畢業(yè)論文之中小企業(yè)的融資渠道

1、畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）中小企業(yè)的融資渠道姓 名 學(xué) 院 專(zhuān) 業(yè) 指導(dǎo)教師 職 稱(chēng) 摘 要改革開(kāi)放至今，中小企業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)足的發(fā)展，作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不可缺少的組織細(xì)胞, 在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)、提供社會(huì)服務(wù)、增加財(cái)政收入中發(fā)揮著舉足輕重的作用，同時(shí)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。然而長(zhǎng)期以來(lái)，在其發(fā)展過(guò)程中，由于自身缺陷和外部環(huán)境多種因素，產(chǎn)生了融資難的問(wèn)題，這已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的最大“瓶頸”。因此中小企業(yè)應(yīng)在適應(yīng)各自發(fā)展的前提下，具體問(wèn)題具體分析，找到適合自己企業(yè)的融資渠道。我認(rèn)為應(yīng)主要從資金對(duì)中小企業(yè)的重要性、 融資渠道以及如何找到適合自己的融資渠道三個(gè)方面入手進(jìn)行分析。 關(guān)鍵詞：中

2、小企業(yè)；重要性；融資渠道AbstractThe reform and opening up so far, been considerable development of Small and Medium Enterprises as an indispensable economic and social development cells, in promoting economic development, increasing employment opportunities, provide social services, increasing revenue to play a

3、 pivotal role, while in our national the economy is playing an increasingly important role. However, a long time, in its development process, due to their own weaknesses and the external environment factors, resulting in a financing problem, which has restricted the development of Small and Medium E

4、nterprises in the biggest bottleneck. Therefore, the development of Small and Medium Enterprises should adapt to the premise of their own, to analyze specific issues, to find financing for your business. Following the importance of small and medium enterprises from the capital, financing sources and

5、 how to find financing for their own analysis of three aspects:Keywords: Small and Medium Enterprises; importance; financing目錄一、資金對(duì)中小企業(yè)的重要性資金不但是任何個(gè)人工作和生活不可或缺的重要因素，同時(shí)也是任何法人組織運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展的源頭。沒(méi)有資金或企業(yè)缺少資金，都會(huì)影響企業(yè)的日常運(yùn)轉(zhuǎn)和長(zhǎng)期的發(fā)展。在產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程中，勞動(dòng)力、勞動(dòng)對(duì)象和勞動(dòng)工具是構(gòu)成生產(chǎn)的三要素，這三要素相互作用、相互影響，缺一不可。但是這三要素都要靠金錢(qián)來(lái)獲得，沒(méi)有資金就沒(méi)有辦法進(jìn)行生產(chǎn)，沒(méi)有辦法生產(chǎn)企

6、業(yè)就會(huì)面臨著倒閉。所以說(shuō)金錢(qián)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)就如同空氣和水對(duì)人一樣重要，不可缺少。當(dāng)前我國(guó)的中小企業(yè)得不到較好的發(fā)展，其中最重要的一點(diǎn)就是沒(méi)有充足的資金作保障，從而失去了許多好的發(fā)展機(jī)會(huì)。要想使這些企業(yè)得到發(fā)展就要有充足的資金，但是怎樣才能做到這一點(diǎn)呢？企業(yè)數(shù)目眾多，每一個(gè)企業(yè)的發(fā)展都需要資金，這些資金不可能都通過(guò)國(guó)家援助的方式予以解決。究其最終的辦法還是要靠企業(yè)自己。那么企業(yè)應(yīng)用什么樣的方法籌集到資金就成為一個(gè)十分重要的問(wèn)題。它是采用吸收直接投資、信貸籌資，還是債券籌資和風(fēng)險(xiǎn)籌資，企業(yè)在選擇時(shí)應(yīng)該慎重考慮，各種融資方式都有自己的優(yōu)缺點(diǎn)，以免給自己造成重大的損失。二、中小企業(yè)的幾種主要的融資渠道（一

7、）吸收直接投資1. 吸收直接投資的定義、來(lái)源和主要方式所謂吸收直接投資是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、法人、個(gè)人和外商等直接投入資金，形成企業(yè)資金的一種籌資方式（陳寶明，2001）。采用吸收直接投資一般有以下幾個(gè)來(lái)源：第一、國(guó)家投資。12國(guó)家投資是指有權(quán)代表國(guó)家投資的政府部門(mén)或者機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)投入企業(yè)，由此形成國(guó)家資金。它是國(guó)有企業(yè)籌集自由資金的主要方式。每個(gè)國(guó)家關(guān)系民生的一些重要行業(yè)一般情況下都是有國(guó)家掌握著大多數(shù)或全部的經(jīng)營(yíng)和決策權(quán)。這類(lèi)企業(yè)一般都是由國(guó)家出資幫助解決資金問(wèn)題的，例如我國(guó)的民航、郵電、交通和石油等行業(yè)就如此。第二、法人投資。法人投資是指法人單位以其依法可以支配的資產(chǎn)投

8、入企業(yè)，由此形成法人資本金。目前主要指法人單位在共同出資成立的公司，投資以參與企業(yè)利潤(rùn)分配為目的的，而且投資方式可以靈活多樣。例如合伙企業(yè)、合資企業(yè)就是這樣，它們都是由合伙人以自己可支配的資產(chǎn)投入合伙成立的公司或企業(yè)，以參與企業(yè)的利潤(rùn)分配為目的。第三、個(gè)人投資。個(gè)人投資指社會(huì)個(gè)人或本企業(yè)內(nèi)部職工以個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)投入企業(yè)，由此形成個(gè)人資本金?，F(xiàn)在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈，企業(yè)為了使自己不被社會(huì)淘汰紛紛出臺(tái)讓員工出資入股參與企業(yè)的管理，使企業(yè)的命運(yùn)與其相掛鉤，來(lái)激發(fā)員工的潛力。第四、外商投資。外商投資指外國(guó)投資者以及我國(guó)香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)投資者投入的資金，由此形成外商資本金。它一般只有中外合資、合作或外商

9、獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)才能采用，而且必須經(jīng)過(guò)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)。在我國(guó)像這類(lèi)的企業(yè)很多，例如手機(jī)行業(yè)的三星和摩托羅拉、輪胎行業(yè)的錦湖和普力斯通等等。吸收直接投資的方式主要有以下幾種：第一、現(xiàn)金投資，是吸收直接投資中一種最重要的投資方式。第二、實(shí)物投資，主要是指以房屋、建筑物、設(shè)備等固定資產(chǎn)和材料、燃料、商品等流動(dòng)資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。第三、工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資，是指以專(zhuān)有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專(zhuān)利權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。這類(lèi)投資一般情況下都要與被投資者企業(yè)有直接關(guān)系和利益的工業(yè)產(chǎn)權(quán)，才能被企業(yè)接受。第四、土地使用權(quán)，土地使用權(quán)與工業(yè)產(chǎn)權(quán)一樣都要對(duì)被投資者的企業(yè)有作用才可接受。2. 吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)吸收直接投資具有以下

10、三點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：第一增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)和借款能力；第二能盡快形成生產(chǎn)能力；第三有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其缺點(diǎn)有以下兩點(diǎn)：第一資金成本高；第二容易分散企業(yè)控制權(quán)。3. 中小企業(yè)吸收直接投資的主要來(lái)源作為中小企業(yè)來(lái)說(shuō)吸收直接投資的主要來(lái)源應(yīng)該是個(gè)人投資。原因在于以下三點(diǎn)：其一國(guó)家投資，一般主要投放于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、文教衛(wèi)生事業(yè)和有較大發(fā)展前景的國(guó)有企業(yè)。對(duì)于那些發(fā)展前景不大或沒(méi)有發(fā)展前景的企業(yè)國(guó)家一般不會(huì)進(jìn)行投資，至于私有企業(yè)則就更不用說(shuō)，因此這種資金來(lái)源不是大多數(shù)中小企業(yè)的最佳選擇。其二法人投資，主要的目的是獲得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和決策權(quán)，使得企業(yè)朝著自己的決策方向走。但是作為中小企業(yè)的所有者來(lái)說(shuō)，創(chuàng)建一個(gè)企業(yè)不是那么

11、容易，總希望企業(yè)的發(fā)展方向掌握在自己手中。所以法人投資總的來(lái)說(shuō)不是一個(gè)最佳的選擇。其三外商投資，這種方法可以說(shuō)是一個(gè)較好的方法，通過(guò)這種方法不僅可以得到所需的資金，而且還可以得到外國(guó)先進(jìn)的技術(shù)。但是這種方法的手續(xù)十分繁雜，一般的企業(yè)根本不可能辦到，所以這種方法也行不通。總體而言國(guó)家投資、法人投資和外商投資都有一些不足之處，但是個(gè)人投資不僅可以彌補(bǔ)以上各種投資對(duì)中小企業(yè)的不足，而且還具有自己的特點(diǎn)。個(gè)人投資一般都是由一些擁有零星的數(shù)額較小的資本的個(gè)人為主體，隨著主體人數(shù)的增多所擁有的可支配的資本數(shù)量就越大，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)具有很大的吸引力。由于每個(gè)個(gè)人投資者所擁有的資金數(shù)額較小，企業(yè)回籠這部分資金就

12、比較容易，不需要花費(fèi)太多的人力、物力和財(cái)力。這與從銀行貸款來(lái)說(shuō)，企業(yè)省去了一些向銀行遞交的關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)的資料，也同時(shí)節(jié)省了一些不必要的開(kāi)支。（二）信貸融資（負(fù)債融資）1. 對(duì)信貸融資的介紹對(duì)大部分人來(lái)說(shuō)企業(yè)若是遇到資金周轉(zhuǎn)不靈時(shí)往往想到的第一個(gè)解決辦法就是到銀行貸款。但是想從銀行融到資金并不是一件容易的事，銀行也是一個(gè)盈利性的企業(yè)，它的盈利雖然不是全部來(lái)自于其的貸款業(yè)務(wù)所收取的利息。但是從目前中國(guó)的銀行業(yè)來(lái)看，這一業(yè)務(wù)仍是銀行收益的主要來(lái)源（曹晉生 ，2002）。銀行給企業(yè)進(jìn)行融資也是有選擇的。對(duì)那些經(jīng)營(yíng)狀況較好的企業(yè)，銀行可以主動(dòng)上門(mén)向其提供貸款，且不需要附加任何條件。因?yàn)槠湎嘈糯祟?lèi)企業(yè)完全

13、有能力歸還貸款。但是對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，是享受不到這一待遇的。除非中小企業(yè)提出提高貸款的利率銀行才可以考慮是否放貸。銀行總是把安全性放在第一位，只有當(dāng)高利所帶來(lái)的利益足以抵償風(fēng)險(xiǎn)的增加時(shí)，它才會(huì)對(duì)大多數(shù)在經(jīng)營(yíng)上存在風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)做出貸款的決策（張勇，2004）。企業(yè)如果既想從銀行貸款又想降低貸款利率，那么較好的一種方法就是把所需款數(shù)化整為零，分別從不同的銀行進(jìn)行貸款，這樣會(huì)使銀行對(duì)其還款能力的擔(dān)憂程度降低，從而降低貸款的利率。再就是以押牟貸的方式，這種方法對(duì)企業(yè)和銀行來(lái)說(shuō)都是有利的。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，銀行不用過(guò)于擔(dān)心企業(yè)貸款到期時(shí)企業(yè)歸還不了本金和利息而給自己造成重大損失。因?yàn)槠髽I(yè)在銀行進(jìn)行貸款時(shí)，一

14、般情況下所要求企業(yè)抵押的實(shí)物價(jià)格不會(huì)與所貸款的數(shù)額相差太遠(yuǎn)，甚至有時(shí)還會(huì)高出貸款數(shù)額。當(dāng)貸款到期時(shí)，企業(yè)歸還不了貸款，銀行可以把企業(yè)的抵押物進(jìn)行拍賣(mài)，從而獲取一部分資本來(lái)彌補(bǔ)自己的損失，這樣可以使自己的風(fēng)險(xiǎn)降低，同時(shí)降低自己的損失。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，以押牟貸可以使企業(yè)在與銀行進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)時(shí)省去了許多唇槍舌戰(zhàn)的過(guò)程，使該業(yè)務(wù)變得較容易，同時(shí)可以給企業(yè)節(jié)省許多時(shí)間和財(cái)力。2. 銀行借款的含義、種類(lèi)及優(yōu)缺點(diǎn)所謂銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的需要還本付息的各種借款。它依據(jù)不同的要求可大體分為以下四種：第一按借款期限分為：短期借款、中期借款、長(zhǎng)期借款；第二按借款有無(wú)擔(dān)保分為：擔(dān)保

15、借款、信用借款、票據(jù)貼現(xiàn)；第三按借款用途分為：基本建設(shè)借款、專(zhuān)用借款、流動(dòng)資金借款；第四按提供貸款的機(jī)構(gòu)分為：政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款。銀行借款的優(yōu)點(diǎn)有借款速度較快；籌資成本較低；借款彈性好；缺點(diǎn)有：籌資風(fēng)險(xiǎn)高；限制條款較多；籌資數(shù)量有限（曹晉生，2002）。（三）融資租賃1. 融資租賃的概念、特點(diǎn)和種類(lèi)所謂租賃是指出租人在承租人給予一定報(bào)酬的條件下，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將財(cái)產(chǎn)租讓給承租人使用。租賃種類(lèi)主要有：經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃。經(jīng)營(yíng)租賃通常為短期租賃，其特點(diǎn)有：第一可隨時(shí)提出租賃資產(chǎn)要求；第二租賃期短期；第三租賃合同靈活；第四租賃期滿后，租賃的資產(chǎn)一般歸還給出租人；第五由出租人提供

16、設(shè)備保養(yǎng)、維修、保險(xiǎn)等專(zhuān)門(mén)服務(wù)。所謂融資租賃又稱(chēng)財(cái)務(wù)租賃，通常為長(zhǎng)期租賃，可解決企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的長(zhǎng)期需要，故有時(shí)也稱(chēng)為資本租賃。其特點(diǎn)有以下幾點(diǎn)：第一要提出正式申請(qǐng)；第二租期較長(zhǎng)；第三租賃合同穩(wěn)定；第四租約期滿后，一般將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人；第五在租賃期間內(nèi)，出租人一般提供維修和設(shè)備保養(yǎng)服務(wù)。融資租賃的形式分為：售后租回、直接租賃、杠桿租賃。2. 融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)融資租賃的優(yōu)點(diǎn)有以下六點(diǎn)：第一籌資速度快；第二限制條款較少；第三減少設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)遭淘汰的風(fēng)險(xiǎn)；第四租金在整個(gè)租期內(nèi)分?jǐn)偅蛇m當(dāng)減輕到期還本負(fù)擔(dān)；第五租金可在所得稅前扣除，稅收負(fù)擔(dān)輕；第六可提供一種新的資金來(lái)源。其缺點(diǎn)有三點(diǎn)：第一、資金成本

17、較高；第二、固定的租金支付構(gòu)成較重的負(fù)擔(dān)；第三、不能享有設(shè)備殘值。（四）風(fēng)險(xiǎn)資本融資1. 風(fēng)險(xiǎn)資本的含義和作用所謂風(fēng)險(xiǎn)資本就是指風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)為具有高增長(zhǎng)潛力的企業(yè)創(chuàng)業(yè)者提供的資本和其他資源（杰弗里.蒂蒙斯，2002）。風(fēng)險(xiǎn)資本的作用有以下幾點(diǎn)：第一風(fēng)險(xiǎn)資本逐步替代政府投資，成為研究和開(kāi)發(fā)資金的重要來(lái)源。第二風(fēng)險(xiǎn)資本是培育高科技企業(yè)的主力，其功能是金融機(jī)構(gòu)所不能替代的。在美國(guó)有百分之九十的高科技企業(yè)是按照風(fēng)險(xiǎn)資本模式發(fā)展起來(lái)的。第三風(fēng)險(xiǎn)資本的優(yōu)化資源配置功能。2. 風(fēng)險(xiǎn)資本融資的優(yōu)缺點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)資本融資的優(yōu)點(diǎn)有以下三點(diǎn)：第一籌資速度比較快；第二它的成本比較低；第三限制條款較少。其缺點(diǎn)有兩點(diǎn)，見(jiàn)表：第一

18、籌資風(fēng)險(xiǎn)較大；第二容易分散企業(yè)的控制權(quán)。表1幾種融資渠道比較表 比較項(xiàng)融資渠道優(yōu) 點(diǎn)缺 點(diǎn)直接投資能盡快形成生產(chǎn)能力有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)和借款能力資金成本高容易分散企業(yè)控制權(quán)信貸融資借款彈性好借款速度較快籌資成本較低籌資風(fēng)險(xiǎn)高限制條款較多籌資數(shù)量有限融資租賃稅收負(fù)擔(dān)輕籌資速度快限制條款較少租金在整個(gè)租期內(nèi)分?jǐn)傋饨鹂稍谒枚惽翱鄢蛇m當(dāng)減輕到期還本負(fù)擔(dān)可提供一種新的資金來(lái)源減少設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)遭淘汰的風(fēng)險(xiǎn)較重的負(fù)擔(dān)資金成本較高不能享有設(shè)備殘值固定的租金支付構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)資本融資成本較低限制條款較少籌資速度比較快籌資風(fēng)險(xiǎn)較大容易分散企業(yè)控制權(quán)三、中小企業(yè)應(yīng)根據(jù)各自的特點(diǎn)選擇融資渠道任何事物都不是十

19、全十美的，人們不是常說(shuō)金無(wú)足赤，人無(wú)完人嗎。各種融資渠道也有自己的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，中小企業(yè)在進(jìn)行選擇融資渠道時(shí)應(yīng)慎之又慎，切勿急躁，以防給自己造成重大損失。應(yīng)該根據(jù)自己所從事的行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行選擇。美國(guó)政府于1953年設(shè)立了小企業(yè)管理局（Small Business Administration），目的是向那些無(wú)法從其他渠道獲得優(yōu)惠貸款的小企業(yè)提供長(zhǎng)期的資金幫助。小企業(yè)管理局為此目的制定的小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)幾乎可以囊括99%專(zhuān)門(mén)從事工商活動(dòng)的組織（如表11）（高俊山，1998）。以下就依據(jù)美國(guó)管理局對(duì)小企業(yè)的劃分，對(duì)這幾種類(lèi)型的行業(yè)進(jìn)行闡述，小企業(yè)管理局定義的美國(guó)小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)見(jiàn)表：表美國(guó)小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)表 業(yè)務(wù)標(biāo)

20、準(zhǔn)銷(xiāo)售額（百萬(wàn)美元）雇員數(shù)零售28批發(fā)9.522建筑1.09.5制造業(yè)01500農(nóng)業(yè)1.0 （一）零售型行業(yè)零售型企業(yè)其主要是以零售日常用品和食品為主的企業(yè)，像超市、商場(chǎng)。其行業(yè)的特點(diǎn)就是商品的更替頻率比較高，因此這類(lèi)企業(yè)要有充足的貨源。由于這個(gè)特點(diǎn)對(duì)其來(lái)說(shuō)在資金上不能出現(xiàn)資金緊縮的現(xiàn)象。一旦該類(lèi)企業(yè)出現(xiàn)資金不足，那么該類(lèi)企業(yè)將會(huì)因商品種類(lèi)不齊全，貨源得不到供給，從而給顧客留下不好的印象，降低企業(yè)的銷(xiāo)售額，甚至更有可能為同行業(yè)的其他企業(yè)所排擠而倒閉或退出該行業(yè)。因此資金的充裕對(duì)該類(lèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)是十分重要的。零售型企業(yè)要做大做好，不僅要貨源充足，品種多樣，而且還要物美價(jià)廉，只有這樣才能贏得顧客的好評(píng)

21、而促進(jìn)銷(xiāo)量。那么一旦該類(lèi)企業(yè)在資金上出現(xiàn)了周轉(zhuǎn)不靈的時(shí)候，應(yīng)該通過(guò)那種渠道來(lái)進(jìn)行融資呢？筆者認(rèn)為應(yīng)該主要從以下幾種方式來(lái)融資。1. 通過(guò)供應(yīng)商來(lái)進(jìn)行融資零售型企業(yè)它的顧客群體品位和愛(ài)好各不相同，依據(jù)零售型企業(yè)的這一特點(diǎn)對(duì)供應(yīng)商來(lái)說(shuō)其是一個(gè)比較便利且直接有效地接觸顧客的渠道，能讓顧客了解自己的產(chǎn)品，同時(shí)可以通過(guò)群體效應(yīng)來(lái)對(duì)自己的產(chǎn)品進(jìn)行宣傳和推廣，這不但會(huì)給供應(yīng)商節(jié)省很多的宣傳費(fèi)用，而且這種效用的作用會(huì)比宣傳更有影響力。人們都有一個(gè)從眾心理的弱點(diǎn)，例如大多數(shù)人說(shuō)某件東西好，少數(shù)人則會(huì)不假思索就隨聲附和起來(lái)。零售行業(yè)的特點(diǎn)就是恰恰利用了人們的這一弱點(diǎn)。故而零售型企業(yè)的供應(yīng)商都會(huì)對(duì)該行業(yè)在付款方面給

22、予很大的寬幅度，甚至有的供應(yīng)商為了打出自己產(chǎn)品的品牌會(huì)讓零售企業(yè)先對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行銷(xiāo)售，銷(xiāo)售完以后在對(duì)其付貨款。這樣以來(lái)便給了零售企業(yè)在資金方面一個(gè)很大的幫助，使其不會(huì)因資金不足而導(dǎo)致貨源不足。2. 信貸融資零售型中小型企業(yè)一般的注冊(cè)資金在幾十萬(wàn)到一百萬(wàn)左右，故而其購(gòu)入貨源所需的款項(xiàng)一般不會(huì)高于其的注冊(cè)資金。那么這類(lèi)企業(yè)即使在資金上出現(xiàn)了周轉(zhuǎn)不靈的問(wèn)題，也不是一個(gè)很大的數(shù)目，可以通過(guò)從銀行進(jìn)行貸款。因?yàn)槠渌J資金對(duì)銀行來(lái)說(shuō)只是一筆小數(shù)目的貸款業(yè)務(wù)，銀行不會(huì)花很多的時(shí)間和人力物力對(duì)該企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格地審查，看其有無(wú)還款能力。再說(shuō)零售行業(yè)是薄利多銷(xiāo)的行業(yè)一般情況下正常經(jīng)營(yíng)不會(huì)出現(xiàn)虧本的現(xiàn)象，故而銀行不會(huì)過(guò)度

23、擔(dān)心企業(yè)沒(méi)有還款能力。同時(shí)銀行為了更安全起見(jiàn)，可以要求企業(yè)以抵押物的形式對(duì)該貸款進(jìn)行擔(dān)保。零售企業(yè)只要有充足的資本，多樣的貨源，就不會(huì)虧本。這對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，就算貸款到期，企業(yè)不能歸還貸款，銀行也不用擔(dān)心，它可以把企業(yè)的抵押物進(jìn)行拍賣(mài)而獲得一定的補(bǔ)償金（二）建筑型行業(yè)建筑型企業(yè)是耗用資金龐大的一類(lèi)企業(yè)。它的資金周轉(zhuǎn)期比較長(zhǎng)，所以該類(lèi)企業(yè)若沒(méi)有充足的資金就沒(méi)有辦法發(fā)展下去。例如房地產(chǎn)業(yè)，它要有龐大的資金用于購(gòu)買(mǎi)土地使用權(quán)、建造房屋所需的各種材料以及房屋建成后的宣傳費(fèi)用等等。這些費(fèi)用一旦在建造過(guò)程中出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈的情況，就有可能使企業(yè)倒閉。故而對(duì)建筑型企業(yè)來(lái)說(shuō)資金就是其生命線。那么該類(lèi)企業(yè)應(yīng)通過(guò)哪種

24、渠道來(lái)進(jìn)行融資呢？我認(rèn)為主要有以下幾種方式進(jìn)行融資。1. 信貸融資由于這類(lèi)企業(yè)所需的資金比較龐大，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)相當(dāng)于一個(gè)甚至是一個(gè)巨額貸款，故而銀行在對(duì)該類(lèi)企業(yè)的審查方面十分地嚴(yán)格，否則一旦企業(yè)到期還不了貸款，也有可能使銀行形成不良賬款或倒閉，從而使銀行背上沉重的負(fù)擔(dān)。同時(shí)銀行對(duì)這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)性比較大的企業(yè)進(jìn)行貸款時(shí)，往往會(huì)有一些附加性的條款，例如抵押物、擔(dān)保或是留取保證金等，使其降低風(fēng)險(xiǎn)。所以這種融資渠道對(duì)該類(lèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)融資渠道，但需花費(fèi)企業(yè)許多人力、物力和財(cái)力。2. 吸收民間投資民間資本就像一個(gè)大的“聚寶盆”，它不但資金數(shù)量龐大，聚攏起來(lái)也比較容易且費(fèi)用十分低?；谶@個(gè)特點(diǎn)越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始把

25、手伸向這個(gè)“聚寶盆”。筆者以浙江省的溫州為例說(shuō)明這一點(diǎn)。有人曾用“富得流油”這樣的詞語(yǔ)來(lái)描述溫州民間資本的豐厚。最近又有媒體披露，溫州至少有150億元民間資本流向各地。同時(shí)有人估計(jì)2002年溫州的民間資本至少近10個(gè)億流向上海房地產(chǎn)市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)目前溫州民間投資已如潮般涌向道路、橋梁、隧道、碼頭、水利、通訊、文化、教育、體育、旅游、城市基礎(chǔ)設(shè)施等等。從19802002年的20多年間，民間投資年增長(zhǎng)25.2%，比國(guó)有投資高出2.5個(gè)百分點(diǎn)。2000年起，在積極財(cái)政政策的拉動(dòng)下，浙江民間投資活動(dòng)進(jìn)入了新一輪高速增長(zhǎng)期。20002002的三年中，全省GD平均增長(zhǎng)12.6%其中民間投資的貢獻(xiàn)率達(dá)到404

26、8個(gè)百分點(diǎn)。2003年上半年浙江省實(shí)現(xiàn)GDP4120億元增速12.7%，完成全省社會(huì)投資1857億元，同比38.8%，其中民間投資的比重達(dá)到58.4%，況且民間投資正在由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向基礎(chǔ)設(shè)施、新興服務(wù)業(yè)等方面發(fā)展（王性，2004）。從以上來(lái)看，民間投資對(duì)建筑型企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是最佳的匹配。不僅使民間資本得到使用并增值，同時(shí)也使建筑業(yè)解決了資金困難的問(wèn)題。這對(duì)建筑型企業(yè)來(lái)說(shuō)是比較有效的融資渠道。（三）制造型行業(yè)制造型企業(yè)與建筑型企業(yè)一樣都需要投入大量的資本購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)所需的各種原材料、生產(chǎn)廠房和勞動(dòng)力。但是它與建筑類(lèi)行業(yè)不同的是它是作為一種長(zhǎng)期的投資，不可以隨時(shí)抽走資金。但是建筑類(lèi)企業(yè)則不同，它根據(jù)房地產(chǎn)

27、業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r可隨時(shí)抽走資金。所以這兩種類(lèi)型的企業(yè)在選擇企業(yè)融資渠道時(shí)就有一定的差別。1. 信貸融資它是制造型企業(yè)常用的一種融資渠道，但是它對(duì)制造型企業(yè)來(lái)說(shuō)有很多不便。首先銀行會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及負(fù)債比例進(jìn)行嚴(yán)格的審查，看其是否有償還能力。其次銀行為了降低其自身的風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)附加一些額外的條件。再就是依據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好壞給予不同的待遇。例如利率的高低、貸款數(shù)目是否有限制等。雖然信貸融資對(duì)制造型企業(yè)有很多不便，但是它對(duì)企業(yè)獲得資金比較有保障，所以企業(yè)還愿意采用這種方法。2. 融資租賃融資租賃是指企業(yè)或項(xiàng)目實(shí)體需要設(shè)備時(shí)，不是通過(guò)籌資自行購(gòu)買(mǎi)而是以付租金的方式向租賃公司借入設(shè)備。它與其他融資方式相比

28、，融資租賃方式的籌資成本高，但是審批較快，期限和規(guī)模靈活，通常采用分期付款方式，可以避免資金的集中支付。對(duì)制造型企業(yè)來(lái)說(shuō)生產(chǎn)設(shè)備在其整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程中起著舉足輕重的角色。沒(méi)有生產(chǎn)設(shè)備就如同一個(gè)畫(huà)家沒(méi)有畫(huà)筆一樣，什么也做不了。況且每一套生產(chǎn)設(shè)備的價(jià)錢(qián)也不低，對(duì)于一些企業(yè)來(lái)說(shuō)是購(gòu)買(mǎi)不起的。融資租賃的出現(xiàn)無(wú)異于雪中送炭，解決了一個(gè)難題。例如地鐵項(xiàng)目開(kāi)展融資租賃，通過(guò)租賃公司籌措資金，采取融資租賃方式獲得地鐵設(shè)備，租金的償還根據(jù)項(xiàng)目的收益或現(xiàn)金流的百分比提取，達(dá)到雙方約定的租金總額或出租方的收益率為止。3. 風(fēng)險(xiǎn)資本融資風(fēng)險(xiǎn)投資是一種權(quán)益資本，而不是一種借貸資本，因此其著眼點(diǎn)并不在于其投資對(duì)象當(dāng)前的盈虧，

29、而在于其發(fā)展前景和資產(chǎn)增值，以便通過(guò)上市或出售而蛻資并取得高額回報(bào)。例如天使投資者通常是熟悉投資行業(yè)的個(gè)人或企業(yè)，他們可能出于戰(zhàn)略發(fā)展的目的而投資，并且與接受投資的企業(yè)家在事先都有一定的了解，因而大大降低了信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。故而只要中小型企業(yè)的發(fā)展前景是美好的，只是暫時(shí)受到資金不足的困擾，就會(huì)受到天使投資者的青睞（蒂姆伯恩，1999）。（四）科技型行業(yè)這種類(lèi)型的企業(yè)主要是以研制開(kāi)發(fā)和應(yīng)用高新科技為主要業(yè)務(wù)的企業(yè)。它具有建設(shè)所需資金少，建成周期短，資金機(jī)制靈活，管理成本低廉，能夠適應(yīng)市場(chǎng)多樣化的需求特點(diǎn)。它既是加快科技成果轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的有效載體，也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要源泉。近年來(lái)的發(fā)展，科技型中小企業(yè)無(wú)論在數(shù)量還是質(zhì)量上都已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部份，成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。但是科技型中小企業(yè)普遍面臨著融資難的問(wèn)題，在企業(yè)迅速成長(zhǎng)時(shí)期難以籌集到所需的資金。我認(rèn)為科技型企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)應(yīng)主要靠風(fēng)險(xiǎn)資本