，而是涉題從來(lái)就不單純是客觀的價(jià)格的問題，而是涉及大量與利益分配相關(guān)的權(quán)力斗爭(zhēng)。這是由貨及

30、大量與利益分配相關(guān)的權(quán)力斗爭(zhēng)。這是由貨幣所代表的財(cái)富特性決定的。幣所代表的財(cái)富特性決定的?！柏泿偶礄?quán)力貨幣即權(quán)力”。貨幣跨越國(guó)界，帶來(lái)國(guó)。貨幣跨越國(guó)界，帶來(lái)國(guó)與國(guó)之間的匯率問題。因此，匯率天然具有貨與國(guó)之間的匯率問題。因此，匯率天然具有貨幣問題所具有的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)含義，包括各利益幣問題所具有的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)含義，包括各利益集團(tuán)以及國(guó)家之間為爭(zhēng)奪與自己有利的政策選集團(tuán)以及國(guó)家之間為爭(zhēng)奪與自己有利的政策選擇而進(jìn)行的斗爭(zhēng)和妥協(xié)。擇而進(jìn)行的斗爭(zhēng)和妥協(xié)。因此，在很大程度上，匯率是這些因素相因此，在很大程度上，匯率是這些因素相互作用的結(jié)果，而不是一個(gè)抽象的客觀價(jià)格。互作用的結(jié)果，而不是一個(gè)抽象的客觀價(jià)格。在一國(guó)

31、內(nèi)部并不存在某種簡(jiǎn)單疊在一國(guó)內(nèi)部并不存在某種簡(jiǎn)單疊加的或統(tǒng)一的加的或統(tǒng)一的“國(guó)家利益國(guó)家利益”，所謂的，所謂的“國(guó)家利益國(guó)家利益”往往是各種利益集團(tuán)較往往是各種利益集團(tuán)較量達(dá)成的均衡。表面上代表國(guó)家利益量達(dá)成的均衡。表面上代表國(guó)家利益的政府政策，通常是一國(guó)國(guó)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)集的政府政策，通常是一國(guó)國(guó)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)集團(tuán)之利益與政策制定者之利益的融合。團(tuán)之利益與政策制定者之利益的融合。 大國(guó)運(yùn)用各種手段追求權(quán)力大國(guó)運(yùn)用各種手段追求權(quán)力和自身利益的最大化和自身利益的最大化, ,所以匯率也所以匯率也并不是一個(gè)獨(dú)立發(fā)展的領(lǐng)域。并不是一個(gè)獨(dú)立發(fā)展的領(lǐng)域。 大國(guó)適應(yīng)需要，利用有利于大國(guó)適應(yīng)需要，利用有利于自身的國(guó)際匯率安排追求更多的自身的國(guó)際匯率安排追求更多的財(cái)富、加強(qiáng)自己的整體國(guó)際地位，財(cái)富、加強(qiáng)自己的整體國(guó)際地位，并反過(guò)來(lái)利用自己的國(guó)際地位來(lái)并反過(guò)來(lái)利用自己的國(guó)際地位來(lái)進(jìn)一步強(qiáng)化和鞏固這種匯率安排。進(jìn)一步強(qiáng)化和鞏固這種匯率安排。大國(guó)利用國(guó)際匯率追求利益的表現(xiàn)大國(guó)利用國(guó)際匯率追求利益的表現(xiàn)扭扭轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)本本國(guó)國(guó)的的貿(mào)貿(mào)易易逆逆差差鞏固鞏固本國(guó)本國(guó)貨幣貨幣國(guó)際國(guó)際化的化的地位，地位，獲得獲得大額大額鑄幣鑄幣稅稅保持保持自身