國際金融計算題 整理1

1、-作者xxxx-日期xxxx國際金融計算題 整理1【精品文檔】第二章 習(xí)題套匯交易舉例1、空間套匯(直接套匯)紐約市場報丹麥克朗兌美元匯8.0750kr/$，倫敦市場報價8.0580 kr/$。不考慮交易成本，100萬美元的套匯利潤是多少？答案：1.紐約市場：100萬美元萬丹麥克朗2.倫敦市場：萬美元套匯結(jié)果：萬美元第三章習(xí)題?遠(yuǎn)期差價報價法?外匯銀行在即期匯率之外，標(biāo)出遠(yuǎn)期升貼水?升貼水是以一國貨幣單位的百分位來表示的。?也可采用報標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期升貼水的做法例如：多倫多外匯市場上，某外匯銀行公布的加元與美元的即期匯率為USD1=CAD1.7814/1.7884，3個月遠(yuǎn)期美元升水CAD0.06/0

2、.10，則3個月遠(yuǎn)期匯率分別為和。又如，在倫敦外匯市場，某外匯銀行公布的即期匯率為GBP1=USD1.4608/1.4668，3個月遠(yuǎn)期英鎊貼水USD0.09/0.07，則3個月遠(yuǎn)期匯率為和。年升貼水率：遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差決定，高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水（相應(yīng)地外匯升水），低利率貨幣遠(yuǎn)期升水（相應(yīng)地外匯貼水），年升貼水率等于兩國利差。例如：?倫敦外匯市場上即期匯率是GBP/USD=1.9886,英鎊的年利率為8.5%,美元的年利率為6.4%，某客戶賣給英國銀行3個月遠(yuǎn)期英鎊10000，買遠(yuǎn)期美元，則3個月遠(yuǎn)期美元的升水?dāng)?shù)為：美元?倫敦外匯市場上客戶買入3個月遠(yuǎn)期美元的匯率為?國內(nèi)外利率分別

3、為5%和3%，則本幣貼水，外匯升水，外匯年升水率為2%。?注意，如果計算的不是1年期遠(yuǎn)期匯率，則需要根據(jù)年升貼水率計算出相應(yīng)期間的升貼水幅度，再據(jù)此計算遠(yuǎn)期匯率。還是上例，假設(shè)基期匯率為10，則6個月遠(yuǎn)期外匯升水1%，那么6個月遠(yuǎn)期匯率等于【例題1?單選題】1. 假設(shè)美國和歐元區(qū)年利率分別為3%和5%，則6個月的遠(yuǎn)期美元（）。A. 升水2% B.貼水2%C.升水1% D.貼水4%答案：C【例題2?單選題】2.（2007年考題）假設(shè)美國的利率是6%，人民幣的利率是2%，則3個月的遠(yuǎn)期美元對人民幣（）。A. 升水4% B.貼水4%C.升水1% D.貼水1%答案：D計算題1. 設(shè)倫敦市場上年利率為1

4、2%，紐約市場上年利率為8%，且倫敦外匯市場的即期匯率為1英鎊美元，求1年期倫敦市場上英鎊對美元的遠(yuǎn)期匯率。解：設(shè)E1和E0分別是遠(yuǎn)期匯率和即期匯率，則根據(jù)利率平價理論有：一年的理論匯率差異為：由于倫敦市場利率高，所以英鎊遠(yuǎn)期匯率出現(xiàn)貼水，故有：即1英鎊美元3.利用外匯遠(yuǎn)期套期保值（1）套期保值：（2）某英國進(jìn)口商達(dá)成了一筆大豆交易，合同約定3個月后支付300萬美元。為避免3個月后美元對英鎊的即期匯價上升，使公司兌換成本增加，可與外匯銀行簽定一份美元遠(yuǎn)期多頭和約，即買入3個月遠(yuǎn)期美元。?如果簽訂貿(mào)易合同時，即期匯率FBP1=USD1.8000，3個月后的即期匯率為。而公司以的匯率簽訂外匯遠(yuǎn)期和

5、約，則公司通過套期保值節(jié)約了7541英鎊。附：300萬萬1.7880=7541英鎊4.投機(jī)（1）投機(jī)：（2）9月18日，在倫敦外匯交易市場上，3個月美元的遠(yuǎn)期匯率為GBP1=USD1.8245，一投機(jī)者判斷美元在今后3個月中將升值，美元遠(yuǎn)期匯率將下降。于是決定買入100萬3個月遠(yuǎn)期美元，交割日期為12月20日。如果美元果然升值，到10月18日，2個月美元的遠(yuǎn)期匯率為GBP1=USD1.8230，則賣出100萬2個月遠(yuǎn)期美元，交割日也為12月20日。計算過程：1. 000 000（1/1.8230-1/1.8245）=451英鎊。但是，如果預(yù)測錯誤，利用遠(yuǎn)期合約投機(jī)也會產(chǎn)生損失。利用外匯遠(yuǎn)期套利

6、（掉期性拋補套利）如果某投資者持有1000萬日元，日元年利率4，美元年利率10；即期匯率USD1=JPY 100，若3個月遠(yuǎn)期匯率有兩種狀況或者。計算兩種遠(yuǎn)期匯率下采用掉期性拋補套利的收益情況兩種遠(yuǎn)期匯率下的掉期套利收益比較在日本投資的本利和（以日元計價）在美國投資的本利和（以日元計價）1000（143/12）=1010萬1000/100（1103/12）98=1005萬1000/100（1103/12）101.5=1040萬從而表明：?若遠(yuǎn)期匯率不滿足拋補利息平價條件，就必然存在套利機(jī)會。計算題：2005年11月9日日本A公司向美國B公司出口機(jī)電產(chǎn)品150萬美元，合同約定B公司3個月后向A公

7、司支付美元貨款。假設(shè)2005年11月9日東京外匯市場日元兌美元匯率1=J￥110.25/110.45，3個月期遠(yuǎn)期匯匯率為試問：根據(jù)上述情況，A公司為避免外匯風(fēng)險，可以采用什么方法避險保值？如果2006年2月9日東京外匯市場現(xiàn)匯匯率為1=J￥100.25/100.45，那么A公司采用這一避險辦法，減少了多少損失？解： 2005年11月9日賣出3個月期美元150萬避險保值。 2005年11月9日賣三個月期150萬獲日元 150萬萬日元不賣三個月期150萬,在2006年2月9日收到150萬兌換成日元150萬萬日元15862.5-15037.5=825萬日元答：A公司2005年11月9日采用賣出三個

8、月期150萬避險保值方法，減少損失825萬日元。利用外匯期貨套期保值3月20日，美國進(jìn)口商與英國出口商簽訂合同，將從英國進(jìn)口價值125萬英鎊的貨物，約定6個月后以英鎊付款提貨。時間現(xiàn)貨市場期貨市場匯率3月20日9月20日交易過程3月20日不做任何交易買進(jìn)20張英鎊期貨合約9月20日買進(jìn)125萬英鎊賣出20張英鎊期貨合約結(jié)果現(xiàn)貨市場上，比預(yù)期損失萬美元；期貨市場上，通過對沖獲利萬美元；虧損和盈利相互抵消，匯率風(fēng)險得以轉(zhuǎn)移。例如：一名美國商人某年3月1日簽訂合同從德國進(jìn)口汽車，約定3個月后支付250萬歐元。為了防止歐元升值帶來的不利影響，他采用了買入套期保值。其過程如表所示。上例中該商人通過期貨市

9、場的盈利，不僅彌補了現(xiàn)貨市場歐元的升值所遭受的損失，還增加了投資收益84500（289250204750）美元，達(dá)到了套期保值的目的。例如，美國的某一家跨國公司設(shè)在英國的分支機(jī)構(gòu)急需250萬英鎊現(xiàn)匯支付當(dāng)期費用，此時美國的這家跨國公司正好有一部分美元閑置資金，于是在3月12日向分支機(jī)構(gòu)匯去了250萬英鎊，要求其3個月后償還；當(dāng)日的現(xiàn)匯匯率為。為了避免將來收回該款時因英鎊匯率下跌帶來風(fēng)險和損失，美國的這家跨國公司便在外匯期貨市場上做英鎊空頭套期保值業(yè)務(wù)。其交易過程如表所示?？梢?，若該公司不進(jìn)行空頭套期保值，將損失15000美元，但是通過在外匯期貨市場做空頭套期保值交易，降低了現(xiàn)匯市場的風(fēng)險，并獲

10、利1750美元（16750-15000），達(dá)到了對現(xiàn)匯保值的目的。計算：簡化后的市場匯率行情為：Bid/Offer Rate Three Month RateDenmark 6.1449/6.1515 118/250Switzerland 1.2820/1.2827 27/26UK 1.8348/1.8353 150/141請分別計算三個月后的丹麥馬克瑞士法郎、丹麥馬克英鎊的匯率。解：三個月后丹麥馬克/美元的匯率三個月后瑞士法郎/美元的匯率三個月后美元/英鎊的匯率三個月后丹麥馬克/瑞士法郎三個月后丹麥馬克/英鎊練習(xí)：假設(shè)即期美元/日元匯率為153.30/40，銀行報出3個月遠(yuǎn)期的升（貼）水為4

11、2/39。假設(shè)美元3個月定期同業(yè)拆息率為8.3125%，日元3個月定期同業(yè)拆息率為7.25%，為方便計算，不考慮拆入價與拆出價的差別。請問：（1）某貿(mào)易公司要購買3個月遠(yuǎn)期日元，匯率應(yīng)當(dāng)是多少？（2）試以利息差的原理，計算以美元購買3個月遠(yuǎn)期日元的匯率。答案：（1）根據(jù)“前小后大往上加，前大后小往下減”的原理，3個月遠(yuǎn)期匯率的計算如下：美元兌日元的匯率為（2）根據(jù)利息差的原理，計算以美元購買3個月遠(yuǎn)期日元的匯率如下：美元兌日元的匯率為2、設(shè)即期US$1=DM1.7310/20，3個月230/240；即期1=US$1.4880/90，3個月150/140。（1）US$/DM和/US$的3個月遠(yuǎn)期

12、匯率分別是多少？（2）試套算即期/DM的匯率。（1）根據(jù)“前小后大往上加，前大后小往下減”的原理，3個月遠(yuǎn)期匯率的計算如下：1.美元兌德國馬克的匯率為1.英鎊兌美元的匯率為（2）在標(biāo)準(zhǔn)貨幣不相同時，采用同邊相乘法，由此可知：1.即期英鎊對馬克的匯率為第九章習(xí)題1、某投資項目的現(xiàn)金流量表如表所示：012345NCFi-2008080808080?如果該項目的資金成本為10%，使用內(nèi)含報酬率法判斷該項目投資的可行性。計算方法：當(dāng)i=25%時，年金系數(shù)為當(dāng)i=30%時，年金系數(shù)為所以：IRR=25%+（2.689-2.5）/（2.689-2.436）（30%-25%）=28.74%通過計算可知，IR

13、R=28.74%10%，該投資項目可行。?2、某投資項目的現(xiàn)金流量表如表所示：012345NCFi-27000890087608620848015340?如果該項目的資金成本為15%，使用內(nèi)含報酬率法判斷該項目投資的可行性。計算方法：年度每年NCF測試（16%）測試（22%）測試（24%）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值0-270001.000-270001.000-270001.000-27000凈現(xiàn)值經(jīng)過三次測算，找到了符合條件的兩個分別使凈現(xiàn)值為正和負(fù)的貼現(xiàn)率。根據(jù)公式：內(nèi)涵報酬率434.62-(-797.74) (24%-22%)=22.71%由于22.71%15%，所以該投資項目可行3、某投資項目的現(xiàn)金流量表如表所示：012345NCFi-27000890087608620848015340如果該項目的資金成本為15%，使用內(nèi)含報酬