第7章 長期投資及其他資產(chǎn)的評估

1、第七章第七章 長期投資及其他資產(chǎn)評估長期投資及其他資產(chǎn)評估 第一節(jié)第一節(jié) 長期投資評估及其特點(diǎn)長期投資評估及其特點(diǎn) 一、長期投資的概念及分類一、長期投資的概念及分類 1.1.長期投資是指不準(zhǔn)備在一年內(nèi)變現(xiàn)的投資長期投資是指不準(zhǔn)備在一年內(nèi)變現(xiàn)的投資 v包括股票投資、債券投資和其他投資包括股票投資、債券投資和其他投資 v企業(yè)持有時(shí)間超過一年，以獲得投資權(quán)益和收入為目的，向企業(yè)持有時(shí)間超過一年，以獲得投資權(quán)益和收入為目的，向 那些并非直接為本企業(yè)使用的項(xiàng)目投入資產(chǎn)的行為。那些并非直接為本企業(yè)使用的項(xiàng)目投入資產(chǎn)的行為。 v廣義的長期投資。企業(yè)投入財(cái)力（本企業(yè)或企業(yè)以外的投資廣義的長期投資。企業(yè)投入財(cái)力

2、（本企業(yè)或企業(yè)以外的投資 活動(dòng)），以期獲得投資報(bào)酬活動(dòng)），以期獲得投資報(bào)酬 v狹義的長期投資。企業(yè)向并非直接為本企業(yè)使用的項(xiàng)目投入狹義的長期投資。企業(yè)向并非直接為本企業(yè)使用的項(xiàng)目投入 資產(chǎn)，以利息、使用費(fèi)、分紅、股息、租金收入獲得收益資產(chǎn)，以利息、使用費(fèi)、分紅、股息、租金收入獲得收益 2.2.長期投資的分類：長期投資的分類： v實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn) 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 證券資產(chǎn)證券資產(chǎn) 二、長期投資評估的特點(diǎn)二、長期投資評估的特點(diǎn) 1.1.長期投資的特點(diǎn)長期投資的特點(diǎn) v長期投資的根本目的是獲得投資收益及資本增值長期投資的根本目的是獲得投資收益及資本增值 表現(xiàn)出不同形式：表現(xiàn)出不同形式： v通過購買

3、股票，控制另一企業(yè)通過購買股票，控制另一企業(yè) v通過長期投資，與另一企業(yè)建立持久供貨、銷貨的合作關(guān)系通過長期投資，與另一企業(yè)建立持久供貨、銷貨的合作關(guān)系 2.2.長期投資評估的特點(diǎn)長期投資評估的特點(diǎn) v是對資本的評估是對資本的評估（其發(fā)揮作用，具有資本的功能）（其發(fā)揮作用，具有資本的功能） v是對被投資企業(yè)獲利能力是對被投資企業(yè)獲利能力（取決于數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)）（取決于數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)）的評估的評估 v是對被投資企業(yè)償債能力的評估是對被投資企業(yè)償債能力的評估 是對長期投資的對方企業(yè)的評估是對長期投資的對方企業(yè)的評估 三、長期投資評估的程序三、長期投資評估的程序 1.1.明確長期投資項(xiàng)目的有關(guān)詳細(xì)內(nèi)容。明確

4、長期投資項(xiàng)目的有關(guān)詳細(xì)內(nèi)容。 v投資的種類投資的種類 v原始投資額原始投資額 v評估基準(zhǔn)日余額評估基準(zhǔn)日余額 v投資占被投資企業(yè)實(shí)收資本的比例和所有者權(quán)益的投資占被投資企業(yè)實(shí)收資本的比例和所有者權(quán)益的 比例比例 v相關(guān)會(huì)計(jì)核算方法相關(guān)會(huì)計(jì)核算方法 2.2.判斷其投出和收回金額計(jì)算的正確性、合理性及被判斷其投出和收回金額計(jì)算的正確性、合理性及被 投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的準(zhǔn)確性投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的準(zhǔn)確性 3.3.根據(jù)長期投資的特點(diǎn)選擇合適的評估方法根據(jù)長期投資的特點(diǎn)選擇合適的評估方法 v可上市債券和股票采用市場法，評估基準(zhǔn)日收盤價(jià)可上市債券和股票采用市場法，評估基準(zhǔn)日收盤價(jià) v非上市交易及不能采用市場

5、法的債券股票，采用收益法非上市交易及不能采用市場法的債券股票，采用收益法 4.4.評定測算長期投資，得出結(jié)論評定測算長期投資，得出結(jié)論 上市交易上市交易 債券的評估債券的評估 評估基準(zhǔn)日評估基準(zhǔn)日 的的 收收 盤盤 價(jià)價(jià) 非上市交易非上市交易 債券的評估債券的評估 一年內(nèi)的：本金利息一年內(nèi)的：本金利息 一年以上：本利和現(xiàn)值一年以上：本利和現(xiàn)值 第二節(jié)第二節(jié) 有價(jià)證券投資的評估有價(jià)證券投資的評估 一、債券投資的評估一、債券投資的評估 1.1.債券的種類及其特點(diǎn)債券的種類及其特點(diǎn) v債券按發(fā)行主體可分為：政府債券、公司債券、金融債券債券按發(fā)行主體可分為：政府債券、公司債券、金融債券 v債券投資的特

6、點(diǎn)：投資風(fēng)險(xiǎn)小，收益穩(wěn)定債券投資的特點(diǎn)：投資風(fēng)險(xiǎn)小，收益穩(wěn)定 2.2.上市債券的評估上市債券的評估 v正常情況，現(xiàn)行市場價(jià)格（基準(zhǔn)日收盤價(jià)）作為評正常情況，現(xiàn)行市場價(jià)格（基準(zhǔn)日收盤價(jià)）作為評 估值估值 v市場投機(jī)嚴(yán)重，債券價(jià)格嚴(yán)重扭曲，債券價(jià)格與其市場投機(jī)嚴(yán)重，債券價(jià)格嚴(yán)重扭曲，債券價(jià)格與其 收益現(xiàn)值嚴(yán)重背離時(shí)，參照非上市債券的評估方法。收益現(xiàn)值嚴(yán)重背離時(shí)，參照非上市債券的評估方法。 v上市債券的評估值上市債券的評估值不應(yīng)高于不應(yīng)高于證券交易所公布的證券交易所公布的 同種債券同種債券的賣出價(jià)。的賣出價(jià)。 v例例1 1 某企業(yè)持有某企業(yè)持有20022002年發(fā)行的五年期國庫券年發(fā)行的五年期國庫券

7、10001000 張，每張面值張，每張面值100100元，年利率元，年利率10.2%10.2%。評估時(shí)。評估時(shí)20022002年年 發(fā)行的國庫券面值發(fā)行的國庫券面值100100元的市場交易價(jià)元的市場交易價(jià)112112元，則該元，則該 國庫券的評估值為：國庫券的評估值為： v評估值評估值10001000112112112000112000元元 3.3.非上市債券的評估非上市債券的評估 v主要采用收益法主要采用收益法 每年（期）支付利息，到期還本每年（期）支付利息，到期還本 例例2 2 某被評估企業(yè)擁有債券本金某被評估企業(yè)擁有債券本金1515萬元，期限萬元，期限3 3年，年利息年，年利息 10%1

8、0%，按年付息，到期還本。評估時(shí)債券購入已滿一年，第，按年付息，到期還本。評估時(shí)債券購入已滿一年，第 一年利息以作為投資收益入賬。一年利息以作為投資收益入賬。 v評估時(shí)，國庫券年利率評估時(shí)，國庫券年利率7.5%7.5%，考慮到債券為非上市債券，不，考慮到債券為非上市債券，不 能隨時(shí)變現(xiàn)，經(jīng)測定企業(yè)財(cái)務(wù)狀況等因素，確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率能隨時(shí)變現(xiàn)，經(jīng)測定企業(yè)財(cái)務(wù)狀況等因素，確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 1.5%1.5%。 折現(xiàn)率折現(xiàn)率7.5%7.5%1.5%1.5%9%9% v評估值評估值1500015000（1 11 19%9%-2 -2） ）/9%/9%1500001500001 19%9%-2 -2 （或（或1

9、5000150001 19%9%-1 -119%9%-2 -2 1500001500001 19%9%-2 -2） ）75911.75911500001500000.84170.8417152641.5152641.5元元 到期后一次性還本付息到期后一次性還本付息 評估值評估值 P PF(1F(1R)R)-N -N R R折現(xiàn)率折現(xiàn)率 NN評估時(shí)到債券還本付息期限評估時(shí)到債券還本付息期限 v利息計(jì)算采用單利利息計(jì)算采用單利 F FP P0 0（1 1m mr r） v利息計(jì)算采用復(fù)利利息計(jì)算采用復(fù)利 F FP P0 0（1 1r r）m m

10、vFF債券到期本利和債券到期本利和 P P0 0債券面值或計(jì)算本金值債券面值或計(jì)算本金值 vmm債券期限或計(jì)息期限債券期限或計(jì)息期限 rr債券利息率債券利息率 v例例3 3 被評估企業(yè)持有鐵路建設(shè)債券被評估企業(yè)持有鐵路建設(shè)債券5 5萬元，發(fā)行期四年，一萬元，發(fā)行期四年，一 次還本付息，年利率次還本付息，年利率10%10%，不計(jì)復(fù)利。評估時(shí)債券已購入滿，不計(jì)復(fù)利。評估時(shí)債券已購入滿 三年，當(dāng)時(shí)國庫券利率三年，當(dāng)時(shí)國庫券利率7%7%，評估人員認(rèn)為鐵路債券風(fēng)險(xiǎn)不大，評估人員認(rèn)為鐵路債券風(fēng)險(xiǎn)不大， 按按2%2%確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 v折現(xiàn)率折現(xiàn)率 R R7%7%2%2%9% 9% 債券利息

11、率債券利息率 r r10%10% v到期值到期值 F FP P0 0（1 1m mr r）5000050000（1 14 410%10%）7000070000 v評估值評估值 P PF(1F(1R)R)-N -N 70000(170000(19%9%) )-1 -1 6422064220元元 二、股票投資的評估二、股票投資的評估 v股票是股份公司給出資人的股份所有權(quán)的書面憑證，表明了股票是股份公司給出資人的股份所有權(quán)的書面憑證，表明了 公司與股東的約定關(guān)系，是一種特殊的信用工具。公司與股東的約定關(guān)系，是一種特殊的信用工具。 按不同的標(biāo)準(zhǔn)分類：按不同的標(biāo)準(zhǔn)分類： v票面是否記名票面是否記名 ：記

12、名股票和不記名股票：記名股票和不記名股票 v有無票面金額：面值股票和無面值股票有無票面金額：面值股票和無面值股票 v股利分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配順序：普通股、優(yōu)先股和后配股股利分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配順序：普通股、優(yōu)先股和后配股 v是否上市：上市股票和非上市股票是否上市：上市股票和非上市股票 v投資主體：國家股、法人股、個(gè)人股和外資股投資主體：國家股、法人股、個(gè)人股和外資股 多種價(jià)格：多種價(jià)格： v票面價(jià)格、發(fā)行價(jià)格、賬面價(jià)格（股票的凈值）、清算價(jià)格、票面價(jià)格、發(fā)行價(jià)格、賬面價(jià)格（股票的凈值）、清算價(jià)格、 內(nèi)在價(jià)格（股票現(xiàn)實(shí)價(jià)格）、市內(nèi)在價(jià)格（股票現(xiàn)實(shí)價(jià)格）、市場價(jià)格場價(jià)格( (買賣股票的價(jià)格買賣股票的價(jià)

13、格) ) 股票評估只與股票的內(nèi)在價(jià)格、清算價(jià)格和市場價(jià)格有關(guān)。股票評估只與股票的內(nèi)在價(jià)格、清算價(jià)格和市場價(jià)格有關(guān)。 1.1.上市交易股票的評估上市交易股票的評估 v正常市場條件：市場法正常市場條件：市場法 股票市場價(jià)格即評估基準(zhǔn)日股票的收盤價(jià)股票市場價(jià)格即評估基準(zhǔn)日股票的收盤價(jià) v非正常市場條件：同非上市股票評估非正常市場條件：同非上市股票評估 v以控股為目的：收益法以控股為目的：收益法 v例例4 4 某企業(yè)持有某企業(yè)持有A A公司上市股票一萬股，評估基準(zhǔn)公司上市股票一萬股，評估基準(zhǔn) 日該股票的收盤價(jià)為每股日該股票的收盤價(jià)為每股6.56.5元。元。 v上市股票評估值股票數(shù)上市股票評估值股票數(shù)評

14、估基準(zhǔn)日收盤價(jià)評估基準(zhǔn)日收盤價(jià) 10000100006.56.56500065000元元 2.2.非上市交易股票的評估非上市交易股票的評估 v 普通股、優(yōu)先股：收益法普通股、優(yōu)先股：收益法 優(yōu)先股的評估優(yōu)先股的評估 v判斷股票發(fā)行企業(yè)是否有足夠稅后利潤用于優(yōu)先股股利分配判斷股票發(fā)行企業(yè)是否有足夠稅后利潤用于優(yōu)先股股利分配 v如果發(fā)行企業(yè)具有較強(qiáng)的支付能力，表明優(yōu)先股具備了如果發(fā)行企業(yè)具有較強(qiáng)的支付能力，表明優(yōu)先股具備了“準(zhǔn)準(zhǔn) 企業(yè)債券企業(yè)債券”的性質(zhì)，根據(jù)股息率計(jì)算優(yōu)先股的年收益額，進(jìn)的性質(zhì)，根據(jù)股息率計(jì)算優(yōu)先股的年收益額，進(jìn) 行折現(xiàn)或資本化處理。行折現(xiàn)或資本化處理。 P PR(1R(11 1

15、r r-n -n)/r )/r 無轉(zhuǎn)讓意向無轉(zhuǎn)讓意向( (有限期有限期) ) P PRRi i(1(1r)r)-i -i v優(yōu)先股優(yōu)先股 無轉(zhuǎn)讓意向無轉(zhuǎn)讓意向( (無限期無限期) ) P PRRi i(1(1r)r)-i -i A/r A/r 有轉(zhuǎn)讓意向有轉(zhuǎn)讓意向 P PRRi i(1(1r)r)-i -i R Rn n 1 1(1 (1r)r)-n -n P PR(1R(11 1r r-n -n)/r )/rR Rn n 1 1(1 (1r)r)-n -n ( (如果如果非上市優(yōu)先股有上市的可能非上市優(yōu)先股有上市的可能，持有人有轉(zhuǎn)售意向，持有人有轉(zhuǎn)售意向， R Rn n 1 1為轉(zhuǎn)讓市價(jià) 為

16、轉(zhuǎn)讓市價(jià)) ) 例例5 5 某被評估企業(yè)持有另一家股份公司優(yōu)先股某被評估企業(yè)持有另一家股份公司優(yōu)先股500500股，每股面股，每股面 值值1010元，年股息率元，年股息率10%10%。 v評估時(shí)國庫券利率評估時(shí)國庫券利率7%,7%,評估人員經(jīng)過調(diào)查分析，確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)評估人員經(jīng)過調(diào)查分析，確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào) 酬率酬率2%2%，則該優(yōu)先股的，則該優(yōu)先股的折現(xiàn)率（資本化率）折現(xiàn)率（資本化率）9%9% v優(yōu)先股評估值優(yōu)先股評估值 P PA/rA/r500500101010%/10%10%/10%55565556元元 例例6 6 被評估企業(yè)擁有另一家百貨公司發(fā)行的被評估企業(yè)擁有另一家百貨公司發(fā)行的1515萬股非上

17、市股萬股非上市股 票，每股面值票，每股面值1 1元。該股票發(fā)行時(shí)，宣布元。該股票發(fā)行時(shí)，宣布5 5年后公開上市。被年后公開上市。被 評估企業(yè)持有該股票評估企業(yè)持有該股票2 2年，每年每股股票的股利收益率年，每年每股股票的股利收益率15%15%左左 右。被評估企業(yè)擬在股票公開上市時(shí)出售。評估人員對百貨右。被評估企業(yè)擬在股票公開上市時(shí)出售。評估人員對百貨 公司的經(jīng)營情況調(diào)查分析后，認(rèn)為今后公司的經(jīng)營情況調(diào)查分析后，認(rèn)為今后3535年內(nèi)每股股息率年內(nèi)每股股息率 能保持能保持15%15%。3 3年后股票上市的市盈率達(dá)到年后股票上市的市盈率達(dá)到1010倍是客觀的，測倍是客觀的，測 定折現(xiàn)率定折現(xiàn)率9%9

18、%。 v評估值評估值P PR R（1 11 1r r-n -n） ）/r /r R Rn n 1 1(1 (1r)r)-n -n 15000015000015%15%（1 11 19%9%-3 -3） ）/9%/9%10101500001500001 15%5%1 19%9%-3 -3 22500225002 2.5313.53132250002250000 0.7722.7722 56954569541 17374573745230699230699元元 普通股的評估普通股的評估 v普通股的股息和紅利的分配順序是在優(yōu)普通股的股息和紅利的分配順序是在優(yōu) 先股收益分配之后進(jìn)行的，收益不固定，先股

19、收益分配之后進(jìn)行的，收益不固定， 實(shí)際上是實(shí)際上是企業(yè)剩余權(quán)益的分配企業(yè)剩余權(quán)益的分配。 固定紅利模型固定紅利模型 P PD D1 1/r/r v普通股普通股 紅利增長模型紅利增長模型: :等比級數(shù)等比級數(shù) P PD D1 1/ /（r rg g） （無限期）（無限期） 分段型分段型( (第第t t年后收益相同年后收益相同) ) P PDDi i(1(1r)r)-i -i (D/r)(1(D/r)(1r)r)-(t -(t1)1) P P R(1R(11 1r r- -(t (t1)1)/r )/r (D/r)(1(D/r)(1r)r)-(t -(t1)1) v例例7 7 被評估企業(yè)持有甲機(jī)械

20、廠發(fā)行的非上市法人股被評估企業(yè)持有甲機(jī)械廠發(fā)行的非上市法人股2020萬股，萬股， 每股面值每股面值1 1元。被評估企業(yè)持票期間，每年股利收益率保持元。被評估企業(yè)持票期間，每年股利收益率保持 在在12%12%左右。評估人員經(jīng)過調(diào)查分析，判斷甲機(jī)械廠生產(chǎn)經(jīng)左右。評估人員經(jīng)過調(diào)查分析，判斷甲機(jī)械廠生產(chǎn)經(jīng) 營比較穩(wěn)定，在可預(yù)見的年份中保持營比較穩(wěn)定，在可預(yù)見的年份中保持10%10%的紅利水平是可行的紅利水平是可行 的，同時(shí)考慮到該股票為非上市流通股票，加上機(jī)械行業(yè)技的，同時(shí)考慮到該股票為非上市流通股票，加上機(jī)械行業(yè)技 術(shù)進(jìn)步較快，競爭激烈等情況，在選用國庫券利率術(shù)進(jìn)步較快，競爭激烈等情況，在選用國庫券

21、利率7%7%的基礎(chǔ)的基礎(chǔ) 上確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率2%2%，測定折現(xiàn)率，測定折現(xiàn)率9%9%。 v確定股票價(jià)格確定股票價(jià)格 P P0 0D D1 1/r/r10%10%1/(7%1/(7%2%)2%)1.111111.11111元元 v被評估企業(yè)持有的股票評估值被評估企業(yè)持有的股票評估值 持有股票股數(shù)持有股票股數(shù)股票每股價(jià)格股票每股價(jià)格 2000002000001.111111.11111222,222222,222元元 v例例8 8 被評估企業(yè)擁有另一家企業(yè)發(fā)行的面值共被評估企業(yè)擁有另一家企業(yè)發(fā)行的面值共5050萬元的非萬元的非 上市普通股股票。從持股期間看，每年股利分派相當(dāng)于票面上市

22、普通股股票。從持股期間看，每年股利分派相當(dāng)于票面 價(jià)格的價(jià)格的10%10%左右。經(jīng)評估人員調(diào)查了解到，股票發(fā)行企業(yè)每左右。經(jīng)評估人員調(diào)查了解到，股票發(fā)行企業(yè)每 年將稅后利潤的年將稅后利潤的75%75%用于股利發(fā)放，另用于股利發(fā)放，另25%25%用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。 經(jīng)分析，從總的趨勢看，今后幾年股本利潤率將保持在經(jīng)分析，從總的趨勢看，今后幾年股本利潤率將保持在15%15% 左右，測定的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率左右，測定的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率2%2%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率以國庫券利率，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率以國庫券利率7%7% 為依據(jù)，則：為依據(jù)，則： v普通股票股息普通股票股息 D D1 150000050000010%1

23、0%5000050000元元 v折現(xiàn)率折現(xiàn)率 r r7%7%2%2%9%9% v股利增長率股利增長率 g g25%25%15%15%3.75%3.75% v評估值評估值 P PD D1 1/ /（r rg g） 50000/50000/（9%9%3.75%3.75%）952381952381元元 第三節(jié)第三節(jié) 股權(quán)投資的評估股權(quán)投資的評估 1.1.股權(quán)投資的形式股權(quán)投資的形式 v企業(yè)以直接投資形式進(jìn)行股權(quán)投資，主要是由于企業(yè)以直接投資形式進(jìn)行股權(quán)投資，主要是由于 組建聯(lián)營企業(yè)、合資經(jīng)營企業(yè)或合作經(jīng)營企業(yè)等組建聯(lián)營企業(yè)、合資經(jīng)營企業(yè)或合作經(jīng)營企業(yè)等 而進(jìn)行的投資。而進(jìn)行的投資。 v通過協(xié)議或合同

24、，規(guī)定了投資方和被投資方的權(quán)通過協(xié)議或合同，規(guī)定了投資方和被投資方的權(quán) 利、責(zé)任和義務(wù)，以及投資收益的分配形式：利、責(zé)任和義務(wù)，以及投資收益的分配形式： 按投資方投資額占被投資企業(yè)實(shí)收資本的比例，參按投資方投資額占被投資企業(yè)實(shí)收資本的比例，參 與被投資企業(yè)凈收益的分配。與被投資企業(yè)凈收益的分配。 按被投資企業(yè)的銷售收入或利潤的一定比例提成按被投資企業(yè)的銷售收入或利潤的一定比例提成. . 按投資方出資額的一定比例支付資金使用報(bào)酬。按投資方出資額的一定比例支付資金使用報(bào)酬。 v投資本金的處置投資本金的處置，無限期的不存在投資本金的處理問題。，無限期的不存在投資本金的處理問題。 v投資是有期限的，則

25、協(xié)議期滿后，處置方法有：投資是有期限的，則協(xié)議期滿后，處置方法有： 按投資時(shí)的作價(jià)金額以現(xiàn)金退還按投資時(shí)的作價(jià)金額以現(xiàn)金退還 返還實(shí)投資產(chǎn)返還實(shí)投資產(chǎn) 協(xié)議期滿，實(shí)投資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)格或續(xù)用價(jià)格作價(jià)，以現(xiàn)金返還協(xié)議期滿，實(shí)投資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)格或續(xù)用價(jià)格作價(jià)，以現(xiàn)金返還 2.2.股權(quán)投資的評估股權(quán)投資的評估 收益法收益法 五種情況：五種情況： v約定了收益，收益折現(xiàn)值；約定了收益，收益折現(xiàn)值； v到期收回實(shí)物，按約定或預(yù)測收益折現(xiàn)，再加到期收回到期收回實(shí)物，按約定或預(yù)測收益折現(xiàn)，再加到期收回 資產(chǎn)的價(jià)值資產(chǎn)的價(jià)值 v只是獲取權(quán)利或其他間接收益的，測算收益折現(xiàn)；只是獲取權(quán)利或其他間接收益的，測算收益折現(xiàn)； v

26、根據(jù)剩余權(quán)利或利益對應(yīng)的重置價(jià)值確定評估值；根據(jù)剩余權(quán)利或利益對應(yīng)的重置價(jià)值確定評估值； v沒有經(jīng)濟(jì)利益也沒有經(jīng)濟(jì)權(quán)利的，評估值為零。沒有經(jīng)濟(jì)利益也沒有經(jīng)濟(jì)權(quán)利的，評估值為零。 v例例9 9 某食品機(jī)械廠以其機(jī)器設(shè)備向某食品機(jī)械廠以其機(jī)器設(shè)備向A A食品廠投資，協(xié)食品廠投資，協(xié) 議生產(chǎn)經(jīng)營聯(lián)合期限議生產(chǎn)經(jīng)營聯(lián)合期限1010年，雙方按各自投資比重分配年，雙方按各自投資比重分配A A 食品廠的利潤。機(jī)械廠投資食品廠的利潤。機(jī)械廠投資5050萬元，占萬元，占A A食品廠資本總食品廠資本總 額的額的25%25%，雙方約定投資期滿時(shí)，雙方約定投資期滿時(shí)，A A食品廠按機(jī)械廠投入食品廠按機(jī)械廠投入 機(jī)器設(shè)

27、備折余價(jià)值反還，確定年折舊率機(jī)器設(shè)備折余價(jià)值反還，確定年折舊率5%5%。評估時(shí)雙方。評估時(shí)雙方 已聯(lián)合經(jīng)營滿已聯(lián)合經(jīng)營滿5 5年。經(jīng)調(diào)查分析，評估人員預(yù)測今后年。經(jīng)調(diào)查分析，評估人員預(yù)測今后5 5年年 A A食品廠經(jīng)營規(guī)模和財(cái)務(wù)狀況相對比較穩(wěn)定，每年預(yù)計(jì)食品廠經(jīng)營規(guī)模和財(cái)務(wù)狀況相對比較穩(wěn)定，每年預(yù)計(jì) 分得紅利分得紅利1010萬元。經(jīng)測定折現(xiàn)率萬元。經(jīng)測定折現(xiàn)率10%10%，則機(jī)械廠投資的，則機(jī)械廠投資的 評估值：評估值： v評估值評估值 P PRRi i(1(1r)r)-i -i P P0 0(1(1r)r)-(t -(t1)1) R(1R(11 1r r-5 -5)/r )/r P P0 0

28、(1(1r)r)-5 -5 1010(1(11 110%10%-5 -5)/10% )/10%（505050505%5%5 5年）年）(1(110%)10%)-5 -5 10103.79083.790825250.62090.6209534305534305（元）（元） v例例10 10 甲紡織廠以專利權(quán)向乙紡織廠投資，聯(lián)合經(jīng)營甲紡織廠以專利權(quán)向乙紡織廠投資，聯(lián)合經(jīng)營 期期1010年，甲紡織廠每年按乙紡織廠使用其專利技術(shù)生產(chǎn)年，甲紡織廠每年按乙紡織廠使用其專利技術(shù)生產(chǎn) 產(chǎn)品銷售收入的產(chǎn)品銷售收入的3%3%收取投資收益。在協(xié)議期滿時(shí)甲紡織收取投資收益。在協(xié)議期滿時(shí)甲紡織 廠允諾放棄該項(xiàng)專利技術(shù)，

29、評估時(shí)雙方已經(jīng)營廠允諾放棄該項(xiàng)專利技術(shù)，評估時(shí)雙方已經(jīng)營5 5年，乙年，乙 紡織廠歷年銷售額在紡織廠歷年銷售額在150150萬元上下波動(dòng)，評估人員分析，萬元上下波動(dòng)，評估人員分析， 今后今后5 5年仍可保持前期水平，折現(xiàn)率確定年仍可保持前期水平，折現(xiàn)率確定11%11%，則該項(xiàng)專，則該項(xiàng)專 利直接投資的價(jià)值：利直接投資的價(jià)值： v評估值評估值 P PRRi i(1(1r)r)-i -i R(1R(11 1r r-5 -5)/r )/r 150000015000003%3% (1 (11 111%11%-5 -5)/11% )/11% 45000450003.6959 3.6959 1663161

30、66316元元 注意：注意： 對被投資企業(yè)進(jìn)行整體評估對被投資企業(yè)進(jìn)行整體評估 （1 1）是否具有控股權(quán)？）是否具有控股權(quán)？ 只對股權(quán)的預(yù)期收益評估只對股權(quán)的預(yù)期收益評估 （2 2）股權(quán)投資收益分配形式的影響）股權(quán)投資收益分配形式的影響 v按投資額占被投資企業(yè)實(shí)收資本比例分配按投資額占被投資企業(yè)實(shí)收資本比例分配 v按被投資企業(yè)的銷售收入或利潤的比例分配按被投資企業(yè)的銷售收入或利潤的比例分配 v按投資方出資額的一定比例支付現(xiàn)金使用報(bào)酬按投資方出資額的一定比例支付現(xiàn)金使用報(bào)酬 （3 3）投資期滿時(shí)投入資本的處置方式的影響）投資期滿時(shí)投入資本的處置方式的影響 v返還實(shí)際入的資產(chǎn)返還實(shí)際入的資產(chǎn) v按

31、投資時(shí)的作價(jià)金額用現(xiàn)金返還按投資時(shí)的作價(jià)金額用現(xiàn)金返還 v按期滿時(shí)投入資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值作價(jià)以現(xiàn)金返還按期滿時(shí)投入資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值作價(jià)以現(xiàn)金返還 有有 無無 第四節(jié)第四節(jié) 其他資產(chǎn)的評估其他資產(chǎn)的評估 一、其他資產(chǎn)及其確認(rèn)一、其他資產(chǎn)及其確認(rèn) 同會(huì)計(jì)同會(huì)計(jì) 租入固定資產(chǎn)改良支出租入固定資產(chǎn)改良支出 v1.1.長期待攤費(fèi)用長期待攤費(fèi)用 固定資產(chǎn)大修理支出固定資產(chǎn)大修理支出 股票發(fā)行費(fèi)用股票發(fā)行費(fèi)用 特種儲(chǔ)備物資特種儲(chǔ)備物資 v2.2.其他長期投資其他長期投資 凍結(jié)存款凍結(jié)存款 凍結(jié)物資凍結(jié)物資 涉訟資產(chǎn)涉訟資產(chǎn) 3.作為資產(chǎn)評估對象的其他資產(chǎn)的界定作為資產(chǎn)評估對象的其他資產(chǎn)的界定 v其他資產(chǎn)屬預(yù)付費(fèi)用

32、性質(zhì)，收益期滯后，本身沒有其他資產(chǎn)屬預(yù)付費(fèi)用性質(zhì)，收益期滯后，本身沒有 交換價(jià)值，不可轉(zhuǎn)讓，一經(jīng)發(fā)生就已消耗。但能為交換價(jià)值，不可轉(zhuǎn)讓，一經(jīng)發(fā)生就已消耗。但能為 企業(yè)創(chuàng)造未來效益，并從未來收益的會(huì)計(jì)期間抵補(bǔ)企業(yè)創(chuàng)造未來效益，并從未來收益的會(huì)計(jì)期間抵補(bǔ) 各項(xiàng)支出。各項(xiàng)支出。 v只有當(dāng)它賴以依存的企業(yè)發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動(dòng)時(shí)，只有當(dāng)它賴以依存的企業(yè)發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動(dòng)時(shí)， 才有可能涉及到企業(yè)其他資產(chǎn)的評估。才有可能涉及到企業(yè)其他資產(chǎn)的評估。 v評估對象評估對象 ： 能在評估基準(zhǔn)日后帶來經(jīng)濟(jì)效益的其他資產(chǎn)能在評估基準(zhǔn)日后帶來經(jīng)濟(jì)效益的其他資產(chǎn) v固定資產(chǎn)大修理費(fèi)：固定資產(chǎn)大修理費(fèi)：不評估不評估 v其他長期待攤費(fèi)用其他長期待攤費(fèi)用賬面值或平均值賬面值或平均值 二、其他資產(chǎn)的評估方法二、其他資產(chǎn)的評估方法 v其他資產(chǎn)評估的基本標(biāo)準(zhǔn)是，只有在評估基準(zhǔn)日后其他資產(chǎn)評估的基