9第九章 國(guó)際貨幣體系

1、 第七章第七章 國(guó)際貨幣體系國(guó)際貨幣體系第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際貨幣體系概述國(guó)際貨幣體系概述第二節(jié)第二節(jié) 布雷頓森林體系布雷頓森林體系 第三節(jié)第三節(jié) 牙買加體系牙買加體系第四節(jié)第四節(jié) 國(guó)際貨幣基金組織國(guó)際貨幣基金組織第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際貨幣體系概述國(guó)際貨幣體系概述 一、國(guó)際貨幣體系的概念一、國(guó)際貨幣體系的概念二、國(guó)際貨幣體系的二、國(guó)際貨幣體系的一般框架一般框架三、國(guó)際貨幣體系的作用三、國(guó)際貨幣體系的作用四、國(guó)際貨幣體系的分類四、國(guó)際貨幣體系的分類五、國(guó)際貨幣體系的變遷五、國(guó)際貨幣體系的變遷六、早期的國(guó)際貨幣制度六、早期的國(guó)際貨幣制度-金本位金本位一、國(guó)際貨幣體系的概念一、國(guó)際貨幣體系的概念（一）概念：

2、（一）概念：p308p308 所謂所謂“國(guó)際貨幣國(guó)際貨幣體系體系”是指國(guó)際是指國(guó)際貨幣貨幣制度制度、國(guó)際貨幣、國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)以及由以及由習(xí)慣和歷史沿革形成的約定俗成的或習(xí)慣和歷史沿革形成的約定俗成的或通過(guò)協(xié)定形成的國(guó)際貨幣通過(guò)協(xié)定形成的國(guó)際貨幣秩序的總和秩序的總和。（二）關(guān)于概念的說(shuō)明：二）關(guān)于概念的說(shuō)明： 1 1、體系：某種有規(guī)則、有秩序的、體系：某種有規(guī)則、有秩序的整合體整合體。 2 2、制度：是、制度：是約定和規(guī)則約定和規(guī)則的統(tǒng)稱，是的統(tǒng)稱，是N N人博弈的人博弈的 均衡解（強(qiáng)制性與非強(qiáng)制性制度）。均衡解（強(qiáng)制性與非強(qiáng)制性制度）。 3 3、形成的路徑：、形成的路徑： （1 1）

3、習(xí)慣和歷史沿革的）習(xí)慣和歷史沿革的約定俗成約定俗成（金本位）。（金本位）。 （2 2）協(xié)定和條約協(xié)定和條約形成的框架（布雷頓、牙買加）。形成的框架（布雷頓、牙買加）。二、國(guó)際貨幣制度的一般框架二、國(guó)際貨幣制度的一般框架（一）（一）具體：來(lái)源、形式和數(shù)量，確具體：來(lái)源、形式和數(shù)量，確 定國(guó)際貨幣同各國(guó)貨幣的相互關(guān)系準(zhǔn)則。定國(guó)際貨幣同各國(guó)貨幣的相互關(guān)系準(zhǔn)則。（二）（二）包括：匯率機(jī)包括：匯率機(jī) 制、對(duì)逆差國(guó)的資金融通機(jī)制、對(duì)國(guó)際貨幣發(fā)制、對(duì)逆差國(guó)的資金融通機(jī)制、對(duì)國(guó)際貨幣發(fā) 行國(guó)的國(guó)際收支紀(jì)律約束機(jī)制。行國(guó)的國(guó)際收支紀(jì)律約束機(jī)制。（三）（三）儲(chǔ)備貨幣、儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、儲(chǔ)儲(chǔ)備貨幣、儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、儲(chǔ) 備體系構(gòu)成

4、。備體系構(gòu)成。（四）（四）建立國(guó)際金融建立國(guó)際金融 機(jī)構(gòu)，確立國(guó)際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建機(jī)構(gòu)，確立國(guó)際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建 立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)。立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)。三、國(guó)際貨幣體系的作用三、國(guó)際貨幣體系的作用作用：作用：建立匯率機(jī)制，防止競(jìng)爭(zhēng)性貶值。建立匯率機(jī)制，防止競(jìng)爭(zhēng)性貶值。國(guó)國(guó)際際貨貨幣幣體體系系的的作作用用為國(guó)際收支的調(diào)整提供手段。為國(guó)際收支的調(diào)整提供手段。建立國(guó)際貨幣秩序。建立國(guó)際貨幣秩序。促進(jìn)各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。促進(jìn)各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。四、國(guó)際貨幣體系的分類四、國(guó)際貨幣體系的分類 分類：分類：國(guó)國(guó)際際貨貨幣幣體體系系黃金黃金- -美元本位制美元本位制國(guó)際貨幣體系演

5、變國(guó)際貨幣體系演變匯率制度匯率制度黃金黃金- -英鎊本位制英鎊本位制本位幣或儲(chǔ)備貨幣本位幣或儲(chǔ)備貨幣釘住及其他匯率制度釘住及其他匯率制度浮動(dòng)匯率制浮動(dòng)匯率制多種儲(chǔ)備貨幣本位制多種儲(chǔ)備貨幣本位制固定匯率制固定匯率制牙買加體系牙買加體系布雷頓森林體系布雷頓森林體系國(guó)際金本位制國(guó)際金本位制五、五、國(guó)際貨幣體系的變遷國(guó)際貨幣體系的變遷第一，第一，1870-19141870-1914年，年，時(shí)期；時(shí)期；第二，第二，1915-19451915-1945年，年，時(shí)期；時(shí)期；第三，第三，1945-19731945-1973年，年，時(shí)期；時(shí)期；第四，第四，19731973年以后，以全球浮動(dòng)匯率制為特征的年以后，

6、以全球浮動(dòng)匯率制為特征的 時(shí)期；時(shí)期；第五，第五，19761976年年時(shí)期；時(shí)期；第六，二十世紀(jì)第六，二十世紀(jì)6060年代中后期以金融全球化為背年代中后期以金融全球化為背 景的景的時(shí)期。時(shí)期。六、國(guó)際金本位（六、國(guó)際金本位（19441944年之前）年之前） 國(guó)際金本位制：是以世界主要國(guó)家國(guó)際金本位制：是以世界主要國(guó)家普遍實(shí)行以普遍實(shí)行以的制度為基的制度為基礎(chǔ)的國(guó)際貨幣體系。礎(chǔ)的國(guó)際貨幣體系。 國(guó)際金本位制是國(guó)際金本位制是的。的。1870-1870-19141914年這段時(shí)期習(xí)慣地被稱為金本位制年這段時(shí)期習(xí)慣地被稱為金本位制的的“黃金時(shí)期黃金時(shí)期”。 （一）國(guó)際金本位制度的基本特征（一）國(guó)際金本

7、位制度的基本特征1 1、幣材是黃金、幣材是黃金 貨幣當(dāng)局規(guī)定貨幣的法定含金量；金幣自由鑄造、流通，貨幣當(dāng)局規(guī)定貨幣的法定含金量；金幣自由鑄造、流通，黃金可自由輸出輸入國(guó)界；貨幣發(fā)行數(shù)量受黃金儲(chǔ)備數(shù)量黃金可自由輸出輸入國(guó)界；貨幣發(fā)行數(shù)量受黃金儲(chǔ)備數(shù)量限制，金幣與銀行券之間可無(wú)限制自由兌換；金幣無(wú)限法限制，金幣與銀行券之間可無(wú)限制自由兌換；金幣無(wú)限法償。償。2 2、匯率的波動(dòng)受到一定限制、匯率的波動(dòng)受到一定限制 鑄幣平價(jià)決定匯率；黃金輸送點(diǎn)限制其波動(dòng)。鑄幣平價(jià)決定匯率；黃金輸送點(diǎn)限制其波動(dòng)。3 3、有自動(dòng)調(diào)節(jié)的國(guó)際收支機(jī)制。、有自動(dòng)調(diào)節(jié)的國(guó)際收支機(jī)制。 “價(jià)格價(jià)格- -鑄幣流通機(jī)制鑄幣流通機(jī)制”（

8、二）國(guó)際金本位制度的崩潰（二）國(guó)際金本位制度的崩潰 1 1、19141914一戰(zhàn)爆發(fā)一戰(zhàn)爆發(fā)n黃金禁運(yùn)，紙幣停止兌換黃金黃金禁運(yùn)，紙幣停止兌換黃金n嚴(yán)重的通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止嚴(yán)重的通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止n1915191519221922，世界黃金生產(chǎn)下降了，世界黃金生產(chǎn)下降了1/31/3 2 2、戰(zhàn)后初期、戰(zhàn)后初期n19221922年，熱那亞世界貨幣金融會(huì)議，確定了年，熱那亞世界貨幣金融會(huì)議，確定了一種節(jié)約黃金的國(guó)際貨幣制度一種節(jié)約黃金的國(guó)際貨幣制度金塊與金金塊與金匯兌本位制。匯兌本位制。n美國(guó)美國(guó)；n英國(guó)和法國(guó)英國(guó)和法國(guó)；n其他國(guó)家（發(fā)展中國(guó)家）其他國(guó)家（發(fā)展中國(guó)家）。形成一種

9、不受單一貨幣統(tǒng)治的貨幣體系。形成一種不受單一貨幣統(tǒng)治的貨幣體系。 3 3、19291929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)n抵御危機(jī)襲擊。抵御危機(jī)襲擊。n19311931年，英國(guó)放棄金本位制。年，英國(guó)放棄金本位制。美國(guó)爆發(fā)貨幣信用危機(jī)，停止美元兌換黃金；提高了黃金的美國(guó)爆發(fā)貨幣信用危機(jī)，停止美元兌換黃金；提高了黃金的價(jià)格。價(jià)格。德國(guó)放棄了金匯兌本位制。德國(guó)放棄了金匯兌本位制。英國(guó)停止黃金的兌換。英國(guó)停止黃金的兌換。法國(guó)，比利時(shí)，荷蘭，意大利，波蘭，瑞士等六國(guó)黃金集團(tuán)法國(guó)，比利時(shí)，荷蘭，意大利，波蘭，瑞士等六國(guó)黃金集團(tuán)瓦解。瓦解。n1936.91936.9英，美，法達(dá)成英，美，法達(dá)成三國(guó)貨幣協(xié)定三國(guó)

10、貨幣協(xié)定 ：維持匯率；不進(jìn)行：維持匯率；不進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值。競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值。1936.101936.10簽定簽定三國(guó)黃金協(xié)定三國(guó)黃金協(xié)定 。n由于法國(guó)的黃金受投機(jī)沖擊而外流，由于法國(guó)的黃金受投機(jī)沖擊而外流，1937.61937.6法國(guó)放棄金本位制。法國(guó)放棄金本位制。n第二次世界大戰(zhàn)的戰(zhàn)爭(zhēng)準(zhǔn)備。西方國(guó)家從美國(guó)購(gòu)買軍事物資，引第二次世界大戰(zhàn)的戰(zhàn)爭(zhēng)準(zhǔn)備。西方國(guó)家從美國(guó)購(gòu)買軍事物資，引起黃金流失。起黃金流失。n英鎊集團(tuán)、美元集團(tuán)、法郎集團(tuán)。英鎊集團(tuán)、美元集團(tuán)、法郎集團(tuán)。（三）對(duì)國(guó)際金本位制度的評(píng)價(jià)（三）對(duì)國(guó)際金本位制度的評(píng)價(jià) 1 1、從理論上說(shuō)，國(guó)際金本位制度是完美的。從理論上說(shuō)，國(guó)際金本位制度是完

11、美的。 自發(fā)調(diào)節(jié)。自發(fā)調(diào)節(jié)。 2 2、缺陷：缺陷：（1 1）限制了貨幣供應(yīng)，難以適應(yīng)限制了貨幣供應(yīng)，難以適應(yīng) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和科學(xué)技術(shù)革命的需要。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和科學(xué)技術(shù)革命的需要。（2 2）犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，上升。上升。（3 3）金本位制實(shí)行的條件會(huì)因金本位制實(shí)行的條件會(huì)因和和 不平衡而被放棄。不平衡而被放棄。（4 4）金本位時(shí)期的價(jià)格波動(dòng)與世界金本位時(shí)期的價(jià)格波動(dòng)與世界波動(dòng)直接相關(guān)。波動(dòng)直接相關(guān)。第二節(jié)第二節(jié) 布雷頓森林體系布雷頓森林體系 一、布雷頓森林體系的背景一、布雷頓森林體系的背景二、布雷頓森林體系的產(chǎn)生二、布雷頓森林體系的產(chǎn)生布雷頓森林體系的內(nèi)容布雷頓森林體系的內(nèi)容四、布雷頓森林體系

12、的缺陷四、布雷頓森林體系的缺陷五、布雷頓森林體系的崩潰五、布雷頓森林體系的崩潰六、布雷頓森林體系的評(píng)價(jià)六、布雷頓森林體系的評(píng)價(jià) 一、布雷頓森林體系的背景一、布雷頓森林體系的背景 第二次世界大戰(zhàn)以后，資本主義世界第二次世界大戰(zhàn)以后，資本主義世界建立了一個(gè)建立了一個(gè)的國(guó)際貨幣體系，的國(guó)際貨幣體系，即布雷頓森林體系。即布雷頓森林體系。 這個(gè)體系是通過(guò)這個(gè)體系是通過(guò)起來(lái)起來(lái)的，是英美兩國(guó)爭(zhēng)奪國(guó)際金融領(lǐng)域霸權(quán)的的，是英美兩國(guó)爭(zhēng)奪國(guó)際金融領(lǐng)域霸權(quán)的產(chǎn)物。產(chǎn)物。 英國(guó)：英國(guó)：19451945年工業(yè)生產(chǎn)縮減，年工業(yè)生產(chǎn)縮減，民用消費(fèi)品生產(chǎn)只達(dá)到民用消費(fèi)品生產(chǎn)只達(dá)到19391939年的一半，出口不到戰(zhàn)前的年的一

13、半，出口不到戰(zhàn)前的1/31/3，國(guó)外資產(chǎn)損失達(dá)，國(guó)外資產(chǎn)損失達(dá)4040億億美元，外債高達(dá)美元，外債高達(dá)120120億美元，億美元，黃金儲(chǔ)備降為黃金儲(chǔ)備降為100100億美元。億美元。盡管如此英鎊區(qū)和帝國(guó)特惠盡管如此英鎊區(qū)和帝國(guó)特惠制依然存在，國(guó)際貿(mào)易中的制依然存在，國(guó)際貿(mào)易中的40%40%仍用英鎊結(jié)算，英鎊仍仍用英鎊結(jié)算，英鎊仍是主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，倫敦是主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，倫敦仍然是國(guó)際金融中心。仍然是國(guó)際金融中心。因此英國(guó)力爭(zhēng)維持其霸主地因此英國(guó)力爭(zhēng)維持其霸主地位。位。美國(guó)：美國(guó)：工業(yè)制成品占世工業(yè)制成品占世界的一半以上，對(duì)外貿(mào)界的一半以上，對(duì)外貿(mào)易占易占1/31/3以上，黃金儲(chǔ)備以上，黃金儲(chǔ)

14、備200200億美元占世界黃金儲(chǔ)億美元占世界黃金儲(chǔ)備的備的2/32/3。美國(guó)積極策劃，要把美美國(guó)積極策劃，要把美元扶持到國(guó)際貨幣的霸元扶持到國(guó)際貨幣的霸權(quán)地位上。權(quán)地位上。 （一）二戰(zhàn)使英美實(shí)力對(duì)比發(fā)生了巨大變化（一）二戰(zhàn)使英美實(shí)力對(duì)比發(fā)生了巨大變化（二）英、美的設(shè)計(jì)方案（二）英、美的設(shè)計(jì)方案國(guó)際穩(wěn)定基金方案國(guó)際穩(wěn)定基金方案存款原則存款原則設(shè)立國(guó)際貨幣穩(wěn)定基金，設(shè)立國(guó)際貨幣穩(wěn)定基金，資金總額為資金總額為5050億美元，由億美元，由成員國(guó)用黃金和本幣等交成員國(guó)用黃金和本幣等交納。納。國(guó)際清算聯(lián)盟計(jì)劃國(guó)際清算聯(lián)盟計(jì)劃透支原則透支原則設(shè)立世界性中央銀行，設(shè)立世界性中央銀行，由該行發(fā)行由該行發(fā)行Ban

15、corBancor作為清作為清算單位，算單位，BancorBancor等于黃金，等于黃金，各國(guó)可以用黃金換各國(guó)可以用黃金換BancorBancor，但反過(guò)來(lái)則不行。但反過(guò)來(lái)則不行。 4. 4. 認(rèn)繳分額認(rèn)繳分額= = 本國(guó)本國(guó)GNP, GNP, 黃金外匯儲(chǔ)備。根據(jù)各國(guó)繳納黃金外匯儲(chǔ)備。根據(jù)各國(guó)繳納份額的多少?zèng)Q定各國(guó)的投票權(quán)。份額的多少?zèng)Q定各國(guó)的投票權(quán)。5. 5. 發(fā)行發(fā)行UnitaUnita。含金量為。含金量為137 137 格令。相當(dāng)于格令。相當(dāng)于1010美元。美元。6. 6. 穩(wěn)定匯率。各國(guó)規(guī)定本幣穩(wěn)定匯率。各國(guó)規(guī)定本幣與與UnitaUnita之間法定平價(jià)。不經(jīng)之間法定平價(jià)。不經(jīng)基金同意，

16、不能變動(dòng)?；鹜?，不能變動(dòng)。4. 4. 承擔(dān)分額承擔(dān)分額= =戰(zhàn)前三年進(jìn)出口戰(zhàn)前三年進(jìn)出口貿(mào)易額的平均貿(mào)易額的平均75%75%。不繳納黃。不繳納黃金和現(xiàn)款，只是開(kāi)設(shè)往來(lái)帳戶。金和現(xiàn)款，只是開(kāi)設(shè)往來(lái)帳戶。順差時(shí)將盈余存入帳戶；逆差順差時(shí)將盈余存入帳戶；逆差時(shí)可以申請(qǐng)透支時(shí)可以申請(qǐng)透支。透支總額為透支總額為300300億美元。億美元。5. 5. 發(fā)行發(fā)行BancorBancor作為清算單位，作為清算單位，BancorBancor等于黃金。等于黃金。6. 6. 順差國(guó)和逆差國(guó)共同負(fù)擔(dān)順差國(guó)和逆差國(guó)共同負(fù)擔(dān)調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡。強(qiáng)調(diào)匯調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡。強(qiáng)調(diào)匯率彈性。率彈性。都強(qiáng)調(diào)解決都強(qiáng)調(diào)解決。都只

17、看重都只看重，忽視發(fā)忽視發(fā)展中國(guó)家。展中國(guó)家。探求探求，防止競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值。防止競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值。兩個(gè)方案的共同點(diǎn)：兩個(gè)方案的共同點(diǎn)：兩個(gè)方案的兩個(gè)方案的不同點(diǎn)：不同點(diǎn)：美國(guó)：美國(guó)：存款存款原則原則以黃金以黃金為基礎(chǔ)為基礎(chǔ)5050億美元億美元穩(wěn)定基金穩(wěn)定基金穩(wěn)定穩(wěn)定匯率匯率英國(guó)：英國(guó)：透支透支原則原則反對(duì)反對(duì)以黃金作為主要的以黃金作為主要的儲(chǔ)備資產(chǎn)儲(chǔ)備資產(chǎn)300300億美元的億美元的清算資金清算資金彈性彈性匯率匯率二、布雷頓森林體系的產(chǎn)生二、布雷頓森林體系的產(chǎn)生19441944年年7 7月月1 1日日-22-22日，日，4444個(gè)國(guó)家的代表召個(gè)國(guó)家的代表召開(kāi)了聯(lián)合與聯(lián)盟國(guó)家國(guó)際貨幣金融會(huì)議，開(kāi)了

18、聯(lián)合與聯(lián)盟國(guó)家國(guó)際貨幣金融會(huì)議，通過(guò)了以懷特方案為基礎(chǔ)的通過(guò)了以懷特方案為基礎(chǔ)的國(guó)際貨幣國(guó)際貨幣基金協(xié)定基金協(xié)定和和國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行協(xié)國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行協(xié)定定，總稱布雷頓森林協(xié)定，建立，總稱布雷頓森林協(xié)定，建立了以美元為中心的國(guó)際貨幣體系了以美元為中心的國(guó)際貨幣體系布雷布雷頓森林體系。頓森林體系。布雷頓森林體系的內(nèi)容布雷頓森林體系的內(nèi)容（一）布雷頓森林體系的（一）布雷頓森林體系的宗旨：宗旨：1、促進(jìn)、促進(jìn) 防止競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值，建立多邊支付制度，防止競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值，建立多邊支付制度， 促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和生產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)。促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和生產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)。2、向成員國(guó)、向成員國(guó) 以減輕和調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡。以減輕

19、和調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡。3、加強(qiáng)國(guó)際、加強(qiáng)國(guó)際 為此建立了一個(gè)永久性的為此建立了一個(gè)永久性的維維持國(guó)際貨幣金融秩序。持國(guó)際貨幣金融秩序。（二）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容（二）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容1 1、以、以，以，以作為最主要的國(guó)際作為最主要的國(guó)際。（雙掛鉤）（雙掛鉤）1 1盎司黃金盎司黃金3535美元美元（黃金官價(jià)）；美國(guó)承擔(dān)無(wú)條件給會(huì)員國(guó)（黃金官價(jià)）；美國(guó)承擔(dān)無(wú)條件給會(huì)員國(guó)兌換黃金的義務(wù)。兌換黃金的義務(wù)。會(huì)員國(guó)貨幣與會(huì)員國(guó)貨幣與美元保持固定比價(jià)，波動(dòng)幅度不能超過(guò)正美元保持固定比價(jià)，波動(dòng)幅度不能超過(guò)正負(fù)負(fù)1%1%。雙掛鉤雙掛鉤 A A國(guó)貨幣國(guó)貨幣 黃金黃金 美元美元 B B國(guó)貨幣國(guó)貨幣 C

20、C國(guó)貨幣國(guó)貨幣 N N國(guó)貨幣國(guó)貨幣 美元是核心，是支柱性貨幣。美元是核心，是支柱性貨幣。黃金官價(jià)黃金官價(jià)固定匯率固定匯率固定匯率固定匯率固定匯率固定匯率固定匯率固定匯率2 2、實(shí)行、實(shí)行制度（各國(guó)貨幣與美元的制度（各國(guó)貨幣與美元的匯率只能在平價(jià)上下匯率只能在平價(jià)上下1%1%的幅度內(nèi)波動(dòng)）。的幅度內(nèi)波動(dòng)）。 上限上限 +1% +1% 平價(jià)平價(jià) 匯率匯率r r 下限下限 1% 1% 3 3、成員國(guó)、成員國(guó)，不，不得采取歧視性貨幣措施，要實(shí)行多邊支得采取歧視性貨幣措施，要實(shí)行多邊支付。付。 4 4、IMFIMF給成員國(guó)提供輔助性的儲(chǔ)備供應(yīng)來(lái)給成員國(guó)提供輔助性的儲(chǔ)備供應(yīng)來(lái)源。成員國(guó)繳納的源。成員國(guó)繳納

21、的25%25%的黃金和的黃金和75%75%本幣。本幣。在需要時(shí)，在需要時(shí)，。 5 5、 “ “”，成員國(guó)有權(quán)對(duì)稀，成員國(guó)有權(quán)對(duì)稀缺貨幣采取臨時(shí)兌換限制，但從未實(shí)施缺貨幣采取臨時(shí)兌換限制，但從未實(shí)施過(guò)。過(guò)?！跋∪必泿艞l款稀缺貨幣條款” ” ( (scarecurrency C1ause)scarecurrency C1ause)國(guó)際收支持續(xù)盈余國(guó)際收支持續(xù)盈余該貨幣在該貨幣在IMFIMF剩余剩余7575以下以下稀缺貨幣稀缺貨幣按逆差國(guó)進(jìn)行限額分配按逆差國(guó)進(jìn)行限額分配臨時(shí)性的兌換限制臨時(shí)性的兌換限制限制進(jìn)口該國(guó)商品和勞務(wù)限制進(jìn)口該國(guó)商品和勞務(wù)。希望盈余國(guó)主動(dòng)承擔(dān)希望盈余國(guó)主動(dòng)承擔(dān)調(diào)整國(guó)際收支的責(zé)任

22、調(diào)整國(guó)際收支的責(zé)任四、布雷頓森林體系的缺陷四、布雷頓森林體系的缺陷（一）理論缺陷：（一）理論缺陷： “ “特里芬難題特里芬難題”（Triffin DilemmaTriffin Dilemma）（亦稱特里芬兩難）亦稱特里芬兩難） 美國(guó)必須美國(guó)必須保持巨額保持巨額國(guó)際收支國(guó)際收支逆差逆差逆差將使逆差將使美元貶值美元貶值使美元出使美元出現(xiàn)現(xiàn)可兌換可兌換性危機(jī)性危機(jī)（二）現(xiàn)實(shí)危機(jī)（二）現(xiàn)實(shí)危機(jī)美元危機(jī)：（美元危機(jī)：（Dollar CrisisDollar Crisis）是指美是指美元不能按固定價(jià)格保持同黃金的兌換元不能按固定價(jià)格保持同黃金的兌換性，即美元的可兌換性危機(jī)；或者人性，即美元的可兌換性危機(jī)；

23、或者人們懷疑美元的兌換性并由此引發(fā)拋售們懷疑美元的兌換性并由此引發(fā)拋售美元的危機(jī)，即美元的危機(jī)，即美元的信用危機(jī)美元的信用危機(jī)。美元美元“懸突額懸突額”（OverhangOverhang）是指流是指流出美國(guó)的美元超過(guò)美國(guó)黃金儲(chǔ)備的余出美國(guó)的美元超過(guò)美國(guó)黃金儲(chǔ)備的余額。是預(yù)測(cè)美元危機(jī)的很好的指標(biāo)。額。是預(yù)測(cè)美元危機(jī)的很好的指標(biāo)。 五、布雷頓森林體系的崩潰五、布雷頓森林體系的崩潰戰(zhàn)后，美元由不足到過(guò)剩乃至危機(jī)的變化過(guò)程，戰(zhàn)后，美元由不足到過(guò)剩乃至危機(jī)的變化過(guò)程，直接反映了布雷頓森林體系由盛到衰直至崩潰的直接反映了布雷頓森林體系由盛到衰直至崩潰的發(fā)展過(guò)程。發(fā)展過(guò)程。nIMFIMF協(xié)定于協(xié)定于1947

24、1947年正式生效，布雷頓森林體系年正式生效，布雷頓森林體系開(kāi)始運(yùn)行開(kāi)始運(yùn)行n戰(zhàn)后到戰(zhàn)后到5050年代中期（年代中期（19461946年年19541954年）年）美美元荒（元荒（Dollar ShortageDollar Shortage）n5050年代中期起年代中期起美元災(zāi)（美元災(zāi)（Dollar GlutDollar Glut）馬歇爾馬歇爾計(jì)劃與美國(guó)對(duì)外擴(kuò)張計(jì)劃與美國(guó)對(duì)外擴(kuò)張19601960年年1010月第一次美元危機(jī)爆發(fā)月第一次美元危機(jī)爆發(fā) 四項(xiàng)補(bǔ)救措施：四項(xiàng)補(bǔ)救措施： 穩(wěn)定黃金市價(jià)協(xié)定（穩(wěn)定黃金市價(jià)協(xié)定（Basel AgreementBasel Agreement）：）： 1961 19

25、61年年3 3月月6 6日，日，8 8國(guó)國(guó) 黃金總庫(kù)（黃金總庫(kù)（Gold PoolGold Pool）：）： 1961 1961年年1212月，美國(guó)與月，美國(guó)與8 8國(guó)國(guó) 借款總安排（借款總安排（General Agreement to BorrowGeneral Agreement to Borrow）：）： 1961 1961年年9 9月月 貨幣互換協(xié)議（貨幣互換協(xié)議（Swap AgreementSwap Agreement）：）： 1962 1962年年3 3月月19681968年年3 3月第二次美元危機(jī)爆發(fā)月第二次美元危機(jī)爆發(fā) 補(bǔ)救措施：補(bǔ)救措施： 黃金雙價(jià)制：黃金雙價(jià)制：196819

26、68年年3 3月月1515日日 創(chuàng)設(shè)創(chuàng)設(shè)SDRSDR：19691969年年9 9月，國(guó)際貨幣基金組織第月，國(guó)際貨幣基金組織第2424界年會(huì)界年會(huì)19711971年年5 5月第三次美元危機(jī)月第三次美元危機(jī) 補(bǔ)救措施：補(bǔ)救措施：新經(jīng)濟(jì)政策：新經(jīng)濟(jì)政策：19711971年年8 8月月1515日，尼克松宣布實(shí)施新日，尼克松宣布實(shí)施新經(jīng)濟(jì)政策。內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)政策。內(nèi)容是停止美元兌換黃金停止美元兌換黃金、凍結(jié)工資、凍結(jié)工資和物價(jià)、征收和物價(jià)、征收10%10%的進(jìn)口附加稅。的進(jìn)口附加稅。史密森協(xié)議：史密森協(xié)議：19711971年年1212月月17171818日，十國(guó)集團(tuán)在日，十國(guó)集團(tuán)在華盛頓的史密森氏學(xué)會(huì)大廈舉

27、行會(huì)議，達(dá)成協(xié)議。華盛頓的史密森氏學(xué)會(huì)大廈舉行會(huì)議，達(dá)成協(xié)議。內(nèi)容是，美元對(duì)黃金貶值內(nèi)容是，美元對(duì)黃金貶值7.89%7.89%（35383538美元美元/ /盎盎司）；美國(guó)取消司）；美國(guó)取消10%10%的進(jìn)口附加稅；停止美元兌換的進(jìn)口附加稅；停止美元兌換黃金；宣布一些貨幣升值（日元、馬克）；擴(kuò)大黃金；宣布一些貨幣升值（日元、馬克）；擴(kuò)大匯率波動(dòng)幅度（匯率波動(dòng)幅度（2.25%2.25%）19731973年年2 2月月1212日，美元再次危機(jī)，史密日，美元再次危機(jī)，史密森協(xié)議失敗，美元宣布貶值森協(xié)議失敗，美元宣布貶值10%10%（383842.2242.22美元美元/ /盎司）。盎司）。19731

28、973年年3 3月，西方各主要國(guó)家都普遍實(shí)月，西方各主要國(guó)家都普遍實(shí)行行浮動(dòng)匯率制浮動(dòng)匯率制，布雷頓森林體系徹底，布雷頓森林體系徹底瓦解。瓦解。六、布雷頓森林體系的評(píng)價(jià)六、布雷頓森林體系的評(píng)價(jià) （一）積極（一）積極: : 、布雷頓森林體系是、布雷頓森林體系是的產(chǎn)物。的產(chǎn)物。、它消除了戰(zhàn)前資本主義國(guó)家之間混亂的國(guó)際貨幣秩序，、它消除了戰(zhàn)前資本主義國(guó)家之間混亂的國(guó)際貨幣秩序，為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。、該體系的固定匯率制度為、該體系的固定匯率制度為提供了提供了極大的便利極大的便利 。（二）消極：（二）消極：、在國(guó)際清償力的提供方面，存在特里芬難題所描述的、在國(guó)際清償力的提供方面，存在特里芬難題

29、所描述的固有的不穩(wěn)定性。固有的不穩(wěn)定性。、在實(shí)際運(yùn)行中，由于運(yùn)行規(guī)則得不到遵守，所以始終、在實(shí)際運(yùn)行中，由于運(yùn)行規(guī)則得不到遵守，所以始終沒(méi)有形成正常的國(guó)際收支調(diào)節(jié)和資本流動(dòng)的秩序。沒(méi)有形成正常的國(guó)際收支調(diào)節(jié)和資本流動(dòng)的秩序。第三節(jié)第三節(jié) 牙買加體系牙買加體系一、牙買加體系的產(chǎn)生牙買加體系的產(chǎn)生二、牙買加協(xié)議主要內(nèi)容二、牙買加協(xié)議主要內(nèi)容三、牙買加體系的運(yùn)行特征三、牙買加體系的運(yùn)行特征四、牙買加體系存在的問(wèn)題四、牙買加體系存在的問(wèn)題五、國(guó)際貨幣體系的改革五、國(guó)際貨幣體系的改革一、牙買加體系的產(chǎn)生一、牙買加體系的產(chǎn)生19721972年年7 7月月IMFIMF成立了國(guó)際貨幣制度改革和成立了國(guó)際貨幣制

30、度改革和有關(guān)問(wèn)題委員會(huì)，由有關(guān)問(wèn)題委員會(huì)，由1111個(gè)工業(yè)國(guó)家和個(gè)工業(yè)國(guó)家和9 9個(gè)發(fā)個(gè)發(fā)展中國(guó)家組成展中國(guó)家組成“二十國(guó)委員會(huì)二十國(guó)委員會(huì)”。19741974年年6 6月，提出一份月，提出一份“國(guó)際貨幣制度改革國(guó)際貨幣制度改革大綱大綱”，就匯率、資本流動(dòng)、儲(chǔ)備、黃金，就匯率、資本流動(dòng)、儲(chǔ)備、黃金等問(wèn)題提出了建議，并建議在等問(wèn)題提出了建議，并建議在“二十國(guó)委二十國(guó)委員會(huì)員會(huì)”結(jié)束后，另立臨時(shí)委員會(huì)，繼續(xù)研結(jié)束后，另立臨時(shí)委員會(huì)，繼續(xù)研究改革問(wèn)題。究改革問(wèn)題。19741974年年7 7月，設(shè)立月，設(shè)立“國(guó)際貨幣制度改革臨時(shí)委國(guó)際貨幣制度改革臨時(shí)委員會(huì)員會(huì)”。，在牙買加首都，在牙買加首都金斯敦金斯

31、敦舉行第舉行第5 5次會(huì)次會(huì)議，討論修訂國(guó)際貨幣基金協(xié)定，經(jīng)過(guò)激議，討論修訂國(guó)際貨幣基金協(xié)定，經(jīng)過(guò)激烈的爭(zhēng)論最終達(dá)成了協(xié)議，烈的爭(zhēng)論最終達(dá)成了協(xié)議，。19761976年年4 4月，月，IMFIMF理事會(huì)通過(guò)國(guó)際貨幣基金協(xié)理事會(huì)通過(guò)國(guó)際貨幣基金協(xié)定第二次修正案，于定第二次修正案，于19781978年年4 4月月1 1日正式生效。日正式生效。 二、牙買加協(xié)議主要內(nèi)容二、牙買加協(xié)議主要內(nèi)容（P326P326）浮動(dòng)匯率合法化：浮動(dòng)匯率合法化：可自由選擇匯率安排可自由選擇匯率安排黃金非貨幣化：黃金非貨幣化：黃金不再是各國(guó)貨幣的平價(jià)黃金不再是各國(guó)貨幣的平價(jià)基礎(chǔ)，也不能用于官方之間的國(guó)際清算?；A(chǔ)，也不能用

32、于官方之間的國(guó)際清算。儲(chǔ)備資產(chǎn)多樣化儲(chǔ)備資產(chǎn)多樣化，未來(lái)應(yīng)以，未來(lái)應(yīng)以SDRSDR作為主要儲(chǔ)作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn)。備資產(chǎn)。擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通。資金融通。增加會(huì)員國(guó)的增加會(huì)員國(guó)的基金份額。基金份額。三、牙買加協(xié)議的運(yùn)行特征三、牙買加協(xié)議的運(yùn)行特征 1 1、多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系、多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系 （1 1）美元美元仍是主導(dǎo)貨幣、最主要的國(guó)際支付手段、仍是主導(dǎo)貨幣、最主要的國(guó)際支付手段、 最主要的國(guó)際價(jià)值貯藏手段。最主要的國(guó)際價(jià)值貯藏手段。（2 2）19991999年以前，英鎊、馬克、法郎、里拉、日年以前，英鎊、馬克、法郎、里拉、日 元等元等硬通貨共同擔(dān)當(dāng)硬通貨共同擔(dān)當(dāng)儲(chǔ)備

33、貨幣職能。儲(chǔ)備貨幣職能。（3 3）19991999年以后，年以后，歐元?dú)W元形成與美元強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)。形成與美元強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)。 2 2、多種形式的匯率制度安排、多種形式的匯率制度安排n獨(dú)立浮動(dòng)，獨(dú)立浮動(dòng)，4646國(guó)國(guó)n無(wú)預(yù)先宣布匯率軌跡的管理浮動(dòng)，無(wú)預(yù)先宣布匯率軌跡的管理浮動(dòng)，3232國(guó)國(guó)n爬行浮動(dòng)，爬行浮動(dòng)，6 6國(guó)國(guó)n爬行釘住，爬行釘住，5 5國(guó)國(guó)n水平幅度內(nèi)的釘住，水平幅度內(nèi)的釘住，7 7國(guó)國(guó)n其他慣例的固定釘住，其他慣例的固定釘住，4444國(guó)國(guó)n貨幣管理局安排，貨幣管理局安排，8 8國(guó)國(guó)n無(wú)單獨(dú)法律貨幣的匯率安排，無(wú)單獨(dú)法律貨幣的匯率安排，3838國(guó)國(guó) 3 3、多樣化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式、多

34、樣化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式 （1 1）總）總需求調(diào)節(jié)需求調(diào)節(jié)：支出增減、支出轉(zhuǎn)換。：支出增減、支出轉(zhuǎn)換。（2 2）匯率機(jī)制調(diào)節(jié)匯率機(jī)制調(diào)節(jié)：升貶值調(diào)節(jié)進(jìn)出口。：升貶值調(diào)節(jié)進(jìn)出口。 調(diào)解國(guó)際收支。調(diào)解國(guó)際收支。（3 3）直接管制直接管制：對(duì)商品貿(mào)易和資本流動(dòng)實(shí)：對(duì)商品貿(mào)易和資本流動(dòng)實(shí) 施控制。施控制。四、牙買加體系存在的問(wèn)題四、牙買加體系存在的問(wèn)題一、一、匯率紀(jì)律匯率紀(jì)律蕩然無(wú)存蕩然無(wú)存 原本是想浮動(dòng)匯率能更好的調(diào)解國(guó)際收支原本是想浮動(dòng)匯率能更好的調(diào)解國(guó)際收支 。反而加劇了經(jīng)。反而加劇了經(jīng)濟(jì)與金融動(dòng)蕩。濟(jì)與金融動(dòng)蕩。二、二、儲(chǔ)備資產(chǎn)多樣化儲(chǔ)備資產(chǎn)多樣化加大了管理的難度加大了管理的難度 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、資產(chǎn)

35、保值難度大；特里芬難題未徹底解決。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、資產(chǎn)保值難度大；特里芬難題未徹底解決。三、缺乏有效的三、缺乏有效的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制 匯率浮動(dòng)反而惡化了國(guó)際收支；匯率浮動(dòng)反而惡化了國(guó)際收支；IMF的貸款機(jī)制不能很好的貸款機(jī)制不能很好的調(diào)節(jié)國(guó)際收支；調(diào)解任務(wù)依然落在逆差國(guó)身上。的調(diào)節(jié)國(guó)際收支；調(diào)解任務(wù)依然落在逆差國(guó)身上。四、儲(chǔ)備貨幣和匯率安排的多樣化四、儲(chǔ)備貨幣和匯率安排的多樣化加劇了金融加劇了金融動(dòng)蕩動(dòng)蕩五、國(guó)際貨幣體系的改革五、國(guó)際貨幣體系的改革（一）國(guó)際貨幣改革中的幾個(gè)關(guān)鍵性問(wèn)題：（一）國(guó)際貨幣改革中的幾個(gè)關(guān)鍵性問(wèn)題：1 1、采取什么、采取什么貨幣本位貨幣本位？黃金、美元、？黃金、美元、SDRSDR、多種貨幣本位多種貨幣本位2 2、匯率體系匯率體系？固定、浮動(dòng)各有利弊？固定、浮動(dòng)各有利弊3 3、國(guó)際收支調(diào)節(jié)國(guó)際收支調(diào)節(jié)？4 4、迅速增長(zhǎng)的、迅速增長(zhǎng)的國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)問(wèn)題？自由化問(wèn)題？自由化與資本管制的矛盾怎樣處理？與資本管制的矛盾怎樣處理？（二）何為本位貨幣（二）何為本位貨幣/ /儲(chǔ)備貨幣？?jī)?chǔ)備貨幣？：把：把IMFIMF改造成世界中改造成世界中央銀行。成員國(guó)把所持有的國(guó)際儲(chǔ)備的央銀行。成員國(guó)把所持有的國(guó)際儲(chǔ)備的20%20%存存入該行。這項(xiàng)存款以黃金表示，有利息。成員入該行。這項(xiàng)存款以黃金表示，有利息