中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力的影響剖析

1、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力的影響房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增摘要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，積極推進(jìn)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)健康穩(wěn)定長(zhǎng)過程中的龍頭產(chǎn)業(yè)。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，重點(diǎn)對(duì)于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展具有指導(dǎo)意義和現(xiàn)實(shí)價(jià)值。因此，的發(fā)展，總結(jié)國(guó)內(nèi)外房地產(chǎn)企業(yè)的相關(guān)研究我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，從房地產(chǎn)企業(yè)整體發(fā)展和中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境研究成果，借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)和啟示，針對(duì)我國(guó)宏觀政策整體性改革和房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展方向提出有效性對(duì)兩個(gè)層面，策，是保障我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵性問題。 關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)；環(huán)境；盈利；房地產(chǎn)本文主要圍繞“宏觀政策整體性改革”和“房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)

2、展方向” 兩方引言： 從學(xué)術(shù)的角度上強(qiáng)首先介紹了課題的研究背景與研究意義， 面展開深入的探討。 房并結(jié)合國(guó)外房地產(chǎn)供求變化、 調(diào)了我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的核心地位， 并從中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)各個(gè)環(huán)節(jié)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行綜合分析， 價(jià)影響因素、 為研究宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)同時(shí)深入的刨析了我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，和啟示。通過列舉各項(xiàng)數(shù)其次，房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力的影響，提供了強(qiáng)有力的理論依據(jù)。 對(duì)當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)據(jù)和指標(biāo)， 深入的探討我國(guó)的各項(xiàng)宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和政策， 企業(yè)資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響的依據(jù)和可能性。 最后， 通過列舉各項(xiàng)宏觀調(diào)控?cái)?shù)據(jù)、 并從宏觀政策層面得出最終結(jié)論， 各個(gè)周期的資產(chǎn)收益率， 進(jìn)行實(shí)證

3、研究總結(jié)， 和房地產(chǎn)上市企業(yè)發(fā)展層面提出了促進(jìn)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康持續(xù)發(fā)展的建議。 1 緒論1.1 研究背景與研究意義近年來(lái)， 房地產(chǎn)行業(yè)作為我國(guó)地方政府推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主要方式， 它在很大程度上提高了地方gdb曾長(zhǎng)，促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定而健康的發(fā)展。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型， 房地產(chǎn)行業(yè)迅猛發(fā)展， 已經(jīng)發(fā)展成為我們國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)指出：我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)約占中國(guó)gdz曾長(zhǎng)的20%因此，這對(duì)帶動(dòng)我國(guó)整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展， 加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的建設(shè)和穩(wěn)定， 具有積極的指導(dǎo)意義。目前，我國(guó)城市化進(jìn)程逐步加快，房?jī)r(jià)年年攀升，在高昂的房?jī)r(jià)面前，如何緩解房?jī)r(jià)的壓力， 真正解決社會(huì)住房保障工作是當(dāng)

4、今社會(huì)的研究熱點(diǎn)。 在市場(chǎng)體我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的飛速發(fā)展在很大的程度上推動(dòng)了我制逐步轉(zhuǎn)型的時(shí)代背景下，國(guó)土地稅收以及財(cái)政收入的開展。它在很大近年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)作為我國(guó)地方政府推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主要方式，房地產(chǎn)程度上提高了地方gd?曾長(zhǎng)，促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定而健康的發(fā)展。 因此， 具有著行業(yè)的健康發(fā)展， 對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)、社會(huì)民生各個(gè)領(lǐng)域的深入發(fā)展，重要的意義。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，積極推進(jìn)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展， 對(duì)于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展具有指導(dǎo)意義和現(xiàn)實(shí)價(jià)值 國(guó)內(nèi)外研究綜述1.2房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力 1.2.1它是企業(yè)在也被稱之為企業(yè)資本的增值力。盈利狀況是企業(yè)最關(guān)注的核心部分，本文圍繞房

5、地產(chǎn)企業(yè)一定期間內(nèi)獲得利潤(rùn)的能力，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合體現(xiàn)。的“利潤(rùn)”為中心，從企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、成本管理、成本控制、現(xiàn)金流量各個(gè)家房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本， 以上海地區(qū)和深圳地區(qū)的 39 層面， 展開探討。從市場(chǎng)價(jià)值、資源、投資回報(bào)、銷售、現(xiàn)金流量五個(gè)環(huán)節(jié)選擇衡量我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)盈利的指標(biāo)，然后從公司風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)效率、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)各個(gè)方面，選個(gè)變量進(jìn)行實(shí)證分析，得出最終結(jié)論：較高的 10 定了可能影響企業(yè)盈利能力的資產(chǎn)負(fù)債率和較慢的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不利用企業(yè)的盈利能力。 1.2.2 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與房地產(chǎn)市場(chǎng) 一般都會(huì)將整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)作為研究的我國(guó)學(xué)術(shù)界， 致力于房地產(chǎn)市場(chǎng)的研究， 這些研究大

6、都停留在宏對(duì)象， 目前， 探討房?jī)r(jià)的發(fā)展趨勢(shì)以及可能帶來(lái)的影響。 并在此基礎(chǔ)上提出調(diào)控從宏觀的角度去研究房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展規(guī)律，觀的角度，性建議。但是，在研究房地產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)時(shí)，因?yàn)樯婕按罅康钠髽I(yè)數(shù)據(jù)， 只有運(yùn)用在此基找到影響房地產(chǎn)企業(yè)盈利的主要因素。 才能做出準(zhǔn)確的判斷， 實(shí)證分析， 礎(chǔ)上， 才能對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式提出真正有效的改善建議。 1.3 研究?jī)?nèi)容和研究方法本文主要圍繞 “宏觀政策整體性改革”和 “房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展方向” 兩方面展開研究我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)深入的探討， 并從宏觀政策層面和房地產(chǎn)上市企業(yè)發(fā)展層面， 選取代表性強(qiáng)的環(huán)境對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力的影響。 通過列舉相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)， 考量中國(guó)在稅

7、收政策和國(guó)家財(cái)政同時(shí)結(jié)合國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究成果，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。重點(diǎn)探討宏觀數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)房并且從定性分析和定量分析兩方面，機(jī)制上的影響。 并針對(duì)我國(guó)進(jìn)行說(shuō)明，地產(chǎn)企業(yè)盈利能力可能產(chǎn)生的影響，最后對(duì)總結(jié)的論點(diǎn)，宏觀政策下房地產(chǎn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提出有效性對(duì)策。1.4 我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供應(yīng)分析及現(xiàn)狀本文主要探討在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力的影響。 目前， 我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不明確， 整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)體制處于疲軟的狀態(tài)， 這在一定程度上影響了房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展趨勢(shì)。 為了更好的刨析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)企業(yè)盈利模式的影響，本文針對(duì)我國(guó)目前的房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，展開了深入的討論。1.4.1 我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供

8、求關(guān)系市場(chǎng)供求關(guān)系， 是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的核心， 是商品經(jīng)濟(jì)環(huán)境下， 產(chǎn)品消費(fèi)者和產(chǎn)品供應(yīng)者之間的一種互相聯(lián)系和互相制約的關(guān)系。 如果整個(gè)市場(chǎng)上商品的供應(yīng)大于需求， 需求方具有市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。 反之， 如果求大于供， 企業(yè)供應(yīng)者則占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。因此， 有效的控制市場(chǎng)價(jià)格， 保持供求關(guān)系的平衡， 才是長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵性因素。 我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展主要受房?jī)r(jià)變動(dòng)以及其它客觀因素的影響。 近年來(lái)， 由于我國(guó)城市化進(jìn)程的逐步加快， 住房需求成為人們生活的硬性需求， 從而也導(dǎo)致了房地產(chǎn)發(fā)展成為我國(guó)一項(xiàng)高投資性的產(chǎn)品， 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式下飛速的發(fā)展。 直到 2008年國(guó)家針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)過熱的情況， 頒布了一系

9、列降溫政策，并取消了貸款優(yōu)惠政策， 提高了銀行貸款利率后。 直到今天， 房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期的低迷走勢(shì)，稍顯逆轉(zhuǎn)，國(guó)家政策又一次轉(zhuǎn)向刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)需求。近年來(lái)，隨著房?jī)r(jià)的逐年上漲，中國(guó)的房地產(chǎn)政策暴露出一些不足。例如：中國(guó)的房地產(chǎn)長(zhǎng)期受特有土地制度的影響， 導(dǎo)致后期不斷增長(zhǎng)的住房需求與住宅用地供給嚴(yán)重不符。 而大型房地產(chǎn)企業(yè)的長(zhǎng)期壟斷， 在一定程度上， 將土地和房稅的上漲成本轉(zhuǎn)嫁給了住房需求者。1.4.2 我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)目前供求現(xiàn)狀近年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展大趨勢(shì)不明朗，從而導(dǎo)致了房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨著供求失衡的局面。在我國(guó)許多程度，出現(xiàn)了大量的空置房、庫(kù)存房，僅 2013 年北京的空置率就已經(jīng)達(dá)到20%，

10、高空置率， 在一定程度上造成了社會(huì)資源的浪費(fèi)。 但是，在經(jīng)濟(jì)適用房以及社會(huì)保障房上卻嚴(yán)重短缺， 這對(duì)我們房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)。本文主要圍繞我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的“供求關(guān)系” ，并針對(duì)各項(xiàng)對(duì)我們房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力宏觀政策和指標(biāo)對(duì)我們房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，的影響，展開深入的探討。并重點(diǎn)闡述了我國(guó)土地財(cái)政鏈條的形成和作用機(jī)制。2. 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力影響理論分析2.1 gdpgdpw國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，它是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的硬性指標(biāo)。良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境， 帶動(dòng)了國(guó)民的經(jīng)濟(jì)消費(fèi)水平和購(gòu)買力， 也在一定程度上帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮。反之，當(dāng)gdps內(nèi)生產(chǎn)總值降低，國(guó)民的消

11、費(fèi)水平和購(gòu)買力也會(huì)降低，從而造成房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷。2.2 土地收入占地方財(cái)政收入的比例目前， 我國(guó)的城市用地歸政府所有， 而農(nóng)村集體用地經(jīng)過地方政府征用后轉(zhuǎn)為城市建設(shè)用地。 這一措施， 導(dǎo)致了土地所有權(quán)的壟斷， 容易滋生出一系列尋租行為。地方政府通常低價(jià)購(gòu)入土地，然后高價(jià)出讓給房地產(chǎn)企業(yè)，獲得高利潤(rùn)。因此，利益驅(qū)使是土地財(cái)政鏈條中的關(guān)鍵性因素。2.3 土地財(cái)政鏈條的形成我國(guó)土地鏈條的形成， 是在長(zhǎng)期的房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展歷程中， 在政府針對(duì)房地產(chǎn)發(fā)展出臺(tái)的一系列中政策變動(dòng)中所形成的。 自 1994 中央政府針對(duì)分稅制度改革后，財(cái)政收入大幅增加。至1994 年中央財(cái)政收入增加到56%，而地方政府的稅收

12、收入?yún)s大幅度減少，收支不平衡導(dǎo)致了各種困境。至2013 年，由于地方政府的之處比率達(dá)到了85%， 承擔(dān)了大部分的社會(huì)保障和基礎(chǔ)建設(shè)支出。為了追求地方gdp的增長(zhǎng)， 保障地方性建設(shè)， 地方政府不得不加大房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展， 以此來(lái)平衡地方性財(cái)政支出和收入的平衡。2.4 土地財(cái)政規(guī)模對(duì)房地產(chǎn)上市企業(yè)盈利能力的影響土地財(cái)政規(guī)模的變化， 在一定層面上代表著政府的政策走向。 而這種宏觀的政策走向， 也必然會(huì)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展和走向造成一定的影響。 根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自 2012 年后，地方性政府在土地轉(zhuǎn)讓上的收入，在分稅改革后成為了地方政府重要的財(cái)政來(lái)源。 從而也導(dǎo)致了， 地方政府在利益的趨勢(shì)下， 大

13、力發(fā)展城市化進(jìn)程，大力發(fā)展房地產(chǎn)行業(yè)，也間接的推動(dòng)了我們低價(jià)和房?jī)r(jià)的快速上漲。2.5 土地財(cái)政潛在的危機(jī)隨著我國(guó)城市化建設(shè)進(jìn)程的快速發(fā)展， 大量資金流入房地產(chǎn)建設(shè)行業(yè)。 這在一定行業(yè)和行業(yè)之其它產(chǎn)業(yè)鏈上投資的不足，揭示了我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，程度上，間的分布不平衡，差距逐漸被拉大。另外，地方政府為了追求政績(jī)，大力發(fā)展房地產(chǎn)行業(yè)， 過度投資導(dǎo)致了大量的債務(wù)。 這在一定程度上導(dǎo)致了政府的財(cái)政危機(jī)和債務(wù)危機(jī)，也會(huì)影響房地產(chǎn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。3結(jié)論和建議3.1 結(jié)論本文結(jié)合“宏觀政策整體性改革”和“房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展方向” ，從較強(qiáng)的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)入手， 刨析我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力之間的關(guān)系。

14、 并且，圍繞“我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的供求關(guān)系”和“土地財(cái)政鏈條”，刨析gdp宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力的影響。cdp勺增長(zhǎng)，在一定程度上提高了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也提高了居民的消費(fèi)能力和購(gòu)買力。 從而， 帶動(dòng)了我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的供求繁榮， 有助于提高房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力，促進(jìn)我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。我國(guó)特殊的土地制度和一系列政策的出臺(tái)，加大了地方政府對(duì)土地財(cái)政的依賴。這條長(zhǎng)期形成的財(cái)政鏈條， 壯大了我國(guó)城市化建設(shè)的過程， 推動(dòng)了我國(guó)土地價(jià)格和房產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲。 這種快速的發(fā)展趨勢(shì)， 從短期上來(lái)看， 是有利于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的。 但是， 從長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略上分析， 這種模式顯得是不可持續(xù)的

15、，長(zhǎng)此以往，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力必然會(huì)受到不良影響。3.2 建議在新的市場(chǎng)趨勢(shì)下， 房地產(chǎn)企業(yè)密切關(guān)注我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境， 在做出投資和開發(fā)決策的時(shí)候， 要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況， 考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境所可能給房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)的影響。 深入了解國(guó)家相應(yīng)政策的出臺(tái)， 了解市場(chǎng)行情的變動(dòng)， 把控住行業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)， 將這些外部的客觀因素、 有可能影響企業(yè)盈利能力的因素，納入到企業(yè)的投資和建設(shè)決策中。 地方性政府要尋找新的財(cái)政來(lái)源去平衡財(cái)政收入和支出。 只有降低土地財(cái)政的規(guī)模， 才能保障我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。政府應(yīng)該根據(jù)城市的具體發(fā)展要求， 制定土地供給政策， 在土地供給上， 要考量人民的剛

16、性需求、 城市化發(fā)展現(xiàn)狀、 基礎(chǔ)建設(shè)和公共需求。 大力加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)適用房和社會(huì)保障性住房項(xiàng)目的開發(fā)， 與企業(yè)協(xié)作探索多種途徑， 減少庫(kù)存房， 維護(hù)房地長(zhǎng)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展方向。對(duì)于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的房地產(chǎn)行業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的支柱性產(chǎn)業(yè)， : 結(jié)語(yǔ)可持續(xù)發(fā)展具有積極的指導(dǎo)意義。 在當(dāng)前的市場(chǎng)格局下， 房地產(chǎn)不僅決定著我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)， 在一定程度上推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展， 也是一個(gè)有關(guān)于社會(huì)民生的重要課題。 目前， 我國(guó)的城市化進(jìn)程逐步的加快， 人民的綜合生活水平逐步的提高。 我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)緊跟社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的步伐， 經(jīng)歷了幾十年的快速發(fā)展歷程， 已經(jīng)日趨成熟。 本文著重探討宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)

17、當(dāng)下房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力的影響， 通過定性和定向分析， 針對(duì)我國(guó)宏觀政策整體性改革和房地產(chǎn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展方向， 提出對(duì)策性建議。 隨著我國(guó)城市化進(jìn)程逐步加快， 房?jī)r(jià)年年攀升， 在高昂的房?jī)r(jià)面前， 如何緩解房?jī)r(jià)的壓力， 真正解決社會(huì)住房保障工作是當(dāng)今社會(huì)的研究熱點(diǎn)。 在市場(chǎng)體制逐步轉(zhuǎn)型的時(shí)代背景下， 我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的飛速發(fā)展在很大的程度上推動(dòng)了我國(guó)土地稅收以及財(cái)政收入的開展。 這種快速的發(fā)展趨勢(shì)，從短期上來(lái)看，是有利于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的。但是，從長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略上分析， 這種模式顯得是不可持續(xù)的， 長(zhǎng)此以往， 我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力必然會(huì)受到不良影響。參考文獻(xiàn)1 趙東青 . 宏觀調(diào)控與房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整. 金融研究 , 第 10 期 .